бесплатные рефераты

оценка нематериальных активов и интеллектуаль­ной собственности

Методы комплексной оценки бизнеса

Методы комплексной оценки бизнеса

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ГУМАНИТАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

КАФЕДРА МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Скупенко Татьяна Викторовна

 

 

 

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

 

Реферат студентки 1 курса вечернего отделения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Научный руководитель

Профессор

Яремчук Николай Васильевич

 

 

 

 

 

Москва 2005

 

 

 

Введение

По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса постоянно возрастает. Согласно Федеральному закону «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» оценка объектов собственности (объектов, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, субъектам Российской Федерации либо муниципальным образованиям) является обязательной при приватизации, передачи в доверительное управление либо в аренду, продаже, национализации, выкупе, ипотечном кредитовании, передачи в качестве вклада в уставные капиталы.

Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного (уставного) капитала закрытых предприятий или открытых акционерных обществ с недостаточно ликвидными акциями. В соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» в ряде случаев должна проводиться оценка рыночной стоимости акционерного капитала независимыми оценщиками. Например, эта процедура предусмотрена при дополнительной эмиссии, выкупе акций и т.д.

Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.

Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки бизнеса выявляются возможные подходы к управлению предприятием и определяется, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а следовательно, и более высокую рыночную цену, что и выступает основной целью собственников и задачей менеджеров фирмы в рыночной экономике.

Переход к рыночной экономике в России привел к появлению новой профессии, утвержденной Министерством труда РФ, - эксперт-оценщик. В связи с растущими потребностями в сфере услуг разрабатываются законодательные методические основы оценочной деятельности, правительством РФ утверждены стандарты оценки. Оценочные дисциплины вводятся в учебные планы ведущих экономических учебных заведений.

В развитие этого процесса в сентябре 1996 г. в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации в рамках специальности «финансы и кредит» была введена специализация по оценочной деятельности.

Курс «оценка бизнеса» закладывает базу оценочной деятельности. Вместе с такими дисциплинами, как оценка недвижимости, оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности, оценка машин, оборудования и транспортных средств, реструктуризация предприятия, оценка ценных бумаг, оценка и реструктуризация кредитно-финансовых институтов.

Цель данной работы – формирование теоретических, методических и практических подходов к оценки бизнеса  как самостоятельной дисциплины, с учетом особенностей современного состояния российской экономики.

   



1. Методологические положения оценки бизнеса

Развитие рыночной экономики в России привело к многообразию форм собственности и возрождения собственника, к увеличению количества объектов собственности в хозяйственном обороте. У каждого, кто задумывается реализовать свои права собственника, возникает много проблем и вопросов.

Одним из основных является вопрос о стоимости объекта собственности. Необходимость его решения возникает у предприятий, фирм, акционерных обществ, финансовых институтов. Акционирование предприятий, развитие ипотечного кредитования, фондового рынка и систем страхование также формируют потребность в новой услуге – оценке стоимости объектов и прав собственности.

Оценочная деятельность представляет собой важнейшую составляющую при создании развитой инфраструктуры, которая необходима для дальнейших экономических преобразований в нашей стране. Сегодня оценка стоимости заняла достойное место в рыночной системе хозяйствования. Уже 10 лет результаты оценки стоимости различных объектов собственности служат основой для принятия большинства решений в частном и государственном секторах. Оценка стоимости стала неотъемлемым инструментом в арсенале современного российского бизнесмена, финансиста, менеджера. Без представлений об оценочной деятельности трудно обойтись в условиях рыночной экономики и простому гражданину, и государственному чиновнику, и политику, и предпринимателю.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 



1.1 Понятие и сущность оценочной деятельности

В условиях рыночной экономики и продавец, и покупатель, совершая сделки на «свой страх и риск», хотели бы знать заранее о возможном результате, о цене продаж интересующего их объекта. Однако рыночная цена становится известной только в итоге состоявшейся сделки. И не одному, даже выдающемуся, уму за всю историю человечества, от времени Аристотеля до наших дней, не удалось найти способ определения точной величины рыночной цены.   

Вместе с тем в основе рыночной цены сделки, выступающей результа­том согласования цены продавца и цены покупателя, лежит внутренняя величина-стоимость, которая, будучи количественно определенной в ус­ловиях конкретного рынка, представляет собой рыночную стоимость1. Именно эту величину чаще всего и пытается определить эксперт-оценщик. В Федеральном законе «Об оценочной деятельности в Российской Федера­ции» от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ (с изменениями по состоянию на 27 фев­раля 2003 г.) в ст. 3 дается такая формулировка: «Под оценочной деятель­ностью понимается деятельность субъектов оценочной деятельности, на­правленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной стоимости».

Определяя стоимость объекта оценки, оценщики используют инфор­мацию, представленную заказчиком, поступившую из внешних источни­ков, содержащую наряду с другими сведения о состоянии рынка в целом и того сегмента, на котором «торгуется» оцениваемый объект. На основе полученной информации рассчитывается величина, отражающая в денеж­ном эквиваленте затраты на создание объекта, генерируемый им доход, риски, сопровождающие образование этого дохода, и др. Найденная вели­чина может совпадать с будущей ценой сделки, а может и отличаться от нее. Более того, выполняя заказ покупателя и заказ продавца на оценку одного и того же объекта, оценщик скорее всего получит различные вели­чины, так как наблюдается несоответствие информационной базы и ожи­даний заказчиков. Однако такое расхождение не должно быть существен­ным. Следовательно, величина, определяемая оценщиком, -- это и не рыночная цена, и не стоимость как свойство товара. Она занимает проме­жуточное положение между ними, органично соединяя специфику оцени­ваемого объекта и существующие на момент оценки общерыночные пара­метры, выражая первое через второе. Поэтому любая стоимостная оценка «привязана» к конкретной дате.

Для того чтобы понять сущность и особенности оценочной деятельно­сти, необходимо дать более развернутые ее определения. Оценка стоимос­ти бизнеса, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс исчисления величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее фак­торов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка. Не­сколько громоздкое на первый взгляд определение сущности оценки сто­имости раскрывает тем не менее основные черты данного процесса. Рас смотрим каждую из них. Во-первых, оценка стоимости бизнеса (предприя­тия) — это процесс. Для получения результата эксперт-оценщик должен проделать ряд операций, очередность и содержание которых зависят от цели оценки, параметров объекта и выбранных методов. Во-вторых, мож­но выделить общие для всех случаев этапы оценки, например: определить цели оценки, выбрать вид стоимости, подлежащей расчету; собрать и об­работать требуемую информацию; обосновать методы оценки стоимости; рассчитать величину стоимости объекта, внести поправки; вывести итого­вую величину; проверить и согласовать результаты. Ни один из этапов нельзя пропустить или «переставить» на другое место. Такие вольности приведут к искажению результата. Отсюда следует, что оценочная деятель­ность — процесс упорядоченный: все действия совершаются в определен­ной последовательности.

В-третьих, оценка стоимости—процесс целенаправленный. Эксперт-оцен­щик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Есте­ственно, что он должен рассчитать величину стоимости объекта, но какую стоимость надо определить, зависит от цели оценки, а также от параметров оцениваемого объекта. Например, если расчет стоимости бизнеса произво­дится с целью заключения сделки купли-продажи, то рассчитывается рыноч­ная стоимость; если же целью оценки является определение стоимости бизне­са в случае его ликвидации, то вычисляется ликвидационная стоимость.

В-четвертых, процесс оценки стоимости заключается в том, что оцен­щик всегда определяет величину стоимости как количество денежных еди­ниц, следовательно, все стоимостные показатели должны быть выражены количественно, независимо от того, насколько просто они поддаются точ­ному измерению и денежному выражению.

В-пятых, сущностная черта стоимостной оценки заключается в ее свя­зи с рыночной ситуацией. Это означает, что оценщик не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, его технические характеристики, местоположение, генерируемый им доход, состав и структуру активов и обязательств и т. п. Он обяза­тельно учитывает совокупность рыночных факторов: рыночную конъюнк­туру, уровень и стратегию конкуренции, рыночное реноме оцениваемого бизнеса, его макро- и микроэкономическую среду обитания, риски, со­пряженные с получением дохода от объекта оценки, среднерыночный уровень доходности, цены на аналогичные объекты, текущее состояние отрасли и экономики.

Рыночная экономика отличается динамизмом, отсюда время — важ­нейший фактор, влияющий на все рыночные процессы, включая оценку стоимости бизнеса (предприятия). Время получения дохода или до получе­ния дохода измеряется интервалами, периодами. Интервал или период может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году.

Продолжительность прогнозного периода влияет на величину рыноч­ной стоимости, прежде всего потому, что учитывается при дисконтировании. Рыночная стоимость бизнеса изменяется во времени под влиянием многочисленных факторов, поэтому она «привязана» только к конкретной дате. Уже через несколько месяцев она может быть иной. Следовательно, необходимы постоянные оценка и переоценка объектов собственности.

Другим существенным фактором оценки в условиях рынка выступает риск. Под риском понимаются непостоянство и неопределенность, связан­ные с конъюнктурой рынка, с макроэкономическими процессами и т.п. Иными словами, риск — это вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций в оцениваемый бизнес, окажутся больше или мень­ше прогнозируемых. При оценке важно помнить, что существуют различ­ные виды риска и что ни одно из вложений в условиях рыночной экономи­ки не является абсолютно безрисковым.

Результатом произведенной оценки служат рассчитанная величина рыночной стоимости или ее модификации. Рыночная стоимость — это «наи­более вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть от­чужден на открытом рынке, когда стороны сделки действуют разумно, рас­полагая всей необходимой информацией, на величине цены сделки не от­ражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства...» (Закон РФ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», ст. 3).

В-шестых, рыночная стоимость определяется обязательно в денежном выражении, например, в рублях или долларах. При этом необходимые для расчета стоимости вычисления целесообразно проводить сразу в выбран­ной валюте, так как это позволит провести более точные расчеты и избе­жать или существенно уменьшить погрешность, возникающую при пере­воде итогового результата из одной валюты в другую.

Вычисляя величину стоимости, оценщик старается полностью учесть влияние основных факторов, к числу которых относятся: доход, генериру­емый оцениваемым объектом; риски, сопровождающие получение этого дохода; среднерыночный уровень доходности; цены на аналогичные объек­ты; характерные черты оцениваемого объекта, включая состав и структу­ру активов и обязательств (составных элементов); конъюнктура рынка; текущая ситуация в отрасли и в экономике в целом.

Термин «оценка» используется в экономике, и не только в экономике, достаточно часто. Популярными являются словосочетания «оценка дея­тельности», «аудиторская оценка», «бухгалтерская оценка», «рейтинговая оценка». Чем же отличается от всех прочих рыночная оценка, или оценка стоимости?

Принципиальное значение имеет тот факт, что при качественной рыноч­ной оценке не ограничиваются учетом лишь одних затрат, а обязательно принимают во внимание экономический имидж: положение предприятия на рынке; фактор времени; риски; уровень конкуренции. Оценщик подходит к определению стоимости с позиций экономической концепции фирмы.

Данная концепция в противовес бухгалтерской концепции позволяет опре­делить рыночную ценность фирмы. В концепции учитываются такие факторы, как время, риск, неосязаемые активы, внешняя конкурентная среда и внутрен­ние особенности оцениваемого объекта. Согласно такому взгляду на оценку рыночная стоимость любого объекта, приносящего доход или поток денежной наличности, определяется как текущая стоимость ожидаемого будущего пото­ка наличности, дисконтированного по норме процента, отражающей требуе­мую инвестором норму прибыли для сопоставимых по риску инвестиций.

При балансовой (book values) или бухгалтерской (accounting) оценке активы фирмы


А = О + СК,

где  О — обязательства;

СК — чистый собственный капитал.

При рыночной оценке в этом уравнении появляется еще одно слагае­мое — неосязаемые активы (НА) и равенство приобретает вид

А' + НА' = O’ + CK’.

Неосязаемые активы включают такие элементы, как ценность гаран­тии, страховки, лицензии, хорошие взаимоотношения с клиентами, цен­ность доброго имени компании (гудвилл) и др.

При рыночной оценке реальный собственный капитал

СК' = (А' + НА') — О' = (А' О') + НА'.

С помощью этого уравнения легко объяснить, почему фирмы с отрица­тельным балансовым собственным капиталом все еще воспринимаются рынком как что-то ценное (например, неплатежеспособные депозитные институты, кредитные организации, находящиеся на грани банкротства). Причина в том, что отрицательный балансовый собственный капитал бо­лее чем компенсируется ценностью нематериальных активов.

Если балансовая оценка собственного капитала и его реальная (рыноч­ная) или экономическая ценность не совпадают, то должен существовать скрытый или внебалансовый капитал.

Скрытый капитал имеет два источника:

    разницу между рыночной и балансовой оценками активов (А' А);

         неучет внебалансовых позиций (НА'), которые в соответствии с об­щепринятыми принципами и правилами бухгалтерского учета не подле­жат внесению в баланс.

Что касается риска, то бухгалтерская оценка исходит из того, что «один риск подходит всем». Однако каждая фирма при получении дохода факти­чески сталкивается с различными видами риска и имеет свой собственный уровень получения дохода.

Таким образом, бухгалтерская модель не позволяет реально оценить фир­му. Оценка же, проводимая на базе экономической концепции, дает реалис­тичное представление о том, как предприятие будет работать в будущем. Это ценно для всех: собственников, управляющих, потребителей, поставщиков, банкиров, работников страховых и налоговых служб, инвесторов.

Оценка рыночной стоимости позволяет продавцу и покупателю заклю­чить сделку, ориентируясь на обоснованную стоимость товара, так как ры­ночная стоимость учитывает не только и не столько индивидуальные затра­ты и ожидания, сколько ситуацию на рынке в целом, ожидания рынка, об­щеэкономическое текущее развитие, реакцию рынка на объект сделки.

Знание величины рыночной стоимости дает возможность собственнику объекта усовершенствовать процесс производства, разработать комплекс мероприятий, направленных на увеличение рыночной стоимости бизнеса. Периодически проводимая оценка стоимости позволяет повысить эффектив­ность управления и, следовательно, избежать банкротства и разорения.

Оценка помогает принять правильное инвестиционное решение, сокра­тив традиционные издержки. Если бы каждый участник предполагаемой сделки попытался самостоятельно оценить тот или иной объект, то его расходы оказались бы существенными: пришлось бы сформировать инфор­мационную базу, приобрести компьютерные программы и т.п., которые использовались бы один-два раза и не окупились бы. У профессионально­го же оценщика вследствие многократного использования средств произ­водства, налаженных связей и контактов транзакционные издержки суще­ственно ниже. Кроме того, для проведения оценочных работ необходимы особые профессиональные знания и навыки. Поэтому оценку стоимости про­водят эксперты-оценщики, прошедшие специальную подготовку.

Заказывая оценку профессиональному оценщику, инвестор заключает с ним договор, в котором устанавливаются права и обязанности сторон. Оценщик несет определенную ответственность за качество выполненных работ, а значит, риск неправильной оценки «ложится на плечи» эксперта, а не заказчика.

И наконец, оценка стоимости в макроэкономическом аспекте является одним из рычагов управления и регулирования экономики со стороны го­сударства, особое значение оценка имеет при управлении государственной и муниципальной собственностью.




















1.2. Субъекты и объекты оценочной деятельности

Выяснив, что назначение оценки заключается в расчете рыночной или иной стоимости объекта оценки с целью эффективного управления и рас­поряжения им, нужно определить, кто же участвует в этом процессе и в отношении каких именно объектов он возможен. Оценка предполагает наличие оцениваемых объектов и субъектов оценки.

Субъектами оценочной деятельности выступают физические и юриди­ческие лица, органы государственной власти и саморегулируемые организации оценщиков, т.е. все те, кто заказывает оценку, проводит ее, регули­рует и контролирует, а также является потребителем оценочных услуг. К субъектам оценочной деятельности можно отнести:

         органы исполнительной власти Российской Федерации (РФ), субъек­тов Федерации, муниципальных образований;

         оценщиков — индивидуальных предпринимателей или юридических лиц;

         профессиональные объединения оценщиков;

         заказчиков оценщиков — юридических и физических лиц, по инициа­тиве которых на основании заключенного между ними и оценщиком в пись­менной форме договора проводится оценка того или иного объекта;

         потребителей оценочных услуг — юридических или физических лиц, органов исполнительной власти, использующих информацию, содержащу­юся в отчете об оценке.

Вместе с тем действующим Законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (1998 г.) регулируются взаимоотношения только между непосредственными участниками оценки: тем, кто оценивает, и тем, кто заказывает оценку. Оценивать объекты могут физические лица — оцен­щики, которые являются либо индивидуальными предпринимателями, либо работниками оценочных компаний. В последнем случае именно оценоч­ная компания заключает с заказчиком договор на оценку объекта оценки1. В Законе «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (ст. 4) субъектами оценочной деятельности «признаются, с одной стороны, юри­дические лица и физические лица (индивидуальные предприниматели), де­ятельность которых регулируется настоящим Федеральным законом (оцен­щики), а с другой — потребители их услуг (заказчики). Таким образом, оценщики и заказчики — это субъекты оценки «первого уровня», всех ос­тальных можно отнести к субъектам «второго уровня».

Органы власти участвуют в формировании порядка и определении тре­бований и условий для проведения оценки посредством разработки, приня­тия нормативных правовых актов и их реализации исполнительными орга­нами власти, осуществляющими и контроль за деятельностью оценщиков.

Во избежание зарегулированности оценочной деятельности и в целях более точного отражения существующих реалий экономической жизни в нормативных правовых актах органов власти предполагается целесооб­разным активное участие в процессе нормотворчества самих оценщиков.

Что касается потребителей результатов оценки, то ими необязательно являются заказчики. Потребителем результатов оценки может быть лю­бой участник оценочной деятельности, в том числе и органы власти (выс­тупающие в роли собственника государственного или муниципального имущества, например, при приватизации последнего). Интересы заказчи­ка оценки и потребителя результатов оценки могут в таком случае не со­впадать. Так, если независимым оценщиком проводится оценка объекта для определения стоимости для целей налогообложения, то здесь потреби­телем услуг независимого оценщика будут налоговые органы, использую­щие информацию, содержащуюся в отчете об оценке объекта, для контро­ля правильности исчисления налогооблагаемой базы и амортизационных отчислений на этот вид имущества, заказчиком будет выступать налого­плательщик, и интересы этих двух сторон будут противоположны. Ответ­ственность за точность полученных в процессе оценки результатов (сто­имости) полностью лежит на оценщике. Однако заказчик должен нести ответственность за достоверность и полноту предоставляемых оценщику сведений об объекте оценки, а если возможно, то и за прямой доступ оцен­щика к объекту.

В целях защиты интересов потребителей услуг оценщиков Министер­ством имущественных отношений РФ (Минимуществом России)[1]принято Распоряжение «О Совете потребителей оценочных услуг» от 2 сентября 2002 г. № 3062-р. В соответствии с Распоряжением Минимуществом России ве­дется работа по созданию Совета потребителей оценочных услуг, в кото­рый будут входить представители крупнейших организаций, пользующихся данными услугами.

В случае, когда основанием для проведения оценки является договор об оценке, на отношения сторон в полной мере распространяются требо­вания гражданского законодательства, в частности Закона «Об оценоч­ной деятельности в Российской Федерации» (1998 г.).

Согласно Закону в договоре об оценке заказчиком, равно как и оценщи­ком, могут выступать физические лица и юридические, причем заказчиком в отличие от оценщика может быть физическое лицо, не имеющее статуса ин­дивидуального предпринимателя. Отношения между этими двумя сторона­ми оформляются в договоре об оценке конкретного объекта, ряда объектов оценки либо долговременного обслуживания заказчика по его заявлениям.

Следует отметить, что термин «оценщик» употребляется в двух смыс­лах: во-первых, оценщик — оценочная фирма или индивидуальный пред­приниматель, осуществляющий оценочную деятельность; во-вторых, оцен­щик — физическое лицо, профессионально осуществляющее оценочную деятельность. Профессия оценщика появилась в Квалификационном спра­вочнике должностей руководителя, специалистов и других служащих, ут­вержденном Постановлением Министерства труда и социального разви­тия РФ[2] от 21 августа 1998 г. № 37.

Таким образом, осуществлять оценочную деятельность могут индиви­дуальные предприниматели, юридические лица, обладающие общей пра­воспособностью, и юридические лица, обладающие специальной право­способностью, при соответствии этой деятельности их уставным целям и

получении лицензии на выполнение оценочной деятельности с учетом со­блюдения его условий[3].

В нашей стране для осуществления оценочной деятельности необходи­мо было иметь лицензию Минимущества России. Количество действую­щих лицензий на I апреля 2003 г. составило 5219, из них в Москве— 775, в Московской области — 211, в Санкт-Петербурге — 207, в Ленинградской области — 31[4].

Рынок уелyi оценочных фирм и индивидуальных предпринимателей в России сейчас достаточно сбалансирован (рис. 1.1)[5].

3

 

2

 
 



7

 

4

 

1

 

5

 

6

 
 

 









                                                                                         


1 – Центральный федеральный округ

2 – Дальневосточный федеральный округ

3 – Сибирский федеральный округ

4 – Уральский федеральный округ

5 – Приволжский федеральный округ

6 – Южный федеральный округ

7 – Северо-Западный федеральный округ

 

 

Рис. 1.1. Рынок оценочных услуг (%)

Более 1/3 оценщиков выполняют свою деятельность в Центральном федеральном округе, каждый пятый участник рынка действует в Приволж­ском федеральном округе, примерно каждый десятый — в Южном, Сибир­ском, Северо-Западном и Уральском федеральных округах, более 4% лицензированных оценщиков — в Дальневосточном федеральном округе.

К объектам оценочной деятельности в соответствии со ст. 5 Закона «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» относятся:

         отдельные материальные объекты (вещи);

         совокупность вещей, составляющих имущество лица, в том числе иму­щество определенного вида (движимое или недвижимое, в том числе пред­приятия);

         право собственности и иные вещные права на имущество или отдель­ные вещи из состава имущества;

         права требования, обязательства (долги);

         работа, услуги, информация;

         иные объекты гражданских прав, в отношении которых законодатель­ством России установлена возможность их участия в гражданском обороте.

В зависимости от объекта оценки, учитывая особенности методики и технологии, можно выделить несколько направлений специализации или видов оценочных работ, например: оценка станков, машин, оборудования, транспортных средств; оценка нематериальных активов и интеллектуаль­ной собственности; оценка недвижимости и земли; оценка предприятия (бизнеса).

Распределение оценочных услуг по четырем основным специализаци­ям [6]приведено на рис. 1.2 (%).

 




3

 

1

 

4

 
 




                                                                               

1 - Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

2 - Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности

3 - Оценка стоимости машин, оборудования и транспортных средств

4 - Оценка стоимости недвижимого имущества

Рис. 1.2. Основные виды оценочных услуг в России (по специализации)


Из рис. 1.2 видно равномерное представление оценки стоимости раз­личных видов собственности как на федеральном уровне, так и в субъек­тах Федерации, а именно: услуги по оценке стоимости предприятия (биз­неса) и оценке стоимости недвижимого имущества по количеству при­мерно одинаковы, занимают лидирующее — первое место и составляют немногим менее 1/3 рынка; на втором месте — услуги по оценке стоимо­сти машин, оборудования и транспортных средств, они охватывают по­чти 1/4; третье место - - оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности составляет 1/5 рынка. Сравнительный анализ распределения основных четырех видов оценочных услуг также показывает примерную сбалансированность их предоставления заказчи­кам в разрезе каждого федерального округа. Так, удельный вес услуг по оценке стоимости предприятия (бизнеса) колеблется от 26% в Централь­ном федеральном округе до 31% в Приволжском федеральном округе, количество услуг по оценке стоимости недвижимого имущества - - от 27% в трех до 29% в четырех округах, по оценке стоимости машин, обо­рудования и транспортных средств — от 22 до 24%, а оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности -- от 20 до 22%. Распределение оценочных услуг по специализациям в федеральных округах России представлено в табл. 1.1.

Таблица 1.1

Распределение оценочных услуг по специализациям

Федеральный округ

Оценка стоимости, %

предприятия (бизнеса)

недвижимого имущества

машин, оборудования и транспортных средств

нематериальных активов и ин­теллектуальной собственности

Центральный                 26 Северо-Западный           28 Южный                           29

Приволжский                3 1 Уральский                      27 Дальневосточный          29 По России                      28

29 29

27

27 29

27 28

23 22 24

22 23 22 23

22 21 20

20 21

22 21

Источник. Оценка в Российской Федерации. — С. 16-17.

 








1.3. Специфика бизнеса как объекта оценки

Особое место среди объектов оценки занимает бизнес (предприятие, организация, компания). При оценке бизнеса объектом выступает деятель­ность, направленная на получение прибыли и осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса предприятия. Предприя­тие (организация) является объектом гражданских прав (ст. 132 Гражданс­кого кодекса РФ — ГК РФ), вступает в хозяйственный оборот, участвует в хозяйственных операциях. В результате возникает потребность в оценке его стоимости. В состав имущественного комплекса предприятия входят все виды иму­щества, предназначенного для достижения его целей, для осуществления хозяйственной деятельности, для получения прибыли, в том числе недви­жимость (земельные участки, здания, сооружения), машины, оборудова­ние, транспортные средства, инвентарь, сырье, продукция, а также имуще­ственные обязательства, ценные бумаги, нематериальные активы и объек­ты интеллектуальной собственности, в том числе фирменные наименования, знаки обслуживания, патенты, лицензии, ноу-хау, товарные знаки. Поэто­му при оценке бизнеса оценщик оценивает предприятие в целом, опреде­ляя стоимость как его собственного капитала, так и отдельных частей иму­щественного комплекса (активов и обязательств). Предприятие как объект оценки должно иметь четко определенные границы, будучи сложной сис­темой, оцениваемый бизнес включает разнообразные составные части. В структуру предприятия могут входить цеха, участки, обслуживающие хо­зяйства, специальные подразделения, конторские строения, средства связи и коммуникации, которые могут располагаться на разных площадях и даже в разных регионах. Большое значение имеет организационно-правовая форма существования предприятия. Объектом оценки могут быть объеди­нения, холдинги, финансово-промышленные группы. В этом случае в рам­ках одного бизнеса объединяется несколько дочерних компаний, отделе­ний, филиалов. Для правильной оценки нужно проследить формирование денежных потоков и направление их движения, а также права и роль каж­дого подразделения. Необходимо также выяснить, входят ли в состав объек­та оценки подразделения социально-культурной сферы, имеются ли объек­ты общенационального значения.

При оценке бизнеса надо учитывать то, что предприятие, будучи юри­дическим лицом, одновременно является и хозяйствующим субъектом (ст. 48 ГК РФ), поэтому при расчете его стоимости нужно учитывать наличие определенных юридических прав. Это представляет собой одну из основных особенностей бизнеса как объекта оценки. Другая особен­ность заключается в том, что, оценивая бизнес, оценщик должен опреде­лить стоимость имущественного комплекса (его материально-веществен­ную составляющую) и эффективность создания и прироста стоимости в рамках оцениваемого объекта (финансы предприятия, систему управле­ния и др.).

Основу любого бизнеса составляет капитал, который функционирует в рамках определенных организационных структур-предприятий (органи­заций). Поэтому, оценивая бизнес, оценщик определяет стоимость собствен­ного капитала и как фактора производства, и как квинтэссенцию бизнеса с учетом его организационно-правовой формы, отраслевых особенностей и нематериальных активов, включая гудвилл (goodwill). Например, при оцен­ке бизнеса — открытого акционерного общества определяется рыночная стоимость 100%-ного пакета обыкновенных голосующих акций, составля­ющих капитал общества.

Владелец бизнеса имеет право продать его, заложить, застраховать, завещать. Бизнес становится объектом сделки, товаром со всеми присущи­ми ему свойствами.

Как всякий товар, бизнес обладает полезностью для покупателя. Преж­де всего он должен соответствовать потребности в получении доходов. Как и у любого другого товара, полезность бизнеса проявляется в использова­нии. Следовательно, если бизнес не приносит дохода собственнику, то теря­ет для него свою полезность и подлежит продаже. Если кто-то другой видит новые способы использования бизнеса, иные возможности получения дохо­да, то возникает спрос на бизнес, и последний становится товаром.

Страницы: 1, 2


© 2010 РЕФЕРАТЫ