Факторинг как инструмент управления дебиторской задолженностью

По данным Таблицы 2.3 получим:

·                   средневзвешенная сумма поставки в адрес одного дебитора составила 500007,66 рублей;

·                    средневзвешенный срок оплаты по договору - 18,53 дней;

·                    средневзвешенная просрочка - 8,98 дней;

·                    средневзвешенный период оборачиваемости дебиторской задолженности составил 27,51 день.

Весами во всех средневзвешенных показателях являются доли отгрузок по конкретным дебиторам в общей сумме отгрузок за 2006 год.

По статистической таблице период оборачиваемости нашли как разницу между датой отгрузки и оплатой. Также длительность 1 оборота дебиторской задолженности можно рассчитать по формуле:

Подз=П/Кодз, (1)

Кодз=Во/ДЗср, (2) где

Подз - длительность одного оборота дебиторской задолженности;

П – число дней рассматриваемого периода;

Кодз - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

Во - выручка по оплате;

ДЗср – среднее значение дебиторской задолженности за рассматриваемый период.

Из этих формул выразим коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за 6 месяцев 2006 года (с июля по декабрь) и среднее значение дебиторской задолженности.

Кодз=270/27,51=9,81.

Это означает, что с июля по декабрь 2006 года дебиторская задолженность обернулась 9,81 раз.

ДЗср=18207924/9,81=1856057,4 рублей.

Согласно данным Таблицы 2.3 наибольшее внимание следует уделить дебитору ООО «Строй-Девелопмент», на котором сосредоточено более 80% всех отгрузок за 2006 год и наибольший период оборачиваемости дебиторской задолженности - 32 дня. Кроме того, вероятность возникновения текущей просроченной задолженности по данному клиенту составляет 84%.

По данным балансов за 2006 год (3 кв и 4 кв) доля дебиторской задолженности менее 12 месяцев в сумме оборотных активов составляла 95,8% и 94,68% соответственно.

Таким образом, дебиторская задолженность является основным активом предприятия, поэтому от эффективности управления ею зависит итоговый финансовый результат.

Дебиторская задолженность на конец 2006 года составила 4906000 руб. При рентабельности продаж 11,02% это значит, что фирма не получила 540641,2 тыс. рублей валового дохода (или 28,3% валового дохода за 2006 год) в денежном выражении. Эта часть финансовых ресурсов «заморожена» в дебиторской задолженности.

Безнадёжных долгов в структуре дебиторской задолженности нет, резерв по сомнительным долгам отсутствует. Отсюда коэффициент инкассации дебиторской задолженности равен 1, т.е. предполагается, что вся дебиторская задолженность будет погашена в текущем периоде.

Согласно рассчитанным выше данным возможную сумму оборотного капитала, направляемую в дебиторскую задолженность в 2007 году, рассчитаем по формуле:

ОКДЗ=(ОРК х КС/Ц х (ППК+ПР))/360, (3) где

ОРК – планируемый объём реализации в кредит;

КС/Ц – коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции;

ППК – средний период предоставления кредита покупателям, в днях;

ПР – средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту в днях.

При планируемом объёме продажи в кредит в 2007 равном 50 000 тыс рублей и КС/Ц=87,8% получим:

ОКДЗ=(50 000 000 х 0,878 х 27,51)/360 = 3354691 рублей.

При работе с поставщиками на условиях полной предоплаты и отсутствии собственных источников финансирования данная сумма отражает дефицит финансовых ресурсов на предприятии, его финансовые потребности в 2007 году.

Таким образом, основными задачами в области управления дебиторской задолженностью в ООО «Гросс Парк» в конце 2006/начале 2007 являлись:

·                   Оптимизация структуры и качества дебиторской задолженности (работа с действующими дебиторами по улучшению платёжной дисциплины, привлечение новых клиентов на условиях меньшей отсрочки платежа, увеличение поставок в адрес дебиторов, которые работают на условиях предоплаты, ускорение её оборачиваемости, диверсификация задолженности по суммам и срокам и т.д.)

·                   Привлечение дополнительных финансовых ресурсов для покрытия текущих финансовых потребностей и увеличения оборота в размере от 3 000 000 рублей.

У предприятия ООО «Гросс Парк» есть возможность увеличения оборота по действующим клиентам, таким как ООО «Строй Девелопмент», ЗАО «Пальмира», ЗАО «Теплотрансресурс», но на условиях отсрочки платежа в 20 дней. Привлечение новых клиентов также связано с предоставлением товарного кредита, т.к. это является одним из главных конкурентных преимуществ ООО «Гросс Парк».

Применение системы скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование) не является в данном случае эффективным инструментом управления, т.к. не будет способствовать росту объёма продаж, наоборот, у компании ООО «Гросс парк» возникнет угроза потерять действующих клиентов, которые будут искать более удобные условия у конкурентов.

В конце 2006- начале 2007 руководством предприятия было принято решение искать внешний источник финансирования оборотных средств.

Невозможность воспользоваться стандартной формой кредитования на пополнение оборотных средств была обусловлена следующими причинами:

-Молодость предприятия (фактически хозяйственная деятельность на конец 2006 года велась лишь в течение 6 месяцев, а по стандартным методикам большинства банков обязательным условием выдачи кредита является функционирование предприятия в течение года).

- Отсутствие залогового обеспечения на сумму кредита.

- Непрозрачность баланса. (Кредиторская задолженность полностью покрывает дебиторскую, нет видимой необходимости в привлечении внешнего финансирования).

В связи с этим в качестве инструмента управления дебиторской задолженностью был выбран факторинг.

2.2 Механизм применения факторинга в ООО «Гросс Парк»

В апреле 2007 года между ООО «Гросс Парк» и ОАО АКБ «Фактор» был заключён договор о факторинговом обслуживании в форме открытого регрессного факторинга с финансированием на сумму 1400 000 руб по основным дебиторам: ЗАО «Пальмира», ЗАО «Теплотрансресурс» и ООО «Строй Девелопмент».

На момент заключения договора факторинга отсрочки по договору поставки с дебиторами составляли: с ЗАО «Пальмирой» - 20 к.д, с ЗАО «Теплотрансресурсом»-45 к.д., с ООО «Строй Девелопмент»-63 к.д. Увеличение договорных сроков связано, во-первых, с пожеланиями дебиторов иметь большую отсрочку платежа, во-вторых, увеличение было рекомендовано фактором для того, чтобы избежать регресса в случае значительных просрочек. Кроме того, договором предусмотрен период ожидания – 30 к.д., в течение этого периода банк самостоятельно пытается взыскать деньги с дебитора, после чего возникает регресс.

Финансирование по дебиторам ЗАО «Пальмира» и ЗАО «Теплотранссресурс» было установлено в размере 90% от суммы поставки, по клиенту ООО «Строй Девелопмент» - 85% в виду значительной концентрации дебиторской задолженности на данном клиенте.

Фактически финансирование по факторингу началось с апреля 2007 года. Работа по факторингу осуществляется следующим образом: в день отгрузки ООО «Гросс парк» предоставляет фактору комплект отгрузочных документов (накладные, акты приёмки-передачи товара по договору), фактор осуществляет их учёт (ввод в программу) и финансирует в рамках указанных лимитов, перечисляя денежные средства со ссудного на расчётный счёт клиента. После того, как деньги от дебитора поступили на транзитный счёт, банк гасит финансирование, удерживает вознаграждение и перечисляет остаток на расчётный счёт ООО «Гросс парк» в банке. Если в течение срока ожидания (30 дней сверх срока по договору) дебитор не исполняет свои обязательства, возникает право регресса, т.е. его обязательства должен возместить клиент (ООО «Гросс парк»).

Рассмотрим структуру вознаграждения банка за предоставляемые услуги.

Тарифный план «Бизнес» по Генеральному договору об общих условиях факторингового обслуживания внутри России в ОАО АКБ “Фактор” состоит из:

1.                Вознаграждения ОАО АКБ «Фактор» за услуги по финансированию Продавца устанавливается в проценте (%) от суммы финансирования за день.

Факторинговому обслуживанию в форме финансирования не подлежат те поставки Продавца, выполненные им работы или оказанные услуги, по которым не предоставляются (-лись) услуги по управлению дебиторской задолженностью.

2.                Вознаграждения Фактора за иные услуги, предоставляемые Фактором Продавцу, включают в себя:

2.1 Вознаграждение Фактора за административное сопровождение Продавца, а именно:

§  Сбор за обработку одного документа, подтверждающего факт поставки/работы/услуги;

§  Комиссию за информационное сопровождение.

Состав услуг, предоставляемых Фактором Продавцу, в рамках Комиссии за информационное сопровождение:

§  Предоставление Продавцу доступа к модулю «Факторинг» системы «Интернет-Клиент» ;

§  Проверка деловой репутации каждого Дебитора.

Состав услуг, предоставляемых Фактором Продавцу, в рамках Сбора за обработку одного документа, подтверждающего факт поставки/работы/услуги:

§  Прием и административный учет документов, характеризующих объем денежных обязательств Дебиторов перед Продавцом по Контрактам.

Размер вознаграждения Фактора в виде сбора за обработку одного документа, подтверждающего факт поставки/работы/услуги, и Комиссии за информационное сопровождение приведены таблице 2.4.

2.1 Вознаграждение за управление дебиторской задолженностью Продавца.

Состав услуг, предоставляемых Фактором Продавцу, в рамках Вознаграждения за услугу управления дебиторской задолженностью Продавца:

§  Контроль за своевременностью оплат Дебиторами исполненных обязательств Продавцу по Контрактам;

§  Анализ статистики оплат Дебиторами исполненных обязательств Продавцу по Контрактам;

§  Предоставление Продавцу данных по рекомендуемым лимитам отгрузок на Дебиторов;

§  Комплекс мероприятий по соблюдению Дебитором платежной дисциплины.

Услуга оказывается Фактором Продавцу в случае предоставления услуги по финансированию Продавца.

Размер вознаграждения Фактора за услуги по управлению дебиторской задолженностью Продавца приведены в Таблице 2.4.

Действующие тарифы по факторинговому обслуживанию ООО «Гросс парк»

В течение 2007 года банк управлял переуступленной дебиторской задолженностью, вёл статистику по дебиторам, отслеживал оборачиваемость, проверял деловую репутацию дебиторов и т.д.

По результатам анализа финансового состояния ООО «Гросс парк» и статистики по дебиторам в период с апреля 2007 по февраль 2008 лимит финансирования и лимиты на дебиторов менялись:

Таблица 2.5

Лимиты финансирования по факторингу ООО «Гросс парк»

Таким образом, за 2007 год лимит финансирования вырос в 8,2 раза.

По данным на январь 2008 лимиты по дебиторам распределяются следующим образом:

Таблица 2.6

Распределение лимитов финансирования по основным дебиторам

Помимо значительного увеличения лимита по действующим дебиторам, появился новый клиент – ООО «Механизация 155»- задолженность по которому уступается фактору.

По итогам за 2007 год банк сформировал статистическую таблицу по дебиторам (Таблица 2.7.)

Таблица 2.7

Статистическая таблица по дебиторам за 2007 год.

По данным Таблицы 2.7:

-общая сумма поставок по переуступленным дебиторам в 2007 году составила:

ДЗфакт=38467985,05 рублей.

-сумма финансирования составила:

Ф=7206920,85 х 0,9 + 3341942,6 х 0,9 + 575232 х 0,85 + 27343889,6 х 0,85=6125882 + 3007748,3 + 4893647,2 + 23242305=37269582 рубля.

-средневзвешенная оборачиваемость дебиторской задолженности по переуступленным поставкам за 2007 год:

Подз2007=(7206920,85 х 30,09 + 3341942,6 х 23,04 + 575232 х 21,5 + 27343889,6 х 45,2) / 38467985,05=40,09 дней.

-Затраты по факторингу с одной поставки согласно тарифному плану:

Зф=50 + (0,103% + 0,413%) х 352917,3 + 0,041% х 40 х 317625,57=50 + 1821 + 5209=70,80

рублей или 2,22% за 40 дней финансирования или 20,06% годовых.

Таким образом, основными характеристиками механизма применения факторинга в ООО «Гросс парк» являются:

·                   Открытый факторинг с регрессом, с финансированием в день поставки до 90% от её суммы;

·                   Отсрочка: по договору с дебитором + период ожидания 30 дней;

·                   Динамично растущий лимит финансирования (восьмикратный рост за 2007 год), текущий лимит- 11500 000 рублей.

·                   Работа по факторингу с 70% дебиторов; возможность переводить новых клиентов на факторинговое обслуживание.

·                   Предоставление полного комплекса услуг по администрированию дебиторской задолженности, проверке деловой репутации клиента и т.д.

·                   ООО «Гросс парк» установлено специализированное программное обеспечение, детализирующее по каждой поставке движение денежных средств: сумму поставки, финансирование по поставке, оплату дебитора по поставке, остаток долга дебитора. Интерфейс программы представлен в Приложении 8.

·     Средняя годовая стоимость финансирования 20,06% годовых согласно действующему тарифному плану.

·     Возможность пересмотра лимита финансирования по желанию клиента. Проведение анализа динамики основных финансовых показателей, анализа статистики по дебиторам.

·     Открытие счёта в банке и проведение основных оборотов через банк.

·     Поручительство собственников бизнеса и генерального директора.

2.3 Анализ эффективности использования факторинга как инструмента управления дебиторской задолженностью ООО «Гросс Парк»

Анализ эффективности использования факторинга целесообразно провести в следующих направлениях:

2.1.1     Анализ влияния факторинга на динамику и уровень дебиторской задолженности.

2.1.2     Анализ влияния факторинга на финансовые результаты деятельности предприятия.

2.1.3     Анализ эффективности факторинга в сравнении с альтернативными источниками финансирования и управления дебиторской задолженностью.

Анализ влияния факторинга на динамику и уровень дебиторской задолженности.

В рамках анализа проведём оценку уровня и состава текущей дебиторской задолженности предприятия.

Проанализируем динамику дебиторской задолженности по данным балансов за 3 кв. 2006 и 2007 годов соответственно (представлены в Приложении 6).

Таблица 2.8

Основные показатели управления дебиторской задолженностью

Проведённый анализ показывает, что доля дебиторской задолженности в общем объёме оборотных активов снизилась на 25,8 процентных пункта, т.е. уменьшилась иммобилизация – отвлечение из хозяйственного оборота оборотных средств предприятия, хотя в абсолютном выражении рост дебиторской задолженности составляет 1 411 000 рублей. Таким образом, с помощью факторинга удалось «высвободить» дополнительные финансовые ресурсы в размере 1364,82 тыс рублей (25,8% от 5290 тыс руб).

Обобщённым показателем возврата задолженности является оборачиваемость, которая рассчитывается как отношение объёма продаж за период к средней величине дебиторской задолженности за период и показывает, сколько раз задолженность образуется и поступает в организацию за изучаемый период. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается, как положительная тенденция. Рассчитывается также период погашения дебиторской задолженности как отношение количества дней в периоде к коэффициенту оборачиваемости. Этот показатель отражает среднее количество дней, необходимое для её возврата.

Рассчитаем динамику данных показателей по данным счетов 51 и 62 за 2007 год (представлены в Приложении 9). Полученные данные сгруппированы в Таблице 2.9.

Таблица 2.9.

Помесячная динамика основных показателей управления дебиторской задолженностью ООО «Гросс парк» за 2007 год.

Динамика средней дебиторской задолженности и выручки по оплате представлена на Графике 2.1.

График 2.1

Динамика средней дебиторской задолженности и выручки по оплате ООО «Гросс парк» за 11 месяцев 2007 года.

По Графику 2.1 видно, что выручка и дебиторская задолженность росли неравномерно. Это связано как с сезонными колебаниями бизнеса (наибольшие отгрузки приходятся на весенне-летний период), так и с молодостью и нестабильностью бизнеса.

Динамику оборачиваемости дебиторской задолженности в днях за 2007 год отражает График 2.2:

График 2.2

Динамика периода оборачиваемости за 2007 год в днях.

По Графику 2.2 видно, что оборачиваемость в 2007 году снижалась и достигла 10 дней в ноябре. Это говорит об эффективном управлении дебиторской задолженностью. С января период оборачиваемости сократился почти в 8 раз. Хотя средний период за 11 месяцев 2007 года составил 31 день. В связи с переходом в 2008 году на новые договорные условия (увеличение отсрочки по основным дебиторам) период оборачиваемости дебиторской задолженности в первом квартале 2007 составил 52 дня. Однако с апреля по ноябрь 2007 года (т.е. с начала использования факторинга) средний период гашения составил 23 дня. Таким образом, сравнивая средние значения за январь-март и за апрель-ноябрь (именно средние значения обеспечивают сопоставимость данных), можно сделать следующие выводы:

-средняя выручка по оплате выросла на 2241553 рублей или на 39,5%;

-средняя дебиторская задолженность сократилась на1854892 рублей или на 24,15%;

-средняя оборачиваемость выросла на 0,62 раз или на 83,78%;

-средний период обращения дебиторской задолженности сократился на 29 дней или на 55,72%.

Рассчитанные показатели оборачиваемости могут быть уточнены, если брать более точные средние значения дебиторской задолженности (например, как среднее хронологическое еженедельных, ежедневных остатков по счёту 62 за рассматриваемый период). В этом случае показатели будут более точными, чем в приведённой таблице, где среднее значение рассчитано как среднее арифметическое значение по месяцам. Либо можно составить статистическую таблицу (аналогичную Приложению 7) по всем поставкам за 2007 год и рассчитать период оборота дебиторской задолженности как средневзвешенные значения периодов гашения. В этом случае мы уберём погрешность, связанную с усреднением дебиторской задолженности.

Для проведения факторного анализа с целью установить количественное влияние факторинга на динамику средней дебиторской задолженности и показателей её оборачиваемости выделим в структуре выручки по оплате поступления от факторинга (корреспонденция с 76 счётом), а в структуре дебиторской задолженности средние остатки по дебету 62 счёта по клиентам, переданным на факторинг и по прочим клиентам. Аналитические счета 62 и 51 представлены в Приложении 9. Преобразуем соответствующие показатели:

Во=Воф+Вопр, (4) где

Во- выручка по оплате;

Воф - поступления от факторинговой компании (Д51К76);

Вопр - прочие поступления от дебиторов (Д51К62).

ДЗср=ДЗф+ДЗпр, (5) где

ДЗср - среднее значение дебиторской задолженности;

ДЗф – средняя задолженность по клиентам, переданным на факторинг;

ДЗпр – средняя дебиторская задолженность по прочим клиентам.

Полученные данные сгруппированы в Таблице 2.

Таблица 2.10

Динамика основных показателей оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Гросс парк» за 2007 год в разрезе групп клиентов.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5