Рефераты    Главная    Финансовое право    Финансовый менеджмент       финансовая математика    Финансы деньги кредит    Французский    Компьютерные сети    Конституционное право       зарубежныйх стран    Конституционное право       России    Краткое содержание       произведений    Программирование       компьютеры и кибернетика    Производство и технологии    Психология    Разное    Религия и мифология    Трудовое право    Туризм    Уголовное право и процесс    Управление       Анализ финансового состояния К обор.соб.кап =        Среднегод.стоим.СК                                                                        Выручка от продаж К обор.заемн.кап =   Среднегод.стоим.ЗК позволяют сделать вывод о том, что в отчетном году по сравнению с пре­дыдущим годом значительно возросли: доходы на 1 руб. активов (400%), а темп расходов на 1 руб. активов составил только 360%; коэффициенты оборачиваемости активов (396%), в том числе внеоборотных активов — 440% и оборотных активов — 242%; коэффициенты оборачиваемости собственного капитала (366%), а заемного капитала — 458%. Далее рассчитанные показатели рентабельности позволяет сделать вывод о том, что:                              Чистая(Нераспределённая)прибыль Rn(продаж)=              Выручка от продаж                              Чистая(Нераспределённая)прибыль R активов =         Среднегодов.стоимость.активов                     Чистая(нераспределенная)прибыль R ск =          Среднегод.стоимость.СК                     Чистая(нераспределенная)прибыль R зк =          Среднегод.стоимость.ЗК Экономической базой роста вышеназванных показателей яв­ляется рост объема продаж более чем в 4,2 раза и, как следствие, — увеличение доходов организации. Однако нельзя оставить без внимания тот факт, что рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли, снизилась почти в три раза — с 5,95% в преды­дущем году до 1,7% в отчетном году. При этом чистая (нераспре­деленная) прибыль увеличилась за этот период на 1373 тыс. руб., или на 20,5%, а объем продаж — на 369 128 тыс. руб., или на 320,3%, т.е. рентабельность прироста продаж не смогла обеспе­чить адекватного роста чистой прибыли из-за значительных темпов роста расходов (451,7%), понесенных организацией в связи с производством и реализацией продукции, работ, услуг. Детальный анализ состава расходов организации, критиче­ская оценка темпов их роста и состояния внутрихозяйственного контроля (по данным первичных и нормативных документов) за затратами, операционными и внереализационными расходами позволят выявить неиспользованные возможности снижения расходов в соответствии с наращиванием темпов роста продаж и активов хозяйствующего субъекта. Таблица 5 Динамика состава и структуры собственного и заемного капитала АО «-» Показатель пассива баланса На начало года На конец года Изменение (+,-) тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу тыс. руб. пункты 1. Собственный капитал — всего 315 569 68,8 311 131 78,6 -4438 +9,8 В том числе:             1.1. Уставный капитал 202,5 0,04 202,5 0,05 — +0,01 1.2. Добавочный капитал 256 806 56,0 235 465 59,4 -21 341 +3,4 1.3. Резервный капитал 50,5 0,01 50,5 0,01 — — 1.4. Целевые финансирования и поступления 3782 0,8 8279 2Д +4497 + 1,3 1.5. Фонд социальной сферы 48728 10,6 56977 14,4 +8249 +3,8 1.6. Непокрытый убыток прошлых лет — — — — — — 1.7. Нераспределенная прибыль отчетного года 6000 1,35 10157 2,6 +4157 + 1,25 2. Заемный капитал (обязательства) 142 942 31,2 84825 21,4 -58 117 -9,8 2. 1 . Долгосрочные обязательства 1000 0,2 1200 о,з +200 +0,1 2.2. Краткосрочные обязательства 141 942 31,0 83625 21,1 -58 317 -9,9 2.2.1. Займы и кредиты 2000 0,4 — — -2000 -0,4 2.2.2. Кредиторская задолженность 134 095 29,2 80525 20,3 -53 570 -8,9 2.2.3. Задолженность участникам (учреди-             телям) по выплате доходов 5847 1,3 3100 0,8 -2747 -0,5 2.2.4. Доходы будущих периодов — — — — — — 2.2.5. Резервы предстоящих расходов — — — — — — 2.2.6. Прочие краткосрочные обязательства — — — — — — 3. Валюта баланса (активы) 458 511 100,0 395 956 100,0 -62 555 — 4. Собственный капитал в валюте баланса, % 68,8 — 74,7 — — — 5. Заемный капитал в валюте баланса, % 31,2 — 25,3 — — — Таблица 6 Исходные и аналитические данные для проведения факторного анализа рентабельности собственного и заемного капитала АО «-», тыс. руб.
Показатель	Отчетный год	Предыду­щий год	Измене­ние (+, — )		Темп роста, %
А	1	2	3		4
1. Чистая (нераспределенная) прибыль (Р)	8080	6707	+ 1373		20,5
2. Общая сумма доходов организации (Дох)	477 291	116037	+361 254		411,3
3. Общая сумма расходов организации (Расх)	462 524	102 388	+360 136		451,7
4. Выручка от продаж (N)	473 754	112706	+361 048		320,3
5. Среднегодовая стоимость собственного капитала (СК)	305 684	272 405	+33 279		112,2
6. Среднегодовая стоимость заемного капитала (ЗК)	121 549	136 203	-14654		89,2
7. Среднегодовая стоимость активов (А)	427 233	408 608	+ 18 625		104,6
8. Среднегодовая стоимость внеоборотных активов (ВА)	335 073	355 490	-20417		94,3
9. Среднегодовая стоимость оборотных активов (ОА)	92 160	53 118	+39 042		173,5
10. Рентабельность активов, % (п. 1 : п. 7) (рА)	1,89	1,64	+0,25		115,2
10а. Рентабельность собственного капитала, % (п. 1 : п. 5) рск	2,643	2,462	+0,181		107,3
106. Рентабельность заемного капитала (п. 1 : п. 6) рзк	6,648	4,924	+ 1,724		135,0
11. Рентабельность продаж, % чистой прибыли (п. 1 : п. 4), %Рn	1,70	5,95	-4,25		28,6
12. Доходы на 1 руб. активов (п. 2 : п. 7), Дох/А	1,12	0,28		+0,84	400
13. Расходы на 1 руб. активов (п. 3 : п. 7), Расх/А	0,90	0,25		+0,65	360
14. Собственный капитал на 1 руб. активов (коэффици­ент автономии) (п. 5 : п. 7), СК/А	0,72	0,67		+0,05	107,5
15. Заемный капитал на 1 руб. активов (п. 2 : п. 7), ЗК/А	0,28	0,33		-0,05	84,8
16. Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов (п. 4 : п. 7),К обор.акт	1,11	0,28		0,83	396
17. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных акти­вов, оборотов (п. 4 : п. 8), К обор.внеоб.активов	1,41	0,32		+ 1,09	440
18. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (п. 4 : п. 9),Кобор.обор.акт	5,14	2,12		3,02	242
19. Коэффициент оборачиваемости собственного капи­тала (п. 4 : п. 5), К обор.соб.кап.	1,5	0,41		+ 1,09	366
20. Коэффициент оборачиваемости заемного капитала, К обор.заем.кап	0,8	0,83		+2,97	458
21. Доля оборотных активов в общей стоимости акти­вов, коэф. (п. 9 : п. 7), ОА/А	0,22	0,13		+0,09	169,2
22. Доля внеоборотных активов в активах, коэф. (п. 8 : : п. 7), ВА/А	0,78	0,87		-0,09	89,7
23. Соотношение заемного и собственного капитала, ко­эф. (леверидж), (п. 6 : п. 5), ЗК/СК	0,398	0,500		-0,102	79,6

Каждый коэффициент представляет собой двухфакторную модель типа f=x/y. Например, рентабельность собственного капитала (Rск) равна Р/СК или f=x/y, т.е уровень рентабельности собственного капитала находится в прямой пропорциональной  зависимости от изменения прибыли (x) или в обратной пропорциональной зависимости от среднегодовой  стоимости собственного капитала (∆f) c использованием метода цепных подстановок будет иметь вид:

                                                                               x1            x0

                                                                ∆f(x)=     −     —     −   ;                    

                                                                              y0            y0

                                                                              x1              x1

                                                               Δf(y)=     −       -        −

                                                                              y1                y0

          Δf=     Δf(x)  +   Δf(y).

Влияние факторов x и y на изменение рентабельности собственного капитала, которая  возросла  в отчетном периоде по сравнению с предыдущем периодом  на 0,181 пункта, можно рассчитать следующим образом:

                                                                8080                   60707

                                              Δf(x)=          −      x 100  -      −      x 100=2,966-2,462=+0,504;

                                                             272405                  272405

                                                           8080                     8080

                                               Δf(y)=    −     x100   -        −      x100=2,643-2,966=-0,323.

                                                         305684                  272405

Совокупное влияние факторов x и y на изменение рентабельности собственного капитала равно:

+0,504-0,323=+0,181%.

Вывод. На изменение (прирост) рентабельности собственного капитала (+0,181) оказало положительное влияние увеличение прибыли в отчетном году в сравнении  с предыдущем годом на 1373 тыс.руб., что обеспечило прирост рентабельности на 0,504%. Увеличение общей величины собственного капитала преимущественно за счет средств фонда социальной сферы на 8249 тыс.руб., видимо, в ущерб финансирования развития производства, непременно отразилось на снижении рентабельности собственного капитала (-0,323%).

   Аналогично можно рассчитать влияние качественных факторов на изменение рентабельности заёмного капитала (ΔРзк) рентабельности продаж (P/N=X) и оборачиваемости заемного капитала(N/ЗК=Y), используя следующую форму:

Р/ЗК=Р/N x N/ЗК  или  f=x * y.

1.3. Анализ основного капитала и оценка эффективности его использования

Основной капитал представляет собой часть финансовых рeсурсов (собственного и заемного капитала) организации, инвести­рованных для приобретения или создания новых основных фондов производственного и непроизводственного назначения. Это мате­риализовавшаяся часть собственного и заемного капитала для ис­пользования его (основного капитала) в процессе производства и реализации продукции, товаров, работ, услуг с целью получения доходов организации.

Существенным сегментом основного капитала являются основ­ные средства — часть имущества, используемая в качестве средств труда в процессе производства продукции, выполнения работ и оказа­ния услуг либо для управления организацией в течение периода, превы­шающего 12 месяцев.

В состав основного капитала также включаются нематериаль­ные активы, долгосрочные финансовые вложения, которые уже в настоящий момент обеспечивают получение дохода организации или будут приносить доход в будущем, как, например, незавершенное строительство. Все указанные выше статьи бухгалтерского учета объединены в бухгалтерском  балансе в раздел  I «Внеоборотные активы».

Исходные данные для анализа внеоборотных активов пред­ставлены в табл.7

Таблица 7

Состав, структура и динамика внеоборотных активов по данным АО «-»

Состав внеоборотных активов

На

начало года

На конец года

Изменение (+,-)

Сумма, тыс. руб.

%к итогу

Сумма, тыс. руб.

% к итогу

тыс. руб. гр.З--Ф.1

пункты гр.4--гр.2

А

1

2

3

4

5

6

Внеоборотные активы — всего

332 213

100,0

337 933

100,0

+5720

1,7

В   том   числе:

нематериаль­ные активы

132

0,04

337

0,1

+205

+0,06

основные средства

264 480

79,56

264 604

78,3

+124

-1,26

незавершенное строительство

65937

19,90

69812

20,6

+3875

+0,7

долгосрочные финансовые вложения

6

958

0,3

+952

+0,3

прочие внеобо­ротные активы

1658

0,5

2192

0,7

+534

+0,2

Данные табл. 7 показывают, что на конец года по сравне­нию с его началом внеоборотные активы (ВА) увеличились на 5720 тыс. руб., или на 1,7% (5720 : 332 213 х 100). Наибольший удельный вес в составе внеоборотных активов занимают основ­ные средства: на начало года — 79,56%, а на конец года — 78,3%. Незавершенное строительство в составе ВА занимает со­ответственно 19,0 и 20,6%. Остальные статьи внеоборотных ак­тивов вместе составляют 0,5% от общей их стоимости по со­стоянию.на начало года, а на конец года — 1,1%. Это свидетель­ствует об их несущественном влиянии на формирование вне­оборотных активов и основного капитала.

Перейдем к оценке эффективности использования основных средств — преобладающей части в составе внеоборотных активов. Наиболее значимыми показателями оценки эффективности использования основных средств (F) являются:

•     фондоотдача основных средств -   N/F , руб.;

                                 Выручка от продаж

           ФО=      Среднегодовая стоимость О.С

•     фондоемкость производства и реализации продукции -  F/N  руб.:

                                 Среднегодовая стоимость О.С

                       ФО=          Выручка от продаж

Каждый из четырех вышеназванных показателей можно пред­ставить как двухфакторную кратную модель типа f=x/y.

Так,  используя для анализа кратную модель фондоотдачи ФО = N/F, можно с уверенностью утверждать, что фондоотдача (ФО) находится в прямой пропорциональной зависимости от объема продаж или выпуска продукции (N) и в обратно пропорцио­нальной зависимости от среднегодовой стоимости основных средств (F). Тогда объем произведенной или реализованной продукции будет равен: N = F х ФО

Факторный анализ фондоотдачи предлагается выполнить по данным табл. 8

Для проведения факторного анализа фондоотдачи следует ее представить как кратную модель типа: ФО(f)=N/F=X/Y.

Расчет влияния фактора х и у предлагается осуществить ме­тодом цепных подстановок. Тогда:

                              x1           x0        473754    112706

                 ΔФО(x)=    −     -       −     =           −                   -       −           =        1,8320-0,4358=+1,3962;

                             y0            y0         258600   258600

                              x1           x1        473754    473754

                 ΔФО(y)=    −     -       −     =           −                   -       −           =        1,7908-1,8320=-0,0412;

                             y1            y0         264604   258600

ΔF=ΔФО(x) +  ΔФО(y)=+1,355

Совокупное влияние двух факторов на прирост фондоотдачи всех основных средств составило +1,355 руб. (1,3962 — 0,0412). Изменение фондоотдачи обусловлено главным образом значитель­ным приростом объема продаж на 361 048 тыс. руб. и увеличением среднегодовой стоимости основных средств на   11 970 тыс. руб. Первый фактор (х) в общем приросте фондоотдачи составил 99,9% (1,364: 1,365 х 100 = 99,9%), а второй фактор Y - всего лишь 0,1%- Последнее свидетельствует о том, что у организации имеют­ся резервы повышения эффективности использования основных средств за счет оптимизации их структуры и увеличения времени их эксплуатации в производстве.

Таблица 8

Исходные данные для проведения факторного анализа

фондоотдачи и оценки ее влияния на изменение объема продаж

по данным АО «-», тыс. руб.

Показатель

Отчетный год

Предыду­щий год

Изменение

+, -

А

1

2

3

1. Выручка от продаж, N    (X)

473 754

112706

+361 048

2. Среднегодовая стоимость основных средств, F          (Y)

264 542

258 600

+5942

3. Среднегодовая стоимость активной части основных средств,Fak                         (У1)

220 130

208 160

+11 970

4. Удельный вес активной час­ти в общей стоимости основных средств (п. 3 : п. 2), dak        (У2)

0,83210

0,804949

+0,027151

5. Фондоотдача основных средств, руб. (п. 1 : п. 2), ФО (F)

1,7908

0,4358

+ 1,355

6. Фондоотдача активной

части основных средств, руб. (п. 1 : п. 3), Ф0ак       (Z)

2,1522

0,54144

+ 1,61076

2. Система показателей и методика оценки ликвидности активов, платежеспособности и финансовой устойчивости

2.1 Анализ ликвидности активов

Ликвидность активов представляет собой их возможность при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму (на­личность) для возмещения обязательств. Из всех активов органи­зации наиболее ликвидными являются оборотные активы, а из всех оборотных активов абсолютно ликвидны денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, депозиты и т.п.), а также непросроченная дебиторская задолженность, срок оплаты которой наступил, или счета, акцептованные к оплате.

Другую часть оборотных активов нельзя с большой уверенно­стью назвать высоколиквидными  активами  (например,  запасы, просроченная дебиторская задолженность, задолженность по вы­данным авансам и средствам в подотчет). Тем не менее, при опре­деленных условиях и грамотных методах работы с дебиторами-клиентами эта задолженность все-таки будет возвращена, а запасы реализованы. Однако следует иметь в виду, что отдельные виды внеоборотных активов (транспорт, здания, современное оборудование, компьютеры и т.п.) также можно при необходимости реали­зовать даже с большим успехом, чем, например, некоторые запасы, и получить искомую наличность, если это в интересах компании. В  отечественной  и  зарубежной  практике  рассчитывают различные коэффициенты ликвидности оборотных активов и элементов. Назовем наиболее важные по экономической сути востребованности практикой показатели ликвидности.

Абсолютная ликвидность — это отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.ликв) рассчитывается на основе данных II и IV разделов бухгалтерского баланса по формуле

                                                ДС +КФВ                 строки 260+ 250        ,

                           Кабс.ликв=       −          =         строки 610+ 620 +630+660

                                           КО

Где ДС- денежные средства;

      КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

       КО   -     краткосрочные обязательства.

В состав краткосрочных обязательств входят: задолженность по краткосрочным кредитам и займам; кредиторская задолжен­ность; задолженность участникам (учредителям) по выплате до­ходов; прочие краткосрочные обязательства.

В отдельных случаях требуется рассчитать срочный (быстрый) коэффициент ликвидности для погашения срочных обязательств (например, срочных «коротких» займов, кредитов или, например, кредиторской задолженности, срок оплаты которой наступает).

Тогда, срочный коэффициент ликвидности (Ксроч. ликв) можно рассчитать по формуле

                                                ДС +КФВ                 строки 260+ 250,

                         Ксроч.ликв =       −              =         строки 610+ 620

                                              Кредиты +КЗ

где КЗ — кредиторская задолженность.

Однако надо отметить в виду, что срочную ликвидность вряд ли на­до рассчитывать по состоянию, например, на начало и конец года или квартала, поскольку она чаще всего возникает непред­виденно, а оплата требуется немедленно (сегодня, завтра). Тогда по состоянию на сегодняшний день рассчитывается коэффици­ент срочной ликвидности как отношение имеющихся в наличии суммы денежных средств и суммы возникшего обязательства.

Рассчитывается также коэффициент критической ликвидности (Крит.ликв) или, как его еще называют, «промежуточной лик­видности»:

                                                ДС +ДЗ+КФВ+ПОА                 строки 260+ 250+260+270,

                         Ксроч.ликв =             КО                         =         строки 610+ 620+630+660

где ПОА— прочие оборотные активы.

обобщающей оценки ликвидности оборотных активов рассчитывается коэффициент текущей ликвидности (Ктек.ликв):

                                                          ОА                 строки 290-244-252,

                         Ктек.ликв =             КО      =    строки 610+ 620+630+660

Где ОА- оборотные активы.

Этот показатель характеризует степень обеспеченности (покрытия) всеми оборотными активами (ОА) краткосрочных обя­зательств (КО) организации.

Коэффициент текущей ликвидности — основополагающий показатель для оценки финансовой состоятельности организации, достаточности имеющихся у нее оборотных средств, которые при необходимости могут быть использованы для погашения ее крат­косрочных обязательств. Значение коэффициента текущей лик­видности должно находиться в пределах от 1 до 2. Значение ниж­ней границы коэффициента, равное 1, обусловлено тем, что обо­ротных средств должно быть столько же, сколько возникает крат­косрочных обязательств. Превышение оборотных активов (в два раза) над краткосрочными обязательствами создает условия для устойчивого развития производственно-финансовой деятельно­сти, в результате чего формируются рабочий капитал, или «чис­тые оборотные активы».

Рабочий капитал представляет собой ликвидные резервы, ко­торыми покрываются издержки (расходы), возникающие в резуль­тате непредвиденных обстоятельств и неопределенности по сба­лансированию поступлений и оплаты денежными средствами своих обязательств. Чистый рабочий капитал как часть чистых активов организации является также страховым залогом (запасом) для кре­диторов-банков в случае невозвращения кредитов.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обяза­тельствами более чем вдвое не является желательным для орга­низации, ибо такое положение скорее свидетельствует о нера­циональном вложении средств в пополнение оборотных активов и неэффективном их использовании.

Страницы: 1, 2, 3, 4