Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Аверс"

На основании показателей финансовой устойчивости, рассчитанных в таблице, ОАО «Аверс» обладает абсолютной финансовой устойчивостью, и в течение 2007 года это состояние в целом не изменилось. На начало года собственный оборотный капитал составлял 27515,8 тыс.грн, а на конец – 30349,1, т.е. увеличился на 2833,3 тыс.грн. В течение года стоимость запасов уменьшилась на 2379,3 тыс.грн. и составила 9648,6 тыс.грн. на 1.01.2008г. Вследствие этого как на начало, так и на конец года имело место превышение собственных источников финансирования над запасами, соответственно на 15487,9 тыс.грн. и 20700,5 тыс.грн. Излишек источников финансирования составлял 49,04 и 60,8 дней или 1,29 и 2,14 грн. на 1 грн. запасов и покрывался исключительно за счет собственного капитала (без привлечения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов). Причем наблюдается стойкая тенденция к улучшению этих показателей.

1.4 Анализ оборачиваемости текущих активов

Финансовое состояние предприятия находится в непосредственной зависимости от ого, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в наличные средства. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных факторов внешнего и внутреннего характера.

Кругооборот средств предприятия выглядит следующим образом:

Д … Т … П … Т' - Д'

В процессе кругооборота оборотные активы последовательно проходят 3 стадии, где принимают форму оборотных и производственных фондов и фондов обращения. На первой стадии Д … Т – функционируют в сфере обращения, меняя денежную форму на форму производственных запасов. На второй стадии … П … они находятся в процессе производства и после его завершения принимают форму товаров. Третья стадия Т' - Д' – завершающая, когда оборотные активы вновь принимают денежную форму [10].

Из формулы кругооборота средств видно, чем меньше время оборота между авансированием Д и получением выручки от реализации Д', тем меньше средств необходимо для хозяйственной деятельности. В структуре имущества ОАО «Аверс» оборотные активы занимают 71,5%, что предопределяет значимость их анализа. Для анализа эффективности использования оборотных средств используются различные показатели, среди которых важнейшими являются коэффициент оборачиваемости (Коб) и продолжительность одного оборота (Доб).

Коб =  (1.8.),

где S – чистая выручка от реализации продукции, О – средние остатки.

Этот показатель характеризует количество оборотов, осуществляемых оборотными активами за анализируемый период. Этот показатель предопределяет расчет следующего показателя – продолжительности одного оборота в днях (Доб), который характеризует количество дней приходящихся на 1 оборот.

Доб =  (1.9.);

где Т – продолжительность анализируемого периода [5].

Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. Вследствие ускорения оборачиваемости оборотных средств, то есть сокращения длительности прохождения ними различных стадий и всего кругооборота в целом, снижается потребность в этих средствах и происходит их высвобождение из оборота предприятия. Замедление оборачиваемости сопровождается вовлечением в оборот дополнительных оборотных средств.

Экономический результат (Э) от ускорения (высвобождения средств) или замедления (привлечение средств) определяется следующим образом:

Э = (Доб1 - Доб0) × S 0 (1.10.),

где Доб1 , Доб0 – фактическая и базисная длительность одного оборота в днях; S0 – однодневная реализация (оборот) отчетного периода.

Источниками информации для анализа оборачиваемости оборотных средств являются данные финансовой отчетности:

- чистая выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг) – из формы 2 «Отчет о финансовых результатах» (стр.035);

- средние остатки оборотных активов определяются по данным формы 1 «Баланс», второй раздел актива.

Таблица 1.8. Анализ оборачиваемости оборотных активов

Из данных таблицы 1.8. следует, что в 2007 году по сравнению с 2006г. Имеет место замедление оборачиваемости всех оборотных средств на 3,6 дня, в т.ч. за счет замедления оборачиваемости дебиторской задолженности на 6,2 дня и ускорения оборачиваемости оборотных активов на 5,3 дня. Это привело к тому, что дополнительно в оборот пришлось привлечь средств на сумму 1225,9 тыс.грн. (3,6*122595,2/360). Аналогичная ситуация и по дебиторской задолженности: дополнительно привлеченные средства в хозяйственный оборот составили 2111,4 тыс.грн. (6,2*122595,2/360), в то время как высвобождение из оборота материальных оборотных активов составило 1804,9 тыс.грн. (-5,3*122595,2/360).

1.5 Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Дебиторская и кредиторская задолженность, являясь составной частью, соответственно: оборотных активов и текущих пассивов оказывает непосредственное влияние на имущественное положение, ликвидность и платежеспособность, финансовую устойчивость и другие показатели [7,10]. Наиболее общую информацию об этом можно получить по данным горизонтального и вертикального анализа баланса.

Таблица 1.9. Общая оценка дебиторской задолженности

Для ОАО «Аверс» характерен рост среднегодовых остатков дебиторской задолженности на 3298,75 тыс.грн., в т.ч. за счет снижения дебиторской задолженности за товары, работы, услуги на 359,25 тыс.грн. Такие изменения привели к изменению относительной ее величины к выручке от реализации: для всей дебиторской задолженности – увеличение на 1,7 пункта (15,0% на 1.01.08г.); для коммерческой дебиторской задолженности произошло снижение на 0,33 пункта (0,2% на 1.01.2008г.). Такое незначительное увеличение доли дебиторской задолженности в объемах продажи не оказывает ощутимого влияния на оборачиваемость средств в расчетах.

Что касается кредиторской задолженности (табл.1.10.), то в 2007г. наблюдалась тенденция к ее снижению. Среднегодовые остатки кредиторской задолженности уменьшились на 431,55 тыс.грн., в том числе по коммерческой - на 847 тыс.грн. По отношению к себестоимости реализованной продукции также произошло незначительное снижение: по всей задолженности – на 0,7 пункта (3,1 на 1.01.2008г.), а по коммерческой (в ее составе) – на 1 пункт (1,2 на 1.01.2008г.).

Таблица 1.10. Анализ кредиторской задолженности

*- среднегодовые остатки

Далее проанализируем состав и структуру дебиторской и кредиторской задолженности в динамике (табл.1.11.).

Таблица 1.11. Состав и структура дебиторской и кредиторской задолженности

В течение анализируемого периода дебиторская задолженность уменьшилась на 223,3 тыс.грн., что в первую очередь связано со снижение дебиторской задолженности за товары, работы, услуги на 474,2 тыс.грн., а также дебиторской задолженности по расчетам с бюджетом на 15,8 тыс.грн. В то же время возросла на 279,4 тыс.грн. дебиторская задолженность по выданным авансам, что связано с ростом объемов реализации.

Вместе с этим произошли изменения в структуре дебиторской задолженности: удельный вес коммерческой дебиторской задолженности снился на 20,1 пункта и составил 0,7% на 1.01.2008г., а задолженность по выданным авансам увеличилась на 21,2 пункта и составила на 1.01.2008г. 97,7%.

Что касается кредиторской задолженности, то она снизилась на 1910,7 тыс.грн., в т.ч. за счет уменьшения коммерческой кредиторской задолженности на 2416,5 тыс.грн. и расчетов по полученным авансам на 182,6 тыс.грн. Это привело к значительным изменениям в структуре кредиторской задолженности: на 55 пунктов уменьшилась доля коммерческой кредиторской задолженности и на 1.01.2008г. составила 3,4%; соответственно увеличилась доля задолженности по оплате труда на 19,2 пункта (36,7% на 1.01.2008г.) и прочих текущих обязательств на 15,1 пунктов (15,9% на 1.01.2008г.). В целом все вышеперечисленные изменения свидетельствуют о хорошей обеспеченности ОАО «Аверс» собственными ресурсами, незначительной необходимости привлечения займов и, как результат, независимости от внешних источников финансирования; о высоких возможностях своевременно рассчитываться по своим обязательствам. Невысокая доля дебиторской задолженности в структуре активов демонстрирует высокую степень надежности контрагентов фирмы, а также высокую степень сосредоточения ресурсов в производственном процессе.

1.6 Сводная оценка финансового положения

На завершающей стадии анализа структуры имущества, объединив ранее полученные показатели в группы и, сопоставив их с рекомендуемыми значениями, дадим сводную характеристику финансового состояния предприятия.

Таблица 1.12. Сводная оценка финансового состояния

Основную часть в общем объеме капитала ОАО «Аверс» занимает собственный капитал (94,8% на 1.01.2008г.), который покрывает не только стоимость необоротных активов, но и значительную часть его деятельности. О стабильной и рациональной структуре капитала предприятия свидетельствует ряд факторов:

- удельный вес оборотных активов в общей стоимости имущества составляет 71,5%;

- удельный вес обязательств крайне низкий и составляет 5,2% на 1.01.2008 г.;

- для ОАО «Аверс» характерны крайне высокие показатели ликвидности, в несколько раз превышающие рекомендуемые нормы;

- коэффициент финансового риска очень низок и имеет тенденцию к снижению;

- в наиболее мобильные активы вложено 69,9% собственного капитала, что свидетельствует об эффективном управлении ресурсами предприятия;

- в течение анализируемого периода наблюдается ускорение оборачиваемости материальных оборотных активов на 5,3 дня, которое сопровождается высвобождением дополнительных ресурсов;

- удельный вес абсолютно ликвидных активов, т.е. денежных средств составляет 8,6% на 1.01.2008г.;

Таким образом, можно сделать вывод о высокой эффективности работы предприятия, стабильном имущественном положении, а также его инвестиционной и деловой привлекательности.

1.7 Оценка возможности утраты платежеспособности предприятия в перспективе

В рыночной экономике банкротство предприятий – привычное явление. Поэтому к кризисным явлениям необходимо заранее готовиться, и как следствие, последствия будут значительно меньшими, а выход из кризиса намного легче. О возможных трудностях руководство предприятия должно знать заблаговременно, прогнозировать их, разрабатывать перспективные антикризисные программы [11,16].

Диагностика кризиса одним из важнейших этапов процесса антикризисного управления, поскольку именно ее результаты дают возможность определить степень развития кризиса, его масштабы, реальность и ожидаемое время возникновения ситуации банкротства, оценить возможности предприятия относительно преодоления кризиса и прогнозирования последствий дальнейшего развития ситуации.

Наиболее широкое использование среди методов прогнозирования банкротства получила многофакторная, так называемая, Z-модель (индекс) Альтмана, разработанная Эдвардом Альтманом в 1968 году. А в 1983 году он предложил немного видоизмененную модель для предприятий, акции которых не котируются на бирже [18]. Она имеет вид:

Z = 0,717Х1 +0,847Х2 +3,107Х3 +0,42Х4 +0,955Х5 (1.11),

где Х1 - собственный оборотный капитал / общая стоимость активов;

Х2 – нераспределенная прибыль / общая стоимость активов;

Х3 – прибыль до выплаты процентов / общая стоимость активов;

Х4 – балансовая стоимоть собственного капитала / заемный капитал;

Х5 – чистая виручка / общая стоимость имущества.

Причем, если Z <1,23, то предприятию в ближайшие 2-3 года угрожает банкротство; если же Z > 1,23,то предприятие имеет устойчивое финансовое положение.

Рассчитаем значение Z-счета Альтмана для ОАО «Аверс» по состоянию на 1.01.2008 г.:

Х1 =  Х2 =  Х3 =

Х4 =  Х5 =

Z2007 = 0,717×0,636 + 0,847×0,782 + 3,107×0,186 + 0,42×18,329 + 0,995×2,695 = 0,456 + 0,662 + 0,578 + 7,698 + 2,682 = 12,07;

Таким образом, наблюдаем очень высокое значение Z-счета Альтмана равное 12,07, что свидетельствует об абсолютной финансовой устойчивости предприятия, однако в то же время это свидетельствует о неэффективном управлении имуществом предприятия, т.к. стоимость свободных, «не работающих» ресурсов очень велика.

Финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена другая система показателей для оценки финансового состояния с целью диагностики банкротства, для чего он рекомендовал исследовать тренды показателей [8,18]. Она имеет следующий вид:

КБивера =  (1.12.);

Этот коэффициент для ОАО «Аверс» имеет следующее значение:

2006 г. - КБивера =  2007 г. - КБивера =

Значение коэффициента Бивера 1,95 в 2006 г. и 3,23 в 2007 г. только еще раз подтверждает устойчивое финансовое состояние предприятия. А также свидетельствует об очень малом удельном весе кредиторской задолженности в структуре имущества ОАО «Аверс» и недостаточности эффективного использования его капитала.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ

2.1 Значение, задачи и основные направления анализа финансовых результатов

В условиях рыночной экономики важную роль играет финансовый результат в хозяйственной деятельности. По результатам своей деятельности каждое предприятие получает финансовый результат, а именно, прибыль или убыток. Значимость прибыли определяется следующим:

1) прибыль является одним из основных показателей, характеризующих хозяйственную деятельность предприятия;

2) прибыль является одним из источников формирования доходной части предприятия и финансирования затрат расширенного производства;

3) прибыль является «миссией» предпринимательской деятельности.

Основным источником информации является «Отчет о финансовых результатах», в котором отражается информация о формировании чистой прибыли (убытка), элементы операционных затрат, расчет прибыльности акций.

В соответствии с действующей практикой вся хозяйственная деятельность делится на: обычную и чрезвычайную. Обычная деятельность включает в себя операционную деятельность (основная и прочая), финансовую деятельность, инвестиционную деятельность. Чрезвычайная деятельность – это непредвиденные события. Финансовый результат определяется из принципа начисления и соответствия доходов и расходов [10].

- Принцип начисления предусматривает отражение в учете результатов в момент их возникновения, независимо от даты поступления или уплаты денег.

Так, например, если отгрузка продукции производится в одном отчетном периоде, а оплата (по условиям договора) будет осуществляться в следующем отчетном периоде, то доход признается и отражается в учете на дату отгрузки продукции.

- Принцип соответствия доходов и расходов основан на определении финансовых результатов путем сопоставления доходов отчетного периода с расходами этого же периода, которые имели место при получении этих доходов.

Так, например, при отражении в учете признанного дохода о реализации продукции одновременно определяется и отражается в учете ее себестоимость и все расходы, связанные с такой реализацией.

2.2 Общая оценка формирования финансовых результатов

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия позволяет дать оценку темпов роста прибыли как в целом по предприятию за определенный период, так и по каждой его составляющей; изучить влияние субъективных и объективных факторов на изменение прибыли и определить уровень их влияния; выявить резервы увеличения прибыли.

На данном этапе анализа дадим общую оценку финансового результата в динамике, а также определим абсолютное и относительное отклонение.

Таблица 2.1. Анализ финансовых результатов ОАО «Аверс»

В 2007г. на ОАО «Аверс» наблюдалось незначительное снижение чистой прибыли на 9,9% (5951,1 тыс.грн. на 1.01.2008г.). Размер валовой прибыли увеличился на 377 тыс.грн. или на 2,5%, что связано с увеличением чистого дохода (выручки) от реализации на 8894,9 тыс.грн. или на 7,8%. За год наблюдается резкий скачок стоимости прочих операционных доходов (с 58,4 тыс.грн. до 4552,9 тыс.грн.), однако это нельзя рассматривать как положительный фактор, так как вместе с этим увеличились и операционные расходы (с 68,8 тыс.грн. до 4637,9 тыс.грн.). В 2007 году предприятие получило прочие финансовые доходы в размере 1568,9 тыс.грн., что связано с реализацией необоротных активов на сумму 15 тыс.грн., а также прочими финансовыми поступлениями. Снижение финансового результата от операционной деятельности на 14% связано с тем, что темпы роста расходов: административных – на 1042,1 тыс.грн. или на 24,6%; на сбыт – на 564,4 тыс.грн. или на 39,9% не соответствуют темпам роста валовой прибыли (2,5% за год).

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5