Общая оценка финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской и статической отчетности
L11 = L3к + 0,5*(L3к - L3н)
2 (58)
Анализируя платежеспособность
предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту
их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами
неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации
продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли - недостаток
собственных источников самофинансирования; высокий процент налогообложения.
Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное
использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую
задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые
временно не имеют источников финансирования. Платежеспособность предприятия
тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это такое
финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его
возвратить.
2.3.6 Оценка запаса финансовой устойчивости (зоны безопасности)
предприятия
При анализе ФСП необходимо знать
запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С этой целью
предварительно все затраты предприятия следует разбить на две группы в
зависимости от объема производства и реализации продукции: переменные и
постоянные.
Переменные затраты увеличиваются или
уменьшаются пропорционально объему производства продукции. Это расход сырья,
материалов, энергии, топлива, зарплаты работников по сдельной форме оплате
труда, отчисления и налоги от заработной платы и выручки и т. д. Постоянные
затраты не зависят от объема производства и реализации продукции. К ним
относятся амортизация основных средств и нематериальных активов, суммы
выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управление и
организацию производства, заплата персонала предприятия по повременной оплате и
др.
Постоянные затраты с прибылью
составляют маржинальный доход предприятия. деление затрат на постоянные и
переменные и использование показателя маржинального дохода позволяет
рассчитать порог рентабельности, т. е. сумму выручки, которая необходима для
того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не
будет. Рентабельность при такой выручке будет равен нулю.
Рассчитывается порог рентабельности
по формуле:
Порог рентабельности = Постоянные затраты в себестоимости
реализованной продукции
Доля
маржинального дохода в выручке (59)
Если известен порог рентабельности,
то нетрудно подсчитать запас финансовой устойчивости (ЗФУ):
ЗФУ = (Выручка - Порог рентабельности)* 100
Выручка (60)
Расчет порога рентабельности
осуществляется по схеме, представленной в таблице 3.9, а определение запаса
финансовой устойчивости - на рис. 4 (см. приложение А).
2.3.7 Анализ рентабельности
К основным показателям рентабельности
относятся: рентабельность авансированного капитала и рентабельность
собственного капитала. Их экономическая интерпретация заключается в следующем:
сколько рублей прибыли приходится на 1 руб. авансированного (собственного)
капитала. При расчете можно использовать прибыль отчетного периода или чистую
прибыль.
Анализирую рентабельность в
пространственно-временном аспекте, необходимо принять во внимание три
особенности этих показателей:
¨ первая связана с временным
аспектом деятельности предприятия. Так, коэффициент рентабельности продукции
определяется результативностью работы отчетного периода; а вероятностный и
плановый эффект - не отражает. Когда предприятие делает переход на новые перспективные
технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, значение показателей
рентабельности может временно снизиться. Но если стратегические перестройки
выбраны верно - понесенные затраты окупаются, т. е. снижение рентабельности
нельзя рассматривать только как негативную тенденцию;
¨ вторая особенность определяется
проблемой риска. Многие управленческие решения связаны с проблемой “хорошо
кушать или спокойно спать?”. Если выбирают первое - то решения направлены на
получения высокой прибыли, хотя бы и ценой риска. При втором варианте - наоборот.
Одним из показателей рискованности бизнеса является коэффициент финансовой зависимости
- чем выше его значение, тем более рискованное, с позиции акционеров и кредиторов,
является предприятие;
¨ третья особенность связана с
проблемой оценки, т. е. числитель и знаменатель показателя рентабельности
собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупной способности.
Числитель динамичен, отражает сложившийся уровень цен на товары и услуги в
основном за истекший период. Знаменатель - складывается в течении ряда лет, он
выражается в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей
оценки.
Результативность и экономическая
целесообразность функционирования предприятия измеряется абсолютными и
относительными показателями, расчет которых будет осуществляться по чистой
прибыли (“Отчет о прибылях и убытках”) и данным “Бухгалтерского баланса”:
¨ Рентабельность продаж
(реализации) (R1) показывает сколько прибыли приходится на единицу
реализованной продукции. Данный показатель рассчитывается либо по валовой прибыли
от реализации либо по чистой прибыли. Первый способ отражает изменения в политике
ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость
реализации продукции, т. е. ту часть средств, которая необходима для оплаты
текущих расходов. Динамика коэффициента может свидетельствовать о
необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием
материально-производственных запасов. В ходе анализа этого коэффициента
следует учитывать, что на его уровень существенное влияние оказывает
применяемый метод учета запасов. При расчете показателя по чистой прибыли
определяется, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая единица
реализованной продукции.
R1 = стр. 050(2) * 100 %
стр. 010(2) (61)
¨ Общая рентабельность
отчетного периода (R2)
R2 = стр. 140(2) * 100 %
стр. 010(2) (62)
¨ Рентабельность собственного
капитала (R3) позволяет определить эффективность использования собственного
капитала, сравнить с возможным получением дохода от вложения этих средств в
другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на
уровень котировки акций предприятия. Показатель показывает, сколько денежных единиц
чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками
предприятия.
¨ Экономическая рентабельность
(рентабельность совокупного капитала) (R4) показывает сколько денежных единиц
потребуется предприятию для получения 1 денежной ед. прибыли, независимо от
источников привлечения этих средств. Уровень конкурентоспособности определяется
посредством сравнения рентабельности всех активов со среднеотраслевыми коэффициентами.
¨ Фондорентабельность (R5)
показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных
активов.
R5 = (стр. 140(2) - стр. 150(2)) * 100 %
стр. 190(1)* (65)
¨ Рентабельность основной
деятельности (R6) показывает сколько прибыли от реализации приходится на 1
руб. затрат.
R6 = стр. 050(2)
стр. 020(2) + стр. 030(2) + стр. 040(2) (66)
¨ Рентабельность перманентного
капитала (R7) показывает эффективность использования капитала, вложенного в
деятельность предприятия на длительный срок.
R7 = (стр. 140(2) - стр. 150(2)) * 100 %
стр. 490(1)* + стр. 590(1)* (67)
¨ Период окупаемости
собственного капитала (R8) показывает число лет, в течении которых полностью
окупятся вложения в данное предприятие.
Выше перечисленные показатели зависят
от многих факторов и существенно варьируют по торговым предприятиям различного
профиля, размера, структуры активов и источников средств. Эффективным по своим
аналитическим возможностям является вертикальный анализ отчета о формировании
финансовых результатов (таб. 16). Назначение таблицы 16 - служит для
характеристики удельного веса основных элементов валового дохода предприятия,
коэффициента рентабельности продаж, влияния факторов на изменения в динамике
чистой прибыли.
3 Оценка общего финансового состояния предприятия на примере АО
“Росткан-модест”
Начнем анализ ФСП с оценки
имущественного состояния предприятие, рассчитав показатели по формулам (1 -
5), результаты расчетов оформлены в таблице 3.1.
Таблица 3.1
Коэффициенты, характеризующие имущественное положение предприятия
Показатели
Значение
1996 г.
1997 г.
изменение
Сумма хозяйственных
средств (О1)
10 860,21
16 475,67
+ 5616,46
Доля активной части
основных средств (О2)
0,43
0,42
- 0,01
Коэффициент износа
(О3)
0,14
Коэффициент
обновления (О4)
0,47
Коэффициент выбытия
(О5)
0,05
Из таблицы 3.1 видно, что показатель
суммы хозяйственных средств дает обобщенную стоимостную оценку активов,
числящихся на балансе предприятия. Стоимость активов выросла на 51,71 % в 1997
г. по сравнению с 1996 г., что говорит о наращивании имущественного потенциала
предприятия. Но с другой стороны наблюдается снижение доли активной части
основных средств (на 2,33 %), что говорит о возможном списании или старении
машин или оборудования. А это нельзя рассматривать как благоприятную тенденцию.
Значение коэффициента износа в 1997 г. показывает, что к списанию на затраты в
последующих периодах причитается 14 % стоимости основных средств. А значение
коэффициент обновления показывает, что от имеющихся на конец отчетного
периода основных средств 47 % составляют новые основные средства. Значение
коэффициента выбытия говорит, что 5 % основных средств, с которыми предприятие
начало деятельность в отчетном периоде, выбыло из-за ветхости и по другим причинам.
Для проведения дальнейшего анализа
рассмотрим изменение имущественного положения, а также структуру основных
средств предприятия.
Таблица 3.2 Изменение
имущественного положения предприятия
Основным выводом по таб. 3.2 является
то, что значительную роль в изменении имущественного положения предприятия
сыграли мобилизованные активы, т. к. их изменение составило 79 %, в том числе
это произошло из-за прироста величины запасов на 90,59 %. Это говорит о том,
что к концу года на складах предприятия скопилась готовая продукция и товары к
перепродаже.
Для проведения оценки рыночной
устойчивости предприятия необходимо проанализировать изменения, происшедшие в
структуре собственного и заемного капитала .
Таблица 3.3 Динамика
структуры собственного капитала
Источник капитала
Сумма, тыс. руб.
Структура капитала, %
на начало года
на конец года
на начало года
на конец года
изменение
Уставный капитал
4812,75
4812,75
96,1
76,87
- 19,23
Фонд накопления
162,945
464,67
3,25
7,42
+ 4,17
Нераспределенная
прибыль
32,535
983,61
0,65
15,71
+ 15,06
Итого
5008,23
6261,03
100
100
-
По данным таб. 3.3 можно сделать
следующие выводы: в структуре собственного капитала значительную часть
составляет уставный капитал - это следует из организационно-правовой формы
предприятия, но необходимо отметить, что произошло снижение доли уставного капитала
на 19,23 % в общей сумме собственных средств в 1997 г. Возможно это произошло
из-за значительного роста (на 15,06 %) доли нераспределенной прибыли, а также
из-за роста (на 4,17 %) доли фонда накопления.
Таблица 3.4 Динамика
структуры заемного капитала
Источник капитала
Сумма, тыс. руб.
Структура капитала,
%
на начало года
на конец года
на начало года
на конец года
изменение
Краткосрочные
кредиты банка
655,56
1846,26
15,08
22,99
+ 7,91
Кредиторская
задолженность:
по оплате труда
органам соцстраха
бюджету и фондам
поставщикам
прочим кредиторам
3691,44
308,34
52,11
455,085
2852,82
23,085
6185,7
586,575
146,34
1326,915
4055,535
70,335
84,92
8,35
1,41
12,33
77,28
0,63
77,01
9,48
2,37
21,45
65,56
1,14
- 7,91
+ 1,13
+ 0,96
+ 9,12
- 11,72
+ 0,51
Итого
4347,0
8031,96
100
100
-
Из таб. 3.4 видно, что основную долю
в заемном капитале занимает кредиторская задолженность, в том числе
задолженность поставщикам (77, 28 % и 65,56 % в 1996-97 гг.), а также задолженность
бюджету и фондам (12,33 % и 21,45 % в 1996-97 гг.). Но за два года произошло
снижение доли кредиторской задолженности (в основном за счет снижения
задолженности поставщикам на 11,72 %) в пользу краткосрочных кредитов банка на
7,91 %. Это еще не говорит об ухудшение положения предприятия, т. к. рост
кредитов банка может произойти из-за наращивания мощностей предприятия или
из-за совершенствования технологий и пр. Но для инвесторов и прочих
заинтересованных лиц этот факт может привести к выводу, что предприятие все больше
становится зависимым от кредитов банка, но это не так, поскольку средства не
замораживаются. В остальном кредиторская задолженность по остальным статьям
незначительно выросла, что не повлияло на рост всей суммы кредиторской
задолженности.
Дальнейшим этапом в анализе ФСП
является анализ активов предприятия, который в основном состоит из анализа
оборотных средств.
Таблица 3.5 Анализ
структуры оборотных средств предприятия
Виды средств
Наличие средств, руб.
Структура средств, %
на начало года
на конец года
изменение
начало года
конец года
изменение
Денежные средства
2585,52
2854,17
+ 268,65
28,75
22,2
- 6,55
Краткосрочные
финансовые вложения
47,25
68,985
+ 21, 735
0,53
0,54
+ 0,01
Дебиторы
1075,545
1175,175
+ 99,63
11,96
9,14
- 2,82
Запасы, в том числе:
незавершенное производство
готовая продукция
5283,63
694,035
4336,875
8760,285
1452,6
6682,77
+ 3476,655
+758,565
+ 2345,895
58,76
13,14
82,08
68,12
16,58
76,28
+ 9,36
+ 3,44
- 5,8
Итого
8991,945
12858,615
+ 3866,67
100
100
-
По данным таб. 3.5 можно сделать
вывод, что в структуре оборотных средств предприятия значительную долю
занимают запасы, в том числе незавершенное производство. Причем наблюдается
рост этой доли в 1997 г. на 9,36 % по сравнению с 1996 г., в том числе
незавершенное производство - на 3,44 %. Поскольку на балансе АО “РТМ”
находится детский сад, а также недостроенное здание под торговый центр, то
увеличение запасов в части незавершенного производства - явление нормальное.
И другое явление будет объяснимо с этой точки зрения: произошло сокращение
доли денежных средств за два года на 6,55 %. Помимо этого снизилась дебиторская
задолженность предприятия на 2,82 %, что еще раз указывает на то, что
сократилась отгрузка продукции покупателям и осуществляется ее хранение на
складах.
После того как провели анализ активов
и пассивов предприятия можно провести анализ финансовой устойчивости
предприятия. Это осуществляется с помощью коэффициентов ликвидности. Но
вначале необходимо определить тип текущей финансовой устойчивости предприятия.
Рассчитав по формулам (6-8) величины источников покрытия запасов и сравнив их
между собой, составим следующую таблицу:
Таблица 3.6
Определение типа финансовой устойчивости предприятия
Показатели
Значение
1996 г.
1997 г.
изменение
Величина покрытия
запасов и затрат (ПЗ)
5521,095
9539,91
+ 4018,815
Собственные
оборотные средства (СОС)
4126,41
4598,1
+ 471,69
Нормальный источник
формирования запасов (ИФЗ)
8387,55
11505,24
+ 3117,69
Тип финансовой
устойчивости
СОС<ПЗ<ИФЗ
СОС<ПЗ<ИФЗ
Тип финансовой устойчивости,
указанный в таб. 3.6, характеризуется как нормальная финансовая устойчивость.
Т. е. это соответствует тому положению, когда предприятие успешно функционирует
и для покрытия запасов использует “нормальные” источники средств, т. е. собственные
и привлеченные, а их соотношение далее определяется при помощи коэффициентов
расчетным путем. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость
предприятия рассчитываются по формулам (16- 26), затем результаты оформляются в
таблицу.
Таблица 3.7
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия
Показатели
1996 г.
1997 г.
изменение
Коэффициент
соотношения собственных, привлеченных средств (U1)
0,94
1,30
+ 0,36
Коэффициент
концентрации собственного капитала (U2)
Коэффициент
маневренности собственного капитала (U6)
0,74
0,64
- 0,1
Коэффициент
структуры долгосрочных вложений (U7)
0,09
0,08
- 0,01
Коэффициент
долгосрочного привлечения заемных средств (U8)
0,02
0,03
+ 0,01
Коэффициент
финансовой устойчивости (U9)
0,53
0,45
- 0,08
Коэффициент
финансовой независимости в части формирования запасов (U10)
0,72
0,46
- 0,26
По таб. 3.7 можно сделать следующие
выводы: во-первых, показатель соотношения собственных и привлеченных средств показывает,
что в 1996 г. на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы
предприятия приходится 94 коп. заемных средств, а в 1997 г. соответственно -
1,3 руб., что превышает нормативный уровень на 30 коп. Такой рост показателя
(на 38,3 %) свидетельствует об усилении зависимости предприятия от кредиторов и
внешних инвесторов. Но, как было сказано выше, это связано с незавершенным
строительством, т. е. нельзя конкретно утверждать о снижении финансовой
устойчивости предприятия. Подтверждением данной ситуации является значение
показателя концентрации собственного капитала, его значение уменьшилось за два
года на 15,69 % - это показывает усиление зависимости предприятия от внешних
кредиторов, причем значение показателя в 1996-97 гг. меньше нормы. Логично,
что значение показателя концентрации привлеченного капитала увеличилось на
16,33 %, т. к. сумма двух последних показателей должна быть равна 1.
Во-вторых, расчет показателя финансовой
независимости показывает, что удельный вес собственных средств в общей сумме
источников финансирования в 1996-97 гг. снизился на 15,69 % , что ниже
нормативного значения, - это указывает на усиление зависимости предприятия от
внешних инвесторов. С данным показателем связан показатель финансовой
зависимости, динамика которого означает увеличение доли заемных средств.
Хотелось бы отметить, что за счет собственных средств предприятие формирует
соответственно 72 % и 46 % запасов в 1996-97 гг. Это видно из расчета
показателя финансовой независимости в части формирования запасов. Еще раз
подтверждает такую ситуацию расчет показателя долгосрочного привлечения
заемных средств, т. е. его рост в динамике.
В-третьих, расчет показателя маневренности
собственного капитала, его снижение в динамике за 1996-97 гг. на 13,51 % показывает
уменьшение той доли активов, которая капитализирована. Также отметим, что при
помощи показателя структуры долгосрочных вложений определили, что 8 % и 2 %
собственного капитала профинансирована внешними инвесторами, а уменьшение
показателя в динамике - положительная тенденция.
В-четвертых, из расчета показателя финансовой
устойчивости видно, что 53 % и 45 % активов предприятия финансируется за
счет устойчивых источников. Но эти значения все же меньше нормы. Все это говорит
о недостаточной устойчивости предприятия в период 1996-97 гг.
Одним из направлением анализа деловой
активности является обеспечение темпов его роста и уровень эффективности
использования ресурсов предприятия. Для реализации этого направления могут
быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования
материальных, трудовых и финансовых ресурсов по формулам (27 - 37)
Таблица 3.8
Коэффициенты, характеризующие деловую активность предприятия
Показатели
1996 г.
1997 г.
изменение
Коэффициент общей
оборачиваемости авансированного капитала (ресурсоотдачи) или коэффициент
трансформации (D1)
1,13
1,78
+ 0,65
Коэффициент
оборачиваемости мобильных средств (D2)
1,34
2,12
+ 0,78
Коэффициент отдачи
нематериальных активов (D3)
197,47
316,06
+ 118,59
Коэффициент
фондоотдачи (D4)
7,42
11,61
+ 4,19
Коэффициент
оборачиваемости собственного капитала (D5)
2,55
3,82
+ 1,27
Коэффициент
оборачиваемости материальных средств (D6)
то же в днях (D7)
2,06
175
3,23
111
+ 1,17
- 64
Коэффициент
оборачиваемости денежных средств (D8)
5,53
8,94
+ 3,41
Коэффициент
оборачиваемости средств в расчетах (D9)
Срок оборачиваемости
кредиторской задолженности (D12)
2,66
135
4,18
86
+ 1,52
- 49
Показатель
продолжительности операционного цикла (D13)
201
128
- 73
Показатель
продолжительности финансового цикла (D14)
66
42
- 24
По таб. 3.8 можно сделать выводы.
Во-первых, по группе общих показателей оборачиваемости активов можно сказать
следующее: расчет коэффициента трансформации показывает, что каждая единица
активов в 1996-97 гг. принесла 1,13 и 1,78 руб. реализованной продукции; с
другой стороны он показывает, что за год полный цикл производства и обращения,
приносящий прибыль, совершается 1,13 и 1,76 раз. Помимо этого рост показателя
в динамике говорит о большой изношенности основных средств. Рост скорости
оборота всех оборотных средств (из расчета показателя оборачиваемости мобильных
средств) составил 58,21 % в 1997 г. по сравнению с 1996 г. Эффективность использования
нематериальных активов за два года улучшилась, т. к. увеличилось число
оборотов на 118,5 оборотов, о чем говорит рост в динамике показателя отдачи
нематериальных активов. А эффективность использования основных средств предприятия
отражает показатель фондоотдачи, причем произошел рост показателя с на 4,19
оборотов. Это может быть достигнут или из-за повышения объема реализации
продукции или за счет более высокого технического уровня основных средств;
это говорит об уменьшении издержек отчетного периода.
Во-вторых, по группе показателей
управления активами: расчет показателя оборачиваемости собственного капитала
показывает, с финансовой точки зрения, что скорость оборота вложенного
капитала составила 2,55 и 3,82 оборота в период. Такое значение показателя и
его рост в динамике (на 49,8 %) означает превышение уровня реализации над
вложенным капиталом, а это влечет за собой рост кредитных ресурсов и
возможность достижения уровня, где кредиторы начинают участвовать в деле
больше, чем собственники. Расчет показателя оборачиваемости материальных
средств показывает, что число оборотов запасов и затрат составило в 1996 г. -
13, 77, а в 1997 г. - 21,61, что обеспечило сокращения срока оборачиваемости
материальных средств на 9 дней. А при расчете показателя оборачиваемости
денежных средств установили, что скорость оборота денежных средств за два
года выросла на 61,66 %. Рост показателя оборачиваемости средств в расчетах в
1997 г. на 56,94 % показывает расширение коммерческого кредита,
предоставляемого предприятием, а значение этого же показателя в днях говорит,
что в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в
течение периода соответственно в 1996-97 гг. полных 13 и 21 раз. В свою
очередь, расчет показателя оборачиваемости кредиторской задолженности показывает
расширение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию в 1997 г. на
57,14 %, а значение его в днях показывает, что в среднем для производства,
продажи и оплаты продукции предприятия потребуется на 49 дней меньше в 1997 г.,
чем в 1996 г.
В-третьих, динамика показателя продолжительности
операционного цикла говорит о сокращении продолжительности операционного
цикла на 73 дня, а динамика показателя продолжительности финансового цикла - о
сокращении продолжительности финансового цикла на 24 дня. Это в общем
характеризуется как положительная тенденция, т. к. происходит увеличение
сроков оборачиваемости активов предприятия.
Анализ платежеспособности предприятия
будет проводиться с помощью коэффициентов, предложенных методикой Ковалева В.
В., т. е. по формулам (48, 48.1, 49, 50, 51, 52, 54, 55, 56), за исключением
коэффициент восстановления платежеспособности, который рассчитывается на основе
данных , представленных в таб. 2.3
Таблица 3.9
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия
Доля собственных
оборотных средств в покрытии запасов (L8)
0,75
0,48
- 0,27
Коэффициент покрытия
запасов (L9)
1,52
1,21
- 0,31
Коэффициент
восстановления платежеспособности (L11)
0,68
Анализируя полученные данные в таб.
3.9, можно сделать выводы. Рост величины собственных оборотных средств в
динамике на 471,69 тыс. руб. характеризует увеличение той части собственного
капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов
предприятия, а это положительная тенденция. Но несмотря на такую ситуацию, при
расчете показателя маневренности функционирующего капитала обнаружилось, что
произошло сокращение на 1,59 % части собственных оборотных средств, которая
находится в форме денежных (ликвидных) средств, но значение показателя в
1996-97 гг. находится в пределах установленных норм.
Показатель текущей ликвидности дает
общую оценку ликвидности активов, показывая, что на один рубль текущих
обязательств в 1997 гг. приходится на 16,11 % меньше, чем в 1996 г., и
значение показателя не соответствует норме, но нет реальной угрозы банкротства
предприятия. Расчет показателя быстрой ликвидности, аналогичного по смыслу
коэффициенту текущей ликвидности. В динамике наблюдается снижение показателя
на 38,36 %, хотя из расчета исключена наименее ликвидная их часть -
производственные запасы. По мнению российских экономистов, определение данного
показателя нецелесообразен, поэтому более надежной является оценка ликвидности
только по показателям денежных средств (абсолютной ликвидности). Он показывает,
что 50 % и 31 % краткосрочных заемных обязательств соответственно в 1996-97
гг. может быть погашена немедленно, причем наблюдается ухудшение ситуации на
38 %. Поскольку значение показателя текущей ликвидности меньше нормы,
рассчитывается показатель восстановления платежеспособности. Его значение
тоже меньше нормы, и это означает, что на данном предприятии в ближайшее время
нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Значение показателя чистого
оборотного капитала, рост которого в динамике на 11,29 %, означает, что
предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и
имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Но с
другой стороны, излишек - свидетельствует о неэффективном использовании
ресурсов. Расчет показателя Доля собственных оборотных средств в покрытии
запасов показывает снижение значения в динамике на 36 % за 1996-97 гг., что
говорит о сокращении части стоимости запасов, которая покрывается собственными
оборотными средствами; и все-таки при такой ситуации он не выходит за рамки
нормы. Так же произошло снижение показателя покрытия запасов на 20,39 %, т. е
уменьшение соотношения величины “нормальных” источников покрытия запасов и
суммы запасов, но это не говорит о неустойчивости ФСП.
Таблица 3.10 Расчет
порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости
Показатель
Прошлый год
Отчетный год
Выручка от
реализации продукции за минусом НДС, акцизов и др., тыс. руб.
12983,355
24320,925
Прибыль, тыс. руб.
32,535
951,075
Полная себестоимость
реализованной продукции, тыс. руб.
10202,49
16995,285
Сумма переменных
затрат, тыс. руб.
1196,91
2914,38
Сумма постоянных
затрат, тыс. руб.
1234,98
2641,545
Сумма маржинального
дохода, тыс. руб.
1267,515
3592,62
Доля маржинального
дохода в выручке, %
9,76
14,77
Порог
рентабельности, тыс. руб.
12653,483
17884,529
Запас финансовой
устойчивости, %
2,54
26,46
Для анализа рентабельности
предприятия воспользуемся формулами (61 - 68). Далее с учетом влияния факторов
на изменение прибыли составим таб. 3.12 с последующим ее анализом.
Таблица 3.11
Коэффициенты, характеризующие рентабельность предприятия
Таблица 3.11 дает возможность сделать
определенные выводы. Так при расчете рентабельности продаж по чистой прибыли
определяется, что за 1996-97 гг. произошло увеличение чистой прибыли,
принесенной каждой единицей реализованной продукции на 166,50 %. Это повлияло
на рост общей рентабельности, который составил 162,65 % за два года. Расчет рентабельности
собственного капитала показывает, что в 1997 г. каждая денежная единица,
вложенная собственниками предприятия заработала чистой прибыли в 4 раза
больше, чем в 1996 г. При расчете экономической рентабельности выяснилось:
чтобы предприятию получить 1 ден. ед. прибыли, независимо от источников
привлечения этих средств потребуется в 4 раза больше денежных средств в 1997
г., чем в 1996 г. Можно заметить, что произошло увеличение эффективности
использования основных средств и прочих внеоборотных активов, определяемой при
расчете фондорентабельности, в 4,13 раз за 1996-97 гг. Расчет рентабельности
основной деятельности показывает рост прибыли от реализации, приходящейся на
1 руб. затрат, в 3 раза больше в 1997 г., чем в 1996 г. Так же наблюдается
увеличение эффективности использования капитала, вложенного в деятельность
предприятия на длительный срок, определяемой при расчете рентабельности
перманентного капитала, в 4,23 раза за период 1996-97 гг. В результате произошло
сокращение на 10,07 лет срока, в течении которого полностью окупятся вложения
в данное предприятие.
Таблица 3.12
Вертикальный (компонентный) анализ финансовых результатов
Показатели
1997
1996
руб.
%
руб.
%
1. Всего доходов и
поступлений (стр. 010 + стр. 060 + стр. 080 + стр. 090 + стр. 120)
4. Затраты на
производство и сбыт продукции, в том числе:
себестоимость
продукции (стр. 020)
коммерческие расходы
(стр. 030)
управленческие
расходы (стр. 040)
21670,47
16995,285
2033,64
2641,545
89,10
78,43
9,38
12,19
12452,805
10202,49
1015,335
1234,98
95,91
81,93
8,15
9,92
5. Прибыль (убыток)
от реализации (стр. 050)
2650,455
10,9
530,55
4,09
6. Доходы по
операциям финансового характера (стр. 060 + стр. 080)
14,04
0,06
7,56
0,06
7. Расходы по
операциям финансового характера (стр. 070)
-
-
-
-
8. Прочие доходы
(стр. 090 + стр. 120)
227,205
0,93
92,88
0,71
9. Прочие расходы
(стр. 130)
127,98
0,59
65,745
0,52
10. Прибыль (убыток)
отчетного периода (стр. 140)
2752,515
11,21
559,845
4,28
11. Налог на прибыль
( стр. 150)
880,74
32,0
181,575
32,43
12. Чистая прибыль
(стр. 140 - стр. 150)
1871,775
7,62
378,27
2,89
В таб. 3.12 по некоторым строкам
можно сделать определенные выводы. Так рост показателя по строке 3
свидетельствует о том, что все больший доход предприятие получает за счет
основной деятельности, а это положительная тенденция. Так же рост показателей
по строкам 2 и 4 нельзя назвать положительной тенденцией для предприятия, но
если рост затрат на производство и реализацию растут, то это может быть
связано с повышением качества товара. То, что по строке 5 вновь наблюдается
рост показателя, - это еще раз подтверждает увеличение издержек производства,
следовательно говорит о снижение рентабельности продукции. Естественно, что по
строкам 10 и 12 наблюдается сокращение показателей, т. к. возросли издержки. А
вот незначительный рост показателя по строке 11 говорит возможно об увеличении
ставки налога, что нежелательно для предприятия.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение работы можно выделить
следующие аспекты, которые обобщено характеризовали бы основные моменты.
Хотелось бы сразу отметить, что все задачи, поставленные вначале работы
достигнуты, раскрыты, и также достигнута главная цель работы, т. к. на конкретном
примере АО “Росткан-модест” рассмотрены теоретические разработки, необходимые
для проведения анализа финансового состояния предприятия.
Итак, по первой части работы можно
делать следующий вывод: финансовое состояние предприятия - это способность
предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется
обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования
предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования,
финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами,
платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Оно также может быть устойчивым,
неустойчивым и кризисным. Анализ ФСП показывает, по каким направлениям надо
вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее
слабые позиции в ФСП. А главной целью анализа является своевременно выявлять и
устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения
ФСП и его платежеспособности.
Во второй части работы были
рассмотрены теоретические основы методологии проведения общего анализа
финансового состояния предприятия, которое включает анализ имущественного
положения и анализ финансового положения (оценка рыночной устойчивости, анализ
активов, оценка финансовой устойчивости, оценка деловой активности, анализ
платежеспособности и кредитоспособности, оценка запаса финансовой устойчивости
(зоны безопасности) и анализ рентабельности предприятия).
В третьей части были осуществлены
расчеты и оформлены в соответствующие таблицы, по которым были проведены
аналитические выводы. При расчетах использовалась методика, предложенная В. В.
Ковалевым, т. к. она в большей степени соответствует сложившейся ситуации в
России, дает наиболее адекватные результаты при оценки предприятий.
При оценке имущественного положения
выяснилось, что произошло наращивание имущественного потенциала предприятия, но
с другой стороны наблюдается снижение доли активной части основных средств, что
говорит о возможном списании или старении машин или оборудования. Причем к
концу года на складах предприятия скопилась готовая продукция и товары к перепродаже.
При анализе активов предприятия
отмечен рост кредитов банка - это возможно произошло из-за наращивания
мощностей предприятия или из-за совершенствования технологий и пр. Но для
инвесторов и прочих заинтересованных лиц этот факт может привести к выводу,
что предприятие все больше становится зависимым от кредитов банка, но это не
так, поскольку средства не замораживаются. Оценка финансовой устойчивости
определила, что положение предприятия характеризуется как нормальная финансовая
устойчивость, т. е. это соответствует тому положению, когда предприятие успешно
функционирует и для покрытия запасов использует “нормальные” источники средств
(собственные и привлеченные).
Дальнейший анализ предприятия указывает
на усиление зависимости его от внешних инвесторов, но в тоже время характеризует
увеличение той части собственного капитала предприятия, которая является
источником покрытия текущих активов предприятия, а это положительная
тенденция. При анализе ликвидности предприятия выяснилось, что оно не только может
погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для
расширения своей деятельности в будущем. Но из-за некоторых моментов,
несущественных осложнений на предприятии в ближайшее время нет реальной
возможности восстановить платежеспособность.
Можно отметить, что произошел рост эффективности
использования основных средств предприятия, это было достигнуто либо при повышении
объема реализации продукции либо за счет более высокого технического уровня
основных средств; все приводит к общему снижению издержек предприятия. И все больший
доход предприятие получает за счет основной деятельности, а это положительная
тенденция. В результате сложившаяся ситуация на предприятии привела к
положительной тенденции - произошло сокращение на 10,07 лет срока, в течении которого
полностью окупятся вложения в данное предприятие.
СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1 Аудит и финансовый анализ,
четвертый квартал, 1995.
2 Баканов М. И., Шермет А. Д. Теория
анализа хозяйственной деятельности: Учебник. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.:
Финансы и статистика, 1997.
3 Ефимова О. В. Анализ показателей
ликвидности. // Бухгалтерский учет. - 1997 - № 11, с. 27 - 28.
4 Игнатущенко М., Беляев А., Изотова
Е. Оценка финансового состояния клиента при подготовке аудиторского заключения.
// Аудит. - 1998 - № 10.
5 Игнатущенко М., Беляев А., Изотова
Е. Система аудиторского обслуживания предприятия. // Аудит - 1997 - № 12, с.
20.
6 Ковалев В. В. Финансовый анализ:
управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: Финансы и
статистика, 1994, с. 86- 196.
7 Крейнина М. Н. Анализ финансового
состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в
промышленности, строительстве и торговле. - М.: АО “ДИС”, МВ - Центр, 1994.
8 Петров В. В., Ковалев и др. Как
читать баланс - 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 1994.
9 Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной
деятельности предприятия. - Мн.: ИП “Экоперспектива”, 1998, с. 409 - 485.
10 Теория экономического анализа. /
Под ред. Шермета А. Д. - М.: Прогресс, 1982.
11 Фащевский В. Н. Об анализе
платежеспособности и ликвидности предприятия. // Бухгалтерский учет. - 1997 -
№ 11, с. 27 - 28.
12 Финансовый менеджмент. / Под ред.
Поляка Г. Б.
13 Финансовый менеджмент: теория и практика.
/ Под ред. Стояновой - М.: 1998.
14 Шермет А. Д., Сайфулин Р. С.
Методика финансового анализа предприятия. - М.: ИНФРА-М, 1996, с. 72 - 75.
ПРИЛОЖЕНИЕ
А
[1] В данной графе данные рассчитываются по отношению к
1997 г.
[2] В скобках идет код столбца (графы) в “Приложении к
бухгалтерскому балансу”
[3] В скобках указывается номер формы бухгалтерской
отчетности, (2) -”Отчет о прибылях и убытках” , форма № 2
[4] Значение строк, отмеченных звездочками, берется по
средней арифметической между значениями на начало и конец года
Главная