|
Рефераты Главная Финансовое право Финансовый менеджмент финансовая математика Финансы деньги кредит Французский Компьютерные сети Конституционное право зарубежныйх стран Конституционное право России Краткое содержание произведений Программирование компьютеры и кибернетика Производство и технологии Психология Разное Религия и мифология Трудовое право Туризм Уголовное право и процесс Управление |
Оценка рисков инвестиционных проектовМетодические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов – М.: Теринвест, 2004 Организация и планирование производственного предприятия – СПб.: изд. С.-Петербургского университета экономики и финансов, 2007 Основы предпринимательского дела / под ред. Осипова Ю., Смирновой Е. – М., БЕК, 2004 Родионова В.М. Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия – М.: Перспектива, 2004 Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов. – М, 2006 Смирнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов – М.: АО «Консалтбанкир», 2005 Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции – М.: Перспектива, 2006 Управление организацией // под ред. Поршнева К.Н., Румянцевой Е.Н. – М.: ИНФРА-М, 2005 Холт Р.Н. Планирование инвестиций – М.: Дело ЛТД., 2004 Чернях В.З. Оценка бизнеса –М.: Финансы и статистика, 2005 Чертыкин В.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов – М.: Дело (Business Речь), 2005 Шапиро В.Д. Управление проектами – СПб.: ДваТрИ, 1993 Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа – М.: ИНФРА-М, 2005 Экономика и статистика фирм / под ред. Ильенковой С. – М. Финансы и статистика, 2005 Экономика предприятия / под ред. Горфинкеля В., Куприятинова Е. – М.: Юристъ, 2004 Экономика предприятия / под ред. Сафонова Н.А. – М.: Юристъ, 2004 Приложение 1 Бизнес-план строительства нового хранилища нефтепродуктов ООО «Концепт» Резюме Продукция и услуги предприятия - светлые нефтепродукты, поставка нефтепродуктов автотранспортом предприятия по адресам потребителей. Потребителями продукции и услуг являются предприятия, автохозяйства и организации Москвы и других регионов. Стоимость собственных оборотных средств на момент анализа - 1.210,2 тыс. руб. Цель - дальнейшее развития бизнеса путем реализации инвестиционного проекта строительства нового хранилища нефтепродуктов на 1000 м. куб. Общая стоимость проекта - 1,5 тыс. руб. в ценах 2005 г. Освоено за счет собственных средств - 66,7 тыс. руб. Требуемый объем заемных инвестиций - 1685,0 тыс. руб. срок кредитования 12 месяцев. Характеристика проекта. Объем оборота при полном освоении мощностей предприятия 1.528,8 тыс. руб. в месяц, ожидаемая чистая прибыль - 84,13 тыс. руб./месяц, рентабельность - 6-8%. Срок завершения строительства – 2 месяца после момента кредитования. Выход на полную загрузку мощностей – 3 кв. 2005 г. Рынок сбыта региональный, основные потребители продукции и услуг - аграрные предприятия и автохозяйства. Целями бизнес-плана являются: Наиболее полное удовлетворение потребности предприятий Москвы в горюче-смазочных материалах путем нишевой стратегии маркетинга на соответствующем рынке товаров и услуг. Обоснование схемы реализации инвестиционного замысла фирмы по завершению строительства горюче-смазочных материалов (ГСМ), увеличение объема оборота на базе новых основных фондов, расширение доли фирмы на рынке сбыта светлых нефтепродуктов в столичном регионе. Получение прибыли фирмы, достаточной для своевременного погашения кредитных средств и образования финансовых резервов с целью повышения уровня ликвидности фирмы. В соответствии с коммерческой стратегией фирмы, после введения в строй нового хранилища нефтепродуктов (объекта инвестирования) в марте 2006г., помесячное возрастание загрузки мощности двух хранилищ составило соответственно 50%, 100%, что предполагает возрастание объемов закупок (продаж) нефтепродуктов (см. табл.1). Таблица 1 Прогноз продаж нефтепродуктов на период освоения производственной мощности в натуральном выражении
На оптовом рынке нефтепродуктов в инвестиционный период изменение конъюнктуры не ожидается, что подтверждается плавным характером динамики цен. Следовательно, прогнозируемое ООО "Концепт" возрастание объема закупок в 2007г. может быть обеспечено с большой степенью вероятности 2. План производства. Расчет прибыли и рентабельности 2.1. Обоснование производственно-коммерческой стратегии фирмы План производства фирмы (продажа нефтепродуктов и оказание услуг по транспортировке) сформирован на основе прогноза объемов закупок и продаж нефтепродуктов в натуральном выражении (см. табл.1). Оценка изменения оптовых цен фирмы на нефтепродукты (см. Таблица 14, знаменатель 2006 г.), осуществляется по выбранной схеме наращивания объема оборота фирмы по мере освоения производственных мощностей и расширения рынка сбыта. В производственно-коммерческой стратегии фирмы представляется существенным момент кредитования. Искомые 500,0 тыс. руб. внешних инвестиционных средств (см. раздел 3) по реальным планам и договоренностям с подрядчиками фирмы могут быть освоены в период январь-февраль 2007г. Отсюда, оптимальные сроки кредитования - декабрь 2006 г. - январь 2007 г. С марта 2007г. произошло наращивания мощностей на базе уже двух хранилищ нефтепродуктов (см. табл.1 март, апрель, май 2007 г.) с соответствующим процентом загрузки емкостей: 50%, 75%, 100%. В организационных планах фирмы в 1-ом полугодии 2000г. идет также интенсивная работа по продвижению товаров и услуг на своих секторах рынков (см. Таблица 2). Как следует из таблицы, график операций фирмы на инвестиционный период достаточно жесткий, но реалистичный, т.к. предпроектные работы и свыше 70% строительных работ завершены, исполнительные организации (подрядчики) проверены и зарекомендовали себя вполне дееспособными, персонал фирмы и техническое обеспечение пригодны для расширения деятельности, предварительные маркетинговые работы проведены. Следовательно, выбранная производственно-коммерческая стратегия фирмы достаточно реалистична, но уязвима от момента кредитования. При данном риске сформирован план производства, представленный в таблице (см. табл.2) в стоимостном выражении в разрезе ассортиментных единиц товаров (услуг) фирмы в период деятельности. Таблица 2 Организационный график деятельности ООО "Концепт" в инвестиционный период
Прогноз наращивания объема оборота предопределяется динамикой цен на товары и услуги фирмы и выбранной схемой загрузки хранилищ нефтепродуктов в 1-2 кварталах 2007г., в соответствии с которой выход на 100%-ю загрузку емкостей (1300 м. куб) планируется в мае 2007 г. и сохраняется на весь инвестиционный период. Ресурсное обеспечение плана производства представлено в таблице 3 и 4. 2.2. Расчет издержек, прибыли, рентабельности Структура и динамика статей затрат анализируемого предприятия существенным образом сказывается на уровне рентабельности выбранного вида деятельности. Данная особенность учитывается в инвестиционном процессе, прежде всего, по следующим факторам: 1) изменение стоимости основных фондов после введения объекта в действие и, следовательно, изменением величины амортизационных отчислений; 2) изменение, численности работающих с соответствующим увеличением ФОТ и отчисление по данной налогооблагаемой базе (см. ниже); 3) увеличения коммерческих расходов по закупке и реализации товаров и услуг при выведении нового объекта на 100%-ю загрузку и соответствующим увеличением обязательствам платежей от выручки (см. ниже). По отчетным данным базового периода (3 кв. 2005 г.) сложившаяся структура расходов и затрат предприятия представлена в таблицах (см.табл.1, и табл.3). Таблица 3 Структура фактических издержек по элементам затрат
Изменение структуры издержек фирмы по элементам затрат в послеинвестиционный период определяется по следующим разделам (см. табл.3): стоимость приобретенных товаров - определяется объемом закупок и новыми ценами товаров (за базу расчета выбран 3-й кв. 2007 г.); расходы на заработную плату - относятся на себестоимость в соответствии с изменениями численности работающих и средним уровнем ежемесячного заработка, не превышающих 6 установленных минимальных окладов; обязательные отчисления по налогооблагаемой базе ФОТ в сумме составляют 40% ФОТ; отчисления на содержание автодорог берутся по установленной ставке 2,5% от изменившийся величины выручки от реализации; списание расходов на топливо автотранспорта по путевым листам увеличивается пропорционально увеличению парка автомашин; коммунальные расходы планируются на уровне ежегодно возобновляемых постоянных издержек по этой статье; расходы на кассовое обслуживание увеличиваются пропорционально росту кассовых операций; расходы на электроэнергию и на бытовые нужды практически не изменяются; увеличение затрат на связь - пропорционально растущему числу клиентов; расходы на рекламу - из расчета расценок на телевидение и в прессе (или на информационные листовки); налог на имущество исчисляется, исходя из ставки 1,5% от новой стоимости имущества фирмы (1.121,9 тыс.руб.); амортизационные отчисления - 5% от суммарной стоимости основных фондов (898,6 тыс. руб.) Таблица 4 Прогноз продаж нефтепродуктов и услуг в стоимостном выражении
Таблица 5 Издержки предприятия по элементам затрат на месяц, (тыс. руб.)
Значительное увеличение объема оборота при использовании новых емкостей хранилищ нефтепродуктов в более, чем в четыре раза изменило структуру издержек в сторону затрат на закупку товаров (см. табл. 4 и 5). Данное изменение структуры затрат характерно для коммерческого предприятия при значительном увеличении объема оборота и фирма ООО Концепт" рассчитывает на получение скидок с цен закупаемых нефтепродуктов в силу увеличения размеров оптовых партий товаров (нефтепродуктов). Это обстоятельство предприятие рассматривает как резерв рентабельности и в дальнейших расчетах данный фактор не учитывается. Расчет чистой прибыли и рентабельности Исходя из прогноза цен на нефтепродукты, прогнозируемых объемов продаж нефтепродуктов и оказания услуг, стоимость ежегодно возобновляемых и пропорционально изменяющихся издержек, установленных ставок налогов, отчислений и сборов, осуществлен расчет плана (бюджета) по прибыли на месяц для условий полной загрузки мощностей (см. табл.6). Таблица 6 Расчет планового бюджета по прибыли на месяц (тыс. руб.)
Рентабельность оборота: 195.2 : 1284.6 х 100%=15,2%. Балансовая рентабельность: 180.25:1348,95 х 100% = 13,36%. Чистая рентабельность в инвестиционный период: 100,91 : 1428 х 100% = 7,0%. 3. Финансовый план. График погашения кредита Финансовый план ООО "Концепт" разработан на инвестиционный период в форме движения денежных потоков (поступления-платежи) по укрупненным группам элементов доходов и расходов фирмы поквартально, с нарастающим итогом сальдо вплоть до момента расчета с банком (см. табл.5). Показатели финансового плана приведены без дисконтирования доходов, расходов и прибыли, ввиду короткого срока инвестиционного периода, и что не окажет существенного влияния на финансовые результаты проекта. Нарастающий итог баланса поступлений и платежей фирме выплатить банку 50% кредитных средств в 3м кв. 2005 г. (250,0 тыс. руб.) и погасить оставшуюся часть долга- 50% (250,0 тыс. руб.) в 4-м кв. 2007. Даже при отрицательном сальдо по итогам текущего квартала. Рентабельность коммерческо-производственной деятельности фирмы в первый квартал после выплат банку (1-ый кв. 2007 г.) составит: 240,4 : 4,3544х100% = 5,5% Низкий уровень рентабельности объясняется относительным снижением объема оборота в зимний период и запланированным повышением заработной платы персонала в начале года. Сумма финансового резерва на конец инвестиционного периода составит - 613.5 тыс. руб. Уровень финансовой устойчивости на момент окончательного расчета с банком: 613,5: 1.1219 = 0.55, что означает практически двойной запас финансовых ресурсов для расчета с кредитором. Уровень инвестиционного риска: (1-0.55) х 100% = 45% Это вполне удовлетворительно для коммерческой фирмы действующей на рынке нефтепродуктов. Таблица 5 Финансовый план (движение денежных потоков на период освоения мощности и возврата кредитных средств)
*) Прочие расходы: списание по путевым листам коммунальные услуги кассовое обслуживание электроэнергия услуги связи реклама **) Налоги, отчисления, сборы всего: • налог на добавленную стоимость • автодороги • налог на имущество • отчисления по ФОТ • налог на прибыль Таблица 6 Стоимость основных фондов после инвестиционного периода, (тыс. руб.)
Таблица 7 Расчет фонда оплаты труда по инвестиционному проекту
Таблица 8 Расшифровка затрат за 9 месяцев 2005 г.
Массив случайных чисел для расчета денежного потока по методу Монте-Карло
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||