Анализ финансового потенциала и оценка инвестиционной привлекательности предприятия (на примере ОАО "Нефтекамскнефтехим")

Как видно из таблицы 3 на ОАО "Нефтекамскнефтехим" произошло увеличение общего итога баланса за 2008 год на 13,21%. Внеоборотные активы возросли на 6 754 253 (18,91%). В том числе это было вызвано увеличением основных средств на сумму 9 369 854 тыс. руб. или 40,34%. Оборотные активы возросли на 13,21% (6 679 987 тыс. руб.). в их числе выросла доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Капитал и резервы остались практически неизменными (увеличение на 0,79%). Долгосрочные обязательства возросли на 8 072113 (68,53%). Краткосрочные обязательства сократились на 1 615 697 (15,31%). За 2009 год баланс уменьшился на величину 173 041 тыс. руб., что составляет 0,3%. Объем внеоборотных активов практически не изменился (увеличение на 0,47%). Оборонные активы сократились на 373 002 тыс. руб. (2,52%). Капитал и резервы увеличились на 1,46%. За 2009 год значительно сократились долгосрочные обязательства на 9 011 472 тыс. руб. (45,39%) главным образом за счет займов и кредитов (сокращение на 49,84%). Почти в два раза увеличились краткосрочные обязательства на 8 423 577 тыс. руб. (94,26%). Большое значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. Вертикальный анализ показывает структуру средств и источников предприятия, и выявляет динамику их изменения за анализируемый период. Можно выделить две основные черты, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

-                   переход к относительным показателям позволяет проводить сравнения финансового потенциала и результатов деятельности предприятия, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

-                   относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Поэтому возникает потребность дополнения данных горизонтального анализа показателями, рассчитанными в ходе проведения вертикального анализа. Результаты вертикального баланса представлены в таблице 4.

Таблица 4 – Вертикальный анализ баланса

По результатам вертикального анализа можно сказать, что на протяжении анализируемого периода структура активов предприятия незначительно изменилась. В 2007 году доля внеоборотных активов составляла – 70,64%, в 2008 году – 74,20 %, в 2009 году – 74,77%. Значительную долю баланса предприятия составляют внеоборотные активы в основном за счет основных средств. Это является спецификой нефтехимического предприятия. Доля оборотных активов а 2007 году – 29,36%, в 2008 году – 25,80%, в 2009 году – 25,33%. Доля оборотных активов из года в год немного снижалась и составляет более четверти баланса. Большую долю в оборотных активах занимают запасы и дебиторская задолжность. Доля денежных средств небольшая и лишь в 2009 году возросла до 3,96% от баланса, а дебиторская задолжность снизилась, что является положительным моментом (рисунок 1).

Рисунок 1 – Структура актива ОАО "Нефтекамскнефтехим" за 2007-2009 гг.

В структуре пассива произошли более значительные изменения. Доля капиталов и резервов в составе баланса составила в 2007 году – 55,84%, в 2008 году – 49,72%, в 2009 году – 50,59%. Это составляет большую величину. Доля долгосрочных обязательств в 2007 году – 23,29%, в 2008 году – 34,67%, в 2009 году – 18,99%. Их доля достаточно высока, но критическая. Доля краткосрочных займов в 2007 году – 20,87%, в 2008 году – 15,61%, в 2009 году – 30,41%. Негативным моментом может быть увеличение доли краткосрочных обязательств к концу 2009 года (рисунок 2).

Рисунок 2 – Структура пассива ОАО "Нефтекамскнефтехим" за 2007-2009 гг.

Обобщая выше рассмотренную главу можно сказать, что на данном предприятии за 2009 год финансовый потенциал предприятия изменился незначительно. Чтобы говорить об эффективности данного потенциала, необходимо проанализировать данное предприятие на ликвидность, платёжеспособность, рентабельность и выяснить сможет ли предприятие погасить все свои краткосрочные обязательства без нарушений сроков погашения, и имеет ли предприятие достаточное количество денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Таким образом, анализ финансовой отчетности является, по сути, предварительным анализом финансового состояния предприятия, позволяющим судить о его финансовом потенциале и характере использования финансовых ресурсов.

2.3 Оценка относительных показателей финансового потенциала предприятия

Рассмотрим методику оценки финансового потенциала предприятия, предложенной П.А. Фоминым, М. К. Старовойтовым.

Авторами дается краткая характеристика уровней финансового потенциала предприятия. Деятельность предприятия с высоким уровнем ФПП прибыльна, имеет стабильное финансовое положение. Деятельность предприятия со средним уровнем ФПП прибыльна, однако финансовая стабильность во многом зависит от изменений, как во внутренней, так и во внешней среде. Если предприятие финансово нестабильно, оно имеет низкий уровень финансового потенциала.

Для определения уровня ФПП предлагается провести экспресс-анализ основных показателей, характеризующих ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия а также определение пороговых значений показателей (таблица 5) с целью отнесения их к тому или иному уровню ФПП.

Таблица 5 – Рейтинговая оценка ФПП по финансовым показателям

Расчет финансовых показателей:

Коэффициент финансовой независимости:

 = 28 239 960 / 50 571 974 = 0,5584;

 = 29 036 761 / 57 676 462 = 0,5034;

 = 28 878 385 / 57 078 920 = 0,5059.

В 2007 году коэффициент финансовой независимости составляет 55,84%, в 2008 году коэффициент финансовой независимости находился на минимально допустимом высоком уровне и составлял 50,34%, в 2009 году значение незначительно увеличилось и стало составлять 50,59%. Половина имущества предприятия формируется за счет собственного капитала. Риск для кредиторов будет минимальным, т.к. реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Коэффициент финансовой зависимости:

 = (10 552 595 + 11 779 419) /50 571 974 = 0,4416;

 = (14 863 010 + 13 776 691) / 57 676 462 = 0,4966;

 = (17 360 475 + 10 840 060) / 57 078 920 = 0,4941.

Рассчитывается с целью определения зависимости предприятия от долгосрочных заемных источников финансирования. Доля заемных средств с 2007 года незначительно увеличилось с 44,16% до 49,66% в 2008 году, 49,41% - в 2009 году. В целом эти величины говорят о том, что предприятие зависит от заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

 = (28 239 960 – 35 725 184) / 14 846 790 = -0,5142;

 = (29 036 761 – 42 457 149) / 15 219 313 = -0,8818;

 = (28 878 385 – 42 679 398) / 4 399 522 = -0,9584.

Показывает, какая часть текущей деятельности финансируется за счет собственных источников предприятия. Значения собственных оборотных средств являются отрицательными значениями. Это значит, что предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств.

Коэффициент самофинансирования:

 = 28 239 960 / (10 552 595 + 11 779 419) = 1,2646;

 = 29 036 761 / (13 776 691 + 14 863 010) = 1,0139;

 = 28 878 385 / (10 840 060 + 17 360 475) = 1,0240.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает, сколько собственного капитала приходится на 1 рубль заемного капитала, вложенного в активы. На анализируемом предприятии на 1 руб. заемного капитала приходится в 2007 году – 1,2646 руб., в 2008 года – 1,0139 руб., в 2009 году – 1,0240 руб. Это высокие показатели.

Коэффициент общей ликвидности:

 = (188 178+168 915+7 610 079+5 896 204) / 10 552 595 = 1,3137;

 = (575 903+1 092 922+7 432 566+5 506 382) / 14 863 010 = 0,9828;

 = (2 258 126+367 167+5 151 303+5 561 065) / 17 360 475 = 0,7683.

Коэффициент позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Чем больше величина этого показателя, тем выше вероятность погашения обязательств за счет имеющихся активов.

Коэффициент в 2007 году находился на среднем уровне – 1,3137, в 2008 и 2009 годах снизился до низкого уровня – 0,9828 и 0,7683. Краткосрочные обязательства предприятия в 2008-2009 годах превышают его оборотные активы, а, следовательно, предприятие не способно погасить свою краткосрочную задолженность за счет имеющихся оборотных средств полностью и в срок.

Коэффициент срочной ликвидности:

= (188 178 + 168 915 + 7 610 079) / 10 552 595 = 0,7550;

= (575 903 + 1 092 922 + 7 432 566) / 14 863 010 = 0,6124;

= (2 258 126 + 367 167 + 5 151 303) / 17 360 475 = 0,4479.

Коэффициент срочной ликвидности показывает какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет имеющихся денежных средств и ожидаемых финансовых поступлений. Коэффициенты срочной ликвидности в 2007-2009 годах находится на среднем уровне: 75,50%, 61,24% и 44,79% соответственно. Это говорит о средней способности предприятие погасить краткосрочную задолженность за счет имеющихся денежных средств в короткий период.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

 = (188 178 + 168 915) / 10 552 595 = 0,0338;

 = (575 903 + 1 092 922) / 14 863 010 = 0,1123;

 = (2 258 126 + 367 167) / 17 360 475 = 0,1512.

На анализируемом предприятии данный показатель в 2007 году составляет низкое значение, что говорит о низкой возможности предприятия погасить краткосрочную задолженность в ближайшее время за счет наиболее ликвидных активов. В 2008-2009 годах значения коэффициента абсолютной ликвидности увеличилось до средних значений.

Рентабельность совокупных активов:

 = 5 616 480 / 50 571 974 = 0,1111;

 = 2 756 726 / 57 676 462 = 0,0478;

 = 699 042 / 57 078 920 = 0,0122.

Высокая величина этого показателя отражает способность организации использовать свои денежные средства более эффективно. На анализируемом предприятии рентабельность всех активов в 2007 году находилась на высоком уровне, в 2008-2009 годах рентабельность совокупных активов значительно снизилась и находится на низком уровне рейтинговой оценки. Это свидетельствует о том, что предприятие неэффективно использует свои денежные средства. Причиной этому может произошедший финансовый кризис 2008-09 гг. и резкое снижение цен на нефтехимическую продукцию в 2009 году.

Рентабельность собственного капитала:

 = 4 096 383 / 28 239 960 = 0,1451;

 = 1 763 778 / 29 036 761 = 0,0607;

 = 424 322 / 28 878 385 = 0,0147.

В 2007 году значение коэффициента составило 14,51%, что соответствует среднему уровню. В 2008 году рентабельность собственного капитала снизилась до 6,07%, в 2009 году – 1,47% до низких уровней. Это показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля собственных средств.

Эффективность использования активов для производства продукции:

 = 58 726 102 / 50 571 974 = 1,1612;

 = 70 978 021 / 57 676 462 = 1,2306;

 = 60 262 138 / 57 078 920 = 1,0558.

Данный показатель в 2007 году находится на высоком уровне. Это говорит о хорошей отдаче от одного рубля вложенного актива, т. е. в 2007 году с 1 рубля вложенных активов предприятие получило 1,1612 рубля, в 2008 году – 1,2306 рубля, в 2009 – 1,0558 рубля

Сопоставляя полученные значения основных финансовых показателей его хозяйственной деятельности со шкалой можно охарактеризовать уровни ФПП по финансовым коэффициентам (таблица 6).

Таблица 6 – Характеристика уровней финансового потенциала

Выделяют три уровня финансового потенциала предприятия: высокий, средний и низкий.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6