Цьому поясненням
може бути декілька причин. Виходячи із стратегії підприємства можна пояснити це
недоброякісним ставленням до власних заборгованостей. Проте, скоріш за все, це
пов’язане із нестачею коштів, які з якоюсь метою спеціально накопичуються у
вигляді статутного та додаткового капіталів.
Загалом видно,
що увесь позиковий капітал підприємства на останній період складається лише з
інших зобов’язань, розрахунків з бюджетом та кредиторської заборгованості за
товари, роботи та послуги. Це є одна з останніх стадій функціонування
підприємства, оскільки не всі борги ще роздані, але «Перлина» знаходиться в
процесі їх остаточного погашення.
10. Аналіз
показників фінансової стійкості – на основі оцінки структури капіталу та за методикою
Ковальова
Табл. 12
Динаміка показників
фінансової стійкості підприємства
Показники
На 01.01.07
На 01.01.08
На 01.01.09
Абсолютна зміна
Темпи приросту, %
На 01.01.08
На 01.01.09
На 01.01.08
На 01.01.09
Коефіцієнт фінансової
автономії
0,69
0,55
0,99
-0,14
0,44
-20,32
80,29
Коефіцієнт фінансової
заборгованості
0,31
0,45
0,01
0,14
-0,44
45,73
-98,77
Коефіцієнт фінансової
залежності
1,44
1,81
1,01
0,37
-0,81
25,51
-44,53
Коефіцієнт покриття
боргу
2,25
1,23
180,35
-1,02
179,12
-45,33
14561,36
Коефіцієнт
довгострокової фінансової незалежності
0,69
0,55
0,99
-0,14
0,44
-20,32
80,29
Коефіцієнт
фінансової автономії ЗАТ «Перлина» очікувано (після наведених пояснень) прямує
до одиниці разом із кожною погашеною позикою, оскільки він вираховується як
відношення власного капіталу до усього капіталу підприємства.
Натомість
коефіцієнт заборгованості стає рівним нулю, а фінансової залежності – прямує до
одиниці. Ці коефіцієнти відображають залежність від позикового капіталу, яка на
підприємстві поступово зникає. Це відбувається через переведення усіх коштів до
статутного та резервного капіталу з однієї сторони та до грошових коштів – з
іншої.
Коефіцієнт
покриття боргу показує, що станом на 1.01.09 на одну гривню позикового капіталу
припадає 180,35 грн. власного. Цьому причиною є одночасне збільшення власного
та зменшення позикового капіталу.
Коефіцієнт
довгострокової фінансової незалежності так само, як і коефіцієнт фінансової
автономії (в зв’язку з нульовим значенням довгострокового позикового капіталу)
прямує до одиниці.
Таким чином,
підприємство майже повністю «стає на рейки» функціонування на власному
капіталі, що не можна назвати позитивом, оскільки це відкидає багато
можливостей і затримує розвиток підприємства.
За методикою
Ковальова підприємство має нормальне фінансове становище у перших двох періодах
та абсолютне – у третьому. Це виникає оскільки запаси перевищують чистий
оборотний капітал, через його значне від’ємне
значення, але в третьому періоді – значне зростання чистого оборотного капіталу
спричинило його перевищення над запасами.
Табл. 13
Оцінка типу поточної фінансової
стійкості підприємства
№ з\п
Показники
Фактично на:
На 01.01.07
На 01.01.08
На 01.01.09
1.
Запаси та витрати, тис.грн.
1252,80
350,50
186,10
2.
Чистий оборотний капітал, тис.грн.
-1379,60
-3636,40
6743,10
3.
“Нормальні” джерела фінансування,
тис.грн.
2082,30
1213,30
6775,60
3.1.
Чистий оборотний капітал
-1379,60
-3636,40
6743,10
3.2.
Короткострокові банківські кредити та
позики для покриття запасів
3461,20
4849,30
0,00
3.3.
Розрахунки з кредиторами за товари,
роботи, послуги
0,70
0,40
32,50
4.
Кредити та позики, які не сплачені в
строк, тис.грн.
0,00
0,00
0,00
5.
Прострочена кредиторська
заборгованість, тис.грн.
0,00
0,00
0,00
6.
Прострочена дебіторська
заборгованість, тис.грн.
0,00
0,00
0,00
7.
Тип поточної фінансової стійкості
Нормальна
Нормальна
Абсолютне
Таким чином, у
перших двох періодах оборотні активи повністю фінансувалися за допомогою
позикового капіталу, а в останньому – власний капітал фінансує оборотні активи
(майже повністю – як було показано раніше).
11. Аналіз
показники ефективності використання позикового капіталу
Дана таблиця
показує, що швидкість обороту позикового капіталу була значною мірою збільшена,
в зв’язку зі зменшення цього виду фінансового джерела. Кредитовіддача (скільки
виробляється продукції на одну гривню позикового капіталу) зросла, що значить
збільшення ефективності використання позикового капіталу. Відповідно
кредитомісткість, як показник протилежний до першого – зменшилася.
Рентабельність позикового капіталу – 12,66% - є можливою для підрахунку лише у
другому періоді в зв’язку з наявністю чистого прибутку лише у цьому періоді.
Такий розмір цього показника говорить про те, що одна гривня позикового
капіталу дає 13 коп. чистого прибутку.
Коефіцієнт
кратності відсотків характеризує відношення величини прибутку до сплачених
відсотків по кредитах. У нашому випадку, у другому періоді коефіцієнт кратності
відсотків становить 1,39, що показує перевищення прибутку над відсотками на
39%.
Табл. 14
Динаміка показників
ефективності використання позикового капіталу підприємства
Показники
2007 рік
2008 рік
Абсолютна зміна
Темпи приросту, %
1. Кредитовіддача
0,11
0,82
0,71
661,49
2. Кредитомісткість
9,31
1,22
-8,09
-86,87
3. Період обороту,
дні
3.1. Позикового
капіталу
3399,16
446,38
-2952,77
-86,87
3.2. Довгострокового
позикового капіталу
0,00
0,00
0,00
0,00
3.3. Короткострокового
позикового капіталу
3399,16
446,38
-2952,77
-86,87
3.4. Довгострокових
банківських кредитів
0,00
0,00
0,00
0,00
3.5. Короткострокових
банківських кредитів
2976,77
357,50
-2619,27
-87,99
4. Коефіцієнт
оборотності (рази обороту)
4.1. Позикового
капіталу
0,11
0,82
0,71
661,49
4.2. Довгострокового
позикового капіталу
0,00
0,00
0,00
0,00
4.3.
Короткострокового позикового капіталу
0,11
0,82
0,71
661,49
4.4. Довгострокових
банківських кредитів
0,00
0,00
0,00
0,00
4.5. Короткострокових
банківських кредитів
0,12
1,02
0,90
732,66
5. Рентабельність
позикового капіталу, %
0,00
12,66
12,66
0,00
6. Коефіцієнт
кратності відсотків
0,00
1,39
1,51
-1239,17
12. Оцінка ефекту
фінансового важеля, яким користується торговельне підприємство, аналіз впливу
складових ефекту фінансового важеля на зміну його значення
У випадку нашого
підприємства ефект фінансового важеля набуває від’ємного
значення в зв’язку з перевищенням середньої ставки відсотку над економічною
рентабельністю. Така ситуація показую, що завдяки використанню позикових коштів
завжди отримуватиметься негативний приріст (зменшення) рентабельності власного
капіталу, що призводить до недоцільності подальшого використання позикових
коштів, або необхідності збільшення економічної рентабельності діяльності.
Загалом, варто
сказати, що поряд із надзвичайною платоспроможністю підприємства, його
можливістю розплатитися по всіх боргах у короткі строки за допомогою грошових
коштів (найбільш ліквідного активу) спостерігається також
Табл. 15
Ефект фінансового важеля, яким
користується підприємство
№ з/п
Показники
2007 рік
2008 рік
Абсолютна зміна
Темпи приросту, %
1.
Власний капітал, тис.грн.
7949,00
7327,50
-621,50
-192,18
2.
Позиковий капітал, тис.грн.
3533,00
5956,70
2423,70
-268,60
3.
Прибуток від звичайної діяльності до
оподаткування, тис.грн.
-580,20
447,30
1027,50
-22,91
4.
Чистий прибуток, тис.грн.
-621,50
383,20
1004,70
-38,34
5.
Фінансові витрати, тис.грн.
517,30
1161,38
644,08
-324,51
6.
Нетто-результат експлуатації
інвестицій (EBIT), тис.грн.
-62,90
1608,68
1671,58
2457,52
7.
Середня ставка відсотку, %
14,64
19,50
4,86
-233,16
8.
Економічна рентабельність, %
-0,51
10,35
10,86
1937,11
9.
Ефект фінансового важеля, %
-5,05
-5,58
-0,53
-210,46
9.1.
Податковий гніт (частки одиниці)
0,75
0,75
0,00
-200,00
9.2.
Диференціал важеля, %
-15,15
-9,15
6,00
-160,39
9.3.
Коефіцієнт фінансового левериджу
(плече важеля)
0,44
0,81
0,37
-282,90
10.
Зміна ефекту фінансового важеля за
рахунок:
10.1.
Податкового гніту, %
0,00
10.2.
Диференціалу важеля, %
2,00
10.3.
Коефіцієнту фінансового левериджу, %
-2,53
і негативна
сторона діяльності – відсутність перспектив та розвитку. Якщо на підприємстві
не планується реалізація якогось масштабного проекту або реорганізація,
потрібно терміново розподіляти накопичені ресурси по інших активах, оскільки в
даному випадку вони занадто залежуються.
Крім того,
підприємство має подбати про залучення додаткових позикових коштів, що має
позитивно відобразитися на зростанні обсягів та рентабельності діяльності.
Інакше підприємство прийде до ситуації, коли в його розпорядженні залишаться
тільки гроші. Якщо це не є метою керівництва, потрібно подбати про виправлення
ситуації, що склалася.
II.
Планування
Планування форми
2
Стаття
Код рядка
За попередній період
За звітний період
План
1
2
4
3
Дохід (виручка) від
реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)
010
509,5
2475,5
1806,5
Непрямі податки та
інші вирахування з доходу
020
( 84.9 )
( 412.6 )
301,1
Чистий дохід
(виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) (010-020)
030
424.6
2062.9
1505,5
Інші операційні
доходи
040
1702,9
255,4
38,3
Інші звичайні доходи
050
42,3
2861,9
2861,9
Надзвичайні доходи
060
0
0
0
Разом чисті доходи
(030 + 040 + 050 + 060)
070
2169.8
5180.2
4405,7
Збільшення
(зменшення) залишків незавершеного виробництва і готової продукції
У представленому
плані товарооборот планувався за еластичністю до доходів населення міста Києва
із розрахунку їх зменшення у 2009 році на 15%. Собівартість товарів планувалася
як середня питома вага цього показника у товарообороті. Непрямі податки –
виходячи із середнього рівня оподаткування за два попередніх періоди.
Операційні доходи взяті із розрахунку темпу приросту за минулий період, а інші
звичайні доходи – останнє значення, оскільки, виходячи із наведено вище
аналізу, навряд чи варто очікувати приріст цих видів доходів.
Матеріальні
затрати та витрати на оплату праці розраховані через рівні відповідних витрат,
а витрати на соціальні заходи – через відповідний відсоток до фонду з/п.
Амортизація і інші операційні витрати взяті останнім значенням (для уникнення
значеного зростання при плануванні через темп росту). Звичайні витрати – також
останнє значення.
Наведені
прорахунки виводять чистий плановий збиток розміром 445,35 тис. грн.
Планування форми
1.
2007
2008
2009
Актив
Код рядка
На початок звітного періоду
На кінець звітного періоду
На початок звітного періоду
На кінець звітного періоду
На початок звітного періоду
На кінець звітного періоду (план)
1
2
3
4
3
4
3
4
I. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
- залишкова вартість
010
1.5
1.2
0
0
0
0
- первісна вартість
011
1.7
1.7
0
0
0
0
- накопичена амортизація
012
(0.2)
(0.5)
0
0
0
0
Незавершене будівництво
020
6752.5
8682
8682
8740.3
8740.3
8740,3
Основні засоби:
- залишкова вартість
030
2457.7
2244.4
2245.6
2191
2191
2150,1
- первісна вартість
031
3657.7
3483.9
3485.7
3522.3
3522.3
3456,5
- знос
032
(1200)
(1239.5)
(1240.1)
(1331.3)
(1331.3)
(1306,4)
Довгострокові біологічні активи::
- справедлива (залишкова) вартість
035
0
0
0
0
0
0
- первісна вартість
036
0
0
0
0
0
0
- накопичена амортизація
037
( 0 )
( 0 )
( 0 )
( 0 )
( 0 )
0
Довгострокові фінансові інвестиції:
- які обліковуються за методом участі
в капіталі інших підприємств
040
1.3
15.7
15.7
15.7
15.7
15,7
- інші фінансові інвестиції
045
0
0
0
0
0
0
Довгострокова дебіторська
заборгованість
050
115.6
0
0
0
0
0
Відстрочені податкові активи
060
0
20.6
20.6
20.6
20.6
20,6
Інші необоротні активи
070
0
0
0
0
0
0
Усього за розділом I
080
9328.6
10963.9
10963.9
10967.6
10967.6
10926,7
II. Оборотні активи
Виробничі запаси
100
452.7
15.6
15.6
8.3
8.3
14,2
Поточні біологічні активи
110
0
0
0
0
0
0
Незавершене виробництво
120
0
0
0
0
0
0
Готова продукція
130
0
0
0
0
0
0
Товари
140
798.6
332.1
332.1
172.5
172.5
299,9
Векселі одержані
150
0
0
0
0
0
0
Дебіторська заборгованість за товари,
роботи, послуги:
- чиста реалізаційна вартість
160
0
0
10.6
36.8
36.8
17,3
- первісна вартість
161
0
0
10.6
36.8
36.8
17,3
- резерв сумнівних боргів
162
( 0 )
( 0 )
( 0 )
( 0 )
( 0 )
0
Дебіторська заборгованість за
рахунками:
- за бюджетом
170
0.1
1.5
1.5
0
0
0
- за виданими авансами
180
0
10.6
0
0
0
0
- з нарахованих доходів
190
0
0
0
0
0
0
- із внутрішніх розрахунків
200
0
0
0
0
0
0
Інша поточна дебіторська
заборгованість
210
524.8
1101.9
1101.9
443.7
443.7
564,0
Поточні фінансові інвестиції
220
0
0
0
0
0
0
Грошові кошти та їх еквіваленти:
- в національній валюті
230
8.7
509.1
509.1
5610.3
5610.3
5610,3
- в іноземній валюті
240
0.1
0.1
0.1
446.5
446.5
446,5
Інші оборотні активи
250
366.9
346.6
346.6
117.9
117.9
169,5
Усього за розділом II
260
2151.9
2317.5
2317.5
6836
6836
7121,7
III. Витрати майбутніх періодів
270
1.5
2.8
2.8
5.3
5.3
10,0
Баланс
280
11482
13284.2
13284.2
17808.9
17808.9
18058,3
Пасив
Код рядка
На початок звітного періоду
На кінець звітного періоду
На початок звітного періоду
На кінець звітного періоду
На початок звітного періоду
На кінець звітного періоду
1
2
3
4
3
4
3
4
I. Власний капітал
Статутний капітал
300
135.6
135.6
135.6
10135.6
10135.6
10135,6
Пайовий капітал
310
0
0
0
0
0
0
Додатковий вкладений капітал
320
7709.1
7709.1
7709.1
7709.1
7709.1
7709,1
Інший додатковий капітал
330
0
0
0
0
0
0
Резервний капітал
340
34
34
34
34
34
34,0
Нерозподілений прибуток (непокритий
збиток)
350
70.3
-551.2
-551.2
-168
-168
-613,4
Неоплачений капітал
360
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
Вилучений капітал
370
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
(0)
Усього за розділом I
380
7949
7327.5
7327.5
17710.7
17710.7
17231,4
II. Забезпечення наступних виплат та
платежів
Забезпечення виплат персоналу
400
0
0
0
0
0
0
Інші забезпечення
410
0
0
0
0
0
0
Сума страхових резервів
415
0
0
0
0
0
0
Сума часток перестраховиків у
страхових резервах
416
0
0
0
0
0
0
Цільове фінансування
420
0
0
0
0
0
0
Усього за розділом II
430
0
0
0
0
0
0
ІІІ. Довгострокові зобов'язання
Довгострокові кредити банків
440
0
0
0
0
0
0
Інші довгострокові фінансові
зобов'язання
450
0
0
0
0
0
0
Відстрочені податкові зобов'язання
460
0
0
0
0
0
0
Інші довгострокові зобов'язання
470
0
0
0
0
0
0
Усього за розділом III
480
0
0
0
0
0
0
ІV. Поточні зобов'язання
Короткострокові кредити банків
500
3461.2
4849.3
4849.3
0
0
0
Поточна заборгованість за
довгостроковими зобов'язаннями
510
0
0
0
0
0
0
Векселі видані
520
0
0
0
0
0
0
Кредиторська заборгованість за товари,
роботи, послуги
530
0.7
0.4
0.4
32.5
32.5
12,0
Поточні зобов'язання за розрахунками:
- з одержаних авансів
540
0
0
0
0
0
0
- з бюджетом
550
7.8
67
67
33.7
33.7
36,7
- з позабюджетних платежів
560
0
0
0
0
0
0
- зі страхування
570
0
0
0
0
0
0
- з оплати праці
580
0
0
0
0
0
0
- з учасниками
590
0
0
0
0
0
0
- із внутрішніх розрахунків
600
0
0
0
0
0
0
Інші поточні зобов'язання
610
63.3
1040
1040
32
32
778,2
Усього за розділом IV
620
3533
5956.7
5956.7
98.2
98.2
826,9
V. Доходи майбутніх періодів
630
0
0
0
0
0
0
Баланс
640
11482
13284.2
13284.2
17808.9
17808.9
18058,3
Незавершене
будівництво приймалось на попередньому рівні. Первісна вартість основних
засобів обрахована методом середнього темпу приросту, а амортизація – як частка
її в первісній вартості за попередній період. Довгострокові фінансові
інвестиції та відстрочені податкові активи – на рівні попереднього періоду. Виробничі
запаси і товари планувалися через їхній період обороту виходячи із планового
товарообороту. Так само – дебіторська заборгованість, інша поточна
заборгованість, грошові кошти та інші оборотні активи.
Власний капітал
було залишено без змін, окрім як нерозподілений збиток – збільшено на розмір
збитку у плановому періоді. Кредиторська заборгованість за товари, роботи та
послуги, поточні зобов’язання за розрахунками з бюджетом – через період
обороту. Сума перевищення активом пасиву – короткостроковий кредит банку.
Главная