а) відносна простота формування базового показника оцінки вартості. Таким базовим показником, що підлягає наступному коригуванню, є вартість обслуговування боргу у формі відсотка за кредит, купонної ставки за облігацією тощо. Даний показник прямо обговорений умовами кредитного договору, умовами емісії або інших форм контрактних зобов’язань підприємства;

б) урахування в процесі оцінки вартості позикових засобів податкового коректора, тому що виплати щодо обслуговування боргу – відсотки за кредит і інші форми цього обслуговування відносять на собівартість продукції, вони зменшують розмір оподаткування бази підприємства, а відповідно, знижують розмір вартості позикового капіталу на ставку податку з прибутку.

в) вартість залучення позикового капіталу має високий ступінь зв’язку з рівнем кредитоспроможності підприємства, що оцінюється кредитором. Чим вище рівень кредитоспроможності підприємства за оцінкою кредитора, тобто чим вище його кредитний рейтинг на фінансовому ринку, тим нижча вартість позикового капіталу, що залучається цим підприємством. Найменша ставка відсотка за кредит у будь-якій його формі – ставка "прайм райт" – установлюється кредиторами для так званих "першокласних позичальників";

г) залучення позикового капіталу завжди пов’язано з поворотним грошовим потоком не тільки щодо обслуговування боргу, але і щодо погашення зобов’язання за основною сумою цього боргу. Це генерує особливі види фінансових ризиків, найбільш небезпечні за своїми наслідками, що призводять підприємства, інколи до банкрутства. Такі ризики проявляються незалежно від форм і умов залучення позикового капіталу. Водночас зниження рівня даних ризиків викликає, як правило, підвищення вартості позикового капіталу. Так, ставка відсотка за довгостроковим кредитом в усіх його формах, що дозволяє підприємству знизити ризик неплатоспроможності в поточному періоді, завжди вище, ніж за короткостроковим.

Особливості оцінки й управління вартістю позикового капіталу в розрізі базових його елементів:

1. Вартість фінансового кредиту:

· банківського кредиту;

· фінансового лізингу.

2. Вартість позикового капіталу, що залучається за рахунок емісії облігацій.

3. Вартість товарного (комерційного) кредиту:

· у формі короткострокової відстрочки платежу;

· у формі довгострокової відстрочки платежу, оформленої векселем.

4. Вартість внутрішньої кредиторської заборгованості. [2]

4. Фінансовий аналіз холдингової компанiї "АвтоКрАЗ" у формi вiдкритого акцiонерного товариства

4.1 Горизонтальний і вертикальний аналіз балансу і звіту про фінансові результати

На основі даних фінансової звітності (баланс – форма 1 та звіт про фінансові результати – форма 2) необхідно провести оцінку фінансового стану підприємства, зробити висновки та дати рекомендації щодо його поліпшення.

Таблиця 4.1- Аналіз балансу підприємства за 2008 рік

Актив	Код рядка	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду	Абсолютна зміна	Відносна зміна	Структура на початок періоду	Структура на кінець періоду	Зміна в струкутрі
1	2	3	4
I. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
залишкова вартість	10	8910	9406	496	5,57%	0,611%	0,538%	-0,072%
первісна вартість	11	9537	10578	1041	10,92%	0,654%	0,606%	-0,048%
накопичена амортизація	12	-627	-1172	-545	86,92%	-0,043%	-0,067%	-0,024%
Незавершене будівництво	20	59212	78869	19657	33,20%	4,060%	4,515%	0,455%
Основні засоби:						0,000%	0,000%	0,000%
залишкова вартість	30	495950	458028	-37922	-7,65%	34,007%	26,220%	-7,787%
первісна вартість	31	5075177	5006154	-69023	-1,36%	348,001%	286,580%	-61,421%
знос	32	-4579227	-4548126	31101	-0,68%	-313,994%	-260,360%	53,634%
Довгострокові біологічні активи:
справедлива (залишкова) вартість	35	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
первісна вартість	36	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
накопичена амортизація	37	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Довгострокові фінансові інвестиції:				0		0,000%	0,000%	0,000%
які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств	40	3754	4001	247	6,58%	0,257%	0,229%	-0,028%
інші фінансові інвестиції	45	860869	1172414	311545	36,19%	59,029%	67,115%	8,086%
Довгострокова дебіторська заборгованість	50	555	694	139	25,05%	0,038%	0,040%	0,002%
Справедлива (залишкова) вартість інвестиційної нерухомості	55	14448	13754	-694	-4,80%	0,991%	0,787%	-0,203%
Первісна вартість інвестиційної нерухомості	56	36312	36340	28	0,08%	2,490%	2,080%	-0,410%
Знос інвестиційної нерухомості	57	-21864	-22586	-722	3,30%	-1,499%	-1,293%	0,206%
Відстрочені податкові активи	60	14684	9695	-4989	-33,98%	1,007%	0,555%	-0,452%
Гудвіл	65	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Інші необоротні активи	70	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Усього за розділом I	80	1458382	1746861	288479	19,78%	41,157%	36,976%	-4,181%
II. Оборотні активи
Виробничі запаси	100	101118	95690	-5428	-5,37%	4,850%	3,214%	-1,636%
Поточні біологічні активи	110	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Незавершене виробництво	120	50841	73186	22345	43,95%	2,438%	2,458%	0,020%
Готова продукція	130	84053	138585	54532	64,88%	4,031%	4,655%	0,623%
Товари	140	3322	2721	-601	-18,09%	0,159%	0,091%	-0,068%
Векселі одержані	150	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:				0	#ДЕЛ/0!	0,000%	0,000%	0,000%
чиста реалізаційна вартість	160	29847	221803	191956	643,13%	1,431%	7,450%	6,018%
первісна вартість	161	29887	223807	193920	648,84%	1,433%	7,517%	6,084%
резерв сумнівних боргів	162	-40	-2004	-1964	4910,00%	-0,002%	-0,067%	-0,065%
Дебіторська заборгованість за розрахунками:				0		0,000%	0,000%	0,000%
з бюджетом	170	75911	45087	-30824	-40,61%	3,641%	1,514%	-2,126%
за виданими авансами	180	192263	164006	-28257	-14,70%	9,221%	5,508%	-3,713%
з нарахованих доходів	190	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
із внутрішніх розрахунків	200	401	190	-211	-52,62%	0,019%	0,006%	-0,013%
Інша поточна дебіторська заборгованість	210	1333367	1351234	17867	1,34%	63,949%	45,384%	-18,565%
Поточні фінансові інвестиції	220	159032	852727	693695	436,20%	7,627%	28,640%	21,013%
Грошові кошти та їх еквіваленти:				0		0,000%	0,000%	0,000%
в національній валюті	230	8574	1662	-6912	-80,62%	0,411%	0,056%	-0,355%
у т. ч. в касі	231	29	26	-3	-10,34%	0,001%	0,001%	-0,001%
в іноземній валюті	240	438	3127	2689	613,93%	0,021%	0,105%	0,084%
Інші оборотні активи	250	45892	27342	-18550	-40,42%	2,201%	0,918%	-1,283%
Усього за розділом II	260	2085059	2977360	892301	42,80%	58,843%	63,023%	4,180%
III. Витрати майбутніх періодів	270	0	26	26		0,000%	0,001%	0,001%
IV. Необоротні активи та групи вибуття	275	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Баланс	280	3543441	4724247	1180806	33,32%
Пасив	Код рядка	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду					0,000%
I. Власний капітал				0				0,000%
Статутний капітал	300	565742	565742	0	0,00%	#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!
Пайовий капітал	310	0	0	0		#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!
Додатковий вкладений капітал	320	0	0	0		#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!
Інший додатковий капітал	330	507667	467783	-39884	-7,86%	#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!
Резервний капітал	340	0	0	0		#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	350	279543	385331	105788	37,84%	#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!
Неоплачений капітал	360	0	0	0		#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!
Вилучений капітал	370	0	0	0		#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!	#ДЕЛ/0!
Усього за розділом I	380	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
II. Забезпечення таких витрат і платежів		1352952	1418856	65904	4,87%			0,000%
Забезпечення виплат персоналу	400	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Інші забезпечення	410			0		0,000%	0,000%	0,000%
Сума страхових резервів	415	355	4055	3700	1042,25%	70,717%	96,502%	25,785%
Сума часток перестраховиків у страхових резервах	416	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Залишок сформованого призового фонду, що підлягає виплаті переможцям лотереї	417	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
не забезпеченого сплатою участі у лотереї		0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Цільове фінансування	420	147	147	0	0,00%	29,283%	3,498%	-25,785%
Усього за розділом II	430	502	4202	3700	737,05%	0,199%	0,024%	-0,175%
III. Довгострокові зобов'язання				0				0,000%
Довгострокові кредити банків	440	20384	706734	686350	3367,10%	11,859%	75,281%	63,421%
Інші довгострокові фінансові зобов'язання	450	151500	231000	79500	52,48%	88,141%	24,606%	-63,535%
Відстрочені податкові зобов'язання	460	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Інші довгострокові зобов'язання	470	0	1065	1065		0,000%	0,113%	0,113%
Усього за розділом III	480	171884	938799	766915	446,18%	4,851%	26,494%	21,643%
IV. Поточні зобов'язання				0				0,000%
Короткострокові кредити банків	500	424040	584810	160770	37,91%	21,014%	24,757%	3,743%
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями	510	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Векселі видані	520	147972	475830	327858	221,57%	7,333%	20,143%	12,810%
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	530	79395	170648	91253	114,94%	3,934%	7,224%	3,290%
Поточні зобов'язання за розрахунками:				0		0,000%	0,000%	0,000%
з одержаних авансів	540	288918	296953	8035	2,78%	14,318%	12,571%	-1,747%
з бюджетом	550	1950	1075	-875	-44,87%	0,097%	0,046%	-0,051%
з позабюджетних платежів	560	28	44	16	57,14%	0,001%	0,002%	0,000%
зі страхування	570	4257	1939	-2318	-54,45%	0,211%	0,082%	-0,129%
з оплати праці	580	9232	4716	-4516	-48,92%	0,458%	0,200%	-0,258%
з учасниками	590	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
із внутрішніх розрахунків	600	664	1650	986	148,49%	0,033%	0,070%	0,037%
Зобов’язання, пов’язані з необоротними активами та групами вибуття, утримуваними для продажу	605	0	0	0		0,000%	0,000%	0,000%
Інші поточні зобов'язання	610	1061466	824554	-236912	-22,32%	52,602%	34,906%	-17,696%
Усього за розділом IV	620	2017922	2362219	344297	17,06%	56,948%	50,002%	-6,946%
V. Доходи майбутніх періодів	630	181	171	-10	-5,52%	0,005%	0,004%	-0,001%
Баланс	640	3543441	4724247	1180806	33,32%	100,000%	100,000%	0,000%

Страницы: 1, 2, 3