бесплатные рефераты

Рынок ценных бумаг и банки

а) на начальной стадии формирования рынка ценные бумаги и сами акционерные об­щества не отвечали принятым международным стандартам. К концу 1992 г. было зарегистриро­вано 10% акционерных компаний, а остальные находились на нелегальном положении;

б) 90% акций были выпущены с нарушением закона;

в) в ряде случаев происходило принудительное акционирование, под которое попали и убыточные предприятия.

В результате всех этих факторов доверие инвесторов к выпущенным акциям снизилось, что сказалось на объеме сделок. Кроме того, использование Московской центральной фондо­вой биржей (МЦФБ) и другими метода листинга вызвало отток акций с рынка. Так на МЦФБ оборот акций  в 1991 г. с 400 млн. руб. снизился до 18 млн. руб. в 1992 г. Но с другой стороны это имело очистительный эффект. Основной поток  выпуска акций обеспечивали коммерческие банки, т.к. они раньше других юридических лиц начали осуществлять акционирование. За ними следовали страховые, инвестиционные и торговые компании, а последнее место занимали акци­онерные производственно-промышленные компании. Положительной стороной становления российского рынка ценных бумаг являются рост профессиональных кадров фондовых бирж и брокерских компаний, улучшение технической оснащенности. Также установление контактов и кооперативных связей российских бирж с крупнейшими фондовыми биржами США, Западной Европы и Азиатско-Тихоокеанского региона. Эти связи использовались для изучения опыта функционирования фондовых бирж этих стран. Сами биржи создали консультативно-коорди­национный орган - Федерацию фондовых бирж, которая объединяет фондовые биржи и фондо­вые отделы всех регионов Российской Федерации. Но на данном этапе рынок ценных бумаг не превратился в важ­ный инструмент по мобилизации капиталов, необходимый для реорганиза­ции экономики в це­лом и финансирования предприятий.

2) 1992 г. - 1993 г. - фондовый рынок существует в форме рынка при­ватизационных че­ков. Но эти ценные бумаги не отражали  полной стоимости национального имущества, т.к. их выпуск был осуществлен после либерализации цен (1 октября 1992 г.), которая была осу­щест­влена 2 января 1992 г. Это и заставило население не вкладывать чеки в акции, а реализо­вать их на рынке ниже номинальной цены. Это начало, расцвет и закрытие рынка приватизаци­онных чеков, т.к. произошло обесценение ваучеров вследствии ряда при­чин: масштабные аукционы  по их продаже на фондовых и товарных биржах, неконтроли­руе­мый рост цен (в начале 1993 г. пе­реход инфляции в гиперинфляцию), недоработка со сторо­ны Правительства РФ конечного этапа операций с ваучерами и отсутствие подготовительно-разъ­яснительной работы.

3) 1993 - по настоящее время - начало обращения акций рос­сийских акционерных об­ществ; зарождение общепринятого рынка корпоративных цен­ных бумаг. Для этого этапа ха­рактерно появление и бурное развитие инвестиционных фондов, финансово-промышленных компаний и частных пенсионных фондов. 1993 г. характеризовался борьбой за деньги населе­ния, но особо отличились инвестиционные фонды, финансовые компании и ком­мерческие банки, а в 1994 г. к ним присоединились частные пенсионные фонды. Деятельность фондов поз­волила скоординировать проведение приватизации около 75 тыс. предприятий.

 Происходит дальнейшее развитие законодательной базы рынка, так итогом неурядиц, мошенничества, обмана явилось заявление весной 1993 г. Министерства финансов об осторож­ности вложений средств населени­ем.. Характерно также прекращение и преобразование дея­тельности чековых инвестиционных фондов; образование крупного вексельного рынка в стране; создание организа­ций инфраструктуры фондового рынка; создание рынка пер­вых фью­черсных контрак­тов; увеличение числа участников фондового рынка. Круг профессионалов начал формироваться в конце 1993 - начале 1994 года, который склоняется под воздействием мощного притока портфель­ных ин­вестиций, который начался с 1994г. В 1994 г. произошло мас­совое банкротство мелких инвестиционных фондов, в связи с чем экспер­ты предполагают, что это ускорит создание финансово-промышленных групп на базе слияния различных финансовых и промышленных компаний, что означает создание олигополии на рынках.

К настоящему времени можно считать, что рынок ценных бумаг в России сформиро­вался и продолжает развиваться. Если в 1991-1992 гг. рынок был представлен фондовыми бир­жами, то к концу 1994 г. сло­жился первичный рынок, особенность которого состояла в реализа­ции через метросеть, почту и фондовые магазины выпускаемых ценных бу­маг.

3.3 Проблемы  рынка ценных бумаг и пути его совершенствования 

 

Российский рынок ценных бумаг продолжает оставаться противоречивым, потому что на фондовой бирже действуют старые финансовые инструменты (кредиты, ваучеры, акции) и несмотря на определенное движение вперед рынок не обеспечивает финансирование экономики, т.к. идет продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице. Кроме того инфляция продолжает обесценивать рынок в целом и сдерживать его развитие, в связи с чем  рынок не отражает сос­тояние экономики. И еще такой ситуации способствует то, что развитию рынка мешают кризис платежей и разрыв хозяйственных связей, и что делает проблематичным вложения в ценные бумаги как отечественного, так и иностранного капитала.

К основным проблемам  российского рынка ценных бумаг  относится:

- развитие инфраструктуры фондового рынка - возрождение фондовых бирж и созда­ние организованных внебиржевых систем торговли, создание расчетно-клиринговых систем;

- повышение информационной открытости рынка, увеличение его прозрач­ности;

- создание полной законодательной и другой нормативной базы функциони­рования, т.к. без законодательного регулирования рынок ценных бу­маг не может вы­полнять своего основного назначе­ния: быть источником средств для преодоления инвестицион­ного кризиса. Важные положения закона - установление единых требований при осуществлении профессио­нальной деятельности для кредитных ор­ганизаций и других ин­вестиционных ком­паний;

- проблема мелкого инвестора. Рынок государственных ценных бумаг самых ликвид­ных и надежных  на сегодняшний день закрыт для мелких и средних инвесторов, что так же соз­дает проблемы для самого рынка,  для мотивации деятельности банка на этом рынке, что по­рождает финансовые проблемы более широкого характера. С одной стороны не исполь­зуются имеющиеся накопления населения, с другой - бюджет не получает возможных источников пок­рытия. Таким образом  на рынке возникают перекосы, поскольку он ориентирован на крупные промышленные финансовые структуры.

- нехватка капиталовложений, так инвестиционный потенциал банков в 7-8 раз меньше, чем необходимо, а в бюджете денег нет, и довольно-таки трудно привлечь иностранный капи­тал, поскольку для нашего рынка характерен краткосрочный характер; и главная причина - не­стабильность как в экономической, так и в политической ситуации страны;

- дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран, хотя следует отме­тить, что на российском рынке присут­ствует ряд западных компаний (SC First Boston ING, Morgan Grenfell, Merryll Lynch);

- незначительный объем ценных бумаг и небольшое их разнообразие, а также вовлече­ние в рыночный оборот все большего числа акций российских АО.

- депозитарий, т. к. нет крупного признания всеми головного депозитария и существует про­блема с регистрато­рами и реестром. Центральный Банк будет помогать развитию этой ин­фраструктуры в части денеж­ных расчетов;

- отсутствие на нашем рынке таких институтов, как дилеры-оптовики и джоберские конторы;

- недостатки системы российско­го бухгалтерского учета, проблема, мешающая превра­тить Россию в мировой фондовый центр и выталки­вающая торговлю российскими ценными бумагами за пределы государства.

 Отличительной чертой развивающегося рынка ценных бумаг стало появление новой ценной бумаги - золотого сертификата, содержащего 10 кг золота с пробой 0,9999. Золотой сертификат начало выпускать в 1993 г. Министерство финансов из расчета 40% годовых в ва­люте. Однако его движение и развитие не были активными из-за высокой номи­нальной стои­мости. С начала октября по конец 1993 г. было продано лишь 10% эмиссии. Основными поку­пателями стали банки “Менатеп”, “Российский кредит”, “Промстройбанк”, а также Автоваз. Главная цель этого сертификата - получение постоянного дохода государством и покрытие де­фицита бюджета, возрастание которого объяснялось  либерализацией цен и шоковой терапией.

Позитивным моментом в нынешнем развитии рынка является  включение российского Фондового индекса в расчет индекса IFC. И это означает выход отечественных эмитентов  на международный рынок ценных бумаг и признание их зарубежными инвесторами. Так с 1995 г. российские предприятия активно осваивают рынок американских депозитных расписок, а  в 1997 г. появляются российские корпоративные еврооблигации, т.е. долговые обязательства, но­минированные в иностранной валюте и обращающиеся за пределами России имеет колоссаль­ное значение.

И еще следовало бы отметить признание России в качестве развивающегося рынка, и начало ежедневного расчета отечественных фондовых инди­каторов авторитет­ной Междуна­родной финансовой корпора­ции, что должно повысить статус нашей страны в глазах ино­странных ин­весторов. У российского рынка даже на нашей стадии развития есть преиму­щества. Рынок наи­более ликвидных российских корпоративных цен­ных бумаг имеет такую из­менчи­вость, с ко­торой не может сравниться развитые рынки. Широкий размах колебаний курсов рос­сийских акций открывает широкие возмож­ности для реализации разнообраз­ных инвесторских стратегий. 

Кроме того появились банки , которые постепенно начали специа­лизироваться на об­служивании операций с ценными бумагами, в частности, на депозитарной деятельности.  Разви­тие рынка ценных бумаг - одна из приоритетных задач государства, свидетельством является пере­говоры, проведенные с Всемирным банком на получение займа для его развития.

Для дальнейшего успешного развития российского рынка ценных бумаг пред­стоит ра­бота по возрождению доверия к рынку ценных бумаг путем ликвидации сом­нительных финан­совых структур, и необходимо ужесточение требований к регулированию, стандартам и прави­лам. А риск регистрации на российском рынке должен быть ликвидирован, т.к. сейчас нашему рынку при­надлежит лидерство по риску регистраторов, что снижает цену ценных бумаг где-то на 20-30%.

До настоящего времени наиболее доходными на российском рынке считались опера­ции с ГКО, риск по операциям с государственными ценными бумагами ограничен и вероят­ность серьезных осложнений финансового состояния банков. связанного с этим видом операций све­дена к минимуму. В 1995-1996 гг. на рынке ценных бумаг преобладают государственные ценные бумаги. В перспективе их значение должно возрасти наряду с повышением роли корпо­ративных ценных бумаг. С 1994г. российский рынок ценных бумаг начал быстро развиваться. Не считая эмитентов с середине 1994г. на  рынке ценных бумаг  действовало более 300 инвести­ционных компаний, а его объем достиг несколько трилли­онов рублей. Государственные ценные бумаги обеспечили в 1995г. покрытие более 50% дефицита федерального бюджета. Объем опе­раций с ГКО и ОФЗ в конце 1995г. составил 75 трлн. руб., из которых 30 трлн. руб. были при­влечены за год в федеральный бюджет. Ежедневный оборот вторичного рынка государственных ценных бумаг достигал в декабре 1995г. - 1,5 - 2 трлн. руб. И в 1995г. была разработана новая система быстрых межрегиональных расчетов по сделкам с ценными бумагами.

В настоящее время рынок ценных бумаг РФ является еще довольно неустоявшимся. Разви­тие первичного рынка,  по-моему, будет возможным при осуществлении следующих усло­вий. Более широкая и активная приватизация предприятий, компаний и ассоциаций приведут к появлению новых видов ценных бумаг, а также дополнительных источников капиталовложе­ний. Так как на нашем рынке нет  посредников, то необходимо развить такие институты, как инвестиционные банки и брокерские фирмы, которые могли бы осуществлять посредническую функцию между эмитентами и покупателями так, как это приня­то в мировой практике. И глав­ным институтом размещения облигаций на первичном рынке должны стать инве­стиционные банки, хотя в 1991 - 1992 гг. они появились, но подлинной  своей сущности не отражают, пос­кольку их характерная черта - функция долгосрочного кредитования.

Фондовые биржи также нуждаются в определенных структурных изменениях. Как я уже отмечала ранее в России новые выпуски ценных бумаг продолжают поступать на фондовую биржу, минуя ее  и не образуя первичный рынок. Фондовые биржи имеют несколько рынков. Акции мощных и крупных российских компаний и предприятий будут котиро­ваться на основ­ном рынке биржи, а ценные бумаги средних и мелких, в зависимости от их фи­нансового состоя­ния - на вторичном и третичном рынках из-за низкой конкурентоспособности  этих ценных бу­маг. Но такие рынки в России отсутствуют, и причинами этого являются низкие объемы вы­пуска ценных бумаг, а также нехватка их различных классификаций и модификаций по сравне­нию с ценными бумагами западных стран. Но если  в будущем будут созданы крупные и мелкие акционированные сектора в российской экономике, могут возникнуть несколько рынков внутри самих фон­довых бирж.

Банковская система сыграла роль движущей силы в создании российского рынка цен­ных бумаг. Без активного участия российских коммер­ческих банков было бы невозможно раз­мещение государственных ценных бумаг. Но наблюдается смещенность на рынок государствен­ных ценных бумаг.  А интенсивный рост  рынка государственных ценных бумаг в последние годы и развитие корпоративного рынка ценных бумаг создает множество рабочих мест и тре­буются квалифици­рованные кадры. Банки, как наиболее мощные участники рынка ценных бу­маг, ощутили кадро­вую проблему.

Можно отметить еще одну проблему банка - отсутствие во многих из них систем ана­лиза фондового рынка, что свя­зано с тем, что рынок ценных бумаг начинает работать в соот­ветствии с рыночными законами. Однако ЦБ РФ начал  реализацию программы раскрытия информации о ценных бумагах, вы­пускаемых коммерческими банками и о самих банках-эми­тентах. Основанием явилось “Положение ЦБ РФ о порядке раскрытия информации о банках и других кредитных организа­циях - эмитентах ценных бумаг в Российской Федерации”, утверж­денное письмом БР от 04. 08. 95 г. № 183. Поскольку без прозрачности фондового рынка трудно рассчитывать на приток средств населения, то фондовый рынок не может выполнять свои основные функции - трансформировать сбережения в инвестиции, в которых нуждается россий­ская экономика. Раскрытие информации осуществля­ется через распространителей - информа­ционные агенства, СМИ и другие организации.

Российские банки готовы развивать инфрас­труктуру рынка ценных бумаг, и проблема стабильности банковской системы не должна отодвигать на второй план за­дачи освоения рос­сийского фондового рынка, потому что именно банки должны стать движущей силой его раз­вития, при­влекать на него клиентов. Кроме банков проблема развития инфраструктуры россий­ского рынка ценных бумаг должна решаться и другими путями, как, например, развитие орга­низованной торговли. И уже сделаны первые шаги в этом направлении, т.е. торговля осущест­вляется через торговые систе­мы,  из которых самой популярной является Российская Торговая система (РТС), торгующая акциями трех видов: “голубыми фишками” (blue chips) - самые лик­видные, акциями “второго эшелона”- акции довольно известных на рынке компаний, нелик­видными акциями.

 Главной проблемой для банков на фондовом рынке является его фрагментарность. За 90-е годы достигнут значительный успех на рынке ценных бумаг. И хотелось бы отметить, что сейчас ситуация в различных сегментах рынка ценных бумаг неодинаковая. Есть хоро­шо орга­низованный и четко регулируемый, хотя испытывающий за­труднения, рынок государ­ственных ценных бумаг. Есть относительно слабо развитый, но по­тенциально мощный рынок корпора­тивных ценных бумаг, который начинает работать, Это можно отметить по показателям опера­ций  с фондовыми ценностями на биржевом рынке России (таблица 4, см. приложение В). Есть и создающийся рынок коллек­тивных инвесторов. Есть так же квазиценные бумаги нелицензиро­ванных финансовых компа­ний.

 

 

 

 

 

 

 

 

 ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В результате проведенной работы я сделала следующие выводы.

В первой части я выяснила, что ценная бумага - такая форма существования капитала, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход; это документ удостоверяющий имущественные права. В связи с классификацией ценных бумаг выделяют акции, облигации, государственные ценные бумаги, депозитные и сберегатель­ные сертификаты, чеки и коносаменты, а также вторичные и производные ценные бумаги.

По второй части можно сделать вывод, что рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участни­ками. Кроме того он обладает своеобразными функциями. Участниками рынка могут быть: государство, эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, регистраторы, депозитарии, расчет­но-клиринговые организации и инвестиционные фонды. Существует двойное регулирование рынка: государственное и со стороны профессиональных участников. Важную роль на рынке ценных бумаг играют банки, выступающие активным участником этого рынка как в роли эми­тента, так и в роли инвестора.

В третьей части своей работы я рассмотрела историю развития российского рынка ценных бумаг и  сегодняшние его проблемы, а также попробовала определить дальнейшие его пути развития.

Таким образом можно сделать заключительные выводы, что для успешного совершен­ствования рынка необходимо: во-первых повысить доверие к рынку ценных бумаг, во-вторых необходимо усовершенствовать законодательно-правовую базу, в-третьих необходима такая политика, которая бы позволила в короткие сроки завершить процесс приватизации, поскольку из опыта развитых стран видно, что акции АО играют  большую роль на рынке ценных бумаг. В нашей же стране ведущая роль принадлежит государственным ценным бумагам. Есть еще один существенный момент - российский рынок ценных бумаг ощущает серьезную нехватку капиталовложений и есть проблема с привлечением иностранного капитала, и как уже было отмечено причиной  этого является политико-экономическое состояние страны. И несмотря на все усилия Правительства и Министерства финансов, и банков российский рынок еще далек от мировых стандартов, потому что вся группа негативных факторов (а проблем развития  рынка ценных бумаг и участия на них банков довольно-таки много) еще оказывает значительное влияние на его развитие

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМОЙ  ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Азимов Л. Конвертируемые облигации: банки идут первыми // Рынок ценных бумаг. -1996. - № 1. -с.7

2. Алехин Б.И. Виды ценных бумаг // ЭКО. - 1991. - № 11.

3. Алехин Б.И.  Как работает рынок ценных бумаг? \\ ЭКО. - 1991. - № 12.

4. Андреев В. К. Правовое регулирование рынка ценных бумаг // Бухгалтерский учет. - 1997. - № 2. - с.56.

5. Афонина С. Особенности обращения государственных ценных бумаг // Аудитор.- 1995. -№ 5. - с.39.

6. Банковское дело: учебник / Под ред. О. И. Лаврушина - М., 1992.

7. Р. Р. Булатов. Деятельность коммерческих банков на фондовом рынке // Деньги и кре­дит. - 1996. - № 11. - с.41.

8. Ж. Габриелян, С. Куприянов. Маркет-мейкерство на рынке акций: задачи, возмож­ности и про­блемы // Рынок ценных бумаг. - 1997. - № 10. - с.15.

9. Государственное регулирование рынка ценных бумаг: институциональная структу­ра // Эконо­мика и жизнь. - 1994. - № 38.

10. Гражданский кодекс  Российской Федерации. Части первая и вторая. - М.: “Спартак”, 1996.

11. Долинская В. Кредитные организации на рынке ценных бумаг // Рынок ценных бу­маг.  - 1997. - № 1. - с.49.

12. Златкис Б. И. Рынок ценных бумаг: итоги, планы // Финансы. - 1997. - № 2. - с.3.

13. Каратуев А. Г, Муниципальные ценные бумаги в России // Финансы. - 1997. - № 2. -с.11

14. Козлов А. А. Организация выпуска и обращения государственных краткосрочных об­лигаций (проект) // Деньги и кредит. - 1993. - № 3. - с.9.

15. Козлов А. О роли Банка России в развитии рынка ценных бумаг // Рынок ценных бу­маг. - 1996. - № 7.

16. Крылова М. Ценная бумага вещь, документ или совокупность прав? // Рынок ценных бумаг. - 1997. -  № 2. - с.60.

17. Лысихин И. Закон “О рынке ценных бумаг “: на пересечения  принципов и интере­сов // Рынок ценных бумаг. - 1996. - № 7.

18. Т. Любенцова. Пролонгирование государственной задолженности - не роскошь, а не­обходимость // Рынок ценных бумаг. - 1997. - № 9. - с.24.

19. Машина М. В. Фондовая биржа, или как взойти на вершину пирамиды. -М.: Между­народные отношения, 1993.

20. Обеспечение Банком России раскрытия информации на рынке ценных бумаг (пресс-релиз) // Деньги и кредит. - 1995. - № 9. - с.66.                                   

21. Н. Редькин. Маркет-мейкер - фундамент рынка // Рынок ценных бумаг. - 1997. - № 10.

22. Е. Руднева. Эмиссия корпоративных ценных бумаг // Финансовая газета. - 1997. - № 27.

23. Рынок ценных бумаг: учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Ба­сова. - М.: Финансы и статистика, 1996.

24. А. Рыбников, А. Жемчугов. Еврооблигации - катализатор экономического роста? // Рынок цен­ных бумаг. - 1997. - № 23.

25. Сажина М. А. Формирование рынка ценных бумаг в России // Финансы. - 1997. - № 10.

26. Серебрякова Л. А. Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг // Финансы. -  1996 - № 1. - с.10.

27.  Сидельникова Л. Операции банков с ценными бумагами // Аудитор. - 1997. - № 1.

28.  Состояние и проблемы развитие рынка ценных бумаг в России // Деньги и кредит. -1997. - № 7.

29. Статистическое обозрение. - 1997. - № 1, № 2.

30. Финансы. Денежное обращение, Кредит: учебник /  Под ред. Л. А. Дробозиной.  - М.: Финансы, 1997.

31. Хакамада И. Противоречия между законодательными актами, регулирующими ры­нок ценных бумаг. Пути их устранения // Финансовый  Бизнес. - 1997. - № 2.

32. Хинкин П. Саморегулирование на рынке ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. - 1997. - № 17. - с.7.

33. Чалдаева Л. Килячков А. Ценные бумаги, эмитируемые банки // Финансовый биз­нес. -1996. - № 9. - с.50.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                                                              ПРИЛОЖЕНИЕ В

 

Таблица 1.  Классификация  видов облигаций.

Признак классифика­ции

Вид  облигаций

Разновидность обли­га­ций

Характеристика

 

1. Эмитент

государственные

 

 

 

муниципальные

 

 

 

 облигации корпора­ций

 

 

 

иностранные

 

 

2. Сроки, на которые выпускается займ

с некоторой оговорен­ной датой погашения

краткосрочные

 

 

 

долгосрочные

 

 

 

среденесрочные

 

 

без фиксированного срока погашения

бессрочные или непо­гашенные

 

 

 

отзывные

могут быть востребо­ва­ны эмитентом до срока погашения

 

 

с правом погашения

предоставляют инвес­тору право на возврат облигации до срока погашения

 

 

продлеваемые

позволяют инвестору продлить срок пога­ше­ния

 

 

отсроченные

дают право на от­срочку погашения

3. Порядок владения

именные

 

права владения под­тверждаются внесени­ем имени владельца в текст облигации и в книгу реестра

 

на предъявителя

 

права владения под­тверждаются простым предъявлением

4.  Цели облигацион­но­го займа

обычные

 

для рефинансирова­ния имеющихся за­должен­ностей и при­влечения дополни­тельных фи­нансовых ресурсов

 

целевые

 

средства  от продажи идут на финансирова­ние конкретных ин­вес­тиционных проек­тов и мероприятий

5. Способ размещения

свободноразмещае­мые

 

 

 

займы

 

имеют принудитель­ный порядок разме­щения

6. Форма возмещения позаимственных сумм

с возмещением в де­неж­ной форме

 

 

 

натуральные

 

например, облигации хлебных займов СССР 20-х г.

7. Метод  погашения

 разовым платежом

 

 

 

с распределением по времени

 

 

 

с последовательным погашением фиксиро­ванной доли общего количества облигаций

 

 

8. Выплаты эмитента по  облигационному займу

только процентов

 

 

 

облигации с нулевым купоном

 

лишь возвращается капитал по номиналь­ной стоимости

 

проценты не выплачи­ваются до погашения

 

при погашении  вы­пла­чивается номи­нальная стоимость и совокуп­ный процент­ный доход

 

доходные или реорга­низационные

 

возвращается капитал по номинальной стои­мости, а выплата про­центов не гарантиру­ют

9. Способ выплаты ку­понного дохода

с фиксированной ку­понной ставкой

 

 

 

с плавающей  купон­ной ставкой

 

в зависимости от уровня ссудного про­цента

 

с равномерно возрас­тающей ставкой

 

в условиях инфляции

 

с минимальным купо­ном

 

рыночная цена меньше  номиналь­ной, а доход - в мо­мент погашения по номиналу

 

с оплатой по выбору

 

 

 

смешанного типа

 

 

10. Характер обраще­ния

неконвертируемые

 

 

 

конвертируемые

 

 

11. Обеспечение

залогом

физическими актива­ми (закладные и вто­розак­ладные)

 

 

 

фондовых бумаг

 

 

 

пула закладных (ипотек)

 

 

необеспеченные зало­гом

“добросовестностью” компаний

 

 

 

под конкретный вид доходов эмитента

 

 

 

под конкретный инве­с­тиционный проект

 

 

 

гарантированные

гарантии других ком­паний

 

 

с переданной ответ­ственностью

 

 

 

с распределенной от­вет­ственностью

 

 

 

застрахованные

 

12. Степень защищен­ности вложений

достойные инвести­ций

 

надежные облигации, с твердой репутацией

 

макулатурные

 

носят спекулятивный характер, сопряжены с высоким риском

 

Таблица 2. Классификация  видов государственных ценных бумаг

Признак классификации

Вид ценных бумаг

разновидность ценных бумаг

1. Вид эмитента

ценные бумаги центрального правительства

 

 

муниципальные

 

 

ценные бумаги государствен­ных учреждений

 

 

ценные бумаги, которым при­своен статус государст­венных

 

2. Форма обращаемости

рыночные

 

 

нерыночные

 

3. Сроки обращаемости

краткосрочные (до 1 года)

 

 

среднесрочные (1-10 лет)

 

 

долгосрочные (свыше 10 лет)

 

4. Способ выплаты (получения) доходов

процентные

с фиксированной процентной ставкой

 

 

с плавающей ставок

 

 

со ступенчатой ставкой

 

дисконтные

 

 

индексируемые

 

 

выигрышные

 

 

комбинированные

 

 

Таблица 3.  Классификация видов рынков ценных бумаг

Признак классификации

Вид рынка

Характеристика

1. Охватываемая территория

национальный

 

 

международный

 

 

региональный

 

2. Размещение ценных бумаг

первичный (внебиржевой)

приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; первая стадия процесса реа­лизации ценной бумаги; пер­вое появле­ние ценной бумаги на рынке, обставленное опре­деленными правилами и тре­бованиями.

 

вторичный (биржевой)

это торговля ценными бума­гами на фондовых биржах, обраще­ние ранее выпущен­ных ценных бумаг; совокуп­ность всех актов покупки-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного владельца к другому в течение всего срока существо­ва­ния ценной бумаги.

 

уличный

это торговля ценными бума­га­ми, минуя фондовую биржу.

3. Вид обращающихся ценных бумаг

рынок конкретных видов цен­ных бумаг

 

 

рынок корпоративных и госу­дарственных ценных бумаг

 

 

рынок производных ценных бумаг

 

4. Срок обращаемости бумаг

краткосрочный

 

 

среднесрочный

 

 

долгосрочный

 

5. Организация рынка

организованный

 это обращение  ценных бумаг на основе твердоустойчивых правил между лицензирован­ны­ми профессиональными посред­никами - участниками рынка по поручению других  участников рынка.

 

неорганизованный

 это обра­щение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка пра­вил.

6. Срок исполнения сделок

кассовый

рынок с немедленным испол­не­нием сделок в течение 1-2 рабо­чих дней.

 

срочный

рынок, на котором заключа­ют­ся разнообразные по виду сделки со сроками исполне­ния, превы­шающим 2 рабо­чих дня.

7. Технологическое оснаще­ние

традиционный

 

 

компьютеризованный

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 [T1]


Страницы: 1, 2, 3


© 2010 РЕФЕРАТЫ