Основные вопросы по курсу "Финансы предприятия"

Применение 3 и 4 (в соответствии с ПБУ6/01)способов допускается в РФ только для целей бухгалтерского учета и контроля за реальными финансовыми результатами деятельности организации.

38. Капитальные вложения источники их финансирования

Согласно федеральному закону № 39-ФЗ от 25.02.99 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

В целях учета, анализа и планирования инвестиции классифицируются по:

• по объектам вложения средств – на прямые (реальные) и финансовые (портфельные) инвестиции;

• по формам собственности инвестиционных ресурсов - частные, государственные, совместные инвестиции;

 • по региональному признаку - внутренние и зарубежные;

 • по периоду инвестирования - краткосрочные финансовые вложения (инвестирование средств на период до одного года) и долгосрочные финансовые вложения (на период более одного года).

Прямые (реальные, капиталообразующие) инвестиции -это вложения в создание новых и воспроизводство действующих основных фондов (капитальные вложения) и в увеличение необходимых для их функционирования оборотных средств.

Реальные инвестиции осуществляются в следующих основных формах: 1) приобретение целостных имущественных комплексов; 2) новое строительство; 3) реконструкция; 4) модернизация; 5) приобретение отдельных видов материальных и нематериальных активов (обновление или увеличение отдельных видов основных фондов, прирост запасов товарно-материальных ценностей, приобретение новой программной продукции, торговых знаков, патентов, ноу-хау и других нематериальных активов), обеспечивающих расширение объемов и рост эффективности хозяйственной деятельности организации в будущем периоде.

финансовые (портфельные) инвестиции - это вложения капитала в различные финансовые инструменты (главным образом в ценные бумаги), совокупность которых составляет инвестиционный портфель.

Некоторые авторы (Колчина Н.В.) в классифицирует инвестиции по объектам вложения и по участию в инвестиционном процессе.

По объектам вложения выделяются:

Реальные инвестиции – долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства;

Финансовые инвестиции – долгосрочные и краткосрочные вложения капитала в различные финансовые инструменты в целях получения дохода;

Капиталообразующие инвестиции – вложения в основной капитал (новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение, приобретение машин, оборудования и т.п);

Портфельные инвестиции – вложение средств в долгосрочные ценные бумаги.

По участию в инвестиционном процессе выделяются:

Прямые инвестиции – осуществляемые юридическими и физическими лицами, владеющими организациями или имеющими право на участие в их управлении. Они подразделяются на взносы в уставный капитал и на приобретение долгосрочных ценных бумаг.

Непрямые инвестиции – осуществляются через финансовых посредников.

Инвестиционная деятельность (совокупность практических действий инвестора по осуществлению инвестиций) регулируется законодательно. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих инвестиционную деятельность, является важным условием реализации государственной инвестиционной политики. Уровень правового регулирования инвестиционной деятельности является одним из важнейших элементов, характеризующих инвестиционную среду, или инвестиционный климат, в государстве.

Общие вопросы регулирования инвестиционной деятельности определены в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также другие юридические лица - участники инвестиционного процесса (банки, страховые организации, инвестиционные фонды). Субъектами инвестиционной деятельности могут быть также физические лица, государства и международные организации, иностранные юридические и физические лица.

Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые другие юридические и физические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционных проектов.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие юридические и физические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, отношения между ним и инвестором определяет договор (решение) об инвестировании.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Объектами инвестиционной деятельности выступают вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды; оборотные средства; ценные бумаги; целевые денежные вклады; научно-техническая продукция; другие объекты собственности; имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Закон запрещает инвестирование в объекты, создание к использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории Российской Федерации, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

Функционирование основных фондов ограничено сроком их службы, по истечении которого они выбывают из оборота (изнашиваются), что вызывает необходимость обновления, замены или модернизации их Воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений (прямых инвестиций).

Капитальные вложения (прямые инвестиции) представляют собой затраты на создание новых объектов основных фондов, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих. Соотношение затрат по этим трем направлениям (новое строительство, реконструкция, техническое перевооружение) называется воспроизводственной структурой капитальных вложений (прямых инвестиций).

К новому строительству относятся затраты по сооружению объектов на новых площадках.

Расширение представляет собой строительство дополнительных производственных комплексов и производств, сооружение новых либо расширение существующих цехов основного назначения.

Реконструкция – это полное или частичное переоборудование и переустройство организации без строительства и расширения действующих цехов основного производственного назначения, вспомогательных служб. В результате реконструкции достигается увеличение объема производства на базе новой, более современной технологии, расширение ассортимента или повышение качества продукции, улучшение ее конкурентоспособности на рынке. Реконструкция может осуществляться и в целях изменения профиля предприятия и организации производства новой продукции на имеющихся производственных площадях.

Техническое перевооружение – комплекс мероприятий (без расширения производственных площадей) по повышению технического уровня отдельных участков производства, агрегатов, установок путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замене устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным; совершенствованию организации и структуры производства.

Капитальные вложения (прямые инвестиции) складываются из трех основных элементов: приобретение оборудования, инструмента и инвентаря; расходов на выполнение строительно-монтажных работ; прочих прямых инвестиций (проектно-конструкторские работы, заблаговременное проведение мероприятий по обеспечению ввода сооружаемых объектов в эксплуатацию, подготовка кадров основных профессий и др.). Соотношение этих трех элементов затрат называется технологической структурой капитальных вложений.

Работы по строительству предприятий, объектов, сооружений выполняются либо непосредственно силами предприятий (хозяйственный способ строительства), либо специальными строительными и монтажными организациями по договорам с заказчиками (подрядный способ строительства).

Финансирование капитальных вложений осуществляется за счет: собственных финансовых ресурсов; заемных денежных средств; привлеченных денежных средств, получаемых от эмиссий ценных бумаг; средств внебюджетных фондов; ассигнований из бюджетов различных уровней; средств иностранных инвесторов.

Могли бы, но пока практически не используются в инвестиционной сфере денежные средства населения, так как процесс развития паевых инвестиционных фондов и пенсионных фондов происходит медленно.

Основным источником прямых инвестиций являются собственные финансовые ресурсы предприятия. Они включают первоначальные взносы учредителей в момент организации предприятия и часть денежных средств, полученных в результате его хозяйственной деятельности.

Наибольший удельный вес в собственных средствах, направляемых на финансирование прямых инвестиций, занимают амортизационные отчисления. Накопление их на предприятии происходит систематически, в то время как основные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате образуются свободные денежные средства, которые можно направлять на расширенное воспроизводство основных фондов. Однако в условиях высокой инфляции, обесценивающей амортизационные отчисления, а также в связи с ориентацией предприятий на краткосрочное выживание в ущерб долгосрочным интересам развития, использованием амортизационных отчислений на пополнение оборотных средств, включая выплату заработной платы этот важнейший источник финансирования капитальных вложений утратил свое значение.

Важным источником финансирования прямых инвестиций является прибыль от основной деятельности предприятия. Однако доля ее в источниках финансирования в связи с кризисным состоянием реального сектора экономики и его низкой рентабельностью остается пока незначительной.

Для проведения строительно-монтажных работ хозяйственным способом предприятие должно обеспечивать собственное строительное подразделение определенным объемом оборотных средств. Формируются указанные оборотные средства за счет финансовых ресурсов предприятия, выделяемых для данной стройки (использование определенной суммы на прирост оборотных средств в строительстве называется иммобилизацией, а высвобождение оборотных средств в строительстве - мобилизацией внутренних ресурсов)

При хозяйственном способе строительства источниками собственных финансовых ресурсов могут быть прибыль по капитальным работам, экономия от снижения себестоимости строительно-монтажных работ, экономия от снижения цен на оборудование, прочие источники (доходы от попутной добычи ископаемых, амортизационные отчисления по строительной технике)

При недостатке собственных источников финансирования капитальных вложений предприятия используют внешние заимствования. К заемным денежным средствам относятся долгосрочные кредиты банков. Они предоставляются предприятию на основании кредитного договора. Кредит выдается на условиях возвратности, срочности, платности, обеспеченности под гарантии, залога недвижимости, залога других активов предприятия. Кредитный договор заключается после проверки юридической и финансовой кредитоспособности предприятия. Банк осуществляет наблюдение за ходом выполнения кредитуемых мероприятий и при выявлении невыполнения заемщиком своих обязательств применяет экономические санкции, предусмотренные кредитным договором.

Источником финансирования капитальных вложений могут быть также заемные средства других предприятий, займы индивидуальных инвесторов (физических лиц), ссуды из федерального и региональных бюджетов на финансирование быстроокупаемых коммерческих проектов на конкурсной основе.

Предприятия могут использовать для финансирования капитальных вложений привлеченные средства, получаемые на финансовом рынке, путем выпуска ценных бумаг (облигаций, сберегательных сертификатов и т. п.) с целью привлечения временно свободных денежных средств предприятий, организаций и граждан для инвестирования.

Одним из эффективных способов финансирования капитальных вложений является лизинг.

В федеральном законе «О лизинге», принятом в 1998 г. (с последующими редакциями), лизинг определяется как совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

В соответствии с договором лизинга арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного продавца и передать это имущество лизингополучателю за плату во временное владение и пользование.

Лизинговая деятельность является видом инвестиционной деятельности. Ее могут осуществлять лизинговые компании (фирмы) и физические лица, зарегистрированные в качестве индивидуальных предпринимателей.

Объектом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и иное движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Не могут быть объектом лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое законодательно запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Субъектами лизинга являются:

• лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и(или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;

• лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга, обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга;

• продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингополучателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязан продать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.

Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя- По окончании срока действия договора лизинга лизингополучатель обязан вернуть предмет лизинга или приобрести его в собственность на основании договора купли-продажи. Договором лизинга может быть предусмотрено, что предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока договора лизинга или до его истечения на условиях, предусмотренных соглашением сторон.

Как свидетельствует мировой опыт, лизинг интересен всем субъектам лизинговых отношений. В специальной литературе можно найти подробное описание многочисленных преимуществ лизинга. Если ограничиться предельно кратким изложением основных достоинств лизинга для лизингополучателя, то они заключаются, во-первых, в том, что он не производит крупных единовременных инвестиций в основные фонды и тем самым высвобождает средства для финансирования текущей деятельности и ускорения производственно-экономического развития; во-вторых, лизинговая сделка, особенно для малых предприятий и индивидуальных предпринимателей, более доступна по сравнению со средне- и долгосрочным банковскими кредитами, так как решение об ее осуществлении зависит в основном от способности лизингополучателя генерировать достаточную сумму средств для выплаты лизинговых платежей, а получение банковского кредита обусловлено многочисленными обременительными условиями; в-третьих, лизинговые платежи в полном объеме (в том числе стоимость ускоренной амортизации активной части основных средств с коэффициентом не выше 3) относятся на себестоимость продукции, т.е. лизингополучатель имеет благоприятный налоговый режим.

Рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции.

Не вдаваясь в подробности классификации лизинга по различным признакам, отметим различия финансового и оперативного лизинга.

финансовый (капитальный, прямой) лизинг представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, под которыми понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок его действия, включающая возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя. Договор финансового лизинга заключается на продолжительный срок (обычно близкий к сроку службы объекта сделки). По соглашению сторон лизингополучатель по истечении срока может купить предмет лизинга по остаточной (а не по рыночной) стоимости.

Оперативный (сервисный) лизинг представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду объектов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на 2-5 лет. По окончании срока лизингополучатель имеет право продлить договор на более выгодных условиях, или вернуть объект лизингодателю, или купить его у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.

39. Оборотные средства организации, источники их формирования, эффективность использования

Оборотные средства (синонимы: оборотный капитал, оборотные активы, текущие активы) представляют собой одну из составных частей имущества организации, необходимую для нормального осуществления и расширения ее деятельности. Основное назначение оборотных средств заключается в обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения, то есть оборотные средства - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и в фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.

В отличие от основных фондов, многократно участвующих в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на готовый продукт.

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Элементами оборотных средств являются: 1) сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты; 2) вспомогательные материалы; 3) топливо и горючее; 4) тара и тарные материалы; 5) запчасти для ремонта; 6) инструменты, хозинвентарь и другие быстроизнашивающиеся предметы; 7) незавершенное производство и полуфабрикаты собственного производства; 8) расходы будущих периодов; 9) готовая продукция; 10) товары отгруженные; 11) денежные средства; 12) дебиторы; 13) прочие.

Под структурой оборотных средств понимается соотношение между элементами в общей сумме оборотных средств. Важным показателем структуры оборотных средств является соотношение между производственными оборотными фондами и фондами обращения.

По функциональному назначению оборотные средства подразделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства. Они являются материальной основой производства, обеспечивают процесс производства продукции, образования стоимости.

Оборотные производственные фонды состоят из производственных запасов (сырья, материалов, топлива и пр.), то есть предметов труда и частично орудий труда в виде малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП), а также незаконченной продукции (незавершенного производства и полуфабрикатов собственного изготовления). Все это - вещественные элементы производственных оборотных фондов. Единственным невещественным элементом оборотных производственных фондов являются расходы будущих периодов, необходимые для создания производственных заделов по освоению новой продукции, новой технологии, то есть расходы, которые производятся в данном году, но относятся на продукцию будущего года.

Другая составная часть оборотных средств - фонды обращения - непосредственно не участвует в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств организации и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения состоят из готовой продукции и денежных средств.

По месту и роли в процессе производства оборотные средства подразделяются на следующие четыре группы:

1) средства, вложенные в производственные запасы;

2) средства, вложенные в незавершенное производство и расходы будущих периодов;

3) средства, вложенные в готовую продукцию;

4) денежные средства и средства в расчетах.

По степени планирования оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К ненормируемым относятся: 1) товары отгруженные: а) срок оплаты которых не наступил, б) срок оплаты которых просрочен, в) находящиеся на ответственном хранении у покупателей; 2) денежные средства; 3) средства в расчетах. Все остальные элементы оборотных средств (то есть оборотные производственные фонды и частично фонды обращения, а именно остатки нереализованной готовой продукции на складе) подлежат нормированию.

По степени ликвидности оборотные средства подразделяются на абсолютно ликвидные, быстрореализуемые и медленнореализуемые. Первоклассными ликвидными средствами являются деньги в кассе или на счетах в банке; к быстрореализуемым относятся краткосрочные финансовые вложения (депозиты, ценные бумаги); товары и имущество, приобретенные с целью перепродажи, реальная дебиторская задолженность; товары отгруженные, срок оплаты которых не наступил. Медленно реализуемыми оборотными средствами являются полуфабрикаты, незавершенное производство, залежалые товары на складе, сомнительная задолженность.

В каждой конкретной организации величина оборотных средств, их состав и структура зависят от множества факторов производственного, экономического и организационного характера, таких, как: отраслевые особенности и характер деятельности; сложность производственного цикла и его длительность; стоимость запасов и их .роль в производственном процессе; условия поставки и ее ритмичность; порядок расчетов и расчетно-платежная дисциплина; выполнение взаимных договорных обязательств.

Оборотные средства (оборотный капитал) обеспечивают непрерывность процесса воспроизводства, постоянное возобновление процесса производства:

Д-T...T-П-T'...T'- Д'

Кругооборот капитала состоит из трех стадий:

1) денежной (снабжение): Д – Т – эта стадия еще называется подготовительной;

2) производительной (производство): Т - П - Т';

3) товарной (реализация): Т'- Д'.

Завершив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, то есть кругооборот совершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости.

Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотные средства функционируют одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства. Тем самым оборотные средства выполняют свою важнейшую функцию - производственную: денежное обеспечение непрерывности процесса производства. В то же время оборотные средства выполняют и другую не менее важную функцию - платежно-расчетную. Выполнение этой функции зависит от наличия оборотных средств, необходимых для осуществления процесса реализации готовой продукции и завершения расчетов. Для нормальной производственной и коммерческой деятельности предприятия требуется наличие оборотных средств в минимально-необходимых размерах не только для авансирования их в производственную сферу, но и в сферу обращения.

Правильная организация, сохранность и эффективность использования оборотных средств имеют большое значение для устойчивости финансового состояния организации.

Одним из основных принципов организации оборотных средств является нормирование, позволяющее экономически обоснованно установить размер собственных оборотных средств, необходимых для организации и осуществления нормальной хозяйственной деятельности.

Важнейшим принципом правильной организации оборотных средств является использование их по строго целевому назначению. Нарушение этого принципа, отвлечение оборотных средств на покрытие убытков, потерь от бесхозяйственности и на другие подобные направления весьма отрицательно сказывается на производственной деятельности, приводит к росту задолженности поставщикам за сырье и материалы, топливо и энергию, а также рабочим и служащим - по зарплате, бюджету - по налоговым платежам.

Важным принципом организации оборотных средств является обеспечение их сохранности, рационального использования и ускорения оборачиваемости. «Проедание» оборотных средств (всякого рода потери по бесхозяйственности и убытки, а также выплаты зарплаты работникам не за счет и в пределах созданного ими дохода, а за счет оборотных средств) в конечном итоге может привести к полному банкротству организации.

Источники формирования оборотных средств.

Важную роль в организации кругооборота фондов организации играют собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал), обеспечивающие имущественную и оперативную самостоятельность, определяющие финансовую устойчивость организации.

Первоначально формирование собственного капитала осуществляется в момент создания организации, обеспечения ее основными и оборотными средствами, необходимыми для осуществления хозяйственной деятельности. В зависимости от организационно-правовой формы формируется уставный (складочный, паевой) капитал (в хозяйственных обществах, хозяйственных товариществах, производственных кооперативах) или уставный фонд (на государственных унитарных и федеральных казенных предприятиях). Часть средств, инвестируемых учредителями в эти фонды, направляется на приобретение производственных запасов и другие текущие производственные затраты.

В дальнейшем пополнение собственных оборотных средств осуществляется за счет полученной выручки от продажи продукции и прибыли, остающейся в распоряжении организации.

В условиях полной хозяйственной самостоятельности в обороте организации могут находиться прочие собственные средства, а именно: 1) временно неиспользуемые остатки резервного фонда, фондов социального назначения, ремонтного фонда и других специальных фондов; 2) амортизационный фонд. Это нарушает принцип целевого использования перечисленных фондов денежных средств. Однако при определенных условиях (высоких темпах инфляции, нестабильной экономической ситуации, высоких банковских процентах) этот путь позволяет расширить финансовые вложения и одновременно решить задачи по стабилизации объема собственного капитала, вложенного в текущий оборот.

Специфическим источником собственных оборотных средств служат выгодные финансовые вложения временно свободных финансовых ресурсов, а в некоторых организационно-правовых формах предприятий, в частности в акционерных обществах – дополнительный выпуск акций и их размещение, что ведет к увеличению уставного капитала, т.е. собственных средств организации, часть которых может быть направлена на пополнение оборотных средств.

В каждой организации постоянно находятся в обороте и используются на вполне законных основаниях средства, приравненные к собственным. Это устойчивые пассивы, которые не принадлежат организации, но всегда она ими пользуется. К устойчивым пассивам относятся:

1) переходящая задолженность по оплате труда работников, которая обусловлена естественным расхождением между сроком начисления и датой выплаты заработной платы;

2) задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей;

3) задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и расчетным документам, срок оплаты которых не наступил;

4) задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате (предоплате) продукции;

5) задолженность бюджету по некоторым видам налогов, начисление которых происходит раньше сроков платежей.

Кроме собственных финансовых ресурсов, в обороте организации находятся заемные средства. В основном это краткосрочные кредиты банков, а также других кредиторов.

В условиях инфляции заемные средства в виде кредитов банка нередко используются более эффективно, чем собственные оборотные средств. Причина в том, что заемные источники имеют целевое назначение, как правило совершают более быстрый кругооборот, за их использованием ведется более жесткий контроль со стороны финансовых служб. Кроме того, заемщик, возмещая банку кредит в большей степени, чем ожидалось обесцененными деньгами, так же оказывается в выигрыше.

Несмотря на постепенное повышение значения заемных средств в составе источников формирования оборотного капитала, далеко не все организации имеют возможность привлекать заемные средства для его пополнения, что связано с дороговизной кредитных ресурсов и незаинтересованностью банковских структур в выдаче краткосрочных кредитов.

Одним из источников формирования оборотных средств является привлечение организацией в хозяйственный оборот средств в форме кредиторской задолженности, которая по существу представляет собой бесплатный кредит, предоставленный другими организациями, предприятиями, отдельными лицами. Часть такой задолженности закономерна, так как возникает в связи с особенностями расчетов. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения организацией сроков оплаты продукции и расчетных документов. За такую задолженность организации приходится дорого расплачиваться, вплоть до инициирования кредиторами процедуры ее банкротства.

Эффективность использования оборотных средств

Финансовое состояние организации находится в прямой зависимости от наличия и эффективности использования оборотных средств. В хозяйственной практике оценка эффективности использования оборотных средств осуществляется через показатели их оборачиваемости. Под оборачиваемостью понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента покупки сырья, материалов и т.п. до выхода и реализации готовой продукции. Кругооборот оборотных средств завершается зачислением выручки на счет организации (или поступлением наличной выручки в кассу).

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется рядом взаимосвязанных показателей: 1) длительностью одного оборота в днях; 2) количеством оборотов за определенный период (коэффициент оборачиваемости); 3) величиной оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной продукции (коэффициент загрузки).

Длительность одного оборота (период оборота) оборотных средств определяется как отношение средней суммы оборотных средств за определенный период на однодневный объем реализованной продукции.

ОБ = Соб/(ВР/Д) = Д/Коб = Д*Кз

Где: Соб - Средняя величина оборотных средств (общая величина или по отдельным группам);

ВР – выручка от продаж;

Д – Число дней в периоде;

Коб - число оборотов;

Кз – коэффициент загрузки.

Количество оборотов за определенный период (коэффициент оборачиваемости) исчисляется путем деления объема реализованной продукции на среднюю сумму оборотных средств за определенный период. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами организации, за определенный период.

Коб = ВР/Соб

Рост оборачиваемости и сокращение длительности одного оборота по группам активов и собственному капиталу свидетельствует об улучшении использования авансированного для производственно-хозяйственной деятельности капитала, а по заемному капиталу и кредиторской задолженности - об ужесточении условий привлечения средств извне.

Обратный коэффициент оборачиваемости (коэффициент загрузки средств в обороте) находится делением средней суммы оборотных средств на объем реализованной продукции за определенный период. Этот показатель называют так же коэффициентом обеспеченности оборотными средствами.

Кз = Соб/РП = 1/Коб.

Где: РП – реализованная продукция.

Период оборота можно определить по всем оборотным средствам и по отдельным их элементам.

В ходе расчета и анализа частных показателей периодов оборота можно получить информацию о продолжительности в днях таких этапов кругооборота оборотных средств как:

·       хранение производственных запасов на складе,

·       производственно-технологических процесс,

·       хранение готовой продукции на складе,

·       нахождение средств в расчетах.

Каждому этапу соответствует частный показатель:

ПО производственных запасов

ПО незавершенного производства

ПО готовой продукции        

ПО дебиторской задолженностиъ

Сравнивая продолжительность соответствующих этапов можно выявить узкие места в кругообороте оборотных средств и разработать меры по ускорению их оборачиваемости.

Высвобождение оборотных средств, вследствие ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение - это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, когда плановая выручка образуется при меньшем объеме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью (нормативом).

Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пределах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана выручки. При этом темп роста выручки опережает темп роста оборотных средств.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов. Среди них можно выделить внешние факторы, действующие независимо от организации, и внутренние, на которые организация может и должна активно влиять.

К внешним факторам относятся: общая экономическая ситуация, темпы инфляции, налоговое законодательство, уровень налогового бремени, состояние платежно-расчетной дисциплины, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможности целевого и бюджетного финансирования.

К внутренним резервам повышения эффективности использования оборотных средств относятся: минимизация производственных запасов, сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве, эффективная организация сбыта (реализации) продукции, совершенствование систем расчетов, недопущение отвлечения средств из оборота в безнадежную дебиторскую задолженность. По каждому из этих направлений имеется множество конкретных путей, позволяющих сократить потребность в оборотных средствах, ускорить их оборачиваемость, увеличить отдачу.

Постоянная забота об улучшении использования оборотных средств - непременное условие и гарантия надежной платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Влияние на оборачиваемость оборотных средств основных факторов определяется по формулам:

n изменение выручки от продаж

n  

(В1 - В0) / ОС0 ;

n изменение капитала, вложенного в оборотные средства –

В1* (1/ОС1 - 1/ОС0).

Условные величины экономии авансированного капитала и прироста выручки вследствие ускорения оборачиваемости определяются по следующим формулам:

DОС = В1 / Т * (ПО0 - ПО1) и DВ = ОС0 * (О1 - О0),                     

где В0 и В1 – выручка от продаж в отчетного и базисного периодов;

ОС0 и ОС1 – оборотные средства отчетного и базисного периодов;

Т - продолжительность отчетного периода в днях;

О1 и О0 – отчетная и базисная оборачиваемость оборотных средств;

ПО1 и ПО0 - период оборота оборотных средств в отчетном и базисном периоде в днях.

Обобщающим показателем эффективности использования оборотных средств является их рентабельность. Этот показатель определяется как отношение суммы прибыли от реализации продукции к средней сумме оборотных средств за анализируемый период.

Rос = Прибыль от реализации/Средняя величина оборотных средств

Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль вложенных оборотных средств, поэтому вполне обоснованно его можно называть показателем отдачи оборотных средств, отражающим финансовую эффективность работы организации, так как именно оборотные средства обеспечивают оборот всех ее ресурсов.

40. Прибыль организации: понятие, функции, виды, порядок формирования, распределения и использования

Экономическая сущность и функции прибыли.

В условиях рыночной экономики получение прибыли является основным мотивом предпринимательской деятельности, движущей силой развития и финансовой гарантией обновления коммерческой организации.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8