Коэффициент отвлечения оборотных активов в счета к
получению.
1999 г.
2000 г.
2001 г.
2002 г.
1. Дебиторская задолженность, Лт.
7 283
19 639
36 926
21 281
2. Общая сумма
оборотных активов, Лт.
182 566
170 337
154 626
142 174
3. Коэффициент
отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, (п.1 / п. 2), %.
4
12
24
15
Диаграмма, представленная на рисунке 6, наглядно демонстрирует объем (или
уровень) дебиторской задолженности закрытого акционерного общества «» и его
динамику в предшествующий период.
Рис. 6.
Объем (или уровень) дебиторской
задолженности ЗАО «»
Во второй фазе
анализа
выполняется оценка оборачиваемости и качества дебиторской задолженности по следующей
совокупности параметров:
1. оборот дебиторской
задолженности и средний срок оплаты счетов дебиторов (средний период
инкассации);
1) Важнейшим
элементом анализа дебиторской задолженности является оценка ее оборачиваемости.
Тенденцию изменения этого показателя часто используют при определении
обоснованности скидки за ранние платежи. Чем выше скорость оборота, тем меньше
инвестированно средств в дебиторскую задолженность. Количество оборотов
дебиторской задолженности расчитывается по формуле:
NS
RT =
----------------, (2.
1.)
AR
RT (Receivable turnover) - Количество оборотов
дебиторской задолженности,
NS (Net Sales) – Суммарная выручка за год,
AR (Account
receivable) – Среднее значение
дебиторской задолженности.
Значения,
приведенные в таблице 5, ясно показывают, что количество оборотов (конвертации
в денежные средства) дебиторской задолженности за последний 4 года изменилось
незначительно и составляет 6 раз в год.
Таблица 5.
Количество оборотов дебиторской задолженности ЗАО «»
Показатели
Год
1999
2000
2001
2002
1. Годовой доход с продаж, Лт.
44305
79246
207573
180050
2. Дебиторская задолженность, Лт.
7283
19639
36926
21281
3 Количество оборотов дебиторской
задолженности (п.1 /среднее п.2 ), дней.
6
5,9
7,3
6,2
По
западным источникам, для средней компании значение этого показателя составляет
8 оборотов в год. Это означает, что оборот дебиторской задолженности ЗАО «»
существенно ниже, чем у среднестатистической аналогичной фирмы. Это может быть
результатом недостаточно активной работы по взысканию задолженности и наличия
значительного количества просроченных счетов к оплате, а также отсутствие
стимула (скидок) для оплаты счетов дебиторами в срок.
К тому же, если
средний фактический срок погашения дебиторской задолженности превышает
установленный, это может влиять и на степень ликвидности фирмы. Чтобы более
точно оценить, есть ли повод для беспокойства, преобразуем коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности в показатель продолжительности
оборота дебиторской задолженности в днях (DSO). Средний срок оплаты счетов дебиторов рассчитывается по формуле,
приведенной в первой главе (1. 3.). Или, что то же самое:
360
DSO = ---------------------, (2.
2.)
RT
DSO (Days Sales Outstanding) - Средний срок оплаты счетов дебиторов,
RT (Receivable turnover) - Количество оборотов
дебиторской задолженности.
Для ЗАО «», чей
оборот дебиторской задолженности равен 6, средний срок погашения дебиторской
задолженности в 2002 году составляет 60 дней (таблица 6). Причем, эта цифра
сохраняется на протяжении 3 лет. Поскольку среднеотраслевой показатель
оборачиваемости дебиторской задолженности равен 8, то среднеотраслевой срок
погашения дебиторской задолженности составит 360 / 8 = 45 дней. Расхождение
между обычным состоянием дел в отрасли и в «» с погашением дебиторской
задолженности подтвердилось еще раз. Увеличившийся срок оплаты дебиторов
говорит о снижении ликвидности дебиторской задолженности рассматриваемой
организации.
Таблица 6.
Показатель срока кредита ЗАО «»
Показатели
1999 год
2000 год
2001 год
2002 год
1. Дебиторская задолженность, Лт.
7283
19639
36926
21281
2. Годовой доход с продаж, Лт.
44305
79246
207573
180050
3. Число дней периода.
360
360
360
360
4. Средний период дебиторской
задолженности (среднее п.1 / п.2 × п.3), дней.
60
60
50
60
Тем
не менее, прежде чем делать вывод о наличии проблем с погашением дебиторской
задолженности у ЗАО «», необходимо проверить, какие условия оплаты фирма обычно
предлагает своим покупателям. Средний срок погашения дебиторской задолженности
составляет 60 дней при том, что выставлено условие оплаты «нетто 30 дней». Это
означает, что качество дебиторской задолженности рассматриваемого общества низкое,
т. к. значительная часть счетов просрочена.
2) Взвешенное «старение» счетов дебиторов ЗАО «» еще раз
подтверждает расхождения реального периода оборота дебиторской задолженности и
установленного условиями кредита, который предоставляет фирма своим
потребителям. Данные, приведенные в таблице 7, иллюстрируют два важных вывода. Во-первых,
средний период оборота дебиторской задолженности составляет 60 дней (30 дней +
30 дней для дебиторской задолженности, которая не относится к просроченной).
Из-за просроченной дебиторской задолженности средний реальный срок оплаты
счетов дебиторами, больше установленного, на 30 дней. Во-вторых, самый большой
вклад в общую продолжительность периода оборота дебиторской задолженности дает
период 30 – 60 дней, а именно – 18 дней. Также необходимо обратить внимание на
период 60 - 90. Все два выше перечисленных срока возникновения дебиторской
задолженности дают больше половины срока просроченных счетов дебиторов, а
именно 22 дня.
Таблица 7.
Взвешенное «старение» счетов дебиторов ЗАО «»
Классификация дебиторов по срокам
задолженности.
Сумма дебиторской задолженности,
Лт.
Удельный вес в общей сумме
задолженности.
Взвешенное старение счетов,
дни.
0-30
5767
0,271
30-60
12768
0,6
18
60-90
1426
0,067
4
90-120
468
0,022
2
120-150
362
0,017
2
150-180
277
0,013
2
180-360
128
0,006
1
360-720
64
0,003
1
Св. 720 дней
21
0,001
0
Итого:
21 281
1,000
3) Более совершенным методом оценки качества и контроля дебиторской
задолженности ЗАО «» является реестр «старения» счетов дебиторов, где
все счета дебиторов общества ранжируются по убыванию величины задолженности.
Реестр «старения» счетов дебиторов более информативен, чем просто расчет
среднего срока погашения задолженности.
Так как
респондент не согласился объявлять наименования фирм-клиентов, то они условно
названы фирма «А», фирма «В» и т. д. Из данных табл. 8 видно, что 27 %
задолженности являются текущими, 60 % просрочены не более чем на месяц. Сумма
задолженностей сроком 30 – 60 дней существенно выше, чем сумма более ранней
задолженности сроком возникновения 0 – 30 дней. Это наталкивает на мысль, что ослаблено
внимание к группе дебиторов, за счет задолженности которых сформировалась эта,
незначительно снизившаяся за месяц, сумма долгов. Сотрудникам фирмы необходимо
обратить особое внимание на задолженность сроком возникновения 30 – 60 дней.
Таблица 8.
Реестр «старения» счетов дебиторов ЗАО
«»
Дебиторы
0-30 дней
30-60 дней
60-90 дней
Свыше 90 дней
Всего
Доля, %
Фирма «А»
1200
3184
-
-
4384
20,6 %
Фирма «В»
-
2017
1217
533
3767
17,7 %
Фирма «С»
2089
1198
-
54
3341
15, 7%
Фирма «Д»
-
1279
-
487
1766
8,3 %
Прочие дебиторы
2478
5090
209
246
8023
37,7 %
Всего
5767
12768
1426
1320
21281
100 %
Доля, %
27 %
60 %
7 %
6 %
100 %
На счетах четырех основных дебиторов сконцентрировано около 62 % (13258 /
21281) от всей суммы дебиторской задолженности; около 64 %(9969 /
15514) от задолженности, просроченной свыше 30 дней; 45 % (1074 / 2394) свыше
3-х месяцев. Специалистам фирмы необходимо обратить особое внимание именно на
эти четыре основные фирмы-покупатели.
4) В
процессе этого анализа используется также коэффициент просроченной
дебиторской задолженности, который вычисляется по формуле:
ORR = OR / R = 15514 / 21281 = 0, 73 или
73 %, (2. 3.)
OR (Overdue
receivable) - Просроченная дебиторская
задолженность.
Вычисленный
коэффициент говорит о том, что 73 % всей дебиторской задолженности ЗАО
«» является просроченной. Этот высокий показатель сигнализирует о проблеме низкого
качества дебиторской задолженности, что в свою очередь приводит к проблеме
низкой ликвидности дебиторской задолженности. Как следствие этого, возникают
проблемы с финансированием деятельности.
5) По причине сказанного выше возникает необходимость прогнозирования
безнадежной дебиторской задолженности (таблица 9). Как уже упоминалось в
главе I, доля безнадежных долгов
находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого
дебитор обязуется погасить свою задолженность. Согласно этой концепции
проведены расчеты, которые позволяют заключить, что фирма не получит 1 205
литов или 6 % дебиторской задолженности. На эту сумму должен быть сформирован
резерв по сомнительным долгам.
Таблица
9.
Прогнозирование безнадежной
дебиторской задолженности ЗАО «»
Классифика-ция дебито-ров
по сро-кам задол-женности
Сумма дебитор-ской задол-женности,
Лт.
Вероят-ность безнадеж-ных
долгов, отн. ед.
Сумма безнадежных долгов,
Лт.
(2) * (4)
Реальная
величина
задолжен-
ности, Лт.
(2) - (5)
0 – 30 дн.
5767
0,025
144
5623
30 – 60
12768
0,05
638
12130
60 – 90
1426
0,075
107
1319
90 – 120
468
0,1
47
421
120 – 150
362
0,15
54
308
150 – 180
277
0,30
83
194
180 – 360
128
0,50
64
64
360 – 720
64
0,75
48
16
Св. 2 лет
21
0,95
20
1
Итого:
21281
0
1205
20076
На рисунке 7 графически отображена структура дебиторской задолженности
ЗАО «» по срокам ее возникновения, которая выполнена по данным приложения № 11.
Диаграмма демонстрирует отсутствие монотонности убывания сумм дебиторской
задолженности с отдалением сроков образования этих задолженностей. Кроме того,
имеется дебиторская задолженность с довольно длительным сроком (от 1 до свыше
2-х лет), ее сумма составляет 68 Лт. Необходимо приложить все усилия, чтобы
взыскать эту задолженность в ближайшее время, так как затягивание может
привести к ее списанию.
Рис.
7.
Графический анализ «возраста»
дебиторской задолженности ЗАО «»
Зафиксируем полученные
результаты:
1. Доля оборотных активов в
общих активах фирмы в 2002 г. составляет 90 % (14 2174 / 15 6472 × 100);
2. Доля дебиторской
задолженности в оборотных активах в период с 1999 г. по 2002 г. изменялась в
пределах от 4 % до 24 % и в 2002 г. составила 15 %. Эти значения не превышают
средних показателей, что является положительным фактом;
3. Объем дебиторской задолженности 2002 г. уменьшился по сравнению с
2001 г. на 42 %. Этот факт считается негативным признаком;
4. Объем продаж 2002 г. по
сравнению с 2001 г. снизился на 13 % (100 % - 180050 / 207573×100);
5. Количество оборотов
дебиторской задолженности в год – 6 раз;
6. Средний реальный период
оборота дебиторской задолженности составляет 60 дней против установленных 30
дней. Это говорит о снижении ликвидности дебиторской задолженности;
7. Взвешенное старение счетов
дебиторов составляет 30 дней;
8. Для состава дебиторской
задолженности по отдельным ее «возрастным группам» характерно отсутствие
монотонности убывания;
9. Коэффициент просроченной
дебиторской задолженности – 0,73 или 73 %;
10. Задолженность сроком
возникновения 30 – 60 дней дает 60 % просроченных счетов дебиторов;
11. На счетах четырех основных
дебиторов сконцентрировано около 62 % от всей суммы задолженности и около 45 %
от задолженности, просроченной свыше 3-х месяцев;
12. Сумма прогнозируемой
безнадежной дебиторской задолженности составляет 1205 Лт. (6 % от всей суммы
дебиторской задолженности).
Выводы
На фоне
полученных многочисленных негативных результатов анализа дебиторской
задолженности, можно заключить, что в ЗАО «» работа со счетами дебиторов
ведется явно неудовлетворительно. Результатом этого явилось сложившееся
негативное положение с оборачиваемостью дебиторской задолженности, уменьшение
объема дебиторской задолженности, низкое качество дебиторской задолженности,
определяемое высоким коэффициентом просроченной оплаты.
Опираясь на
выводы из проведенного анализа, исследуем кредитную политику фирмы, которая
определила такое состояние дебиторской задолженности.
2. 3. Анализ кредитной политики ЗАО «»
На первом этапе анализаопределяются принципы кредитной
политики ЗАО «». Реализация продукции в кредит осуществляется в форме товарного
(коммерческого) кредита. Тип кредитной политики, применяемый в данное
время фирмой, конкретно по мнению автора, невыражен.
С одной стороны -
это агрессивный (или мягкий) тип кредитной политики, потому что: (1) высокий
уровень кредитного риска; (2) доля оборотных активов в общих активах на
протяжении 4 лет составляла 90 %.
С другой стороны
- это консервативный (или жесткий) тип кредитной политики, потому что: (1)
установлен минимальный срок предоставления кредита - 30 дней; (2) отсутствует
система скидок при осуществлении досрочных расчетов за приобретенную продукцию.
При этом, лишь 27
% (5 767 / 21 281) дебиторов заплатили на 30 день, т. е. вовремя. Это значит,
что большая половина денежных средств, иммобилизованных в дебиторскую
задолженность ЗАО «», находится на медленно оплачиваемых счетах, часть из
которых может превратиться в безнадежные долги. Это служит сигналом к изучению
фирмой просчетов своей кредитной политики.
На
втором этапе анализаопределяется политика предоставления коммерческих кредитов в ЗАО «».
·
Срок
установленного кредита в ЗАО «» – 30 дней;
·
Система
скидок, стандарты кредитоспособности и политика инкассации полностью отсутствуют
в ЗАО «». Сумма по высоко рисковым счетам в 2002 году составила 7 955 Лт;
·
Основной
кредитный инструмент, используемый в ЗАО «» - открытый счет;
На третьем этапе анализаопределяется годовая процентная
ставка по сумме кредиторской задолженности. Она вычисляется по следующей
формуле:
D (Discount) - Скидка, предоставляемая покупателю при осуществлении срочного
расчета за приобретенный товар, в %;
P (Period) – Установленный срок предоставления кредита, в днях.
Как видно из
результата вычислений, в настоящий момент в ЗАО «» стоимость кредита составляет
12 % годовых (360 / 30).
На четвертом этапе нализа выяснено, что современные формы
рефинансирования дебиторской задолженности отсутствуют в фирме.
Зафиксируем полученные
результаты:
1. Отсутствие стратегического
направления кредитной политики;
2. Фирма предоставляет своим
контрагентам 30- дневный кредит без льготных условий (система скидок
отсутствует);
3. Полностью отсутствуют стандарты
кредитоспособности;
4. В числе партнеров фирмы
присутствуют контрагенты с высокой степенью риска. Сумма по по таким рисковым
счетам по данным учета в 2002 году составила 7 955 Лт или 37 % от всей суммы
дебиторской задолжености;
5. Политика инкассации в ЗАО «»
не сформированна;
6. Основной кредитный
инструмент, используемый в ЗАО «» - открытый счет;
7. Стоимость предоставляемого
кредита составляет 12 % годовых;
8. Современные формы
рефинансирования дебиторской задолженности отсутствуют на предприятии.
Выводы
Перечисленные
выше результаты анализа кредитной политики ЗАО «» позволяют понять, что в
организации отсутствует продуманная стратегия кредитной политики. Политика
фирмы «» в области оплаты счетов к получению является излишне жесткой (условие
«нетто, 30»). Об этом свидетельствует тот факт, что немногочисленные счета к
получению (27 %) по данным реестра «старения» счетов дебиторов оплачиваются
точно в срок, одновременно объем продаж по сравнению с 2001 годом снизился на
13 %, а прибыль – с отрицательным значением (-19997 Лт).
Вместе с тем, в результате
отсутствия в фирме каких-либо стандартов кредитоспособности (т. е. кредит
предоставляется всем претендентам без исключения) и политики инкассации, сумма по
счетам с высокой степенью риска в 2002 году составила 37 % от всей суммы
дебиторской задолженности.
В такой ситуации,
видимо, было бы целесообразно несколько смягчить стандартные условия оплаты,
применяемые для контроля за погашением дебиторской задолженности и одновременно,
выработать менее лояльную политику инкассации. В совокупности такие меры
являются признаками умеренного типа кредитной политики.
Неэффективное
управление дебиторской задолженностью общества «», на взгляд автора, может
являться одной из причин несостоятельности рассматриваемого общества.
2. 4. Основные направления совершенствования управления дебиторской
задолженностью общества «»
Ранее выполненный
анализ позволяет утверждать, что основные направления совершенствования
управления дебиторской задолженностью, призванные поддержать жизнеспособность
общества «» в обозримом будущем, на наш взгляд, могут быть следующие:
проведение мер финансового оздоровления, разработка адекватной кредитной
политики, применение анализа и контроля дебиторской задолженности, а также
обеспечение активного использования современных форм рефинансирования
дебиторской задолженности (таблица 10).
А. Проведение мер финансового
оздоровления
Собственникам и
менеджерам фирмы следует незамедлительно принять меры по предотвращению угрозы банкротства.
Для этого целесообразно составить бизнес-план финансового оздоровления, куда
включить меры предусматривающие:
·
анализ
материальных активов с целью выяснения их дальнейшего использования. По каждому
элементу основных фондов необходимо принять одно из следующих решений: оставить
в неизменном виде, отремонтировать и модернизировать для собственного пользования,
сдать в аренду, продать.
·
повышение
квалификации кадров, прежде всего менеджеров фирмы.
·
особое
значение для финансового оздоровления имеет выработка комплекса мер по
формированию разумной политики управления дебиторской, а также кредиторской
задолженностями («р-а-с-т-я-г-и-в-а-н-и-е» срока оплаты кредиторской
задолженности).
·
формирование
маркетинговой стратегии (ассортиментная политика, ценовая политика,
стимулирование сбыта).
Б. Разработка кредитной
политики ЗАО «»
Учитывая угрозу банкротства, умеренная кредитная политика является
оптимальной, т. к. для текущей ситуации фирмы не приемлемы высокий риск
(агрессивная) и снижение притока денег (консервативный). Используя матрицу
кредитной политики фирмы, выбираем компромисное решение, суть которого наглядно
представлена ниже:
Рис. 8.
Выполняя предложенное условие необходимо одновременное изменение
нескольких характеристик текущей кредитной политики:
1) увеличение
периода предоставления кредита до 45 дней;
2) введение системы скидок: 3
% («3 / 10, n / 45»);
3) повышение стоимости кредита
с 12 % до 24 % в год, что должно стимулировать клиентов воспользоваться
скидкой. Сравнительный анализ условий кредита, установленного в настоящее время
в ЗАО «», и предложенных условий кредита приведен на рисунке 9. И в том и другом
случае, при неизменной величине скидки, стоимость коммерческого кредита
уменьшается по мере увеличения срока кредита. Расчет приводится в приложении №
12.
Рис. 9.
Зависимость между годовым процентом стоимости коммерческого кредита и
периодом времени
4) установление стандартов
кредитоспособности. Решение о кредите должно основываться на предпочтении
надежности платежа. При анализе кредитоспособности рекомендуется использование
метода «3 С»: желание (character)
(т. е. степень стремления выполнить свои долговые обязательства), способность
(capacity) (т. е. способность
генерировать денежные средства, необходимые для выполнения принятых на себя
долговых обязательств) и капитал (capital) (т. е. размер чистого собственного капитала и коэффициент
соотношения чистого собственного и заемного капитала).
Целесообразно также формирование информационной
базы, сгруппировав покупателей по уровню кредитоспособности. Для ее разработки
можно использовать информацию по исполнению платежей, данные об участии фирмы в
официальных мероприятиях, судебных разбирательствах, арбитраже, а также иные
сведения, характеризующие контрагентов; общую информацию – структура фирмы, ее
история, биографические данные руководителей, список банков, ведущих дела с
компанией отзыв о компании, публикуемый в прессе.
На основе всей этой информации
необходимо принять решение о возможности кредита. Для этого стоит воспользоваться
методом «дерево решений», наиболее доступным и популярным методом в
менеджменте. Использование данного инструмента в фирме «» видится в такой схеме:
Рис. 10.
«Дерево решений» по предоставлению
кредита или об отказе от него
5) проведение менее либеральной
политики инкассации (усиление давления на дебиторов, задерживающих внесение
оплаты счетов). Необходимо использование «Календаря инкассации дебиторской
задолженности» - платежи включаются в календарь в суммах и сроках,
предусмотренных соответствующими контрактами с контрагентами. Он обеспечивает
ежедневное управление поступлением денежных средств.
Так как
предлагаемый умеренный тип кредитной политики приоритетной целью ставит увеличение
дополнительной прибыли за счет стимулирования реализации товара в кредит при
среднем уровне риска, то предположительно должен несколько увеличиться объем
дебиторской задолженности общества. Однако, любое увеличение дебиторской
задолженности должно быть профинансировано, при этом за счет внешних источников
должна быть профинансирована лишь часть дебиторской задолженности, а остаток
покрывается прибылью. Например, в качестве внешнего источника финансирования
вероятного увеличения объема дебиторской задолженности ЗАО «», по нашему
мнению, могут выступать: продажа или сдача в аренду складского помещения,
принадлежащего обществу; новый партнер, который мог бы обеспечить прилив нового
капитала; «р-а-с-т-я-г-и-в-а-н-и-е» срока оплаты кредиторской задолженности.
В. Совершенствование анализа и
контроля дебиторской задолженности
С
целью совершенствования анализа и контроля дебиторской задолженности в
рассматриваемом ЗАО, предлагается:
1) использование современных приемов
управления дебиторской задолженностью: определение основных финансовых коэффициентов
дебиторской задолженности, взвешенного «старения» счетов дебиторов, составление
реестра «старения» счетов дебиторов, прогнозирование безнадежной дебиторской
задолженности;
2) сформировать резерв на
покрытие прогнозируемых безнадежных долгов в размере 1205Лт;
3) оценить в будущем влияние
предложенных скидок на финансовые результаты;
4) определить эффект,
полученный от инвестирования средств в дебиторскую задолженность (абсолютная
сумма эффекта) по формуле:
E = P – С – LP , (2.
5.)
E (Effect) – Сумма эфекта полученного от
инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;
P (Profit) – Дополнительная прибыль предприятия,
полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления
кредита;
С (Cost) – Текущие издержки фирмы, связанные
с организацией кредитования покупателей и инкассации долга;
LP (Loss Profit) –
Сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями.
4) установить вознаграждения
персонала по работе с дебиторской задолженностью в зависимости от эффективности
мер по продажам и получению платежей;
5) широкое использование компьютерной
техники при управлении дебиторской задолженностью, равно как и в управлении
запасами и денежными средствами. Компьютерные системы служат для учета
реализации, движения векселей, поступления платежей и т. п. Кроме того,
компьютерная система может информировать менеджера рассматриваемого общества о
просроченной дебиторской задолженности, а также о наступлении сроков выплаты по
обязательствам. Эти процессы происходят автоматически. При помощи компьютерной
техники ведется сбор данных по каждому клиенту – так называемая «платежная
история», затем эти данные обобщаются и на их основе выносятся решения об
установлении предельной величины кредита, которая может быть предоставлена
клиенту; производится классификация дебиторов. Данные по каждому дебитору
обобщаются и используются в системе контроля дебиторской задолженности.
Итоговая информация о взаимоотношениях с дебиторами сосредотачивается в базе
данных фирмы и используется для принятия решений относительно возможного
изменения кредитной политики.
Г. Обеспечение активного
использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности
Ранее выполненный
анализ показал, что общество «» не использует современных форм
рефинансирования. Это объясняется тем, что в Литве эти формы рефинансирования
сравнительно новые, поэтому большинству хозяйственных субъектов не достает
знаний и опыта, а также информации механизма их использования.
Специалистам ЗАО
«» рекомендуется в своей практической деятельности использование векселя,
основной срок действия которого 2 – 7 лет. Средняя продолжительность времени
действия векселя может быть короче 1 года и продолжительнее 7 лет. Как
переводные, так и простые вексели выпускаются на специальных бланках, которые
можно приобрести в банке, оплатив налог 0,25 % от суммы векселя. Специалисты
общества «» могут использовать бланки векселей номиналом 100, 500, 1000, 3000,
5000, 10000, 25000, и 50000 литов. Переводной вексель выпускается 288
×110 мм формата, а простой – 300 × 115 мм. Оба векселя имеют
технологические элементы защиты.
В случае
необходимости получения денег по векселю раньше термина оплаты, специалисты ЗАО
могут его продать банку, который его дисконтирует. Дисконт расчитывается
аналогично процентам по формуле:
SB
× T ×RB
SD =
---------------------------, (2.
6.)
100 × 360
SD (Sum of Discount) - Сумма дисконта,
SB (Sum of Bill) - Сумма векселя,
T (Time) – Период оплаты векселя,
RB (Rate of Bill) - Годовая вексельная
ставка.
В
деятельности общества «» существуют проблемы с взиманием оплаты за товар от
недобросовестных клиентов. Сумма по таким высоко рисковым счетам в 2002 году
составила 7 955 Лт. Поэтому, руководителям и специалистам общества «»
рекомендуется использовать факторинговую систему, которая дает 100 %
гарантию оплаты в среднем 80 % от суммы счета. В случае опротестования векселя,
постановление о переводных и простых векселях позволяет требовать не только
сумму векселя, но и 6 % дисконта и 3 % пенни, вычисляемых от конца
установленного срока оплаты, а также все расходы по компенсации и опротестованию
векселя.
Услуги факторинга
в Клайпеде оказывает Hansabankas. Принцип факторинга такой: факторинговая фирма перенимает от своих
клиентов права получения денежных средств по платежным документам за
поставленную продукцию и через 2 – 3 дня выплачивает аванс, который составляет
от 70 % до 90 % всей востребуемой суммы, оставшиеся 10 – 30 % средств
факторинговая фирма возвращает только после того, как должник оплатит за товар.
Из рисунка 11
видно, что воспользовавшись факторингом фирма «» получит через 2 – 3 дня – 8
474 Лт. (9969 × 85 %). Суммы просроченных задолженностей четырех основных
дебиторов фирмы «Эйга» указаны цифровыми значениями под схематично
изображенными основными фирмами-контрагентами.
Рис.
11.
Предложенные
основные направления совершенствования управления покупательской задолженностью
Закрытого Акционерного Общества «» обобщены и представлены в приведенной ниже
сводной таблице комплекса мероприятий по повышению эфективности управления
дебиторской задолженностью ЗАО «» (таблица 10).
Таблица
10.
Сводная таблица комплекса мероприятий по совершенствованию управления
дебиторской задолженностью ЗАО «»
Если фирма «» примет решение об использовании более льготной умеренной
кредитной политики путем таких мер, как умеренное удлинение периода кредита, предоставление
торговых скидок, установление стандартов кредитоспособности и переход к менее
лояльным методам работы по взиманию просроченной задолженности, то это
приведет, по нашему мнению, к увеличению объема реализации. Так как почти во
всех случаях выполняется следующее правило: более льготная кредитная
политика стимулирует реализацию. Если кредитная политика стала более лояльной и
объем реализации за счет этого возрос, то следует ожидать возрастания затрат,
поскольку потребуется больше сырья, материалов и т. д. для продажи
дополнительного количества товара. Кроме того, увеличится объем дебиторской
задолженности, следовательно, и текущие затраты, связанные с ней, а также
возрастет количество расходов, связанных с предоставлением скидок. Однако
доходы от реализации, на наш взгляд, возрастут в большей мере, чем затраты.
Поскольку во-первых, те меры по совершенствованию управления дебиторской
задолженностью, которые приведены здесь, позволяют снизить количество
безнадежных долгов, а во-вторых, предоставление скидок оправдано в любом
случае, т. к. ЗАО «» испытывает дефицит денежных средств и скидки предлагаются
с целью увеличения притока денег, даже если в отдаленной перспективе общий
финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным.
Ожидаемый
совокупный эффект от изменений в управлении дебиторской задолженностью ЗАО «» – повышение
эффективности управления дебиторской задолженностью, повышение ликвидности,
дохода, поддержание жизнеспособности фирмы в обозримом будущем. Обсудив,
основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью
общества «», можно сформулировать вывод.
ВЫВОД ПО ГЛАВЕ II
Выполненный
анализ управления дебиторской задолженностью ЗАО «» позволяет автору сделать следующие
выводы и предложения для повышения эффективности управления дебиторской
задолженностьюЗАО «»:
Выводы:
1. Вывод, который следует из предварительной
оценки финансового положения ЗАО «» - общество находится на краю банкротства, что подтверждают низкий коэффициент
ликвидности и высокий коэффициент финансовой зависимости.
2. Подводя краткие итоги
анализа дебиторской задолженности, можно заключить, что ЗАО «» имеет низкий
уровень ликвидности дебиторской задолженности, т. е. ее способности конвертироваться
в денежные средства без значительной потери в цене. Это подтверждается недостаточной
оборачиваемостью дебиторской задолженности, уменьшением объема дебиторской
задолженности, низким качеством дебиторской задолженности.
3. Результаты анализа кредитной
политики ЗАО «» позволяют понять, что существует сложность в выборе ясной
стратегии кредитной политики. Соответственно, отсутствуют какие-либо стандарты
кредитоспособности, политика инкассации, использование форм рефинансирования. Перечиленные
факты требуют изменения ряда показателей и выработки адекватной текущему
состоянию дел кредитной политики фирмы.
Полученные
результаты проведенного анализа достаточны для доказательства того, что
управление дебиторской задолженностью ЗАО «» явно неэффективно. Совершенно
очевидна необходимость выработки решений по принятию безотлагательных мер по ее
рациональному изменению, что несомненно, является одним из факторов финансового
оздоровления ЗАО «».
Предложения:
Основной целью менеджеров фирмы по управлению дебиторской задолженностью
является увеличение объема реализации в кредит за счет более льготной кредитной
политики, предоставляемой надежным клиентам, что должно принести дополнительный
доход, в результате чего снизится угроза банкротства общества «». Структура
предложений по совершенствованию управления дебиторской задолженностью фирмы, следующая:
1. Проведение мер финансового оздоровления,
2. Разработка адекватной
состоянию дел кредитной политики,
3. Применение анализа и контроля
дебиторской задолженности,
4. Инновационная активность в
среде использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В настоящей дипломной работе был рассмотрен основной круг вопросов,
позволяющих комплексно представить содержание процесса управления дебиторской задолженностью
в современных условиях и обеспечивающих выработку эффективных управленческих
решений в этой сфере менеджмента на примере субъекта хозяйствования Литовской
Республики ЗАО «».
Основной арсенал современных методов управления дебиторской
задолженностью, затрагиваемый при исследовании работы данной фирмы, следующий:
·
предварительная
оценка финансового состояния по методу Э. Альтмана;
·
ранжирование
дебиторской задолженности по срокам возникновения;
·
определение
взвешенного «старения» счетов дебиторов;
·
разработка
кредитных условий;
·
анализ кредитоспособности
по методу «3 С»;
·
построение
«дерева решений»;
·
матрица
стратегии кредитной политики фирмы;
·
оценка
возможности факторинга и учета векселей;
·
вычисления
взаимосвязанных финансовых коэффициентов: 1) отвлечения оборотных активов в
дебиторскую задолженность, 2) оборачиваемости дебиторской задолженности в днях,
3) средний срок оплаты счетов дебиторами, 4) просроченности дебиторской
задолженности, 5) стоимости предоставления кредита.
Полученные результаты раскрывают внутренние причины обусловливающие неэффективное
управление дебиторской задолженностью данного экономического субъекта:
·
Ухудшение
показателей ликвидности и финансовой независимости;
·
Снижение
объема (или уровня) дебиторской задолженности;
·
Снижение оборачиваемости
дебиторской задолженности в год;
·
Замедление
оплаты (средний реальный период оборота дебиторской задолженности превышает установленный
в 2 раза, что является отрицательным фактом);
·
Отсутствие
монотонности убывания в структуре дебиторской задолженности по отдельным ее
«возрастным группам», что является негативным фактом;
·
Значительно
превышающий норму коэффициент просроченной дебиторской задолженности;
·
Увеличение
доли «сомнительных» долгов (более половины их сконцентрировано на сроке
возникновения задолженности 30 – 60 дней);
·
Убыток от
прогнозируемой безнадежной дебиторской задолженности;
·
Отсутствие
конкретно выраженного типа кредитной политики;
·
Отсутствуют
какие-либо стандарты кредитоспособности (т. е. кредит предоставляется всем
претендентам без исключения);
·
В числе
партнеров фирмы присутствуют контрагенты с высокой степенью риска;
·
Не
сформированна политика инкассации в ЗАО «»;
·
Полностью
отсутствуют современные формы рефинансирования дебиторской задолженности.
Перечисленные результаты анализа дебиторской задолженности ЗАО «»
позволяют сделать следующие выводы и предложения.
Выводы:
1. По вопросу предварительной
оценки финансового положения ЗАО «», можно заключить, что это общество
находится в глубоком финансовом кризисе.
2. На фоне полученных
многочисленных негативных показателей анализа дебиторской задолженности, можно констатировать,
что в ЗАО «» работа со счетами дебиторов ведется неудовлетворительно. Этот
вывод иллюстрируется уменьшением объема дебиторской задолженности, а также
сложившимся негативным положением с ее оборачиваемостью. Кроме того, замедление
оплаты счетов дебиторов сигнализирует об ухудшении качества дебиторской задолженности
рассматриваемой организации, т. е. об увеличении доли «сомнительных» долгов и,
следовательно, растущей вероятности их невозврата.
3. Результаты анализа кредитной
политики ЗАО «» позволяют понять, что в организации полностью отсутствует
продуманная стратегия кредитной политики. Соответственно, отсутствуют
какие-либо стандарты кредитоспособности и политика инкассации, рефинансирование
дебиторской задолженности не используется.
Таким образом, все
вышеизложенное означает, что неэффективное управление дебиторской
задолженностью общества «», по нашему мнению, может являться одной из причин
несостоятельности рассматриваемого общества.
Предложения:
В общих чертах, разработанный комплекс мероприятия в рамках управления
дебиторской задолженностью ЗАО «», сводится к целесообразности смягчения
стандартных условий оплаты и одновременно - к выработке менее лояльной политики
инкассации, а также установлении стандартов кредитоспособности. В совокупности,
такие меры являются признаками умеренного типа кредитной политики. Кроме того,
следует обеспечить активное использование методов анализа и контроля
дебиторской задолженности, а также современных форм ее рефинансирования. Поскольку
данному экономическому субъекту угрожает банкротство, то для того чтобы он мог
продолжить свою деятельность в обозримом будущем разработанный комплекс мер
предусматривает проведение мероприятий по его финансовому оздоровлению.
Поставленная цель настоящей дипломной работы – анализ состояния дебиторской
задолженности, систематизация проблем и поиск эффективных форм управления
дебиторской задолженностью (на примере ЗАО «») по мнению автора, достигнута. Поскольку
на основе анализа финансовых результатов выявлены проблемные области управления
дебиторской задолженностью ЗАО «» и разработаны основные пути совершенствования
управления ею в данной фирме.
Предложенная, на наш взгляд,
достаточно корректная система современных методов управления дебиторской задолженностью
может помочь специалистам ЗАО «» и всем, кто интересуется бизнесом, выработать логику
принятия решений в области эффективного управления дебиторской задолженностью; а
также ознакомит с современными формами рефинансирования, используемыми в
хозяйственной практике предприятий. Также ее можно частично использовать, по
нашему мнению, и при анализе управления оборотными активами, а также
кредиторской задолженностью фирмы, т. к. они имеют аналогичные характеристики
(объем, скорость оборота, структура).
Объем
дипломной работы составляет 150 тысяч знаков.
СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Специальная литература:
1. Армстронг М. Основы
менеджмента. – Ростов-на-Дону: «Феникс», 1998. – 512 с.
2. Бригхэм Ю. Энциклопедия
финансового менеджмента: Сокр. пер. с англ. – М.: «РАГС»; «Экономика», 1998. -
823 с.
3. Бригхэм Ю., Гапенски Л.
Финансовый менеджмент. В 2-х томах. Пер. с
англ. - СПб.: «Экономическая школа», 1997. - Т.2. 669 с.
4. Ван Хорн Дж. К. Основы
управления финансами. Пер. с англ. - М.: «Финансы и статистика», 1999. – 800 с.
5. Ван Хорн Дж. К., Вахович
Джон. Основы финансового менеджмента. Пер. с англ. - М.:
«Вильямс», 2001. – 992 с.
6. Коласс Б. Управление
финансовой деятельностью предприятия. Пер. с франц. – М.: «Финансы», «ЮНИТИ»,
1997. – 576 с.
7. Стоун Д., Хитчинг К.
Бухгалтерский учет и финансовый анализ. Пер. с англ.
– СПб.: АОЗТ «Литера плюс», 1994. – 272 с.
8. Томпсон А., Форби Дж.
Экономика фирмы.Пер. с англ. – М.: «Издательство БИНОМ», 1998. – 544
с.
9. Уолш К. Ключевые показатели
менеджмента. Пер. с англ. – М.: «Дело», 2000. – 360 с.
10. Управление современной
компанией. Под ред. Б. Мильнера и Ф. Лииса. – М.: «Инфра - М», 2001. – 586 с.
11. Финансовый
менеджмент: руководство по технике эффективного менеджмента. Пер. с англ. – М.: «Карана»,
1998. – 290 с.
12. Баканов М. И., Шеремет А. Д.
Теория экономического анализа. - М.: - «Финансы и
статистика», 1993. – 285 с.
13. Балабанов И. Т. Основы
финансового менеджмента. – М.: «Финансы и
статистика», 1997. – 477 с.
14. Бланк И. А. Основы
финансового менеджмента. В 2-х томах. – Киев: «Ника- Центр», «Эльта», 1999. -
Т.1. 592с.
15. Бочаров В. В., Леонтьев В. Е.
Корпоративные финансы. – СПб: «Питер», 2002. – 554 с.
16. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: «Финансы и
статистика», 1999. – 768 с.
17. Ковалев В. В. Финансовый анализ. – М.: «Финансы и статистика», 1995.
– 432 с.
18. Кондраков Н. П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и
аудит. - М.: «Перспектива», 1994. –339 с.
19. Кузин Б., Юрьев
В., Шахдинаров Г. Методы и модели управления фирмой. - СПб: «Питер», 2001. –
432 с.
20. Никифоров В. Е.
Методологические требования и рекомендации к подготовке бакалаврских,
магистерских и докторских работ. - Рига; БРИ; 1997. - 61 с.
21. Решина Г. А. Деньги и
денежное обращение /вопросы теории и практики/. - Рига; БРИ; 1998. - 223 с.
22. Тренев Н. Н. Управление финансами. - М.: «Финансы и статистика», 1999. – 496
с.
23. Финансовое управление фирмой.
Под ред. В. И. Терехина.- М.: «Экономика», 1998. – 350 с.
24. Финансовый менеджмент. Под
ред. Н. Ф. Самсонова – М.: «Финансы», «ЮНИТИ», 1999. – 495 с.
25. Финансовый
менеджмент: теория и практика. Под ред. Е. С. Стояновой. - М.: «Перспектива», 1993.- 268 с.
26. Финансовый
менеджмент: теория и практика. Под ред. Е. С. Стояновой. - М.: «Перспектива», 1999.- 405 с.
27. Шеремет А. Д., Сайфулин Р.
С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. - М.:
«ИНФРА», 1995. – 230 с.
28. Wilson P. The Barclays
Guide to Financial Management for the Small Business. – Oxford UK and Cambridge USA, 1991. – 255 p.
29. Boguslauskas V., Jagelavičius
G. Įmonės veiklos
finansinis vertinimas. - Kaunas:
«Technologija», 2001. - 159 p.
30. Buškevičiutė
E. Finansų
analizė. – Kaunas: «Technologija», 1999. - 379 p.
31. Gaidienė Z. Finansų valdymas. – Kaunas: «Pasaulio lietuvių, mokslo ir švietimo centras», 1998. - 125 p.
32. Juozaitienė
L. Įmonės
finansai. Šiauliai: «Šiaulių
Universitetas», 2000. - 177 p.
33. Juška A., Kučinskas V. Metodiniai patarimai
parašantems kursinius, diplominius, magistro baigiamuosius darbus ir
daktoro disertacijas. – Klaipėda: «Klaipėdos
Universitetas», 1998. - 55 p.
34. Kvedaraitė V. Įmonės
finansų valdymas.
– Vilnius: «Lietuvos informacijos
institutas», 1997. - 165 p.
35. Lydeka Z., Drilingas B. Firmos ekonomikos pagrindai. – Vilnius: «Pačiolis», 2001. - 311 p.
36. Mackevičius J., Poškaitė
D. Finansinė
analizė.
- Vilnius: «Katalikų pasaulis», 1998 - 632 p.
37. Rutkauskas V. A. Pelno inžinerija. – Kaunas: «Technologija», 1999. - 251 p.
38. Rutkauskas V. A., Damašienė V. Finansų valdymas. – Šiauliai: «Šiaulių
Universitetas», 2002. - 247 p.
39. Smalenskas G. Finansai. III dalis. – V.: «Homo Liber», 2002. – 135 p.
40. Startienė G. Tarptautinės prekybos finansavimas. - Kaunas: - «Technologija», 2002. - 318 p.
41. Šlekienė D., Klimavičienė I. Įmonės veiklos
finansinis įvertinimas. - Kaunas: «Technologija», 2000. - 146 p.
Нормативные и правовые акты:
1. Закон ЛР «Закон о векселях» № I-2688 от 30 июня 1992 г.
2. Lietuvos Respublikos
vekselių naudojimo taisyklės // Valstybės žynios, 1999, Nr. 30.
3. Lietuvos Respublikos
įsakomųjų ir paprastųjų vekselių įstatymas. (1999 03 16 Nr. VIII – 1087) // Valstybės žynios, 1999,
Nr. 30.
4. Lietuvos Respublikos
Vyriausybės nutarimas «Dėl vekselių ir čekių
protestavimo taisyklių ir notarų vykdomųjų
įrašų atlikimo tvarkos patvirtinimo» (1999 09 13 Nr. 988) //
Valstybės žynios, 1999, Nr. 78.
5. Lietuvos Respublikos
Vyriausybės nutarimas «Dėl vekselių naudojimo taisyklių
patvirtinimo» (1999 09 13 Nr. 987) // Valstybės žynios, 1999, Nr. 78.
6. Vekselių naudojimo
taisyklės. // Valstybės žynios, 1994, Nr. 95. p 1868.
Журналы, публикации:
1. Andriuškevičius V.
Vekselis – veiksminga mokėjimo priemonė. // Apskaitos ir
mokesčių apžvalga. 1999. Nr. 1.
2. Deveikis G. Vekselių
apskaita. // Apskaitos ir mokesčių apžvalga. 1997. Nr. 4.
Дипломная работа
выполнена мной совершенно самостоятельно.
На все литературные источники и
цифровую информацию имеются ссылки.
«___17__»____мая____________________2003 г.
(подпись)
[1]
Šlekienė D., Klimavičienė I. Įmonės veiklos finansinis įvertinimas. 2000. 90 p.
[2]
Šlekienė D., Klimavičienė
I. Įmonės veiklos
finansinis įvertinimas. 2000. 95p.
[3]
Управление современной компанией. Под ред. Б. Мильнера и Ф.
Лииса. 2001. С 237.
[4]
Финансовый менеджмент: руководство по технике эффективного
менеджмента. 1998. С 94.
[5]
Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. 1999. С 332.
[6]
статистические данные приведены в учебном пособии для вузов:
Бочаров В. В., Леонтьев В. Е. Корпоративные финансы. 2002. С 414.
[7]
Управление современной компанией. Под ред. Б. Мильнера и Ф.
Лииса. 2001. С 236.
Главная