Изменения в капитале организации проходят не только за счет накопления нераспределенной прибыли, так как ее удельный вес снизился на 0,56%, но и за счет увеличения уставного капитала, его удельный вес увеличился на 9,06%. В общем виде эти изменения выражаются в изменении физической величины собственного капитала.

Данные таблицы 1 показывают, что в анализируемой организации за отчетный год в составе собственного капитала нераспределенная прибыль составила (54,20%), что свидетельствует о движение уставного капитала. .

Так как коэффициент поступления нераспределенной прибыли превышает коэффициент выбытия из этого следует, что в организации идет процесс наращивания собственного капитала. Об этом свидетельствует процент прироста СК — 51,51%.

Проанализировав состояние заемного капитала АО НК «Казмунайгаз», можно заметить, что он увеличился.

В АО НК «Казмунайгаз» за отчетный год в составе заемного капитала наибольшими темпами увеличилась задолженность по налогам и сборам (70,81%), а также увеличилась, но уже наименьшими темпами, задолженность перед прочими кредиторами (67,98%), однако по кредитам и займам задолженность значительно снизилась (на 61,57%).

Коэффициенты поступления заемных средств значительно выше чем коэффициенты выбытия, это говорит о том, что организация в состоянии расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам во время, что позитивно сказывается на ее дальнейшем развитии.

2.2. Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала

Ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, инвесторами и др. – коэффициентный анализ.

Таблица 2.

Коэффициенты структуры капитала АО НК «Казмунайгаз»

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения (+,-)
1.Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, (К1)	0,69	0,64	-0,05
2.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, (К2)	0,41	0,36	-0,05
3. Коэффициент финансовой независимости (автономии),(К3)	0,57	0,59	0,02
4. Коэффициент финансирования, (К4)	1,46	1,56	0,1
5. Коэффициент финансовой устойчивости, (К5)	0,83	0,86	0,03

Способ расчета коэффициентов таблицы 2:

К1= заемный капитал/собственный капитал

К2= (собственный капитал)-(внеоборотные активы)/оборотные активы

К3= собственный капитал/валюта баланса

К4= собственный капитал/заемный капитал

К5= (собственный капитал)+(долгосрочные обязательства)/валюта баланса

Значение коэффициента соотношения собственного и заемного капитала (К1) ниже максимально допустимого значения, равное 1,5, и составило на начало года 0,69, а на конец года 0,64. Это свидетельствует о финансовой устойчивости организации. На каждый тенге собственных средств приходится 0,69 тенге (на начало года) и 0,64 тенге (на конец года) заемных средств. Это свидетельствует о том, что организация может покрыть свои запросы за счет собственных источников. Низкий уровень коэффициента отражает также отсутствие опасности дефицита денежных средств.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (К2). Как показывают данные таблицы 2, этот коэффициент достаточно высок, собственными оборотными средствами покрывалось вначале года 41% оборотных активов (нижняя допустимая граница 10%), правда к концу года эта цифра снизилась на 0,05% . Несмотря на это незначительное снижение, в конце года обеспеченность собственными средствами остается достаточно высокой — 36%.

Значение коэффициента финансовой независимости (К3) намного выше нижней границы допустимого значения, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственнику организации принадлежит от 57 - 59% в стоимости имущества, что подтверждает и значение коэффициента финансирования (К4), который составил в начале года 1,46, а в конце 1,56, при минимально допустимом 0,7. Коэффициент финансовой устойчивости (К5) также достаточно высок и превосходит коэффициент автономии, так как у предприятия вместе с тем наличествуют долгосрочные кредиты и займы это повышает его финансовую устойчивость. Предприятие кредитуется банками на долгосрочной основе в связи с высокой платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В целом показатели, характеризующие структуру капитала АО НК «Казмунайгаз» удовлетворительны. В дальнейшем так же намечается рост предприятия.

Проанализируем с помощью коэффициента деловой активности, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило это коэффициент оборачиваемости собственного капитала, исчисляемый в оборотах.

Коб.с.к. = Выручка/стоимость собственного капитала

Коб.с.к.(на нач.года)=77126206/50151978=0,154

Коб.с.к.(на кон.года)=115513107/759866446=0,152

Переведем результаты расчетов в дни:

Коб.с.к.(на нач.года)=360/0,154= 2341 дней.

Коб.с.к.(на кон.года)=360/0,152= 2368 дней.

Изменение составило 27 дней.

Скорость оборота собственного капитала увеличилось на конец года по сравнению с началом года на 27 дней. Что является не лучшим показателем для предприятия. Снижение оборачиваемости капитала было вызвано ростом собственного капитала, который увеличился по сравнению с началом года на 50%. В следствии чего темп роста выручки от реализации стал значительно ниже темпа роста собственного капитала. .

Рассчитаем следующий коэффициент. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, который рассчитывается по следующей формуле:

К об.кр.з. = себестоимость реализованной продукции / кредиторская задолженность

К об.кр.з.( на начало года) = 299605542/344182750=0,87

К об.кр.з.(на конец года) = 417009783/487434024=0,86

Рассчитаем в днях:

На начало года = 360/0,87=414

На конец года = 360/0,86 = 421

Разница 7 дня.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился на 7 дня, т.е. на конец года компании требуется на 7 дней для осуществления одного оборота капитала для погашения кредиторской задолженности. Т.е. теперь организации требуется больше времени для того чтобы она могла расплатиться по своим обязательствам, что негативно влияет на финансовое состояние фирмы.

Однако, учитывая достаточно большую дебеторскую задолженность, можно сказать, что все перечисленные

2.3. Анализ рентабельности АО НК «Казмунайгаз»

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

Наиболее часто используемыми показателями являются коэффициенты общей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной продукции, расчетной рентабельности и рентабельности собственного капитала.

Коэффициент общей рентабельности предприятия рассчитывается делением балансовой прибыли на сумму основных и оборотных фондов предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости активов ( 1 тенгэ ) независимо от источников привлечения средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия (таб.3).

Таблица 3.

Показатели анализа рентабельности капитала.

Показатели	2007 год
К. текущей ликвидности	4,91
коэф. обеспеченности собств. ср-ми	1,55
К. рентабельность активов	0,12
к. рентабельности капитала	0,24

Полученное значение показывает, что предприятие имеет 1,2% прибыли с каждого тенгэ.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (рентабельность собственного капитала ) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акций компании. Рассчитывается по формуле:

ЧП

Р исср = ---------------- ;

ИССр ср

Значение коэффициента показывает, что каждый тенгэ, вложенный собственниками предприятия, заработал 2,4% чистой прибыли.

ГЛАВА 3. ПУТИ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ АО НК «КАЗМУНАЙГАЗ»

3.1 Основные направления по укреплению финансовой устойчивости
АО НК «Казмунайгаз»

Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие активы, превращаются в реальные деньги.

Одним из важнейших показателей эффективного управления оборотными средствами является высокая оборачиваемость оборотных активов. Отсюда основная задача рационального управления оборотными средствами предприятия заключается в том, что всеми силами и средствами следует сокращать период оборачиваемости оборотных средств в целом и по каждой из наиболее весомых составляющих.

Показатели оборачиваемости оборотных средств имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Кроме того, увеличение скорости оборота текущих активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия. Особую значимость имеют указанные показатели в условиях экономики переходного периода.

Решение задачи сокращения периода оборота оборотных средств в целом заключается в снижении периода оборота каждой из наиболее весомых составляющих текущих активов, то есть запасов материалов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности.

Возникшие совершенно иные условия финансово – производственной деятельности предприятий обусловили поиск новых решений проблемы управления оборачиваемостью оборотного капитала.

Рассмотрим способы решения данной задачи по основным из составляющих оборотных средств.

Для сокращения периода оборота и соответственно увеличения значения коэффициента оборачиваемости применительно к запасам материалов и покупных изделий (равно как и для всех других особо значимых по величине слагаемых оборотных средств) необходимо реализовать комплекс организационно – технических и финансовых мер.

Значение коэффициента оборачиваемости возрастает с уменьшением среднего значения оборотных средств, вложенных в запасы материалов и покупных изделий.

Одним из эффективных способов минимизации средств в запасах материалов в условиях экономики переходного периода является внедрение на предприятии методики оптимального вложения средств в запасы материалов и покупных изделий. Важно подчеркнуть, что методика оптимального вложения средств в запасы материалов охватывает, строго говоря, только основные материалы и покупные изделия, необходимые на конкретном этапе работы предприятия.

Однако, как известно, в состав запасов оборотного капитала предприятия помимо средств в основных материалах входят средства, вложенные во вспомогательные материалы, упаковочные материалы, топливо, запасные части для ремонта.

И хотя объемы средств, вложенные в основные материалы и покупные изделия, несопоставимо выше, минимизация средств в другие составные части запасов – такая же важная задача. Иначе говоря, в процессе минимизации средств, вкладываемых в запасы материалов, ни в коем случае не следует ослаблять внимание к расходованию средств на вспомогательные материалы, упаковочные материалы, топливо, запасные части для ремонта.

В числе других способов, влияющих на минимизацию затрат в запасах материалов, следует отметить:

ü установление прогрессивных норм расхода сырья, материалов, топлива;

ü замена дорогостоящих видов материалов и топлива более дешевыми без снижения качества продукции;

ü систематическая проверка состояния складских запасов.

Для более глубокого исследования проблемы ускорения оборачиваемости оборотных средств предприятия в целом и в каждой наиболее значимой составляющей текущих активов рассмотрим вопрос регулирования длительности производственного и финансового циклов.

Длительность производственного цикла определяется как сумма периодов оборотов запасов материалов, незавершенного производства и готовой продукции.

Финансовый цикл больше производственного на период оборота дебиторской задолженности и период оборота авансов поставщикам материалов.

Таким образом, оборачиваемость текущих активов тем выше, чем меньше продолжительность производственного и финансового циклов.

Эффективное управление производственным и финансовым циклами состоит в решении совокупности следующих задач:

ü сокращение производственного цикла и соответственно уменьшение периода оборота материалов, уменьшение периода оборота незавершенного производства, уменьшение периода оборота готовой продукции;

ü уменьшение периода оборота дебиторской задолженности;

ü уменьшение периода оборота авансов за материалы, то есть сокращение времени между оплатой материалов и их поступлением на предприятие.

Одной из весомо составляющих оборотных средств предприятия является дебиторская задолженность. Соответственно оборачиваемость средств в составе дебиторской задолженности существенно влияет на оборачиваемость всех оборотных средств предприятия. Следует подчеркнуть, что решение задачи ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности - одна из сложнейших задач финансового менеджмента на предприятиях. Сложность решения этой задачи обусловлена тем обстоятельством, что по существу, период оборота в дебиторской задолженности (измеряемый в днях) стал измеряться не днями , а месяцами и даже годами. Более того, нередки случаи, когда дебиторская задолженность по срокам возникновения переходит в безнадежные долги. Изложенное, не может не осложнить поиск путей решения проблемы. В свою очередь, повышение удельного веса в составе оборотных средств дебиторской задолженности, которая является одним из важнейших источников поступления денежных средств на предприятие при погашении задолженностей, приводит к росту дефицита денежных средств.

Именно поэтому управление оборачиваемостью средств дебиторской задолженности в современных условиях – одно из самых приоритетных направлений финансового менеджмента предприятий.

Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционную и ценовую политику. Основное внимание при этом уделяется выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному использованию капитала предприятия на всех стадиях его кругооборота.

3.2 Мероприятия по укреплению финансовой устойчивости АО НК «Казмунайгаз» и расчет их эффективности

В результате проведенного анализа финансового состояния АО НК «Казмунайгаз» для оптимизации структуры баланса можно выделить следующие мероприятия:

ü оценку деловой репутации партнеров;

ü оценку масштабов деятельности партнеров;

ü оценку рискованности бизнеса партнеров и их финансовой прочности;

ü систематический анализ финансового состояния партнеров по их публичной отчетности;

ü систематический контроль за задолженностью партнеров и управление ею;

ü оценку последствий от смены партнеров;

ü контроль на этапе заключения договоров с покупателями товарной продукции (работ, услуг). Для этого необходимо в договоре предусмотреть в качестве формы расчета за выполненные работы по инкассо в безакцептном порядке. Преимущество такой формы расчетов для исполнителя работ по договору состоит в том, что заказчик обязан оплатить немедленно по предъявлении документов о сдаче работ исполнителем, то есть в безакцептном порядке. Другое дело, что заказчик не всегда согласен с такой формой расчетов, но это уже вопрос, решаемый договаривающимися сторонами.

При возникновении безнадежных долгов, предприятию необходимо обращаться к принудительному взысканию долгов через арбитражный суд для:

ü взыскания суммы долга с инфляционной надбавкой;

ü взыскания недополученной суммы прибыли из-за отвлечения средств из оборота;

ü взыскания штрафных санкций за нарушение договорных обязательств.

В случае просрочки исполнения договорных обязательств по оплате более, чем на три месяца необходимо обязать менеджеров истребовать задолженность путем предъявление иска в арбитражный суд. Только когда дебиторскую задолженность можно считать истребованной, учитывать ее в общеустановленном порядке и не списывать ее с баланса в течении срока исковой давности.

Формы учета и списания неоплаченной дебиторской задолженности представлены в таблице 4.

Таблица 4

Формы учета дебиторской задолженности

Виды дебиторской задолженности	Данные по расчетам и исполнению договорных обязательств	Формы учета и списания дебиторской задолженности
Непросроченная	Не истек срок исполнения договора и (или) установленный предельный срок (3 мес.) исполнения обязательств по расчетам	Учитывается на счетах расчетов
Просроченная неистребованная	Истек срок исполнения договора и (или) срок исполнения обязательств по расчетам (1-я форма)	Списывается как безнадежная задолженность на убытки. Налогооблагаемая прибыль не уменьшается
Просроченная истребованная	Не истек срок исковой давности Истек срок исковой давности (2-я форма)	Учитывается на счетах расчетов. Списывается на финансовые результаты. Налогооблагаемая прибыль уменьшается.

Первая форма связана с истечением предельного срока исполнения обязательств по расчетам за поставленную по договору товарную продукцию. Предельный срок исполнения обязательств по расчетам, как было отмечено выше, - 3 месяца с момента фактического получения товара, приемки работ. Такая дебиторская задолженность называется просроченной (неистребованной).

Вторая форма связана с истечением срока исковой давности по исполнению обязательств между сторонами договора.Указанная работа по контролю дебиторской задолженности совмещается с анализом дебиторов, который позволяет исключить на будущее дебиторов с высоким риском.

2. АО НК «Казмунайгаз» должно отслеживать и налаживать работу по формированию оборотных средств путем нормирования и контроля. Это позволит выявить внутренние резервы от нерационального использования средств и направить их на покрытие некоторых из коммерческих расходов, что в свою очередь, увеличит прибыльность, а предприятие будет стремиться к достижению безубыточной работы за счет более рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь. Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья.

3. Необходимо обратить внимание на открытие доступа к кредитным ресурсам банков, особенно к долгосрочным кредитам. Это поможет минимизировать величину коммерческого и налогового кредитов и сократить кредиторскую задолженность до оптимальных размеров, что позволит оптимизировать структуры пассива.

4. Для увеличения роста объема выручки, а следовательно и получения дополнительной прибыли необходимо уделить особое внимание расширению рынка сбыта.

Таким образом, на сегодняшний день в Казахстане в целом сложилась достаточно разветвленная структура розничного и оптового рынка сбыта нефтепродуктов.

Разработка получения дополнительного дохода путем расширения рынка сбыта позволит получать дополнительную прибыль, а следовательно существенно улучшить финансовое состояние предприятия.

5. Для экономии расходов на доставку продукции от поставщиков, необходимо подобрать партнера, предлагающего более низкие цены на ее доставку. Это позволит предлагать клиентам продукцию по более низким ценам, что позволит не только упрочить на рынке свою позицию, но и даст возможность привлечения новых клиентов.

Изложенные методы укрепления финансовой устойчивости предприятия охватывают практически весь комплекс возникающих проблем и позволяют значительно повысить эффективность управления капиталом предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Эффективное производство - основной аспект достижения предприятием поставленных перед ним целей, реализации комплекса социально-экономических задач. Основа эффективного производства - рациональное использование всех, находящихся в распоряжении предприятия, ресурсов, главные из которых - материальные, трудовые ресурсы, основные производственные фонды и оборотные средства.

Цель дипломной работы заключается в проведении анализа капитала АО НК «Казмунайгаз».

В первом разделе работы рассмотрены понятия, структура и методы оценки капитала.

Во втором разделе рассмотрены основные и оборотные фонды предприятия. Наблюдается тенденция увеличения доли оборотных производственных фондов в оборотных средствах, что является положительным фактором в деятельности предприятия.

Анализ финансового состояния АО НК «Казмунайгаз» проведенный во втором разделе дипломной работы показал, что — предприятие находится в состоянии абсолютной финансовой устойчивости;

Также повысилась прибыль и это положительно сказывается на деятельности предприятия, из этого можно предположить о повышении спроса на продукцию.

Предприятие АО НК «Казмунайгаз» является платежеспособным, так как соблюдается одно из условий платежеспособности предприятия – коэффициент текущей ликвидности на конец 2007 года составил 4,91. Предприятие оказалось платежеспособным не смотря на задолженность сторонних организаций за поставленную продукцию.

С целью дальнейшего улучшения финансового состояния предприятия предлагается следующее:

ü расширенное действие службы бюро внешних связей, поиск рынков сбыта.

ü следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Так же для дальнейшего укрепления финансовой устойчивости АО НК «Казмунайгаз» был разработан ряд мероприятий. Основными из них можно выделить следующие:

1. Для сокращения дебиторской задолженности и ее доли в составе текущих активов предприятию АО НК «Казмунайгаз» необходимо выбирать надежных партнеров по бизнесу и оптимальную схему взаимодействий с ними. Указанная работа по контролю дебиторской задолженности совмещается с анализом дебиторов, который позволяет исключить на будущее дебиторов с высоким риском;

3. Для увеличения роста объема выручки, а следовательно и получения дополнительной прибыли необходимо уделить особое внимание расширению рынка сбыта;

4. Для экономии расходов на доставку продукции от поставщиков, необходимо подобрать партнера, предлагающего более низкие цены на ее доставку. Это позволит предлагать клиентам продукцию по более низким ценам, что позволит не только упрочить свою позицию на рынке, но и даст возможность привлечения новых клиентов.

Результатом проведения этих мероприятий будет пополнение оборотного капитала, повышение ликвидности баланса.

На сегодняшний день основой выживания АО НК «Казмунайгаз» в условиях рыночной экономики должны стать высокий уровень подготовки специалистов, организации производства и жестокий спрос за результаты производственно-хозяйственной деятельности со всех исполнителей.

Литература

1. Абрютина М.С. Анализ финансово - экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: Дело и Сервис, 2001, 232с.

2. Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности: Приказ Минфина РФ от 28 июня 2000 г. № 60н.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование. М.: Финансы и статистика, 2000, 276с.

4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М: Финансы и статистика, 2001, 293с.

5. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. -М: Финансы и статистика, 1999, 121с.

6. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. – СПб.: Издательский дом Герда», 2002, 288с.

7. Волков И.М. Проектный анализ. - М.: Проспект, 2000, 174с.

8. Ветрова Н.В. Расчет прибыли на предприятии // Финансы - 1997 - №12. - 3 84с.

9. Герчикова И.Н. Анализ основных показателей фирмы // Маркетинг. - 1996. - №6.-С. 82-93.

10. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник.-3-е изд., перераб. и доп.- М. : ИНФРА-М,2001.-358с.

11. Ковалев В.В. Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М: Проспект, 2000, 365с.

12. Ковалев И.П. Управление издержками фирмы // Менеджмент в России и за рубежом. —2000. - № 15.-С.12-15.

13. Любушин Н.Г. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТ - ДАНА, 2000, 451с.

14. Намезадиев Г.И. Экономический анализ хозяйственной деятельности в материально-техническом обеспечении. -М.: Финансы и статистика, 1990, 324с.

15. Негашев Е.В., Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 1999, 378с.

16. Поршнева А.Г., Румянцева З.П. Управление организацией. - М.: Инфра-М,1999, 243с.

17. Разумов И.М. Организация, планирование и управление предприятием машиностроения. - М. "Машиностроение", 1992, 389с.

18. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: 000 Новое знание, 1998, 498с.

19. Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учебное пособие - М.: Финансы и статистика, 1997, 336с.

20. Хеддервик К. Финансово - экономический анализ деятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика,1999.-247с.

21. Черногорский С.А., Гарушкин А.Б. Основы финансового анализа. – СПб.: «Издательский дом Гетда», 2002. –176с.

22. Щиборец К.А. Стратегическое управление затратами. // Консультант директора. – 2000. - № 15. - С. 25-29.

23. Экономика предприятия. // Под ред. Хрипача В.Я.-2-е изд. стереотипное.-Мн.: Экономпресс,2001.-464с.

24. Экономика предприятия: Учебное пособие для ВУЗов. // Под ред. проф. В.Л. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. -М.: ЮНИТИ-ДАНА., 2000, 459с.

25. Григорьев В., Островкин И. Оценка предприятий. Имущественный подход. – М.: Дело, 1998.

26. Количественные методы финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 1996

27. Перрар Ж. Управление финансами. – М.: Финансы и статистика, 1999.

28. Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс. – М.: Финансы и статистика, 1998.

[1] Под «оценкой капитала» в настоящей работе понималась «оценка стоимости капитала»

Страницы: 1, 2, 3, 4