Переход экономики России к рыночным отношениям сопровождается кардинальными изменениями, особенно в сфере обращения. Одним из основных элементов сферы обращения рыночной экономики являются биржи.

Биржи, входящие в современную систему рынка, способствуют непрерывности процессов расширенного воспроизводства и ускорению кругооборота общественного продукта. Сокращение, благодаря биржам, времени обращения товаров повышает эффективность использования основных фондов, трудовых ресурсов, уменьшает потребность в оборотных средствах, банковском кредите и тем самым позволяет увеличивать ресурсы, направляемые в другие отрасли. Ускорение оборачиваемости оборотных средств через биржи на один день дает возможность высвободить сегодня 150 тыс. долларов. Поэтому ускорение оборачиваемости средств через биржевую систему – одна из главных экономических задач.

Актуальность темы: Рыночные отношения были на уровне государства, а теперь падение планового хозяйства в 90-годы привело к появлению частной собственности акционерных компаний. Отсутствие законов в отношении существованию бирж привело к количественному росту юридических нарушений, а это еще более увеличило актуальность рыночных отношений между собственниками.

Актуальность этой темы сказывается на самом народе России, бывшие специалисты и инженеры, врачи и педагоги занимаются товарооборотом, т.е. участвуют в биржевом процессе.

Цель курсовой работы заключается в том, что мы должны изучить эволюцию биржевой торговли, организацию биржевого торга, а также рассмотреть историю зарождения и развития товарных бирж в России. Установленная цель требует решения ряда задач:

¾ понятие, виды, роль и функции бирж;

¾ понятие и состав биржевого товара;

¾ правило биржевой торговли и их участники;

¾ спекуляция на биржевом рынке;

¾ появление товарных бирж в России и их особенности;

¾ организация и регулирование деятельности российских бирж;

¾ товарные биржи в современной России.

Предметом регулирования биржевого процесса рассматривается как комплексная структура, которой служат общественные отношения в сфере биржевой деятельности.

Объектом исследования является биржа, ее начальное зарождение и развитие в капиталистических странах, и частное развитие в России, начиная с Петра I и дальнейшее ее развитие связи с изменением конституционного строя в 90-е годы.

Таким образом, цель и задачи исследования предопределили следующую структуру работы, работа состоит из введения, трех глав, выводов, заключения, списка используемой литературы. В работе использованы материалы по названной проблеме, взятые как из учебников, так и из журналов.

Глава 1. Эволюция биржевой торговли.

1.1. Понятие и виды бирж.

Согласно распространенной версии в бельгийском городе Брюгге, который находился на пересечении многих европейских торговых путей, была особая площадь, где собиралось для торгов купечество. Площадь носила название «де бирсе» (de burse) по имени маклерской конторы гражданина Ван де Бурсе, владевшего здесь большим домом. Герб фирмы с изображением трех кожаных кошельков (мешков), которые на местном наречии именовались «the buerse», был вывешен на здании. Владелец конторы предоставлял свой дом для сбора купцов и, возможно, дал название этой форме торговли.

Понятие «биржа» можно рассматривать в разных аспектах: организационном, юридическом и экономическом. С экономической точки зрения биржа – это, прежде всего рынок, на котором совершается оптовая торговля товарами по образцам и стандартам или контрактам на их поставку в будущем, а также ценными бумагами, валютой и редкоземельными металлами по ценам, установленным на основе спроса и предложения. [1 – 143 с.] Биржа – место для торговли, некоммерческая организация, основная цель деятельности которой – организация и координация работы всех подразделений, обеспечивающих функционирование фьючерсного рынка (расчетной палаты биржевых складов, членов биржи и расчетной палаты, независимых центров анализа качества биржевого товара и других). [7 – 55 с.]

Бирже свойственны некоторые характерные признаки:

· биржи формируются, как правило, в крупных промышленных и торговых центрах;

· специфический объект купли-продажи – «биржевой товар». Торговля введется партиями (в основном крупными);

· особый субъектный состав участников торговли – биржевые посредники;

· торговля введется регулярно и в отсутствие товара, ценных бумаг и валюты;

· торги проводятся гласно (публично). Все желающие могут получить информацию по поводу объемов заключенных сделок и складывающихся ценах;

· торговля происходит по единым правилам;

· свободное ценообразование. [1 – 144 с.]

В зависимости от видов товаров, которыми ведется торговля, различают товарные (товарно-сырьевые), фондовые и валютные биржи. Биржи первоначального периода были биржами реального товарам или товарными. Они представляли собой организованный и регулярно функционирующий рынок, на котором осуществлялась оптовая торговля товарами по образцам и стандартам и по заранее установленным правилам. Для нее характерны регулярность торговли в строго определенном месте, унификация основных требований к качеству товара, условиям и срокам поставки, ведение торговли на основе встречных предложений покупателей и продавцов, заключение сделок с поставкой товара, как со склада, так и в будущем. Товарные биржи организационно оформлены в ассоциации частных лиц, преследующие цель не получения прибыли, а облегчения и удешевления торговли. Современной формой товарной биржи является фьючерсная биржа. [14 – 189 с.]

Фьючерсная биржа – это торговля исключительно фьючерсными контрактами на поставку товаров в будущем. Фьючерсные биржи выполняют специфические для экономики в целом функции: перенос риска, выявление цены, повышение ликвидности и эффективности, увеличение потока

информации. [8 – 17 с.]

Валютная биржа – организованный рынок национальных валют. На ней осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Котировка на валютных биржах зависит от покупательной способности обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах. Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на ней. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли. [18 – 98 с.]

Фондовая биржа – организованный и регулярно действующий рынок по купле-продаже ценных бумаг по заранее установленным правилам. В ходе купли-продажи устанавливается курс ценных бумаг, обращающихся на бирже. Он определяется приносимым доходом: в виде дивиденда или процента, уровнем ссудного процента и соотношением спроса и предложения. Сводными показателями движения курса ценных бумаг являются индексы акций. [4 – 215-516 с.]

Деятельность биржи как коммерческой организации предполагает, что ее участники являются инвесторами и ожидают доходов на вложенный капитал. Возможным способом увеличения доходов инвесторов в данном случае становиться удорожание биржевой торговли для ее клиентов. На определенном этапе это начинает отражаться на дальнейшем росте операций на бирже, что ограничивает возможность получения прибыли членами биржи от их торговой деятельности.

Безусловно, некоммерческий статус биржи заметно повышает ее престиж. Так, в США отдельные биржи, особенно крупнейшие, для поднятия престижи иногда указывают в своих годовых отчетах при оборотах в

миллиарды чисто символическую прибыль, скажем, в 500-1000$.

По номенклатуре товаров, являющихся объектом торговли, биржи подразделяются на универсальные и специализированные. [10 – 301 c.] Указанная классификация касается в основном товарных бирж. Универсальные биржи проводят торги по широкому кругу разнообразных товаров. На специализированных биржах совершаются сделки по определенным группам товаров, они могут быть широкого или узкого профиля.

Вывод: Таким образом, наиболее приемлемым вариантом создания биржи является именно некоммерческая организационно-правовая форма. Это позволяет в большей степени реализовать действительную функцию биржи – обеспечение торговой деятельности своих членов и других участников биржевой торговли. Биржа осуществляет котировку цен, устанавливает стандарты на биржевые товары, разрабатывает типовые контракты, фиксирует торговые процедуры, осуществляет арбитраж, производит расчеты, занимается информационным обслуживанием, оказывает различные услуги своим клиентам.

1.2. Роль и функции биржи

Биржа при заключении сделок является контрагентом для каждой из сторон и гарантирует исполнение ими своих обязательств путем взимания с каждого участника торгов залоговых средств и проведения взаимозачета (клиринга) по результатам каждого торгового дня. Таким образом, и проигрыши, и выигрыши участников торгов рассчитываются ежедневно, что исключает риск невыполнения кем – либо из участников торгов своих обязательств. [2 – 194-195 c.]

Основные функции биржи следующие:

· биржа представляет собой ценобразующий инструмент;

· она создает условие и поддерживает ликвидность рынка;

· биржевые торговые площадки предоставляют гарантии исполнения сделок, реализуя принцип поставки против платежа. [17 – 209 c.]

Но кроме перечисленных функций у биржи, которая торгует срочными финансовыми инструментами, есть еще одна важная функция. Она является инструментом, с помощью которого участники торгов, желающие минимизировать или ликвидировать свой риск, за определенную плату переносят свой риск на тех, для кого он является приемлемым. Отметим, что для бирж, торгующих срочными контрактами, эта функция является основной.

Для того чтобы биржа могла максимально эффективно выполнять свою функцию, должны выполняться правила ведения торговли, фиксации и заключение сделок, обязательства контрагентов перед биржей и биржи перед контрагентами. [21 – 86 c.]

В самой общей постановке работа с фьючерсными контрактами выглядит следующим образом. Выполнив необходимые организационные формальности, оператор становится участником срочной торговли на фьючерсной бирже. Прежде чем быть допущенным к торгам, оператор перечисляет на свой счет в клиринговой палате биржи денежные средства, которые формируют его депозитную и вариационную маржу. После этого оператор становится полноправным участником биржевых торгов на срочные контракты. [9 – 304 c.]

В ходе торговой сессии участник торгов осуществляет сделки купли-продажи фьючерсных контрактов, стремясь купить их дешевле и продать дороже. В конце торгов по их результатам определяется котировочная цена, которая характеризует рыночную стоимость фьючерсных контрактов на текущий день. Если брокер удачно провел биржевую сессию, на его счет в клиринговой палате биржи насчитывается прибыль. У тех брокеров, которые сыграли в этот день неудачно, денежные средства списываются со счетов.

Таким образом, сумма доходов удачливых брокеров равна сумме расходов неудачников (за вычетом комиссионных в пользу биржи как организатора торгов). [4 – 173-175 c.]

Вывод: Биржа является инструментом, с помощью которого участники торгов, желающие минимизировать или ликвидировать свой риск, за определенную плату переносят свой риск на тех, для кого он является приемлемым. Основные функции биржи: биржа представляет собой ценобразующий инструмент; она создает условие и поддерживает ликвидность рынка; биржевые торговые площадки предоставляют гарантии исполнения сделок, реализуя принцип поставки против платежа.

1.3. Понятие и состав биржевого товара.

Биржевой товар – это товар, являющийся объектом биржевой торговли. Не любой из числа существующих в экономике товар может продаваться и покупаться на бирже, а лишь тот, который отвечает определенным требованиям.

Во-первых, биржевая торговля ведется в отсутствии товара. Следовательно, продаваемый и покупаемый на бирже товар должен быть стандартным, т.е. отвечать установленным требованиям по качеству и иным параметрам, предусмотренным действующим законодательство. Стандартизация биржевых товаров делает их взаимозаменяемыми в пределах определенных групп и видов товаров. [16 – 166 c.]

Во-вторых, на биржах торгуют крупными партиями товаров. Это означает, что биржевой товар характеризуется массовостью: выпускается в большом объеме большим числом производителей и предназначается для широкого круга потребителей.

В-третьих, биржевая торговля характеризуется свободным ценообразованием, поэтому к биржевым товарам могут быть отнесены лишь те товары, цены на которые свободно устанавливаются в соответствии со

спросом и предложением и имеющей место конкуренцией. [11 – 389-340 c.]

В мировой практике выделяются следующие основные классы биржевых товаров: вещественные товары; ценные бумаги; иностранная валюта.

В каждом из названных классов также не все масса производимых товаров может стать объектом биржевой торговли, а лишь те товары, которые отвечают перечисленным выше требованиям:

· является массовыми;

· стандарты и взаимозаменяемы;

· цены, на которые формируются свободно.

С развитием биржевой торговли перечень биржевых товаров усложняется и множится, в первую очередь это относится к классу ценных бумаг. С появлением фьючерсов перечень классов биржевых товаров можно было бы увеличить на два, а именно добавив:

· сводные индексы биржевых цен;

· процентные ставки по государственным облигациям. [6 – 298 c.]

Свободный индекс биржевых цен по группе биржевых товаров или по всем товарам, продаваемым на данной бирже, есть идеальный биржевой товар, поскольку для него нехарактерны никакие ограничения, свойственным перечисленным ранее классам биржевых товаров. [11 – 634 c.] Индекс цен – это число, отражающее состояние цен на целый ряд биржевых товаров безотносительно к конкретным видам самих этих товаром. Торговля индексом основана на прогнозировании изменения цен рынка в целом, а не цены одного товара. [3 – 153 c.]

Вывод: Биржевая торговля ведется в отсутствии товара. Стандартизация биржевых товаров делает их взаимозаменяемыми в пределах определенных групп и видов товаров. С развитием биржевой торговли перечень биржевых товаров усложняется и множится.

Глава 2.Организация биржевого торга

2.1. Правила биржевой торговли

Для успешного осуществления биржевых операций необходимо знать, что правила биржевой торговли на разных биржах определяются ими самостоятельно. Поэтому необходимо обладать точной информацией, чтобы учесть все детали правил работы конкретной биржи. К тому же многие биржи регулируются не только своими правилами, но и указаниями государственных учреждений, что требует от участников торговли специальных знаний.

Правила совершения биржевых операций часто называют Регламентом биржи, который призван обеспечить коммерческих интересов всех участников биржевых торгов, создать условия для эффективной и честной работы. [15 – 98 c.]

1.Порядок проведения биржевых торгов. В этом разделе правил регламентируются места проведения торгов, торговые сессии и часы работы.

Биржевыми сессиями обычно называют торги в официально отведенное администрацией биржи время, в течение которого участники биржевых торгов имеют право заключать сделки. Установление времени торговой сессии имеет большое значение. [13 – 87 c.] Расписание торгов составляется таким образом, чтобы учесть режим работы других бирж, торгующих аналогичным товаром. Это дает возможность, участникам торгов, используя информацию о ценах на других рынках, проводить арбитражные операции. Так, например, на Лондонской бирже металлов каждая сессия отводится одному товару и длится всего 5 мин. Секретарь биржи поднимает табличку с наименованием металла и сопровождает ее словами: «Медь, джентльмены, медь». Медь продается с 12 часов до 12 часов 05 минут; с 12 часов 05 минут до 12 часов 10 минут – свинец; с 12 часов 10 минут до 12 часов 15 минут – цинк. [6 – 231 c.]

Все торги проходят в биржевом зале на определенной торговой

площади. Торговый зал оборудуется всеми средствами связи. Всем участникам биржевых торгов обеспечивается возможность доступа к информации биржевой компьютерной системы.

2. Виды биржевых сделок. Биржи определяют характер сделок, которые могут осуществляться на данной бирже. Не вдаваясь в характер и особенности заключаемых сделок, следует отметить лишь то, что биржа определяет стандартные контракты по каждому виду сделок, объемы сделок, стандартные данные поставок.

После окончания торговой сессии сделки оформляются соответствующим образом и регистрируются биржей. Для этих целей могут использоваться специальные компьютерные системы.

Сделки, заключенные в устной форме, имеют силу твердого контракта, оформляемого в письменной форме после завершения биржевого торга.

Подписанные и зарегистрированные на бирже контракты передаются клиентам против уплаты брокерских вознаграждений. [23 – 53 c.]

3. Биржевая информация. Предоставление ее биржей имеет большое значение для участников торгов.

Точная, своевременная и полная информация о заключенных сделках позволяет анализировать состояние рынка, принимать верные решения.

Биржевая информация может быть текущей и свободной.

Текущая информация – это информация о последних сделках, заключенных на бирже. Подобная информация необходима для быстрой оценки изменения ситуации на рынке в текущий момент. На многих биржах эта информация выводится на электронное табло в виде бегущей строки и называется «тикерной информацией». Эта информация на фондовой бирже содержит следующие данные: символ компании; вид акций, являющихся объектом сделки; количество акций в сделке и цену одной акции. [1 – 126-128]

По «тикерной информации» достаточно сложно отслеживать

ситуацию на рынке, поэтому предпочтительно получать информацию через индивидуальную информационную систему. Участники торгов на ММВБ по государственным краткосрочным бескупонным облигациям через компьютер получают информацию, содержащую: текущую цену спроса на облигацию; текущую цену предложения на облигацию; цену открытия; высшую цену текущего дня; цену закрытия предыдущего дня; разность на данный момент последней цены и цены открытия; доходность на данный момент; объем зарезервированных в торговой системе средств; объем заключенных на данный момент сделок. [20 – 77 c.]

Текущая информация обычно составляет коммерческую тайну, и доступ к ней обеспечивается только участников торгов, аккредитованных на данной бирже.

На большинстве ведущих бирж мира табло показывает также информацию по сделкам с остальными товарами данной биржи, цены фьючерских сделок на других товарных, фондовых и валютных биржах, а также различные текущие сообщения (политические события, погода, забастовки, цены при продажах за наличные, отгрузки товара и т.д.). [2 – 108-109 стр.]

Сводная информация отражает окончательные итоги биржевого дня. На той же ММВБ по итогам торгов ежедневно участники торгов получают информацию, содержащую сведения об обороте по ценным бумагам в рублях и единицах; цены сделок – последнюю, минимальную, максимальную; цены заявок – максимальную покупку, минимальную продажи; котировки закрытия на покупку и продажу; средневзвешенную цену; доходность к погашению; количество заключенных сделок. Сводная информация используется участниками торгов для проведения технического анализа. На основе полученных и обобщенных данных о состоянии рынка принимаются решения о соответствующем поведении на следующих биржевых торгах.[1 – 128 стр.]

4. Порядок взаимных расчетов членов биржи и других участников биржевой торговли. Он определяет взаимные права и обязанности участников торгов, обеспечивает защиту их интересов.

Существующие системы расчетов весьма различны. Эти различия связаны как с национальными особенностями правил расчетов, так и с особенностями организации расчетов на конкретной бирже.

В Японии наиболее распространенной системой расчетов является регулярное исполнение. Поставка осуществляется на третий рабочий день после заключения сделки. Для улаживания всех вопросов по сделкам с ценными бумагами каждая биржа открывает специальный счет в Центральном депозитарии – Японском депозитарном центре. [5 – 64 c.]

Вопросы допуска ценных бумаг к биржевым торгам, механизм осуществления торговых сделок, оформление взаимных расчетов и другие вопросы, регулируемые биржевыми правилами, требуют в силу специфики более детального рассмотрения, что будет сделано в других разделах учебника.

Участники биржевых торгов, допустившие нарушение правил биржевой торговли, подвергаются различного рода наказаниям. За наиболее серьезные, такие, как распространение ложной информации, мошенничество и обманные действия, умышленное уклонение исполнения взятых на себя обязательств, участники биржевых торгов, их допустившие, исключаются из членов биржи. Администрация биржи о случаях нарушения правил извещает участников торгов с указанием принятых мер, наименований компаний или физических лиц, допустивших нарушения. [19 – 207 c.]

Вывод: Биржевые правила – это свод положений, регулирующих, прежде всего отношения участников торгов по поводу купли-продажи биржевого товара, которые могут содержать сотни страниц текста, постоянно пересматриваемого в зависимости от изменения условий законодательной среды и рынка, внедрения новых торговых технологий. Контроль за

исполнением требований правил биржевой торговли возлагается на биржевой комитет, который проводит рассмотрение случаев нарушения биржевых правил участниками биржевых торгов.

2.2. Участники биржевых торгов

Участники биржевых торгов являются члены биржи и лица, имеющие в соответствии с законом и правилами биржевой торговли право участвовать в биржевых торгах.

Состав участников биржевой торговли определяется в зависимости от вида биржи (фондовая или товарная) и принятыми законодательными актами.

Присутствующих в биржевом зале можно условно разделить на группы: заключающие сделки; организующие заключение биржевых сделок; контролирующие ход ведения биржевых торгов; наблюдающие за ведением торга. [3 – 67 c.]

Операции на биржах проводят только профессиональные участники, имеющие четкую специализацию по различным видам биржевой деятельности. Посредников в биржевых операциях называют по-разному: биржевые маклеры, куртье, комиссионеры, брокеры, маркет-мейкеры, дилеры. Все они работают либо за вознаграждение, выраженное в процентах или долях процента от общей суммы сделки, либо за свой счет.

Состав участников, заключающих сделки на товарных биржах, определяется правилами биржевой торговли и может отличаться в зависимости от того, какой является биржа – открытой или закрытой. [11- 684 c.]

Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Порядок вступления в члены фондовой биржи и их количество определяются правилами фондовой биржи. В отличие от товарной на фондовой бирже временное членство, а также неравноправное

положение членов биржи, сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной, запрещена. [15 – 90 c.]

Состав и количество посредников, участвующих в биржевых торгов, схемы взаимодействия со своими клиентами могут различными и часто зависят от уровня развития биржевой торговли и сложившихся традиций, характерных для данной страны и биржи. На биржах США торговцы, действующие непосредственно в операционном зале, делятся на несколько категорий. Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже (НФБ) существует четыре категории членов: комиссионные брокеры, специалисты, брокеры торгового зала, зарегистрированные трейдеры.

Комиссионные брокеры могут работать только по поручению клиентов. Операции за свой счет им запрещены. Специалисты – дилеры работают за свой счет и от своего имени. Им запрещено выполнять брокерские функции, кроме заявок других членов биржи. Брокеры торгового зала выполняют поручения комиссионных брокеров, если они не успевают выполнять приказы. Зарегистрированные трейдеры также являются дилерами, но в отличие от специалистов не отвечают за определенные акции. [19 – 165 c.]

Для успешной работы на бирже брокер должен:

· хорошо разбираться в том биржевом товаре, который является объектом торговли;

· знать правила торговли той биржи, на которой он работает;

· уметь вести биржевой торг;

· найти правильный подход к клиентам, которых представляет на бирже;

· определить доход от тех сделок, которые заключаются по его инициативе на бирже. [12 – 86 c.]

Характеризуя работу дилера на рынке ценных бумаг, выделяют его обязанности и права. К обязанностям дилера относят:

· объявления цены продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг, а также срок, в

течение которого действует объявленные цены;

· совершение сделок на условиях, предложенных клиентом, но при отсутствии соответствующих предложений со стороны дилера;

· раскрытие имеющейся у него информации при совершении операций с ценными бумагами эмитента или сообщение о факте отсутствие у него этой информации;

· предоставление отчетности о своей деятельности в комиссию по рынку ценных бумаг;

· организацию внутреннего учета операций с ценными бумагами. [1- 124 с.]

На Лондонской фондовой бирже участниками торгов являются: брокерско-дилерские фирмы, основанная функция которых – исполнение поручений клиентов на куплю-продажу ценных бумаг и совершение операций за свой счет; маркет-мейкеры – члены биржи, обязующиеся котировать определенные ценные бумаги в течение рабочего дня. [3- 55 c.]

Вывод: Посредники в биржевых операциях – это биржевые маклеры, куртье, комиссионеры, брокеры, маркет-мейкеры, дилеры. Права и обязанности участников биржевой торговли определяются внутрибиржевыми нормативными документами, прежде всего уставом биржи, Правилами биржевой торговли, которые разрабатываются на основе законов. Членами биржи могут быть юридические и физические лица, которые участвуют в формировании уставного капитала бирж и либо вносят членские или иные целевые взносы в имущество биржи и стали членами биржи в порядке, предусмотренном учредительными документами.

2.3. Спекуляция на биржевом рынке

Термин «спекуляция» происходит от лат. слова «speculari» (зорко смотреть вокруг). Имелось в виду высматривание рыночных сегментов с избытком и недостатком товаров.

В начале XIX в. под спекуляцией понимали особый вид коммерции, а

уже в конце столетия ее трактовали как любую деятельность, связанную с большими рисками, но дающую шанс получения крупных прибылей. В настоящее время экономисты определяют спекуляцию как элемент, всегда присутствующий в любой экономике, где решения должны приниматься в условиях неопределенности. [14. – 167 с.]

Специфика биржевой спекуляции состоит в том, что она носит организационный, регламентируемый правилами биржи характер и ведется главным образом не реальным товаром, а срочными контрактами на него.

Деятельность спекулянтов имеет большое значение для нормального функционирования биржевого, и частности фьючерского, рынка. Прежде всего, совершая большую часть сделок, спекулянты обеспечивают его объем и ликвидность.

Спекулянты помогают рынку выполнять функции ценоформирования, ценорегулирование и ценопрогнозирование, а их стремление получить прибыль приводит к более рациональному распределению ресурсов в пространстве и во времени. Однако наиболее важная задача спекулянтов на фьючерсном рынке – это освобождение производителей, потребителей и торговых посредников от ценовых рисков, предоставление им возможности хеджировать будущие сделки. [19 – 78 c.]

Недобросовестные методы биржевой игры довольно разнообразны, но все они дестабилизируют рынок, покрывают его устои, наносят вред его участникам. На их ограничение и пресечение направлены биржевые законодательства развитых стран. [10 – 58-66 c.]

Вывод: В основе спекуляции лежит стремление делать деньги без посредства процесса производства. Объективно возможность спекуляции возникает из простого товарного обмена. В условиях товарно-денежных отношений спекуляция является неотъемлемым элементом любой сделки купли-продажи.

Глава 3. История зарождения и развития товарных бирж в России

3.1. Появление товарных бирж в России и их особенности

Еще в эпоху Великого Новгорода в России проходили купеческие собрания, носившие отчасти биржевой характер. В XVII в. такие собрания проходили в Москве, Нижнем Новгороде и других городах. Повсеместный характер имела ярмарочная торговля, однако в XVII – XVIII вв. она еще не переросла в биржевую.

Первая биржа в России возникла в 1703 г. в Санкт-Петербурге по повелению Петра I. В 1705 г. по его приказу для первой российской биржи было построено особое здание и указаны часы проведения в нем собраний купечества. Такие же биржи Петр I предлагал организовывать и в других городах. [12 – 271 c.]

В России в течение почти целого столетия биржа в Санкт-Петербурге оставалась единственной официально признанной. В 1796 г. возникает вторая биржа в Одессе, а в 1816 г. – третья в Варшаве. Четвертой биржей стала Московская, возникшая в 1837 г.

За пятилетие с 1900 по 1904 гг. возникло 14 новых бирж. Начиная с 1905 г. количество бирж значительно увеличивается. Всего за семь лет было открыто 40 бирж. Перед началом Первой мировой войны в России действовало уже более сотни бирж. [14 – 346 c.]

Биржи в России обладали рядом особенностей. В целом они являлись не только организационными рынками, но и органами представительства и защиты интересов торговли и промышленности. В их компетенцию входили вопросы железнодорожного и водного транспорта, хлебной торговли, таможенные, налоговые и др. Биржи являлись достаточно независимыми организациями. Как правило, местная правительственная власть в лице начальников губерний была устранена от влияния на биржевую

деятельность.

На российских биржах отсутствовала биржевая спекуляция, велись только операции с реальным товаром. Регистрация бирж проводилась лишь с разрешения правительственных органов. Для товарных бирж, находящихся под контролем и наблюдением министра торговли и промышленности, необходимо было ходатайство городских или общественных управлений, т.е. инициатива должна была исходить от местных органов, а окончательное утверждение было компетенцией центральных властей. [24 – 13 c.]

Биржи разрабатывали свой Устав. Невмешательство во внутрибиржевые дела сопровождалось защитой членов биржевого комитета. Монополия маклеров на посреднические операции на закрытых биржах охранялась законом, и ее нарушение кем-либо подлежало преследованию по статьям Уложения о наказаниях.

Маклерская деятельность. Необходимой принадлежностью всякой русской биржи являлись маклеры. Только маклеры Емели право заниматься посредничеством при заключении сделок. Это монопольное положение маклеров на бирже имело для них тем большее значение, что по закону заключении биржевых сделок, «производство на биржах операций с фондами, векселями и валютой без посредства маклеров дозволялось лишь владельцам или представителям действовавших в России торговых, промышленных или банкирских предприятий».

Маклеры назначались на должность пожизненно, но могли быть отстранены от должности не только по суду, но и в административном порядке.

Основные обязанности маклера:

· присутствовать на бирже во время биржевого собрания, имея в петлице особый серебряный знак;

· следить при заключении сделок за тем, чтобы договаривающиеся стороны не вступали с превышением прав, которыми обладают;

· не отказывать в своих услугах любым лицам, удовлетворяющим всем законным требованиям;

· блюсти интересы своих доверителей;

· не разглашать сведений о совершенных при их посредничестве сделках без согласия обеих сторон. [7 – 34 c.]

Брокерская деятельность. Брокер – основное действующее лицо в биржевой торговле. Под биржевыми посредниками Закон понимает брокерские фирмы, брокерские конторы и независимых брокеров. Брокерская фирма – это самостоятельное предприятие, действующее в соответствии с законодательством о предпринимательской деятельности. Брокерская контора является филиалом предприятия или учреждения, имеющим отдельный баланс и расчетный счет. Биржевые посредники могли совершать операции только после получения лицензии, выдаваемой компетентным государственным органом.

Отношения между брокерами и их клиентами осуществлялись на основе договоров. Это были договоры либо на брокерское обслуживание, либо на информационное обслуживание. Заключение сделок с помощью брокерских фирм для российских клиентов имело в целом те же преимущества, что и для клиентов зарубежных бирж, а именно:

· возможность роста торговых операций без увеличения собственных затрат на эти цели;

· получение квалифицированных услуг торгового персонала брокерской фирмы;

· ограничение затрат на услуги брокерам размером определенного процента от их объема; [10 – 45 c.]

Посредническая деятельность брокеров на отечественных биржах сводилась в основном к выполнению поручений клиентов по заключению тех или иных видов сделок. Поскольку российское законодательство разрешило брокерам действовать от своего имени, но за счет клиента, то это позволяло

многим клиентам оставаться невидимыми для своих партнеров. Варианты биржевых поручений в российской практике были довольно многочисленны, хотя и не столь разнообразны, как в зарубежной. [24 – 16 c.]

Вывод: Первая биржа в России возникла в 1703 г. в Санкт-Петербурге по повелению Петра I. Биржи в России в целом являлись не только организационными рынками, но и органами представительства и защиты интересов торговли и промышленности. Маклеры назначались на должность пожизненно, но могли быть отстранены от должности не только по суду, но и в административном порядке. Посредническая деятельность брокеров на отечественных биржах сводилась в основном к выполнению поручений клиентов по заключению тех или иных видов сделок.

3.2. Организация и регулирование деятельности бирж в России

Организация русских бирж регулировалась частично в порядке общего торгового законодательства, а частично путем утверждения отдельных бирж.

Законы, касающиеся бирж и связанных с ними установлений, содержались в статьях Торгового Устава, изданного в 1903 г. Высшее заведование русскими биржами было сосредоточено в Министерстве торговли и промышленности в отделе торговли. Единственное исключение в этом отношении было допущено для Фондового отдела санкт-петербургской биржи, который находился в ведении Министерства финансов. [23 – 34 c.]

Однако в целом административное вмешательство в деятельность русских бирж было поставлено законом в сравнительно тесные рамки. И биржи можно было рассматривать как самоуправляющиеся учреждения.

Согласно законодательству функция содействия биржам была возложена на органы городского общественного управления. Это содействие проявлялось в различных формах. Городское управление нередко бесплатно отводило участки земли под постройку биржевого здания, предоставляло бирже в безвозмездное пользование принадлежащие городу здания,

воздвигало на свои средства под биржу специальные помещения и т.д. [26 – 17 c.]

На биржу не допускались лица:

· подвергшиеся суду за преступные действия, влекущие за собой лишение или ограничение прав состояния либо исключение из службы, а также за кражу, мошенничество, присвоение вверенного имущества, укрывательство похищенного, покупку и принятие в заклад заведомо краденого или полученного посредством обмана имущества и ростовщичества, когда они судебным приговором не оправданы;

· состоящие под следствием или судом по обвинению в означенных преступных деяниях;

· признанные несостоятельными;

· по чьим делам учреждена административная опека.

Для того чтобы стать членом биржевого общества, необходимо было удовлетворять следующим условиям:

· в качестве постоянного посетителя биржи уплачивать установленный ежегодный взнос в пользу биржи;

· принадлежать к кругу промысловых деятелей, на которых указывает устав как на возможных кандидатов в члены биржевого общества;

· быть принятым в члены биржевого общества в порядке, предусмотренном уставом данной биржи, или, во всяком случае, зачисленным в это общество по заявлению. [25 – 17 c.]

Для обсуждения дел, имеющих общий интерес, члены биржевого общества собирались на общие собрания, или сходы. Они бывали или очередными, или чрезвычайными, созываемыми по мере надобности. Дела в общих собраниях решались открытым или закрытым голосованием по усмотрению собрания простым большинством наличных голосов, причем законным кворумом признавалось присутствие не менее 1/3 всех членов общества. Обязанности биржевого комитета определялись уставами

неодинаково, но всегда очень широко. К этим обязанностям относились представления сведений правительственным органам, попечение и поддержка местной торговли, промышленности и судоходство; составление правил биржевой торговли и свода местных торговых правил и уложений; проверка знаний избранных в биржевые маклеры кандидатов; посредничество в спорах по торговым сделкам, заключенным, как на бирже, так и вне ее; надзор за соблюдением порядка в биржевых собраниях и правил биржевой торговли; проведение выборов в должности; прием новых членов в общество и их исключение; издание биржевых бюллетеней; заведование имуществом биржи; составление годовых отчетов о деятельности и др. [27 – 35 c.]

Вывод: Жалобы на постановление биржевого комитета подавались общему собранию биржевого общества, а жалобы на это собрание – отделу торговли Министерства торговли и промышленности.

3.3. Товарные биржи в современной России

Возникшие в начале 90-х годов биржи проводили операции главным образом с реальными товарами, при этом основную долю занимали спотовые

сделки. Однако правовая база, созданная Законом «О товарных биржах и биржевой торговли», позволяла вводить в практику виды операций.

Сделки на наличный товар с немедленной поставкой были самым распространенным видом операций в первые годы биржевой деятельности. В

отличие от подобных сделок, существовавших в далеком прошлом за рубежом, продавцу не требовалось представлять товар на биржевой склад, а покупателю чаще всего самому приходилось осуществлять перевозку купленного товара со склада продавца. Учитывая высокую инфляцию и сложность финансового положения многих российских предприятий, продавцы обычно требовали предоплату контракта.

Заключение сделки проходило в торговом зале биржи в процессе

торгов, после чего брокеры двух сторон оформляли необходимые документы, и сделка регистрировалась маклером биржи. Итоговая регистрация сделки осуществлялась в расчетном бюро биржи. [23– 20-21 с.]

В условиях высокой инфляции и нестабильности положения продавцов и покупателей нередки были случаи неисполнения обязательств участниками биржевой торговли. Ответом на эту ситуацию стали сделки с залогом. Это сделка, при которой один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент ее заключения сумму, определенную договором между ними в качестве гарантии выполнения обязательства. Плательщиком залога в сделке с залогом на продажу является продавец. Она предназначалась для исключения торговли несуществующим товаром, когда продавец с целью получения прибыли продавал «воздух» и требовал 100% предоплаты. Сделка с залогом на покупку – это сделка, в которой плательщиком залога являлся покупатель. Она служила страховой гарантией платежеспособности покупателя. [26 – 45 c.]

Вывод: Спецификой российских бирж стали бартерные сделки, получившие особое распространение в 1991-1992 гг. Местные органы власти запрещали своим производителям вывозить в другие регионы России определенные виды продукции, что препятствовало исполнению ими своих форвардных обязательств перед покупателями. Итоговая регистрация сделки осуществлялась в расчетном бюро биржи.

Список используемой литературы:

1. Белых В.С., Винниченко С.И. Биржевое право. – М.: Издательство НОРМА, 2001. – 192 с.

2. Биржевое дело: Учебник./Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 304 с.

3. Богомолов В.А., Богомолова А., Антикризисное регулирование экономики. Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ, 2003. – 271 с.

4. Бухвальд Б., Техника банковского дела, Перевод с немецкого. - М.,2002. – 257 с.

5. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. Учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2002 – 432 с.

6. Галанов В.А. Производственные инструменты срочного рынка. Учебник для вузов – М.: Финансы и статистика, 2002.

7. Дараган В.А., Игра на бирже. Изд. 3-е. – М.: Едиториал УРСС, 2002. – 232 с.

8. Дашков Л.П., Пашбухчаянц В.К. Коммерция и технология торговли. – 2-е изд. – М.: «Маркетинг», 2000. – 448 с.

9. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело: Учебник для вузов, - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,1997. – 304 с.

10. Деньги, кредит, банки, биржевое дело./ Под ред. Чекрыжева – ОМГУ сервиса, 1998. – 33 с.

11. Килячков А.А., Чалдаева Л.А., Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юрист, 2002. – 704 с.

12. Куликов Л.М., Основы экономической теории: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика,2002 – 400 с.

13. Макаревич Л.М., В мире денег. – М.: ООО «Вершина», 2003. – 192 с.

14. Маренков Н.Л., Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело: курс лекций по специальности. «Финансы и кредит» и «Бухгалтерский

учет и аудит». М.: УРСС, 2000. 464 с.

15. Мась Л.В., Коммерческое право. – СПб.: Питер, 2004. – 240 с.

16. Микроэкономика. Теория и российская практика: Учебник для вузов, обучающих по экономическим специальностям и направлениям./Под ред. Грязновой А.Г. и А.Ю. Юданова. 3-е изд. М.: 2002. – 544 с.

17. Резго Г.Я., Храмцова Е.Р., Современные технологии биржевого рынка. Ростов-на-Дону.: Издательство «Феникс, 2004. – 192 с.

18. Смирнова Н.Н., Коммерческое право. – СПб.: ООО Издательство «Альфа», 2001. – 256 с.

19. Фельдман А.Б., Производные финансовые и товарные инструменты: Учебник. – Финансы и статистика, 2003. – 304 с.

20. Ческидов Б.М., Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Курс лекций. – М.: Издательство «Экзамен», 2002. – 224 с.

21. Штиллих О., Биржа и ее деятельность. Перевод с немецкого. – СПб, 2003. -304с.

22. Экономическая теория./Под ред. А.И. Добрынина, А.С. Тарасевича, 3-е изд. – СПб., 2004. – 544 с.

23. Балацкий Д.А. Факторы формирования валютных курсов// Мировая экономика. Журнал, 2004 г. № 1.

24. Жолобова А.В., Правовое регулирование биржевой деятельности в Российской империи//Правоведение. Журнал, 2005 г. № 8.

25. Петросян Д. Г., Понятие и классификация биржевых сделок// Право и экономика. Журнал, 2004 г. № 4.

26. Саркисян Н.Л., Понятие и формы биржевого посредничества//Журнал российского права. 2004 г. № 2.

27. Чалдаева Л.А. Экономические основы построения фондовой биржи// Финансы и кредит. Журнал, 2003 г. № 11.

Заключение

Товарная биржа служит местом формирования рыночных цен, коммерческой информации о состоянии рынка, его настроениях и т.д. Биржи оказывают все большее влияние на процесс ценообразования, оставаясь единственным источником ценовой информации. Биржевая информация публикуется тогда, как результаты актов купли-продажи являются коммерческой тайной.

Биржа – место для торговли, некоммерческая организация, основная цель деятельности которой – организация и координация работы всех подразделений, обеспечивающих функционирование фьючерсного рынка. Для того чтобы биржа могла максимально эффективно выполнять свою функцию, должны выполняться правила ведения торговли, фиксации и заключение сделок, обязательства контрагентов перед биржей и биржи перед контрагентами.

Биржевая торговля ведется в отсутствии товара. Стандартизация биржевых товаров делает их взаимозаменяемыми в пределах определенных групп и видов товаров. С развитием биржевой торговли перечень биржевых товаров усложняется и множится.

таможенные, налоговые и др. Биржи являлись достаточно независимыми организациями. Как правило, местная правительственная власть в лице начальников губерний была устранена от влияния на биржевую деятельность.

Законы, касающиеся бирж и связанных с ними установлений, содержались в статьях Торгового Устава.

Товарные биржи в России в настоящий момент не связаны с мировым рынком, и одно из их назначений - организация торгового оборота внутри страны, от производителя к внутреннему потребителю. Это налагает на деятельность бирж особый отпечаток. Таким образом, на биржу возлагается организующая роль на рынке.