Механиз управления финансовым потециалом предприятия
0,05
4. Коэффициент соотношения заемных и собственных
средств
Ј1
0,25
0,33
0,08
По данным таблицы 3.2.2. можно сделать вывод о
том, что финансовое состояние предприятия, как на начало, так и на конец
отчетного периода достаточно устойчивое. Это подтверждается высокими
показателями коэффициента автономии, который свидетельствует о том, что на
конец отчетного периода 70% всех источников средств предприятия приходятся на
собственные средства.
Коэффициент финансовой устойчивости
оптимальное значение которого должно быть больше 1, на начало отчетного периода
равен 4,0 к концу периода его значение снижается до 2,9. Однако, несмотря на
незначительное снижение, данный показатель подтверждает финансовую
независимость предприятия. Независимость так же подтверждается коэффициентом
зависимости предприятия от внешних займов, значение которого значительно ниже
допустимого значения.
Следовательно, на основании проведенного
анализа наглядно видно, что исследуемое предприятие обладает нормальной
финансовой устойчивостью и независимо от внешних займов.
Обобщающим показателем, характеризующим
финансовое состояние предприятия, является платежеспособность.
Под платежеспособностью понимается готовность
предприятия своевременно производить свои первоочередные платежи за счет
текущих поступлений средств. Предприятие считается платежеспособным, если сумма
текущих активов больше или равна внешним обязательствам (задолженности).
Платежеспособность предприятия определяется по
данным баланса на основе характеристики ликвидности баланса.
Ликвидность баланса выражается в степени
покрытия обязательств предприятия его оборотными активами, срок превращения в
деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса
достигается путем установления равенства между обязательствами предприятия и
его оборотными активами. Техническая сторона анализа ликвидности баланса
заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При
этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности, а
обязательства – по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания
сроков уплаты.
К платежным средствам относятся суммы по таким
статьям баланса, как денежные средства, ценные бумаги, товары отгруженные,
готовая продукция, расчеты с покупателями, другие легкореализуемые активы из
третьего раздела актива баланса.
В состав платежей и обязательств входят
задолженность по оплате труда, краткосрочные и просроченные кредиты банков,
поставщики и другие кредиторы, первоочередные платежи.
В рамках экспресс-анализа ликвидности обращают
внимание на статьи баланса, характеризующие наличные деньги в кассе и на
расчетных счетах в банке так как они выражаются совокупностью наличных денежных
средств, то есть имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличии от
любого другого имущества, имеющего ценность относительную. Эти ресурсы наиболее
мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в
любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с
определенным временным шагом. Искусство финансового управления состоит в том,
чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную
часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности – в
быстрореализуемых активах.
Для экспресс-анализа, чем значительнее размер
денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно
утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих
расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном
счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно – средства могут
поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов
при необходимости легко превращаются в денежную наличность.
Следующими по степени ликвидности активами
являются ценные бумаги и срочная дебиторская задолженность по отгруженным
товарам и оказанным услугам.
Менее ликвидной является просроченная
задолженность по отгруженным товарам, не оплаченным в срок покупателями по
расчетным документам, поскольку по такой задолженности неизвестен срок
поступления оплаты.
Еще менее ликвидной следует считать стоимость
готовой продукции, которую еще предстоит реализовать, и стоимость запасов и
материальных ценностей.
Наибольшего времени ликвидности требуют
производственные запасы и затраты.
Последовательность размещения средств
(активов) по их ликвидности, то есть возможности превращения в наличные деньги,
можно представить следующим образом:
А1 –наиболее ликвидные активы – денежные
средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
А2 – быстрореализуемые активы – дебиторская
задолженность, кроме задолженность не уплаченной в срок и прочие оборотные
активы.
А3 – медленно реализуемые активы – запасы
раздела II актива баланса, а также статья из раздела I актива баланса
«Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на сумму вложений в уставные
фонды предприятий).
А4 – труднореализуемые активы – статьи раздела
I актива баланса «Основные средства и внеоборотные активы», за исключением
статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, а также просроченная
дебиторская задолженность.
Пассивы баланса группируются по степени
срочности их оплаты:
П1 – наиболее срочные обязательства –
кредиторская задолженность раздела III пассива баланса.
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные
кредиты и заемные средства.
П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные
кредиты и заемные средства.
П4 – постоянные пассивы – статьи раздела I
пассива баланса.
Для определения ликвидности баланса
следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и по пассиву. Баланс
считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
А1іП1
А2іП2
А3іП3
А4ЈП4
Выполнение первых трех неравенств влечет за
собой необходимое выполнение четвертого неравенства, поэтому практически
существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и
пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер; в то же время оно
носит глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении
минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия
собственных оборотных средств.
В случае когда одно или несколько неравенств
имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте,
ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При
этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по
другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной
величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не
могут заменить более ликвидные [13, с.54].
Анализ ликвидности баланса оформляется в виде
таблицы (табл. 3.2.3.).
Таблица 3.2.3.
Анализ ликвидности баланса
Актив
На
начало года
На
конец года
Пассив
На
начало года
На
конец года
Платежный
излишек
На
начало года
На
конец года
1. Наиболее ликвидные
активы
4,4
4,2
1. Наиболее срочные
обязательства
1379,7
1807,1
-1375,3
-1802,9
2. Быстро реализуемые
активы
341,4
444,9
2. Краткосрочные пассивы
–
–
+341,4
+444,9
3. Медленно реализуемые
активы
602,3
697,8
3. Долгосрочные пассивы
32,7
32,7
+569,6
+444,9
4. Трудно реализуемые
активы
6059,0
6112,1
4. Постоянные пассивы
5594,7
5419,2
+464,3
+692,9
Баланс
7007,1
7259,0
Баланс
7007,1
7259,0
–
–
В графах 2,3,5,6 этой таблицы даны итоги групп
актива и пассива, вычисляемые на начало и конец отчетного периода.
В графах 7,8 представлены абсолютные величины
платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.
Сопоставление наиболее ликвидных средств и
быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными
пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно
реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает
перспективную ликвидность.
Текущая ликвидность свидетельствует о
платежеспособности (или неплатежеспособностис0) предприятия на ближайший к
рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность
представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих
поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива
представлена, конечно лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).
На основании данных приведенных в таблице
можно сказать о том, что ликвидность баланса исследуемого предприятия является
не абсолютной, так как у предприятия практически отсутствуют средства для
погашения наиболее срочных обязательств. Эта ситуация может быть объяснена
временным отсутствием средств на счетах предприятия, а также нежеланием
руководства предприятия приобретать краткосрочные ценные бумаги, в связи с
возможностью, в данных сложившихся условиях, их плохого погашения.
Для каждого предприятия существует точка
финансово-экономического равновесия, которую оно может определить
самостоятельно, без «спущенных сверху» нормативов. Находясь на этой «точке»,
предприятие, по крупному счету, платежеспособно и обладает начальным уровнем
устойчивости. Двигаясь вперед от этого начального уровня вверх, предприятие
набирает запас устойчивости, а платежеспособность приобретает более высокие
качества – от гарантированной платежеспособности совершается переход к
абсолютной платежеспособности. Движение в противоположную сторону, вниз, от
состояния финансово-экономического равновесия означает переход в область
неустойчивости. Платежеспособность превращается из гарантированной в
потенциальную, а затем предприятие вступает в зону риска. До известного предела
утрата равновесия сочетается с практической устойчивостью, но переход за
критическую черту означает объективную необходимость (возможность) внешнего
вмешательства с целью принятия мер по оздоровлению или его ликвидации.
Состояние финансово-экономического равновесия
заключается в том, что реальные, производительные (долгосрочные и текущие
нефинансовые) активы обеспечиваются собственным капиталом предприятия
(капиталом и резервами, в терминологии бухгалтерского баланса). Это означает,
что все финансовые активы (денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги,
дебиторская задолженность и долгосрочные финансовые вложения) уравновешиваются
заемным капиталом (долгосрочными и краткосрочными займами, кредиторской
задолженностью) или что то же самое: финансовые активы покрывают обязательства
предприятия. Именно такое положение является устойчивым: в экстраординарном
случае, когда все кредиторы желают одновременно получить по своим требованиям,
предприятие может расплатиться со всеми, не продавая никаких производственных
запасов или оборудования, не нарушая производственного цикла. Долгосрочные
финансовые вложения при этом будут реализованы, проценты по ним упущены, но,
расплатившись с кредиторами, предприятие не потеряет своего доброго имени и
легко получит новые кредиты.
Широко используемый в нашей практике
коэффициент текущей ликвидности, даже если он равен 2, заставляет усомниться в
истинной платежеспособности предприятия: запасы и затраты, которые
рассматриваются при исчислении этого коэффициента как элементы покрытия, всего
лишь потенциальное покрытие обязательств. Для гарантированного покрытия
обязательств требуются финансовые активы, и чем мобильнее эти активы, чем
быстрее их можно превратить в денежные средства, тем выше платежеспособность
предприятия, тем устойчивее его положение. [1, с.36].
Состояние финансово-экономического равновесия
не может быть каким-то длительным состоянием. Это не более, чем момент, т.к.
движение происходит постоянно – либо набирается запас устойчивости (при этом
равновесие сохраняется, оно – обязательный компонент устойчивости), либо этот
запас сокращается. Но знание количественной характеристики равновесия
необходимо – чтобы его не потерять.
Одновременное востребование погашения всех
обязательств всеми кредиторами – не каждодневное событие. Но если в деловых
кругах возникает неуверенность в каком-то партнере, то все кредиторы начинают
оказывать давление на него одновременно. Поэтому к такому повороту событий
следует быть готовым всегда.
Сопоставляя собственный капитал с нефинансовыми
активами, определяют не только финансовое, но и экономическое состояние. При
этом создается предпосылка для прогнозирования равновесного (сбалансированного)
движения, с учетом формы дохода и имущества: денежной и неденежной. Дело в том,
что мало получить доход и мало – получить кредит: и то, и другое надо получить
в нужной форме.
Совмещение этих двух разных структур
проводится в целях выявления формы и содержания.
Критерием данного соответствия является
финансово-экономическое равновесие, которое состоит, во-первых, в равенстве
собственного капитала и нефинансовых активов и, во-вторых, в равенстве заемного
капитала и финансовых активов. Второе равенство является следствием первого,
т.к. общая величина капитала, находящегося в обороте – собственного и заемного
– всегда равна сумме всех активов. И та, и другая величина представляют собой
одно и то же имущество предприятия, находящееся в данный момент в его
распоряжении, в обороте. На практике состояние равновесия – только точка
отсчета, вокруг которой происходят непрерывные колебания. вряд ли можно найти
реальное предприятие, у которого собственный капитал в точно равен нефинансовым
активам. Тем не менее, параметры равновесия очень важны для анализа
финансово-экономической устойчивости, ее изменений во времени по одному и тому
же предприятию или колебаний вокруг среднего уровня по разным предприятиям, на
один и тот же момент времени.
Превышение собственного капитала над величиной
нефинансовых активов является положительным отклонением от точки равновесия.
Соответственно при этом финансовые активы больше заемного капитала, и
предприятие, по крупному счету, платежеспособно. Противоположное отклонение от
точки равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над собственным
капиталом является отрицательным. Финансовые активы при этом меньше
обязательств, принятых данным предприятием перед банками, деловыми партнерами,
работниками предприятия, государственным бюджетом и внебюджетными фондами, т.е.
меньше всей величины заемного капитала. Платежеспособность является неполной.
Положение предприятия становится неустойчивым. [1, с.48].
Таким образом, имеется три изначальных
характеристики финансово-экономического состояния предприятия, что является
методологической предпосылкой построения шкалы для определения прочности,
надежности или, напротив, шаткости, неустойчивого положения предприятия.
Шкала изменения финансово-экономического
состояния предприятия может быть представлена в самом укрупненном виде тремя
позициями:
1.
Чистое кредитование.
2.
Равновесие.
3.
Чистое заимствование.
Характеристики соотношения финансовых активов
и заемного капитала также обозначены позициями вышеприведенной шкалы. Чистое
кредитование выражается в превышении финансовых активов над заемным капиталом,
а чистое заимствование – в недостатке финансовых активов и заемного капитала,
как уже говорилось выше.
Устойчивым является положение, начиная от
состояния равновесия. Оно усиливается по мере увеличения абсолютной величины
отклонения в сторону превышения собственного капитала над нефинансовыми активами.
Появляется запас устойчивости, измеряемый
разностью между собственным капиталом и нефинансовыми активами, или, что то же
самое, разностью между финансовыми активами и заемным капиталом. Чем больше эта
разность, тем более независимо предприятие от своих кредиторов (по крупному
счету).
Противоположное отклонение от параметров
равновесия, в сторону превышения нефинансовых активов над собственным капиталом
и, соответственно, в сторону превышения заемного капитала над финансовыми
активами, свидетельствует о потере устойчивости, о переходе в неустойчивое,
шаткое состояние. По мере абсолютного увеличения разности между финансовыми
активами и общей суммой принятых обязательств (эта разность выражается в данной
ситуации отрицательным числом) неустойчивое состояние перейдет в зону
(область)риска, а затем может перейти и в кризисное состояние.
Чистое кредитование и чистое заимствование
вычисляется по одной и той же формуле – как разность между собственным
капиталом и нефинансовыми активами. Назовем эту разность индикатором
финансово-экономической (финансовой) устойчивости предприятия.
Введем обозначения:
А – экономические активы;
AN – нефинансовые экономические активы;
AF – финансовые экономические активы;
К – капитал;
KS – собственный капитал;
KZ – заемный капитала;
В – чистое кредитование (заимствование).
Капитал предприятия и экономические активы,
находящиеся в обороте, представляют собой – соответственно – содержание и форму
одного того же явления – имущества предприятия. Поэтому:
А=К, 3.2.1
Экономические активы дифференцированы нами, на
нефинансовые и финансовые активы:
А=AN+AF, 3.2.2
Капитал дифференцирован на собственный и
заемный капитал:
К=KS+KZ, 3.2.3
Таким образом, основное
финансово-экономическое уравнение предприятия, с учетом уравнений (3.2.1),
(3.2.2) и (3.2.3), имеет вид:
AN+AF=KS+KZ, 3.2.4
Чистое кредитование представляет собой
положительную разность между собственным капиталом и нефинансовыми активами, а
чистое заимствование – отрицательную разность;
в случае финансово-экономического равновесия
эта разность равна «0»:
B=KS-AN, 3.2.5
B>0, B<0, B=0.
Разность между собственным капиталом и
нефинансовыми активами в сумме с разностью между заемным капиталом и
финансовыми активами равна «0», что следует из уравнения (2.3.4):
(KS-AN)+(KZ-AF)=0, 3.2.6
Это означает, что положительные или
отрицательные значения «В», определенные по уравнению (3.2.5), должны
уравновешиваться равными по абсолютной величине и противоположными по знаку
значениями разности между заемным капиталом и финансовыми активами (KZ-AF):
если B>0, то (KZ-AF)<0 3.2.7
если B<0, то (KZ-AF)>0 3.2.8
если B=0, то (KZ-AF)=0 3.2.9
Из уравнения (2.3.6), (2.3.7), (2.3.8)
следует, что разность (KZ-AF) может быть выражена через (KS-AN), но с
противоположным знаком:
KZ-AF=-B, 3.2.10
В отличии от чистого кредитования (чистого
заимствования) назовем величину (-В) чистым контркредитованием
(контрзаимствованием) и обозначим символом Вк.
Из уравнений (3.2.5) и (3.2.6) вытекает, что
индикатор финансово=экономической устойчивости выражает покрытие финансовыми
активами заемного капитала:
В=AF-KZ, 3.2.11
Формула (3.2.11) наглядно убеждает, что
финансовая устойчивость является финансово-экономической категорией, оборотной
стороной экономической устойчивости [1, с.53].
Представим возможные варианты
финансово-экономического состояния предприятия в табличной форме.
Таблица 3.2.1.
Финансово-экономическое состояние предприятия
с чистым кредитованием (KS>AN; KZ<AF)
Экономические
активы
Разность
между капиталом и активами
Капитал
Нефинансовые
(AN)
B>0
Собственный
(KS)
Финансовые
(AF)
Bk<0
Заемный (KZ)
Всего (А)
K-A=0
B+Bk=0
Всего (K)
Таблица 3.2.2.
Финансово-экономическое состояние предприятия
с чистым заимствованием (KS<AN; KZ>AF)
Экономические
активы
Разность
между капиталом и активами
Капитал
Нефинансовые
(AN)
B<0
Собственный
(KS)
Финансовые
(AF)
Bk>0
Заемный (KZ)
Всего (А)
K-A=0
B+Bk=0
Всего (K)
Таблица 3.2.3.
Финансово-экономическое равновесие предприятия
(KS=AN; K=AF)
Экономические
активы
Разность
между капиталом и активами
Капитал
Нефинансовые
(AN)
B=0
Собственный
(KS)
Финансовые
(AF)
Bk=0
Заемный (KZ)
Всего (А)
K-A=0
B+Bk=0
Всего (K)
Приведем таблицу, характеризующую
финансово-экономическое состояние ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" на
начало 2000 года (табл. 3.2.4).
Таблица 3.2.4.
Финансово-экономическое состояние ЗАО "ВУПК
"Донбассметуголь" на начало 2000 года, тыс. грн.
Экономические
активы
Разность
между капиталом и активами
Капитал
Нефинансовые
AN=6490,5
B=-1071,3
Собственный
KS=5419,2
Финансовые
AF=768,5
Bk=1071,3
Заемный
KZ==1839,8
Всего
А=7259,0
7259,0-7259,0=0
-1071,3+1071,3=0
Всего
K=7259,0
Состояние ЗАО "ВУПК
"Донбассметуголь" может быть определено как чистое заимствования.
Предприятию не хватает собственных средств на
обеспечение нефинансовых активов (-1071,3); эту нехватку восполняет заемный
капитал. Все финансовые активы предприятия – только заемные: своих денег нет.
В результате проведенного
финансово-экономического анализа ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь"
было установлено:
1.
В 1999 году основной формой расчетов был бартер
*(взаимозачет). За полученной сырье, товарно-материальные ценности, газ,
электроэнергию и т.д. производился расчет продукцией собственного производства
и товарно-материальными ценностями, полученными по бартеру за отгруженную ранее
готовую продукцию. Объем бартерных операций в общем объеме реализации составил
89,4%.
2.
В имущественном состоянии предприятия и в структуре
источников средств наибольший удельный вес (74,7%) составляют собственные
средства в виде дополнительного капитала (индексация стоимости основных
средств).
3.
Сумма кредиторской задолженности неуклонно растет и
значительно превышает сумму дебиторской задолженности, что отрицательно
характеризует финансовое состояние.
4.
Оборотные мобильные средства, хотя и незначительно
увеличились (на 2,6%), но по сравнению с краткосрочными обязательства, сумма их
значительно меньше, чем необходимо, что говорит о том, что ЗАО "ВУПК
"Донбассметуголь" является ненадежным партнером, т.е. не может
своевременно отвечать по своим долговым обязательствам.
5.
Предприятие не имеет собственных средств для
покрытия запасов и затрата, причем этот показатель продолжает снижаться, т.е.
повышается зависимость от использования заемных источников, что характеризует
финансовое состояние ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" как кризисное,
предприятие находится на грани банкротства.
6.
Ликвидность баланса не абсолютна, так как у
предприятия практически отсутствуют средства для погашения наиболее срочных
обязательств.
7.
Оценка финансового равновесия источников и
размещения активов предприятия показала, что состояние ЗАО "ВУПК
"Донбассметуголь" может быть определено как чистое заимствование,
т.е. у него недостаточно финансовых активов и заемных средств – положение
предприятия неустойчивое.
Все выше перечисленное говорит о том, что
руководству предприятия необходимо срочно предпринимать меры для улучшения
финансового состояния, так как ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь"
находится на грани банкротства.
Для улучшения финансового состояния
предприятия и реструктуризации структуры баланса необходима реализация
следующих мероприятий.
1.
Увеличение доходов за счет расширения объемов
реализации продукции, реализация продукции должна быть увеличена путем
внедрения комплекса мероприятий в отрасли маркетинга и продаж, создания
эффективной системы сбыта продукции, приспособление ассортимента продукции,
которая производится предприятием к постоянно меняющемуся спросу потребителей,
расширение круга потребителей за счет выхода на новые экспортные рынки сбыта.
2.
Уменьшение стоимости продукции за счет
организационных и технических усовершенствований, а также за счет освоения
инвестиций.
3.
Уменьшение стоимости сырья, топлива,
электроэнергии, которые используются предприятием газа за счет выгодных условий
контрактов с поставщиками газа, электроэнергии и других материалов.
4.
Уменьшение уровня кредиторской задолженности, а
также количества просроченных платежей.
5.
Уменьшение уровня бартерных контрактов и увеличение
количества расчетов с потребителями по предварительной оплате.
6.
Введение эффективной системы отчетности, системы
контроля за поступлением и отправкой платежей для организации контроля над
разделением денежных ресурсов.
7.
Регулярное проведение анализа деятельности
предприятия, для того, чтобы руководство могло «на ходу» оценит и улучшить сове
финансовое положение.
Для этого в настоящее время, лучше всего
использовать бухгалтерскую программу с встроенным блоком анализа финансовой
деятельности. Эта программа очень удобна и даже необходима для неустойчивых
предприятий, чтобы оперативно следить за изменениями финансового состояния.
Финансирование обновления и технического
переоснащения ЗАО "ВУПК "Донбассметуголь" может быть
осуществлено за счет таких источников:
1.
Аккумулирование средств предприятия, полученных от
реализации продукции как на внутреннем рынке, так и за его пределами.
2.
Амортизационные отчисления и отчисления части
прибыли на развитие производства.
3.
Получение льготных кратко- и долгосрочных кредитов
на техническое переоснащение предприятия с осуществлением комплекса мероприятий
по защите окружающей среды.
Как известно основой стабильного положения
предприятия является его финансовая устойчивость, ибо от устойчивости каждого
предприятия в частности зависит финансовая устойчивость всей страны в целом.
1.
Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ
финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие.
– М.: Изд-во «Дело и Сервис», 1998. – 256 с.
2.
Артеменко В.Г. Белиндир М.В. Финансовый анализ:
Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис» НГАЭиУ, 1997. – 128 с.
3.
Артеменко В.Г. Белиндир М.В. Финансовый анализ:
Учебное пособие. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и Сервис»
НГАЭиУ, 1999. – 160 с.
4.
Управленческий учет. Под ред. В.Палия и Р.Вандера
Вила. – М.: ИНФРА, 1997. – 518 с.
5.
Аудит: Практическое пособие /А.Кузьминский,
Н.Кужельный, и др.; Под ред. А.Кузьминского. – К.: «Учетинформ», 1996. – 238с.
6.
Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности:
теория, практика и интерпретация: Пер. с анг./науч. ред. перевода чл.-корр. РАН
И.И.Елисеева. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 624 с.
7.
Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ
инвестиционных объектов /Пер. с англ. Под ред. Л.П.Белых. – М.: Банки и биржи,
ЮНИТИ, 1997. – 631 с.
8.
Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового
менеджмента. Сокр. Пер. с англ. – 5-е изд. – М.: РАТС: ОАО Изд-во «Экономика»,
1998. – 823 с.
9.
Бригхем Е. Основы финансового менеджмента /Пер. с
англ. К.: Молодь, 1997. – 133 с.
10.
Бланк И.А. Управление прибылью. К.: «Ника-центр»,
1998. – 544 с.
11.
Бородина Е.И. и др. Финансы предприятий. Учебное
пособие. – М.: Банки и биржи, Юнити, 1995.
12.
Бухгалтерский анализ /Пер. с англ. – К.:
Торгово-издательское бюро ВНV, 1993. – 428 с.
13.
Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами /Пер. с
англ. /Гл. ред. серии Я.В.Соколов. – М.: Финансы и статистика. 1996. – 799 с.
14.
Герчикова И.Н. Менеджменти. Практикум: Учебное
пособие для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. – 335 с.
15.
Думинец О.С. Прогнозирование затрат предприятия
//Финансы Украины. 1998. – №2. – с.11.
16.
Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление
капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996.
– 432 с.
17.
Ковалев В.В. Сборник задач по финансовому анализу.
Учебн. пособие. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 128 с.
18.
Коласс Б. Управление финансовой деятельностью
предприятия. Проблемы, концепции и методы. Учебн. пособие /пер. с франц. Под
ред. проф. Я.В,Соколова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 567с.
19.
Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и
инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности,
строительстве и торговле. – М.: АО «ДИС», «МВ-Центр», 1994. – 256с.
20.
Костырко Л.А. Финансовый анализ и прогнозирование
экономического потенциала предприятия. – Луганск: ООО «Знания», 1997. – 92с.
21.
Костырко Л.А. Ковшарь А.И.Костырко Р.А. Финансовый
анализ в управлении инвестиционной деятельностью. Луганск: изд-во ВУГУ, 1998. –
166с.
23.
Лукасевич И.Я. Анализ финансовых отношений. Методы,
модели, техника вычислений. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 400с.
24.
Маккензи Р.А. Ловушка времени. Как сделать больше
за меньшее время. – М.: Изд. Слово и Дело. 1995. – 242 с.
25.
Финансовый менеджмент
Учебник для вузов /Г.В.Поляк, И.А.Акодис, Т.А.Краева и др. – М.: Финансы,
ЮНИТИ, 1997. – 518с.
26.
Методика анализа финансово-экономического положения
предприятий и организаций. ГНА Украины, Главное управление экономического
анализа. – Киев, 1997.
27.
Методика проведения углубленного анализа
финансово-хозяйственного состояния неплатежеспособных предприятий и
организаций. Утверждено приказом Агенства по вопросам предотвращения
банкротства предприятий и организаций. от 27.06.97. №81.
28.
Меркулов Я.С. Теоретическое и практическое пособие
по финансовым вычислениям. – М.:ИНФРА, 1996. – 336с.
29.
Райзберг Б.А. Лозовской Л.Ш., Стародубцев Е.Б.
Современный экономический словарь. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 496с.
30.
Рогов Е.И. Настольная книга практического психолога
в образовании. – М.: Владос, 1995. – 483с.
31.
Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы
корпоративных финансов /Пер. с англ. – М.: ИНФРА, 1996. – 336 с.
32.
Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая
устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Изд-во «Перспектива», 1995.
– 420 с.
33.
Роберт Н.Холт. Основы финансового менеджмента /Пер.
с англ. – М.: «Дело ЛТД», 1995. – 385 с.
34.
Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта
хозяйствования. Справочное пособие. – Минск, Высшая школа, 1997. – 187 с.
35.
Самоукин А.И. Шишов А.А. Сборник задач по бизнесу:
тесты и задачи с ответами и решениями для учащихся старших классов. – М.: Новая
школа, 1995. – 112с.
36.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия.
2-е изд., перераб. и доп. – – М.: ИП «Экоперспектива», 1997. – 498с.
37.
Уткин Э.А. Финансовое управление. – М.: Ассоциация
авторов и читателей «Тандем». – М.: Изд-во «ЭКМОС», 1997. – 360с.
38.
Управленческий учет. Под ред. В.Палия и Р.Вандер
Вила. – М.: ИНФРА, 1997. – 518с.
39.
Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник
Под ред. Е.С.Стояновой – 2-еизд. перераб. и доп. – М.: Изд-во Перспектива,
1997. – 574с.
40.
Финансы: Учебное пособие /Под ред. А.М. Ковалевой.
3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 384с.
41.
Хан Д. Планирование и контроль: концепция
контролинга /Пер. с нем/под ред. и с предисловием А.А.Туркача, Л.Г.Головача,
М.Л.Лукашевича. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 800 с.
Главная