Инвестиции как фактор экономического роста организации. Курсовик

Инвестиции как фактор экономического роста организации. Курсовик

ИНВЕСТИЦИИ КАК ФАКТОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА ОРГАНИЗАЦИИ

1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности предприятия

1.1. Понятие инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. При большом выборе видов инвестиций предприятие постоянно сталкивается с задачей выбора инвестиционного решения. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др [4, стр.112].

Инвестиции — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью по­лучения прибыли[7, стр.349].

Термин "инвестиции" в России стал широко использо­ваться в годы рыночных реформ.

В отечественной и зарубежной научной литературе имеется ряд дефиниций (определений понятия инвестиций).

Наиболее распространенным, часто встречающимся является такое понятие инвестиций: это долгосрочные вло­жения денежных средств и иного капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отрас­лей, предпринимательские проекты, социально-экономи­ческие программы, инновационные проекты в целях по­лучения дохода или достижения иного полезного эффек­та[5, стр.541].

Инвести­ции — денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкла­дываемые в объекты предпринимательской и (или) иной де­ятельности в целях получения прибыли и (или) достиже­ния иного полезного эффекта[5, стр.541].

В своей стране вложения капитала делаются не толь­ко с целью получения дохода, но и удовлетворения соци­альных потребностей общества.

Инвестиционная деятельность - это вложения средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях достижения полезного эффекта [6,стр.290].

К инвестиционной деятельности относятся инвестици­онно-строительные процессы. Без них немыслимо воспро­изводство основных фондов (новое строительство, техни­ческое перевооружение, расширение предприятий, уве­личение мощностей) [6, стр.290].

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций.

В состав инвестиционной сферы включаются [6, стр.300]: 1) сфера капитального строительства. Эта сфера объе­диняет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному кооперативному жилищному строитель­ству;

2) инновационная сфера, где реализуются научно-тех­ническая продукция и интеллектуальный потенциал;

3) сфера обращения финансового капитала (ценных бу­маг и др.);

4) сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной сферы могут объединять средства для осуществления совместного инвестирования.

В качестве объектов инвестиционной деятельности мо­гут выступать вновь создаваемые основные фонды, проек­тирование, реконструкция, расширение и техническое пе­ревооружение предприятий, а также оборотные средства и ценные бумаги.[6, стр.302]

В число объектов инвестиционной деятельности мож­но включить денежные вклады.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают юридические лица. Согласно ст. 48 ГК РФ юридическим ли­цом признается организация, которая имеет в собственнос­ти, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязатель­ствам этим имуществом. Может от своего имени приобре­тать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде. Юриди­ческие лица должны иметь самостоятельный баланс или смету[6, стр305].

В качестве юридических лиц выступают организации (предприятия).

Организации как юридические лица могут быть ком­мерческими и некоммерческими, резидентами и нерезиден­тами.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают следующие юридические лица [6, стр.305]:

- инвесторы, осуществляющие капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Инвесторами могут быть юридические и физические лица;

- заказчики - уполномоченные на то инвесторами юри­дические и физические лица, которые осуществляют реа­лизацию инвестиционных проектов;

 - подрядчики - юридические и физические лица, ко­торые исполняют работы по договору подряда и (или) госу­дарственному контракту, заключаемым с заказчиками в со­ответствии с Гражданским кодексом РФ;

- разработчики проектно-сметной документации;

- пользователи объектов капитальных вложений - юридические и физические лица, а также государствен­ные органы, органы местного самоуправления, иностран­ные государства, международные организации, для кото­рых создаются указанные объекты.

Субъект инвестиционной деятельности вправе совме­щать функции двух и более субъектов, если иное не уста­новлено договором и (или) государственным контрактом, заключенными между ними.

Следует выделить и объекты инвестиционной деятельности[6, стр.303]:

- денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

- движимое и недвижимое имущество (технологии, машины, оборудование, здания, транспортные средства, вычислительная техника, сооружения);

- лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, авторские права, патенты, ноу?хау, программные продукты, опыт и другие интеллектуальные ценности. Ноу?хау – совокупность технических, технологических и иных знаний, оформленных в виде документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации производства, но незапатентованных. Различают ноу?хау научно?технического, управленческого и финансового характера;

- права пользования землей, недрами и другими природными ресурсами, а также иные имущественные права.

Инвестиционная деятельность состоит из[6, стр.291]:

- инвестиционных разработок (предварительное исследование, обосновывающее решение, эффективность и целесообразность инвестиции);

- капитального строительства (проектирование, выполнение строительно?монтажных работ, пуско?наладочных и других видов работ, постановка машин и оборудования, ввод в действие основных фондов и достижение проектных мощностей).

1.2. Финансовые направления повышения инвестиционной привлекательности

Инвестиционная привлекательность- это совокупность инвестиционных характеристик, свойственных тому или иному объекту инвестирования служащих для определения условий инвестирования и предназначенных для принятия обоснованного инвестиционного решения

[9, стр.186].

Сущность проблемы повышения инвестиционной привлекательности предприятий заключается в том, чтобы на каждую единицу затрат – трудовых, материальных, финансовых – добиться существенного увеличения объема производства, услуг и прибыли, национального дохода[9, стр.186].

Задача повышения инвестиционной привлекательности предприятия решается на всех стадиях подготовки и осуществления капитального строительства[10, стр.220]:

 1) на стадии разработки долгосрочных программ;

2) на стадии планиро­вания капитальных вложений;

 3) на стадии проектирова­ния объектов;

4) на стадии строительного производства.

1. На стадии разработки долгосрочных строительных программ повышение финансовой привлекательности предприятия обеспечивается выявлением наиболее экономичных путей реализации региональных и отрасле­вых проектов, предусмотренных на перспективу. На этой стадии решаются вопросы очередности развертывания стро­ительных программ, укрепления связей и взаимодействия предприятий разных отраслей с учетом мероприятий по охране природы, внедрения Персонаивных форм обществен­ного производства — концентрации, специализации, коо­перирования и т.п.

2. На стадии планирования капитальных вложений по­вышение инвестиционной привлекательности достигается:

- тщательным экономическим обоснованием необходи­мости капитальных затрат и их предельного объема, обес­печивающим их рациональное направление;

- первоочередным направлением капитальных вложений на реконструкцию, расширение и модернизацию действующих производств, обеспечивающих технический Персона;

- целесообразным размещением мощностей на терри­тории, способствующим улучшению структуры производ­ства;

- усилением сбалансированности планов путем увязки капитальных вложений с финансовыми, трудовыми и мате­риально-техническими ресурсами, улучшением технологи­ческой структуры капитальных вложений;

- комплексным строительством объектов производ­ственного назначения с объектами жилищного, коммуналь­ного, культурно-бытового назначения.

3. На стадии проектирования объектов строительства производственной и непроизводственной сферы повышение финансовой привлекательности предприятия достигается путем:

- организации проектирования на основе максималь­ного учета новейших достижений науки и техники, внедре­ния передовой технологии и новейшего оборудования;

- рационального использования застраиваемой терри­тории и производственных площадей;

- повышения качества и достоверности комплекса изыс­кательских работ, в том числе экономических обследова­ний и изысканий;

- повышения технико-экономической обоснованности проектных решений и отбора наиболее из них экономичных;

- проектирования предприятий в составе промышлен­ных комплексов и узлов и узлов с кооперацией инженерных коммуникаций и вспомогательных хозяйств;

- отбора наиболее экономичных объемно-планировоч­ных и конструктивных решений отдельных зданий и соору­жений;

- использования в массовом строительстве типовых проектов предприятий, зданий и сооружений;

- снижения веса зданий и сооружений за счет приме­нения легких бетонов, конструкций и деталей из легких ме­таллов и эффективных профилей;

- повышения обоснованности сметной документации И усиления роли сметы;

- усиления экономической заинтересованности и ответ­ственности проектных организаций за качество и экономич­ность проектно-сметной документации.

4. На стадии строительного производства повышение финансовой привлекательности предприятия дос­тигается путем:

- повышения качества строительных и монтажных ра­бот, в результате чего сокращаются затраты на переделки и, главное, создаются лучшие условия для эксплуатации построенных зданий и сооружений и снижения эксплуата­ционных затрат;

- повышения производительности труда за счет даль­нейшей индустриализации строительства и интенсифика­ции производства;

- снижения себестоимости строительно-монтажных ра­бот;

- усиления экономической заинтересованности и ответ­ственности строительных организаций;

- осуществления индустриализации строительных ра­бот.

С помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

О повышении финансовой привлекательности предприятия свидетельствует следующее[13, стр.257]:

1) чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит;

2) рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;

3) рентабельность данного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) выше рентабельности альтернатив­ных проектов;

4) рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличится (или, по крайней мере, не уменьшится), и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам (т. е. дифференциал финансового рычага будет поло­жительным);

5) рассматриваемый проект соответствует генеральной страте­гической линии предприятия с точки зрения формирования ра­циональной ассортиментной структуры производства, сроков оку­паемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек, обеспечения стабильных, но скромных, либо, наоборот, концентрированных, но оттянутых во времени поступлений и т. д.

Определение главных для того или иного предприятия кри­териев весьма субъективно и зависит от преследуемых на данном этапе стратегических финансовых целей. Если вопросы максимизации прибыли, дивиденда и имущества акционеров не стоят на повест­ке дня, предприятие выделяет свои собственные критерии при­нятия решений.

2. Анализ финансовых направлений инвестиционной привлекательности ООО «Сфинкс»

2.1 Общая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Сфинкс» создано в соответствии с Гражданским кодексом РФ и Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Общество является юридическим лицом и строит свою деятельность на основании Устава организации и действующего законодательства РФ.

Полное фирменное наименование предприятия на русском языке: Общество с ограниченной ответственностью «Сфинкс».

Сокращенное наименование: ООО «Сфинкс».

Общество является коммерческой организацией.

Общество создано в 1998 году и действует на основании утверждённого Устава, Гражданского кодекса РФ и Федерального закона РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Основным видом деятельности его является осуществление общестроительных, ремонтных и отделочных работ.

Общество осуществляет свою деятельность на основании любых, за исключением запрещенных законодательством, операций, в том числе:

­                  строительно-монтажные и отделочные работы;

­                  проведения работ и оказания услуг по заказам юридических лиц и граждан, как в России, так и за рубежом на основании заключенных договоров или в инициативном порядке на условиях, определяемых договоренностью сторон;

­                  поставок продукции, выполнения работ, оказания услуг в кредит, оказания финансовой или иной помощи на условиях, определенных договоренностью сторон;

­                  участия в деятельности других юридических лиц путем приобретения их акций, внесения паевых взносов;

­                  создания совместных предприятий с иностранными юридическими лицами и гражданами в соответствии с действующим законодательством;

­                  осуществления совместной деятельности с другими юридическими лицами для достижения общих целей.

ООО «Сфинкс» является собственником имущества, приобретенного в процессе его хозяйственной деятельности.

Уставный капитал общества составляет 10 тыс.руб.

Формирование выручки предприятия осуществляется за счет реализации основных услуг. В ООО «Сфинкс» выручка формируется за счет: установки полов, установки подвесных потолков, штукатурных работ, малярных работ, облицовочных работ и проч. Данные виды работ заранее согласовываются по выбранному объекту и формируются в смету.

В целом предприятие хорошо функционирует, и по аналитическим прогнозам будет наращивать производство, не снижая его рентабельности.

Основные показатели экономической характеристики организации может быть представлена в виде таблицы 1.

Таблица 1 – Основные показатели деятельности ООО «Сфинкс» за 2008-2010гг., тыс.руб

Анализируя представленную таблицу, можно отметить, что в целом предприятие работает достаточно эффективно.

Выручка предприятия выросла более, чем в 4 раза. Однако себестоимость от реализации услуг за анализируемый период возросла большими темпами (более чем в 5 раз), что негативно может сказаться на деятельности предприятия. Вследствие этого темпы роста валовой прибыли ниже, чем у выручки и составляют в 3,7 раза.

Следует отметить, что в 2008 году предприятие не имело основных средств. Однако к 2010 году их значение достигло 2913 тыс.руб.

Оборотные фонды предприятия возрастали и в целом за анализируемый период возросли в 2,4 раза.

В целом за 2008-2010гг. чистая прибыль предприятия снизилась на 5,59%.

2.2 Анализ привлекательности предприятия на основе оценки финансовых показателей

В рамках анализа финансового состояния ООО «Сфинкс» целесообразно, в первую очередь, изучить состав и структуру актива и пассива баланса предприятия.

Таблица 2 – Анализ состава и структуры сравнительно-аналитического актива баланса ООО «Сфинкс» за 2008 – 2010гг

По данным таблицы 2 можно сделать вывод, что валюта баланса ООО «Сфинкс» за 2010 г. увеличилась относительно 2009 г. на 55,7 млн.руб. или в 3,4 раза, относительно 2008 г. на 58,5 млн.руб. или в 3,8 раза. Это означает, что финансовое состояние ООО «Сфинкс» оценивается положительно. Возросла сумма внеоборотных активов. Предприятие вложило средства в депозитные сертификаты кредитной организации. Долгосрочные финансовые вложения возросли относительно 2008 г. на 20,2 млн. руб. Рост оборотных активов обусловлен увеличением запасов материалов на 14,4 млн.руб. относительно 2008 г. и 10,7 млн.руб. относительно 2009 г. Одной из причин увеличения запасов материалов является рост объема выполняемых работ, а также рост цен на строительные, отделочные материалы и комплектующие изделия. Наблюдается рост краткосрочной дебиторской задолженности, за счет выполнения работ авансом постоянным заказчикам. Сумма дебиторской задолженности покупателей и заказчиков возросла в 1,7 раза относительно 2009 г. и 1,3 раза относительно 2008 г.

Для анализа состава и структуры источников формирования имущества (пассивов) организации представлена табл.3.

Таблица 3 – Анализ состава и структуры сравнительно-аналитического пассива баланса ООО «Сфинкс» за 2008 – 2010гг

Рост валюты баланса по пассиву обусловлен увеличением суммы прибыли на 6,1 млн.руб. или в 1,5 раза относительно 01.01.08 г. и на 9,5 млн.руб. или в 2,1 раза относительно 01.01.07 г.

У предприятия ООО «Сфинкс» в 2010 г. возросла сумма кредиторской задолженности по причине приобретения значительного объема строительных материалов с отсрочкой платежа для выполнения объемов работ следующего периода.

В 2010 г. по сравнению с 2009 г., 2008 г. произошло увеличение долгосрочных финансовых вложений нематериальных активов, оборотных активов, прибыли, кредиторской задолженности, что привело к положительным сдвига в структуре баланса анализируемого предприятия.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассмотреть таблицу 4.

Таблица 4 – Расчет показателей финансовой устойчивости ООО «Сфинкс» за 2008 – 2010 г

Из данных табл. 4 видно, что ООО «Сфинкс» имеет неустойчивое финансовое положение, т.к. к 2010 году у него не хватает собственных средств для покрытия запасов и затрат. Увеличивается коэффициент финансовой зависимости. Снижаются коэффициент автономии и коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

Из расчета коэффициента соотношения активов и собственного капитала видно, что к 2010 году активы в 4 раза превышают собственные средства предприятия. Кредиторская задолженность превышает дебиторскую к 2010 году почти в 3 раза.

Коэффициент капитализации предприятия имеет тенденцию к увеличению, что говорит о таком же количестве средств, которое организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

Высокая величина коэффициента самофинансирования говорит о том, что основная деятельность предприятия финансируется в основном за счет собственных средств.

В среднем за период рост коэффициента финансовой устойчивости показал, что в общей структуре источников финансирования увеличилась доля устойчивых пассивов (собственных средств) и большой процент актива организации финансируется за их счет.

Целесообразно изучить формирование финансового результата организации. Это представлено в таблице 5. Данные представлены в отчете о прибылях и убытках.

Проанализировав финансовые результаты можно сделать вывод, что ООО «Сфинкс» стабильно работает и имеет положительный финансовый результат.

Прибыль от продаж 2008 года составила 8755 тыс. рублей, 2009 года – 4325 тыс. рублей, или сократилась на 49,4 % против 2008 года.

Балансовая прибыль 2010 года возросла относительно прошлого года почти в 2 раза и составила 8561 тыс. рублей.

Таблица 5 – Анализ финансовых результатов ООО «Сфинкс» за 2008 2010 гг., тыс. руб

Сокращение финансового результата в 2009 году обусловлено ростом прочих расходов.

Прибыль до налогообложения ООО «Сфинкс» включает в себя прибыль от выполнения строительных работ (выручка от выполненных строительных работ за минусом НДС, себестоимости выполненных работ, коммерческих и управленческих расходов) и прибыли от прочих доходов и расходов.

Целесообразным представляется проведение структурно-динамического анализа финансовых результатов.

Структура чистой прибыли организации представлена в табл.6.

Таблица 6 – Динамика и структура формирования чистой прибыли ООО «Сфинкс» за 2008-2010 гг., тыс.руб

Как видно из таблицы 6, в структуре чистой прибыли наибольший удельный вес занимает прибыль, полученная в результате установки полов.

Около 18% удельного веса чистой прибыли занимает прибыль, полученная в результате установки подвесных потолков.

В целом все показатели чистой прибыли имели в 2008-2009гг. тенденцию к снижению. Уменьшение чистой прибыли от ряда услуг (работ) достигало более чем 80%. Например чистая прибыль, полученная в результате выполнения малярных работ, снизилась на 80,02%. Устойчивее всего была чистая прибыль, полученная в результате установки подвесных потолков. Ее снижение за период 2008-2009гг. составило 48,33%.

В период 2009-2010гг. отмечен рост чистой прибыли по всем ее составляющим. Особенно сильно увеличилась прибыль от прочих работ (более, чем в 9 раз). Чистая прибыль, полученная в результате выполнения штукатурных и малярных работ, увеличилась на 249,46% и 380,36% соответственно.

Показатели рентабельности являются важнейшими для оценки рыночной активности фирмы, эффективности использования экономического потенциала и финансовых ресурсов предприятия. Целесообразно рассчитать показатели рентабельности деятельности ООО «Сфинкс» за 2008-2010 гг.

Таблица 7 – Динамика основных показателей рентабельности ООО «Сфинкс» за 2008-2010 гг., %

По результатам таблицы 7 можно сказать, что в целом предприятие умеет достаточный уровень рентабельности.

В период 2008-2009гг. было заметно значительное снижение показателей рентабельности. Особенно резко снизился показатель рентабельности производственных фондов и коэффициент эффективности использования собственных средств на 80,49% и 71,62% соответственно.

Данное снижение вызвано тем, что предприятие в этот период имело большие расходы и низкую чистую прибыль.

В период 2009-2010гг. несмотря на снижение рентабельности оборотных активов на 3,84% и снижения рентабельности производственных фондов 56,37%, рентабельность всего капитала возросла более чем в 7 раз, что говорит о все более возрастающей эффективности деятельности организации.

    Снижение коэффициента рентабельности продаж является негативной тенденцией.

Предприятию необходимо предпринять меры по снижению себестоимости продукции, чтобы предотвратить дальнейшее падение показателя рентабельности продаж.

Несмотря на тенденцию снижения уровня рентабельности продаж, предприятие ООО «Сфинкс» ежегодно заключает договоры с организациями–заказчиками, субподрядными организациями на выполнение строительно-монтажных и субподрядных работ в достаточном объеме для производственной деятельности предприятия.

2.3 Комплексная оценка привлекательности ООО «Сфинкс»    

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Инвестиционная деятельность привлекает руководителей предприятий по разным причинам.

Любая фирма в результате своего функционирования сталкивается с необходимостью вложения средств в свое развитие. Инвестиции также являются важным источником материально-технического снабжения предприятия.

Иначе говоря, чтобы фирма эффективно развивалась, ей необходимо наличие четкой политики своей инвестиционной деятельности.

В любой эффективно действующей фирме вопросы управления инвестиционным процессом занимают одно из самых главных мест. Однако, принятие управленческих решений по инвестированию осложняется такими факторами, как:

­                  множественность доступных проектов;

­                  ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования;

­                  риск, связанный с принятием того или иного решения по инвестированию.

И хотя причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида:

­                  обновление имеющейся материально-технической базы,

­                  наращивание объемов производственной деятельности,

­                  освоение новых видов деятельности.

ООО «Сфинкс» существует с 1998 года.

На протяжении всех лет не возникало необходимости реализации инвестиционных проектов.

Однако инвестиционная стратегия предприятия выражалась в контроле основных перспектив развития и оценке деятельности компании.

В 2009 году руководство ООО «Сфинкс» поставило вопрос о расширении сферы деятельности.

ООО «Сфинкс» планировало заниматься не только отделочными работами, но и работами генерального подряда.

Появилась возможность покупки дорогостоящего оборудования. Руководством предложено приобретение одноковшового экскаватора. Перед сотрудниками сметного отдела была поставлена задача осуществления расчета эффективности приобретения техники.

Трудности расчета заключались в том, что необходимо было сопоставить все возможные цены, выбрать более приемлемую из них, рассчитать эффективность на основе предполагаемых доходов и расходов.

Особую сложность представляют риски осуществления инвестиционных проектов.

На эффективную реализацию инвестиционного проекта на предприятии могут повлиять следующие факторы:

­                  нехватка сырья и материалов;

­                  сложности с поставщиками и покупателями;

­                  подорожание ресурсов;

­                  инфляция;

­                  технические риски;

­                  экологические риски;

­                  техногенные риски;

­                  природные риски;

­                  прочие.

Однако в целом сотрудники ООО «Сфинкс» в качестве пробного варианта все-таки решили использовать время и силы и попытаться рассчитать возможный эффект.

 Предынвестиционная фаза включает в себя:

­                  исследование возможностей;

­                  предварительный отбор ПТЭО;

­                  разработка ТЭО;

­                  исследование обеспечения;

­                  заключение по проекту и подготовка оценочного заключения.

Инвестиционная фаза включает в себя: проведение переговоров и заключение контрактов; инженерно-техническое проектирование; строительство; предпроизводственный маркетинг; обучение; сдача в эксплуатацию и пуск.

Эксплуатационная фаза включает в себя: замену; реабилитацию; расширение; инновацию.

Расчет представлен ниже.

Таблица 8 – Исходные нормативные данные

Нормативы предприятия были взяты по данным территориального сборника норм и расценок на эксплуатацию строительных машин и автотранспортных средств.

Информация, представленная в таблице 8, дополненная информацией МДС81-3.999 и единых норм амортизационных отчислений, позволяет, с одной стороны, «восстановить» усредненное значение первоначальной стоимости оборудования, учтенное при разработке сметных норм (табл. 14), с другой – определить годовое значение валовой сметной прибыли, получаемой вследствие использования строительной машины (табл. 15).

Информация, приведенная в таблице 14, 15 позволяет, в свою очередь, определить годовое значение чистой прибыли от использования оборудования, как источника возмещения затрат (инвестиций) на приобретение рассматриваемой техники. Порядок и результаты соответствующих расчетов приведены в таблице 9.

Таблица 9 – Определение первоначальной стоимости оборудования

Годовой фонд рабочего времени машины берется в соответствии с методическими указаниями по разработке сметных норм и расценок на эксплуатацию строительных машин и автотранспортных средств.

Годовая норма амортизационных отчислений также берется из единых норм.

Годовая норма амортизационных отчислений получена путем произведения амортизационных отчислений на годовой фонд рабочего времени машины:

11,04 * 2300 = 25,39

Значение первоначальной стоимости машины получено:

25,39 * (100 : 15) = 203,1.

Таблица 10 – Определение годовой суммы сметной (валовой) прибыли

Норматив сметной прибыли по видам СМР указан в соответствии с методическими указаниями по определению величины сметной прибыли строительства.

Далее необходимо определить часовую оплату труда ремонтных рабочих.

Часовая оплата труда ремонтных рабочих получена произведением затрат на ремонт и техобслуживание на среднюю по строительным машинам долю заработной платы в затратах на ремонт и техобслуживание:

27,12 * 0,3 = 8,14

Годовая сумма прибыли определяется произведением норматива сметной прибыли по видам СМР на годовой фонд рабочего времени и на сумму чистой оплаты труда машиниста и часовой оплаты труда ремонтных рабочих:

0,5 * 2300 * (9,45 + 8,14) = 2,23

С целью оценки коммерческой эффективности инвестирования средств в строительную технику в таблице 11 выполнено дисконтирование денежных потоков, связанных с приобретением и использованием рассматриваемого оборудования в соответствии с методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов.

Процесс дисконтирования денежных потоков – основа анализа эффективности инвестиционных проектов. Оно представляет собой приведение в сопоставимость нынешней и будущей стоимости с учетом ставки рефинансирования.

Дисконтирование осуществлено при ставке 16% в год.

Таблица 11 – Определение годовой суммы чистой прибыли, тыс. руб.

Значение налога на прибыль получено произведением годовой суммы валовой прибыли на ставку налога на прибыль:

20,23 * 0,20 = 4,05

Годовая сумма чистой прибыли определяется разностью годовой суммы валовой прибыли и значения налога на прибыль:

20,23 – 4,05 = 16,18

Таблица 12 – Порядок и результаты дисконтирования денежных потоков

Результаты расчетов, приведенные в табл. 12 свидетельствую о недостаточной сбалансированности сметно-нормативной базы, касающейся строительных машин. Инвестирование средств строительной организации в активную часть основных фондов зачастую неэффективно, даже за счет собственных источников финансирования, не говоря уже о лизинге.

По выполненным расчетам было выяснено, что покупка экскаватора одноковшового дизельного на гусеничном ходу емкостью ковша 0,4 м3 нецелесообразна.

Данный проект не дает достаточно средств для того, чтобы окупить приобретение машины.

Показатели эффективности проекта говорят о его неэффективности, проект принесет убытки и долги.

Исходя из этого, в 2009 году ООО «Сфинкс» не приобрело данного оборудования.

В настоящее время у предприятия появилась возможность покупки нового оборудования.

Но покупка за наличные деньги неэффективна и изымает достаточно большие денежные средства из оборота, что может отрицательно сказаться на деятельности предприятия.

Существует альтернатива приобретения техники в кредит или в лизинг.

Важнейшую роль на предприятии играет выявление резервов увеличения прибыли для дальнейшего ее использования в производстве. В частности, в инвестиционной деятельности предприятия.

Резервы – это выявление возможности количественного и качественного роста основных показателей деятельности предприятия, выражающиеся в используемых, частично используемых или нерационально используемых производственных ресурсах (материального, финансового, организационного, информационного и подобного им характера).

Процесс выявления внутрипроизводственных резервов имеет важное значение для работы предприятия, по крайней мере, в двух аспектах.

Во-первых, финансовые ресурсы, имея определенный приоритет в системе ресурсного обеспечения предприятия и отличаясь исключительным динамизмом, безусловно, требуют постоянного контроля с позиции эффективного их использования.

Во-вторых, оценка существенности процесса поиска любых резервов обычно выполняется в стоимостных показателях и выражается через вариацию основных финансовых показателей и условные доходы и потери.

Резервы увеличения суммы прибыли определяются по каждому виду предоставляемых услуг.

Основными их источниками являются увеличение объема реализации, снижение себестоимости, повышение качества, реализация на более выгодных рынках сбыта и т.д.

Резервами выступают увеличение объема реализации, снижение себестоимости, повышение цен. Повышать цены предприятие может за счет повышении качества поиск более выгодных рынков сбыта, реализации в более оптимальные сроки.

Само собой, что повышение цены является нежелательной для покупателей и потребителей услуг возможностью увеличения резервов и наращивания прибыли.

Как было указано, резервами роста прибыли могут выступать следующие источники:

1        за счет увеличения объема реализации услуг;

2        за счет снижения себестоимости работ.

Чтобы выявить резервы роста прибыли на анализируемом предприятии, необходимо изучить возможные источники.

Для определения резервов роста прибыли по первому источнику (таблица 13) необходимо выявленный ранее резерв роста объема реализации умножить на фактическую прибыль в расчете на единицу продукции соответствующего вида.

Таблица 13 - Резервы роста прибыли за счет увеличения объема реализации услуг на ООО «Сфинкс»

Из таблицы видно, что за счет резервов увеличения объема реализации ряда услуг можно получить резерв увеличения суммы прибыли, равный 76200 руб.

В большей степени резервы увеличения прибыли возможны за счет роста объема штукатурных услуг на предприятии. Резерв составляет 50000 рублей.

Далее выгодной позицией предприятия является увеличение объемов работ, связанных с облицовкой глазированной плиткой стен. Резерв составляет 17200 руб.

За счет увеличение объемов водоэмульсионной окраски стен предприятия может получить дополнительно 5000 руб.

За счет роста объемов цементной стяжки 4000 руб.

Данные суммы говорят о возможном единовременном увеличении объемов работ. Предприятие может постоянно уделять внимание более выгодным позициям.

Подсчет резервов увеличения прибыли за счет снижения себестоимости услуг осуществляется следующим образом: предварительно выявленный резерв снижения себестоимости каждого вида услуг умножается на возможный объем ее продаж с учетом резервов их роста (табл. 14).

Таблица 14 - Резервы увеличения суммы прибыли за счет снижения себестоимости услуг на ООО «Сфинкс»

Из таблицы видно, что с учетом резерва снижения себестоимости отдельных видов услуг и возможным объемом реализации, резерв увеличения суммы прибыли составил 82660 руб.

В большей степени резервы увеличения прибыли возможны за счет снижения себестоимости штукатурных услуг на предприятии. Резерв составляет 30000 рублей.

Далее выгодной позицией предприятия является снижение себестоимости работ, связанных с облицовкой глазированной плиткой стен. Резерв составляет 23160 руб.

За счет снижения себестоимости цементной стяжки предприятие может получить доход в размере 17000 руб.

За счет снижения себестоимости работ по водоэмульсионной окраске стен предприятия может получить дополнительно 12500 руб.

Данные суммы говорят о возможном единовременном снижении себестоимости работ. Предприятие может постоянно уделять внимание более выгодным позициям.

В заключение анализа необходимо выявить все выявленные резервы роста прибыли (табл. 15).

Таблица 15 - Обобщение резервов увеличения суммы прибыли на ООО «Сфинкс», руб

Из таблицы видно, что за счет выявленных резервов по водоэмульсионной окраски стен резерв увеличения суммы прибыли составил 17500 руб. За счет цементной стяжки резерв увеличения суммы прибыли составил 21000 руб. За счет штукатурки – 80000 руб. Облицовки стен плиткой – 40360 руб.

В целом, обобщая резервы по различным источникам, можно сделать вывод, что резерв увеличения суммы прибыли по ООО «Сфинкс» в совокупности исследуемых видов услуг составил 158860 руб.

Также на предприятии необходимо чаще искать новые способы увеличения эффективности деятельности и повышения рентабельности.

Изучив особенности функционирования предприятия за последние несколько лет, можно сделать вывод о необходимости также внедрения нового оборудования – автовышки – с целью экономии ресурсов и рабочего времени, снижения риска производственных травм, повышения производительности труда и увеличения прибыли предприятия.

В настоящее время для фасадной работы (штукатурка, окраска и т.п.) используются строительные леса. Однако работа на них имеет ряд недостатков: длительность монтажа, опасность применения на большой высоте, неудобство для работников и т.п.

Приобретение автовышки не исключает использование лесов на промышленных объектах строительства.

Проанализировав финансовое состояние ООО «Сфинкс», можно сделать вывод, что отвлечение крупных денежных средств из оборота предприятия может негативно сказаться на его деятельности.

В связи с этим появляются следующие альтернативы: банковский кредит; лизинг оборудования.

Для выбора необходимо провести сравнительную эффективность лизинговой и кредитной форм финансирования инвестиций.

В качестве объекта инвестирования рассматривается автовышка. Цена приобретения с учетом НДС – 256 тыс. руб. Нормативная продолжительность службы – 6,7 года (значение годовой нормы амортизации для обычных налогоплательщиков – 15%). Для лизинговых расчетов, с учетом ускоренной амортизации, продолжительность службы принята в 4 года (значение годовой нормы амортизации – 25%). Годовая кредитная ставка принята в 28%, комиссионные выплаты лизингодателю – 17% в год, плата за его дополнительные услуги – 5,9 тыс. руб. в год.

Первым этапом необходимо определить среднегодовую стоимость приобретаемого имущества при лизинговой форме.

Для этого надо найти сумму годовых амортизационных отчислений путем умножения цены приобретения оборудования и значения годовой нормы амортизации. В рассматриваемом случае эта сумма составляет 64,00 тыс. руб. (256,00 * 0,25).

Исходя из этого, можно найти стоимость имущества на конец года и на начало последующих лет путем вычитания ежегодной суммы амортизационных отчислений.

Среднегодовая стоимость имущества складывается из стоимости имущества на начало года, стоимости имущества на конец года, поделенная на два. Так, за первый год она составила 224,00 тыс. руб. ((256,00 + 192,00) / 2), за второй – 160,00 тыс. руб. ((192,00 + 128,00) / 2), за третий – 96,00 тыс. руб. ((128,00 + 64,00) / 2), за четвертый – 32,00 тыс. руб. ((64,00 + 00,00) / 2) Наглядно это показано в таблице 16.

Таблица 16 - Определение среднегодовой стоимости приобретаемого имущества при лизинговой форме, тыс. руб.

Вторым этапом необходимо определить среднегодовую стоимость приобретаемого имущества при кредитной форме.

Вычисления аналогичны, как и при лизинговой форме.

Сумма годовых амортизационных отчислений составляет 38,40 тыс. руб. (256,00 * 0,15), исходя из того, что нормативная продолжительность службы – 6,7 года, то на седьмой год она составит 25,60 тыс. руб. (38,40 * 0,7).

Расчеты представлены в таблице 17.

Таблица 17 - Определение среднегодовой стоимости приобретаемого имущества при кредитной форме, тыс. руб

Третьим этапом надо произвести расчет сумм лизинговых платежей. Платежи за кредит получены произведением среднегодовой стоимости имущества и значения годовой кредитной ставки. В первый год этот платеж составляет 62,72 тыс. руб. (224,00 * 0,28), во второй год – 44,80 тыс. руб. (160,00 * 0,28), в третий год – 26,28 тыс. руб. (96,00 * 0,28), в четвертый год – 8,96 тыс. руб. (32,00 * 0,28).

Комиссионные выплаты получены произведением среднегодовой стоимости имущества и значения ставки комиссионных выплат лизингодателю.

В первый год они составляют 38,08 тыс.руб. (224,00 * 0,17), во второй год – 27,20 тыс. руб. (160,00 * 0,17), в третий год – 16,32 тыс. руб. (96,00 * 0,17), в четвертый год – 5,44 тыс. руб. (32,00 * 0,17). НДС – это 18% от суммы платежей за кредит, комиссионных выплат и дополнительных услуг.

В первый год налог составил 19,21 тыс. руб. ((62,72 + 38,08 + 5,90) * 0,18), во второй год – 14,02 тыс. руб. (77,90 * 0,18), в третий год – 8,84 тыс. руб. (49,10 * 0,18), в четвертый год – 3,65 тыс. руб. (20,30 * 0,18).

В итоге лизинговые платежи – это сумма амортизационных отчислений, платежей за кредит, комиссионных выплат, дополнительных услуг и НДС.

В первый год она составила – 189,91 тыс. руб. (64,00 + 62,72 + 38,08 + 5,90 + 19,21), во второй год – 155,92 тыс. руб. (64,00 + 44,80 + 27,20 + 5,90 + 14,02), в третий год – 121,94 тыс. руб. (64,00 + 26,28 + 16,32 + 5,90 + 8,84), в четвертый год – 87,95 тыс. руб. (64,00 + 8,96 + 5,44 + 5,90 + 3,65). Это показано в таблице 18.

Таблица 18 - Расчет сумм лизинговых платежей, тыс. руб

Четвертый этап – расчет сумм платежей при кредитной форме.

Необходимо найти платежи за кредит с учетом НДС как произведение среднегодовой стоимости имущества на норму кредитного процента и на коэффициент НДС.

В первый год эта сумма составила 78,24 тыс. руб. (236,80 * 0,28 * 1,18), во второй год – 65,55 тыс. руб. (198,40 * 0,28 * 1,18), в третий год – 52,86 тыс. руб. (160,00 * 0,28 * 1,18), в четвертый год – 40,18 тыс. руб., в пятый год – 27.49 тыс. руб., в шестой год – 14,80 тыс. руб., в седьмой год – 2,97 тыс. руб.

Налог на имущество находится как произведение цены приобретения оборудования на значение ставки налога на имущество.

Он на протяжении 6 лет составляет 5,63 тыс. руб. (256,00 * 0,022), на седьмой год эта цифра равна 3,94 тыс. руб. (256,00 * 0,7 * 0,022).

Расчеты представлены в таблице 19.

Таблица 19 - Расчет сумм платежей при кредитной форме, тыс. руб

Пятый этап – это определение сумм дополнительной прибыли инвестора за счет более низкой фактической себестоимости при кредитной форме по сравнению с лизинговой.

Дополнительная валовая прибыль находится как разность лизинговых платежей и суммы кредитных отчислений.

В первый год – 73,27 тыс. руб. (189,91 – (38,40+66,30+11,94)), во второй год – 51,97 тыс. руб., в третий год – 30,68 тыс. руб., в четвертый год – 9,37 тыс. руб., в пятый год – (-65,89) тыс. руб., в шестой год – (-53,20) тыс. руб., в седьмой год – (-28,57) тыс. руб.

Чистая дополнительная прибыль получена как произведение валовой дополнительной прибыли и разности (1 - 0,20), где 0,20 - значение ставки налога на прибыль.

В первый год – 58,62 тыс. руб. (73,27 * (1 – 0,20)), во второй год – 41.36 тыс. руб., в третий год – 24.54 тыс. руб., в четвертый год – 7,5 тыс. руб., в пятый, шестой и седьмой год – 0,00 тыс. руб.

Эти данные отражены в таблице 20.

Таблица 20 - Определение сумм дополнительной прибыли инвестора за счет более низкой фактической себестоимости при кредитной форме по сравнению с лизинговой, тыс. руб

Далее необходимо составить схему денежного потока при лизинговой форме инвестирования.

Один из важнейших показателей – это экономия по налогу на прибыль, он находится как произведение лизинговых платежей на ставку налога на прибыль.

В первый год экономия составляет 37,98 тыс. руб. (189,91 * 0,20), во второй год – 31,18 тыс. руб., в третий год – 24.39 тыс. руб., в четвертый год – 17.59 тыс. руб.

Схема денежного потока представлена в таблице 21.

Таблица 21 - Схема денежного потока при лизинговой форме инвестирования, тыс. руб

Таблица 22 - Схема денежного потока при кредитной форме инвестирования (для заемщика), тыс. руб.

Из приведенных недисконтированных расчетов видно, что отток средств лизингополучателя (555,72 тыс. руб.) значительно превышает приток, т.е. получаемые выгоды (133,38 тыс. руб.).

При отрицательном балансе лизинговой формы финансирования в 422,06 тыс. руб. (получено: 555,72 – (111,14 + 22,52)), кредитная форма при тех же условиях характеризуется превышением выгод (388,02 тыс. руб.) над платежами (319,81 тыс. руб.), как минимум на 68,21 тыс. руб.

Разрыв в недисконтированном эффекте между обеими формами составляет 172,96 тыс. руб. (получено: 111,14 + 61,82), что практически сопоставимо со стоимостью приобретаемого имущества.

Таким образом, лизинг, в предлагаемых сегодня формах представляет, образно говоря, дорогу с односторонним движением при доминировании лизингодателя.

И внедряться в этих формах он может только под сильным прессингом банковско-лизинговых структур.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что предприятию для внедрения нового оборудования выгоднее использовать кредит.