Направления по совершенствованию финансовой устойчивости ОАО "НШЗ" в современных условиях

Д, А1– наиболее ликвидные активы;

RN , П1 - наиболее срочные обязательства.

Полученные значения коэффициента указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов поставщиками. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. Нормальное ограничение данного показателя КАЛ > 0,2 - 0,5.

Большинству российских организаций свойственно наличие подобного недостатка денежных средств. Если вести речь о партнерах, то значение данного коэффициента интересно для поставщиков.

Коэффициент быстрой ликвидности - определяется по формуле (17) как отношение наиболее быстро реализуемых активов из числа оборотных (финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность) к краткосрочным обязательствам:

КБЛ = А2 / КО, (17)

где КБЛ - коэффициент быстрой ликвидности;

КО – краткосрочные обязательства.

Нормальное ограничение принято КБЛ > 1.

Значение данного коэффициента будет интересовать банк, кредитующий организацию.

Коэффициент текущей ликвидности - коэффициент покрытия определяется по формуле (18) как отношение суммы наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к величине краткосрочных обязательств:

КТЛ = (А1+А2+А3)/(П1+П2+П3) (18)

где КТЛ - коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия.

Итак, коэффициент покрытия показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случаи необходимости элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и ряда других факторов.

Нормальным ограничением для него считается КТЛ2, но в зависимости от форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средств значение может быть и существенно ниже, но не меньше 1. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Если у организации значение коэффициента меньше 1, то в такой ситуации у него имеется два пути увеличения коэффициента текущей ликвидности:

- сокращать кредиторскую задолженность;

- наращивать оборотные активы, а, скорее всего, сокращать кредиторскую задолженность одновременно со снижением оборотных активов. Это наиболее реальный путь к росту коэффициента текущей ликвидности.

В большей мере по коэффициенту текущей ликвидности оценивают финансовую устойчивость покупатели и держатели акций организации.

В условиях нестабильности экономики и инфляционных процессов целесообразно рассчитывать для каждого субъекта хозяйствования нормальный уровень коэффициента ликвидности.

Следует иметь в виду, что чем ниже материалоемкость продукции, тем ниже достаточный коэффициент текущей ликвидности. Минимальная сумма оборотных средств необходимых предприятию для обеспечения платежеспособности, равна сумме достаточной потребности в материальных оборотных средствах, безнадежной дебиторской задолженности и текущих пассивов [18, с.350].

Таким образом, оценка экономического состояния предприятия (оценка финансового состояния) основывается на данных бухгалтерской отчетности с использованием целой системы показателей.

Оценка финансового состояния включает анализ ликвидности и платежеспособности компании, запаса финансовой устойчивости, оценку деловой активности.

Оценка экономического состояния предприятия (оценка финансового состояния) помогает не только выявить недостатки финансовой системы компании, но и найти эффективные пути решения, создать стратегию развития бизнеса [15, с.58].

2 Анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «НШЗ»

2.1 Характеристика ОАО «Нижнекамскшина»

Компания «Нижнекамскшина» - крупнейшая в шинной отрасли России и СНГ. В рейтинге мировых шинных компаний Нижнекамскшина занимает 20-е место среди 98 компаний.

Основная деятельность - производство шин для легковых, грузовых, легкогрузовых автомашин, сельскохозяйственной техники, автобусов.

ОАО «Нижнекамскшина» интегрировано в состав нефтехимического бизнес-направления ОАО «Татнефть» - управляющей компании ООО «Татнефть-Нефтехим» и состоит из завода массовых шин, завода грузовых шин и производства легковых радиальных шин «Кама-Евро».

В ассортименте «Нижнекамскшина» более 150 типоразмеров и моделей шин. В компании выпускается каждая третья шина, производимая в России – более 12 миллионов штук в год. В июле 2007 года собрана 300-миллионная шина с начала пуска завода.

Около 20 процентов продукции компании экспортируется в страны ближнего и дальнего зарубежья. Шины с маркой «Кама» отгружаются в страны СНГ, а также в Англию, Голландию, Ирак, Финляндию, Иорданию, Кубу и другие страны [24].

Предприятие образовано 29 апреля 1973 года. Численность работающих — 15000 человек. В состав акционеров ОАО "Нижнекамскшина" входит более 50 крупных и средних акционеров, таких как ОАО "Шахтинский завод Гидропривод" Шахты, Ростовская область, ОАО "Горнопромышленная финансовая компания Москва", Москва; "Автодизель-Сервис ПСФ" ОАО Ярославль, Ярославская область, ОАО "БЗРИ" Москва, Москва; Завод Стройдормаш Алапаевск, Свердловская область, ОАО "Спецтяжприбор" Набережные Челны, Татарстан, ОАО "ПФ "КМТ" Ломоносов, Санкт-Петербург, ЗАО "Ростовский завод специнструмента, техоснастки Ростов-на-Дону", Ростовская область и другие.

Предприятия оснащены высокопроизводительным отечественным и импортным оборудованием. Шинами объединения комплектуются практически все автомобильные заводы: КамАЗ, ВАЗ, ГАЗ, ИжМАШ, УАЗ, МАЗ, КрАЗ, КАЗ, а также тракторные заводы МТЗ и ХТЗ [25].

Органы управления ОАО "Нижнекамскшина" в соответствии с Уставом Общества:

- Общее собрание акционеров;

- Совет директоров;

- Единичный исполнительный орган;

- Коллегиальный исполнительный орган

- Правление.

Высшим органом управления общества является Общее собрание акционеров (п.8 Устава Общества).

Основными видами деятельности Общества являются:

-производство шин, резинотехнических изделий, а также сопутствующих товаров;

-разработка и осуществление мероприятий, направленных на освоение новых типоразмеров шин;

-производственное строительство, строительство, оснащение и эксплуатация жилья, гостиниц, культурных центров, центров досуга и отдыха, обучения, медицинских центров;

-производство стройматериалов;

-осуществление экспортных, импортных, реэкспортных, товарообменных и других операций, включая экспорт и импорт патентов, лицензий по неограниченной номенклатуре товаров и услуг, проведение биржевых операций, рекламной работы и маркетинга;

-оказание консультационных, посреднических, информационных, юридических услуг;

-организация и участие в международных выставках, ярмарках, салонах, конференциях, семинарах, аукционах и торгах;

-обучение специалистов в различных областях знаний;

-реализация товаров народного потребления, технологического оборудования, транспортных средств через оптовую и розничную торговлю;

-производство и переработка сельскохозяйственной продукции;

-оказание услуг телефонной связи;

-ведение изобретательской, рационализаторской и патентно-лицензионной работы, включая покупку и продажу лицензий на объекты промышленной собственности;

-эксплуатация автозаправочных станций (АЗС) и снабженческо-сбытовые операции с нефтепродуктами;

-проектирование взрывоопасных и химически опасных производств и объектов (технологические трубопроводы);

-проектирование объектов котлонадзора (трубопроводы пара и горячей воды);

-проектирование установки грузоподъемных механизмов;

-осуществление охранной деятельности;

-проектирование, монтаж и эксплуатационное обслуживание средств охранно-пожарной сигнализации;

-организация общественного питания [26].

ОАО "Нижнекамскшина" уже 7 лет работает в системе менеджмента качества, соответствующей требованиям международных стандартов ИСО 9001.

Компания уделяет большое внимание такому аспекту как раскрытие информации, вся раскрываемая Обществом информация формально поделена на две категории: подлежащая обязательному раскрытию и добровольно представляемая. Информация, подлежащая обязательному раскрытию, распространяется в порядки и сроки, установленные действующим законодательством и обязательствами Общества, определенными правилами раскрытия информации на фондовых рынках. Добровольно представляемая информация распространяется в плановом порядке в соответствии со значимостью и своевременностью их публичного раскрытия.

Годовой и социальный отчет компании содержит подробную информацию практически по всем аспектам деятельности компании, включая информацию о корпоративном управлении. Основной отличительной особенностью раскрываемой информации в отчетах является значительный объем и высокая степень подробности их изложения [24].

ОАО «НШЗ» является не только одним из основных источников бюджета для г. Нижнекамска, оно содержит каждого третьего жителя города. Большую помощь в стабилизации ситуации на «НШЗ» оказало руководство Республики Татарстан, задействовав республиканскую программу развития нефтехимического комплекса [27, с. 859].

По итогам седьмого Всероссийского конкурса «1000 лучших предприятий и организаций России-2006» ОАО «Нижнекамскшина» удостоено медали «За эффективную деятельность, высокие достижения и стабильную работу».

Получен сертификат соответствия СЭМ применительно к проектированию и производству шин для различных видов транспорта и сельскохозяйственной техники требованиям международного стандарта ИСО 14001:2004. Сертификат является признанием огромной работы, которую ОАО «Нижнекамскшина» проводит в области охраны окружающей среды и обеспечения экологической безопасности [26].

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «НШЗ»

Одной из важнейших характеристик финансового состояния организации является стабильность ее деятельности, финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость – целеполагающее свойство финансового анализа, поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания [28, с.249].

Финансовая устойчивость организации анализируется исходя из баланса активов и пассивов и отчета о финансовых результатах (отчет прибылей и убытков). Финансовая устойчивость характеризует способность предприятия (организации) отвечать по своим обязательствам, как краткосрочным, так и долгосрочным. Финансовая устойчивость обозначает степень финансовой независимости предприятия. Любое предприятие стремится привлечь дополнительные ресурсы со стороны (привлеченные и земные средства). Однако по привлеченным и заемным финансовым ресурсам предприятие несет ответственность. Особенный риск возникает при увеличении доли краткосрочных обязательств или обязательств до востребования [29, с.58].

По данным бухгалтерского баланса можно выявить финансовое состояние ОАО «Нижнекамскшина».

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Анализ абсолютных показателей заключается в том, что трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования. Расчет сводится в таблицу, после чего определяем трехкомпонентный показатель ситуации, который показывает степень финансовой устойчивости предприятия. Расчеты, приведенные в приложении А, свидетельствуют о кризисном финансовом состоянии на протяжении всего периода исследования. Анализируемое предприятие находится на грани банкротства (S = {0,0,0}), так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Устойчивость финансового состояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуется системой относительных финансовых коэффициентов, расчет которых приведен в приложении В, исходные данные ОАО «НШЗ» для расчета относительных коэффициентов финансовой устойчивости приведены в приложении Б.

Из таблицы, приведенной в приложении В, видно, что коэффициент автономии на конец 2006 года составлял 0,26, на конец 2007 года 0,25, на конец 2008 года 0,19, что не соответствует нормативному значению (0,5), с 2006 по 2008 год этот показатель имеет тенденцию к снижению. Не соответствие коэффициента автономии нормативному значению означает увеличение зависимости анализируемого предприятия от заемных источников финансирования, то есть покрытия собственными средствами обязательств, что оценивается отрицательно.

Коэффициент финансовой устойчивости применяется в качестве дополнения и развития показателя коэффициента автономии, путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования. Организация, получив кредит на 5-8 лет может заняться реструктуризацией производства, обновить внеоборотные активы, внедрить новые технологии, повысить производительность труда и качество продукции. Полностью располагая этими средствами и своевременно выплачивая проценты по кредиту, организация условно рассматривает их в этом периоде в качестве собственного капитала (СК+ДО), которые как показывает таблица в приложении В, обеспечили прирост коэффициента автономии на конец 2008 года на 0,07 пункта (0,26-0,19), или на 7%.

Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного капитала (СК/ЗК) оказался гораздо меньше (0,36) по сравнению с рекомендуемым значением (1,0), а также наблюдается тенденция к уменьшению этого показателя (на конец 2008 года коэффициент финансирования составил 0,24).

В составе заемного капитала преимущественно находится кредиторская задолженность (на конец 2006 года) и краткосрочные кредиты и займы (на конец 2008 года). Все это привело к тому, что заемные и привлеченные средства значительно превышают собственный капитал, что говорит о неустойчивом развитии ОАО «Нижнекамскшина».

Об этом свидетельствует динамика значений коэффициента инвестирования, коэффициента постоянного актива и других взаимосвязанных коэффициентов в таблице в приложении В, которые по своим количественным параметрам ниже нормативного значения (1,0).

Другие показатели оценки финансовой устойчивости связаны с характеристикой использования оборотных активов. Так, фактический уровень коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС) ни на начало, ни на конец периода не соответствовал его нормативному значению (0,1), которое требует, чтобы оборотные средства организация пополняла хотя бы на 10% собственным капиталом, а остальную часть (90%) – за счет заемных и привлеченных средств.

ОАО «Нижнекамскшина» не располагает собственными средствами для покрытия всей потребности в оборотных активах и широко использовала для этих целей кредиторскую задолженность. Это привело к дестабилизации работы и оказало отрицательное влияние на количественное значение показателя КОСС, который к концу 2008 года находился на уровне (-1,21).

Величина коэффициента маневренности собственного капитала свидетельствует об острой нехватке оборотных средств, причем эта тенденция усиливается, коэффициент снизился по сравнению с предыдущим периодом на 0,61 пункта. Данный показатель говорит о том, что предприятию необходимо увеличить собственный капитал, либо уменьшить собственные источники финансирования.

Проанализировав абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости в их совокупности, можно сделать вывод о кризисном финансовом состоянии предприятия. Налицо недостаток собственных оборотных средств, из-за чего предприятие не может нормально функционировать [30, с. 263].

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «НШЗ»

Показатели ликвидности считаются одними из основных в финансовом анализе. Вообще определение ликвидности предприятия не сводится только к расчету коэффициентов ликвидности и включает более широкое понимание ликвидности, основанное на оценке ликвидности всего баланса. В этом случае расчет коэффициентов ликвидности выступает как составная часть более общего расчета, дополняя его и детализируя, как относительные показатели.

Ликвидность – это скорость обращения активов предприятия в денежные средства [31, с.62].

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения [14, с. 26].

Группировка активов и пассивов баланса ОАО «НШЗ» представлена в приложении Г.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

- на конец 2006 года:

1917<1126033 – не соответствует;

711022<1787422 – не соответствует;

766435>338090 – соответствует;

2934595>1162819 - не соответствует;

- на конец 2007 года:

1164<926619 не соответствует;

663887<1957112 – не соответствует;

716230>400925 – соответствует;

3012851>1109833 – не соответствует;

- на конец 2008 года:

368<1335882 – не соответствует;

1113936<2202262 – не соответствует;

620366>327209 – соответствует;

3047934>917251 – не соответствует.

Как на конец 2006 года, так и на конец 2008 года баланс не является ликвидным. На протяжении трех лет не выполняется первое условие, однако в 2007 и 2008 году недостаток средств компенсируется их наличием в третьей группе, но компенсация при этом имеет лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Четвертое неравенство носит балансирующий характер, но в то же время его несоответствие означает, что на анализируемом предприятии недостаток собственных оборотных средств.

Выполненный расчет абсолютных величин по платежному излишку или недостатку показывает, что на конец 2006 года наиболее ликвидные активы покрывали лишь 0,17% обязательств ((1917/1126033)*100), на конец 2007 года – 0,12% обязательств ((1164/926619)*100), на конец 2008 года – 0,03% обязательств ((368/1335882)*100), то есть ситуация стала меняться в отрицательную сторону.

Одним из важнейших критериев, непосредственно связанных с ликвидностью в оценке финансового положения, является платежеспособность организации.

В процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена соотношением (14) путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами:

на конец 2006 года: 1917+711022 < 1126033+1787422,

712939 < 2913455. на конец 2007 года: 1164+663887 < 926619+1957112,

 665051 < 2883731.

на конец 2008 года: 368+1113936 < 1335882+2202262,

1114304 < 3538144.

На конец 2006, конец 2007 и на конец 2008 года исследуемое предприятие неплатежеспособна, платежный недостаток составил на конец 2006 года 2200516 тыс.руб. (712939-2913455), на конец 2007 года – 2218680 тыс.руб. (665051-2883731) и на конец 2008 года – 2423840 тыс.руб. (1114304-3538144), то есть ее величина имеет тенденцию к увеличению.

Перспективная платежеспособность характеризуется условием (15):

на конец 2006 года: 766435 > 338090;

на конец 2007 года: 716230 > 400925;

на конец 2008 года: 620366 > 327209.

Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный характер:

на конец 2006 года: 766435-2200516=-1434081;

на конец 2007 года: 716230-2218680=-1502450;

на конец 2008 года: 620366-2423840 =-1803474.

На конец исследуемого периода платежеспособность предприятия снова понизилась, что оценивается негативно.

Оценка ликвидности баланса с использованием нормативных скидок и расчет платежного излишка или недостатка ОАО «Нижнекамскшина» приводятся в приложении Г.

Вновь выполненный расчет абсолютных величин по платежному излишку или недостатку с использованием нормативных скидок показывает, что на конец 2006 года наиболее ликвидные активы покрывали лишь 0,21% обязательств ((1917/900826)*100), на конец 2007 года – 0,15% обязательств ((1164/741295)*100), на конец 2008 года – 0,03% обязательств ((368/1068705)*100), то есть также можно сказать, что ситуация меняется в отрицательную сторону.

Текущая платежеспособность по формуле (14) по вновь выполненному расчету составляет:

на конец 2006 года: 1917+942892 < 900826+225206;

944809 < 1126032;

на конец 2007 года: 1164+880117 < 741295+185323;

881281 < 926618.

на конец 2008 года: 368+1187822 < 1068705+267176;

1188190 < 1335881.

Текущая платежеспособность по состоянию на конец 2006 года по сравнению с результатами, полученными при расчете предыдущим методом увеличилась, платежный недостаток на конец 2006 года составил 181223 тыс.руб. (944809-1126032) против ранее полученного недостатка 2200516 тыс.руб., на конец 2007 года платежный недостаток составил 45337 тыс.руб. (881281-926618), на конец 2008 года – 147691 тыс.руб. (1188190-1335881) против ранее полученного недостатка 2423840 тыс.руб.

Перспективная платежеспособность определяется условием (15):

на конец 2006 года: 532367 > 338090;

на конец 2007 года: 498671 > 400925;

на конец 2008 года: 5386585 > 327209.

Общая платежеспособность составляет:

на конец 2006 года: 532367 – 338090 + 181223 = 375500 тыс.руб.;

на конец 2007 года: 498671 – 400925 + 45337 = 143083 тыс.руб;

на конец 2008 года: 5386585 – 327209 + 147691 = 5207067 тыс.руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле (16):

на конец 2006 года: ;

на конец 2007 года: ;

на конец 2008 года:

По коэффициенту абсолютной ликвидности на конец 2006 года анализируемое предприятие может покрыть 0,17% своих обязательств, на конец 2007 года – 0,12% обязательств, на конец 2008 года – 0,027% своих обязательств. Значение данного коэффициента не соответствует рекомендованному значению (0,2-0,5).

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности определяется по формуле (17):

на конец 2006 года:

на конец 2007 года:

на конец 2008 года:

Коэффициент текущей (общей) ликвидности определяется по формуле (18):

на конец 2006 года:

на конец 2007 года:

на конец 2008 года: .

На исследуемом предприятии на конец 2006 года коэффициент быстрой ликвидности был равен 0,23, а на конец 2008 года повысился до 0,31. Полученные значения не соответствуют рекомендованному значению (Ктл>1), это означает, что для погашения краткосрочных долгов ликвидных активов недостаточно и, в случае необходимости, предприятие будет вынуждено расплачиваться за счет товарно-материальных запасов.

Коэффициент текущей ликвидности ОАО «НШЗ» составил по состоянию на начало и конец исследуемого периода от 0,454 до 0,49. Это свидетельствует о том, что находящиеся у предприятия оборотные средства с трудом позволяют погасить долги по краткосрочным обязательствам.

Таким образом, рассчитанные показатели ликвидности свидетельствуют о критическом положении ОАО «НШЗ». Предприятие не имеет денежные средства на расчетном счету и в кассе для оплаты краткосрочных обязательств. Даже при условии поступления денег по дебиторской задолженности предприятие могло бы рассчитаться с кредиторами в конце 2008 года лишь на 0,027% и только, мобилизуя средства, вложенные в материально-производственные запасы, можно рассчитаться с кредиторами по краткосрочным обязательствам. Однако, это равносильно остановке производства. Поэтому предприятие вынуждено будет покрывать часть долгов частью своего недвижимого имущества.

Основными путями улучшения ликвидности компании являются:

- увеличение собственного капитала;

- продажа части постоянных активов;

- сокращение сверхнормативных запасов;

-совершенствование работы по взысканию дебиторской задолженности;

- получение долгосрочного финансирования.

Прежде всего, предприятию ОАО "НШЗ" необходимо оптимизировать уровень складских запасов. Для этой цели рассчитывают то количество запасов, которое позволит с одной стороны функционировать компании без риска остановки в результате нехватки сырья, а с другой это должен быть минимальный уровень, чтобы "не замораживать" финансовые ресурсы.

Кроме того, предприятию необходимо наладить работу по взысканию дебиторской задолженности, которая позволит высвободить дополнительные денежные средства и тем самым повысить ликвидность.

Предприятие может уменьшить дефицит денежных средств путем продажи неиспользуемых основных средств или сдачи их в аренду.

Привлечение дополнительных долгосрочных источников финансирования положительно сказывается на повышении ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

Направление чистой прибыли на развитие предприятия, а также пополнение уставного капитала за счет дополнительных вкладов собственников поможет увеличить собственные средства компании, что также повысит ее ликвидность.

3 Предложения по совершенствованию финансовой устойчивости ОАО «НШЗ» в современных условиях

3.1 Рейтинговая оценка ОАО «НШЗ»

Устойчивое финансовое положение предприятия является не подарком судьбы или счастливым случаем его истории, а результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Ниже приводится рейтинговая оценка финансового состояния предприятия ОАО «НШЗ», основанная на теории и методике финансового анализа предприятия в условиях рыночных отношений.

Составными этапами методики комплексной сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия являются:

-                     сбор исходной информации за оцениваемый период;

-                     обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности, относительных показателей финансовой устойчивости и ликвидности;

-                     расчет итогового показателя рейтинговой оценки; классификация (ранжирование) предприятий по рейтингу.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, то есть хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности должны осуществляться, согласно достижениям теории финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке.

Используемая нами система показателей базируется на данных публичной отчетности предприятия ОАО «НШЗ». Это требование делает оценку массовой, позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия всеми участниками экономического процесса. Оно также позволяет оценить результативность и объективность самой методики комплексной оценки.

Методика рейтинговой оценки финансового состояния заемщиков применяется:

- банками – для определения целесообразности предоставления или пролонгации кредита, условий кредитования, обеспечения гарантий возврата кредита путем классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банка;

- коммерческими предприятиями – для проведения экспресс-анализа финансового состояния с целью определения уровня собственной кредитоспособности или надежности финансового положения контрагентов.

При построении итоговой рейтинговой оценки используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и др.

Для рейтинговой оценки используют приведенные ниже коэффициенты, которые приведены в таблице 3, которым при соблюдении критериального уровня присваиваются соответствующие значения в баллах.

Дополнительно 5 баллов присваиваются рассматриваемому предприятию при соблюдении им так называемого "золотого правила экономики предприятия", который задается следующим условием:

Тбп > Тр > Тк > 100 %,

Таблица 3– Коэффициенты для рейтинговой оценки

где Тбп - темпы роста балансовой прибыли;

Тр - темпы роста объема реализации;

Тк - темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала) предприятия.

Темп роста рассчитывается как отношение соответствующего показателя за текущий отчетный период к показателю за предыдущий (без учета нарастающего итога), умноженное на 100:

на конец 2006 года:

(;

на конец 2007 года:

(

на конец 2008 года:

(

Определяется «золотое правило экономики предприятия»:

на конец 2006 года:

384% > 36% < 61% < 100% (не соответствует);

на конец 2007 года:

302% > 116% > 99.5% <100% (не соответствует);

на конец 2008 года:

-47,2 < 117,1 > 108,8 > 100% (не соответствует).

Несоблюдение критериального уровня каждого из коэффициентов, используемых при построении рейтинговой оценки анализируемого предприятия, а также несоблюдение "золотого правила экономики предприятия" дают нулевое значение соответствующего балла для рейтинговой оценки. В том случае, когда более 70% общей дебиторской задолженности анализируемого предприятия приходится на одного дебитора, для учета возникающего риска непогашения дебиторской задолженности из-за малой ее диверсификации в рейтинговой оценке вводится корректирующий балл. Для определения зависимости доли, занимаемой дебиторской задолженностью в оборотных активах предприятия, и корректирующего балла составим таблицу 4

Таблица 4 – Доля дебиторской задолженности в оборотных активах

Доля дебиторской задолженности в оборотных активах определяется по формуле (19):

Доля ДЗОА =  (19)

где Доля ДЗОА - доля дебиторской задолженности в оборотных активах;

 ДЗ1 – дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты);

ДЗ2 - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты).

По формуле (19) определяется доля дебиторской задолженности на исследуемом предприятии:

на конец 2006 года:

на конец 2007 года:

на конец 2007 года:

Рентабельность – один из важнейших показателей, характеризующих эффективность работы предприятия. Рентабельность более полно, чем прибыль, характеризует окончательные результаты хозяйствования, так как ее величина показывает соотношение эффекта с использованными ресурсами.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности организации как инструмент анализа инвестиционной политики и ценообразования. Структура показателей рентабельности в общем и целом представляет собой отношение прибыли (как экономического эффекта деятельности) к ресурсам или затратам, т.е. в любом рассматриваемом показателе рентабельности прибыль выступает в качестве одного из составляющих факторов.

Рентабельность продаж рассчитывается по формуле (20):

Рпродаж =  (20)

где Рпродаж – рентабельность продаж;

БП – бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);

В – выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.

На конец 2006 года:

на конец 2007 года:

на конец 2008 года:

Рентабельность производственной деятельности рассчитывается по формуле (21):

Рпро-ва = *100%, (21)

где Рпро-ва - рентабельность производственной деятельности предприятия;

ОС – основные средства предприятия;

МПЗ – материально-производственные запасы предприятия.

На конец 2006 года:

на конец 2007 года:

на конец 2008 года:

Итоговая рейтинговая оценка определяется вычитанием корректирующего балла из рейтинговой оценки, полученной по балансовым данным. Результаты проведенного анализа удобно представить в виде таблицы 5.

В зависимости от полученных значений рейтинговой оценки предприятие относится к одному из четырех классов платежеспособности. При величине итоговой рейтинговой оценки от 100 до 75 баллов предприятие относится к 1 классу платежеспособности, при рейтинге от 70 до 50 баллов - к 2 классу, от 45 до 25 баллов - к 3 классу и при рейтинге от 20 до 0 баллов - к 4 классу платежеспособности.

К первому классу платежеспособности относятся предприятия, обладающие наивысшей рейтинговой оценкой. Это говорит о финансовой устойчивости предприятия и его высокой кредитоспособности. Исходя из практики получение предприятием максимального общего балла рейтинговой оценки - явление крайне редкое. Для предприятий, отнесенных к первому классу платежеспособности, можно рекомендовать наиболее мягкие условия кредитования, например, кредитование под залог закупаемой продукции, обеспечение твердым залогом только части предоставляемого кредита при одновременном обеспечении остальной части кредита оборотами по расчетному счету предприятия в кредитующем банке. Кроме того, возможно уменьшение маржи кредитора в составе процентной ставки, так как риск невозврата кредита по причине финансовой несостоятельности заемщика в данном случае минимален.

Таблица 5 – Итоговая рейтинговая оценка ОАО «Нижнекамскшина»

Страницы: 1, 2, 3