Анализ финансовых возможностей предприятия ОАО «АВТОВАЗ» для организации маркетинговой деятельности ...
90 027
Себестоимость
реализации
(91 549)
(82 695)
(74 761)
Валовая
прибыль от реализации
21 294
16 146
15 266
Реализационные,
общие и административные расходы
(8 790)
(12 633)
(8 943)
Резерв под
уменьшение стоимости основных средств до оценочной
восстановительной стоимости
-
-
-
Расходы на НИОКР
(2 496)
(1 375)
(1 500)
Прочие
операционные расходы
(2 842)
(1 974)
(4 789)
Прибыль
(убыток) от основной деятельности
7 166
164
34
Расходы на
выплату процентов
(3 158)
(3 776)
(10 355)
(Убыток) прибыль
от курсовой разницы
(72)
(358)
(6 246)
Прибыль по
денежной позиции
5 578
7 455
15 202
Прибыль в
результате уменьшения и списания
задолженности по налогам и прочим заемным средствам
8 501
11 335
7 324
Эффект от
признания финансовых
инструментов, нетто
200
-
-
Прибыль
(убыток) до налогообложения
18 215
14 820
5 959
Текущие расходы
по налогу на прибыль
(5 998)
(4 686)
(1 772)
(Расходы) выгода
по отложенному
налогу на прибыль
4 336
(6 177)
(2 713)
Чистая
прибыль (убыток)
16 553
3 957
1 474
Доля меньшинства
(2 726)
(688)
(263)
Чистая
прибыль (убыток) акционеров ОАО «АВТОВАЗ»
13 827
3 269
1 211
2. Анализ динамики капитала ОАО «АВТОВАЗ», вложенного в активы
В
данном разделе курсового проекта будет дана оценка динамики и структуры активов
баланса. Будет проведен вертикальный и горизонтальный анализ активов баланса.
Будет проанализирована эффективность использования капитала, вложенного в
активы, для чего будет рассчитан нетто-результат эксплуатации инвестиций
(НРЭИ). На основе НРЭИ рассчитываются показатели эффективности деятельности
предприятия: экономическая рентабельность (ЭкR); коммерческая маржа (КМ);
коэффициент трансформации (КТ). Проводится анализ иммобилизованных активов,
амортизационной политики предприятия, оборотного капитала и финансово-
эксплуатационных потребностей организации.
2.1. Оценка динамики и структуры капитала
Большое значение для обеспечения эффективной
деятельности организации имеет правильное вложение (размещение) финансовых
средств организации в активы. От того, как распределены инвестиции между
основным и оборотным капиталом зависят результаты основной, инвестиционной и
финансовой деятельности. Характеристику об изменениях в структуре средств и их
источников можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа
отчетности.
Таблица 5
Вертикальный анализ активов баланса, в млн. руб.
1999
2000
2001
1999
2000
2001
Оборотные активы
Денежные средства
3 820
3 294
3 969
3%
2.8%
3.4%
Расчеты с покупателями, нетто
9 017
8 156
7 919
7%
6.9%
6.8%
Расходы, произведенные авансом, авансы и прочая
дебиторская задолженность
5 612
6 069
5 939
4.6%
5.1%
5.1%
Товарно-материальные запасы
12 568
12 559
12 735
10.4%
10.6%
10.9%
Всего оборотные активы
31 017
30 078
30 562
25.6%
25.4%
26.3%
Внеоборотные активы
Основные средства
88 041
86 488
84 655
72.7%
73.2%
72.8%
Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи
1 655
1 336
308
1.4%
1.1%
0.3%
Инвестиции в зависимые общества
0
0
372
0
0
0.3%
Отложенные налоговые требования
0
0
44
0
0
0.0%
Прочие активы
428
320
364
0.4%
0.3%
0.3%
Всего внеоборотные активы
90 124
88 144
85 743
74.4%
74.6%
73.7%
Всего активы
121 141
118 222
116 305
100%
100.0%
100.0%
За
рассматриваемый период стоимость активов Компании уменьшается с каждым годом.
По состоянию на 31 декабря 2001 г. она сократилась до 116 305 млн. руб. против
118 222 млн. руб. на соответствующую дату 2000 г. (табл. 5)
На протяжении исследуемого периода преобладающую роль в активах фирмы играют
внеоборотные активы. Удельный вес внеоборотных активов снижается с 74,4% в
1999 г. до 73,7% в 2001 г. (табл. 5). Большая часть внеоборотных активов
приходится на основные средства, удельный вес которых сначала растет с 72,7% в
1999 г. до 73,2% в 2000 г., а потом снова падает до 72,8% в 2001 г.
Наблюдается повышение удельного веса оборотных активов – с 25,6% в 1999 г. до
26,3% в 2001 г. Большая часть оборотных активов приходится на
товарно-материальные запасы. Удельный вес складских запасов в общем объеме
оборотных активов возрос с 10,4% в 1999г. до 10,9% в 2001 г. Это свидетельствует
об ослаблении политики в области управления товарно-материальными запасами, так
как большие запасы на складе сопровождаются большими расходами на их хранение и
снижают оборачиваемость оборотного капитала.
На протяжении рассматриваемого периода предприятие сталкивается с постоянными
трудностями, связанными с недостатком оборотных средств. АВТОВАЗу не хватает
имеющихся оборотных средств на поддержание текущей деятельности, не говоря уже
об обеспечении необходимых инвестиций для постановки в производство новых
моделей автомобилей. Хотя удельный вес денежных средств увеличивается с 3% в
1999г. до 3,4% в 2001г., но недостаточно высокий. Это означает, что все
поступающие на расчетный счет денежные средства сразу направляются на закупку
сырья и материалов.
Отношение оборотного капитала к основному увеличивается с 34,4% в 1999г. до
35,6% в 2001г., что будет способствовать развитию его оборачиваемости и
увеличению доходности.
Таблица 6
Горизонтальный анализ активов баланса, в млн. руб.
Абсолютные отклонения
Относительные
отклонения, %
1999
2000
2001
00-99
01-00
00-99
01-00
Оборотные активы
Денежные средства
3 820
3 294
3 969
-526
675
-13.8%
20.5%
Расчеты с покупателями, нетто
9 017
8 156
7 919
-861
-237
-9.5%
-2.9%
Расходы, произведенные авансом, авансы и прочая
дебиторская задолженность
5 612
6 069
5 939
457
-130
8.1%
-2.1%
Товарно-материальные запасы
12 568
12 559
12 735
-9
176
1.4%
Всего оборотные активы
31 017
30 078
30 562
-939
484
-3.0%
1.6%
Внеоборотные активы
Основные средства
88 041
86 488
84 655
-1 553
-1 833
-1.8%
-2.1%
Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи
1 655
1336
308
-319
-1028
-19.3%
-76.9%
Инвестиции в зависимые общества
0
0
372
0
372
0
0
Отложенные налоговые требования
0
0
44
0
44
0
0
Прочие активы
428
320
364
-108
44
-25.2%
13.8%
Всего внеоборотные активы
90 124
88 144
85 743
-1 980
-2 401
-2.2%
-2.7%
Всего активы
121 141
118 222
116 305
-2 919
-1 917
-2.4%
-1.6%
Исходя из табл. 6, заметно уменьшение внеоборотных активов. Темпы прироста
внеоборотных активов составили – 2,2% в 2000г.; - 2,7% в 2001г.
Уменьшение
внеоборотных активов в 2000 г. происходит за счет снижения основных средств,
инвестиций для продажи и прочих активов. В 2001 г. происходит уменьшение
основных средств на 2,1%; инвестиций, имеющихся для продажи.
В 2000 г. очевидно уменьшение оборотных активов, темпы прироста которых
составили –3,0% . Это произошло за счет уменьшения денежных средств и
расчетов с покупателями. А в 2001 г. темп прироста составил - 1,6%.
Увеличение оборотных активов на 484 млн. руб. в 2001 г. происходит за счет
роста денежных средств на 20,5% (что говорит о наличии резерва денежных средств
для покрытия каких-либо непредвиденных расходов), товарно-материальных запасов
на 1,4%.
При общем приросте валюты баланса - 1 917 млн. руб. (на 1,6%) в 2001г.
внеоборотные активы уменьшились на 2 401 млн. руб. (на 2,7%) за счет
снижения вложений инвестиций в зависимые общества и вложений в прочие активы.
Оценка структурной динамики позволяет связать между собой результаты
вертикального и горизонтального анализов капитала, вложенного в активы
организации. Обязательной ее составляющей выступает сравнение изменение актива
с динамикой объема продаж (оборота, выручки от реализации), графическая
интерпретация которого имеет вид на рис. 2.
1999
2000
2001
Активы
баланса
121 141
118 222
116 305
Объем РП
90 027
98 841
112 843
Рис. 2. Динамика актива баланса и реализации продукции по ОАО «АВТОВАЗ».
Из
рисунка 2 видно, что в течение всего рассматриваемого периода тенденции
изменения двух анализируемых показателей значительно
совпадала. Величина актива баланса была больше объема реализованной продукции
в 1999г – на 31 114 млн. руб., в 2000г – на 19 381 млн. руб., в 2001 г. – на 3
462 млн. руб. Это позволяет сделать вывод о высокой отдаче активов, занятых в
производстве товарной продукции.
После оценки динамики и структуры активабаланса
необходимо проанализировать, насколько эффективно используется капитал,
вложенный в активы.
2.2.
Анализ эффективности использования капитала, вложенного в активы
Одним
из основных показателей, используемых при анализе эффективности капитала,
вложенного в активы, является нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ).
Он представляет собой прибыль от основной деятельности после возмещения всех
затрат и оплаты труда, но до расчетов за привлечение заемных средств. Алгоритм
его расчета дан в таблице 7.
Таблица 7
Алгоритм расчета нетто-результата
эксплуатации инвестиций (НРЭИ),
в млн. рублей.
№
ПОКАЗАТЕЛИ (млн. руб.)
Источники, расчеты
Годы
1999
2000
2001
1
2
3
4
5
6
1
Объем продаж (выручка от
реализации)
Отчеты о прибылях и убытках за
соответствующие годы
90 027
98 841
112 843
1.1.
(±) Сальдо запасов готовой продукции
Балансы за 1999-2001 гг, строка214
0
0
0
1.2.(+) Внутреннее потребление
Данные внутреннего учета
0
0
0
2
Стоимость произведенной
продукции
1.±1.1.+1.2.
90 027
98 841
112 843
2.1.
(-) Стоимость потребленного сырья и материалов,
изделий и комплектующих, энергии
Запасы сырья, материалов на начало периода
(Баланс) + стоимость приобретенного сырья и материалов (Сведения о затратах
на производство и реализацию продукции – форма №5-З, строки 05+18) – запасы
сырья, материалов на конец периода (Баланс)
8 365
18 961
31 860
2.2.
(-) Другие виды внутреннего потребления сырья и
материалов, изделий и комплектующих, энергии
Прочие затраты (Форма №5-,З, строка 28)
5 233
5 789
6 408
2.3.
(-) Оплата услуг сторонних организаций
Форма №5-З, строка 12
16 447
18 193
20 141
3
Брутто-маржа
2.-2.1.-2.2.-2.3.
59 982
55 898
54 434
3.1.
(-) Внепроизводственные расходы
Отчеты о прибылях и убытках
15 232
15 982
14 128
4
Добавленная стоимость
3.-3.1.
44 750
39 916
40 306
4.1.
(-) Оплата труда
Форма №5-З, строка 24
14 952
16 539
18 310
4.2.
(-) Налоги и сборы, связанные с оплатой труда
Форма №5-З, строка 26
5 981
6 616
7 324
5
Брутто-результат эксплуатации
инвестиций (БРЭИ)
4.-4.1.-4.2.
23 817
16 761
14 672
5.1.
(-) Затраты на восстановление основного
капитала
Форма №5-З, строка 27
23 783
16 597
7 506
5.2.
(+) Репризы (зачет стоимости продаваемых
основных средств, которые были изношены, устарели или оказались лишними, но
средства, полученные от их реализации, использованы на восстановление
основного капитала)
Форма №5, Раздел 3, строка 370, 5-я колонка
0
0
0
6
Нетто-результат эксплуатации
инвестиций (НРЭИ)
5.-5.1.-5.2.
34
164
7 166
6.1.
(-) Финансовые издержки, которые учитываются
при расчете налогооблагаемой прибыли (финансовые издержки по заемным
средствам)
Отчет о прибылях и убытках
-10 355
-3 776
-3 158
6.2.
(±) Сальдо доходов и расходов по другим видам
деятельности, которые учитываются при расчете налогооблагаемой прибыли
Отчет о прибылях и убытках
16 280
18 432
14 207
7
Налогооблагаемая прибыль
6.-6.1.±6.2.
5 959
14 820
18 215
7.1.
(-) Налог на прибыль
Отчет о прибылях и убытках, строка 150
-4 485
-10 863
-1 662
8
Чистая прибыль
7.-7.1.
1 474
3 957
16 553
8.1.
(±) Сальдо чрезвычайных прибылей и убытков
сверх установленного норматива, позволяющего списывать их на себестоимость
Отчет о прибылях и убытках
0
0
0
8.2.
(-) Отвлеченные средства (РФ) или дивиденды
(капитализируемые и выплачиваемые)
Отчет о прибылях и убытках
-263
-688
-2 726
9
Нераспределенная прибыль
8.±8.1.-8.2.
1 211
3 269
13 827
На основе показателя НРЭИ рассчитаем следующие показатели
эффективности деятельности предприятия: экономическую рентабельность;
коммерческую маржу; коэффициент трансформации.
Показатель экономической
рентабельности (ЭкR) применяется для оценки эффективности
использования финансовых средств, вложенных в активы. При этом учитывается, что
основной доход фирме должна приносить ее основная (текущая хозяйственная)
деятельность. Экономическая рентабельность рассчитывается по формуле:
НРЭИ – нетто -результат эксплуатации
инвестиций;
Нетто -актив - актив по остаточной стоимости
Таблица 8
Расчет
экономической рентабельности
1999
2000
2001
Нетто-результат
эксплуатации
инвестиций
(НРЭИ)
34
164
7 166
Нетто-актив -
актив по остаточной
стоимости
121 141
118 222
116 305
Экономическая
рентабельность
0,03
0,14
6,16
Экономическая рентабельность зависит
только от уровня организации основной деятельности, при этом, не учитывая, за счет каких источников
(собственных или заемных) сформирован капитал, вложенный в активы.
Экономическая рентабельность максимальна в 2001г., она составила
6,16% (таблица 8). Отсюда следует, что наиболее эффективно финансовые
средства, вложенные в активы, использовались в 2001г. Заметен значительный
скачок экономической рентабельности в 2001г., который был вызван значительным
увеличением прибыли от продаж, и как следствие - НРЭИ.
Главная