Финансовые анализ предприятия на примере ОАО "Транснефть"
393
0
0,01%
0,00%
-393
-0,01%
-100,00%
-0,03%
Готовая продукция
1800
1015
0,03%
0,01%
-785
-0,01%
-43,61%
-0,06%
Товары отгруженные
0
0
0,00%
0,00%
0
0,00%
0,00%
Расходы будущих периодов
24286
62407
0,34%
0,73%
38121
0,39%
156,97%
2,85%
Прочие запасы
0
0
0,00%
0,00%
0
0,00%
0,00%
НДС
7142272
8442660
99,31%
98,99%
1300388
-0,32%
18,21%
97,28%
2. Оборотные активы
7192210
8528978
100,00%
100,00%
1336768
0,00%
18,59%
100,00%
2.1 Продаваемая часть запасов
7167531
8466571
99,66%
99,27%
1299040
-0,39%
18,12%
97,18%
2.2 Не продаваемая часть запасов
24679
62407
0,34%
0,73%
37728
0,39%
152,87%
2,82%
Баланс по активам
7192210
8528978
100,00%
100,00%
1336768
0,00%
18,59%
100,00%
За рассматриваемый период произошел рост запасов на 1,3 млрд. рублей
(на 18,6%). Однако, этот рост почти полностью был обусловлен ростом НДС,
«полученного» от поставщиков. Это свидетельствует о плохой работе с
поставщиками (не получение счетов-фактур, несвоевременная оплата и т.п.). Из
остальных статей можно отметить рост на 157% расходов будущих периодов. Однако,
столь значительный в относительном выражении рост соответствует увеличению
статьи «РБП» на 38 млн. руб. Данное изменение не могло оказать существенного
влияния на изменение финансового состояния предприятия в целом.
Из анализа запасов ОАО «Транснефть» можно сделать однозначный вывод о
необходимости внимательно следить за НДС полученным от поставщиков т.к. этот
показатель составляет более 99% в структуре запасов.
При анализе пассивов табличным способом все не так очевидно.
Показатели
Абсолютные значения, тыс.руб.
Удельные веса
Изменения
Изменения
На начало периода
На конец периода
На начало периода
На конец периода
В абсолютном выражении
В удельном весе
Темп прироста
Структурные изменения
3. Капитал и резервы
45877642
49250977
55,73%
48,82%
3373335
-6,91%
7,35%
18,17%
4. Долгосрочные обязательства
14963617
7846771
18,18%
7,78%
-7116846
-10,40%
-47,56%
-38,34%
4.1 Долгосрочные займы и кредиты
14437199
7168025
17,54%
7,11%
-7269174
-10,43%
-50,35%
-39,16%
4.2 Отложенные налоговые обязательства
525836
678164
0,64%
0,67%
152328
0,03%
28,97%
0,82%
4.3 Прочие долгосрочные обязательства
582
582
0,00%
0,00%
0
0,00%
0,00%
0,00%
5. Краткосрочные обязательства
21478675
43786370
26,09%
43,40%
22307695
17,31%
103,86%
120,17%
5.1 Займы и кредиты
2501013
6578128
3,04%
6,52%
4077115
3,48%
163,02%
21,96%
5.2 Кредиторская задолженность
18897737
37154566
22,96%
36,83%
18256829
13,87%
96,61%
98,34%
5.3 Прочая кредиторская задолженность
79925
53676
0,10%
0,05%
-26249
-0,04%
-32,84%
-0,14%
Баланс по пассивам
82319934
100884118
100,00%
100,00%
18564184
0,00%
22,55%
100,00%
В целом, рост пассивов составил 22,5% (что следует из аналогичного
роста активов). При этом, произошло удвоение краткосрочных обязательств (за
счет роста краткосрочных займов и кредитов на 163% (на 4 млрд. руб.) и,
практически, удвоения кредиторской задолженности (рост на 18,25 млрд. руб.).
Долгосрочные пассивы сократились на 7,1 млрд. руб., их доля в структуре
капитала предприятия сократилась на 10%.
За анализируемый период собственный капитал предприятия возрос на 3,4
млрд. рублей, что соответствует темпу роста 7,35%. При этом темп роста
собственного капитала отставал от темпа роста пассивов в целом. Таким образом,
доля собственного капитала в структуре капитала сократилась на 7%. Сопоставив
приведенные цифры с данными, использованными для расчета показателя Альтмана
можно видеть, что причиной роста собственного капитала является капитализация
части нераспределенной прибыли за прошлый год.
Поскольку долгосрочные обязательства предприятия состоят, почти полностью,
из кредитов и займов. Соответственно, изменения долгосрочного капитала
изменялось таким же образом, как и долгосрочные кредиты и займы.
Изменения в структуре краткосрочных обязательств вызвано ростом двух
наиболее значимых показателей этой статьи. Кредиторская задолженность за этот
период, практически, удвоилась. Доля краткосрочных займов и кредитов возросла
еще больше – на 163%, что соответствует росту на 4 млрд. рублей.
В анализируемом периоде за счет благоприятной экономической обстановки,
роста экономики России в целом и нефте-газовой отрасли, в особенности, росли
выручка и прибыль ОАО «Транснефть». Проанализируем этот рост подробнее.
Показатели
Абсолютные
значения, тыс.руб.
Удельные веса
Изменения
Изменения
На начало
периода
На конец периода
На начало
периода
На конец периода
В абсолютном
выр-ии
В удельном весе
Темп прироста
Структурные
изменения
Выручка нетто от продаж
64761764
87219689
100,00%
100,00%
22457925
0,00%
34,68%
100,00%
Себестоимость
61003132
81258289
94,20%
93,17%
20255157
-1,03%
33,20%
90,19%
Прибыль от продаж
3758632
5961400
5,80%
6,83%
2202768
1,03%
58,61%
9,81%
Сальдо операционных доходов и расходов
-95091
1074578
-0,15%
1,23%
1169669
1,38%
-1230,05%
5,21%
Сальдо внереализационных доходов и расходов
-649172
-479412
-1,00%
-0,55%
169760
0,45%
-26,15%
0,76%
Товары отгруженные
0
0
0,00%
0,00%
0
0,00%
0,00%
Итого прибыль от продаж
3014369
6556566
4,65%
7,52%
3542197
2,86%
117,51%
15,77%
Темп роста выручки за анализируемый период по сравнению с аналогичным
периодом прошлого года. составлял 34,7 %. При этом прибыль от продаж росла
существенно быстрее выручки. Прибыль за анализируемый период возросла на 2,2
млрд. рублей (на 58,6 %). Чистая прибыль от продаж увеличилась еще более
значительно – на 117,5%. Из прочих статей раздела «Финансовые результаты» можно
отметить сальдо операционных доходов и расходов. Над этим показателем
менеджмент предприятия очень эффективно поработал. Если в 2004 году сальдо
операционных доходов и расходов было отрицательным (-95 млн. рублей), то в
2005 году оно стало равным +1,07 млрд . рублей.
Коэффициентный способ финансового анализа описывает финансовые
пропорции между различными статьями бухгалтерской финансовой отчетности.
Достоинством способа являются простота расчетов и элиминирование влияния
инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте.
Коэффициентный способ предусматривает, во-первых, расчет
соответствующего показателя и, во-вторых, сравнение этого показателя с
какой-либо базой, например, с общепринятыми стандартными параметрами;
среднеотраслевыми показателями; аналогичными показателями предшествующих лет
(периодов); показателями конкурирующих предприятий; другими показателями
анализируемой фирмы.
Финансовые коэффициенты являются важнейшим инструментом анализа
финансовой отчетности, обеспечивающим основу для оценки предприятия и
экспертизы его финансового состояния.
Для финансового менеджера финансовые коэффициенты являются основой
оценки его деятельности внешними пользователями отчетности, прежде всего
акционерами и кредиторами. Поэтому, принимая любое решение, финансовый менеджер
оценивает влияние этого решения на наиболее важные финансовые коэффициенты.
Финансовые коэффициенты – это относительные показатели финансового
состояния предприятия, которые используются для исследования изменений
устойчивости финансового состояния предприятия и проведения сравнительного
анализа финансового состояния нескольких предприятий.
Анализ относительных показателей финансового состояния предприятия
заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении
их динамики за отчетный период и за ряд лет.
Коэффициенты можно классифицировать по способу расчета, по назначению,
по характеризуемым объектам финансового анализа, по используемой информационной
базе.
Классификация коэффициентов по способу расчета
подразумевает разделение относительных показателей в финансовом анализе на
коэффициенты распределения и коэффициенты координации.
Коэффициенты распределения
Коэффициенты координации
Разделение на коэффициенты распределения и коэффициенты координации,
позволяя классифицировать относительные показатели финансового состояния по
способу их построения, наглядно представляет различные возможные типы
коэффициентов и является эвристическим инструментом поиска новых целесообразных
показателей.
По назначению коэффициенты разделяются на
характеризующие:
§
надежность предприятия с точки зрения потенциальных
партнеров;
§
платежные возможности предприятия в краткосрочной
перспективе;
§
платежные возможности предприятия в долгосрочной
перспективе;
§
финансовую стабильность процесса производства;
§
деловую активность предприятия.
Группировка коэффициентов по их назначению позволяет ответить на
конкретный вопрос о состоянии отдельного аспекта финансового состояния
предприятия.
В зависимости от характеризуемых объектов
финансового анализа различают коэффициенты, предназначенные для оценки:
§
платежеспособности предприятия;
§
кредитоспособности предприятия;
§
вероятности банкротства предприятия;
§
имущества предприятия;
§
капитала предприятия;
§
финансовых результатов деятельности предприятия.
Классификация коэффициентов по характеризуемым объектам финансового
анализа позволяет оценить состояние каждого объекта финансового анализа, в том
числе по сравнению с принятыми нормальными ограничениями.
По используемой информационной базе
коэффициенты разделяются на коэффициенты финансового состояния предприятия и
коэффициенты финансовых результатов деятельности предприятия. Для расчета
коэффициентов финансового состояния предприятия используются показатели баланса
– форма № 1 бухгалтерской финансовой отчетности, а для расчета финансовых
результатов деятельности предприятия – показатели бухгалтерской финансовой
отчетности формы № 1 бухгалтерской финансовой отчетности «Баланс» и формы № 2
бухгалтерской финансовой отчетности «Отчет о прибылях и убытках».
Оценка платежеспособности коэффициентным способом основывается на
коэффициентах, характеризующих платежеспособность предприятия. Таких
коэффициентов два – коэффициент маневренности и коэффициент обеспеченности
запасов.
Значения коэффициента маневренности на начало и конец
периода составляло, соответственно, 0,32 и 0,13. Нормальным значением для
этого коэффициента является положительная величина. Соответственно, предприятие
соответствовало нормальному ограничению. Однако, значение этого показателя за
период ухудшилось. Изменение на 88% обусловлено уменьшением перманентного
оборотного капитала. И на 12% - ростом собственного капитала.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными и приравненными к ним
источниками финансирования. Нормальное ограничение
для этого коэффициента – 1. Значения данного коэффициента ОАО «Транснефть» на
начало и конец периода, соответственно, составляли 2,01 и 0,78 на конец периода
значение стало меньше нормального ограничения. Наибольшее влияние 74% на
коэффициент оказало уменьшение перманентного оборотного капитала. Остальные 26
% - влияние роста запасов.
Оба указанных коэффициента указывают на ухудшение платежеспособности
предприятия.
Оценка кредитоспособности коэффициентным способом основывается на
коэффициентах абсолютной ликвидности, ликвидности и покрытия.
Коэффициент абсолютной ликвидности.
Нормальное ограничение составляет 0,2. Значение данного коэффициента за период,
практически не изменилось. Значение снизилось с 0,54 до 0,53. Это обусловлено
разнонаправленным влиянием роста наиболее ликвидных активов и ростом
краткосрочных обязательств. Эти факторы оказывали, практически, одинаковое
влияние.
Коэффициент ликвидности. Нормальное
ограничение составляет 0,8. По данному показателю предприятие соответствует
нормальному ограничению, хотя его значение уменьшилось с 1,33 до 0,95.
Сокращение обусловлено влиянием разнонаправленных факторов: на 69% - ростом
краткосрочных обязательств и на 31% - ростом быстро реализуемых активов.
Коэффициент покрытия. Нормальное
ограничение составляет 2. В течение периода коэффициент покрытия снизился с
1,67 до 1,15. Ухудшение на 72% обусловлено ростом краткосрочных обязательств и
на 28% - ростом оборотных активов.
Анализ кредитоспособности коэффициентным способом дает противоречивую
оценку по разным коэффициентам. Однако, все три анализируемых коэффициента
демонстрируют тенденцию к ухудшению кредитоспособности. Об этом же
свидетельствовал и табличный способ анализа.
Оценка вероятности банкротства строится на анализе коэффициента
прогноза банкротства, скорректированного коэффициента прогноза банкротства и
соотношения кредиторско-дебиторской задолженности.
Коэффициент прогноза банкротства. Для
нормального состояния предприятия должен быть положительным. На начало периода
составлял –0,03 на конец -0,12 . Ухудшение на 94 % обусловлено ростом дефицита
ликвидных активов для погашения краткосрочных обязательств. Даже в случае
удачной реализации ликвидных активов предприятие не сможет рассчитаться по
краткосрочным обязательствам.
Скорректированный коэффициент прогноза банкротства. Для нормального состояния предприятия должен быть положительным.
Поскольку большую часть запасов с НДС составляют продаваемые запасы, этот
коэффициент меняется точно так же и по тем же причинам, что просто коэффициент
банкротства.
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности. Не должен превышать 1 в нормальной ситуации. Для анализируемого
предприятия значение этого коэффициента составляли на начало периода – 1,11 на
конец 2,0. Ухудшение на 91 % обусловлено ростом кредиторской задолженности.
При проведении оценки имущества коэффициентным способом оцениваются
коэффициенты финансового состояния предприятия и коэффициенты финансовых
результатов деятельности предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности.
Нормальное ограничение составляет 0,2. Значение данного коэффициента за период,
практически не изменилось. Значение снизилось с 0,54 до 0,53. Это обусловлено
разнонаправленным влиянием роста наиболее ликвидных активов и ростом
краткосрочных обязательств. Эти факторы оказывали, практически, одинаковое
влияние. В структуре активов предприятия наблюдается избыток высоколиквидных
активов.
Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения. Нормальное ограничение составляет 0,5. За период этот коэффициент
снизился с 0,02 до 0,01. Предприятие наращивает свое производственное имущество
медленнее, чем активы в целом.
Коэффициент рентабельности активов предприятия. Возрос с 0,05 до 0,06. Это свидетельствует о росте эффективности
использования активов.
Коэффициент рентабельности внеоборотных активов. Возрос с 0,08 до 0,12. Этот факт свидетельствует о росте
эффективности использования внеоборотных активов предприятия.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств. В течении периода снизился с 1,80 до 1,73. Что свидетельствует о
снижении эффективности использования мобильных средств за счет невозможности
использования значительного количества «наличных» денег на конец периода с той
же эффективностью, что и обычных материальных запасов.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Возрос с 3,81 до 4,69 что соответствует сроку оборачиваемости
дебиторской задолженности 47 и 38 дней. Этот факт указывает на существенное
улучшение работы с дебиторами – задолженность взыскивается быстрее.
Фондоотдача внеобортоных активов.
Показатель несколько вырос с 1,40 до 1,73.
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции. Ввиду крайне малой величины данного раздела актива его изменение не
может использоваться в качестве оценки эффективности использования активов.
В целом произошли положительные изменения в использовании активов
предприятия. Эффективность их использования возрасла.
При проведении оценки капитала коэффициентным способом оцениваются
коэффициенты
Коэффициент автономии. Нормативное
значение 0,5. На начало периода предприятие удовлетворяло нормальному
ограничению – значение 0,56. К концу периода значение снизилось до 0,49. На 75%
данное ухудшение обусловлено ростом валюты баланса.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Нормальное ограничение 1. На начало периода предприятие соответствует
нормальному ограничению. Значение составляет 0,79. На конец периода предприятие
превысило по этому показателю нормальное ограничение и показатель составил
1,05. Рост произошел за счет роста объема заемных средств (85% влияния).
Коэффициент маневренности. Нормальное
ограничение – больше нуля. В течении периода соответствовал нормальному
ограничению, но снижался с 0,32 до 0,13. 88% влияния объясняется снижением
перманентного оборотного капитала.
Коэффициент рентабельности капитала. За
анализируемый период возрос 0,05 до 0,06. Это свидетельствует о более эффективном
использовании капитала предприятия.
Коэффициент рентабельности собственного капитала. За анализируемый период возрос 0,08 до 0,12. Это свидетельствует о
более эффективном использовании собственного капитала предприятия. В основном,
это связано с ростом прибыли предприятия.
Коэффициент рентабельности перманентного капитала. За анализируемый период возрос 0,06 до 0,10. Это свидетельствует о
более эффективном использовании перманентного капитала предприятия. На 90%
обусловлено ростом прибыли предприятия.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала.
Возрос с 0,79 до 0,86.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. За анализируемый период уменьшился с 3,43 до 2,35. Это соответствует
сроку ее оборота 52 и 76 дней соответственно. На 73% это объясняется ростом
кредиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Возрос с 1,41 до 1,77. Срок его оборота, соответственно, сократился
со 127 дней до 102 дней. На 82% это объясняется ростом выручки.
В целом, можно отметить, что на начало периода структура капитала была
удовлетворительной, на конец периода структура капитала ухудшилась и перестала
соответствовать нормальным ограничениям по ряду показателей. За счет роста
прибыли и выручки эффективность использования капитала в течении периода росла.
Средний
срок оборачиваемосити собственного капитала
Ксок
127,51
101,64
улучшение
Оценка финансовых результатов ОАО «Транснефть» показывает улучшение по
всем показателям, кроме оборачиваемости кредиторской задолженности. Менеджменту
предприятия следует обратить внимание на работу с кредиторами.
Главная