Анализ финансового состояния ЗАО "КСМ №1"

Определенные выводы о производственной и финансовой политики предприятия можно сделать по отношению капитальных вложений и долгосрочных вложений. Более высокие темпы роста финансовых вложений могут существенно снизить производственные возможности предприятия.

Структура источников средств предприятия ( пассив ) включает в себя следующие показатели: источники средств - всего; источники собственных средств; собственные оборотные средства; заёмные средства; кредиты и заёмные средства; кредиторская задолженность; доходы и резервы предприятия.

Всего для оценки финансовой устойчивости предприятия и его ликвидности и по платёжеспособности. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется коэффициентами: собственности, заёмных средств соотношение заёмных и собственных средств, мобильности собственных средств, соотношение внеоборотных средств суммой собственных средств и долгосрочных пассивов.

Под ликвидностью понимают возможность реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства.

По степени ликвидности имущества предприятия можно разделить на четыре группы:

-первоклассные ликвидные средства (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

-легкореализуемые активы ( дебиторская задолженность, готовая продукция и товары);

- среднереализуемые активы ( производственные запасы, МБП, незавершённое производство, издержки обращения);

- труднореализуемые или неликвидные активы ( нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные долгосрочные финансовые вложения ).

Ликвидность баланса оценивают с помощью специальных показателей, выражающих соотношений определённых статей актива и пассива баланса или структуру актива баланса. В большей мере в международной практике используются следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности; промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия. При исчислении всех этих показателей используют общий знаменатель - краткосрочные обязательства, которые исчисляются как совокупная величина краткосрочных кредитов, краткосрочных займов, кредиторской задолженности.

Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платёжеспособностью, под которой понимают способность в должный сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

Различают текущую и ожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую дату сопоставлением платёжных средств и первоочередных обязательств на эту дату.

Как уже отметилось, платёжеспособность предприятия сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платёжеспособность предприятия значительное влияния оказывают и другие факторы - политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, наличие и совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое состояние предприятий - дебиторов и другие.

Анализ финансового состояния предприятия заканчивают комплексной его оценкой, обращая особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды.

Таким образом, в этой главе были рассмотрены теоретические основы финансового анализа, то есть виды, приёмы и методы финансового анализа, методика анализа финансового состояния, то есть основные показатели оценки финансового состояния, их структура и коэффициенты их определяющие, а также факторы, от которых зависят данные показатели. Была рассмотрена структура баланса предприятия и направления по которым он анализируется.

1.1.7 Стратегия предотвращения несостоятельности ( банкротства ) фирмы и методы её прогнозирования

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет, во внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Внешним признаком банкротства (несостоятельности) является приостановление текущих платежей, когда предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов (по российскому законодательству в течении трёх месяцев со дня наступления срока их исполнения).

Существуют признаки, указывающие на возможное ухудшение положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление данных финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса предприятия. Анализ с предоставлением отчётности, её низкое качество должны стать поводом для анализа процесса её составления. Опоздания могут говорить о неэффективной работе финансовых служб предприятий, неудачном построении информационной системы, что увеличивает вероятность принятия неэффективных решений.

Признаком банкротства могут быть как неожиданная система аудиторов, тик и длительное сотрудничество с одной и той же аудиторской фирмы.

Существуют признаки, указывающие на возможное ухудшение положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление данных финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса предприятия. Анализ с предоставлением отчётности, её низкое качество должны стать поводом для анализа процесса её составления. Опоздания могут говорить о неэффективной работе финансовых служб предприятий, неудачном построении информационной системы, что увеличивает вероятность принятия неэффективных решений.

Признаком банкротства могут быть как неожиданная система аудиторов, тик и длительное сотрудничество с одной и той же аудиторской фирмы.

Статьи счетов о доходах и прибыли предприятия также могут сигнализировать о неблагополучии. Плохо, когда снижаются объем продаж, но и подозрителен их быстрый рост. Последнее может означать увеличения долговых обязательств, повышение напряженности с наличностью. Беспокойство также может вызвать увеличение накладных расходов и снижение прибили, если оно происходит медленнее роста продаж.

Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них от падает. Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства предприятия: а) расчет индекса кредитоспособности; б) использование системы формализованных и неформализованных критериев; в) прогнозирование показателей платежеспособности.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период. В общем виде индекс кредитоспособности ( Z ) имеет вид:

,

где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждения о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2,675) и достаточно устойчивом финансовым положения других (Z>2,675).

Расчет индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Кроме того, ориентация на какой-то один критерий, даже в весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозирование и консультирование, используют для своих аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы - гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем в условиях многокритериальной задачи. Вместе с тем любое прогнозное решение подобного рода независимо от числа критериев является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежили побудительных стимулов для принятия немедленных решений волевого характера.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. Основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике введения бизнеса, можно рекомендовать следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых и складывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

- повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

- превышение некоторого кредиторского уровня некоторой кредиторской задолженности;

-чрезмерное использование краткосрочных заёмных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

- устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

- хроническая нехватка оборотных средств;

- устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заёмных средств в общей сумме источников средств;

- неправильная реинвестиционная политика;

- превышение размеров заёмных средств над установленными лимитами;

- хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами ( в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов );

- высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

- наличие сверхнормативных и залежных товаров и производственных запасов;

- ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

- использование ( вынужденное ) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

- применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

- потенциальные потери долгосрочных контрактов;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое; вместе с тем они указывают, что при определённых условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

- потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

- вынужденные остановки, а также нарушение ритмичности производственно - технологического процесса;

- недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

- излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;

- участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

Не все из рассмотренных критериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчётности, нужна дополнительная информация. Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определённых статических данных.

2. Характеристика ЗАО «КСМ-1»

ЗАО «КСМ №1» - крупное предприятие по производству продукции для гражданского строительства и актуальность рассмотрения его экономико-географической характеристики очевидна.

Общество было создано в г.Ростове-на-Дону, 18 ноября 1992 года. Общество действует в соответствии с Гражданским Кодексом РФ, Федеральным законом «Об акционерных обществах», зарегистрировано Регистрационной Палатой Администрации г.Ростова-на-Дону. Общество действует в соответствии с Гражданским Кодексом РФ, Федеральным законом «Об акционерных обществах», другими законодательными и нормативными актами РФ и Уставом.

Общество является коммерческой организацией, уставной капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательные права акционеров по отношению к обществу. Основная цель Общества - получение прибыли.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Основные виды деятельности организации:

- производство и реализация: бетонных и железобетонных изделий; столярных изделий; металлоконструкций;

- оказание автотранспортных услуг, эксплуатация грузоподъемных еханизмов;

- производство строительно-монтажных работ и многое другое.

За последние четыре года комбинат награжден: дипломом 3 степени в четвертом Всероссийском конкурсе на лучшую строительную организацию предприятий строительных материалов и стройиндустрии, проводимого Госстроем РФ в 2000 году и Дипломом третьей степени на пятом Всероссийском конкурсе на лучшую строительную организацию в 2001 году; имеет сертификат «Лидер Российской экономки», который удостоверяет, что ЗАО КСМ №1 входит в состав

Таблица 1.1 Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса

2.1 Анализ капитала

Источники образования средств предприятия отражаются в пассиве баланса. Пассивы организации состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.

В процессе анализа капитала первоочередное внимание уделяется изменению в его составе и структуре. На основе проведенных расчетов сделаем выводы о составе, структуре и изменениях активов и пассивов предприятия. Как видно из таблицы 1,1 стоимость имущества анализируемого предприятия (ЗАО «КСМ-1») возросла на 66171тыс. руб. или 44,59% в 2007г., в том числе за счет увеличения объема внеоборотных активов на 32088 тыс.руб. или 49,74% и прироста оборотных средств на 34083тыс руб. или 4064%; увеличилась на 203749 тыс.руб. или 59,79% в 2008г. за счет роста стоимости внеоборотных активов на 154880тыс.руб. или 95,25% и увеличения оборотных средств на 49359тыс.руб. или 27,71%. Увеличение общей стоимости имущества, т. е. рост активов, является положительной тенденцией в работе организации.

Имущество увеличивается, прежде всего, за счет оборотных активов, доля внеоборотных активов в составе имущества увеличивается с 43,48% в 2006г. до 58,31% в 2008г., что считается положительным моментом. Общее количество внеоборотных активов увеличивается значительно (темп роста - 49,74% в 2007г., 95,25% в 2008г.).

Внеоборотные активы представлены, прежде всего, основными средствами, доля которых в составе имущества предприятия сокращается с 34,2% в 2006г. до 19,11% в 2008г. За рассматриваемые периоды наблюдается прирост основных средств (19,19% в 2007г., 39,25% в 2008г.).

Оборотные активы по сравнению с внеоборотными уменьшается (темп роста - 40,64% в 2007г., 27,71% в 2008г.)

Наибольшую долю в оборотных активах составляют запасы (25,43% в 2006г., 23,87% в 2007г.), дебиторская задолженность (26,99%) и запасы (12,42%) в 2008г. Количество запасов по периодам значительно уменьшается (темп роста - 35,7% в 2007г., -0,14% в 2008г.), что является благоприятной тенденцией для предприятия, поскольку уменьшение запасов ведет к притоку денежных средств вследствие:

- уменьшения затрат, связанных с владением запасами (содержание, перемещение и прочие работы);

- уменьшения затрат, связанных с риском потерь из-за устаревания, порчи, хищений, бесконтрольного их использования);

- уменьшения сумм уплачиваемых налогов.

В 2008 г. существенно увеличивается дебиторская задолженность (146999 тыс.руб.), удельный вес которой в структуре активов предприятия составляет 26,99%. Необходимо пересмотреть политику работы с дебиторами, проводить более тщательно ее анализ.

Анализ капитала позволил сделать следующие выводы:

- приток средств в 2007 году в сумме 62571тыс. руб. был связан с увеличением собственного капитала на 16509 тыс. руб. или 51,08% и ростом краткосрочных пассивов на 46062 тыс. руб. или 39,7%. Иными словами, увеличение объема финансирования деятельности предприятия было на 26,38% (16509: 62571 х 100) увеличением собственного капитала и на 73,62%- краткосрочными обязательствами  (46062: 62571 х 100).

Дополнительный приток денежных средств в 2008г. в сумме 189805 тыс.руб. связан, прежде всего, с увеличением краткосрочных обязательств на 160616тыс.руб., ростом величины собственного капитала на 29189тыс.руб. Увеличение объема финансирования деятельности предприятия было на 84,6% (160616: 189805 х 100) обеспечено увеличением краткосрочных обязательств. Увеличение нераспределенной прибыли привело к росту собственного капитала на 58,61%, что увеличило объем финансирования деятельности на 15,38% (29189: 189805 х 100);

- благоприятной тенденцией для предприятия является рост собственного капитала (темп роста - 51,08% в 2007г., 58,61% в 2008г.). Однако доля собственного капитала в балансе в 2008г. существенно снижается 23,15% до 14,49%;

- значительными темпами растет величина заемного капитала (темп роста - 52,6% в 2008г.) за счет краткосрочных обязательств (52,6%).;

Данные изменения свидетельствуют о нестабильности финансового положения организации и возможности его ухудшения в будущем.

2.2  Оценка имущественного положения предприятия

Актив баланса позволяет дать общую оценку имущества, находящегося в распоряжении предприятия (таблица 1.5)

Таблица 1.5 Изменение имущественного положения организации

Сделаем вывод об изменении имущественного положения организации за рассматриваемые периоды.

Анализируя в динамике показатели, можно отметить, что общая стоимость имущества предприятия увеличилась (темп роста - 42,17%, 68,37%, 53,44% в 2006г, 2007г., 2008г.). Увеличение имущества предприятия в 2008 году можно охарактеризовать как положительное, т. к. их рост произошел за счет роста собственных средств, а не за счет роста заемных средств.

Имущество представлено, прежде всего, внеоборотными активами. Доля их увеличивается с 44,09% в 2006г. до 57,2% в 2008г. Доля же оборотных активов снижается - с 55,91% до 41,74%, что свидетельствует о том, что износ средств предприятия не превышает их прирост, и выделяются денежные средства на приобретение новых машин и оборудования.

Внеоборотные активы представлены, прежде всего, незавершенным строительством (67,19%), однако их стоимость по периодам уменьшается незначительно (169,19% в 2007г., 143,01% в 2008г.).

Доля наиболее мобильных денежных средств уменьшилась с 1765тыс. руб. в 2006г. до 171тыс.руб. в 2008г.

В то же время менее ликвидные средства - дебиторская задолженность составила на конец 2006г. 55,49 % оборотных средств, на конец 2007г. 54,63%, на конец 2008г. 64,62% -такое существенное увеличение можно охарактеризовать негативно. На ЗАО «КСМ-1» данная задолженность является краткосрочной (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), что уменьшает риск не возврата долгов. Но наличие непогашенной дебиторской задолженности на конец года в сумме 146999 тыс.руб. свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции (работ, услуг) и прочих дебиторов.

Большими темпами росла величина запасов (35,71%, 52,62%, 13,58% в 2006, 2007, 2008гг.). Их доля в составе оборотных средств увеличивается с 43,42% на конец 2006г до 43,9% на конец 2007г. В 2008г. доля запасов снижается до 29,7%, однако остается значительной. Это говорит о том, что у предприятия слишком много запасов и, прежде всего, затрат в незавершенном производстве, что приводит к росту затрат на их хранение и обслуживание.

С финансовой точки зрения структура оборотных средств ухудшилась в 2008г., т.к. доля дебиторской задолженности существенно увеличилась.

Итак, изменение имущественного положения предприятия можно оценивать как негативное.

Расчет основных показателей, характеризующих имущественное положение предприятия, представлен в таблице 6.

Таблица 1.6 Основные показатели, характеризующие имущественное положение предприятия

В результате анализа показателей имущественного положения выявлены следующие основные тенденции:

- сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия увеличилась 210944тыс. руб. в 2006г. до 544985тыс. руб. в 2008г., что можно квалифицировать как положительное явление;

- доля основных средств в активах предприятия невелика и снижается по периодам значительно (с 0,29 в 2006г. до 0,19 в 2008г.), что является неблагоприятной тенденцией в работе организации;

- доля активной части основных средств, напротив, увеличивается.

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Ликвидность предприятия (по существу это ликвидность его баланса) - это наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Смысл данного определения состоит в том, что если процессы производства и реализации продукции идут в нормальном режиме, то денежных сумм, поступающих от покупателей в оплату полученной ими продукции, будет достаточно для расчетов с кредиторами, т.е. расчетов по текущим обязательствам.. Следовательно, основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благополучнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности.

Расчет величины собственных оборотных средств предприятия приведен в таблице 1.7.

Таблица 1.7 Собственные оборотные средства

На конец 2008г. величина собственных оборотных средств ЗАО «КСМ-1» составляет отрицательную величину, что свидетельствует о крайне неликвидном положении организации. За рассматриваемые периоды наблюдается тенденция к улучшению, однако величина собственных оборотных средств предприятия мала.

Ликвидность актива - это его способность трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно - технологического процесса. Степень ликвидности - это продолжительность временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для того, чтобы своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства. Основные признаки платежеспособности- наличие в достаточном объеме средств на расчетных счетах и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Главная задача оценки ликвидности - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Более наглядно динамику соответствующих группировок актива и пассива отражает таблица 1.8.

Таблица 1.8 Группировки активов и пассивов

Сгруппировав активы ЗАО «КСМ-1» по степени ликвидности, а пассивы по степени срочности их оплаты и сопоставив полученные данные с показателями абсолютно ликвидного баланса, можно отметить, что условия абсолютной ликвидности баланса:

для рассматриваемой организации не выполняются.

2006год на начало - ;

на конец -

2007год на начало -

на конец -

2008год на начало -  

на конец -

Кроме того:

- имеет место значительная нехватка наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) против большего объема наиболее срочных обязательств (недостаток в 2006г. составлял 143372тыс. руб., в 2007г. - 273657тыс. руб., в 2008г. - 434605тыс.руб.). Эти показатели свидетельствуют о том, что только 0,07% срочных обязательств предприятия на конец 2006г., 0,04% - на конец 2007г., 0,04% - на конец 2008г. покрывались наиболее ликвидными активами, т.е. даже быстрореализуемых активов недостаточно для погашения кредиторской и прочих видов задолженности;

- сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами показало, что платежный излишек в 2006г. составлял 51825тыс. руб., в 2007г. уже 79913тыс. руб., а в 2008г. - 79524тыс.руб. Но этот излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств;

Анализ ликвидности подтвердил сделанный ранее вывод о том, что на предприятии наблюдается дефицит денежных средств. Компенсировать же столь значительный недостаток наиболее ликвидных активов медленнореализуемыми в реальной финансово-хозяйственной ситуации не удается. Поэтому бухгалтерский баланс ЗАО «КСМ-1» является недостаточно ликвидным. Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия рассчитаем показатели ликвидности активов ЗАО «КСМ-1» (таблица 1.9).

Таблица 1.9

Страницы: 1, 2, 3