Дані таблиці свідчать про те, що капітал, яким володіє підприємство, використовується неефективно. Протягом 2008 року для здійснення одного обороту капіталу було потрібно 182,52 днів, а це на 18,99 днів більш ніж у 2007 році. Отже, спостерігаємо значне уповільнення оборотності капіталу. Також стрімко знижується оборотність позикового капіталу. У 2006 році тривалість одного обороту склала 72,9 днів, у 2007 – 115,34 днів, у 2008 – 188,64 днів. Значення оборотності власного капіталу у 2008 році (-6,12 днів) свідчить про отримання підприємством великих збитків. Протягом 2008 року капіталом було здійснено 1,97 обороти, у тому числі позиковий – 1,91 раз.

Таблиця 2.13 – Вплив факторів на зміну оборотності капіталу у 2006 році

Показники	Середній розмір капіталу		Оборотність капіталу			Відхилення в оборотності
	2006 рік	2008 рік	2006 рік	2008 рік	скоригований показник	усього	в т.ч. за рахунок
	2006 рік	2008 рік	2006 рік	2008 рік	скоригований показник	усього	виручки від реалізації	середнього розміру капіталу
Власний капітал	941,1	-64,8	90,1	-6,12	88,87	-96,22	-1,23	-94,99
Позиковий капітал	761,4	1997,45	72,9	188,64	71,9	115,74	-1	116,74
Сукупний капітал	1702,5	1932,65	163	182,52	160,76	19,52	-3,76	21,76
Одноденна виручка	10,445	10,59	-	-	-	0,145	-	-

Таблиця 2.14 – Вплив факторів на зміну оборотності капіталу у 2007 році

Показники	Середній розмір капіталу		Оборотність капіталу			Відхилення в оборотності
	2007 рік	2008 рік	2007 рік	2008 рік	скоригований показник	усього	в т.ч. за рахунок
	2007 рік	2008 рік	2007 рік	2008 рік	скоригований показник	усього	виручки від реалізації	середнього розміру капіталу
Власний капітал	560,45	-64,8	46,19	-6,12	4,36	-52,31	-41,83	-10,48
Позиковий капітал	1399,6	1997,45	115,34	188,64	10,89	73,3	-104,45	177,75
Сукупний капітал	1960,05	1932,65	161,53	182,52	15,25	20,99	-146,28	167,27
Одноденна виручка	12,13	10,59	-	-	-	-1,54	-	-

Розрахунки, наведені в таблицях 2.4.2 та 2.4.3 свідчать, що головною причиною уповільнення оборотності капіталу та його складових є зменшення виручки від реалізації. Під впливом цього чинника оборотність сукупного капіталу у 2008 відносно 2006 року знизилася на 19,52 днів, а у тому ж році відносно 2007 року – на 20,99 днів. Зміна середнього розміру власного капіталу обумовила прискорення оборотності відносно 2006 року на 99,94 днів, а відносно 2007 року на 10,48 днів. Однак економічно виправданим таке покращення показників ефективності використання капіталу вважати не слід, адже підприємство не забезпечене власним капіталом, а тому все більше стає залежним від зовнішніх джерел фінансування.

3. Оптимізація структури капіталу ВАТ Городоцька молочна компанія «Біла роса»

Оптимізація структури капіталу є одним із найбільш важливих і складних завдань, які вирішуються у процесі фінансового управління підприємством.

Оптимальна структура капіталу – це таке відношення використання власних і позикових засобів, при якому забезпечується найбільш ефективна пропорційність між коефіцієнтом фінансової рентабельності та коефіцієнтом фінансової стійкості підприємства, тобто максимізується його ринкова вартість.

Процес оптимізації структури капіталу підприємства здійснюється за такими етапами:

• аналіз капіталу підприємства;

• оцінка основних факторів, що визначають формування структури капіталу;

• оптимізація структури капіталу за критерієм максимізації рівня фінансової рентабельності;

• оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації його вартості;

• оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків;

• формування показника цільової структури капіталу.

Трендовий аналіз – порівняння кожної позиції звітності з попередніми періодами і визначення тренда, тобто основної тенденції динаміки показника, очищеної від випадкових впливів і індивідуальних особливостей окремих періодів. За допомогою тренда формують можливі значення показників у майбутньому, а отже, ведеться перспективний прогнозний аналіз.

Рисунок 3.1 – Лінія тренда

З рисунку видно, що у 2009 році прогнозний рівень капіталу буде дорівнювати нулю. Для виходу ВАТ Городоцька молочна компанія «Біла роса» з кризи потрібно збільшити капітал підприємства за допомогою залучення коштів за умови невеликих відсотків для отримання прибутку та розрахуватися з боргами.

З даної таблиці видно, що в результаті трендового аналізу при якому капітал у 2009 році повинен дорівнювати нулю, підприємство не може працювати і тому не отримує фінансовий результат від своєї діяльності.

ВАТ Городоцька молочна компанія «Біла роса» зможе продовжити свою діяльність тільки за умови залучення коштів інвесторів або кредиторів. Якщо припустити, що підприємству нададуть кредит у розмірі 8900 тис. грн., то можна отримати результати, які зображені в таблиці 3.15.

Таблиця 3.16 – Рентабельність власного капіталу при різних значеннях плеча фінансового важеля

Показник	Варіанти структури капіталу
Показник	І	ІІ	ІІІ	ІV	V	VІ	VІІ	VІІІ	ІX	X
Власний капітал	890	1780	2670	3560	4450	5340	6230	7120	8010	8900
Позиковий капітал	8010	7120	6230	5340	4450	3560	2670	1780	890	0
Короткострокові кредити	4005	3560	3115	2670	2225	1780	1335	890	445	0
Кредиторська заборгованість	4005	3560	3115	2670	2225	1780	1335	890	445	0
Всього капіталу	8900	8900	8900	8900	8900	8900	8900	8900	8900	8900
Плечо фінансового важеля	9,00	4,00	2,33	1,50	1,00	0,67	0,43	0,25	0,11	0,00
Ставка відсотка за кредит	11	11	11	11	11	11	11	11	11	11
Рентабельність середнього капіталу, %	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8	16,8
Фінансовий результат від операційної діяльності	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2	1495,2
Витрати за відсотками за кредит	440,55	391,6	342,65	293,7	244,75	195,8	146,85	97,9	48,95	0
Фінансовий результат від звичайної діяльності до оподаткування	1055	1104	1153	1202	1250	1299	1348	1397	1446	1495
Ставка податку на прибуток, %	25	25	25	25	25	25	25	25	25	25
Податок на прибуток	264	276	288	300	313	325	337	349	362	374
Чистий прибуток	791	828	864	901	938	975	1011	1048	1085	1121
Рентабельність власного капіталу, %	89	47	32	25	21	18	16	15	14	13

З розрахунків можна зробити такий висновок: найвигідніша стратегія виходу підприємства з кризи – це перший варіант структури капіталу тому, що рівень рентабельності власного капіталу найвищий і складає 89%. Але при виборі цієї комбінації чистий прибуток буде меншим ніж при здійсненні інших стратегій і буде складати 791 тис. грн.

Особливого значення набуває своєчасна та об’єктивна оцінка фінансового стану підприємств за виникнення різноманітних форм власності, оскільки жодний власник не повинен нехтувати потенційними можливостями збільшення прибутку (доходу) підприємства, які можна виявити тільки на підставі своєчасного й об’єктивного аналізу фінансового стану підприємств.

Систематичний аналіз фінансового стану підприємства, його платоспроможності, ліквідності та фінансової стійкості необхідний ще й тому, що дохідність будь-якого підприємства, розмір його прибутку багато в чому залежать від його платоспроможності. Ураховують фінансовий стан підприємства і банки, розглядаючи режим його кредитування та диференціацію відсоткових ставок.

Висновки

У моїй курсовій роботі викладені теоретична сутність і проблеми вивчення капіталу підприємства, його аналіз та шляхи оптимізації його структури.

Одним з основних напрямів поліпшення використання капіталу підприємства є, перш за все, забезпечення максимального обсягу залучення власних фінансових ресурсів за рахунок внутрішніх джерел: чистого прибутку і амортизаційних відрахувань. Збільшення чистого прибутку можливе за рахунок підвищення ефективності використання власного капіталу – збільшення оборотності та підвищення рентабельності власного капіталу.

Залучення капіталу за рахунок зовнішніх джерел (випуск акцій для залучення власного капіталу чи випуск облігацій або залучення довгострокового банківського кредиту) повинен проводитися з урахуванням вартості залученого капіталу.

Розглянуті шляхи оптимізації структури капіталу підприємства, за допомогою яких можна сформувати оптимальну структуру капіталу, тобто раціональне співвідношення власних та позикових ресурсів, яке дозволяє отримати максимальну прибутковість, рентабельність, фінансову стійкість та високі показники ліквідності та платоспроможності.

Проаналізувавши фінансово-господарський стан ВАТ Городоцька молочна компанія «Біла роса», необхідно зазначити, що підприємство має серйозні недоліки в організації своєї діяльності. За результатами аналізу фінансової звітності підприємства, треба відзначити негативні тенденції функціонування підприємства, що ведуть до зменшення результативності діяльності та відображають кризове фінансове становище.

Література

1. Балабанов І.Т. Фінансовий аналіз і планування господарюючого суб’єкта. – К.: Фінанси і статистика, 2000. – 208 с.

2. Воробйов Ю.М. Особливості формування фінансового капіталу підприємства. // Фінанси України. – 2001. – №2. – С. 77–85.

3. Глівенко С.В., Сокололв М.О., Теліженко О.М. Економічне прогнозування. – Суми: Університетська книга, 2001.-207 с.

4. Єфимова О.В. Фінансовий аналіз. – К., 2006. – 423 с.

5. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: Навч. посібник – К.: МАУП, 2000. – 152 с.

6. Зятковський І.В. Фінанси підприємств: Навч. посіб. для студ. екон. спец. вищ. навч. закл. – К.: Кондор, 2003. – 364 с.

7. Ковалева А.М. Фінанси в управлінні підприємством. – К.: Фінанси та статистика, 2003. – 259 с.

8. Кононенко О. Аналіз фінансової звітності. – Х.: Фактор, 2003. – 148 с.

9. Коробов М.Я. Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємств.: Навч. посібн. – К.: Т-во «Знання», КОО, 2000. – 378 с.

10. Крамаренко Г.О. Фінансовий аналіз і планування. – К.: Центр навчальної літератури, 2003. – 224 с.

11. Мец В.О. Економічний аналіз фінансових результатів та фінансового стану підприємства: Навчальний посібник. – Київ: Вища школа, 2003. – 278 с.

12. Мних Є.В. Аналіз фінансового стану і фінансових результатів діяльності підприємств: Навч. посібник. – К.: НМК ВО, 1993;

13. Петряєва З.Ф. Фінансовий аналіз діяльності підприємства: Навч. посіб. / Харківський держ. економічний ун-т. – Х.: ХДЕУ, 2002. – 164 с.

14. Попович П.Я. Економічний аналіз діяльності суб'єктів господарювання: Підручник.-Тернопіль: Економічна думка, 2004.

15. Руденко Л.В., Подольська В.О., Яріш О.В. Аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства. – К.: НМЦ «Укроопосвіта», 2000. – 422 с.

16. Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 2003. – 554 с.

17. Томас П. Кармен, Альберт Р. Макмин. Аналіз фінансових звітів. – К.: Инфра, 2005. – 429 с.

18. Фінанси підприємств. Підручник / За ред. А.М. Поддєрьогіна. – К.: КНЕУ, 1998.8.

19. Цалко Ю.С. Фінансова звітність підприємства та її аналіз: Навч.посібн. 2-е видання, переобл. і доп. – Київ: ЦЦП, 2002, – 360 с.

20. Шиян Д.В., Строченко Н.І. Фінансовий аналіз: Навч. посібник. – К.: А.С.К., 2003. – 229 с.

Додаток

Баланс на 2005–12–31 р.

Баланс
А К Т И В	Код рядка	На початок року	На кінець звітного періоду
1	2	3	4
І. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
залишкова вартість	010	0	0
первісна вартість	011	0	0
знос	012	0	0
Незавершене будівництво	020	17	0
Основні засоби:
залишкова вартість	030	1357.9	1470
первісна вартість	031	2661.2	2680.1
знос	032	1303.3	1210.1
Довгострокові фінансові інвестиції:
які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств	040	0	0
інші фінансові інвестиції	045	0	0
Довгострокова дебіторська заборгованість	050	0	0
Відстрочені податкові активи	060	0	0
Інші необоротні активи	070	0	0
Гудвіл при консолідації	075	0	0
Усього за розділом І	080	1374.9	1470

ІІ. Оборотні активи
Запаси:
виробничі запаси	100	80.6	43.2
тварини на вирощуванні та відгодівлі	110	0	0
незавершене виробництво	120	0	0
готова продукція	130	1.3	256.7
товари	140	11.2	0
Векселі одержані	150	0	0
Дебіторська заборгованість за товари, роботи послуги:
чиста реалізаційна вартість	160	171.5	86.5
первісна вартість	161	171.5	86.5
резерв сумнівніх боргів	162	0	0
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом	170	0.9	4
за виданими авансами	180	0	273
з нарахованих доходів	190	0	0
із внутрішніх розрахунків	200	0	0
Інша поточна дебіторська заборгованість	210	3	5.4
Поточні фінансові інвестиції	220	0	0
Грошові кошти та їх еквіваленти:
в національній валюті	230	4.3	3.4
в іноземній валюті	240	0	0
Інші оборотні активи	250	54.8	75.4
Усього за розділом ІІ	260	327.6	747.6
ІІІ. Витрати майбутніх періодів	270	0	0
Баланс	280	1702.5	2217.6

П А С И В	Код рядка	На початок року	На кінець звітного періоду
1	2	3	4
І. Власний капітал
Статутний капітал	300	190.5	190.5
Пайовий капітал	310	0	0
Додатковий вкладений капітал	320	0	0
Інший додатковий капітал	330	1000.3	1691.3
Резервний капітал	340	0	0
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	350	-249.7	-1702
Неоплачений капітал	360	0	0
Вилучений капітал	370	0	0
Накопичена курсова різниця	375	0	0
Усього за розділом І	380	941.1	179.8
Частка меншості	385	0	0

ІІ. Забезпечення наступних витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу	400	122.7	0
Інші забезпечення	410	0	0
	415	0	0
	416	0	0
Цільове фінансування	420	0	0
Усього за розділом ІІ	430	122.7	0

ІІІ. Довгострокові зобов'язання
Довгострокові кредити банків	440	0	0
Інші довгострокові фінансові зобов'язання	450	0	0
Відстрочені податкові зобов'язання	460	0	0
Інші довгострокові зобов'язання	470	0	0
Усього за розділом ІІІ	480	0	0

ІV. Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків	500	140	369.1
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	510	0	0
Векселі видані	520	0	0
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	530	125	643.8
Поточні зобов'язання за розрахунками:
з одержаних авансів	540	100	914.3
з бюджетом	550	9	64.6
з позабюджетних платежів	560	0	0
зі страхування	570	17.6	14.4
з оплати праці	580	40.5	24.6
з учасниками	590	0	0
із внутрішніх розрахунків	600	0	0
Інші поточні зобов'язання	610	206.6	7
Усього за розділом ІV	620	638.7	2037.8
V. Доходи майбутніх періодів	630	0	0
Баланс	640	1702.5	2217.6

Баланс на 2006–12–31 р.

Баланс
А К Т И В	Код рядка	На початок року	На кінець звітного періоду
1	2	3	4
І. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
залишкова вартість	010	0	0
первісна вартість	011	0	0
знос	012	0	0
Незавершене будівництво	020	0	0
Основні засоби:
залишкова вартість	030	1470	1238.6
первісна вартість	031	2680.1	2682.7
знос	032	1210.1	1444.1
Довгострокові фінансові інвестиції:
які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств	040	0	0
інші фінансові інвестиції	045	0	0
Довгострокова дебіторська заборгованість	050	0	0
Відстрочені податкові активи	060	0	0
Інші необоротні активи	070	0	0
Гудвіл при консолідації	075	0	0
Усього за розділом І	080	1470	1238.6

ІІ. Оборотні активи
Запаси:
виробничі запаси	100	43.2	41
тварини на вирощуванні та відгодівлі	110	0	0
незавершене виробництво	120	0	0
готова продукція	130	256.7	0
товари	140	0	0
Векселі одержані	150	0	0
Дебіторська заборгованість за товари, роботи послуги:
чиста реалізаційна вартість	160	86.5	203.2
первісна вартість	161	86.5	203.2
резерв сумнівніх боргів	162	0	0
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом	170	4	0.9
за виданими авансами	180	273	154.6
з нарахованих доходів	190	0	0
із внутрішніх розрахунків	200	0	1.5
Інша поточна дебіторська заборгованість	210	5.4	4.8
Поточні фінансові інвестиції	220	0	0
Грошові кошти та їх еквіваленти:
в національній валюті	230	3.4	3.1
в іноземній валюті	240	0	0
Інші оборотні активи	250	75.4	0
Усього за розділом ІІ	260	747.6	409.1
ІІІ. Витрати майбутніх періодів	270	0	0
Баланс	280	2217.6	1647.7

П А С И В	Код рядка	На початок року	На кінець звітного періоду
1	2	3	4
І. Власний капітал
Статутний капітал	300	190.5	190.5
Пайовий капітал	310	0	0
Додатковий вкладений капітал	320	0	0
Інший додатковий капітал	330	1691.3	1691.3
Резервний капітал	340	0	0
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	350	-1702	-2191.2
Неоплачений капітал	360	0	0
Вилучений капітал	370	0	0
Накопичена курсова різниця	375	0	0
Усього за розділом І	380	179.8	-309.4
Частка меншості	385	0	0

ІІ. Забезпечення наступних витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу	400	0	0
Інші забезпечення	410	0	0
	415	0	0
	416	0	0
Цільове фінансування	420	0	0
Усього за розділом ІІ	430	0	0

ІІІ. Довгострокові зобов'язання
Довгострокові кредити банків	440	0	0
Інші довгострокові фінансові зобов'язання	450	0	0
Відстрочені податкові зобов'язання	460	0	0
Інші довгострокові зобов'язання	470	0	0
Усього за розділом ІІІ	480	0	0

ІV. Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків	500	369.1	0
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	510	0	0
Векселі видані	520	0	0
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	530	643.8	1196.1
Поточні зобов'язання за розрахунками:
з одержаних авансів	540	914.3	599.6
з бюджетом	550	64.6	44.8
з позабюджетних платежів	560	0	0
зі страхування	570	14.4	8.7
з оплати праці	580	24.6	34.1
з учасниками	590	0	0
із внутрішніх розрахунків	600	0	0
Інші поточні зобов'язання	610	7	73.8
Усього за розділом ІV	620	2037.8	1957.1
V. Доходи майбутніх періодів	630	0	0
Баланс	640	2217.6	1647.7

Звіт про фінансові результати на 2005 рік

І. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ
Найменування показника	Код рядка	За звітний період	За попередній період
1	2	3	4
Дохід (виручка) від реалізації (товарів, робіт, послуг)	010	5241.9	4513.3
Податок на додану вартість	015	873.6	752
Акцизний збір	020	0	0
	025	0	0
Інші вирахування з доходу	030	0	1.1
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	035	4368.3	3760.2
Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг)	040	5003.4	3624.6
Валовий:
прибуток	050	0	135.6
збиток	055	635.1	0
Інші операційні доходи	060	198.1	195.9
Адміністративні витрати	070	111	114.2
Витрати на збут	080	0	13
Інші операційні витрати	090	352.1	195.9
Фінансові результати від операційної діяльності:
прибуток	100	0	8.4
збиток	105	900.1	0
Дохід від участі в капіталі	110	0	0
Інші фінансові доходи	120	19.2	3.8
Інші доходи	130	175.9	12.7
Фінансові витрати	140	71.7	51.5
Втрати від участі в капіталі	150	0	2.1
Інші витрати	160	675.6	14.8
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:
прибуток	170	0	0
збиток	175	1452.3	43.5
Податок на прибуток від звичайної діяльності	180	0	17.9
Дохід з податку на прибуток від звичайної діяльності	185	0	0
Фінансові результати від звичайної діяльності:
прибуток	190	0	0
збиток	195	1452.3	61.4
Надзвичайні:
доходи	200	0	0
витрати	205	0	0
Податки з надзвичайного прибутку	210	0	0
Частка меншості	215	0	0
Чистий:
прибуток	220	0	0
збиток	225	1452.3	61.4

Звіт про фінансові результати на 2006 рік

І. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ
Найменування показника	Код рядка	За звітний період	За попередній період
1	2	3	4
Дохід (виручка) від реалізації (товарів, робіт, послуг)	010	4574.3	5241.9
Податок на додану вартість	015	762.4	873.6
Акцизний збір	020	0	0
	025	0	0
Інші вирахування з доходу	030	0	0
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)	035	3811.9	4368.3
Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг)	040	3835	5003.4
Валовий:
прибуток	050	0	0
збиток	055	23.1	635.1
Інші операційні доходи	060	20.3	198.1
Адміністративні витрати	070	227.5	111
Витрати на збут	080	36.8	0
Інші операційні витрати	090	142.3	352.1
Фінансові результати від операційної діяльності:
прибуток	100	0	0
збиток	105	409.4	900.1
Дохід від участі в капіталі	110	0	0
Інші фінансові доходи	120	0.3	19.2
Інші доходи	130	25.6	175.9
Фінансові витрати	140	79.1	71.7
Втрати від участі в капіталі	150	0	0
Інші витрати	160	26.2	675.6
Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:
прибуток	170	0	0
збиток	175	488.8	1452.3
Податок на прибуток від звичайної діяльності	180	0.4	0
Дохід з податку на прибуток від звичайної діяльності	185	0	0
Фінансові результати від звичайної діяльності:
прибуток	190	0	0
збиток	195	489.2	1452.3
Надзвичайні:
доходи	200	0	0
витрати	205	0	0
Податки з надзвичайного прибутку	210	0	0
Частка меншості	215	0	0
Чистий:
прибуток	220	0	0
збиток	225	489.2	1452.3

Страницы: 1, 2, 3