Оценка инвестиций в муниципальное унитарное предприятие муниципального образования "Жилищно-коммунальное хозяйство п. Озерки"

А1 – наиболее ликвидные активы (250,260)

А2 – величина быстро реализуемых активов (240, 270)

А3 – величина медленно реализуемых активов (210, 220)

А4 – трудно реализуемые активы (190, 230)

П1 – величина наиболее срочных обязательств (620, 630)

П2 – величина краткосрочных обязательств (610, 650, 660)

П3 – величина долгосрочных обязательств (590)

П4 – величина постоянных пассивов (490, 640)

Существуют четыре типа ликвидности баланса:

·                   Абсолютная ликвидность

А1> П1

А2> П2

А3> П3

А4< П4

·                   Нормальная ликвидность

А1+ А2> П1+ П2

А3> П3

А4< П4

·                   Критическая ликвидность

А1+ А2+ А3> П1+ П2+ П3

А4< П4

·                   Абсолютная неликвидность

А4> П4

Таблица 4.

В 2008 году баланс предприятия нормально ликвиден. Это значит, что предприятие может погасить все свои обязательства, но не сразу и не в полном объеме. Но в 2009 году баланс уже не нормально ликвиден, а абсолютно неликвиден А4> П4 (Таблица 5 ). Это значит, что большая часть внеоборотных активов финансируется не за счет собственного капитала.

Таблица 5

Таблица 6. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности на МУП «ЖКХ п.Озерки».

1.                К абс.лик.= А1/(П1+П2) = (250+260)/(620+630+610+650+660)

2008 = 0/4523 = 0

2009= 4/6490 = 0.00062

2.                К Крит. оц.= (А1+А2)/(П1+П2) = (250+260+240+270)/(620+630+610+650+660)

2008.= 5151/4523 = 1.139

2009 = 5048/6490 = 0.778

3.                К тек.лик.= (290-230)/(690-640)

2008= 5603/(7005-2482)= 1.24

2009 = 6031/(11708 – 5218) = 0.93

4.                К ман.кап. = СОС/СК = (490+640+590-190)/(690+640)

2008 = (35151+2482-36553)/(7005+2482) = 0.1138

2009 = (88+5218-5765)/(11708+5218) = -0.027

5.                Доля Об.С = (А1+А2+А3)/ст.300 = (250+240+270+210+220)/300

2008 = 5603/ 42156 = 0.133

2009 = 6031/11796 = 0.51

6.                Коб.соб.ср. = (П3+П4-А4)/(А1+А2+А3) = (590+490+640-190-230)/(250+260+240+270+210+220)

2008 = (37633- 36553)/5603 = 0.193

2009 =(5306-5765)/6031 = -0.076

7.                К утр.платеж. = ((Кт.л. к.г(н.г.)+3*((Кт.л. к.г.-Кт.л. н.г.)/12))/2

2008.= (1.24+3*((1.24-0.79)/12))/2 = 0.676

2009.= (0.93+3*((0.93-1.24)/12))/2 = 0.426

8. К вос.платеж.= ((Кт.л. к.г(н.г.)+6*((Кт.л. к.г.-Кт.л. н.г.)/12))/2

2008.= (1.24+6*((1.24-0.79)/12))/2 = 0.733

2009.= (0.93+6*((0.93-1.24)/12))/2 = 0.388

Выводы:

1.                Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. Значение коэффициента с 2008 по 2009 год увеличилась на 0.00062 пункта и составило в конце 2009 года 0.00062. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2. Результаты свидетельствуют о том, что предприятие не может немедленно погасить свои наиболее краткосрочные обязательства за счет наличности.

2.                Коэффициент критической ликвидности («критической оценки») показывает, какую часть текущей задолженности может погасить предприятие не только за счет наличности, но и за счет поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Значение коэффициента в 2008 году составляло 1.139, оно уменьшилось на 0.361 пункта, и в 2009 году составило – 0.778. Желательно, чтобы значение коэффициента не превышало 1,5. Значение коэффициента не только не превышает рекомендуемое значение, но и не дотягивает до него.

3.                Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить мобилизовав все оборотные средства. Значение коэффициента в 2008 году составило – 1.24., в 2009 – 0.93. Динамика коэффициента отрицательная, уменьшение составило 0.31 пункта. Анализируемое предприятие не располагает значительным объемом ресурсов, формируемых из собственных источников.

4.                Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая доля СК направлена на финансирование оборотных средств. Значение коэффициента в 2008 году составило – 0.1138.,в 2009 -0.027. Динамика коэффициента отрицательная.

5.                Доля оборотных средств в активах. Рекомендуемое значение 0,5. Для данного предприятия значение в 2008 году составило 0.133.,в 2009 – 0.51. Динамика положительная. Данный коэффициент свидетельствует о высокой деловой активности предприятия.

6.                Коэффициент обеспеченности собственными средствами (доля СК в оборотных средствах). В 2008 году значение коэффициента - 0.193.,в 2009 -0.076. Динамика коэффициента отрицательная, уменьшение составило 0.269 пункта. Нормативное значение коэффициента 0,1. Расчет показывает, что на конец 2009 года СК работает в активах отрицательно в количестве -0.076.

В результате проведенного анализа видно, что у предприятия критическое финансовое положение. Для этого необходимо рассчитать оценку вероятности банкротства предприятия.

Таблица 7. Оценка вероятности банкротства предприятия.

Выводы:

1.                Коэффициент утраты платежеспособности имеет отрицательную динамику -25% за год.. Это говорит о том, что предприятие в течении трех месяцев не только может утратить свою платежеспособность, но и утратит ее.

2.                Коэффициент восстановления платежеспособности имеет также отрицательную динамику -34.5% на конец 2009 года. Это говорит о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет никаких реальных возможностей восстановить свою платежеспособность.

Таблица 8. Анализ типа финансовой ситуации и уровня финансовой устойчивости организации. Пятифакторная система показателей Бивера.

1.                  К Бивера = ЧП/Заем.кап.= 190/(590+690)

2008.= -16/7005 = -0.0023

2009 = 186/11708 = 0.0159

2. К тек.лик.= (290-230)/(690-640)

2008.= 5603/(7005-2482)= 1.24

2009 = 6031/(11708 – 5218) = 0.93

3. Эк. Рентаб. = (ЧП/вал.бал.) * 100% = (190/300)*100%

2008. = ( -684/42156)*100% = - 1.62%

2009 = (186/11796)*100% = 1.58%

4. Фин. Левередж = (ЗК/Активы)*100% = ((590+690-640)/(300))*100%

2008. = ((7005 – 2482)/421560*100% = 10.73%

2009 = ((11708 – 5218)/11796)*100% = 55.09%

5. Коб.соб.ср. = (590+490+640-190-230)/(250+260+240+270+210+220)

2008. = (37633- 36553)/5603 = 0.193

2009 = (5306-5765)/6031 = -0.076

Выводы:

1.                Коэффициент Бивера у предприятия относится к значению «кризисное финансовое положение». Предприятие относится к неуспешному.

2.                По значению К тек.лик предприятие относится к группе «кризисное финансовое положение».

3.                По значению экономической рентабельности у предприятия в 2008 и 2009 годах «кризисное финансовое положение».

4.                По значению финансового Левереджа у предприятия в 2008 году «нормальное финансовое положение». Но в 2009 году предприятие уже относится к группе «неустойчивое финансовое состояние».

5.                По значению Коб.соб.ср. предприятие в 2008 году относилось к группе «неустойчивое финансовое положение», но уже на конец 2009 года относится к «кризисное финансовое положение».

На конец 2009 года у предприятия «кризисное финансовое положение».

Трехкомпонентный анализ финансовой устойчивости.

Запасы – собственный капитал = 210- ((490+640) -190)

2008. = 240-(35151+2482-36553) = - 840

2009 = 771 –(88+5212-5765) =1230

Так как у предприятия отсутствуют долгосрочные обязательства (590) и займы и кредиты (610), то нет необходимости рассчитывать анализ по трем компонентам, потому что он останется неизменным.

В 2008 году у предприятия собственный капитал превысил запасы, так как сократилось количество самих запасов, а так же увеличился собственный капитал за счет доходов будущих периодов (640) и увеличения резервного капитала. На конец года у предприятия абсолютная независимость финансового состояния, т.е. все запасы профинансированы за счет собственного капитала.

тип S(1;1;1)

В 2009 году у предприятия запасы превышают собственный капитал, это говорит о кризисном финансовом состоянии. Собственного капитала не хватает для финансирования материальных оборотных средств.

тип S(0;0;0)

Факторный анализ финансового результата от продаж.

Так как на предприятии вместо прибыли убыток, то необходимо рассчитывать факторный анализ убытка от продаж.

1. Расчет влияния на прибыль (убыток) от продаж изменения продажных цен на продукцию (услуги) ( Приб (ц)).

При анализе необходимо учесть влияние инфляции. Индекс цен (Iц ) определяется:

Iц = ( 100% + уровень инфляции) / 100% = 1.1

Выручка отчетного периода в базисных ценах определяется:

В1(ц0) = выручка отчетного периода (В1)/ Iц = 6256/1.1 = 5687.2727

Изменение прибыли за счет изменения цен определяется:

+- Приб (ц) = (В1 - В1(ц0))*R0= (6256 – 5687.2727)*(-1.01) = - 574.415

R0 (рентабельность продаж базисного года) = прибыль от продаж (Приб 0)/ Выручка (В0)

R0 = -4194/4152 = - 1.01

2. Расчет влияния на прибыль (убыток) от продаж изменения объема реализации ( Приб (в)).

Изменение прибыли ( убытка) за счет изменения объема реализации будет определяться:

+- Приб (в) = (В1(ц0) - В0)*R0 = (5687.2727 - 4152)*(-1.01) = -1550.625

3. Расчет влияния на прибыль (убыток) от продаж изменения уровня себестоимости продукции (услуг) ( Приб (усс)).

+- Приб (усс) = -В1 * (УСС1 - УСС0) = -6256*(1.986 - 2.0101) = 150.77

УСС1 = 12426/6256 = 1.986

УСС0 =8346/4152 = 2.0101

Таблица 9

Суммарное влияние всех факторов (-1974.27) = общему отклонению прибыли (убытка) от продаж (- 1974). Наибольшее влияние на увеличение убытка оказало увеличение объема реализации. Убыток за счет данного фактора повысился на 1550.625 тыс. руб. Также отрицательное влияние на убыток оказало увеличение цены реализации на продукцию (услуги), убыток за счет данного фактора увеличился на 574.415 тыс. руб

Так же рассчитывается эффект операционного рычага (ЭОР)

ЭОР = Валовая прибыль/Прибыль от продаж = 029/050

ЭОР2008 = -4194/-4194 = 1

ЭОР2009 = -6170/-6170=1

Прибыль от продаж увеличится на 1% если выручка увеличится на 1%.

Таблица 10 Анализ рентабельности деятельности предприятия МУП «ЖКХ п.Озерки».

Рентабельность продаж по прибыли (убытку) от реализации в 2009 году составила -98.6 %, в2008 -101.01%. Динамика составила - +2.41%. Расчет показал, что в 2009 году получено убытка 0.986 руб. на 1 руб. проданных товаров, продукции, выполненных работ, и оказанных услуг. А в 2008 году – 1.0101 руб. Уменьшение убыточности продаж означает увеличение спроса на продукцию и улучшение её конкурентоспособности.

Рентабельность производства по прибыли (убытку) от реализации в 2009 году составила – 49.65%, а в 2008 – -50.25%. Динамика положительная. Но изменения не существенны. Убыточность производства означает, что предприятие в 2009 году получило убытки 0.49 руб. на 1 руб. затраченных средств, а в 2008 – 0.5025 руб.

Рентабельность (убыточность) собственного капитала в 2009 году составила -0.87%, в 2008 – -1.89%.Рентабельность повысилась на 2.76%. Коэффициент показывает, что в 2008 году предприятие получило убытки 0.0189 руб. с единицы стоимости собственного капитала, а в2009 прибыль – 0.0087 руб.

Рентабельность (убыточность) активов в 2009 году составила 0.69 %, а в 2008 – 1.68%. Рост рентабельности активов на 2.37 %.

Анализ ROE по факторной модели Дюпона.

ROE = ЧП/СК = (ЧП/В) * (В/А) * (А/СК)

Из представленной модели видно, что рентабельность СК зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие. Проводится расчет влияния каждого фактора.

1.                ROE0 = (ЧП0/В0) * (В0/А0) * (А0/СК0) = (-684/4152) * (4152/42156) * (42156/37633) =-0.01818

2.                ROE= (ЧП1/В1) * (В0/А0) * (А0/СК0) = (186/6256)* (4152/42156) * (42156/37633) = (0.0297) * (0.09849) * (1.12019) = 0.00328

IIп. – Iп. = ROE (ЧП1/В1)- ROE0 = 0.00328+0.01818= 0.02146

3.                ROE= (ЧП1/В1) * (В1/А1) * (А0/СК0) = (186/6256)* (6256/11796) * (42156/37633) = (0.0297) * (0.053035) * (1.12019) = 0.01764

IIIп - IIп. = ROE(ЧП1/В1) * (В1/А1) - ROE (ЧП1/В1) = 0.01764-0.00328= 0.01436

4.                ROE1 = (ЧП1/В1) * (В1/А1) * (А1/СК1) = (186/6256)* (6256/11796) * (11796/5306) = (0.0297) * (0.053035) * (2.22314)= 0.03502

IVп. – IIIп.= ROE1 - ROE(ЧП1/В1) * (В1/А1) = 0.03502-0.01764= 0.01738

Сумма влияния всех факторов:

+- ROE (ЧП/В)+- ROE (В/А)+- ROE (А/СК) = ROE1 - ROE0 = 0.03502+ 0.01818= 0.0532

Таблица 11. Расчет чистых активов на МУП «ЖКХ п.Озерки».

Расчет по форме 10-СН показал, что в 2008 и 2009 годах чистых активов у предприятия больше, чем величина уставного капитала (2008 год 37633 т.р. > 378 т.р., 2009 год 5306т.р. > 378 т.р. ) и резервного капитала в 2008 году 37633т.р. > 36063 т.р., в 2009 году 5306 т.р. > 813 т.р

2.3 Сущность и экономическое обоснование инвестиционного проекта

Проведенный финансовый анализ показал, что предприятие МУП «ЖКХ п.Озерки» работает с огромным убытком. Чтобы вывести предприятие из сложившегося положения, необходимо реализовать инвестиционный проект, но за счет собственных средств это не представляется возможным. Поэтому для реализации инвестиционного проекта требуется привлечение долгосрочного кредита банка.

Сферой деятельности МУП «ЖКХ п. Озерки» является предоставление коммунальных услуг населению и прочим организациям.

Инвестиционный проект заключается в создании подрядной организации, которая будет заниматься вывозом мусора у населения и организаций (данный вид услуг в поселении оказывается частично) и оказанием ритуальных услуг в поселении (данный вид услуг не предоставляются ни одной организацией, расположенной на данной территории).

Для реализации инвестиционного проекта предприятие берет кредит в банке в сумме 2.4 млн. руб., сроком на 3 года и под 14% годовых. Кредит необходим на приобретение необходимого транспорта (катафалк и мусоровоз), необходимых материалов и найма дополнительного персонала.

Таблица 12

Страницы: 1, 2, 3