Оценка, анализ и диагностика финансового состояния предприятия на примере ЗАО "Челяб-МАЗ сервис и К"

Согласно критического значения формулы Альтмана 2,675 < Z < 2,99 на предприятии в 2006 г. вероятность банкротства существует, т.к. Z-счет = 2,216.

Согласно формуле Таффлера на начало 2009 г. вероятность банкротства незначительна, и диагностируются хорошие долгосрочные финансовые перспективы, так как Z-счет больше критической отметки в 2008 году и равен 0,584. Улучшение ситуации обеспечено наращиванием объемов производства, в результате чего увеличивается выручка от реализации и прибыль от продаж.

ГЛАВА III. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Основные тенденции, выявленные в ходе проведенного анализа финансового состояния ЗАО «ЧелябМАЗсервис и К»

Проведя анализ и оценку финансово-экономического состояния хозяйствующего субъекта можно выделить ряд положительных и отрицательных моментов.

На анализируемом предприятии существуют следующие положительные стороны его деятельности:

1) происходит рост валюты баланса на 64,1 %, с 64215 тыс. руб. в 2006г. до 105545 тыс. руб. в 2008 г., в основном за счет увеличения оборотных активов на 40137 тыс. руб., или на 63,4%, что свидетельствует о формировании более мобильной структуры активов, способствующей оборачиваемости средств предприятия;

2) прослеживается тенденция к увеличению как операционного, так и финансового цикла, что является для предприятия отрицательным моментом,

3) происходит замедление оборачиваемости запасов с 3 оборотов (116 дней) в 2006г. до 2,5 оборотов (146 дней) в 2008г., при этом снижается краткосрочная платежеспособность, что приводит к замедлению притока денежных средств, а также отрицательно влияет на всю оборачиваемость текущих активов и хорошо сказаться на прибыли. В целом анализ оборачиваемости демонстрирует тенденцию к ухудшению положения предприятия;

4) коэффициент текущей ликвидности характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы его краткосрочных обязательств его нормальное значение > = 1. Как видно из произведенных расчетов, его значение существенно ниже норматива: 2006 год-1,092, что оценивается положительно, но наблюдается тенденция его повышения, в 2008 году он уже составил 1,316 индекс роста равен 1,08, что оценивается положительно. С помощь данного коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности, он говорит о том, данное предприятие является надежным партнером.

В качестве проблемных мест предприятия можно отметить:

1) происходит снижение экономической и финансовой рентабельности. В динамике это выглядит следующим образом: снижение экономической рентабельности (2006 год - 7,5%, 2008 год - 1,9%), что является отрицательной тенденцией. Финансовая рентабельность характеризует эффективность использования собственного капитала. В динамике этого показателя также наблюдается снижение значений (2006 год - 74,3 %, 2007го; 18,5 %), что свидетельствует о неэффективном использовании собственных средств. Данные показатели отрицательно характеризуют инвестиционную привлекательность предприятия.

На данном предприятии нет проблем с финансовой устойчивостью, о чем свидетельствуют все показатели состояния основного и оборотного имущества предприятия.

2) на предприятии замедляется оборачиваемость капитала, происходит снижение деловой активности предприятия на 87 %, что свидетельствует об ухудшении использования инвестированного капитала;

- фондоотдача снизилась, что отрицательно характеризует предприятие, так как оно неэффективно использует активную часть основных средств.

3) один из проблемных показателей - это индекс постоянного актива. Предприятие с каждого рубля собственного капитала сформировало в 2006 году 29 копеек внеоборотных активов, в 2008 – 38,5 копеек. На предприятии нет дефицита собственных оборотных средств, так как индекс постоянного актива в 2006 г. меньше единицы. Значение коэффициента устойчивости структуры оборотных активов в 2006 году составило 0,085, в 2008г. – 0,242.

4) опасения вызывает состояние пассивов предприятия. Ни один из показателей рыночной устойчивости предприятия не отвечает нормальным значениям: коэффициент автономии при нормальном значении К1 >= 0,5 составил в 2006 году 0,098, а в 2008 году 0,047. В данном случае предприятие можно охарактеризовать как зависящее от внешних заимствований.

5) уменьшение чистой прибыли с 4653 тыс.руб. до 914 тыс.руб., индекс роста составил 0,196, характеризуется отрицательно.

6) ни один из просчитанных показателей платежеспособности не отвечает нормальному значению, наблюдается тенденция к росту показателей, что свидетельствует о тенденции повышения платежеспособности предприятия ЗАО «ЧелябМАЗсервис и К». Из таблицы 13 видно, что показатель абсолютной ликвидности в динамике не соответствует норме (0,25). В 2006 г. этот показатель составляет 0,020, в 2008 г. он увеличивается до 0,025. Несмотря на то, что показатель растет, динамика изменения коэффициента говорит о том, что у предприятия избыток средств, что тоже является отрицательной тенденцией, так как эти средства используются неэффективно. Коэффициент быстрой ликвидности тоже значительно выше норматива и в 2008 г. составляет 0,473. Коэффициент текущей ликвидности показывает способность предприятия рассчитываться по текущим обязательствам при условии не только своевременных расчетов с дебиторами, но и реализации прочих материальных оборотных средств.

Коэффициент текущей ликвидности растет, но его значение далеко до нормативного. Предприятие даже при вышеперечисленных условиях не сможет рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам. Предприятие при реализации всех оборотных средств, за исключением производственных запасов, может погасить свои краткосрочные обязательства в 2006 году на 2 %, в 2008 - 2,5 %.

7) необходимо обратить внимание на показатели рентабельности хозяйственной деятельности, а именно на общую рентабельность отчетного периода, рентабельность основной деятельности и рентабельность продаж. В динамике наблюдается тенденция к снижению данных показателей рентабельности, что является отрицательным фактом для предприятия.

Ссылаясь на признаки самоокупаемости (происходит снижение уровня самоокупаемости на 15,5%) можно говорить о снижении способности предприятия к самоокупаемости.

В данной главе дипломной работы будут реализованы следующие основные мероприятия:

1) Операционный анализ как эффективный метод финансового анализа с целью оперативного и стратегического управления;

2) Управление текущими активами и пассивами предприятия;

3) Управление запасами.

4) Управление прибылью предприятия (анализ прибыли, планирование формирования и распределения прибыли);

3.2 Операционный анализ как эффективный метод финансового анализа с целью оперативного и стратегического управления

В рыночных условиях принятие эффективных финансовых решений на микроуровне во многом определяется финансовой политикой предприятия.

Финансовую политику предприятия можно определить как систему идей и взглядов, целевых установок и способов развития финансов для достижения ее целей. Основными целями финансовой политики предприятия являются: максимизация прибыли, оптимизация структуры капитала компании, обеспечение её финансовой устойчивости, повышение уровня капитализации компании, повышение конкурентоспособности и усиление позиций на рынке, достижение информационной прозрачности финансово-экономической деятельности, обеспечение инвестиционной привлекательности компании, создание эффективного механизма управления компанией.

Краткосрочная финансовая политика компании — это система краткосрочных целевых установок и способов развития финансов компании. Она направлена на решение наиболее острых текущих финансовых проблем, позволяющее улучшить финансовое состояние компании и повысить её финансовую устойчивость в короткие сроки.

Эффективным методом решения взаимосвязанных задач, а если брать шире — финансового анализа с целью оперативного и стратегического планирования, служит операционный анализ, называемый также анализом «Издержки — Объем — Прибыль» («Costs — Volume — Profit» — CVP), отслеживающий зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства/сбыта.

Исходные данные для реализации методики CVP за 2006 и 2008 годы показаны в таблице 32.

Процесс формирования финансовых результатов предприятия за 2006 год показан на рисунке 11:

1) Прямая выручка от реализации строится с помощью точки А:

Выручка = Цена реализации х Объем реализации = 111,8 млн. руб.

 (11)

2) Прямая постоянных затрат представляет собой горизонталь
на уровне 18,5 млн. руб.

3) Прямая суммарных затрат строится с помощью точки Б:

Суммарные затраты = Переменные затраты + Постоянные затраты =

 = 74,2 млн. руб. + 18,5 млн. руб. = 92,7 млн. руб. (12)

4) Порогу рентабельности соответствует объем 49,2% и выручка от реализации 55,1 млн. руб. Именно при таком объеме реализации выручка в точности покрывает суммарные затраты и прибыль равна нулю.

5) Нижний левый треугольник соответствует зоне убытков
предприятия до достижения порога рентабельности, верхний правый треугольник — зоне прибылей.

Таблица 32

Исходные данные для реализации методики CVP

"Издержки-Оборот-Прибыль"

В таблице 33 показаны расчёты реализации методики «Издержки — Объем — Прибыль»

Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.

Таблица 33

Реализация методики CVP "Издержки-Оборот-Прибыль"

Продолжение таблицы 33

Процесс формирования финансовых результатов предприятия за 2006 год показан на рисунке 11.

Процесс формирования финансовых результатов предприятия за 2008 год показан на рисунке 12.

1) Прямая выручка от реализации строится с помощью точки А:

Выручка = Цена реализации х Объем реализации = 171,3 млн. руб. (13)

2) Прямая постоянных затрат представляет собой горизонталь
на уровне 32,6 млн. руб.

3) Прямая суммарных затрат строится с помощью точки Б:

Суммарные затраты = Переменные затраты + Постоянные затраты =

 = 130,4 млн. руб. + 32,6 млн. руб. = 163,0 млн. руб. (14)

4) Порогу рентабельности соответствует объем 79,6% и выручка от реализации 136,4 млн. руб. Именно при таком объеме реализации выручка в точности покрывает суммарные затраты и прибыль равна нулю.

5) Нижний левый треугольник соответствует зоне убытков
предприятия до достижения порога рентабельности, верхний правый треугольник — зоне прибылей.

Анализ показал, что в 2008 году финансовые показатели снижаются: порог рентабельности увеличивается до 136,4 млн. руб., что означает снижение сроков окупаемости затрат, то есть точка безубыточности сдвигается вправо – надо реализовать большее количество услуг, чтобы получить нулевую прибыль. В 2008 году точка безубыточности находится на уровне 79,6% от произведенных услуг, а в 2006 году была на уровне 49,2%.

Увеличение порога рентабельности происходит за счет того, что затраты в 2008 году растут быстрее, чем выручка.

Результаты проведённого исследования показали, что на ЗАО «ЧелябМАЗсервис и К» существуют проблемы в области управления финансами.

3.3 Управление текущими активами и текущими пассивами предприятия

Текущие финансовые потребности (ТФП) – это:

- разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или, что то же:

- разница между средствами, иммобилизированными в запасах сырья, готовой продукции, а так же в дебиторской задолженности, и суммой кредиторской задолженности, или, что то же:

- не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов, или, что то же:

- недостаток собственных оборотных средств, или, что то же:

- прореха в бюджете прдприятия, или, что то же:

- потребность в краткосрочном кредите.

Управление текущими потребностями предприятия

Таблица 34

Собственные оборотные средства – часть текущих активов предприятия, покрытая за счет перманентного капитала (разница между накопленными предприятием оборотными средствами и его краткосрочнми обязательствами)

Собственные оборотные средства (СОС) = Текущие активы – текущие пассивы = оборотные средства – краткосрочные обязательства (15)

Собственные оборотные средства: формирование и функциональное назначение

Таблица 35

Рис. 13. взаимосвязи трех категорий: собственные оборотные средства (СОС), текущие финансовые потребности (ТФП) и денежные средства (ДС) (2008г.)

СОС = 25045 тыс.руб., СОС > 0 - это ресурсы, превышающие потребности в финансировании основных активов;

ТФП = 63278 тыс.руб., ТФП > - это потребности покрытия неденежных оборотных активов (дефицит);

ДС = -38233 тыс.руб., это дефицит денежных средств.

Предприятие имеет положительное значение величины СОС: постоянные ресурсы покрывают часть иммобилизированных активов, но позволяют профинансировать лишь 39% ТФП. Таким образом, ресурсы предприятия недостаточны для покрытия его текущих потребностей, что и порождает дефицит наличности и побуждает прибегать к банковскому кредиту. Вообще, в обращении к банковскому кредиту нет ничего предосудительного для предприятия, если, конечно, не нарушается разумное соотношение между заемными и собственными средствами и не преступается допустимый уровень финансового риска. У большинства вполне удовлетворительно работающих промышленных предприятий именно этот тип равновесия. На Западе ситуация считается угрожающей, когда удельный вес самого краткосрочного кредита (овердрафта) в пассивах превышает 30%.

На исследуемом предприятии наблюдается дефицит финансирования, необходимо провести минимизацию текущих финансовых потребностей за счет: а) Сокращения запасов через режим экономии без ущерба для производства;

б) Уменьшения дебиторских задолженностей без ущерба для доходов предприятия;

в) Удержания в обороте кредиторской задолженности без ущерба для имиджа предприятия.

Рассмотрим первые два варианта.

3.3.1. Сокращение запасов

Как видно из баланса, индекс роста запасов растет все три года, что не обосновано, т.к. темпы роста финансовых результатов должны превосходить темпы роста капитала (активов).

«Золотое правило бизнеса» не выполняется, не обеспечивается приоритет в темпах роста конечного финансового результата по сравнению с ростом выручки от продаж. Динамика эффективности предприятия не соблюдается. Коэффициент устойчивости экономического развития снизился на 0,223, что отрицательно.

Проведем классификацию запасов и проведем снижение запасов в проектном периоде. Расчеты приведены в таблице 34 снижение запасоов в проектном периоде.

Снижение запасов в проектном периоде

Таблица 34

Продолжение таблицы 34

Как видно из таблицы, запасы удалось сократить на 5300 рублей. В результате текущая финансовая потребность снизится на ту сумму и составит:

63278 – 5300 = 57978 руб.

3.3.2. Классификация (состав) дебиторкой задолженности 2008г.

Таблица 35

Примечание:

первый класс – высоко надежные дебиторы (отлично);

второй класс – надежные дебиторы (хорошо);

третий класс – «средний» (удовлетворительно);

четвертый класс – «слабый2 (неудовлетворительно);

пятый класс – «плохой» (продажи только за наличный расчет).

Исходя из класса надежности дебиторов, наиболее надежным дебиторам (1-й, 2-й класс) можно предоставить скидку на приобретаемые товары и услуги, для наиболее быстрого возврата дебиторской задолженности.

 Расчет финансового результата от использования скидки (на каждую тысячу рублей), руб.

 Параметры модели предоставления скидки (в общем виде)

Оплата за продукцию = 1000 – Процент скидки х 1000 (15)

Расходы по выплате процентов = Оплата продукции х Ставка по кредиту х Число дней отсрочки платежа / 360 (16)

 Предельно допустимый уровень скидки = Ставка по кредиту х Число дней отсрочки платежа / 360 (17)

Вывод: Предприятие может предоставить покупателям скидку – 2%.

Таблица 36

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7