Платежный баланс
Российской Федерации в 1994-1997 годах (аналитическое представление)
1994
год
1995
год
1996
год
1997
год
I
квартал
II
квартал
III
квартал
IV
квартал
I
квартал
II
квартал
III
квартал
IV
квартал
I
квартал
II
квартал
III
квартал
IV
квартал
I
квартал
II
квартал
III
квартал
Счет
текущих операций
1275
1246
2440
831
5908
3227
-391
763
3762
1679
2006
4153
4060
15
-1045
Товары
и нефакторные услуги
127
2039
3236
1881
4908
4119
1735
1968
3260
3348
3832
6284
4879
2375
1618
Товары (торговый баланс)
1461
4444
5000
4207
5947
6148
5073
4302
4641
4925
5066
8429
5880
3536
3099
Экспорт товаров
13029
17026
17790
18823
18855
20071
20246
22382
20872
21944
21920
25732
21161
20236
21455
Импорт товаров
-11682
-12249
-12597
-14656
-12908
-13923
-15173
-18080
-16231
-17019
-16854
-17303
-15281
-16700
-18356
Нефакторные услуги
-1334
-2405
-1764
-2326
-1039
-2029
-3338
-2334
-1381
-1577
-1234
-2145
-1001
-1161
-1481
Оказанные нерезидентам
0
0
0
0
2021
2657
2623
2758
2899
3251
4073
2693
2765
3317
4091
Оказанные нерезидентами
0
0
0
0
-3060
-4686
-5961
-5092
-4280
-4828
-5307
-4838
-3766
-4478
-5572
Баланс
услуг труда и капитала (баланс доходов)
1110
-767
-1045
-1084
915
-880
-2068
-1300
483
-1601
-1878
-2293
-852
-2281
-2613
Из
них: баланс услуг капитала
1160
-717
-995
-1034
926
-810
-1920
-1227
603
-1491
-1781
-2215
-773
-2186
-2484
Предоставленных нерезидентам
2247
438
315
243
2573
614
409
530
2610
710
446
465
2390
592
549
Полученных от нерезидентов
-1087
-1155
-1310
-1277
-1647
-1424
-2329
-1757
-2007
-2201
-2227
-2680
-3163
-2778
-3033
Текущие
трансферты
38
-26
249
34
84
-12
-59
95
19
-67
52
160
33
-79
-50
Полученные
0
0
0
0
183
163
147
271
135
105
143
315
109
42
68
Выплаченные
0
0
0
0
-99
-175
-206
-176
-116
-172
-91
-155
-76
-121
-118
Счет
операций с капиталом и финансовыми инструментами
-6364
-5255
-6815
-9425
-6161
-1802
-42
-13845
-7834
-7092
-7995
-5846
-5639
3419
-3129
Счет
операций с капиталом
0
0
0
0
-22
-73
-173
-80
-219
-66
-80
-99
-29
-188
-12
Капитальные трансферты
0
0
0
0
-22
-73
-173
-80
-219
-66
-80
-99
-29
-188
-12
Финансовый
счет
-6364
-5255
-6815
-9425
-6139
-1729
131
-13765
-7615
-7026
-7915
-5747
-5610
3607
-3117
Прямые
и портфельные инвестиции
0
0
0
0
-1322
106
563
932
1747
771
1000
6267
6067
9333
3359
Активы
0
0
0
0
-1564
-150
-93
-23
108
-289
-63
-300
-320
-665
-982
Пассивы
0
0
0
0
242
256
656
955
1639
1060
1063
6567
6387
9998
4341
Прочие инвестиции
-6364
-5255
-6815
-9425
-4817
-1835
-432
-14697
-9362
-7797
-8915
-12014
-11677
-5726
-6476
Активы
-3480
-1303
-3582
-5711
-2624
1035
5794
-656
-5790
-9118
-5979
-12246
-1507
-9195
-10558
Наличная иностранная валюта и депозиты
291
130
-1413
-4056
-114
2454
846
1173
1082
-5012
-1312
-4272
-1128
-1852
-4563
Торговые кредиты и авансы
0
0
0
0
-228
2
8039
227
-1626
-1800
-1700
-4375
-2458
-2379
-1236
Ссуды и займы предоставленные (непросроченные)
-2439
-1214
-1098
-957
1817
3748
1408
1585
2424
3123
2267
1685
4050
2325
364
Просроченная задолженность
0
0
0
0
-4156
-3772
-1398
-1228
-4612
-2374
-1295
-1195
1829
-2736
-1004
Прочие активы
-1332
-219
-1071
-698
57
-1397
-3101
-2413
-3058
-3055
-3939
-4089
-3800
-4553
-4119
Пассивы
-2884
-3952
-3233
-3714
-2193
-2870
-6226
-14041
-3572
1321
-2936
232
-10170
3469
4082
Наличная национальная валюта и депозиты
186
221
229
226
193
198
433
1807
44
-51
641
671
-7587
564
1023
Торговые кредиты и авансы
0
0
0
0
395
-433
-1278
-6774
75
-434
-571
131
405
442
120
Привлеченные кредиты
-3070
-4173
-3462
-3940
-2881
-2758
-5284
-9927
-3297
7
-2974
-96
-2494
2123
2246
Прочие пассивы
0
0
0
0
100
123
-97
853
-394
1799
-32
-474
-494
340
693
Поправка
к резервным активам
-1417
297
-795
71
146
-263
187
1006
-400
-798
-196
-90
48
30
-49
Чистые
ошибки и пропуски
999
26
-1708
2447
-3520
413
-4635
7899
-969
-882
-561
-1587
-594
902
-1129
Общее
сальдо платежного баланса
-5507
-3686
-6878
-6076
-3627
1575
-4881
-4177
-5441
-7093
-6746
-3370
-2125
4366
-5352
-22147
Финансирование
5491
3945
7172
5432
3627
-1575
4882
4177
5441
7093
6746
3370
2125
-4366
5352
Резервные
активы
1265
-1371
3791
239
-96
-5936
-1105
-3249
-2034
3431
1390
54
-1331
-8034
1616
Исключительное
финансирование
3724
4999
3181
4900
3109
3920
5319
6343
4718
3102
4486
2581
2848
2058
2551
Использование новых займов органами гос.управления для финансирования
дефицита
345
345
345
345
0
1690
1650
2144
1393
1013
677
672
646
701
677
-
использование кредитов МВФ
345
345
345
345
0
1690
1650
2144
1393
1013
677
672
646
701
677
Просрочено платежей
0
0
0
0
899
560
1059
-1387
725
619
619
729
882
1007
1034
Перенесено платежей по обслуживанию официального внешнего долга
3379
4654
2836
4555
2210
1670
2610
5586
2600
1470
3190
1180
1320
350
840
Прочие
операции
502
317
200
293
614
441
668
1083
2757
560
870
735
608
1610
1185
Использование новых займов органами гос.управления для финансирования
дефицита (кроме кредитов МВФ)
502
317
200
293
614
441
668
1083
2757
560
870
735
608
1610
1185
Источник:
"Вестник Банка России", 1994-1998 г.г.
Список
использованных источников и литературы
1.
"Валютный
рынок и валютное регулирование" / Под ред. И.Н.Платоновой – М.:БЕК, 1996. – 440 с.
2.
Дорнбуш Р.,
Фишер С. “Макроэкономика”, ИНФРА-М, М., 1997. - 685 с.
3.
Кругман
П., Обстфельд М. "Международная экономика: теория и политика",-М.,-1997.
- 699 с.
4.
Линдерт
П.Х. “Экономика мирохозяйственных связей”: Пер. с англ., -
М.:Прогресс,1992.-520 с.
5.
"Международные
валютно-кредитные и финансовые отношения."/ Под ред. Л.Н.Красавиной.–М.:Финансы
и статистика, 1994.–592 с.
6.
Мэнкью Г.
"Макроэкономика". Пер. с англ.– М.: Изд-во МГУ, 1994.– 736 с
7.
"Словарь
современной экономической теории Макмиллана", п/р Д.У.Пирса, М., Инфра-М, 1997. 590 с.
8.
Фишер С.,
Дорнбуш Р., Шмалензи Р., “Экономика”, “Дело”, М., 1993, 670 с.
9.
Алексашенко
С. "Девальвация рубля: минусы очевидны, а плюсы под большим
вопросом"// Эксперт.-1998.-№17. - с.8
10.
Баранов
Г., Рушайло П., "Как преодолеть экономический подъем"//
Коммерсантъ-Власть.-1998.-№8(260).-с.23-27
11.
Методологический
комментарий к платежному балансу// "Вестник Банка России" №29(192) 20
мая 1997 года, с. 35
12.
"О
статистике внешней торговли и оценке тенденций в динамике платежного баланса
Российской Федерации": информационно-аналитический бюллетень, №5/ Фонд "Бюро
экономического анализа"; -М.:1997.-16 с.
13.
Платежный
баланс России за 1993 год с комментарием// Вестник Банка России, №6, 19 апреля
1994 года.
14.
Платежный
баланс России за 1994 год// Вестник Банка России, №15, 21 апреля 1995 года.
15.
Платежный
баланс России за первый квартал 1995 года// Вестник Банка России, №31-32, 1
августа 1995 года.
16.
Платежный
баланс России за первое полугодие 1995 года// Вестник Банка России, №46, 10
ноября 1995 года.
17.
Платежный
баланс России за девять месяцев 1995 года// Вестник Банка России, №7, 20
февраля 1996 года.
18.
Платежный
баланс России за 1995 год// Вестник Банка России, №23, 28 мая 1996 года.
19.
Платежный
баланс России за первый квартал 1996 года// Вестник Банка России, №30, 4
августа 1996 года.
20.
Платежный
баланс России за первое полугодие 1996 года// Вестник Банка России, №62, 14
ноября 1996 года.
21.
Платежный
баланс России за девять месяцев 1996 года// Вестник Банка России, №12, 3 марта
1997 года.
22.
Платежный
баланс России за 1996 год// Вестник Банка России, №29, 20 мая 1997 года.
23.
Платежный
баланс России за первый квартал 1997 года// Вестник Банка России, №52, 12
августа 1997 года.
24.
Платежный
баланс России за январь-сентябрь 1997 года// Вестник Банка России №19, 25 марта
1998 года.
25.
“Balance
of Payments Manual” , International Monetary Fund, Washington, 1993
26.
Krugman
P.R., Obstfield M. “International Economics. Theory and Policy”,
HarperCollins Publishers Inc, 1991
27.
Romer D. “Advanced
Macroeconomics”, McGraw-Hill, London, 1996
28.
Stern, R.M. "The
Balance of Payments: Theory and Economic Policy".-London, 1973
29.
Taylor M. "The
Balance of Payments: New Perspective on Open-Economy Macroeconomics",
Gower House, UK, 1990
30.
"The
Monetary Approach to the Balance of Payments"/ A collection of research papers of
the Staff of the IMF.- Washington, 1977
31.
Thirlwall, A.P.
"Balance of Payments Theory and the United Kingdom Experience",
The MacMillan Press Ltd., London, 1986
32.
Boon P.,
Sinegubko B., Chubarova V. "Financal Resilience Underestimated: Fiscal and Balance of Payments
Outlook for 1998". - London, Brunswick Warburg, March 26, 1998.
33.
"Direction of Trade Statistics", International Monetary Fund,
Washington, 1993-1997.
34.
“International
Financial Statistics Yearbook”, International Monetary Fund, 1996
[2] Здесь и далее под режимом фиксированных валютных курсов мы будем иметь
в виду не только фиксацию курса национальной валюты на определенном уровне, но
и установление лимитов колебаний валютного курса — аналог режима так
называемого "валютного коридора". Строго говоря, в мире практически
не существует системы свободно плавающих валютных курсов в чистом виде, так как
валютные интервенции центральных банков для удержания курса национальной валюты
в определенных рамках стали неотъемлемой частью современного валютного рынка.
[15] См.: Taylor M. "The Balance of Payments: New Perspective
on Open-Economy Macroeconomics", Gower House, UK, 1990, p. 10
[16] См.: Thirlwall, A.P.
"Balance of Payments Theory and the United Kingdom Experience",
The MacMillan Press Ltd., London, 1986 p.18
[17] В буквальном переводе — “механизм потока монет”
[18] См.: Taylor M. "The Balance of Payments: New Perspective
on Open-Economy Macroeconomics", p. 18
[19] См.:Taylor M."The Balance of
Payments: New Perspective on Open-Economy Macroeconomics", p.15
[20] Пусть сальдо по счету текущих операций (B) равно B=pX-M, где р — косвенная котировка курса национальной валюты, Х — экспорт,
выраженный в национальной валюте, М — импорт, выраженный в иностранной валюте.
Девальвация улучшит счет текущих операций, если dB/dp < 0, т.е.
уменьшение курса национальной валюты должно вызывать увеличение сальдо баланса
текущих операций. Дифференцируя все выражение текущего баланса, получаем:
.
Пусть — эластичность спроса на экспортные товары по
цене (h2). При этом h2 > 0, если падение курса национальной валюты вызывает увеличение экспорта.
Аналогично, —
эластичность спроса на импортные товары (h1). Если импорт падает вместе с
падением валютного курса, то h1 > 0. Так как счет текущих операций находится в равновесии, если М=рХ,
то
,
т.е. чтобы сальдо по счету текущих
операций возрастало (dB/dp<0), должно выполняться условие (h1 + h2) > 1.
[21] Составлено по Taylor M. "The Balance of Payments: New
Perspective on Open-Economy Macroeconomics"
[22] Описание подхода см. Thirlwall, A.P. "Balance of
Payments Theory and the United Kingdom Experience", The MacMillan
Press Ltd., London, 1986
[23] Еще раз напомню, что если национальный доход (Y) равен Y=C+I+X-M, где С - расходы на
потребление, I — инвестиции, Х — экспорт, М — импорт, то если
совокупные внутренние расходы обозначить через А, то сальдо по счету
текущих операций (В) будет равно В=Х-М=Y-А. С
другой стороны, если Y-C равно сбережениям (S), то сальдо по счету текущих операций может быть также выражено как В=Х-М=S-I.
[24] Коэффициент a называют склонностью к совокупному внутреннему потреблению.
[25] Условиями торговли в теории международной торговли называют отношение
индекса экспортных цен рассматриваемой страны к индексу ее импортных цен.
[26] Эффект реальных кассовых остатков заключается в том, что экономические
субъекты предпочитают хранить постоянную часть своего дохода в виде кассовых
остатков. В случае если реальная стоимость кассовых остатков уменьшается из-за
инфляции, то субъекты увеличивают номинальный уровень кассовых остатков, что
при сохранении прежнего уровня доходов означает снижение совокупных расходов.
[27] См.: "The Monetary Approach to the Balance of
Payments"/ A collection of research papers of the Staff of the IMF.-
Washington, 1977
[28] Один из основоположников монетаризма М.Фридмен предложил подходить к
спросу на деньги так же, как и на любой другой товар. По определению спрос на
деньги — это сумма денег, которую экономические субъекты предпочитают иметь в
виде кассовых остатков на определенный момент времени. Основа спроса на деньги
как экономической категории состоит в том, что экономические агенты, располагая
определенным богатством, предпочитают хранить в денежной форме только его долю,
распределяя остаток между иными формами активов. Цель хранения некоторой доли
ресурсов в денежной форме состоит в том, чтобы обслуживать операции на рынках
товаров и услуг.
Чтобы
понять, какие факторы количественно определяют спрос на деньги, надо отметить,
что, во-первых, хранение ресурсов в денежной форме не приносит дохода,
во-вторых, объем кассовых остатков зависит от располагаемого дохода, а
в-третьих, так как за деньги покупается реальная стоимость товаров и услуг, то
и спрос на деньги также должен измеряться в реальном выражении (т.е. с учетом
инфляции). Следовательно, совокупный реальный спрос на деньги (М)
зависит от альтернативной стоимости хранения денег — процента (r), национального дохода
(Y) и индекса цен (p):
[29] Описание подхода см.: Stern, R.M. "The Balance of
Payments: Theory and Economic Policy".-London, 1973.
[30] См.: Кругман П., Обстфельд М. "Международная экономика: теория и
политика",-М.,-1997
[31] См.: Дорнбуш Р., Фишер С. “Макроэкономика”, ИНФРА-М, М., 1997 с.143
[32] См.: Платежный баланс России за 1993 год с комментарием// Вестник
Банка России, №6, 19 апреля 1994 года.
[33] См.: Платежный баланс России за 1994 год// Вестник Банка России, №15,
21 апреля 1995 года.
[34] См.: Платежный баланс России за 1995 год// Вестник Банка России, №23,
28 мая 1996 года.
[35] См.: Платежный баланс России за 1995 год// Вестник Банка России, №23,
28 мая 1996 года, с.6
[36] См.: Платежный баланс России за 1995 год// Вестник Банка России, №23,
28 мая 1996 года, с.10
[37] См.: Платежный баланс России за 1996 год// Вестник Банка России, №29,
20 мая 1997 года.
[38] См.: Платежный баланс России за 1996 год//Вестник Банка России,№29,20
мая 1997 года, с. 12
[39] См.: Платежный баланс России за 1996 год// Вестник Банка России,№29,20
мая 1997 года, с.21
[40] См.: Платежный баланс России за январь-сентябрь 1997 года// Вестник
Банка России №19, 25 марта 1998 года.
[41] См. Boon P., Sinegubko B., Chubarova V. "Financal
Resilience Underestimated: Fiscal and Balance of Payments Outlook for
1998". - London, Brunswick Warburg, March 26, 1998.
[42] См. Boon P., Sinegubko B., Chubarova V. "Financal
Resilience Underestimated: Fiscal and Balance of Payments Outlook for
1998", p. 4.
[43] См. "О статистике внешней торговли и оценке тенденций в динамике
платежного баланса Российской Федерации": информационно-аналитический
бюллетень, №5, апрель 1997 г., стр. 2
[44] См.: "О статистике внешней торговли и оценке тенденций в динамике
платежного баланса Российской Федерации": информационно-аналитический
бюллетень, №5, апрель 1997 г., стр. 5
[45] См.: "О статистике внешней торговли и оценке тенденций в динамике
платежного баланса Российской Федерации": информационно-аналитический
бюллетень, №5, апрель 1997 г., стр. 7
[47] См.: Алексашенко С. "Девальвация рубля: минусы очевидны, а плюсы
под большим вопросом"// Эксперт.-1998.-№17.-с.8
[48] См.: Платежный баланс России за 1996 год// Вестник Банка России, №29,
20 мая 1997 года
[49] См.: "О статистике внешней торговли и оценке тенденций в динамике
платежного баланса Российской Федерации": информационно-аналитический
бюллетень, №5, апрель 1997 г., стр. 7-10
Главная