Анализ финансового состояния предприятия ЗАО "Цифроград"

- медленнореализуемые активы (А 3) - запасы организации, включая НДС, и дебиторская задолженность со сроком погашения более одного года;

- труднореализуемые активы (А 4) - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

При определении ликвидности баланса производят сравнение стоимости имущества организации, сгруппированного по степени убывания ликвидности, с обязательствами организации в зависимости от сроков их погашения:

- наиболее срочные обязательства (П 1) - кредиторская задолженность;

- краткосрочные обязательства (П 2) - краткосрочные кредиты и займы;

- долгосрочные обязательства (П 3) - долгосрочные кредиты и займы;

- постоянные пассивы (П 4) - собственный капитал.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее соотношение:

А1 > П 1; А2 > П 2; А3 > П 3; А4 < П 4 (12)

Группировка статей актива и пассива баланса, выполненная в соответствии с методикой определения ликвидности (табл.7).

Таблица 7. Группировка статей актива и пассива баланса ЗАО «Цифроград» за 2007-2008 гг. для расчета показателей ликвидности баланса (тыс.руб.)

Как видно из приведенных расчетов, ЗАО «Цифроград» испытывает значительный платежный недостаток по группе наиболее ликвидных активов как в 2007 году, так и в 2008, причем следует заметить, что организация за истекший год не сумела сократить этот разрыв, а даже увеличила его.

Одним из критериев благополучной структуры баланса является поддержание примерно равного уровня показателей дебиторской и кредиторской задолженности. Анализ информации, показывает, что если в 2008 году дебиторская задолженность повысилась на 5,87 %, то кредиторская выросла на 10,67 %. В деятельности этого предприятия отсутствует практика составления платежных балансов, с помощью которых можно установить строгий контроль за состоянием денежных потоков, и, следовательно, за исполнением своих обязательств, как наиболее срочных, так и последующих.

При анализе ликвидности баланса необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал. Исходные данные для расчета этого показателя также содержатся в материалах бухгалтерской отчетности. Определив разницу между итоговыми суммами второго раздела актива баланса «оборотные активы» и пятого раздела пассива баланса «краткосрочные обязательства», можно оценить показатель «чистого оборотного капитала»:

ЧОК = ОА - КО (13)

Где ЧОК - чистый оборотный капитал;

ОА - оборотные активы (итог II раздела актива баланса);

КО - краткосрочные обязательства.

Дополнительно к указанным коэффициентам, рекомендуется просчитывать коэффициент собственной платежеспособности, который определяется как отношение чистого оборотного капитала к краткосрочным обязательствам:

Ксп = ЧОК / КО (14)

Где Ксп - коэффициент собственной платежеспособности;

ЧОК - чистый оборотный капитал;

КО - краткосрочные обязательства.

В ЗАО «Цифроград» показатели ЧОК сложились на уровне:

- 2007 год - 4094 тысяч рублей;

- 2008 год - 6300 тысяч рублей.

Соответственно, коэффициент собственной платежеспособности будет равен:

- 2007 год - 4094 / 7488 = 0,55;

- 2008 год - 6300 / 8326 = 0,76.

Как видно, за истекший год произошло значительное повышение показателя чистого оборотного капитала: на 2206 тысяч рублей или 53,88 %. Такой уровень показателя свидетельствует, что предприятие является платежеспособным. Для подтверждения указанного вывода были дополнительно просчитаны финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. К числу таких показателей относятся коэффициенты абсолютной, быстрой, общей ликвидности и собственной платежеспособности (табл. 12).

Таблица 12 - Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки платежеспособности предприятия

Расчет показателей выполнен по формулам приведенным в таблице 13 и сведено в таблицу 14.

Таблица 13- Методика расчета показателей ликвидности

Условные обозначения:

ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства;

ДЗ - дебиторская задолженность;

ТА - текущие активы (итог II раздела баланса);

ЧОК - чистый оборотный капитал;

З - запасы (стр. 210 бухгалтерского баланса).

Таблица 14 - Расчет показателей платежеспособности ЗАО «Цифроград» за 2007-2008 гг.

Как показывают выполненные расчеты, на предприятии складывается сравнительно благоприятная ситуация в отношении этих показателей (табл.13 и рис. 3.).

Рис. 3. Показатели платежеспособности ЗАО «Цифроград» за 2007-2008 гг.

Все нормативные коэффициенты, необходимые для платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, находятся достаточно близко к нормативным значениям. Во вторых, в 2008 году наблюдается повышение их абсолютной величины. Повышение коэффициента общей ликвидности свидетельствует о повышении уровня платежеспособности предприятия.

Поскольку не все показатели ликвидности соответствуют рекомендуемым значениям, то при таком состоянии финансового положения организации есть смысл произвести расчет коэффициента восстановления платежеспособности:

Квп = [Ктлк + 0,5 Ктл] / 2 (15)

Расчеты показывают, что в 2008 году коэффициент восстановления платежеспособности составил 0,933:

Квп = [1,76 + 0,5 (+ 0,21)] / 2 = 0,933

Так как полученное значение меньше единицы, то отсюда следует вывод, что при сохранении сложившихся тенденций ЗАО «Цифроград» стоит перед сложной проблемой восстановления платежеспособности. Предприятие должно в корне изменить свою финансовую политику, рассмотреть возможность привлечения заемного капитала на длительный срок, чтобы высвободившиеся средства направить на пополнение оборотного капитала. Поскольку коэффициент восстановления платежеспособности меньше единицы, то целесообразно просчитать коэффициент утраты платежеспособности по формуле 16.

Куп = [Ктлк + 0,25Ктл] / 2 (16)

Расчет показал, что в 2008 году коэффициент утраты платежеспособности составил 0,906:

Куп = [1,76 + 0,25 (+ 0,21)] / 2 = 0,906

Как видно, ЗАО «Цифроград» находится в довольно сложной ситуации. С одной стороны - это успешно работающее предприятие, которое имеет стабильный источник получения прибыли. С другой стороны - финансирование хозяйственной деятельности осуществляется при активном участии заемного капитала, что приводит к низким показателям платежеспособности.

Вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого рассчитывают следующие показатели:

1) коэффициент финансовой автономии (независимости):

К ф.н. = СК / SК (17)

Где СК - собственный капитал;

SК - общая сумма капитала.

2) коэффициент концентрации заемного капитала:

К кзк = ЗК / Валюта баланса (18)

Где ЗК - заемный капитал.

3) коэффициент финансовой зависимости:

К фз = Валюта баланса / СК (19)

4) коэффициент текущей задолженности:

К т.з. = КФО / Валюта баланса (20)

Где КФО - краткосрочные финансовые обязательства.

5) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости):

К д.ф.н = (СК + ДЗК) / Валюта баланса (21)

Где ДЗК - долгосрочный заемный капитал

6) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности):

К п. = СК / ЗК (22)

7) коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска:

К ф.л= ЗК / СК (23)

Для наглядности исходных данных построим таблицу 15.

Таблица 15. Исходные данные для анализа финансовой устойчивости по соотношению собственного и заемного капитала

На основании данных таблицы 15, согласно приведенным выше формулам рассчитаем показатели финансовой устойчивости, представив их в табличной форме (табл. 16).

Таблица 16 - Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Цифроград»

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Как показывают данные расчета, на предприятии сложилась неплохая финансовая устойчивость (рис. 4).

Рис. 4. Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Цифроград»

Несмотря на то, что отдельные показатели не соответствуют рекомендуемым значениям, они имеют тенденцию к изменению в сторону улучшения. Достаточно высок коэффициент самофинансирования, при одновременно низком коэффициенте финансовой напряженности.

При рассмотрении коэффициентов, представленных в таблице 16, на начало отчетного периода и на его конец отдельно, можно увидеть значительное превышение доли собственного капитала над заемным, однако анализируя данные показатели в динамике отчетного периода, заметно резкое снижение данного соотношения капиталов.

Таким образом, на основе анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия можно сделать следующие выводы: с одной стороны - это успешно работающее предприятие, которое имеет стабильный источник получения прибыли. С другой стороны - финансирование хозяйственной деятельности осуществляется при активном участии заемного капитала, что приводит к низким показателям платежеспособности. Но несмотря на то, что некоторые показатели платежеспособности не соответствуют нормативам, они имеют тенденцию к изменению в сторону улучшения, что благоприятно влияет на деятельность данной организации. Для выхода из сложившейся ситуации руководителю данной организации необходимо найти пути повышения коэффициентов платежеспособности.

2.4 Анализ ликвидности баланса и кредитоспособности предприятия

Под финансовым положением или состоянием организации понимают ее способность обеспечить процесс хозяйственной деятельности финансовыми ресурсами и возможность соблюдения нормальных финансовых взаимоотношений с работниками организации и другими организациями, банками, бюджетом и т. д.

Чтобы охарактеризовать платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, необходимо оценить размещение, состав и использование средств (активов), а также состояние источников их формирования (пассивов) по принадлежности (собственный или привлеченный капитал) и срокам погашения обязательств (долгосрочные и краткосрочные). Для общей оценки динамики финансовой устойчивости предприятия статьи баланса объединяют в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

На основании показателей, содержащихся в отчетных формах, можно оценить имущественное состояние организации.

Вертикальный анализ информации, содержащейся в бухгалтерском балансе (форма № 1), позволит определить структурный состав имущества организации в динамике за отчетный и предыдущий период. При этом решаются задачи: оценки динамики изменения актива баланса; выяснение характера изменения отдельных его статей и разделов; установление соответствия динамики баланса с динамикой объема производства и реализации продукции (работ, услуг), а также прибыли организации.

Используя данные бухгалтерского баланса ЗАО «Цифроград» за 2008 год, составим таблицу 17, в которой приведена информация о составе и структуре имущества организации.

Таблица 17. Состав и структура имущества ЗАО «Цифроград»

Как показывают отчетные данные, на конец 2008 года организация обладает имуществом на сумму 19636 тысяч рублей. Причем, внеоборотные активы составляют 5010 тысяч рублей или 25,51 %, а оборотные - 14626 тысяч рублей или 74,49 % в общей стоимости имущества. В состав внеоборотных активов входят основные средства, в числе которых производственное здание, складские помещения, производственное оборудование, транспортные средства, компьютерная техника. Также организация ведет строительные работы по сооружению собственного помещения, общая стоимость которых на конец 2008 года составила 590 тысяч рублей.

Оборотные активы представлены в основном запасами, на долю которых приходится 56,61 %. За отчетный период их стоимость увеличилась на 2664 тысячи рублей или на 31,52 %. Отмечается незначительное изменение величины дебиторской задолженности, которая увеличилась в абсолютном значении на 136 тысяч рублей, при одновременном росте величины денежных средств на 244 тысяч рублей или на 29,98 %.

За отчетный период стоимость имущества возросла на 3610 тысяч рублей или на 22,53 %. Увеличение произошло как по первому, так и по второму разделу актива баланса, хотя рост внеоборотных активов менее значителен. Изменилось и структурное соотношение между этими разделами. Если на конец 2007 года внеоборотные активы составляли 27,73 % в общей стоимости имущества, то к концу 2008 года этот показатель снизился до 25,51 %.

В составе оборотных активов увеличение произошло практически по всем статьям. Особенно большой процент увеличения приходится на статью «Запасы», где рост составил 31,52 %. Изучая данную статью, следует обратить внимание на численное значение показателей готовой продукции. За отчетный период увеличение составило 2658 тысяч рублей или 35,22 %.

Особое внимание при анализе оборотных активов следует обратить на состояние дебиторской задолженности. Ее наличие означает, что организация предоставляет своим покупателям коммерческий кредит. Такое состояние расчетов является вполне нормальным явлением. Как видно, в ЗАО «Цифроград» удельный вес статьи «Дебиторская задолженность» в отчетном периоде несколько снизился и стал составлять 12,49 %, что можно расценивать только положительно.

Большое внимание уделяется анализу эффективности использования оборотных активов, так как именно от этого фактора зависят многие результаты платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Поэтому при изучении этого вида имущества был просчитан целый ряд показателей, которые дадут возможность оценить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. Это, показатели оборачиваемости, под которыми понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением денежных средств на расчетный счет организации.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется рядом взаимосвязанных показателей: длительностью одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период - коэффициент оборачиваемости, суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции - коэффициент загрузки. Чем быстрее будет происходить превращение денежных средств в материальные и затем опять в денежные, тем выше эффективность использования оборотных средств (Приложение 7). Расчет сведен в таблицу 18.

Как показывают данные таблицы, за отчетный период показатели деловой активности несколько ухудшились: произошло увеличение длительности одного оборота по оборотным активам на 1,76 дня, а по запасам - на 1,65 дней. В то же время наблюдается снижение длительности одного оборота дебиторской задолженности на 1,49 дня. Соответственно произошло изменение и коэффициента оборачиваемости. Если в 2007 году оборотные активы совершили всего 8,12 оборота, в том числе: запасы - 11,0, а дебиторская задолженность - 38,69, то в 2008 году эти показатели составили соответственно 7,81 по всем оборотным активам, 10,47 - по запасам и 42,95 - по дебиторской задолженности.

Таблица 18. Расчет показателей использования оборотных активов ЗАО «Цифроград»

В результате сложившейся ситуации организация вынуждена была дополнительно вовлечь в оборот денежные средства в сумме 500,61 тысяч рублей (284,44 * 1,76).

Очень важен показатель обеспеченности производственного процесса собственными оборотными активами. Он рассчитывается по данным формы № 1 - бухгалтерского баланса организации.

Также эффективность использования оборотных средств определяется показателем отдачи, который определяется как отношение прибыли от продажи продукции к среднегодовой стоимости оборотных средств.

В пассиве баланса содержатся данные об источниках формирования имущества, которым располагает организация. Здесь в первую очередь необходимо изучить структуру источников и ее динамику: для изучения источников имущества организации необходимо рассмотреть: собственные средства, а так же долгосрочные и краткосрочные обязательства; соотношение удельного веса собственного капитала; соотношение удельного веса собственного капитала приходящегося на прибыль; использование заемных средств в виде краткосрочных и долгосрочных кредитов.

Состав и структуру источников формирования имущества ЗАО «Цифроград» сведены в таблицу 19.

Проанализировав информацию, представленную в таблице 10, можно сделать следующие выводы:

- источники имущества организации представлены собственными средствами, долгосрочными и краткосрочными обязательствами;

- удельный вес собственного капитала в 2007 году составлял 50,47 %, а в 2008 году - 56,84 %, рост удельного веса благоприятно по сравнению с 2007 годом, так как показывает улучшение финансового состояния организации;

- в составе собственного капитала наибольший удельный вес приходится на прибыль организации - 51,48 %;

- организация пользуется заемными средствами в виде долгосрочных кредитов и кредиторской задолженности.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5