Финансовые ресурсы предприятия их формирование и эффективное использование

Конкретное предложение о необходимости и размере кредита готовится   финансовой    службой    предприятия. Последняя руководствуется текущими и ожидаемыми финансовыми результатами деятельности предприятия.

Каждое предприятие само определяет допустимый уровень заемных средств. Величина задолженности варьируется по различным предприятиям, да и просто по различным странам. Наиболее известные меры самофинансирования, т.е. относительно низкой доли заемных средств в общем объеме ресурсов компаний, дают США. В среднем корпорации страны занимают не более 40-50% от общей величины имущества и капитала предприятия. С другой стороны, хорошо известна историческая ситуация "перекредитования" японских корпораций измеряемого величиной долга в 80% от совокупного имущества корпораций. Общим правилом, однако, является стремление избежать подобного   перекредитования,   т.е.   чрезмерного   расширения задолженности.

Еще одной формой привлечения заемных средств является лизинг.[19,78] Лизинг - это операции по размещению движимого и недвижимого имущества, которое специально закупается лизинговой фирмой, остаётся в ее собственности, но отдается в аренду предпринимателям. Лизинг   форма не только аренды, но и финансирования. Сегодня является одним из средств финансирования капиталовложений практически во всех странах.

Лизинг бывает следующих видов:

а) финансовый лизинг - любая лизинговая операция, отвечающая не менее чем одному из следующих условий:

- риски и выгоды, связанные с правом собственности на вещь, являющуюся предметом лизинга, передаются лизингополучателю в момент заключения договора лизинга;

- сумма лизинговых платежей составляет не менее 90 процентов первоначальной стоимости передаваемой в лизинг вещи;

- договор лизинга прямо предусматривает передачу лизингополучателю права собственности на предмет лизинга по окончании срока договора лизинга;

- срок лизинга превышает 75 процентов срока полезной службы предмета лизинга;

б) операционный лизинг - любая лизинговая операция, которая не соответствует ни одному из условий договора финансового лизинга;

в) лизинг-бартер - лизинговая операция, в рамках которой лизингополучатель осуществляет оплату лизинговых платежей вещами, собственником которых он является;

г) компенсационный лизинг - лизинговая операция, в рамках которой лизингополучатель осуществляет расчеты по лизинговым платежам продукцией, производимой с помощью предмета лизинга;

д) возвратный лизинг - операция, в рамках которой одна сторона передает право собственности на вещь другой стороне с целью последующего получения ее в лизинг;

е) потребительский лизинг - лизинговая операция, в рамках которой лизингополучатель выступает потребителем в соответствии с законодательством о защите прав потребителей;

ж) прямой лизинг - лизинговая операция, в рамках которой лизингодатель является одновременно и поставщиком вещи;

з) внутренний лизинг - лизинговая операция, в рамках которой все субъекты являются резидентами Республики Молдова;

и) международный лизинг - лизинговая операция, в рамках которой лизингодатель или лизингополучатель не является резидентом Республики Молдова.

      В Молдове получил распространение финансовый лизинг с полной окупаемостью. В течение срока договора имущество практически полностью амортизируется и лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает его стоимость или ее большую часть.

 Согласно гражданскому законодательству [3,ст.4] объектами лизинга могут быть любая движимая или недвижимая вещь, кроме вещей изъятых из гражданского оборота, сельскохозяйственных земель, потребляемых вещей, а так же объектов интеллектуальной собственности, не подлежащих передаче. Чаще всего в финансовый лизинг передается высокотехнологичное оборудование. В условиях бурных темпов развития науки и техники предприятия получают  благодаря лизингу возможность быстро и с минимальными инвестиционными   рисками   осуществить   замену   устаревшего оборудования.

В договоре финансовой аренды оговариваются размер и форма лизинговых платежей, сроки внесения, условия страхования и т.д. По окончании срока лизинга предприятие - лизингополучатель возможность приобрести оборудова-

вание по цене, определяемой определённой стоимостью оборудования.

Общераспространенной    практикой    является    заключение лизинговых соглашений на срок, составляющий от 70 до 80% амортизационного периода. Лизинг предоставляет выгоды всем участникам лизинговой сделки. Предприятие - производитель расширяет рынок сбыта продукции, налаживая долговременные связи с лизинговыми компаниями; предприятие - лизингополучатель одновременно решает две проблемы: обретение и финансирование оборудования и использование его без мобилизации крупных финансовых ресурсов и без привлечения кредитов, что позволяет сохранить соотношение заемных и собственных яств без риска нарушения финансовой устойчивости предприятия. Поэтому лизинговые операции пользуются наибольшей популярностью мелких и средних предприятий. При организации новых производств лизинг дает возможность сформировать необходимый парк оборудования без больших начальных инвестиций.

Однако в некоторых случаях лизинг может быть более дорогостоящим, чем банковский кредит. Поэтому при выборе способа финансирования необходимо учитывать размер лизинговых платежей и график их внесения.

Сроки выплаты лизинговых платежей, указанные в договоре, должны быть адаптированы к срокам окупаемости инвестиций.

Лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции, произведенной лизингополучателем, что позволяет значительно снизить налогооблагаемую прибыль и суммы уплачиваемых налогов. Имущество, переданное в лизинг, находится на балансе лизингодателя, который сохраняет право собственности на него со всеми вытекающими   отсюда   обязанностями.   Он   же   начисляет амортизационные отчисления. Если по согласованию сторон в договоре лизинга предусматривается применение ускоренной амортизации, лизинговые компании получают возможность возвратить основную часть средств, затраченных на приобретение оборудования, уже в первые годы его эксплуатации. Это фактически означает уменьшение налогового бремени и для арендодателя. Лизинговые компании получают необходимый доход от сдачи имущества в лизинг при более низком уровне риска по сравнению с обычным кредитованием.

ГЛАВА II. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ S.R.L. «Gantala»

§2.1 Общая характеристика предприятия S.R.L. «Gantala»  и его  финансовых ресурсов.

Частное предприятие S.R.L. «Gantala» было основано 13 декабря 1995 года.

S.R.L. «Gantala» является коммерческим предприятием  фармацевтической промышленности по реализации фармацевтической  и парафармацевтической продукции, а так же медицинских изделий.

Уставной капитал S.R.L. «Gantala» c 2003-2006 годы составил 5400 лей.

Количество учередителей - 3.

Среднесписочная численность с 10 человек в 2003г. увеличилась до 30 в 2006г.

Структура управления S.R.L. «Gantala» приведена на рисунке 2.

Рисунок 2

Организационная структура S.R.L. «Gantala»

Исходя из данной схемы можно сделать вывод что в управленческой структуре S.R.L. «Gantala» используется принцип функциональной департаментизации, который применяется сейчас на большинстве коммерческих предприятий. При функциональной департаментизации специализированные работы группируются преимущественно вокруг ресурсов. Так учетно-финансовый отдел управляет таким ресурсом как деньги, коммерческий отдел - учетом и продвижением продукции на рынок сбыта, транспортная служба занимается непосредственно вопросами доставки продукции, а так же услугами по перевозке грузов.

Органами управления общества являются:

-       Генеральный директор (единоличный исполнительный орган).

-       Заместитель директора

В подчинении заместителя директора находится менеджер по коммерции, занимающийся вопросами закупки и реализации товара. Менеджеру по коммерции  непосредственно подчиняются начальники следующих отделов, входящих в коммерческую службу:

-       начальник закупочного отдела;

-       начальник отдела реализации;

-       начальник отдела  сбыта .

Менеджеру по транспорту подчиняется отдел международных грузовых перевозок, который выполняет услуги сторонних организаций, а также выполняет доставку импортного товара для  предприятия.

Вопросами бухгалтерского учета, финансового планирования и прогнозирования занимается менеджер по экономике, он же главный бухгалтер, в подчинение которого находится учетно-финансовый отдел.

S.R.L. «Gantala» снабжает своим товаром жителей города и Республики, а так же больницы, поликлиники и медицинские центры. Предприятие имеет собственную точку розничной торговли (аптеку в Кишиневе), а так же поставляет свой товар сторонним организациям, список которых очень обширен. Наиболее крупными покупателями продукции S.R.L. «Gantala» являются: S.R.L.«Vinamex», S.R.L.«Rihpangalfarma», S.R.L.«R&P Bolgarfarma», S.A.«Sanfarm Prim» и т.д.

Поставщиками товаров S.R.L. «Gantala» являются: австрийская фирма «EBEWE», немецкая фирма «Vogt Medical», латвийская «Elpis», белорусский «Борисовский завод медецинских препаратов , русская компания «Farmcomlect» и т.д.

Основную конкуренцию S.R.L. «Gantala» составляют коммерческие фирмы, которых в марте месяце 2006 года в Кишиневе насчитывалось около 200.

Работая в сложных условиях рыночной экономики коллектив S.R.L. «Gantala» имеет следующие показатели, которые отраженны в таблице 2.

 За анализируемый период выручка предприятия к 01.01.06 увеличилась на 11 720 377 лей, что составляет 144,5 % по сравнению с результатом на 01.01.04. Это связано с увеличением объема продаж товаров и услуг в результате  повышения спроса на товар. В следствии высокого качества поставляемого товара и его низкой цены.

Из данных таблицы видно, что прибыль до налогообложения на 01.01.06 существенно увеличилась по сравнению с тем же показателем на 01.01.04 на 262 693 лей или в 3 раза. На 01.01.05 прибыль по сравнению с   предыдущим годом увеличилась на 95 125 лей или  почти в 2 раза. Таким образом, наметилась положительная тенденция изменения величины прибыли от экономико-финансовой деятельности. Увеличению прибыли до налогообложения способствовало:

Увеличение прибыли от операционной деятельности на 358 056 лей или на 383,9%. На вышеуказанное увеличение повлияло:

v    Увеличение валовой прибыли - в сумме 758 450 лей, увеличив прибыль от операционной деятельности.

v    Увеличение  прочих операционных доходов на 156 404 лей, увеличив прибыль от операционной деятельности.

v      Снизило прибыль от операционной деятельности увеличение коммерческих, обще - административных и прочих операционных расходов в общей сумме 556 798 лей.

Таблица 2.

Экономические показатели деятельности предприятия

Снижению прибыли до налогообложения способствовало:

v    Незначительное влияние оказал убыток от инвестиционной деятельности снизивший прибыли от экономико-финансовой деятельности на 3,2%.

v    Сокращение прибыли от финансовой деятельности на  87 970 лей или на 2039,3%.

Таким образом, факторы уменьшающие прибыль до налогообложения по сумме были перекрыты действием увеличивающих её факторов, что в итоге и обусловило рост прибыли от экономико-финансовой деятельности в отчетном году по сравнению с базовым в 3 раза.

Среднесписочная численность рабочих за отчетный период увеличилась на 20 человек по сравнению с первоначальным. Это непосредственно повлияло на увеличение выручки от реализации , а следовательно и на прибыль предприятия.

Финансовые ресурсы предприятия представлены:

1.     Собственным капиталом:

·        Минимальным уставным капиталом в сумме 5400 лей.

·        Постоянно увеличивающейся на протяжении всего анализируемого периода нераспределенной прибылью прошлых лет.

·        Так же  постоянно увеличивающейся прибылью текущего периода.

2.     Заемным капиталом:

·        Долгосрочными кредитами банков, которые предприятие берет и использует на протяжении всего исследуемого периода.

·        Долгосрочными займами от физических лиц, которые состоят из займов учредителей предприятия и представлены одной и той же суммой на протяжении всего анализируемого периода.

·        Появившейся в 2004 году  небольшой статьей отсроченные обязательства по подоходному налогу.

·        Краткосрочными займами от физических лиц, которые состоят из займов учредителей предприятия и представлены увеличивающейся суммой на протяжении всего анализируемого периода.

·         Кредиторской задолженностью, которая весьма обширна и представлена в общей сумме финансовых ресурсов довольно высоким удельным весом  на протяжении всего исследуемого периода.

Более подробно финансовые ресурсы S.R.L. «Gantala» будут рассмотрены в следующих параграфах данной главы.

§2.2Анализ источников финансовых ресурсов S.R.L. «Gantala» .

Формирование рациональной структуры источников средств необходимо предприятию для финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов.[8,278]

В таблице 3 приведены состав и структура источников финансовых ресурсов предприятия S.R.L. «Gantala», а так же их изменение за анализируемый период.

Как видно из расчетов, за анализируемый период сумма источников финансовых ресурсов увеличилась с 4082852 лей в начале периода до 6411867 - в конце периода, то есть  темп роста составляет 157%. При этом собственные источники увеличились на 465290 лея при темпе роста 277,9%, а заемные увеличились - на 1863725 лей. Темп роста заемных источников финансовых ресурсов показывает прирост и составляет 148,8%. Таким образом темп роста собственного капитала опережает темп роста, но заемный капитал несмотря на это продолжает составлять большую долю источников финансирования S.R.L. «Gantala».

Увеличение суммы собственного капитала произошло, в основном, за счет роста  текущей прибыли, которая увеличился с 89391 леев в начале анализируемого периода до 323401 леев в конце. Темп роста  прибыли составил 361,8%.Также произошло увеличение нераспределенной прибыли прошлых лет, которое является следствием роста  текущей прибыли  на протяжении анализируемого периода. Увеличения уставного капитала не производилось, следовательно  он не повлиял на  увеличение собственного капитала в составе источников финансовых ресурсов. Увеличение собственного капитала в составе источников финансовых ресурсов является положительной тенденцией.

Хотя торговое предприятие , использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устоичивость, но ограничивает темпы своего развития и возможности прироста прибыли на вложенный капитал (в связи с невозможностью расширения деятельности за счет использования заемного капитала).[10,17]

 Доля заемного капитала в общей сумме источников уменьшились с 93,6% на 1.01.04г. до 88,7% на 1.01.06г. Темп роста заемного капитала за анализируемый период  составил 148,8%. Заемный капитал сформирован в основном за счет кредиторской задолженности, а так же долгосрочных кредитов банков.

Так, сумма кредиторской задолженности на предприятии S.R.L. «Gantala» за анализируемый период увеличилась на 1602219 лей и на 1.01.06г. составила 4290994 лей. Темп роста кредиторской задолженности за анализируемы период составил 159,6%. Доля кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств увеличилась с 70,3% в начале анализируемого периода до 75,4% в конце. В то же время доля кредиторской задолженности в общей сумме финансовых ресурсов на 01.01.04 составила 65,9% ,затем резко возросла  до 79%,после снизилась до 66,9% на 1.01.06г., что говорит о большом влиянии кредиторской задолженности на структуру источников финансовых ресурсов предприятия. Здесь имеет место так называемый товарный или коммерческий кредит с отсрочкой платежа по условиям контракта. Это наиболее распространенный в настоящее время вид товарного кредита. Для торгового предприятия  S.R.L. «Gantala» он является самой маневренной формой финансирования за счет заемных средств.[8,302]

Сумма кредиторской задолженности увеличилась в основном за счет прироста задолженности перед поставщиками и подрядчиками, которая за анализируемый период увеличилась с 2287022 л. на 1.01.04 г. до 4122219 л. на 1.01.06 г. Доля кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в конце анализируемого периода составила 96%, а на начало периода составляла 85%. Темп роста кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками за анализируемый период составляет 180,2%. Следует отметить, в этой сумме отсутствует просроченная и безнадежная задолженность. Следовательно высокая доля задолженности перед поставщиками и подрядчиками в составе кредиторской задолженности - нормальное явление в деятельности предприятия S.R.L. «Gantala» .

В течении всего анализируемого периода S.R.L. «Gantala» частично погасило задолженность перед персоналом , которая составила  на 01.01.04 77595 лей, а на конец периода 2148 лей. Темп роста отрицателен и составляет 2,8%.

           Так же хотелось отметить уменьшение задолженности перед бюджетом, которая на начало  анализируемого периода составила 71667 лей ,а на конец 38108 лей, т.е. на 33559 лей меньше. Темп роста задолженности перед бюджетом за анализируемый период отрицателен  и составляет 53,2%.

          Из таблицы 3 мы видим, что у предприятия отсутствует задолженность перед персоналом по оплате труда, и  перед органами социального и обязательного медицинского страхования на 01.01.06.

Следует отметить тот факт, что задолженность перед прочими кредиторами на начало анализируемого периода составляла 252491 лей, т.е. примерно 10% от суммы всей  кредиторской задолженности, а на конец она сократилась до 3% .В целом темп роста по данной статье  кредиторской задолженности отрицателен и составляет 50,9%.  

Вторая по значимости статья в структуре заемного капитала – это долгосрочные кредиты банков. Заемные средства в виде кредитов используются более эффективно, чем собственные оборотные средства, так как совершают более  быстрый кругооборот, имеют строго целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием процента.[18,45]  Сумма долгосрочных кредитов увеличилась с 500000 лей на начало анализируемого периода до 700000 лей - в конце анализируемого периода, то есть на 200000 лей. Темп роста суммы долгосрочных кредитов составил 140%. Доля долгосрочных кредитов в общей сумме заемных средств на 1.01.04г. составила 13%, и к концу анализируемого периода существенно не изменилась и составила 12%..

  Долгосрочные займы - это займы учредителей предприятия, в составе трех человек, которые были внесены для развития предприятия и составили: 60% - 183600 лей – руководитель предприятия, и по 20% - 61200 лей- оставшиеся учредители, на протяжении анализируемого периода остается стабильной суммой, удельный вес долгосрочного займа по отношению ко всей сумме финансовых ресурсов постепенно снижается с 7,5% до 4,8%.

Так же появляются  отсроченные обязательства по подоходному налогу, но они несущественно представленны  в структуре финансовых ресурсов.

Краткосрочные займы в структуре заемного капитала третья по значимости статья , в начале анализируемого периода она  составляет 326500 лей, а в конце 385000 , абсолютное отклонение 58500 лей. Темп роста суммы краткосрочных займов составил 117,9%. Доля  краткосрочных займов в структуре финансовых ресурсов постепенно снижается с 8% до 6% на 01.01.06.

Как видно из диаграммы 1, структура заемных источников финансовых ресурсов нельзя охарактеризовать однозначно.

Наблюдается рост задолженности по так называемой "больной статье" - кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, хотя за-

долженность по этой статье баланса растет быстрыми темпами, в общем

                                                                                                                                          Таблица 3

            Источники формирования финансовых ресурсов S.R.L. «Gantala» 

кредиторская задолженность в общей структуре финансовых ресурсов увеличилась всего на 1%, но по прежнему занимает две трети в общей структуре финансовых ресурсов.

Главной тенденцией в динамике источников средств предприятия S.R.L. «Gantala» является увеличение доли привлеченных финансовых ресурсов в общей сумме капитала при несущественном увеличении собственных источников. Рост доли привлеченных финансовых ресурсов может характеризовать финансовое состояние предприятия как с положительной так и с отрицательной стороны. Если предприятие имеет высокий уровень рентабельности, то увеличение доли привлеченных средств может свидетельствовать о повышении темпов роста оборота предприятия и, следовательно, недостатке средств на финансирование переменных, а зачастую и постоянных затрат. Но так же, высокая доля привлеченных ресурсов в пассиве предприятия может говорить о его низкой рентабельности и финансовой устойчивости. Анализ показателей рентабельности и финансовой устойчивости S.R.L. «Gantala» приведен в следующей главе.

Диаграмма 1

Соотношение и динамика изменения источников

Структура активов характеризует в первую очередь уровень мобильности имущества предприятия, а также позволяет определить, за счет каких элементов эта мобильность обеспечивается, снижается или повышается. От структуры активов непосредственно зависят показатели платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Кроме того эта структура оказывает большое виляние на систему показателей, которые принято называть коэффициентами деловой активности. Информация о состоянии активов предприятия, содержащаяся в его балансе дает достаточно основательную базу для их анализа и определения приоритетных направлений вложения финансовых ресурсов.

Страницы: 1, 2, 3, 4