Определяют как отношение годового объёма добычи полезного ископаемого (конечной продукции) в натуральном или стоимостном выражении к среднегодовой стоимости основных фондов предприятия, т/грн, грн/грн.

Ф = Дг / Фосн

Ф = 4000*390,8/1048153,31 = 1,49 грн/грн

7.5.4. Рентабельность предприятия.

Представляет собой отношение балансовой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости производственных фондов, %:

Робщ = П / (Фосн + Фоб с) * 100

Робщ = 929600 / (1048153,31+224325)*100 = 73,1 %

Сумму прибыли предприятия определяют как разность между стоимостью реализованной продукции в оптовых ценах (Ц0) и её полной себестоимостью (Сп), грн:

П = (Цо – Сп)*Дг

П = (623,2 – 390,8)*4000 = 929600 грн.

Среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств предприятия может быть определена по формуле, грн:

Ф = a * Дг* Цо / nоб .

Ф = 0,9 * 4000 *623,2 / 10 = 224325 грн.

Где a - удельный вес нормируемых оборотных средств в общей их стоимости (принимать равным 0,8 - 0,9); Дг – годовой объём реализуемой продукции, т; nоб – число оборотов оборотных средств за год (рпинимать 8 – 12 оборотов).

Для карьеров по добыче строительных материалов Дг принимается равным годовому объёму добычи.

8. УПРАВЛЕНИЕ РЕАЛИЗАЦИЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОГО ОБЪЕКТА.

Целью раздела является определение организационно-правовой формы реализации инвестиционного проекта, анализ эффективности и быстрого его осуществления, а также разработка схемы организационной структуры управления производством декоративного блочного камня.

8.1. Организационно-правовая форма.

Инвестиционный объект реализуется в рамках действующей организационно-правовой формы его инициатора, путём создания товарищества с ограниченной ответственностью.

В своей деятельности Товарищество руководствуется действующим законодательством Украины, собственным Уставом и другими документами, которые утверждаются в соответствии с этим Уставом. Но законодательству Украины Товарищество является юридическим лицом и приобретает права юридического лица к моменту его юридической регистрации в порядке, предусмотренном действующим законодательством Украины.

Товарищество отвечает по своим обязятельствам всем принадлежащим ему на правах собственности имуществом, на которое может быть наложен штраф. Товарищество не несёт ответственности по обязательствам участников, но участники несут ответственность по обязательствам товарищества в границах своих вкладов.

Товарищество имеет право самостоятельно осуществлять внешнеэкономические операции разных видов, наобходимых для реализации уставных целей. Товарищество осуществляет владение, пользование и распоряжение своим имуществом в соответствии с предметом деятельности и назначением имущества.

Товарищество самостоятельно планирует свою производственно-хозяйственную деятельность, а также социальное развитие трудового коллектива.

8.2. Организационная структура управления объектом.

Организационная схема – это средство, с помощью которого рабочие функции и виды деятельности предприятия структурируются и поручаются организационным единицам для координации и управления деятельностью предприятия и достижения его экономических целей.

Обычно организационная создается в соответствии с различными функциями предприятия, такими как финансовая деятельность, снабжение и производство.

Организационные функции – это строительные блоки компании. Как показано на рисунке, они могут группироваться в следующие организационные единицы в соответствии с конкретными потребностями отдельной компании:

- общее руководство предприятием;

- финансовый контроль и бухгалтерский учёт;

- транспорт, снабжение, хранение;

- производство.

Организационная структура может принимать различные формы. Наиболее распространена пирамидальная форма, которая имеет три организационных уровня:

- высшее руководство, на которое возлагается долгосрочное планирование, составление бюджнта, контроль;

- руководство среднего уровня – планирование и контроль организационных функций, таких как производство, финансы и т.д.;

- контролирующее руководство – контроль текущей работы.

Управляющий карьера

Тезничес-кое обслу-живание

Рис. Организационная схема предприятия «Политехник» по добыче декоративного блочного камня.

Независимо от типа производства на предприятии должен рассматриваться вопрос об организации ряда центров издержек. Центры производственных издержек – это зоны деятельности, где все основные производственные операции осуществляются в рамках обрабатывающего промышленного предприятия.

8.3. Планирование персонала.

При планировании потребности в персонале в первую очередь должны приниматься во внимание:

1. Общая оценка спроса и предложения трудовых ресурсов в районе (особенно рабочей силы).

2. Оценка рабочей силы и профессионально-квылифицированного персонала, имеющихся на национальном и региональном уровнях, с точки зрения потребностей в квалифицированных технических кадрах для организации производства.

3. Основные положения трудового законодательства, охватывающие отношения процедуры найма и увольнения с работы.

4. Уровни заработной платы и их ожидаемый ежегодный уровень роста.

5. Количество смен, рабочих дней в году и др.

При определении потребности в трудовых ресурсах делают разграничение между стадиями подготовки производства и эксплуатации.

На стадии подготовки произволства потребности в трудовых ресурсах в основном связаны со всеми подготовительными мероприятиями, необходимыми для налаживания производства. Так, например, следует заблаговременно оформить на работу управленческий персонал, некоторых техников и специалистов по работе с машинами не только с целью их обучения, но также и с тем, чтобы они участвовали в строительстве зданий и наладке оборудования, на котором они будут позднее работать. Количество требуемого персонала и затраты в период полготовкипроизводства должны быть минимальными.

При оценке потребностей в рабочей силена стадии эксплуатации принимают во внимание функции и уровень квалификации работников по цехам и подразделениям предприятия, а также делать различия между переменными и постоянными расходами на заработную плату. При определении общих расходов на оплату труда следует иметь в виду, что месячные оклады не являются единственными затратами на рабочую силу. Необходимо учитывать также:

1. Оплату ежегодных отпусков, отпусков по болезни и учебных отпусковкоторые сокращают количество эффективных рабочих дней.

2. Расходы на социальное обеспечение, дополнительные выплаты и социально-культурные расходы, которые увеличивают наличные расходы на рабочую силу.

3. Подъёмные пособия, выплату суточных и аналогичные наличные расходы, связанные с наймом и использованием рабочей силы, и др.

Обучение персонала необходимо не только до того как будет налажено производство. Оно должно периодически осуществляться также и в дальнейшем, поскольку совершенствование квалификации и управленческих навыков является непрерывным процессом. Потребности в подготовке кадров должны быть определены отдельно для стадии подготовки производства и для стадии эксплуатации, с тем чтобы соответственно расчитать затраты на подготовку кадров на этих двух этапах.

8.4. Социальные условия труда.

Потребности в трудових ресурсах зависят не только от технико-экономических и финансовых или коммерческих факторов, но, в известной мере, определяются также социальными и социально-экономическими условиями в стране и месте организации производства.

Условия труда могут регулироваться законодательством или договорами с профсоюзами, либо основываться на общепринятой практике. Занятость женщин может зависеть от особых условий, политики и традиций. Распространённые правила в отношении национальных праздников, семейной работы, рабочих часов и отпусков (ежегодных, по болезни и учёбе) будут влиять на количество эффективно используемых рабочих часов и дней в году и, следовательно, воздействовать на потребности в трудовых ресурсах, установленные производственные задания и другие обстоятельства.

Общая ошибка при определении потребности в трудовых ресурсах – применение норм труда, преодладающих в индустриальных странах. Результатом являются сверхоптимистичные оценки эффективных машино-часов и производительности и, следовательно,- общих объёмов производства и финансовых последствий. Вместо этого должны быть сделаны реалистические оценки, основанные на опыте и сравнении с подобными промышленными объектами в данном районе. При этом принимают во внимание различия в квалификации, опытности, производительности и других важных аспектах в сравнении с индустриальными странами.

При анализе производственной программы следует определить и рассмотреть необходимые компоненты предприятия в отношении мер по охране здоровья и социальной защите людей, которые должны работать.

Производительность труда зависит от профессиональной ориентации и социальной адаптации в коллективе. Человек, входя в новую организацию, возлагает определённые надежды на свою работу. Организация также имеет надежды относительно нового работника. Нужно определённое время для того, чтобы работник понял, чего от него хотят. Социальная адаптация – это пориод, на протяжении которого работник приспосабливается к организации, то есть входит в новое общество. Основное направление этапа профессиональной ориентации и социальной адаптации – привлечение людей к доминирующим ценностям организации.

После того как работник адаптируется в коллективе и получит необходимую подготовку для эффективного выполнения своей работы, начинается определение степени эффективности его работы, то есть оценка результатов деятельности, которая представлена как продолжение функции контроля.

Процесс контроля предусматривает внедрение стандартов и измерений результатов деятельности для определения отклонения от установленных норм и при необходимости применения корректирующих мер. Оценка результатов деятельности требует, чтобыруководители собирали информацию о том, насколько эффективно каждый работник выполняет свои обязанности.

Целью этапа оценки трудовой деятельности является определение степени еффективности труда. Во время этого процесса руководители с помощью полученной информации оценивают эффективность выполнения каждым работником определённых обязательств. Доводя эти данные до ведома своих подчинённых, руководитель информирует их про то, насколько эффективно каждый работник выполняет свою работу, и даёт им возможность исправить при необходимости своё поведение. Одновременно оценка результатов деятельности позволяет руководителю определить лучших работников и реально поднять уровень их достижений, переводя их на более привлекательную должность.

Руководителю необходимо чётко осознавать разницу между критикой и оценкой работы. Критика – это общение в одном направлении. Для эффективной информации и достаточной обратной связи руководитель должен решать двухстороннюю конструктивную дискуссию по конкретным вопросам улучшения работы. Ежегодно необходимо планировать проведение одной или двух сессий по оценке результатов деятельности. Кроме того, оценку неоходимо выдавать всегда, когда это необходимо, ежедневно или так часто, как этого требует ситуация.

Для достижения максимальной точности оценки результатов трудовой деятельности желательно, чтобы собеседование было двухсторонним, работник имел возможность свободно обговаривать как позитивные, так и негативные результаты своего труда, соответствие их стандартом, причины отклонений от них и меры относительно исправления ситуации.

Инвесторы при рассмотрении заявок на кредитование обращают самое серьёзное внимание на персональный состав всех звеньев руководства и в особенности высшего.

Вследствии этого нужно очень тщательно подбирать управленческие кадры. В персональных характеристиках лиц высшего звена управления приводятся следующие данные:

1. Послужной список учреждений предприятий, организаций.

2. Опыт работы в данной сфере деятельности.

3. Предполагаемый уровень оплаты труда.

Указывается также персональный состав работников руководящего звена, главных специалистов с характеристикой их опыта, прошлых заслуг и т.д.

8.5. Организационные службы.

1. Бухгалтерский учёт и финансовый контроль.

Административную единицу планируют таким образом, чтобы снабжать руководство финансовой и учётно-финансовой информацией, требуемой для эффективной и экономической работы предприятия. Законодательство Украины об экономической деятельности и налоговое регулирование требуют, чтобы финансовое положение предприятия регулярно освещалость в отчётах в соответствии со стандартами, определёнными властями. Бухгалтерия относится к центральному аппарату, поскольку не выполняет контролирующих функций внутри предприятия.

Центры издерек по обслуживанию – это зоны деятельности, где оказываются дополнительные услуги, необходимые для бесперебойной работы предприятия.

2. Организация снабжения.

Система снабжения включает в себя обеспечение поступления материалов и услуг, транспортировку товаров, хранение и контроль товарно-материальных запасов.

Обязанность коммерческого директора – способствовать созданию общей прибыли компании, добиваясьнаилучших возможных цен и избегая больших количеств сырья и материалов, чем требуется для разумного удовлетворения потребностей производства. В нашей стране вопрос снабжения очень важен из-за различных инфраструктурных и других социально-экономических ограничений. Поэтому запасы предметов снабжения должны быть зночительно большими, чем в промышленно развитых странах.

Закупка – это обычно приобретение товаров и услуг у местных и зарубежных поставщиков.

3. Организация хранения.

Поток материалов, начиная с момента покупки, на протяжении всего производственного процесса и до момента продажи или доставки продукции, должен быть, организован таким образом, чтобы обеспечить бесперебойную работу предприятия. Контроль запасов должен быть направлен на то, чтобы поддерживать запасы материалов на низком уровне (во избежание излишне высоких потребностей в чистом оборотном капитале), сохраняя при этом минимальный запас, требуемый для надёной и бесперебойной работы.

4. Организация технического обслуживания.

Функция технического обслуживания часто выполняется в производственном отделе. Место подразделения техобслуживания внутри конкретного предприятия зависит от того где оно наилучшим образом выполняет свою основную задачу по обеспечению готовности и работы промышленного оборудования в ссответствии с тпребованиями производственной программы.

Подразделение техобслуживания на предприятии «Политехник» полностью зависит от своих собственных ресурсов, оно отвечает как за профилактическое, так и за текущее обслуживание всего промышленного оборудования, вспомогательного оборудования и зданий.

Подразделение должно комплектоваться, главным образом, специалистами, которые будут непосредственно заняты в ежедневных работах по техническому обслуживанию.

9. ОЦЕНКА РИСКОВ.

Цель раздела – рассмотреть и проанализировать отдельные виды рисков и формы их страхования.

К наиболее существенным факторам относят:

1. Правильность выбора по декоративности блоков (по цвету) для изготовления изделий и обеспеченность потребности под заказ потребителя в полном объёме.

Для устранения этого фактора предусматривается получение блоков и выпуск плит из блоков с месторождений собственной сырьевой базы. А также предусматривается выбор и использование оборудования, позволяющего производить любые изделия из камня.

2. Приобретение физических прав на владение земельными участками и запасами сырья в условиях несовершенства действующего законодательства.

Строгое соблюдение действующего порядка оформления договоров и их переоформления или уточнение в соответствии с усовершенствованием законодательства.

3. Нерациональное использование импортной техники.

Закупка импортного инструмента, заключение договоров на сервисное обслуживание. Учёба обслуживающего персонала за рубежом, подбор кадров.

4. Возможное лимитирование потребления электрической энергии, перебои со снабжением, горюче-смазочными и др. материалами.

Предусматривается согласование потребления электрической энергии разных вариантов режимов работы, создание запасов горюче-смазочных и др. материалов.

5. Риск существенной задержки начала реализации проекта (задержка получения лицензии).

Своеввременное получение лицензий на разработку земных недр.

6. Риск существенного превышения сметной стоимости строительно-монтажных работ.

Строго придерживаться сметы. Вести контроль над использованием денежных средств.

7. Риск снижения запланированного уровня эффективности деятельности и увеличение периода окупаемости капитала в связи с государственным регулированием уровня цен, ужесточением налогового регулирования.

Строгое соблюдение действующего законодательства. Своевременная уплата налогов.

10. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ.

Целью раздела является обоснование критериев принятия инвестиционного проекта к реализации, разработка планов доходов и расходов, определение точки безубыточности.

10.1. Общие инвестиционные затраты на предпринимательский проект.

Общая сумма инвестиционных затрат на осуществление предпринимательского проекта включает прежде всего издержки на формирование основного капитала (инвестиций), оборотного капитала и производственных издержек. Причем основной капитал представляет собой средства, необходимые для строительства и оснащения оборудованием инвестируемого проекта, а оборотный капитал – средства необходимые для функционирования проекта.

Основной капитал складывается из первоначальных инвестиций и капитальных затрат на подготовку производства.

К первоначальным инвестициям относятся затраты на подготовку и освоение земельного участка; затраты на машины и оборудование, включая вспомогательное; затраты на сооруение и объекты обслуживания.

Для того чтобы получить сумму первоначальных инвестиций, составляют специальную таблицу первоначальных инвестиций (табл. 10.1.)

Таблица 10.1.

Категория инвестиций

Величина, грн

1. Подготовка и освоение прощадки (гелоги-

ческая доразведка).

2. Сооружения и объекты обслуживания.

3. Машины и оборудование.

18827,5

53670

1048153,31

Всего первоначальных инвестиций

1120560,81

Помимо первоначальных инвестиций любой предпринимательский проект влечёт за собой некоторые затраты на стадии, предшествующей производству, которые образуются, например, в ходе приобретения или формирования основного капитала. Эти затраты складываются из ряда возникающих на различных стадиях составления и осуществления проекта статей (табл. 10.2.)

Таблица 10.2. Капитальные расходы на стадии подготовки к производству.

Категория инвестиций

Величина, грн

1. Руководство осуществлением проекта

2. Подготовительные изыскания

3. Создание административного аппарата

по найму и подготовке рабочих, ИТР,

служащих

4. Соглашение о сбыте

5. Предварительные расходы

3700

2400

1980

450

1500

ВСЕГО

10030

Оборотный капитал означает финансовые средства, необходимые для эксплуатации объекта в соответствии с его производственной программой. Оборотный капитал представляет собой текущие оборотные средства за вычетом краткосрочных обязательств. Расчёт потребности в оборотном капитале представлен в таблице 10.3.

Таблица 10.3.

Статья

Потребность при работе

на полную мощность

Стоимость товарно-материальных

Ценностей:

1. Сырьё и материалы

2. Запасные части

3. Незавершённое производство

(объём месячной продукции)

4.Готовые изделия

Наличность (2% от тов.-мат. Ценностей)

14801,48

54520,807

130266,67

5862

3127,66

Оборотный капитал всего

208578,62

Таким образом, исходя из суммы расходов на подготовку проиводства, фиксированных инвестиций и расчётов чистого оборотного капитала, можно вычислить общую потребность в финансовых ресурсах. Результаты вычислений представлены в таблице 10.4.

Таблица 10.4.

Категории инвестиций

Величина в грн

1. Первоначальные инвестиции

2. Капитальные расходы в период

подготовки производства

3. Оборотный капитал (при работе на

полную мощность)

1120650,81

10030

208587,62

Всего

1339259,43

10.2. Оценка денежных потоков.

Одной из наиболее важных задач экономического анализа является расчёт будующих денежных потоков, необходимых для осуществления проекта. Окончательные результаты тем лучше, чем точнее окажутся расчёты. Так как именно деньги, а не доход, являются центральным моментом в решениях предприятия, мы выражаем прибыль, которую ожидаем получить, через денежные потоки, а не через величину дохода. В предприятие инвестируют денежные средства сегодня в надежде получить ещё больше в будующем.

Для каждого отдельного инвестиционного предложения нам нужно обеспечить информацию об ожидаемых потоках наличности с учётом налоговых платежей. Кроме того, информация должна быть представлена в виде разностей, то есть мы анализируем только разницу мехду величиной показателей денежных потоков с учётом проекта или без него. Нельзя выражать величину средств через объём продаж производимого продукта. Нужно учитывать возможную «капитализацию» существующего продукта и делать расчёт наличности по данным о разности объёмов продаж. Ключ к принятию верного решения – анализ ситуации с учётом нового инвестиционного проекта и без него. Значение в данном случае имеет только прирост денежных средств.

В этом отношении прошлые затраты следует игнорировать. Предприятие интересуют только дополнительные издержки и прибыль, а покрытие прошлых затрат не имеет значение, данные о них не нужно принимать во внимание в процессе поиска решения. Также нужно помнить, что некоторые издержки не обязательно приводят к денежным расходам.

В затраты входят расходы на оплату труда и эксплуатационные расходы, расходы на сырьё и материалы, другие затраты, связанные с изготовлением продукции. Кроме отго, предприятию придётся платить более высокие налоги, если продукция будет приносить большую прибыль, и эта разница в расходах также должна приниматься во внимание.

Таблица движения наличности составляется для согласования по времени притока средств с оттоком средств в виде первоначальных инвестиций, издержек производства и других расходов. Игнорирование этого обстоятельства приводит к значительным потерям доходов или задержек в осуществлении проекта. Расчёты в таблице 10.5.

Ведомость чистого дохода используется для расчёта чистого дохода. Она отличается от ведомости движения наличности, поскольку исходит из принципа: расходы увязаны с издержками, необходимыми для получения доходов в течении данного периода. Ведомость чистого дохода представлена в таблице 10.6.

Таблица 10.6.

Показатели

Ед.

измере-

ния

1998

1999

2000

2001

2002

6. Выручка от реализации

1.1.Объём продаж в нату-

ральном выражении

1.2. Цена ед. продукции

7. Затраты на производство

реальной продукции

8. Прибыль от реализации

9. Налоги

10. Чистая прибыль

тыс.грн

м3

тыс.грн

498,6

800

0,623

294,6

203,9

61,2

142,7

1558

2500

0,623

920,8

637,3

191,8

446,1

1869

3000

0,623

1105

7647

229,4

535,3

2181

3500

0,623

1289

892,2

267,7

624,5

2492

4000

0,623

1473

10196

305,9

713,7

10.3. Методы оценки проектов.

Собрав необходимую информацию, можно оценить привлекательность различных инвестиционных проектов. Решение состоит в том, чтобы либо принять, либо отвергнуть его. Существует 4 метода оценки капиталовложений:

1.Средней нормы прибыли на инвестиции.

2.Окупаемости.

3.Внутренней нормы прибыли.

4.Чистой текущей стоимости.

Средняя норма прибыли на инвестиции.

Этот метод базируется на расчёте отношения среднегодовой прибыли после налогообложения и средней величины инвестиций в проект.

Среднегодовая прибыль за пятилетний период составит 492466,8 грн, а чистые инвестиции составят 2500000 грн.

Средняя норма прибыли = 492466,8 / 2500000 * 100% = 19,69%.

Основным достоинством этого метода является простота, доступность информации, используемой при его применении. Основные недостатки: он базируется на бухгалтерском определении дохода, а не на денежных потоках; не учитывается время притока и оттока средств; не принимаются во внимание инфляционные изменения; прибыль за последний год реализации проекта оценивается так же, как прибыль за первый год.

Метод окупаемости.

Период окупаемости капитала – продолжительность времени , в течении которого недисконтированные прогнозируемые поступления денежных средств превысят недисконтированную сумму инвестиций.

Период окупаемости инвестиционного проекта – это число лет, неибходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов. Он равен отношению исходных фиксированных расходов к годовому притоку наличности за период возмещения.

Если годовые притоки наличности не равны, то расчёт окупаемрсти представляется в виде:

Годовые притоки 1 год – 142744 грн;

2 год – 446075 грн;

3 год – 535290 грн;

4 год – 624505 грн;

5 год - 713720 грн;

6 год – 713720 грн.

В первые пять лет будет возмещено 2462334 грн первоначальных инвестиций, а приток денежных средств на шестой год составит 713720 грн. При старом объёме вложений размером 2500000 грн период окупаемости составит:

Период окупаемости = 5 + (2500000 – 2462334) / 713720 = 5 + 0,02 = 5,02 г.

Основной недостаток метода окупаемости в том, что не растёт величина денежных потоков после срока окупаемости; следовательно, при помощи этого метода нельзя измерить рентабильность. При этом методе не принимаются во внимание величина и направления распределения денежных потоков на протяжении периода окупаемости: рассматривается только период покрытия расходов в целом. Данный метод позволяет дать грубую оценку ликвидности проекта.

Метод внутренней нормы прибыли.

Внутренняя норма прибыли – коэффициент дисконтирования, каторый уравновешивает текущую стоимость притоков денежных средств и текущую стоимость их оттоков, образовавшихся в результате реализации инвестиционного проекта.

Посредством метода дисконтирования денежных потоков можно сделать более объективную оценку инвестиционного проекта. Этот метод позволяет узнать как величину, так и распределение во времени ожидаемых денежных потоков в каждом периоде реализации проекта.

Внутренняя норма прибыли для инвестиционного проекта есть ставка дисконтирования, благодаря которой уравниваются текущая стоимость ожидаемых денежных оттоков и текущая стоимость ожидаемых денежных притоков. Внутренняя норма прибыли определяется из выражения:

X0 = X1 / (1+r) + X2 / (1+r)2 + … + Xn / (1 + r)n.

Таким образом, r – это ставкадисконтирования величины будущих денежных потоков – от X1 до Xn, чтобы можно было приравнять их к текущей стоимости стартовых затрат.

Вычисление внутренней нормы прибыли связано с методом проб и ошибок при использовании таблиц текущей стоимости.

Внутренняя норма прибыли определяетсяследующим образом:

2500000 = 142744/(1+r) + 446075/(1+r)2 + 535290/(1+r)3 + 624505/(1+r)4 + +713720/(1+r)5 + ¼+713720/(1+r)9.

Когда мы сравниваем текущую стоимость серии потоков со стартовыми расходами 2500000 грн, то видно, что внутренняя норма прибыли, необходимая для дисконтирования потока до 2500000 грн, находится в пределах 20% - 21%.

Метод чистой текущей стоимости.

Чистая текущая стоимость – текущая стоимость денежных потоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков.

Это метод дисконтирования денежных потоков с целью определения эффективности долгосрочных инвестиций.

Чистая текущая стоимость равна текущей стоимости притоков денежных средств минус текущая стоимость оттоков денежных средств. Чистая текущая стоимость инвестиционного предложения равна:

NPV = X 0 + X1 / (1+k) + X2 / (1+k)2 + … + X n / (1+k)n .

Где k – необходимая норма прибыли.

Критерий приемлемости таков: проект будет принят, если текущая стоимость притоков денежных средств превышает текущую стоимость их оттоков.

Минимальная дисконтная ставка равна годовой ставке банковского процента (35%) минус годовая инфляция (15%).

Если необходимая норма прибыли равна 20% после налогообложения, то текущая стоимость равна:

NPV=250000+142744/1,2+446175/1,22+535290/1,23+624505/1,24+713720/ /1,25 +713720/1,26+713720/1,27+713720/1,28+703720/1,29= -2500000+ 2621397,44 = 121397,44 грн.

В этом методе мы сравниваем внутреннюю норму прибыли с необходимой нормой для того, чтобы определить, принять данный проект или нет. В соответствии с методом текущей стоимости при заданных величинах денежных потоков и необходимой норме прибыли мы вычетаем чистую текущую стоимость. Приемлемость предложения зависит от того, равна чистая текущая стоимость нулю или больше нуля.

10.4. Анализ безубыточности.

В процессе такого анализа определяется точка безубыточности (X), т.е. минимальный объём выпускаемой продукции, при котором доход от продаж равен издержкам производства. Точка безубыточности может быть также выражена в виде определённого уровня использования производственных мощностей предприятия, при котором доходы от продаж и издержки производства равны, что можно представить в виде равенства произведения цены продажи (Ц) единицы продукции на количество проданных единиц (X) и суммы постоянных издержек на весь объём производства (Ипос) плюс удельные переменные расходы (Ипер), умноженные на количество проданных единиц продукции (X):

Ц * X = Ипос + Ипер * X.

Отсюда точка безубыточности предпринимательского проекта определяется как отношение постоянных издержек производства (Ипос) к разнице между ценой (Ц) и переменной составляющей себестоимости единицы продукции (Ипер):

Х = Ипос / (Ц – Ипер).

Это соотношение позволяет определить максимальную сумму издержек производства, если известны значения остальных величин:

Ипос = Х * (Ц – Ипер).

Можно также расчитать и минимальную цену реализации продукции, исходя из заданного объёма продаж, суммы постоянных и удельных переменных издержек производства:

Ц = Ипос / Х + Ипер.

К постоянным затратам относятся накладные расходы, кредиты, амортизационные отчисления по основному оборудованию; к переменным относят все прямые затраты материалов, сырья комплектующих изделий, электроэнергии, тепла, ЗП основного производственного персонала и др.

Графическое определение точки безубыточности:

Переменные расходы на 1м3 блочного камня – 329 грн/м3.

Постоянные издержки на весь объём производства составят – 1048153,31грн.

Отсюда точка безубыточности равна:

Х = 1048153,31 / (623,2 – 329) = 3563 м3.

Графическое изображение точки безубыточности представлено на рисунке 10.1.

11. ВЫВОДЫ.

В результате проделанной работы по разработке и обоснованию проекта инвестиций в реализацию коммерческой программы производства декоративного блочного камня (Слипчицкого месторождения) получены следующие результаты:

1. Рейтинг инвестиционной привлекательности Украины в сравнении с некоторыми другими странами по оценке экспертов журнала «Euromoney» по состоянию на 1 января 1994 года составил 146 место.

По данным исследования компании «ОМЕРТА Инвест» совместно с И.А.Бланком привлекательности отдельных отраслей экономики ранговая значимость промышленной отрасти по уровню прибыльности – 2 место.

Наибольшую инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе представляет отрасль промышленности. В этой макроотрасли экономики прогнозируемый уровень эффективности использования капитала в 1,5 – 1,7 раза выше, чем в следующих непосредственно за ними по ранговой значимости отраслях, и более чем вдвое выше, чем в среднем по рассматриваемой группе отраслей экономики Украины.

Горнодобывающая подотрасль относится к четвёртой группе подотрасли, т.е. к группе с низкой инвестиционной привлекательностью.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6