Управление капиталом на предприятии

Структура собственного капитала предприятия и ее изменения приводится в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Структура собственного капитала предприятия

 Как показывают данные таблицы к концу отчетного года доля уставного капитала в общей сумме собственных средств снизилась на 0,1%, резервного на 0,01%, добавочного на 7%. Вместе с тем, удельный вес нераспределенной прибыли увеличился на 7% (рис. 2.6).

Рисунок 2.6 Структура собственного капитала предприятия

Динамика состава заемного капитала предприятия приводится в таблице 2.8.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Из таблицы 2.8 следует, что в начале отчетного года сумма заемных средств увеличилась на 9319 тыс. руб. или на 205,4%, а в конце года снизилась на 3806 тыс. руб. или на 27,5%, составив 10049 тыс. руб. Сумма долгосрочных заемных средств в конце отчетного года увеличилась на 1242 тыс. руб. или на 32,2% в сравнении с началом 2004г. Объем краткосрочных заемных средств в начале 2004г. 5463 тыс. руб. или на 120,4%, а в конце года уменьшился и составил 4950 тыс. руб.

Таблица 2.8

 Динамика состава заемного капитала предприятия

Структура заемного капитала предприятия приводится в таблице 2.9.

Таблица 2.9

Структура заемного капитала предприятия

 Из расчетов видно, что произошли существенные изменения в структуре заемного капитала. Доля краткосрочных банковских кредитов к концу отчетного года увеличилась на 50,7%, краткосрочных заемных снизилась средств на 50,7%.

2.4.3 Определение соотношения собственного и заемного капитала

В последнее время в России растет процесс «залезания в долги». Стоило Центробанку ненамного понизить ставку рефинансирования и сказать о дальнейшем намерении по ее снижению, как нашлась масса желающих привлекать к себе заемный капитал. И что наиболее важно - кредиты стали брать не только предприниматели, но и ря­довые граждане. Резко возросли так называемые розничные продажи заемных средств.

Заемный капитал или кредит - это чужие деньги, взятые во вре­менное пользование за определенную плату. Банкиры говорят, что кредит - это сделка на доверии. Сделка, в результате которой кре­дитор отдает деньги заемщику на началах возвратности, срочности и платности. Плата за деньги выражается в форме процента.

Если кредит берется не под предпринимательские цели, а на потребительские нужды, тогда выплату долга с процентами придется производить из заработной платы или иных источников, не связан­ных с бизнесом. В этом случае кредит не переходит в ранг заемного капитала. Капитал - это такая сущность, которая растет сама по себе (не без усилий человека, конечно).

Таким образом, кредит становится заемным капиталом и позволяет нарастить собственный капитал гражданина или фирмы, если он используется эффективно и на предпринимательские цели. При этом банкир (или иной кредитор) получает свою часть в форме «пла­ты за риск». Он рискует не получить свои деньги обратно, или полу­чить деньги, но не получить проценты. Опять же, кредитор лишается возможности использовать отданные «на сторону» денежные сред­ства как-то иначе в течение этого времени.

Рыночная экономика требует четко различать свое и чужое. Если фирма или предприниматель пользуется ссудами банка, товарным кредитом от поставщика, авансом от заказчика и т.п., то это не добав­ляет фирме собственного капитала ни в денежной форме, ни в товар­ной, чужое надо сохранить и вернуть собственнику.

Самый простой способ сохранить заемный капитал - это вло­жить его в дело, пустить в оборот. При этом может и должна получиться сверх того прибыль, которая будет принадлежать фирме (предпринимателю) - заемщику уже на правах собственности. А что будет, если полу­чится не прибыль, а убыток? Если затраты перевесят выручку? Для этого необходимо определить соотношение собственного и заемного капитала. Это можно сделать с помощью коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних зай­мов (кредитов):

Ксоотн = ЗК / СК (2.1)

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. В 2003г. значение коэффициента составляет 0,33, а в 2004г. 0,39 следовательно в отчетном году на 1 рубль собственных средств приходится 0,39 рубля заемного капитала. Это означает, что собственный капитал полностью покрывает объем привлеченных средств. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в орга­низации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих фак­торов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйст­венной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая за­висимость от внешних займов может существенно ухудшить по­ложение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с полу­чением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэф­фициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выбо­ре источников финансирования.

2.4.4. Определение финансовой устойчивости

2.4.4.1 Определение типа финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов предприятия (оборотными или внеоборотными активами) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела 2 актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

Наличие собственных оборотных средств (СОС) – исчисляется как разница между капиталом и резервами (раздел 3 пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел 1 актива баланса); характеризует чистый оборотный капитал:

                (2.1)

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат - определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

              (2.2)

где СД – наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат – рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (строка 610 раздела 5 пассива баланса):

              (2.23)

где ОИ – общая величина основных источников формирования запасов и затрат;

КЗС – краткосрочные заемные средства.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

             (2.4)

где З – запасы (строка 210 раздела 2 актива баланса).

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

                           (2.5)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

                 (2.6)

Выявление излишков (или недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет определить тип финансовой ситуации на предприятии и проводится экспресс-анализ финансовой устойчивости по схеме, приведенной в таблице 2.10.

Таблица 2.10

Схема проведения экспресс-анализа финансовой
устойчивости предприятия