бесплатные рефераты

Финансовый анализ предприятия (расчеты по балансу)

При этом недостаток средств компенсируется  избытком «медленно реализуемых активов». Но менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность анализируемого баланса как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность.

Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает треть неравенство, отражает некоторый платежный излишек.

Проводимый анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ

Ч ок = ОА – П2

Ч ок = 19300- 3000 = 16300 (на начало года)

Ч ок = 74573- 0 = 74573 (на конец года)

Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Рост этого показателя - повышение уровня ликвидности.

            В нашем случае краткосрочные пассивы полностью покрываются оборотными средствами. За отчетный период значение чистого оборотного капитала увеличилось на 357,5 %, следовательно, предприятие ликвидно и платежеспособно.

 

АНАЛИЗ КОЭФФИЦИЕНТОВ ЛИКВИДНОСТИ

 

КОЭФФИЦИЕНТ ТЕКУЩЕЙ ЛИКВИДНОСТИ (КОЭФФИЦИЕНТ ПОКРЫТИЯ)

 

Ктл = ОА/КК

 

Ктл = 19300/11300 = 1,71 (на начало года)

Ктл = 74573/41491 = 1,8 (на конец года)

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Этот коэффициент более всего интересен для покупателей и держателей акции предприятия.

На начало и конец года находится в пределах нормы. Это говорит о том, что у предприятия достаточно ликвидных средств для выполнения краткосрочных обязательств. Коэффициент должен оцениваться для каждого конкретного предприятия по его учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы показывают краткосрочные обязательства, интервал зависит от производственного цикла для торговли - 1,0, машиностроения -1,5, для судостроения - 2,5. У нашего предприятия на конец отчетного периода коэффициент текущей ликвидности составляет 1,8, т.е. превышает 1,0, т.к. наше предприятие производственно-торговое, можно сделать вывод о том, что оно располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

 Коэффициент текущей ликвидности обобщает  показатели ликвидности и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.

 

КОЭФФИЦИЕНТ  СРОЧНОЙ ИЛИ КРИТИЧЕСКОЙ ЛИКВИДНОСТИ

 

КСКЛ = ДС+ДЗ/КК

 

КСКЛ = (4850+3850)/11300 = 0,77 (на начало года)

 

КСКЛ = (37000+27920)/41491 = 1,57 (на конец года)

 

Показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам, находиться на приемлемом уровне (выше оптимального значения в 150%) и достиг 157%, что больше чем в начале года.

Этот коэффициент наиболее интересен для банка, дающего кредит предприятию.

 

КОЭФФИЦИЕНТ АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ

 

КАЛ = ДС/КК


КАЛ = 4850/11300 = 0,43

КАЛ = 37000/41491= 0,89

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение денежных средств, которыми располагает предприятие на счетах  в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Этот коэффициент наиболее важен для поставщиков товарно-материальных ресурсов и для банка, кредитующего предприятие. Коэффициент абсолютной ликвидности нашего предприятия достаточно высок и на начало и на конец года. Это говорит о том, что предприятие на конец периода может погасить 89% краткосрочной задолженности в ближайшее время за счет денежных средств.

АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ  ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Итоги анализа финансовых результатов должны быть согласованы с общей оценкой финансового состояния предприятия, которое в большей мере зависит не от размеров прибыли, а от способности предприятия своевременно погашать свои долги, т. е. от ликвидности активов. Последняя зависит от реального денежного оборота предприятия, сопровождающегося потоком денежных платежей и расчетов, проходящих через расчетный и другие счета предприятия. Поэтому желаемая эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансовое состояние будут достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.

Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс (формы №1), приложение к балансу (формы №5), отчет о финансовых результатах и их использовании (формы №2). Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному “притоку” или “оттоку” денежных средств на предприятии.

В отчете может быть показана достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя в то же время предприятие может испытывать острый недостаток денежных средств для своего функционирования. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние предприятия — вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности предприятия данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств. Например, достаточно для подтверждения сказанного сопоставить величину балансовой прибыли, показанной в формы № 2 отчета о финансовых результатах и их использовании с величиной изменения денежных средств в балансе (стр. 270 — 310). Прибыль является лишь одним из факторов (источников) формирования ликвидности баланса. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей, прочие.

Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств, как инструменту анализа финансового состояния фирмы.

Отчет о движении денежных средств — документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств — это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Показатели

Поступило руб.

Направлено руб.

Сумма руб.

Остаток денежных средств на начало отчетного периода

4850

Движение средств по текущей деятельности

63300

26034

 

Оплата труда

 

3516

 

Отчисления на соц. нужды

 

1600

 

Всего по текущей деятельности

63300

31150

32150

Движение средств по инвестиционной деятельности

 

 

 

Движение средств по финансовой деятельности

 

 

 

Итого чистое изменение средств

63300

31150

32150

Остаток денежных средств на конец отчетного периода

 

 

37000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

АНАЛИЗ ПОСТУПЛЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ



Показатели

Абсолютная величина,  руб.

Доля от всех источников (%)

I. Поступление и источники денежных средств

 

 

- выручка от реализации товаров, работ, услуг

61300

96,8

- реализация основных ср-в и иного имущества

 

 

- авансы полученные от покупателей

 

 

- бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование

 

 

- кредиты, займы

 

 

- дивиденты, % по финанс. Вложениям

 

 

- прочие поступления

2000

3,2

Итого:

63300

100

II. Использование денежных средств

 

 

- оплата приобретенных товаров, работ , услуг

19384

62,23

- оплата труда

3516

11,29

- отчисления на соц. нужды

1600

5,14

- выдача подотчетных сумм

 

 

- финансовые вложения

 

 

- выплата дивидентов в %

 

 

- расчеты с бюджетом

3650

11,72

- оплата % по кредитам, займам

3000

9,62

- прочие выплаты

 

 

Итого:

31150

100

III.  Изменение денежных средств

32150

 

 

 

В отчетном периоде остаток денежных средств увеличился на 32150 тыс. руб. и на конец периода составил 37000 тыс.  руб. Движение денежных средств происходит только по текущей деятельности.

            Сумма всех поступлений средств составляет 100%, а каждая позиция выражается в процентном отношении к сумме источников денежных средств.

Основным источником притока денежных средств на предприятии была выручка от реализации товаров, работ и услуг. Ее удельный вес составил 96,8 % от суммы всех поступлений.

Среди направлений по расходованию полученных средств значительный вес имеет оплата приобретенных товаров, работ и услуг.

Положительным моментом в движении денежных средств является превышение притока средств над их оттоком на 32150 тыс. руб., это необходимо для финансовой стабильности предприятия.

 
ОЦЕНКА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Для оценки эффективности хозяйственной деятельности так­же используются показатели рентабельности — прибыльности или доходности капитала, ресурсов или продукции. Рентабель­ность предприятия отражает степень прибыльности его деятель­ности.

На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов: уровень орга­низации производства и управления; структура капитала и его источников; степень использования производственных ресурсов; объем, качество и струк­тура продукции; затраты на производство и себестоимость изделий; при­быль по видам деятельности и направления ее использования.


 

 

 

РАСЧЕТ И АНАЛИЗ КОЭФФИЦИЕНТОВ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ


 

Показатель

Значение

1. Прибыль от реализации продукции (Пр)

37737

2. Себестоимость реализации продукции (Себ)

31867

3. Чистая прибыль (ЧП)

28029

4. Объем реализации (V)

70000

 

 

Показатели

 

Значение

Рентабельность продаж

Рп = Пр/V

0,54

Рентабельность основной деятельности

Род = Пр/Себ

1,18

Рентабельность всего капитала

Рк = ЧП/Б

0,35

Рентабельность внеоборотных активов

Рва = ЧП/ВА

0,85

Рентабельность собственных средств

Рсс = ЧП/ИС х 100%

0,52

 

 

-         Рентабельность продаж показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. В нашем случае мы видим, что с 1 рубля реализованной продукции предприятия  получено чистой прибыли – 0,54 руб.  Рост показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Уменьшение свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, т. е. о снижении спроса на продукцию предприятия.

-         Рентабельность всего капитала фирмы равен 85% и  показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение этого показателя свидетельствовало бы о падающем спросе на продукцию фирмы и о перенаполнении активов. Поскольку мы рассматриваем показатели за один отчетный период,  нельзя сделать вывод о динамике коэффициента.

-         коэффициент рентабельности основной деятельности показывает, что с 1 рубля затрат на производство получено чистой прибыли  - 1,18 руб.Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости основных и прочих внеоборотных средств. Этот коэффициент равен отношению прибыли к средней за период стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов.

-         Коэффициент рентабельности внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Мы получили 0,85 руб. прибыли, которая приходится на 1 еденицу стоимости средств. Рост этого показателя  при снижении показателя рентабельности всего капитала свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

-         Коэффициент рентабельности собственных средств показывает эффективность использования собственного капитала. Он является критерием оценки уровня котировки акций.

 

 

ОЦЕНКА ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ


Группа коэффициентов деловой активности показывает насколько эффективно предприятие использует свои средства. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте про­является, прежде всего, в скорости оборота его средств.

Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте находит свое отражение в оборачиваемости средств предприятия, которая выражается при помощи относительных показателей, которые очень важны для организации по следующим причинам:

o     от скорости оборота средств зависит размер годового оборота

o     с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов

o     ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях



Финансовое состояние организации прямо пропорционально скорости превращения средств, вложенных в активы, в реальные деньги.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относятся:

o     отраслевая принадлежность; сфера деятельности организации;

o     масштаб деятельности организации; влияние инфляционных процессов;

o     характер хозяйственных связей с партнерами.

К внутренним факторам относятся:

o     эффективность стратегии управления активами;

o     ценовая политика организации;

o     методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.

Для расчета этих коэффициентов используется информация из формы 2 "Отчет о прибылях и убытках", а средняя величина активов определяется по балансу по формуле средней арифметической (или же, для большей точности, по средней хронологической). Для сравнения показателей нужен баланс аналогичного периода, а также необходимо знать нормальные значения для предприятий отрасли.

Оценивая динамику основных показателей, необходимо сопоставить темпы их изменения. Оптимальным является следующее соотношение, базирующееся на их взаимосвязи: Тп > Твр > Tак > 100 %, где Тп > Твр > Tак - соответственно темпы изменения балансовой прибыли, объема реализации, суммы активов (капитала). Данное соотношение означает: во - первых, прибыль увеличивается более высокими темпами, чем объем продаж продукции, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения; во - вторых, объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы (капитал) предприятия, то есть ресурсы предприятия используются более эффективно; и наконец, в - третьих, экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом. Рассмотренное соотношение в мировой практике получило название "золотое правило экономики предприятия". Однако если деятельность предприятия требует значительного вложения средств (капитала), которые могут окупиться, и принести выгоду лишь в более или менее длительной перспективе, то вероятны отклонения от этого "золотого правила". Тогда эти отклонения не следует рассматривать как негативные. К причинам возникновения таких отклонений относятся: приложение капитала в сферу освоения новых технологий производства, переработки, хранения продукции, модернизации и реконструкции действующих предприятий. При этом следует учитывать наличие искажающего влияния инфляции.

Т.к. мы проводим анализ по балансу только одного отчетного периода,  не возможно рассчитать  соотношение «золотого правила».





РАСЧЕТ ОТНОСИТЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ

 

Для расчета этих коэффициентов используется информация из формы 2 "Отчет о прибылях и убытках", а средняя величина активов определяется по балансу по формуле средней арифметической (или же, для большей точности, по средней хронологической). Для сравнения показателей нужен баланс аналогичного периода, а также необходимо знать нормальные значения для предприятий отрасли.

 

 

Наименование коэффициента

Порядок расчета

Значение

Фондоотдача производственных фондов

Фпф = V/ВАср

2,12

Общей оборочаиваемости капитала

Окап = V/Бср

0,87

Оборачиваемости оборотных активов

Ооа = V/ОАср

1,49

Оборачиваемости запасов и затрат

Озз= V/ЗЗср

6,9

Оборачиваемости дебиторской задолженности

Одз= V/ДЗср

4,4

Оборачиваемости кредиторской задолженности

Окз= V/КЗср

2,81

Обрачиваемости собственного капитала

Оис= V/ИСср

1,31

Средний срок оборачиваемости  дебиторской задолженности

Срдз= 365/Одз

82,95

Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности

Сркз= 365/Окз

129,89

Средний срок оборачиваемости запасов и затрат

Срзз= 365/Озз

52,9

Продолжительность операционного цикла

Цо= Срдз+ Срзз

135,85

Продолжительность финансового цикла

Цф = Цо + Сркз

265,74

 

-         Коэффициент общей оборачиваемости капитала  отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост его означает ускоре­ние кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен (в случае снижения оборачиваемости мобильных средств и оборачиваемости материальных оборотных активов). Общий коэффициент оборачиваемости отражает эффективность использования всех имеющихся в распоряжении предприятия средств, вне зависимости от их источников. Мы видим, что 0,87 раз за период совершился полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль.

-         Коэффициент оборачиваемости оборотных активов  показывает, что на 1 руб. оборотных средств приходится 1,49 руб. выручки.

-         Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, рост коэффициент означает сокращение продаж в кредит. Снижение коэффициента в этом случае свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита. На нашем предприятии число оборотов за период коммерческого кредита равно 4,4.

-         Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение и наоборот. У нас он равен 82,95 дням.

-         Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение — рост покупок в кредит. Скорость оборота задолженности предприятия равна 2,81.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности меньше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности – это неблагоприятная тенденция для ликвидности предприятия. Это свидетельствует о том, что предприятие временно отвлекает из оборота средств больше, чем привлекает.

q       Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности равен 129,89 дней – это период за который наше предприятие покрывает срочную задолженность.

q       Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует активность использования собственных средств.  На каждый инвистированный рубль собственных средств предприятия приходится 1,31 руб. выручки. Этот показатель совместно с рентабельностью собственного капитала в первую очередь интересен для собственников предприятия.

q       Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, что за данный период количество оборотов запасов было равно 6,9, это говорит о том, что проблема излишнего затоваривания у предприятия отсутствует.

q       Средний срок оборачиваемости запасов показывает, что превращение запасов в денежную форму на предприятии равен 52,9 дням.

q       Продолжительность операционного цикла составила 135,85 дней. Это время в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах.

q       Продолжительность финансового цикла равна 265,74. Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.

q       Фондоотдача производственных фондов показывает, что на нашем предприятии внеоборотные активы используются на 212%.


Как уже отмечалось, сроки оборачиваемости кредиторской (129,89) и дебиторской (82,95) задолженностей вызывают беспокойство, и в принципе очень хорошо отражают финансовую ситуацию производящих организаций в России – «вам не платят, и вы не платите».

Так же для снижения деловой активности необходимо снизить продолжительность финансового цикла путем высвобождения денежных средств.


 

6. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ БАНКРОТСТВА

 

КОЭФФИЦИЕНТ УТРАТЫ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

 

Кут.пл.= (КТЛф +3/Т)*( КТЛф –КТЛнач)/2

 

Кут.пл.= (1,8+3/12)(1,8-1,71)/2 = 0,09

 

КОЭФФИЦИЕНТ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ПЛАТЕЖНОСТИ

Квос.пл. = (КТЛф +6/Т)*( КТЛф –КТЛнач)/2


Квос.пл. = (1,8+6/12)*(1,8-1,71)/2 = 0,1

 

 

МОДЕЛЬ АЛЬТМАНА

 

Z = -0,3877-1,073*Кпп+0,0579*Кфз

Z = -0,3877-1,073*1,755+0,0579*0,33 = -2,25

 

Как мы видим из вышеприведенных расчетов, наше предприятие на конец года утрачивает платежеспособность и навряд ли его восстановит. Но т.к. коэффициент текущей ликвидности рассчитывался как отношение ОА и КЗС (вместо КК), то существует вероятность погрешности в расчетах. Также из модели Альтмана можно заметить, что предприятие имеет вполне устойчивое финансовое положение. Главными условиями удовлетворительности баланса являются:

Ктл ≥ 1-2 и Косс≥ 0,1.

У нас эти условия выполняются: показатели на конец года Ктл =1,8, Косс = 0,31.

Проведенный анализ оценки финансовой деятельности предприятия  позволил сделать следующее заключение.

Предприятие имеет  нормальную устойчивость финансового положения, что не означает отсутствия проблем в деятельности предприятия. Предприятие достаточно обеспечено оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия (так как коэффициент текущей ликвидности равен 1,8). Наличие на балансе предприятия значительной кредиторской задолженности за поставленный товар по контрактам, является основным фактором финансового  риска предприятия, это говорит о том, что предприятие выбрало неправильную политику о предоставлении потребительского кредита покупателям.

В качестве мероприятий, способствующих выходу из сложившегося положения, повышению финансовой устойчивости предприятия и поддержке эффективной деятельности, можно предложить следующие:

·        оптимизация дебиторской задолженности;

·        отсрочка и (или) рассрочка платежей по кредитам;

·        сокращение расходов;

·        совершенствование организации труда и системы управления.

 

Список использованной литературы:


1.      Романова Н.П. – Лекции по финансовому менеджменту;

2.      Журнал «Аудит и финансовый анализ» Е.В. Матвейчева, Г.Н. Вишнинская Традиционный подход к оценке финансовых результатов деятельности предприятия (www. cfin.ru)

3.      Региональный центр ресурсов для открытого и дистанционного образования. Курс «Методика внешнего финансового анализа» (http:\\odl.sstu.samara.ru);

4.      П.И. Вахрин. Финансовый анализ в коммерческих и некомерческих организациях – М.: ИКЦ «Маркетинг», 2001 г.;

5.      П.Н. Шуляк, Н.П. Белотелова. Финансы – М.: ИД «Дашков и К», 2001 г.;

6.      А.М. Ковалева. Финансы – М.: «Финансы и статистика», 2001 г.;

7.      Быкова Е.В. Стоянова Е.С. Финансовое искусство коммерции.- М.: «Перспектива»,1995г.;

8.      Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ.. – М.: «Финансы и статистика», 1996 г.;

9.      Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: «Бухгалтерский учет», 1996 г.;

10.   Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: «Финансы и статистика», 1995 г.;

11.  Маркарьян Н.А. Герасименко Г.П. Финансовый анализ. -  М.: «ПРИОР», 1997 г.;

12.  Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятий: Учебник для вузов. – М.: «Банки и биржи», ЮНИТИ, 1995 г.;

13.  Болдырев В.О. О современных методах финансового анализа. // Бизнес и банки. – 1998 г. - № 6.

14.  Финансовая газета № 47-48 (363-364), 1998 г.;

15.  Финансовая газета. Региональный выпуск № 45, 2001 г.


Страницы: 1, 2


© 2010 РЕФЕРАТЫ