Використання платіжного календаря для підвищення ефективності управління грошовими потоками

Вхідні грошові потоки за операційною діяльністю протягом досліджуваного періоду провідної ролі у фінансуванні виробничих потреб підприємства не відігравали. Основним джерелом грошових надходжень від операційної діяльності були прибуток від звичайної діяльності до оподаткування та амортизація необоротних активів. Їх розмір у 2009 році становив відповідно 5461,4 та 2758,2 тис. грн., або 9,53 та 4,81% надходжень товариства за рік. Всього в результаті операційної діяльності на підприємство надійшло 10539,1 тис. грн., що становило 18,39% притоку грошових коштів.

Як видно, чіткої тенденції до зростання грошових надходжень на підприємстві не спостерігається. В їх структурі домінує частка банківських позик, залучених в результаті фінансової діяльності, проте збільшується питома вага надходжень від операційної діяльності (власних джерел). На наш погляд, ситуація, що склалася, є ознакою агресивної політики формування фінансових ресурсів підприємства.

Щоб з'ясувати, як розподіляються грошові надходження акціонерного товариства, нами проаналізовані вихідні грошові потоки підприємства (таблиця 3.2). Слід зауважити, що зростання грошових надходжень підприємства за 2007-2009 роки зумовило збільшення і їх витрат приблизно у тих самих пропорціях.

Розрахунки показали, що основними напрямками використання грошових коштів товариства було придбання оборотних активів та короткострокових фінансових інвестицій, а також погашення позик. Зокрема, в 2007 році для забезпечення витрат на повернення раніше отриманих банківських кредитів було використано 35684,2 тис. грн., що в загальному обсязі грошових витрат становило 83,73%. Фінансування збільшення оборотних активів, зменшення поточних зобов’язань та сплата податків на прибуток становили 3109,9 тис. грн., або 7,3% відтоку грошових коштів.

Таблиця 3.2. Структура вихідних грошових потоків ВАТ "ПААЗ" за 2007-2009 роки

За 2008 рік підприємством було витрачено 70328,2 тис. грн., що на 34,1% більше, ніж за попередній рік. Грошові кошти спрямовувалися, головним чином, на погашення позик. За цим напрямком було витрачено 61699,2 тис. грн., що становило близько 87,73% вихідного грошового потоку.

В 2009 році важливу роль в діяльності підприємства набули фінансові інвестиції. Їх обсяги за рік склали 29115,6 тис. грн. Частка інвестиційних витрат за цією статтею становила майже 51,0% грошових видатків товариства.

Близько 20920,7 тис. грн. (36,62% грошових виплат) підприємством витрачено на забезпечення операційної діяльності, зокрема збільшення оборотних активів (13806,5 тис.грн.), погашення поточних зобов'язань (3822,4 тис.грн.), сплату відсотків за банківськими позиками (1737,5 тис.грн.).

З викладеного видно, що основними напрямками використання грошових коштів підприємства було забезпечення фінансової та інвестиційної діяльності, а саме – придбання фінансових інвестицій та погашення банківських позик. З цієї точки зору, на наш погляд, структуру вихідних грошових потоків підприємства не можна оцінити позитивно. Звертає на себе увагу той факт, що в 2007-2008 роках більш, ніж половину інвестиційних та операційних витрат було профінансовано за рахунок позикових коштів.

Таким чином, структурний аналіз грошових потоків ВАТ "ПААЗ" показав, що у 2007-2008 роках надходження коштів від фінансової та операційної діяльності спрямовувалися на фінансування, головним чином, витрат від фінансової діяльності. Іншими словами, джерелом погашення раніше отриманих банківських позик та витрат операційної діяльності були нові банківські позики. В 2009 році структура вхідних та вихідних грошових потоків підприємства, на наш погляд, покращилася, адже надходження від операційної та фінансової діяльності у значній частині були спрямовані на здійснення інвестиційної діяльності.

Міру збалансованості вхідних та вихідних грошових потоків підприємства характеризують дані про співвідношення надходжень і витрат та чистий рух грошових коштів за видами діяльності та в цілому по підприємству, обчислені шляхом зіставлення показників за відповідними статтями.

Для оцінки збалансованості фінансових потоків важливим є зіставлення обсягів припливу та відтоку фінансових потоків від конкретного виду діяльності в загальному потоці за звітний період. Для цього доцільно розрахувати коефіцієнт направленості фінансових потоків, який характеризує відношення обсягу надходження до суми видатку відповідного виду фінансового потоку за звітний період. Динаміка зазначених співвідношень для ВАТ "ПААЗ", представлена на графіку (рис. 3.1), дозволяє зробити висновок про те, що грошові потоки акціонерного товариства за різними видами діяльності були різнонаправленими.

Рис. 3.1. Динаміка коефіцієнта направленості фінансових потоків за видами діяльності ВАТ "ПААЗ" за 2007-2009 роки

Це доводить, що за одними видами діяльності (коефіцієнти направленості фінансового потоку для них більше 1,0) відбувалося утворення грошових коштів, а за іншими (з коефіцієнтом направленості фінансового потоку менше 1,0) – їх витрачання.

В ході дослідження показників чистого руху грошових коштів (табл. 3.3) виявлено, що їх динаміка мала нестабільний характер. Дефіцит грошових коштів у 2008 році збільшився порівняно з 2007 роком на 10,1% і становив 283,6 тис. грн. В наступному році грошові потоки підприємства були більш збалансованими, що дозволило забезпечити формування грошового надлишку в розмірі 193,9 тис. грн. В результаті розмір

Таблиця 3.3. Рух грошових коштів ВАТ "ПААЗ" за 2007-2009 роки

чистого грошового потоку підприємства змінювався в широкому діапазоні (рис. 3.2). Від'ємне значення чистого грошового потоку акціонерного товариства зумовлювало зменшення кінцевого залишку грошових коштів підприємства та негативно позначалося на його абсолютній ліквідності.

Надлишок грошових коштів, який сформувався внаслідок перевищення надходжень над виплатами за операційною та фінансовою діяльністю товариства в 2007-2008 роках, спрямовувався на фінансування грошового дефіциту за інвестиційною діяльністю. Останній в 2009 році порівняно з 2008 збільшився в 3,47 рази і сягнув 21360,1 тис. грн. Крім того, в 2009 році виник дефіцит коштів і за операційною діяльністю. Його розмір склав 10381,6 тис. грн. Всі ці зміни вимагали щорічного збільшення зовнішнього фінансування, аби забезпечити постійно зростаючі фінансові потреби підприємства. В результаті виникла тенденція до зростання чистого руху коштів від фінансової діяльності, величина якого в 2009 році зросла в десятки разів і сягнула 31935,6 тис. грн.

Рис.3.2. Динаміка чистого руху коштів ВАТ "ПААЗ" за 2007-2009 роки

Здатність підприємства забезпечити операційну діяльність та заплановані інвестиції за рахунок внутрішніх фінансових джерел характеризує величина незалежного грошового потоку [59], який обчислюється як сума грошових потоків від операційної та інвестиційної діяльності. Величина згаданого показника, розрахована для автоагрегатного заводу, у 2007-2009 роках була негативною і постійно збільшувалася (табл. 3.3). Якщо в 2007 році потреба в зовнішньому фінансуванні для здійснення запланованих видатків становила 1191,1 тис. грн., то в 2009 – вона досягла 31741,7 тис. грн. Зазначена потреба утворилася в результаті дефіциту внутрішніх джерел фінансування. Її наявність свідчить про серйозні недоліки в управлінні фінансовими потоками і є ознакою формування негативної тенденції розвитку підприємства.

В цілому, результати аналізу чистого руху коштів ВАТ "ПААЗ" за 2007-2009 роки дають підстави говорити про розбалансованість грошових потоків підприємства. Серед головних її ознак - надлишок або дефіцит грошових коштів по кожному виду діяльності та по підприємству в цілому. Це негативно позначається на показниках фінансового стану і з часом може призвести до обмеження можливостей подальшого розвитку підприємства.

Таким чином, формування чистого грошового потоку автоагрегатного заводу відбувалося, головним чином, за рахунок фінансового притоку від переоцінки основних виробничих фондів та надходжень кредитних ресурсів. Склад та направленість грошових потоків підприємства значною мірою залежить від ефективності управління ними і впливає на загальний фінансовий стан підприємства. Цей факт доводить необхідність більш глибоко вивчення якісних показників управління рухом фінансових ресурсів господарюючого суб'єкта.

4. Використання інструментарію фінансового планування для розробки планів надходжень і видатків підприємства

Як було досліджено в попередніх розділах роботи, аналітичний інструментарій фінансового планування можна умовно розподілити за рівнями управління – стратегічним та операційним.

Інструментарій стратегічного планування спрямований на вирішення завдань довгострокового управління фінансами, вартістю та ризиками. Головною метою оперативного фінансового планування є організація системи управління досягненням поточних (короткострокових) фінансових цілей діяльності підприємства. Такі цілі можуть знаходити свій вираз у показниках виручки від реалізації, прибутку, постійних і змінних витрат, рентабельності капіталу, тощо. Саме тому базовими складовими оперативного планування є система річних бюджетів і бюджетний контроль.

Взагалі під бюджетом розуміється короткостроковий план, в якому відображається розподіл ресурсів. Згідно із трактуваннями сучасних економістів [36], бюджет – це сума коштів, що є в розпорядженні для виконання визначених функцій та проведення певних заходів у рамках загальнофірмового планування. Він складається у формі заданих показників, яких підприємство має дотримуватися у плановому періоді.

У літературі з фінансового контролінгу, можна зустріти різні підходи до визначення функцій бюджетування. Німецькі експерти в галузі контролінгу А. Цюнд та П. Хорвач [39] розглядають їх у наступній комбінації:

- функція визначення потреби у фінансових ресурсах, необхідних для досягнення поставлених цілей окремими підрозділами підприємства;

- функція прогнозування (в бюджетах знаходять свій фінансовий вираз майбутні операції підприємства);

- функція координації (наявні та мобілізовані фінансові ресурси повинні спрямовуватися на досягнення цілей, визначених у стратегії розвитку підприємства);

- функція мотивації (виконання бюджетних показників є критерієм діяльності окремих осіб, структурних підрозділів тощо).

 Необхідною передумовою і складовою бюджетування є планування, яке, власне, й конкретизується в бюджетах. І хоча досить часто в літературних джерелах поняття "бюджетування" та "планування" вживаються як синоніми, їх слід розрізняти: бюджетування зорієнтоване в основному на фіксацію та координацію показників у короткостроковому періоді, а планування – на прогнозування шляхів і засобів досягнення поставлених цілей як у коротко-, так і довгостроковій перспективі. Фінансовий план при цьому виконує два основні завдання:

-                     по-перше, він є фінансовим прогнозом, який надає випереджаючу інформацію про розвиток грошових надходжень та видатків у майбутньому;

-                     по-друге, його можна розглядати як фінансовий бюджет, в якому відображаються задані показники.

Згідно з термінами виконання заходів бюджетування плановим відділом підприємства розроблено планові фінансово-економічні показники діяльності товариства на плановий (2010) рік. Зокрема, було підготовлено проект бюджетної резолюції на 2010 рік, в якому окреслені основні орієнтири діяльності підприємства в бюджетному році (таблиця 4.1).

Таблиця 4.1. Прогноз основних фінансово-економічних показників ВАТ "ПААЗ" на 2010 рік

Головним напрямом бюджетування є розробка бюджету прибутків і збитків підприємства, які очікуються в плановому періоді. Його показники становлять основу для планування показників балансу та звіту про рух грошових коштів.

Початковим етапом розробки переважної більшості бюджетів є складання базового бюджету, в ролі якого зазвичай виступає бюджет реалізації продукції.

В ході планування обсягів реалізації продукції заводу нами було враховано цільовий обсяг реалізації, рекомендований в бюджетній резолюції, а також розподіл виробництва основних видів продукції по місяцях за 2009 рік (таблиця 4.2).

Таблиця 4.2. Виробництво основної продукції ВАТ "ПААЗ" за 2009 рік

Бюджет реалізації продукції підприємства на 2007 рік (таблиці 4.3) містить дані щодо прогнозних обсягів продажів, а також виручки від реалізації продукції.

Страницы: 1, 2, 3, 4