Данные таблицы 12 показывают, что на протяжении анализируемого периода 2007 – 2009 гг. на предприятии ОАО «ВК и ЭХ» наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в 2007 г. в сумме 109710 тыс.руб., в 2008 г. платежный недостаток составил 164968 тыс.руб., в 2009 году сумма незначительно снизилась до 110625 тыс.руб.

Таким образом, предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет относительно устойчивое финансовое состояние, поскольку в целом значения показателей ликвидности свидетельствуют о том, что у организации недостаточно текущих активов для погашения краткосрочных обязательств.

Охарактеризовав финансовое состояние ОАО «ВК и ЭХ» с позиции краткосрочной перспективы (платежеспособность), рассмотрим его финан-совую устойчивость, то есть оценим способность предприятия отвечать по

своим долгосрочным обязательствам.

Данные таблицы 12 свидетельствуют о том, что значения коэффициентов платежеспособности ОАО «ВК и ЭХ» на протяжении анализируемого периода 2007 – 2009 гг. заметно снизились, что отражено на рисунке 9.

Рисунок 9 - Динамика основных показателей платежеспособности ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Данные таблицы 10 показывают, что на протяжении анализируемого периода 2007 – 2009 гг. на предприятии ОАО «ВК и ЭХ» наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в 2007 г. в сумме 109710 тыс.руб., в 2008 г. платежный недостаток составил 164968 тыс.руб., в 2009 году сумма незначительно снизилась до 110625 тыс.руб.

В 2007 - 2009 гг. в связи с ростом краткосрочных обязательств по сравнению с денежными средствами коэффициенты платежеспособности имели тенденцию к снижению, вследствие чего все показатели платежеспособности ОАО «ВК и ЭХ» не соответствуют рекомендуемым значениям. Значения показателя коэффициента общей и абсолютной ликвидности ниже нормативных значений, следовательно, предприятие не имеет платежных возможностей 100%-го погашения текущих активов.

Охарактеризовав финансовое состояние ОАО «ВК и ЭХ» с позиции краткосрочной перспективы (платежеспособность), рассмотрим его финансовую устойчивость, то есть оценим способность предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам.

Для идентификации типа финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» проведем анализ обеспеченности запасов источниками их формирования, используя необходимые данные из баланса предприятия (таблица 13).

Таблица 13 - Определение типа финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг., тыс. руб.

Показатели	Условные обозначения	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение за период с
Показатели	Условные обозначения	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2008г по 2007 г.	2009г. по 2008г
1. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств (с.3 + с.4)	СДИ	41695	-9329	-12506	-51024	-3177
2. Краткосрочные займы и кредиты	ККЗ	136894	201584	142022	64690	-59562
3. Общая величина основных источников средств (с.5 + с.6)	ОИ	178589	192255	129516	13666	-62739
4. Общая сумма запасов	З	54386	51931	45849	-2455	-6082
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств (с.3 + с.4)	СДИ	41695	-9329	-12506	-51024	-3177
6. Краткосрочные займы и кредиты	ККЗ	136894	201584	142022	64690	-59562
7. Общая величина основных источников средств (с.5 + с.6)	ОИ	178589	192255	129516	13666	-62739
8. Общая сумма запасов	З	54386	51931	45849	-2455	-6082
Показатели	Условные обозначения	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение за период с
Показатели	Условные обозначения	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2008г по 2007 г.	2009г. по 2008г
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (с.3 - с.8)	ΔСОС	-12965	-61585	-58724	-48620	2861
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с.5 - с.8)	ΔСДИ	-12691	-61260	-58355	-48569	2905
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (с.7 - с.8)	ΔОИЗ	124203	140324	83667	16121	-56657
12. Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	М = DСОС; DСДИ; DОИЗ	М=(0,0,1)	М=(0,0,1)	М=(0,0,1)	-	-

Для большей наглядности представим показатели обеспеченности запасов источниками их формирования в динамике на рисунке 10.

Рисунок 10 - Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Итак, предприятие ОАО «ВК и ЭХ» в 2007 – 2009 гг. можно отнести к неустойчивому типу финансовой устойчивости предприятия.

Очень важно правильно оценить уровень и динамику относительных коэффициентов финансовой устойчивости на предприятии ОАО «ВК и ЭХ».

По формулам, приведенным в Приложении Б, рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг., результаты расчетов представим в таблице 14.

Таблица 14 - Динамика относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Наименование показателя	Рекомендуемый критерий	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонения (+, -)
Наименование показателя	Рекомендуемый критерий	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2008 г. к 2007 г.	2009 г. к 2008 г.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥ 0,1	-0,282	-0,04	-0,09	-0,282	-0,04
Коэффициент маневренности СОК	≥ 0,2	-0,164	-0,009	-0,042	-0,164	-0,009
Коэффициент обеспе-ченности собственными средствами	≥ 0,1	-0,282	-0,04	-0,09	-0,282	-0,04
Коэффициент финансирования	≥ 1	-0,86	0,728	2,164	-0,86	0,728
Коэффициент обеспе-ченности собственными средствами	≥ 0,1	-0,282	-0,04	-0,09	-0,282	-0,04
Коэффициент маневренности СОК	≥ 0,2	-0,164	-0,009	-0,042	-0,164	-0,009
Коэффициент обеспе-ченности собственными средствами	≥ 0,1	-0,282	-0,04	-0,09	-0,282	-0,04

По данным анализа, представленным в таблице 14, можно сделать следующие выводы. На протяжении 2007 – 2009 гг. значительно снизился (с 0,697 до 0,684) коэффициент финансовой независимости, т.е. это говорит о том, что уменьшилась величина собственных средств ОАО «ВК и ЭХ», и следовательно произошло увеличение величины заемных средств. Таким образом, уменьшение коэффициента автономии свидетельствует о том, что в будущем у данного предприятия будет происходить снижение финансовой независимости. В связи с этими обстоятельствами возрос коэффициент финансовой напряженности организации с 0,302 до 0,316, т.е. увеличилась доля заемного капитала.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на протяжении 2007 – 2009 гг. выявил тенденцию к повышению зависимости организации ОАО «ВК и ЭХ» от заемных источников финансирования.

Коэффициент маневренности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» составляет в 2007 году 0,131, а в 2009 г. -0,09, что в целом подтверждает ранее сделанные выводы относительно структуры источников формирования текущих активов на предприятии за период 2007 – 2009 гг. Для большей наглядности представим динамику основных показателей финансовой устойчивости предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг. на рисунке 11.

Коэффициент маневренности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» составляет в 2007 году 0,131, а в 2009 г. -0,09, что в целом подтверждает ранее сделанные выводы относительно структуры источников формирования текущих активов на предприятии за период 2007 – 2009 гг. Коэффициент автономии в 2009 году составил 0,684 при нормативе не менее 0,5, т.е. на 68,4% имущество предприятия ОАО «ВК и ЭХ» сформировано за счет собственного капитала.

Таким образом, анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости показал, что ОАО «ВК и ЭХ» в 2007 - 2009 гг. находилось в неустойчивом финансовом положении. Не все значения показателей финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» соответствовали нормативным значениям. Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие ОАО «ВК и ЭХ» в 2007 – 2009 гг. было финансово неустойчивым, так как не имело достаточно средств для покрытия запасов и затрат, и показатели платежеспособности в данный период не достигали нижней границы нормативных показателей, что является отрицательным результатом деятельности предприятия.

2.3 Оценка деловой активности и рентабельности деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ»

Проведем оценку деловой активности и рентабельности деятельности ОАО «ВК и ЭХ».

Проведем расчет показателей оборачиваемости предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг., результаты расчетов представим в таблице 15.

Таблица 15 - Динамика деловой активности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Наименование показателя	2007г.	2008г.	2009г.	Отклонения (+, -)
Наименование показателя	2007г.	2008г.	2009г.	2008 г. к 2007 г.	2008 г. к 2007 г.
Продолжительность одного оборота активов, дни.	233,9	232,5	186,2	-1,4	-46,3
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	3,99	4,0	6,82	0,01	2,82
Наименование показателя	2007г.	2008г.	2009г.	Отклонения (+, -)
Наименование показателя	2007г.	2008г.	2009г.	2008 г. к 2007 г.	2008 г. к 2007 г.
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дни.	91,4	91,25	53,5	-0,15	-37,75
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	6,15	5,55	15,4	-0,6	9,85
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дни	59,3	65,7	23,7	6,4	-42
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	7,48	4,61	6,71	-2,87	2,1
Продолжительность (скорость) оборота кредиторской задолженности, дни	48,8	79,1	54,4	30,3	-24,7

Рисунок 12 - Динамика деловой активности ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг.

При этом следует отметить достаточно высокую скорость оборотов: для оборотных активов — 53,6 дня, для дебиторской задолженности — 23,7 дня, для коммерческой организации это чрезвычайно высокий показатель, что отражено на рисунке 13.

Рисунок 13 - Динамика продолжительности оборачиваемости показателей деловой активности ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг.

Итак, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия ОАО «ВК и ЭХ».

Результативность функционирования предприятия чаще всего оценивается показателями рентабельности (доходности). Проведем расчет показателей рентабельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» на конец 2007 года:

- рентабельность активов, %:

2007 г. Робор.акт = (6135 / (384469 + 452122) / 2) * 100% = 1,46%.

- рентабельность оборотных активов, %:

2007 г. Робор.акт = (626 / (149363 + 178589) / 2) * 100% = 0,38%.

- рентабельность внеоборотных активов, %:

2007 г. Рвнеоб.акт = (626 / (235106 + 273533 / 2)) * 100% = 0,246%.

- рентабельность собственного капитала, %:

2007 г. Рсобст. кап = (626 / (314329 + 314954 / 2)) * 100% = 0,2%.

- рентабельность продаж (по прибыли от продаж), %:

2007 г. Рпродаж = 13725 / 655098 * 100% = 2,1%.

Аналогичным образом рассчитаем показатели рентабельности на конец 2008 и 2009 года, результаты расчетов представим в таблице 16.

Таблица 16 - Динамика рентабельности деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Наименование показателя	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Наименование показателя	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Рентабельность активов, %	1,46	Нерентабе-льно	4,39
Рентабельность оборотных активов, %	0,38		11,35
Рентабельность внеоборотных активов, %	0,246		4,58
Рентабельность собственного капитала, %	0,2		4,77
Рентабельность продаж, %	2,1	1,28	1,91

Данные таблицы 16 свидетельствуют о том, что рентабельность продаж, исчисленная по прибыли от продаж, в 2009 году составила 1,91%, что ниже уровня 2007 года на 0,19%.

Отсутствие прибыли у предприятия ОАО «ВК и ЭХ» в 2008 году свидетельствует о нерентабельности деятельности в целом.

Рентабельность собственного капитала в 2009 году выросла на 4,57 пункта и составила 4,77% против 0,2% в 2007 году. Это свидетельствует о повышении эффективности хозяйственной деятельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» в 2009 году в сравнении с 2007 годом.

Рентабельность оборотных активов в 2009 году возросла на 10,97 пункта и составила 11,35%, это говорит о том, что предприятия осуществляет рациональную политику эффективности использования оборотных средств.

Для большей наглядности представим динамику показателей рентабельности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» за 2007 – 2009 гг. на рисунке 14.

Рисунок 14 - Динамика показателей рентабельности ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Таким образом, предприятие ОАО «ВК и ЭХ» имеет неустойчивое финансовое состояние, несмотря на то, что все рассмотренные относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» соответствуют нормативным значениям. Однако, на предприятии ОАО «ВК и ЭХ» денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность предприятия и прочие оборотные активы не покрывают кредиторскую задолженность, при этом нарушается платежеспособность предприятия: показатели платежеспособности в 2007 – 2009 гг. не достигали и нижней границы нормативных показателей, что является отрицательным результатом деятельности предприятия. Следовательно, структура баланса предприятия ОАО «ВК и ЭХ» считается удовлетворительной, а само предприятие - неплатежеспособным.

3. Совершенствование финансового состояния предприятия

3.1 Анализ чувствительности ОАО «ВК и ЭХ» к воздействию факторов финансовой несостоятельности

В условиях мирового финансового кризиса проблема банкротства организации волнует многих хозяйствующих субъектов. Объективную оценку вероятности банкротства можно дать с помощью диагностического анализа финансовой несостоятельности, который позволяет выявить признаки и подлинные причины ухудшения финансового состояния организации.

Применяя расчетные данные анализа финансового состояния, представленные в главе 2 в качестве инструмента для выявления признаков финансовой несостоятельности, проведем расчет комплексного коэффициента финансовой чувствительности предприятия ОАО «ВК и ЭХ» на конец 2007 года, используя следующие показатели [45, с.539].

Финансовая чувствительность по фактору текущей ликвидности по формуле (24):

(24)

где - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности. 2007 г.:

Финансовая чувствительность по фактору абсолютной ликвидности:

(25)

где - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности.

Финансовая чувствительность по фактору обеспеченности собственными средствами:

(26)

где - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности.

Финансовая чувствительность по фактору структуры капитала:

(27)

где - фактическое значение коэффициента соотношения собственного капитала к заемному капиталу;

- нормативное значение коэффициента соотношения собственного капитала к заемному капиталу.

Финансовая чувствительность по фактору соотношения периода оборота дебиторской и кредиторской задолженности:

(28)

где - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности.

Финансовая чувствительность по фактору соотношения темпов роста высоколиквидных активов и срочных обязательств:

(29)

где - фактическое значение коэффициента соотношения темпов роста высоколиквидных активов и срочных обязательств;

- нормативное значение коэффициента соотношения темпов роста высоколиквидных активов и срочных обязательств.

Финансовая чувствительность по фактору маневренности собственного оборотного капитала:

(30)

где - фактическое значение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала;

- нормативное значение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала.

Финансовая чувствительность по фактору рентабельности продаж:

(31)

где - фактическое значение показателя рентабельности продаж;

- нормативное значение показателя рентабельности продаж.

Финансовая чувствительность по фактору финансовой независимости:

(32)

где - фактическое значение коэффициента финансовой независимости;

- нормативное значение коэффициента финансовой независимости.

Финансовая чувствительность по фактору ликвидности денежного потока:

(33)

где - фактическое значение показателя текущей ликвидности;

- нормативное значение показателя текущей ликвидности.

Финансовая чувствительность по фактору маневренности собственного оборотного капитала:

(34)

где - фактическое значение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала;

- нормативное значение коэффициента маневренности собственного оборотного капитала.

Аналогичным образом рассчитаем показатели чувствительности к воздействию факторов финансовой несостоятельности (финансовой чувствительности) на конец 2008 и 2009 года, результаты расчетов представим в таблице 17.

Таблица 17 - Показатели чувствительности ОАО «ВК и ЭХ» к воздействию факторов финансовой несостоятельности (финансовой чувствительности)

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.
1. Финансовая чувствительность по фактору текущей ликвидности	13	75,3	117,3
2. Финансовая чувствительность по фактору абсолютной ликвидности	39,6	38,2	36,8
3. Финансовая чувствительность по фактору обеспеченности собственными средствами	20	64,5	37
Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.
4. Финансовая чувствительность по фактору структуры капитала	129,6	43,6	116,4
5. Финансовая чувствительность по фактору соотношения периода оборачиваемости ДЗ и КЗ	-7	20	129
6. Финансовая чувствительность по фактору соотношения темпов высоколиквидных активов и срочных обязательств	10	18	23
7. Финансовая чувствительность по фактору маневренности собственного оборотного капитала	-34,5	-116,5	-121
8. Финансовая чувствительность по фактору рентабельности продаж	13	75,3	117,3
9. Финансовая чувствительность по фактору финансовой независимости	39,6	38,2	36,8
10. Финансовая чувствительность по фактору ликвидности денежного потока	20	64,5	37

Для расчета интегрального коэффициента финансовой чувствительности используем следующую формулу (34):

(34)

где N - число взятых показателей;

КН - нормативное (критическое) значение коэффициентов;

Кi - значение коэффициентов анализируемой организации.

Если значение интегрального коэффициента финансовой чувствительности меньше 1, то организация финансово несостоятельна. Выражение представляет собой весовой коэффициент.

По данным таблицы 17 рассчитаем следующий весовой коэффициент:

Далее произведем расчет интегрального коэффициента финансовой чувствительности, который будет свидетельствовать о наличии (отсутствии) признаков финансовой несостоятельности ОАО «ВК и ЭХ». Причем чем меньше единицы данный обобщающий показатель, тем выше вероятность банкротства.

К2007 = 1,49 * (-0,131) + 2 * (-0,95) + 1,32 + 1,296 - 0,07 + 0,1 + 0,2 * (-0,345) + 1,25 * 0,13 + 5 * 0,396 + 0,2 = 2,824 > 1.

К2007 = 1,49 * (0,365) + 2 * (-0,965) - 1,5 + 0,436 + 0,2 + 0,18 + 0,2 * (-1,165) + 1,25 * 0,753 + 5 * 0,382 + 0,645 = 1,05 > 1.

К2008 = 1,49 * (-0,392) + 2 * (-0,26) – 1,9 + 1,164 + 1,29 + 0,23 + 0,2 * (-1,21) + 1,25 * 1,173 + 5 * 0,368 + 0,37 = 3,114 > 1.

Для большей наглядности представим динамику интегрального коэффициента финансовой чувствительности ОАО «ВК и ЭХ» на рисунке 15.

Рисунок 15 - Динамика интегрального коэффициента финансовой чувствительности ОАО «ВК и ЭХ» за период 2007 – 2009 гг.

Данные рисунка 15 свидетельствуют о том, что на протяжении анализируемого периода 2007 – 2009 гг. организация ОАО «ВК и ЭХ» является финансовосостоятельной, что говорит о невозможности банкротства.

Значения показателей финансовой устойчивости ОАО «ВК и ЭХ» в 2007 - 2009 гг. соответствовали нормативным значениям. Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие ОАО «ВК и ЭХ» в 2007 – 2009 гг. было относительно финансово устойчивым, так как денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность предприятия и прочие оборотные активы не покрывают кредиторскую задолженность, при этом нарушается платежеспособность предприятия: показатели платежеспособности в 2007 – 2009 гг. не достигали и нижней границы нормативных показателей, что, несомненно, явилось отрицательным моментом в деятельности предприятия.

3.2 Мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия ОАО «ВК и ЭХ»

Необходимо рекомендовать следующие мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия.

Одной из причин создавшейся кризисной ситуации в ОАО «ВК и ЭХ» является монополизированность сферы водоснабжения и водоотведения и отсутствие учета потребляемых водных ресурсов, что приводит к завышению норм водопотребления и к формированию тарифов в зависимости от издержек предприятий водопроводно-канализационных хозяйств. Все вышеизложенное свидетельствует о необходимости проведения государственной водохозяйственной политики, обеспечивающей в стратегической перспективе устойчивое водопользование, гарантированное право нынешнего и будущих поколений на обеспеченность водными ресурсами, повышение качества жизни населения, экономической и экологической безопасности страны по водному фактору.

Стратегия повышения эффективности систем водоснабжения и водоотведения определяется комплексным программно-целевым подходом в решении взаимосвязанных проблем республиканского уровня (организационных, экономических, правовых и экологических) и конкретных технологических и технических задач проектирования, строительства и эксплуатации, направленных на внедрение современных энерго- и водосберегающих, природоохранных технологий и оборудования. Основная цель развития ОАО «ВК и ЭХ» состоит в обеспечении в стратегической перспективе устойчивого водопользования, гарантированного права нынешнего и будущих поколений на обеспеченность водными ресурсами, повышение качества жизни населения, экономической и экологической безопасности страны по водному фактору.

Общая стратегия ОАО «ВК и ЭХ» должна быть направлена на решение следующих задач:

- повышение эффективности организации и управления эксплуатацией систем водоснабжения и водоотведения;

- повышение эффективности использования энергетического и механического оборудования;

- повышение качества подаваемой потребителям воды;

- экономное использование и сокращение непроизводительных потерь воды;

- повышение надежности систем водоснабжения и водоотведения;

- защита окружающей среды и предотвращение истощения источников водоснабжения от загрязнения.

На основании анализа систем расчетов пластиковыми карточками Сберегательного банка Российской Федерации, можно сделать вывод, что рынок пластиковых карт в последнее время развивается бурно и даже в свете последних кризисных явлений существуют предпосылки дальнейшего развития данного сегмента банковских услуг.

По данным Центробанка РФ, рынок эквайринга карт за прошлые 2006 – 2008 годы превысил 1 млрд. долл. США. Это свидетельствует о том, что растет не только количество, но и качество. Люди стали пользоваться картами каждый день, они расплачиваются ими за товары и услуги. В Москве еще 5-6 лет назад держатели пластиковых карт пользовались только банкоматами. Сейчас такая картина наблюдается в регионах, где карты являются средством выдачи зарплаты. Но идет постепенное смещение: «зарплатные» карты становятся лишь платежным средством. Для этого перехода важны два момента.

Страницы: 1, 2, 3, 4