Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

Введение

Предпринимательская деятельность – это самостоятельная инициативная деятельность по производству продукции (работ, услуг), осуществляемая на свой риск и под имущественную ответственность лицами, зарегестрированными в качестве предпринимателей. Такая деятельность имеет двуединую цель – получение максимальной прибыли и удовлетворение существующих рыночных потребностей в производимых товарах.

Стремление предпринимателей к более эффективной работе обусловливает постоянное осуществление все новых проектов, предусматривающих реализацию нововведений и мероприятий. Важнейшим условием отбора проектов, то есть принятия инвестиционных решений, является их технико-экономическая оценка. Важнейшая цель ТЭО сводится к определению организационно-технических и финансовых возможностей реализации проекта, а также предпринимательской целесообразности и экономической эффективности требуемых для реализации проекта инвестиций.

Поскольку предприниматель, выступающий как самостоятельный товаропроизводитель, действует в сложном и постоянно меняющемся рыночном окружении, постольку и оценка любого проекта должна учитывать особенности функционирования рынка, в частности, такие как подвижность многих характеризующих проект параметров, неопределенность достижения конечного результата, субъективность интересов различных участников проекта и др.

Технико-экономическая оценка проектов производится специалистами, обладающими необходимыми знаниями, опытом, интуицией и владеющими арсеналом определенных методических приемов. Разработчик ТЭО несет всю полноту ответственности за результаты проводимых расчетов. Неправильное или недостаточное обоснование проекта может привести к отказу предпринимателя от его реализации, либо некачественное ТЭО может привести к серьезным трудностям при реализации проекта.

Комиссией ООН по промышленному развитию (ЮНИДО) разработано пособие по подготовке промышленных технико-экономических исследований. Отечественные официальные методические материалы также основываются на методологии, широко применяемой в современной международной практике, и согласуются с методами, предложенными ЮНИДО. Главными их отличительными особенностями являются:

·     выделение трех показателей эффективности проекта:

– коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающей финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников (именно ее расчет и предусматривается в данном пособии);

– бюджетной эффективности, отражающей финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

– экономической эффективности, учитывающей затраты и результаты, связанные с реализацией крупномасштабных проектов (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России);

·     возможность расчета стоимостной оценки результатов и затрат в базисных, мировых, прогнозных и расчетных ценах;

·     отдельный расчет трех составляющих конечного результата: результата от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности (в данном пособии предусмотрен расчет общей суммы конечного результата).

Цель выполнения данного курсового проекта (работы) по данной методике – закрепление полученных знаний по дисциплине «Экономика предприятия и предпринимательства» и приобретение навыков в применении этих знаний при подготовке дипломного проекта или дипломной работы, а впоследствии – при самостоятельной работе.

Для достижения данной цели необходимо дать технико-экономическое обоснование инвестиционному проекту, основываясь на полученных для проектирования исходных данных.

1. Технико-экономические показатели проекта

1.1 Исследование рынка и обоснование потребности

Потенциально возможный объем сбыта продукции определяется на основе данных соответствующих маркетинговых исследований. Здесь прежде всего оценивается емкость рынка и тенденции его изменения. Емкость товарного рынка – это объем реализуемого на нем товара в течение года.

Емкость рынка (Е) находим по формуле (1.1):

Е = В + Ви – Вэ + DО, (1.1)

где    В-годовой объем производства продукции в стране;

Ви - объем импорта данного продукта в течение года;

Вэ – объем экспорта продукта;

DО – переходящие остатки продукта на новый год.

Емкость рынка может оцениваться как в денежном выражении, так и в натуральных единицах (штуках, тоннах, метрах и т.п.).

Емкость рынка товаров производственного назначения определяют с помощью анализа тенденций развития соответствующих отраслей и инвестиционной политики предпринимателей, работающих в данной отрасли. Прогноз потребности в определенной продукции может быть рассчитан с помощью методов математической статистики (корреляционно-регрессионный анализ), позволяющих установить зависимость между индексами роста продукции отрасли-потребителя (например, автомобилестроения) и отрасли-изготовителя (например, шинной промышленности). В качестве источников сведений для исследования рынка используются статистические, отраслевые и фирменные справочники, отраслевые и общеэкономические журналы и др.

Для дальнейшего расчета ТЭО можно принять, что спрос на производимую продукцию не ограничен.   

1.2 Расчет производственной мощности предприятия

Производственная мощность предприятия определяется на основе анализа складывающихся тенденций изменения емкости рынка и представляет собой максимально возможный выпуск продукции за год при использовании прогрессивной технологии и рациональной организации производства и труда. Методика расчета производственной мощности должна учитывать специфические особенности производства:

– для непрерывных процессов расчет производится по выражению (1.2):

М = n · П · Тэф, (1.2)

– для периодических процессов – по выражению (1.3):            

 (1.3)

где    n – количество единиц однотипного ведущего оборудования;

П – часовая производительность единицы ведущего оборудования в

натуральных единицах;

Тэф – годовой эффективный фонд времени работы оборудования, равный

режимному фонду времени за вычетом времени на планово-

периодические ремонты и технологические остановки (режимный

фонд времени, в свою очередь, равен: в непрерывных производствах –

календарному фонду времени (365 · 24 = 8760 ч); в периодических

производствах – календарному фонду за вычетом остановок по режи

му работы предприятия, то есть за вычетом выходных и праздничных

дней), ч;

Тц – длительность производственного цикла, ч;

З – разовая загрузка сырья в аппарат в натур. един.;

k1 – коэффициент содержания основного вещества в сырье;    

k2 – коэффициент выхода готовой продукции из исходного сырья.

Согласно исходным данным мощность предприятия при полном освоении составит 1,1 млн. единиц продукции в год.

1.3 Затраты на маркетинг

Эти затраты складываются из расходов на исследование рынка, на обеспечение конкурентоспособности товара, на информационную связь с покупателем (реклама, стимулирование сбыта, участие в выставках и ярмарках), на организацию товародвижения и сбытовой сети.

Затраты на рекламу и сбыт относятся на издержки производства и включаются в состав внепроизводственных расходов.

1.4 Выбор места строительства

Данный раздел включается в состав ТЭО только в случае, когда проект предусматривает строительство нового объекта. Выбор места строительства предприятия определяется рядом обстоятельств, важнейшими из которых являются:

– близость к источникам сырья, энергии, топлива, водных ресурсов;

– близость к районам потребления продукции;

– наличие развитой инфраструктуры, трудовых ресурсов и экологической ниши.

Приближение производства к источникам сырья и районам потребления обеспечивает сокращение транспортно-заготовительных расходов и снижение себестоимости продукции проектируемого предприятия; наличие экологической ниши и объектов инфраструктуры позволяет уменьшить капитальные затраты, связанные с предотвращением или уменьшением ущерба, наносимого окружающей среде, а также сократить капитальные вложения в смежные отрасли.

При строительстве нового предприятия определяется стоимость занимаемого им земельного участка (Кз, млн. руб.), исходя из площади отвода и кадастровой оценки земли, по выражению (1.4):

Кз = Sотв · Цз, (1.4)

где Sотв – площадь отвода под строительство объекта, га;

Цз – кадастровая оценка земли, дифференцированная по регионам, млн. руб./га.

В случае аренды земельного участка величина арендной платы определяется в соответствии с договором между арендопользователем и арендодателем.

Согласно исходным данным, затраты на приобретение земельного участка составят 0,3 млн. д.е.

1.5 Материальные затраты

В данном разделе осуществляется расчет объемов потребности в различных видах сырья, материалах (основных и вспомогательных), полуфабрикатах и комплектующих изделиях, топливе, энергии и воных ресурсах. Общая сумма материальных и энергетических прямых затрат с учетом транспортно-заготовительных расходов (МЗ, млн. руб.) представляет собой часть переменных издержек на производство продукции, определяемых по выражению (1.5):

МЗ = Мс + Мп + Мк + Мт + Мэ + ТР, (1.5)

где    Мс – стоимость сырья и материалов, млн. руб.;

Мп – стоимость покупных полуфабрикатов, млн. руб.;

Мк – стоимость комплектующих изделий, млн. руб.;

Мт – стоимость технологического топлива, млн. руб.;

Мэ – стоимость энергоносителей (воды, теплоэнергии, сжатого воздуха, электроэнергии) на технологические цели, млн. руб.;

ТР – транспортно-заготовительные расходы, млн. руб. (при проектировании могут приниматься на уровне от 10 до 30% от цены материального ресурса).

Согласно исходным данным материальные затраты составят 6850 тыс. д.е., энергозатраты составят 137 тыс. д.е. (2% от суммы материальных затрат).

1.6 Расчет общей суммы капитальных вложений

Общая сумма капитальных вложений на новое строительство предприятия включает затраты:

·                   На приобретение (аренду) земельного участка.

·                   На подготовку строительной площадки (1–3% от стоимости зданий и сооружений).

·                   На строительство зданий и сооружений.

Затраты на строительство зданий и сооружений определяются по укрупненным показателям на основе стоимости 1 м3 их объема или по нормативам удельных капитальных вложений для различных производств. Данные нормативы приводятся к современному уровню цен на ресурсы и расценок на строительно-монтажные работы с помощью коэффициентов пересчета. Таким образом, стоимость здания (Кзд, млн. руб.) может быть определена по формулам (1.6) и (1.7):

Кзд = Vзд · Цзд, (1.6)

или

Кзд =Ќсмр · М · kп, (1.7)

где    Кзд – объем здания, м3;

Цзд – стоимость 1 м3 объема (с учетом затрат на      отопление, вентиля

цию, водопровод, канализацию, электроосвещение, состав       ляющих

примерно 20% стоимости строительной части), млн. руб./м3;

Ќсмр – удельные капитальные вложения в строительно-монтажные работы, млн. руб./ед. мощности;

М – производственная мощность объекта, натур. един.;

kп – коэффициент пересчета (согласовывается с руководителем проекта).

·                   На приобретение лицензионной технологии, покупку, доставку и монтаж оборудования. Стоимость технологического, силового, транспортного и прочего оборудования рассчитывается по договорным ценам.

·                   На замещение оборудования с коротким, меньшим, чем у ведущего оборудования, сроком службы.

·                   На подготовку производства (укрупненно принимаются в размере 8–10% от стоимости оборудования).

·                   Оборотный капитал (укрупненно принимаются в размере 10–25% от суммы затрат по предыдущим статьям без учета стоимости земельного участка).

Результаты расчетов общей величины капитальных вложений сводятся в таблице 1.1.

Таблица 1.1 – Общая сумма капитальных вложений, млн. д.е.

В балансовую стоимость основных производственных фондов (ОПФ) нового предприятия включается стоимость следующих элементов капитальных вложений – земли, зданий и сооружений, оборудования.

Исходя из данных таблицы 1.1, стоимость ОПФ предприятия составит:

0,3 + 2,2 + 7,5+1,0 = 11 млн. д.е.

На основе данных о стоимости ОПФ рассчитывается годовая сумма амортизационных отчислений (А, млн. руб.) по выражению (1.8):

, (1.8)

где    Ni – норма амортизации по i-й группе ОПФ;

Фi – балансовая стоимость i-й группы ОПФ, млн. руб.;

n – число групп ОПФ.

Норма амортизации (Ni, %) рассчитывается, в свою очередь, исходя из нормативного срока службы (эксплуатации) основных производственных фондов по выражению (1.9):

 (1.9)

где 100 – общая стоимость основных фондов, которая должна быть перенесена на готовую продукцию в виде амортизационных отчислений за весь срок службы фондов, %;

- нормативный срок службы i – й группы ОПФ, лет.

Результаты расчета годовой суммы амортизационных отчислений по ОПФ приведены в таблице 1.2.

Таблица 1.2. – Годовая сумма амортизационных отчислений

Расчет численности рабочих начинается с разработки проектного баланса рабочего времени на одного рабочего.

При этом учитываются режим работы цеха, непрерывность производства, сменность, продолжительность рабочей недели, календарное число дней в году, количество нерабочих (выходных и праздничных) дней, планируемые невыходы на работу, предусмотренные законодательством о труде (основной, дополнительный и учебный отпуска; сокращенный рабочий день подростков, перерывы кормящим матерям и др.). Действительный (эффективный) фонд рабочего времени определяется в днях и часах.

Расчет проектного баланса рабочего времени приведен в таблице 1.3.

Таблица 1.3. Проектный баланс рабочего времени

По данным таблицы 1.3 определяется коэффициент подмены (коэффициент списочного состава), рассчитываемый, как отношение режимного фонда рабочего времени работы предприятия к действительному фонду рабочего времени одного рабочего. По данным таблицы 1.3 коэффициент подмены (kп) получается равным:

kп = 249/215 = 1,16.

Далее определяется явочная численность (Чя, чел.), то есть минимальное количество рабочих, необходимое для выполнения задания по производству продукции за смену, определяется одним из методов:

а) по нормам выработки (1.10):

Всм

Чя = ¾¾¾¾¾, (1.10)

Нвыр · Квн

где    Всм – сменное задание по выпуску продукции в натуральном выражении;

Нвыр – сменная норма выработки продукции на одного рабочего – сдельщика в соответствующих натуральных единицах измерения;

Квн – коэффициент выполнения норм выработки;

б) по нормам времени (1.11):

Всм · Нвр

Чя = ¾¾¾¾¾¾, (1.11)

Тсм · Квн

где Нвр - норма времени на производство единицы продукции, чел.-ч;

Тсм – продолжительность смены, ч;

в) по нормам обслуживания (1.12):

 (1.12)

где    n – число единиц обслуживаемого оборудования;

Нобс – норма обслуживания, то есть количество единиц оборудования, обслуживаемых одним рабочим в течение смены;

г) по штатным нормативам (штатному расписанию);

д) путем расстановки по рабочим местам (по технологической схеме производства).

Списочная численность рабочих (Чс, чел.) определяется по формуле (1.13):

Чс = Чя · kп, (1.13)

Результаты расчетов списочной численности рабочих сводятся в таблице 1.4.

Таблица 1.4 – Списочная численность рабочих предприятия

Численность руководителей, специалистов и служащих определяется в соответствии с производственной структурой объекта, штатным расписанием или нормами обслуживания.

В состав руководителей и специалистов входят: директор, два заместителя директора, главный бухгалтер, бухгалтер-кассир, три инженера-технолога.

Общая численность работающих на предприятии 41 человек.

1.8 Расчет средств на оплату труда работающих

Фонд оплаты труда работающих рассчитывается на основе тарифной системы и устанавливаемых окладов, существующих премиальных систем и доплат с учетом режима работы предприятия, условий труда, районного регулирования оплаты труда и других факторов.

Годовой фонд оплаты труда рабочих складывается из фондов основной и дополнительной заработной платы.

В фонд основной заработной платы рабочих включаются:

1) оплата по тарифным ставкам и сдельным расценкам;

2) премии (принимаются 25–40% тарифного фонда для основных рабочих и 20–30% – для вспомогательных);

3) доплаты за работу в вечернюю и ночную смены (при непрерывном режиме работы принимаются равными 20% к тарифному фонду);

4) доплаты за работу в праздничные дни в непрерывном производстве (составляют 2,7% к тарифному фонду).

Доплата по районному коэффициенту производится в процентах к основной заработной плате и принимается на фактически существующем региональном уровне (например, для условий Урала и для рассматриваемого проекта районный коэффициент составляет 15%).

В фонд дополнительной заработной платы рабочих включаются:

1) оплата очередных, дополнительных и учебных отпусков;

2) оплата времени исполнения государственных обязанностей;

3) прочие доплаты (оплаты выслуги лет, выходные пособия, доплата за сокращенный рабочий день подросткам и оплата перерывов кормящим матерям и др.).

Дополнительная заработная плата принимается при проектировании 10% от суммы основной заработной платы с учетом районного коэффициента.

Результаты расчетов годового фонда оплаты труда рабочих сводятся в таблице 1.5.

Системы оплаты труда; сдельно-премиальная (СП) и повременно-премиальная (ПП).

Районный коэффициент начисляется на все виды выплат, входящих в основную зарплату.

Фонд оплаты труда основных производственных рабочих с отчислениями на социальные нужды составит:

1537+1537*0,26=1936,6 млн. д.е.

Расчет фонда оплаты труда руководителей, специалистов и служащих производится в следующем порядке:

1) Определяется годовая сумма основной заработной платы по окладам (для руководителей и специалистов расчет ведется на 11 рабочих месяцев, для служащих – на 11,3 месяца).

2) Для сменного персонала (мастеров, начальников участков) рассчитываются доплаты за работу в вечернюю и ночную смены, а также за работу в праздничные дни (по нормативам, установленным для рабочих).

3) Определяется доплата за вредные (10%-12% к окладу) и особо вредные (20%) условия труда, если они не учтены в окладах.

4) Рассчитываются выплаты по районному коэффициенту.

5) Определяется фонд дополнительной заработной платы (в среднем составляет 10% от фонда основной заработной платы с учетом районного коэффициента).

6) Рассчитывается сумма премии за конечные результаты работы (для руководителей и специалистов – 30%-40% к сумме должностных окладов, для служащих – 20%-30%).

Фонд оплаты труда руководителей, специалистов и служащих с отчислениями на социальные нужды составит:

273,3 +273,3*0,26=344,4 млн. д.е.

1.9 Расчет накладных расходов

Накладными называются расходы, связанные с управлением, организацией и обслуживанием производства в масштабе цеха (цеховые расходы и в масштабе предприятия (общезаводские и прочие производственные расходы).

К расходам на обслуживание производства относятся расходы на содержание, эксплуатацию и ремонт оборудования (РСЭО) (без амортизации, которая учитывается отдельно), стоимость услуг вспомогательных цехов (затраты на внутризаводскую перекачку или пневматическое транспортирование сырья, полуфабрикатов, готовых продуктов), а также износ приспособлений специального назначения и прочие целевые расходы (износ пресс-форм, штампов, полировочных пластин, стоимость катализаторов, сорбентов и т.п.). Поскольку прямой расчет этих затрат при проектировании значительно затруднен, их величину можно рассчитывать по укрупненным нормативам, приведенным в таблице 7.

Таблица 1.7 – Смета РСЭО, млн. д.е

При производстве нескольких видов продуктов расходы на содержание и эксплуатацию оборудования могут быть распределены между ними. Как правило, такое распределение осуществляется либо пропорционально времени работы ведущего оборудования, затраченного на выпуск конкретного вида продукции; либо пропорционально заработной плате основных производственных рабочих, занятых производством конкретной продукции; либо пропорционально сумме стоимости топлива и энергии на технологические цели и заработной платы рабочих.

Расходы на управление и организацию производства в целом по предприятию включают в себя заработную плату с отчислениями на социальные нужды руководителей, специалистов и служащих, затраты на содержание и ремонт зданий и сооружений, расходы на служебные командировки и перемещения, подготовку и переподготовку кадров, содержание военизированной и пожарной охраны, затраты на охрану труда, на стандартизацию, информационное обеспечение, охрану окружающей среды и т.п.

Если производственная структура предприятия предполагает деление его на цехи, производящие разные виды продукции или полуфабрикатов, то целесообразно подразделить расходы по управлению и организации производства на две части: расходы на уровне отдельных цехов (производств) и на уровне предприятия в целом. Укрупненный перечень статей цеховых расходов и нормативы для расчета их величины приведены в таблице 1.8.

Таблица 1.8 – Смета цеховых расходов, млн. д.е

Цеховые расходы могут распределяться между отдельными видами продуктов пропорционально стоимости их переработки (сумме стоимости топлива и энергии на технологические цели, заработной платы основных производственных рабочих с отчислениями на социальные нужды и затрат на содержание и эксплуатацию оборудования).

Расходы по управлению и организации производства в целом по предприятию (так называемые общезаводские расходы) рассчитываются либо прямым счетом в виде соответствующей сметы, либо укрупненно в размере 15%-25% от стоимости передела (цеховой себестоимости за вычетом материальных затрат). Принимая норму общезаводских расходов (ОЗР) к себестоимости передела равной 15%, получим следующий результат:

SОЗР = (137,0+1936,6+1329,6+842,3)*0,15 = 720,9 млн. д.е.

Внепроизводственные расходы, связанные с реализацией продукции, могут приниматься укрупненно в размере 1%-3% от производственной себестоимости. Для вышеприведенных условий и при норме внепроизводственных расходов (ВнР) к сумме производственных затрат, принятой в размере 2%, получим:

S ВнР = (6850,0+137,0+1936,6+1329,6+842,3+720,9)*0,02 = 247,5 млн. д.е.

Данные расчетов общей величины накладных расходов сводятся в таблице 1.9.

Таблица 1.9 – Общая смета накладных расходов, млн. д.е.

1.10 Сроки осуществления проекта

Срок осуществления проекта определяется исходя из предпроизводственного периода и периода производства продукции. В сумме это время составляет экономический срок жизни инвестиций. Предпроизводственный период определяется продолжительностью проектно-изыскательских работ и срока строительства или реконструкции предприятия. Период производства продукции охватывает время освоения производственной мощности и работы предприятия на полную мощность.

Конкретная величина этих сроков может быть определена по нормативам продолжительности строительства и освоения соответствующих производственных мощностей или принята ориентировочно по следующим данным:

– проектно-изыскательские работы                 – 1–2 года

– строительство – 2–3 года

– освоение           – 1–2 года

– работа на полную мощность                         – 7–8 лет

Согласно исходным данным, строительство предприятия предполагается осуществить за 2 года. При этом в течение первого года планируется:

– приобрести землю                                          0,3 млн. д.е.

– подготовить площадку для строительства             0,1 млн. д.е.

– освоить 60% вложений в строительство зданий 2,2*0,6=1,3 млн. д.е.

– приобрести 50% оборудования                    8,5*0,5=4,25 млн. д.е.

В течение второго года планируется осуществить остальные

затраты, предусмотренные проектом, в том числе:

затраты на подготовку производства                       0,6 млн. д.е.

Период освоения производства (в% мощности) составит:

– 1-й год производства (3-й год реализации проекта)       – 50%

– 2-й год производства (4-й год реализации проекта)       – 100%

Общий период производства исходя из срока службы

ведущего оборудования                                                     – 10 лет

Общий срок жизни инвестиций                                           – 12 лет

Потребность в оборотных средствах составит в 1-м году производства – 70%, во 2-ом – 100%.

2. Финансово-экономическая оценка проекта

2.1 Общие инвестиции

Распределение инвестиций по годам реализации проекта осуществляется на основе расчета общей потребности в капитальных вложениях данных и в соответствии со сроками осуществления проекта и отражается в таблице 2.1.

Страницы: 1, 2