Анализ антикризисного управления предприятия ЗАО "Арно"

Коэффициент финансовой устойчивости =                               (7)

Коэффициент реальной стоимости имущества =               (8)

Коэффициент маневренности собственных средств =             (9)

Коэффициент финансовой независимости =                              (10)

где, ВА – внеоборотные активы; П – пассив; А – актив; ДО – долгосрочные обязательства; У – непокрытый убыток; ОС – осн6овные средства; ПЗ – производственные запасы; НП – незавершенное строительство; СОС – собственные оборотные средства.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами показывает, на сколько изучаемое предприятие обеспечивает (не обеспечивает) оборотные активы собственными средствами.

Коэффициент маневренности показывает, сколько процентов капитала предприятия находится в мобильной форме.

Коэффициент финансовой независимости показывает, на сколько предприятие обеспечено собственными средствами и независимо от кредиторов.

Платежеспособность и финансовая устойчивость связаны друг с другом, но если эти понятия не отделять в процессе исследования кризисного предприятия, то и овладеть ими в целях управления финансовой устойчивостью станет невозможно.

В соответствии с показателями обеспеченности запасов и затрат собственными средствами выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

1.                 Абсолютно устойчивое финансовое состояние (встречается крайне редко) – собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты.

2.                 Нормально устойчивое финансовое состояние – запасы и затраты обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками.

3.                 Неустойчивое финансовое состояние – запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов  и затрат.

4.                 Кризисное финансовое состояние – запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на гране банкротства [31, С. 63].

При рыночной экономике результаты деятельности предприятия оцениваются системой показателей, главным из которых является рентабельность. Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции. Рассчитывают следующие показатели рентабельности:

Рентабельность продаж =                                  (11)

Рентабельность капитала =                                                             (12)

Рентабельность внеоборотных активов =                                      (13)

Рентабельность собственного капитала =                                   (14)

Рентабельность затрат =                                                               (15)

Рентабельность заемных средств =                                 (16)

где, ЧП – чистая прибыль;

В – выручка;

З – затраты.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции. Уменьшение показателя о снижении спроса на продукцию предприятия. 

Рентабельность капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение показателя говорит о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов.

Рентабельность внеоборотных активов отражает эффективность использования внеоборотных активов.

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента влияет на уровень котировки акций предприятия.

Рентабельность заемных средств отражает эффективность использования заемных средств.[11, С.81]

Подлинным критерием прибыльности служит эффективное использование активов, следовательно, объем активов необходимый для обеспечения данного объема продаж, и количество капитала для обеспечения соответствующего уровня активов, так же представляют собой важные показатели общей прибыльности компании.

К качественным показателям относят: широта рынка сбыта; объем продукции, идущей на экспорт; репутация компании и т.д.

К количественным показателям относят оборачиваемость. Цель анализа оборачиваемости – оценить, за какой период совершают оборот различные средства предприятия в ходе всего хозяйственного цикла, т.е. определить скорость оборота каждого звена цепочки «деньги – товар - деньги». Рассчитывают следующие коэффициенты:

Общий коэффициент оборачиваемости =                                      (17)

Оборачиваемость оборотных средств =                                        (18)

Оборачиваемость запасов =                                                             (19)

Оборачиваемость дебиторской задолженности =                         (20)

Отдача собственного капитала =                                             (21)

Доля дебиторской задолженности =                                             (22)

Длительность одного оборота =                                                  (23)

где, КО – коэффициент оборачиваемости.

Общий коэффициент оборачиваемости отражает скорость оборота всего капитала предприятия. Рост означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен.

Оборачиваемость оборотных средств – показывает скорость оборота всех мобильных средств. Рост оценивается положительно. Оборачиваемость запасов – отражает число оборотов запасов и затрат предприятия. Снижение свидетельствует об относительном увеличении запасов и затрат  в незавершенном производстве или о снижении спроса на готовую продукцию. Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита.

Длительность одного оборота – характеризует средний срок погашения кредита, дебиторской задолженности.

Следовательно, оценку оборачиваемости можно представить в виде соотношения авансов покупателей и дебиторской задолженности с одной стороны, и авансов поставщикам и кредитной задолженности  с другой стороны. В зависимости от того, какая часть этого соотношения больше – можно сделать выводы об успешности функционирования средств в обороте.

Искусство анализа оборачиваемости капитала позволяет задолго предвидеть кризисные ситуации, т.к. от этого параметра зависит постоянное наличие «живых» денег у предприятия. Изменение тенденций этих показателей на фоне других также позволяет аналитику «увидеть» умом то, что нельзя увидеть глазами [18, С. 45].

Также проанализируем   такие модели банкротства как: модель Альтмана для закрытого акционерного общества, модель 498, четырехфакторная модель Таффлера для прогнозирования банкротства, четырехфакторная модель Лиса.

Проведя комплексный анализ финансового состояния предприятия по предложенной методике, можно выявить все имеющиеся проблемы исследуемого объекта, представить подробную картину эффективности его деятельности, проследить тенденции и дальнейшие перспективы. Все это поможет принять наиболее эффективное решение по преодолению кризисной ситуации на предприятии.

2 АНАЛИЗ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ  

ЗАО  «АРНО»

2.1 Организационно-правовая характеристика предприятия ЗАО «АРНО»

Закрытое акционерное общество «АРНО» Бежицкого района, было учреждено, 11.04.96г., Акционерной Автотранспортной Компанией «Брянскавтотранс» в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации, Федеральным Законом “Об акционерных обществах”, другими законодательными актами Российской Федерации. Полное фирменное наименование Общества: Закрытое акционерное общество «АРНО».

Место нахождения и почтовый адрес Общества: Российская Федерация, 241035, город Брянск, ул. Кислородная, 1 “а”.

Срок деятельности Общества не ограничен. Деятельность Общества может быть прекращена по решению общего собрания акционеров, либо по основаниям, предусмотренным Гражданским Кодексом Российской Федерации с учетом требований  ФЗ “Об акционерных обществах” и Устава общества.

ЗАО «АРНО» создано в целях получения прибыли на основе развития,  видов производственно коммерческой деятельности и реализации на этой основе задач развития производства, удовлетворения социально-экономических интересов учредителей-акционеров, а так же социальной защиты членов трудового коллектива.

Для достижения указанных целей предприятие осуществляет в установленном  законодательством РФ порядке  следующие виды деятельности:

-                   производство и реализацию кислорода, аргона, азота и других видов газобаллонной продукции  предприятиям, организациям, другим хозяйствующим субъектам и частным лицам;

-                   торгово-закупочную деятельность, оптовую и розничную торговлю агрегатами, узлами и запасными частями к автотранспортной технике, другими товарами промышленного, структурного и сельскохозяйственного производства, лесоматериалами, отходами производства;

-                   производство и реализация продукции производственного назначения и товаров народного потребления;

-                   автотранспортные перевозки и экспедиция грузов;

-                   хранение грузов и иные услуги в сфере складского обслуживания;

-                   лизинг (долгосрочная аренда) оборудования, недвижимости и других предметов длительного пользования;

-                   рекламная деятельность  и услуги;

-                   проведение маркетинговых исследований состояния рынка, осуществление посреднической консультационной и дилерской деятельности;

-                   оказание иных услуг населению, предприятиям, другим хозяйствующим субъектам.

ЗАО «АРНО» несет ответственность по своим обязательством всем принадлежащим ему имуществом.

ЗАО «АРНО» сотрудничает: с  Московской областью, фирма «СТРОЙПАК» - ЗАО «АРНО» покупает газосварочную смесь, водород, гелий, баллонную тару; г. Смоленск фирмы  «РИКА» и «АЛЬЯНС» - ЗАО «АРНО» покупает ацетилен, углекислоту механическую; г. Рязань – ЗАО «АРНО» покупает газобаллонное оборудование для машин.

ЗАО «АРНО» поставляет кислород: детской областной больницы,  взрослой областной больницы, родильным домам, городским больницам. В данный момент ведутся переговоры с Белоруссией, г. Гомель на поставку углекислоты ЗАО «АРНО».

Рассмотрим динамику основных показателей экономической деятельности ЗАО «АРНО» (см. табл. 1).

Таблица 1 – Динамика  основных показателей экономической деятельности ЗАО «АРНО», за 2003 – 2005 гг.

Исходя из данных таблицы 1, можно сделать вывод, что в 2005 г. предприятие ЗАО «АРНО», получило более чем, в 2,0 раз больше выручки от продаж или на 21117 тыс. руб., по сравнению с 2003 г.

В тоже время себестоимость проданных товаров, также увеличилась в 2,0 раз или на 20486 тыс. руб.

Чистая прибыль в 2005 г. возросла в 2,5 раза или на 850 тыс. руб., по сравнению с 2003 г.

Стоимость имущества, за аналогичный период увеличилась на 4316 тыс. руб. или в 3,1 раза.

Рентабельность продаж к 2004 г. увеличилась до 8,7 руб. на 1 рубль реализуемой продукции, а к 2005 г. произошло уменьшение до 3,3 руб., т.е. 3,3 руб. прибыли приходится на 1 рубль реализованной продукции. В 2005 г. рентабельность продаж увеличилась на 26,9 %, по сравнению с 2003 г.

Среднесписочная численность человек на предприятии в 2005 г. увеличилась на 9,5 % по сравнению с 2003 г.

Представим полученные показатели графически (см. рис. 1).

Рисунок 1 – Динамика показателей финансовой деятельности ЗАО

                     «АРНО», за 2003 – 2005 гг.

Из данных рисунка 1 видно, что за анализируемый период значительно увеличилась выручка от продаж. Фонд заработной платы выше, чем стоимость имущества, что связано со спецификой финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

2.2. Анализ финансового состояния  предприятия ЗАО «АРНО»

Бухгалтерский баланс является ликвидным если соблюдается следующие неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. Рассмотрим показатели ликвидности баланса (см. табл. 2).

Таблица 2 – Показатели ликвидности баланса ЗАО «АРНО» в 2003 – 2005 гг.

Исходя из данных таблицы 2, можно сделать вывод, что первые три неравенства означают, необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности – превышение активов над обязательствами.

Неравенство первое не соблюдается, ибо наиболее ликвидные активы в 2003, 2004, 2005гг. были меньше суммы наиболее срочных обязательств.

Второе и третье неравенство, за исследуемый период, соблюдается, т.е. быстрореализуемыми и медленно-реализуемые активы значительно превышают краткосрочные и долгосрочные обязательства.

Четвертое неравенство оценки ликвидности баланса, оно требует превышение или равенство П4 над А4 т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть  достаточна или больше стоимости труднореализуемых активов в 2003, 2004 и 2005 гг., неравенство не соблюдается – это означает, что для пополнения оборотных средств в эти годы проходило за счет задержки  погашения кредиторской задолженности.

Таким образом, можно сделать вывод, что баланс предприятия неликвиден, так как много трудно реализуемых активов.

Проанализируем динамику показателей ЗАО «АРНО» (см. табл.3).

Таблица 3 – Динамика показателей платежеспособности ЗАО «АРНО», за 2003 – 2005 гг.

Проведя анализ данных в таблицы 3, можно сделать вывод, что значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2003 г. составила 0,27, что выше рекомендуемого значения, это говорит о том, что ежедневно будет погашаться 27,0 % краткосрочных обязательств, к 2005 г. этот коэффициент уменьшается до 0,19,что ниже рекомендуемого значения, т.е. ежедневно предприятие будет погашать только     19 % краткосрочных обязательств. В 2005 г. коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился на 0,08, по сравнению с 2003 г., это говорит о том, что предприятие на 8 % меньше может погасить краткосрочных обязательств ежедневно.

Коэффициент текущий ликвидности меньше рекомендуемого значения, и он постоянно уменьшается, с 0,34 в 2003 г. до 0,24 в 2005 г. Это значит, что с каждым годом предприятие может погасить все меньшую долю задолженности, т.е. в 2003 г. предприятие могло погасить 34 %, в 2004 г. – 29 %, а к 2005 г. лишь 24%.

Коэффициент покрытия, показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализацией готовой продукции, но и продажи  в случае необходимости прочих элементов материально – оборотных средств. Этот коэффициент   ниже рекомендуемого значения, в 2005 г. он составил 0,32, что на 0,21 ниже, по сравнению с 2003 г., это означает, что текущие активы в незначительной степени могут покрывать краткосрочные обязательства.

Коэффициент общей платежеспособности показывает, что предприятие не может полностью оплатить свои долги, даже если реализует все оборотные активы, так если в 2003 г. предприятие могло заплатить 72,0 % обязательств, то к 2005 г.  Этот показатель снизился до 55,0 %. Чистый оборотный капитал в 2005 г. уменьшился на  1074 тыс. руб., по сравнению с 2003  г.

Кредитоспособность – наличие у заемщика предпосылок, возможностей получить кредит в срок. Рассмотрим коэффициенты кредитоспособности (см. табл.4).

Таблица 4 – Коэффициенты кредитоспособности  ЗАО «АРНО», в  2003 – 2005 гг.

Исходя из данных таблицы 4, можем сделать вывод, что у предприятия низкая степень кредитоспособности, это означает, что предприятию банк может выдать кредит, но при условии залога или поручительства.

Рассмотрим показатели финансовой устойчивости (см. табл.5).

Таблица 5 – Показатели финансовой устойчивости ЗАО «АРНО», 2003 – 2005 гг. (тыс. руб.)

Анализируя динамику собственного капитала, можно увидеть, в таблице 5, что  он увеличился в 2005 г. на 2620 тыс. руб., по сравнению с 2003 г. Внеоборотные активы также увеличились на 3704 тыс. руб. в 2005 г. по сравнению с 2003 г.

Рассчитав величину собственных оборотных активов, можно сделать вывод, что предприятию не хватает собственных оборотных средств на 1084 тыс. руб., за анализируемый период (2003г., 2004г., 2005г.), для финансирования запасов, поэтому данный показатель является отрицательным. Долгосрочные обязательства в 2005 г. увеличились на 10 тыс. руб. по сравнению с 2003 г.  Так как предприятие не имеет долгосрочных кредитов, то показатель величины долгосрочных источников формирования запасов, имеет отрицательное значение.

Исследуя динамику краткосрочных кредитов и займов, видно, что в 2005 г. они увеличились на 1686 тыс. руб., это повлекло за собой, увеличение, общей величины основных источников формирования запасов на 612 тыс. руб. по сравнению с 2003 г. Проанализировав данные, можно сделать вывод, что у предприятия не устойчивое финансовое положение, сопряженное с нарушением платежеспособности, при этом, сохраняется возможность, восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторской задолженности и ускорение, оборачиваемости запасов.

Наряду с общими показателями финансовой устойчивости рассчитываются относительные показатели (см. табл. 6).

Таблица 6 – Относительные показатели финансовой устойчивости ЗАО «АРНО», 2003 – 2005 гг.

Проведя анализ данных в таблицы 6, можно сделать вывод, что предприятие за период 2003 – 2005 гг. наблюдается нехватка собственных оборотных средств, это повлияло на расчет коэффициента маневренности, который получился с отрицательным значением, из этого следует, что у предприятия нет собственных оборотных средств, на 1 рубль собственного капитала.

В 2005 г. произошло уменьшение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками на 0,85, в тоже время коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами уменьшился  на 0,43, по сравнению с 2003 г., это говорит, о  уменьшении доли собственных средств в формировании оборотных активов. Коэффициент финансового левериджа в 2005 г.  уменьшился по сравнению с 2003 г.  на 11,5.

Коэффициент автономии на протяжении всего исследуемого периода с 2003 г. по 2005 г. растет. В 2005 г. он составил 44,0%, это свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущие периоды,  повышение гарантий погашения предприятием своих обязательств.

Анализируя коэффициент финансовой зависимости,  можно увидеть, что в 2003 г. предприятие зависело от кредиторов на 93,0 %, в 2004 г  на 60,0%, а в 2005 г. всего на 56,0%. В 2005 г. произошло уменьшение, и предприятие  стало зависеть от кредиторов  на 37,0 % , по сравнением с 2003г.

Рассмотрим показатели  оборачиваемости (деловой активности) (см. табл. 7).

Рассчитав данные показатели, в таблице 7, можно сделать вывод, что общий коэффициент оборачиваемости активов, в  2005 г. уменьшился на 3,7 оборота, по сравнению с 2003 г., т.е. активы стали совершать меньшее число оборотов.

Оборачиваемость основных средств (фондоотдача), с каждого вложенного в основные средства 1 рубля, предприятие получает меньше на 41,8 руб. выручки.

Оборотные активы совершают в 2005 г. на 5,9 оборотов больше, чем в 2003 г., это хороший показатель, так как чем больше оборотов они совершают, тем больше прибыли получит предприятие.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2005 г. по сравнению с 2003 г. стала совершать на 52,4 оборотов больше, рост этого коэффициента показывает расширение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

Таблица 7 – Показатели оборачиваемости (деловой активности) ЗАО «АРНО» в 2003 – 2005 гг.

Страницы: 1, 2, 3