Управление оборотными активами предприятия ОАО "Хлеб"

Все три рассмотренных вида деятельности формируют единую сумму денежных ресурсов предприятия, нормальное функционирование которого невозможно без постоянного перелива денежных потоков из одной сферы в другую. Само существование трех областей деятельности предприятия направлено на обеспечение его работоспособности. Даже прибыльная производственно – хозяйственная деятельность не всегда может приносить достаточную сумму денег для приобретения внеоборотных активов (недвижимости или оборудования).

Таблица 15. Составляющие денежного потока

Основной задачей расчета движения денежных средств являются:

·                    анализ причин создавшегося положения;

·                    определение причин и сфер возникновения притока или оттока денежных средств;

·                    анализ влияния выбора тех или иных источников финансирования основной и инвестиционной деятельности предприятия на его эффективность.

Применяют два метода составления отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный. Прямой метод считается более сложным, но более информативным, так как он основан на изучении всех денежных операций и определении, к какому виду деятельности они относятся: основной, инвестиционной или финансовой. Косвенный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и отчете о прибылях и убытках.

Прямой метод отражает валовые потоки денег как платежных средств. Он предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих дебет денежных счетов (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств). Последовательный просмотр всех проводок обеспечивает помимо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по обособленным видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая). Поскольку при реализации прямого метода расчеты делают исходя из счетов, с формальных позиций анализ денежного потока можно выполнить на любую дату. Исходным элементом прямого метода является выручка. Рассмотренный метод позволяет судить о ликвидности предприятия, детально показывая движение денежных средств на его счетах, но не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождения между прибылью и, например, сокращением денежных средств за период.

Объяснить это можно тем, что в ходе производственной деятельности могут быть значительные доходы / расходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величину денежных средств предприятия. В процессе анализа на эту величину и производят корректировку чистой прибыли.

Таким образом, суть косвенного метода – в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств путем корректировки чистой прибыли на величину расходов, не связанных с оттоком денежных средств (то есть реальными выплатами), и величину доходов, не сопровождающихся притоком денежных средств (то есть реальными поступлениями).

Таблица 16. Движение денежных средств ОАО «Хлеб» в 2008 г.

По данным таблицы 16 видно, что совокупный денежный поток по всем видам деятельности сформировался положительным в размере 40 тыс. рублей за счет превышения доходов над расходами по основной деятельности в размере 90 тыс. рублей. Недостаток денежных средств по инвестиционной деятельности был покрыт за счет поступлений от основной деятельности.

Подводя итог по организации управления денежными потоками на исследуемом предприятии, можно сделать вывод, что в хозяйстве недостаточно уделяется внимание этим вопросам. Отсутствует планирование денежных потоков, не составляются платежные календари.

Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходования денежных активов по этим операциям в предшествующем периоде.

Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть определена по следующей формуле:

 , где (2)

ДАMIN – минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предшествующем периоде;

ПРДА – предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предшествующем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия);

ОДА – оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).

В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения минимального, оптимального, максимального и среднего остатков денежных активов.

Так, в соответствии моделью Баумоля остатки денежных активов на предстоящий период определяются в следующих размерах:

А) минимальный остаток денежных активов принимается нулевым;

Б) оптимальный (он же максимальный) рассчитывается по следующей формуле:

 , где (3)

ДАMAX – оптимальный остаток денежных активов в планируемом периоде;

РК – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

СПКФВ – ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде (выраженная десятичной дробью).

В) средний остаток денежных активов в соответствии с этой моделью планируются как половина оптимального (максимального) их остатка.

В соответствии с моделью Миллера – Орра остатки денежных активов на предстоящий период определяются в следующих размерах:

А) минимальный остаток денежных активов принимается в размере минимального их резерва в отчетном периоде (это значение должно быть выше нуля);

Б) оптимальный остаток денежных активов рассчитывается по формуле:

, где (4)

ОТДА2 – сумма максимального отклонения денежных активов от среднего в отчетном периоде;

В) максимальный остаток денежных активов в соответствии с этой моделью принимается в трехкратном размере ДАОПТ. Превышение этого остатка определяет необходимость трансформации излишних денежных активов в краткосрочные финансовые вложения;

Г) средний остаток денежных активов рассчитывается:

, где (5)

ДАСР – средний остаток денежных активов в планируемом периоде.

Однако в отечественной практике использовать их пока сложно по следующим причинам:

·                    Хроническая нехватка оборотных активов не позволяет оптимизировать остаток денежных активов, он, как правило, находиться на минимально возможном уровне;

·                    На размер денежных поступлений большое влияние оказывает замедление платежного оборота, что, соответственно, отражается и на сумме остатка денежных средств;

·                    Не развитость рынка краткосрочных финансовых фондовых инструментов и их невысокая ликвидность затрудняют краткосрочные финансовые вложения;

·                    Непрекращающаяся инфляция делает бессмысленным ретроспективные финансовые расчеты и несопоставимыми запасы денежных средств.

Необходимо отметить, что рассмотренные выше приемы управления денежными активами на ООО «Хлеб» не используются.

3. Пути совершенствования управления оборотными активами в ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области

3.1 Пути совершенствования управления запасами

Цель системы управления запасами – обеспечение бесперебойного производства продукции в нужном количестве и в установленные сроки и достижение на основе этого полной реализации выпуска при минимальных расходах на содержание запасов. Для достижения указанной цели решаются задачи по оптимизации размера товарно-материальных запасов, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением.

В результате анализа управления запасами ОАО «Хлеб» нами было выявлено, что на исследуемом предприятии слабо осуществляется плановая работа по определению потребности в оборотных средствах и их источника, отсутствует эффективная система контроля за их состоянием и движением.

Одним из элементов управления оборотными активами является обоснованная политика управления текущими активами и текущими пассивами предприятия. Нами определено, что исследуемое предприятие придерживается агрессивной политики управления текущими активами и текущими пассивами предприятия, а также агрессивной комплексной политики управления оборотными активами и текущими пассивами.

Для повышения эффективности оборотных активов предприятия, на наш взгляд, необходима другая финансовая политика по отношению к формированию оборотных активов. Эта политика должна быть направлена на обеспечение текущей потребности необходимыми видами оборотных активов в минимальных размерах, необходимых для обеспечения нормального производственно – коммерческого цикла, без излишних запасов, создание оптимального размера собственного оборотного капитала в размере минимальной потребности, с разумным использованием эффекта финансового рычага.

Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эффективного контроля за их движением. Цель такого управления -обеспечение бесперебойного процесса производства и продаж продукции при

минимизации вложений в запасы.

Рациональная организация оборотных активов предполагает определение потребности в оборотных активах, которое бы обеспечило нормальную работу, это относится и к ОАО «Хлеб».

Существует несколько методов определения потребности в оборотных средствах: метод прямого счета, аналитический и коэффициентный методы.

Метод прямого счета является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он основан на определении частных нормативов собственных оборотных средств по каждому виду нормируемых оборотных активов. На основе частных нормативов определяется совокупный норматив собственных оборотных средств.

На наш взгляд, для ОАО «Хлеб» приемлемым методом планирования потребности в оборотных средствах является аналитический метод.

Данный метод предполагает укрупненный расчет оборотных средств в размере их средне фактических остатков. С помощью него производится учет различных факторов, влияющих на организацию и формирование оборотных активов. Данные расчеты представлены в таблице 17.

Исходя из планируемого ускорения оборачиваемости оборотных средств (длительности одного оборота в днях), определяется плановая величина коэффициента обеспеченности оборотными средствами (коэффициент загрузки):

Кз.пл.= Кз.баз. х Тоб./100; (6)

Кз.пл = 0,764 х 72,73 : 100 = 0.556 (7)

Зная плановый коэффициент загрузки оборотных средств и темп роста объема реализации продукции, рассчитывается величина оборотных средств предприятия в плановом периоде.

Сок.пл. = ВР баз х Твр./100 х Кз.пл. (8)

В результате расчетов получили, что потребность в оборотных активах на плановый период изменилась по сравнению с базисным годом и составила 16203 тыс. рублей.

Таблица 17. Расчет потребности в оборотных активах ООО «Хлеб» на конец планируемого года

Из данных таблицы 17 видно, что при заданных объемах производства с учетом ускорения оборачиваемости оборотных средств общая потребность в оборотных активах ООО «Хлеб» на конец планируемого года составит 16203 тыс. руб.

Произведем расчет потребности в собственных оборотных средствах ООО «Хлеб» на конец планируемого года коэффициентным методом, при этом будет использован коэффициент собственных оборотных средств, оптимальное значение которого мы примем равное 0,4.

Таблица 18. Расчет потребности в собственных оборотных средствах ООО «Хлеб» на конец планируемого года

Из данных таблицы 18 видно, что потребность в собственных оборотных средствах ООО «Хлеб» на плановый период составила 6481 тыс. руб. Умелое управление запасами минимизирует их объем, снижая расходы, связанные с запасами, и повышая доходность активов. Вместе с тем объем запасов должен быть достаточным для успешной работы предприятия.

Важнейшим этапом управления запасами сырья и материалов, является определение оптимальной партии заказа. Цель определения оптимальной партии заказа состоит в обеспечении запасами, необходимыми для поддержания производственного процесса при минимальных совокупных издержках хранения и организации заказов. Посмотрим, какое практическое значение может иметь данная модель.

Определим оптимальный размер партии поставки муки для ООО «Хлеб». Размер стоимости планируемой годовой закупки муки предприятием ООО «Хлеб» составляет 15564 тыс. руб. Стоимость оформления заказа и поставки одной партии муки составляет 6,3 тыс. руб. Стоимость хранения на предприятии одной партии муки составляет 2,8 тыс. руб.

ОРпп = , где (9)

З – стоимость всего объема закупки запасов, тыс. руб.

ТЗпп – затраты по оформлению заказа и поставке одной партии запасов, тыс. руб. ТЗхр – затраты по хранению на предприятии одной партии запасов, тыс. руб.

ОРпп =  = 264,6 тыс. руб.

Количество партий поставки за период = 15564/264,6 = 59 партий

Периодичность партий поставки в днях = 360/59 = 7 дней

Таким образом, оптимальный размер поставки муки для ООО «Хлеб» равен 264,6 тыс. руб.

Управление запасами включает в себя определение приемлемой системы их контроля. Среди систем контроля за движением запасов наиболее широкое применение получила «Система АВС». Мы считаем, что внедрение в работу предприятия данной системы на ООО «Хлеб» позволит сосредоточиться на контроле наиболее важных видов запасов и тем самым сэкономить время, ресурсы и повысить эффективность управления запасами.

Суть этой контролирующей системы состоит в разделении всей совокупности запасов товарно-материальных ценностей на три категории исходя из их стоимости, объема и частоты расходования, отрицательных последствий их нехватки для хода операционной деятельности и финансовых результатов и т.п.

В категорию «А» включают наиболее дорогостоящие виды запасов с продолжительным циклом заказа, которые требуют постоянного мониторинга в связи с серьезностью финансовых последствий, вызываемых их недостатком. Частота завоза этой категории запасов определяется, как правило, на основе «Модели ЕОQ». Круг конкретных товарно-материальных ценностей, входящих в категорию «А», обычно ограничен и требует еженедельного контроля.

В категорию «В» включают товарно-материальные ценности, имеющие меньшую значимость в обеспечении бесперебойного операционного процесса и формировании конечных результатов финансовой деятельности. Запасы этой группы контролируются обычно один раз в месяц.

В категорию «С» включают все остальные товарно-материальные ценности с низкой стоимостью, не играющие значимой роли в формировании конечных финансовых результатов. Объем закупок таких ценностей может быть довольно большим, поэтому контроль за их движением осуществляется с периодичностью один раз в квартал.

В связи с отсутствием соответствующей информации нам не представляется возможным продемонстрировать применение данного метод АВС в исследуемом хозяйстве.

3.2 Пути совершенствования управления дебиторской задолженностью

Анализ управления дебиторской задолженностью в ОАО «Хлеб» позволил сделать определенные выводы:

1) наблюдается ежегодный рост дебиторской задолженности, удельный вес дебиторской задолженности в оборотных активах в 2008 году составил 93% . Имеется просроченная задолженность;

2) не ведется работа по определению платежеспособности клиентов и не контролируется состояние расчетов с покупателями по просроченным задолженностям;

3) условия договоров не гарантируют своевременное поступление денежных средств от покупателей;

4) не разрабатываются и не применяются приемы по ускорению востребования долгов.

Объем дебиторской задолженности находится в зависимости от следующих показателей:

-                     объема продаж в кредит;

-                     действующей кредитной политики (условий кредита);

-                     эффективности сбора долга (инкассации);

-                     вероятности возникновения безнадежных долгов.

Работники, связанные с реализацией услуг, могут оказывать влияние на прибыльность и объем дебиторской задолженности, пользуясь доступными и стандартными инструментами, в частности, путем: использование факторинга; предоставления товарного кредита; предоставления отсрочки платежа; предложения скидки на продукцию; предложения скидки за оплату раньше стандартного срока. Все они используются для стимулирования дополнительных объемов продаж.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотными активами. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Финансовый менеджер должен использовать накопленную на предприятии статистику, а также прибегнуть к услугам экспертов-консультантов.

Произведем оценку реального состояния дебиторской задолженности ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области.

Таблица 19. Оценка реального состояния дебиторской задолженности ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области на 31.12.08 г.

Из данных таблицы 19 видно, что в ООО «Хлеб» на 31.12.2008г. сумма безнадежной дебиторской задолженности составляет 7240,27 тыс. руб. В основном это задолженность свыше 180 дней и составляет 6149 тыс. рублей.

С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует использовать разнообразные модели договоров с гибкими условиями формы оплаты и ценообразования. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

Предложение скидок оправдано в трех основных ситуациях:

1. Если снижение цены приводит к расширению продаж, а структура затрат такова, что реализация данной продукции отражается на увеличении общей прибыли, товар высокоэластичен и имеет достаточно высокую долю постоянных затрат;

2. Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату.

3. Если система скидок интенсифицирует приток денежных средств в условиях дефицита на предприятии, возможно краткосрочное критическое снижение цен вплоть до отрицательного финансового результата от проведения конкретных сделок.

Во всех случаях можно говорить о спонтанном финансировании, которое при инфляции ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции, поэтому следует точно оценить возможность предоставления скидки по досрочной оплате.

При использовании отсрочки платежа предприятие получает положительный эффект, выраженный в повышении объемов продаж и увеличении массы прибыли. Отрицательный эффект связан с тем, что субъект начинает нести определенные издержки, в частности, издержки от не использования средств, связанных в дебиторской задолженности, издержки по проведению инкассационной политики, увеличение вероятности возникновения безнадежных долгов из-за увеличения отсрочки платежа.

Рассмотрим пример сравнительной оценки двух вариантов краткосрочного финансирования: предоставление скидки ради скорейшего покрытия потребности в денежных средствах или получение кредита без предоставления скидки.

Инфляционный рост цен в среднем за месяц достигает 1,1%; договорный срок оплаты составляет 30 дней; при оплате по факту отгрузки в начале месяца скидка 3%; банковский процент по краткосрочному кредиту – 21%; рентабельность альтернативных вложений капитала – 12%.

Таблица 20. Расчет эффективности предоставления скидки с цены продукции для ООО «Хлеб»

 Из данных таблицы 20 видно, что при предоставлении скидки ООО «Хлеб» может получить доход больше, чем при использовании кредита.

Сравнивая положительные и отрицательные эффекты у описанного подхода, отметим, что положительных эффектов от использования скидок больше. Основным недостатком системы скидок являются большие издержки, связанные со снижением цены продукта.

Эффективность предлагаемой модели управления дебиторской задолженностью оценивается по критерию максимизации прибыли предприятия.

Для данной модели вводится следующее ограничение: все изменения в кредитной политике вступают в силу одновременно для всех покупателей, то есть в любой момент времени действует только одна система расчетов. Не допускается работать с одними покупателями по одним условиям, а с другими – по другим. Для осуществления этой возможности необходимо разделить покупателей на группы по кредитным условиям (они могут отличаться для различных в финансовом отношении групп хозяйствующих субъектов) и проводить анализ раздельно.

Для управления дебиторской задолженностью необходимо следующее:

1. Определение условий предоставления кредита при продаже товаров, его срока и системы скидок. Необходимо в кредитном договоре указать размер штрафов и пени при нарушении сроков оплаты за кредит. Например: при задержки оплаты до 15 дней установить пеню в размере 5%, а задержке оплаты до 20 дней - 10%.

2. Определение гарантий предоставления кредита. Самый простой способ продажи товаров – это открытый счет, когда в соответствии с заключенным контрактом покупателю выставляется счет.

Более сложный, но более надежный способ, - получение письменного обязательства клиента заплатить деньги, т.е. получение векселя. Векселя разделяют на обычные, когда покупатель в письменной форме признает свою задолженность и обязуется заплатить определенную сумму к определенному сроку, и переводные, или коммерческие. Коммерческие векселя широко используются в международной торговле. При этом продавец выписывает покупателю (или его агенту) какую-то сумму к оплате к определенному сроку. Если производится немедленная оплата по предъявлению, то выписывается предъявительский переводной вексель, в других случаях – переводной вексель на срок, который акцептируется либо покупателем, либо его банком. Покупателям, которые своевременно не рассчитываются за приобретенный в кредит товар или услуг необходимо в дальнейшем отказывать в предоставлении кредита.

3. Определение надежности покупателя или вероятности оплаты полученных им товаров. В этом могут помочь широко распространенные публикуемые рейтинги, анализ опубликованной финансовой отчетности потенциального покупателя, конструирование индексов риска, анализ баланса. Необходимо иметь широкий спектр потенциальных покупателей, чтобы была возможность исключать некредитоспособных клиентов.

4. Определение суммы кредита, предоставляемого каждому конкретному покупателю. В данном случае, как правило, делаются расчеты, основанные на вероятности оплаты покупателем товара, возможности повторения заказов, размера выгод и убытков, получаемых от оплаты (неоплаты) товара.

5. Определение политики сбора дебиторской задолженности. Фирма за определенную плату передает право на получение денег по дебиторской задолженности специализированной фирме. Последняя может обеспечить сбор, страхование и финансирование дебиторской задолженности либо оказать помощь по ее взысканию и страхованию сомнительных долгов. Существует возможность получения кредитной страховки при необходимости защиты от безнадежных долгов. Эти операции известны как факторинг.

Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью - ее рефинансирование, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:

·                     факторинг;

·                     учет векселей, выданных покупателями продукции;

·                     форфейтинг.

Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании - <фактор компании>, которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банк (фактор-компания) взимают с предприятия-продавца определенную комиссионную плату в процентах к сумме платежа. Ставки комиссионной платы дифференцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты.

Факторинг имеет ряд преимуществ, таких, как быстрое предоставление денежных средств, снижение накладных расходов, так как функция слежения за кредитоспособностью больше не требуется, получение финансовых консультаций, обеспечение возможности получения авансов, особенно необходимых при сезонных операциях и укрепления позиций балансового отчета предприятия.

Недостатки факторинга: высокая стоимость и негативное впечатление, складывающееся у покупателей в результате смены держателя дебиторской задолженности. Факторинговые фирмы иногда вызывают негативные чувства у покупателей в связи с командным методом сбора денежных средств по просроченным счетам.

Необходимо использовать, если возможно, механизм факторинга. На наш взгляд, к услугам факторинговой компании следует прибегать в основном после наступления сроков платежа по счету и в периоды острой нехватки денежных средств.

Наиболее предпочтительным является передача прав взыскания денежных средств с клиентов по обязательствам, срок возникновения которых составляет 180-360 дней. По более поздним долгам факторинговая компания или банк может запросить слишком высокий процент или вообще отказать в предоставлении услуг. На наш взгляд, целесообразно исследуемому предприятию воспользоваться услугами факторинговых компаний, так как на его балансе имеется просроченная дебиторская задолженность.

Определим эффективность факторинговой операции для ООО «Хлеб». Сумма дебиторской задолженности, которая подвергнется факторингу, составит 1533 тыс. руб. Комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 2% от суммы долга; банк предоставляет предприятию кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 75% от суммы долга; процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 21%; средний уровень процентной ставки составляет 25%.

Таблица 21. Расчет эффективности факторинговой операции

С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит:

Сопоставляя полученный показатель(23,7) со средним уровнем процентной ставки (25%) мы видим, что осуществление факторинговой операции для ООО «Хлеб» более выгодно, чем получение финансового кредита.

Управление дебиторской задолженностью должно строиться на основе выбранной политики работы с платежами. Эта политика должна предусматривать следующие направления:

1. Мониторинг продаж. Для его осуществления необходимы:

-                     реестр плательщиков для отслеживания сумм продаж, сроков платежа и т.д.;

-                     классификация в реестре продаж по группам «постоянный - новый»;

-                     отслеживание просроченной задолженности, размера безнадежных долгов;

-                     расчет потенциальной задолженности.

2. Проработка политики по управлению задолженностью, а именно:

-                     работа с клиентами-неплательщиками (встречи, переговоры и т.д.);

-                     расчет издержек за пользование краткосрочными кредитами;

-                     увязка сроков погашения дебиторской задолженности со сроками погашения кредиторской задолженности (анализ и оптимизация);

-                     оценка затрат на привлечение специальных «инструментов» воздействия, факторинга.

3. Выработка инкассационной политики на предприятии, включающей в себя:

-                     срок и количество письменных оповещений по долгу;

-                     проведение личных встреч с клиентами-должниками;

-                     разработку условий выплаты долга и санкций за просрочку платежа;

-                     обращение к уполномоченным органами с просьбой о взыскании долга с неплательщика;

-                     действия по продаже долга.

В ходе управления дебиторской задолженностью ООО «Хлеб» необходимо проводить ранжирование дебиторов по группам риска, связанного с возникновением несостоятельных и безнадежных долгов. При этом из числа партнеров предприятия исключаются дебиторы с высоким уровнем риска. Для этого необходимо собрать информацию о клиентах-дебиторах и тщательно проанализировать ее, принимая решение о предоставлении или отказе в кредите (при этом изучается финансовое состояние клиентов и их значимость (незначительный, средний, крупный).

Незначительных клиентов условно можно разбить на пять категорий в зависимости от уровня риска, которому предприятие подвергается в результате полной или частичной неоплаты дебиторской задолженности

По первой категории кредит можно предоставлять автоматически. По второй – кредит может быть разрешен до определенного объема, который определяется предприятием. По третьей – лимит по кредиту должен быть более строгим. По четвертой – кредит предоставляется в исключительных случаях. По пятой категории кредит не предоставляется вообще. Крупного клиента следует рассматривать как совокупность небольших клиентов, случайные убытки от которых полностью коррелируют друг с другом. Если предприятие продает в кредит крупным клиентам, то проблема состоит в том, чтобы узнать максимальный риск, возникающий в данной ситуации, и его возможные последствия. Если возникающий в результате убыток будет настолько велик, что может привести предприятие к банкротству, следует отказать клиенту в кредите, даже если вероятность не возврата средств низка.

Предприятиям, для которых характерен высокий уровень дебиторской задолженности и соответствующие потери, целесообразно организовать систему аналитического учета дебиторской задолженности не только по срокам, как это было ранее, но и по размерам, географии, юридическим и физическим лицам, срокам погашения при заключении сделок.

В некоторых случаях целесообразно проводить инвентаризацию долгов ежемесячно, но обязательно с принятием мер воздействия на недобросовестных дебиторов. Все это будет способствовать притоку денежных средств и снижению безнадежных долгов.

3.3 Пути совершенствования управления денежными активами

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным обязательствам. Наряду с этой основной целью важной задачей в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств. Как показал анализ, в ОАО «Хлеб» управление денежными активами осуществляется не достаточно эффективно, следовательно предприятие нуждается в принятии ряда мер, направленных на повышение эффективности управления денежными потоками с целью достижения сбалансированности поступлений денежных средств и платежей и обеспечения достаточности получаемой прибыли для погашения текущих обязательств.

Одним из элементов системы управления оборотными активами Хлеб» является управление денежными потоками.

Планирование денежных потоков включает в себя текущее планирование, в процессе которого разрабатывается план поступления и расходования денежных средств (бюджет движения денежных средств), и оперативное планирование, в процессе которого разрабатывается система платежных календарей по соответствующим видам движения денежных средств.

Бюджет движения денежных средств – это план поступлений и платежей денежных средств, рассчитанный на предстоящий временной период. Этот бюджет показывает ожидаемое конечное сальдо по денежным средствам и финансовое положение предприятия на каждый анализируемый период. Таким способом могут быть запланированы и учтены периоды наибольшего и наименьшего наличия денежных средств, проанализированы эффективность использования средств и перспективный уровень платежеспособности предприятия. Бюджет движения денежных средств разрабатывается на предстоящий год в помесячном разрезе с тем, чтобы обеспечить учет сезонных колебаний денежных потоков предприятия. Он может составляться по отдельным видам хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Учитывая, что ряд исходных предпосылок разработки этого бюджета носят слабо прогнозируемый характер, он может составляться в следующих вариантах – «оптимистическом», «реалистическом» и «пессимистическом». Кроме того, разработка бюджета движения денежных средств носит многовариантный характер и по используемым методам расчета отдельных показателей. Бюджет движения денежных средств разрабатывается на предприятии в последовательности, указанной в схеме (рис.8).

Рис.8. Последовательность разработки бюджета денежных средств

Основной целью разработки бюджета движения денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов ее хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода. Мы считаем целесообразным составление бюджета денежных средств на ООО «Хлеб», который в настоящее время не составляется.

Еще одним существенным недостатком в работе ООО «Хлеб» является то, что на предприятии не составляется платежный календарь, который является эффективным и надежным инструментом оперативного управления денежными потоками. Он позволяет решать следующие основные задачи:

·                    свести прогнозные варианты плана поступления и расходования денежных средств к одному реальному заданию по формированию денежных потоков предприятия в рамках одного месяца;

·                    в максимально возможной степени синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота предприятия;

·                    обеспечить приоритетность платежей предприятия по критерию их влияния на конечные результаты его финансовой деятельности;

·                    в максимальной степени обеспечить необходимую абсолютную ликвидность денежного потока предприятия, т. е. его платежеспособность в рамках краткосрочного периода;

·                    включить управление денежными потоками в систему оперативного контроллинга финансовой деятельности предприятия.

Заключение

Дипломная работа выполнена на примере ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области. Исследуемое хозяйство относится к мелким предприятиям, основная деятельность которого связана с производством хлебобулочных изделий.

ООО «Хлеб» Липецкого района Липецкой области можно охарактеризовать как финансово неустойчивое, неплатежеспособное предприятие, находящееся в кризисном состоянии.

Анализ управления оборотными активами позволил сделать соответствующие выводы:

- имеющаяся структура оборотных активов указывает на не рациональную структуру оборотных активов и в целом не эффективную организацию оборотных средств;

- наблюдается значительным рост дебиторской задолженности в 2008 году по сравнению с 2006 годом (более чем в 3 раза), и в составе оборотных активов она составляет 93,9%.;

- в составе дебиторской задолженности имеет место и просроченная дебиторская задолженность, что является признаком финансового неблагополучия ООО «Хлеб»;

- формирование оборотных активов осуществляется преимущественно за счет заемных и привлеченных источников, что свидетельствует о большом риске банкротства.

- наблюдается снижение эффективности использования оборотных активов.

- в ООО «Хлеб» отсутствует регулярное планирование потребности в запасах сырья и готовой продукции;

- отсутствует систематический контроль залежалых и неходовых товаров, не проводится анализ недостач и потерь от порчи товарно-материальных ценностей;

- не производится анализ финансовых возможностей и уровня текущей платежеспособности потенциальных покупателей;

- не ведется контроль состояния расчетов с покупателями, не выявляется просроченная задолженность;

- условия договоров не гибкие и не гарантируют своевременное поступление денежных средств от покупателей, не рассматривается возможность предоставления скидок за произведенную предоплату;

- не разрабатываются и не применяются приемы ускорения востребования долгов;

- имеется просроченная дебиторская задолженность, не ведется работа с составом и сроками ее возникновения;

- исследуемое предприятие придерживается агрессивной политики управления текущими активами и текущими пассивами предприятия, а также агрессивной комплексной политики управления оборотными активами и текущими пассивами.

- анализ денежных потоков и их прогнозирование в хозяйстве не производится.

Следовательно, предприятие нуждается в принятии ряда мер, направленных на повышение эффективности управления оборотными активами.

Исходя из этого, нами предложен комплекс мероприятий направленный на совершенствование управления оборотными активами:

- для повышения эффективности оборотных активов предприятия, на наш взгляд, необходима другая финансовая политика по отношению к формированию оборотных активов. Эта политика должна быть направлена на обеспечение текущей потребности необходимыми видами оборотных активов в минимальных размерах, необходимых для обеспечения нормального производственно – коммерческого цикла, без излишних запасов, создание оптимального размера собственного оборотного капитала в размере минимальной потребности, с разумным использованием эффекта финансового рычага;

- для оптимального обеспечения оборотными активами нами было предложено производить плановый расчет потребности в оборотных средствах. По данным ООО «Хлеб» был произведен расчет потребности в оборотных активах аналитическим методом, а также произведен расчет потребности в собственных оборотных средствах ООО «Хлеб» на конец планируемого года коэффициентным методом;

- мы считаем, целесообразным для исследуемого предприятия определять оптимальный размер партии заказ. Так как это позволит ООО «Хлеб» обеспечить себя запасами, необходимыми для поддержания производственного процесса при минимальных совокупных издержках хранения и организации заказов. Для этого нами использовалась модель Уилсона. По итогам расчетов мы выяснили, что оптимальный размер партии поставки муки для ООО «Хлеб» составил 264, 6 тыс. руб.

- кроме того, нами предложено для усиления контроля за производственными запасами использовать «Систему АВС»;

- оценка реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотными активами. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Нами произведен расчет реального состояния дебиторской задолженности и выявлено, что сумма безнадежной дебиторской задолженности составляет 7240,27 тыс. руб.

- с целью максимизации притока денежных средств ООО «Хлеб» следует использовать разнообразные модели договоров с гибкими условиями формы оплаты и ценообразования. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии. Система скидок (спонтанное финансирование) будет более эффективна, чем система штрафных санкций. Нами произведен расчет эффективности предоставления скидок;

- на наш взгляд, целесообразно исследуемому предприятию воспользоваться услугами факторинговых компаний, так как на его балансе имеется просроченная дебиторская задолженность. Нами определена эффективность факторинговой операции для ООО «Хлеб»;

- в ходе управления дебиторской задолженностью ООО «Хлеб» необходимо проводить ранжирование дебиторов по группам риска, связанного с возникновением несостоятельных и безнадежных долгов, а также по размеру дебиторской задолженности в зависимости от величины долга, что позволит контролировать размер дебиторской задолженности;

- для управления денежным активами можно применить модели, разработанные в теории управления позволяющие оптимизировать величину денежных средств, такие как Модель Баумоля, Модель Миллера-Орри. Для определения оптимального уровня денежных средств предложено обеспечить планирование и анализ денежных потоков. Такое планирование позволит достичь сбалансированности и синхронизации денежных потоков. Причем планирование должно осуществляться как на год, так и на более короткий период.

Мы считаем, что внедрение предложенных мероприятий по совершенствованию управления оборотными активами позволит сократить необоснованные расходы, размер безнадежных долгов, обеспечит сбалансированность и синхронность денежных потоков и в целом повысит эффективность производства исследуемого хозяйства.

Список использованной литературы

1.                 Конституция Российской Федерации: Принята всенародным голосованием 12 дек. 1993 г. - СПб.: Тригон, 2008. – 72 с.

2.                 Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1и 2 // Сборник кодексов РФ. – СПб.: Издательский Торговый Дом «Герда», 1999. -856 с.

3.                 Об обществах с ограниченной ответственностью: Федеральный закон №14 от 08. 02. 98 г. // Справочная информационная система Консультант Плюс.

4.                 О бухгалтерском учете: Федеральный закон от 21.11.96 г. №129-ФЗ (ред. от 03.11.06 г.) // Справочная информационная система Консультант Плюс.

5.                 Бухгалтерская отчетность организаций: Положение по бухгалтерскому учету (ПБУ 4/99). Утверждено приказом Минфина РФ от 06.07.99 г. №43н // Справочная информационная система Консультант Плюс.

6.                 Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации: Положение Центрального Банка Российской Федерации от 03.10.02 г. №2-П // Справочная информационная система Консультант Плюс.

7.                 Учет материально – производственных запасов: Положение по бухгалтерскому учету ПБУ 5/01: утверждено приказом Министерства финансов РФ от 09.06.01 №44н (в ред. Приказов Минфина РФ от 27.11.06 №156н, от 26.03.07) // Справочная информационная система Консультант Плюс.

8.                 Учет расходов по займам и кредитам: Положение по бухгалтерскому учету ПБУ 15/2008: утверждено приказом Министерства финансов РФ от 6.10.2008 №107н // Справочная информационная система Консультант Плюс.

9.                 Учет финансовых вложений: Положение по бухгалтерскому учету ПБУ 19/02: утверждено приказом Министерства финансов РФ от 10.12.02 №126н // Справочная информационная система Консультант Плюс.

10.            Учетная политика организации: Положение по бухгалтерскому учету ПБУ 1/2008: утверждено Приказом Министерства финансов РФ от 06.10.2008. №106н. // Консультант Плюс: Новые документы бухгалтера. - 2008. – Вып.10.

11.            Методические рекомендации по разработке финансовой политики: Приказ Министерства экономики РФ №118 от 01.10.97 // Справочная информационная система Консультант Плюс.

12.            Анисимова Е.В. Формирование стратегии управления оборотным капиталом // Приоритетные направления совершенствования организационно-экономического, учетно-финансового и правового механизма АПК. Сборник научных трудов. – Воронеж: ФГОУ ВПО ВГАУ, 2007. – С. 195-199.

13.  Анализ взаимосвязи финансового результата и обеспеченности собственными оборотными средствами / Гаврилов А.А., Калайдин Е.И. // Менеджмент в России и за рубежом.- 2005.- № 1.- С. 95 – 97.

14.            Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Н. П. Любушин, В. Б. Лещева. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 471 с.

15.            Бланк И.А. Управление активами. - К.: «Ника-Центр», 2000. – 512с.

16.           Бланк И.А. Управление использованием капитала / И.А. Бланк.- К.: «Ника-Центр», 2001. – 656 с.

17.           Бондина Н.Н. Роль кредита в формировании оборотных средств / Н.Н. Бондина, И.А. Бондин, Ю.А. Незванкина // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий.- 2008. - №2 .- С.49-51.

18.            Горелкина И.А. Системный подход в управлении финансовыми обязательствами организации // Финансовый вестник ВГАУ. - 2009. -№2. –С.31-34.

19.            Горелкина И.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ И.А. Горелкина. – Воронеж: ФГОУ ВПО ВГАУ, 2008. -225с.

20.            Жигалкина Н. В. Формирование собственного оборотного капитала на современном этапе // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж, 2006. – Выпуск 16. – С. 141-144.

21.            Жигалкина Н. В. Формирование финансовой политики организации собственного оборотного капитала // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж, 2005. – Выпуск 15. – С. 106-109.

22.  Ефимова О.В. Анализ оборотных активов организации // Бухгалтерский учет. 2005. № 10.-С. 34-39.

23.  Ефимова О.В. Оборотные активы организации и их анализ // Бухгалтерский учет. 2005. № 19.

24.  Каурова О. В. Учет затрат по центрам ответственности // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2009. №3-С. 49-54.

25.            К вопросу о финансовом содержании оборотного капитала/ З.А. Круш, Н.В. Жигалкина // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж, 2005. – Выпуск 14. – С. 22-26.

26.  Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистка, 2006.-335с.

27.            Коновалова Г. И. Проблемы управления затратами на предприятии и способы их решения // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. №1. – С.48-51.

28.            Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2008. – 308с.

29.            Круш З.А., Леванова А.Л. К вопросу об экономическом содержании финансовой политики аграрных предприятий // Финансовый вестник ВГАУ. – 2009. -№1(19). – С.40-45.

30.  Лисициан И. Оборотные средства, процесс обращения стоимости капитала, неплатежи // Вопросы экономики. 2005. № 9. с. 44 – 54

31.  Леванова А.Л. Критерии оценки финансовой политики управления оборотным капиталом сельскохозяйственных предприятий // Финансовый вестник ВГАУ. - 2009. -№2(20). –С.41-49.

32.            Мездриков Ю. В. Анализ источников формирования оборотного капитала/ Ю. В. Мездриков // Финансы и кредит. – 2004. - №8(89). – С. 7-9.

33.            Новые пути совершенствования контроля эффективного управления оборотным капиталом предприятия / З. А. Круш, А. Ю. Брежнев // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж, 2007. – Выпуск 17. – С. 50-52

34.            Никитина Н. В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н. В. Никитина. – М.: КНОРУС, 2007. – 336 с.

35.            Павлова Л. Н. Финансы предприятий: учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 639с.

36.            Паламарчук А. С. Оборотные средства предприятия/ А. С. Паламарчук// Справочник экономиста. – 2005. - №3. - С. 27-34.

37.  Плехова Ю. О. Эффективное управление оборотными активами предприятий на основе бережливого производства // Финансы и кредит. 2007. №19. - С.28-31.

38.            Рационализация структуры источников формирования оборотного капитала / З.А. Круш, Е.В. Лесных // Финансовый вестник ВГАУ. – Воронеж, 2005. – Выпуск 14. – С. 36-38.

39.           Репин В.В. Дебиторская задолженность: анализ и управление // Консультант. 2006. № 18.

40.           Соколова Н.А. Управление дебиторской задолженностью: способы истребования обязательств/ Соколова Н.А.,И.Н. Томашинская// Бухгалтерский учет.-2009. - №9.- С.49-53.

41.           Соколова Н.А.Анализ и управление дебиторской задолженностью в условиях финансового кризиса/ Н.А. Соколова// Бухгалтерский учет. – 2009. -№6. – С.56-60.

42.  Управление оборотными активами предприятия: теория и практика / Ткачук М. И., Пузанкевич О. А. – М.: Издательство «Тесей», 2007.

43.  Управление оборотным капиталом организации / Снитко Л.Т., Красная Е.Н. – М.: Издательство РДЛ, 2002. –216с.

44.            Управление финансовыми результатами компании на основе модели оптимизации затрат / Лисицина Е., Новопашина Н. // Финансовый менеджмент. 2007. № 6 - С58-61.

45.            Финансы предприятий (организаций): Учебник для вузов/ Н. В. Колчина, Г. Б. Поляк, Л. М. Бурмистрова и др.; - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2004. – 368с.

46.            Финансы предприятий: Учебное пособие / под ред. Г. А. Тактарова., Григорьева Е. М., Перепечкина Е. Г. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 288с.

47.            Финансы организаций (предприятий) / А. Н. Гаврилова, А. А. Попова.– М.: КНОРУС, 2007. – 608 с.

48.            Финансы сельскохозяйственных предприятий / М. Л. Лишанский, З. А. Круш, И. Б. Маслова, Л. С. Шохина. – М. : КолоС, 2003. - 376 с

49.            Финансовый менеджмент: теория и практика: / Под ред. Е.С. Стояновой.. – М.: Изд-во «Перспектива», 2001. – 656с.

50.            Финансы предприятий / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллин.- М.: ИНФРА-М, 2006. – 343 с.

51.            Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник.- 6-е изд., перераб и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006. – 712с.

Страницы: 1, 2, 3, 4