Держатели акций, желая знать об уровне ликвидности фирмы, интересуются преимущественно способностью выплачивать проценты и погашать основную сумму кредита.

Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, то есть в абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Эти показатели тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы (А1) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе относятся также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к деньгам.

Рассчитаем данный показатель для ОАО "Измайловская мануфактура". Здесь и далее строки в формулах расчета активов и пассивов указаны для формы №1 "Бухгалтерский баланс" (см. приложение 1 и 2): А1=стр. 252+стр. 260.

§ В 1997 году: А1=0+27=27 тыс. руб.

§ В 1998 году: А1=0+5=5 тыс. руб.

§ В 1999 году: А1=0+20=20 тыс. руб.

2. Быстро реализуемые активы (А2) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников фирмы, взаимоотношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения: А2=стр. 240+стр. 270.

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

§ В 1997 году: А2=944+0=944 тыс. руб.

§ В 1998 году: А2=5112+0=5112 тыс. руб.

§ В 1999 году: А2=6411+0=6411 тыс. руб.

3. Медленно реализуемые активы (А3) — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы и прочие оборотные активы.

Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не найден покупатель. Запасы сырья, материалов и незавершенной продукции иногда требуют предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства.

Следует обратить внимание, что статья "Расходы будущих периодов" не включаются в эту группу: А3=стр. 210-стр. 217+стр. 220+стр.251+стр. 253.

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

§ В 1997 году: А3=1747-0+88+0+0=1835 тыс. руб.

§ В 1998 году: А3=2341-0+173+0+0=2514 тыс. руб.

§ В 1999 году: А3=5627-0+626+0+0=6253 тыс. руб.

4. Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу можно включить статьи I раздела актива баланса "Внеоборотные активы", а также дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Согласно Международному стандарту №5 долгосрочная дебиторская задолженность включается в состав прочих долгосрочных активов: А4=стр. 190+стр. 230.

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

§ В 1997 году: А4=27740+0=27740 тыс. руб.

§ В 1998 году: А4=23164+0=23164 тыс. руб.

§ В 1999 году: А4=21578+0=21578 тыс. руб.

Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые и медленно реализуемые активы) в течение текущего хозяйственного периода могут меняться и относятся к текущим активам фирмы. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным формы №5 бухгалтерского баланса; см. приложения 9 и 10).

П1=стр. 620+стр. 630+стр. 670+ссуды, не погашенные в срок

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

§ В 1997 году: П1=2084+0+0=2084 тыс. руб.

§ В 1998 году: П1=2885+0+0=2885 тыс. руб.

§ В 1999 году: П1=5043+0+0=5043 тыс. руб.

2. Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты: П2=стр. 610

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

§ В 1997 году: П2=500 тыс. руб.

§ В 1998 году: П2=2187 тыс. руб.

§ В 1999 году: П2=1250 тыс. руб.

3. Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (статьи V раздела баланса "Долгосрочные пассивы").

П3=стр. 590

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

§ В 1997 году: П3=0 тыс. руб.

§ В 1998 году: П3=0 тыс. руб.

§ В 1999 году: П3=0 тыс. руб.

4. Постоянные пассивы (П4) — статьи IV раздела баланса "Капитал и резервы" и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления" и "Резервы предстоящих расходов и платежей".

Чтобы обеспечить баланс актива и пассива, постоянные пассивы следует уменьшить на сумму по статьям "Расходы будущих периодов", "Убытки".

П4=стр. 490+стр. 640+стр.650+стр.660-стр.217-стр.390

Для ОАО "Измайловская мануфактура":

§ В 1997 году: П4=32675+0+0+168-0-4881=27962 тыс. руб.

§ В 1998 году: П4=30223+0+0+85-0-4585=25723 тыс. руб.

§ В 1999 году: П4=30144+0+0+285-0-2460=27969 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства — это текущие обязательства, а краткосрочные и долгосрочные обязательства вместе взятые образуют внешние обязательства.

Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидной, чем фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из запасов. Для оценки реальной степени ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса.

3.2. Ликвидность баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А1³П1;

А2³П2;

А3³П3;

А4£П4;

Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы превышают внешние обязательства фирмы, то обязательно выполняется и последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у фирмы собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы (см. табл. 3.1).

Из таблицы 3.1 видно, что баланс анализируемого предприятия не является абсолютно ликвидным как в 1997, так и 1998 и 1999 гг., поскольку:

А1<П1;

А2>П2;

А3>П3;

А4<П4;

На ОАО "Измайловская мануфактура" не хватало денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств: в 1997 г. 2057 тыс. руб., в 1998 г. — 2880 тыс. руб., в 1999 г. — 5023 тыс. руб. В 1997 году для этого даже было недостаточно быстрореализуемых активов. За анализируемый период у предприятия не было долгосрочных обязательств, а ее текущие активы (А1+А2+А3) превышают ее краткосрочные обязательства (П2). Поэтому ОАО можно считать ликвидным, но в недостаточной степени, так как оборотный капитал предприятия преимущественно состоит из запасов, а не из денежных средств, что было бы выгоднее.

Таблица 3.1. Анализ ликвидности баланса ОАО "Измайловская мануфактура"

за 1997, 1998 и 1999 гг. (тыс. руб.)

Актив

На конец 1997 года

На конец 1998 года

На конец 1999 года

Пассив

На конец 1997 года

На конец 1998 года

На конец 1999 года

Платежный излишек или недостаток

На конец 1997 года

На конец 1998 года

На конец 1999 года

1. Наиболее ликвидные активы

(А1)

1. Наиболее срочные обязательства

(П1)

2 084

2 885

5 043

- 2 057

- 2 880

- 5 023

2. Быстрореализуемые активы

(А2)

944

5 112

6 411

2. Краткосрочные пассивы

(П2)

500

2 187

1 250

+ 444

+ 2 925

+ 5 161

3. Медленно реализуемые активы (А3)

1 835

2 514

6 253

3. Долгосрочные пассивы

(П3)

—

+ 1 835

+ 2 514

+ 6 253

4. Труднореализуемые активы

(А4)

27 740

23 164

21 578

4. Постоянные пассивы

(П4)

27 962

25 723

27 969

- 222

- 2 559

- 6 391

БАЛАНС

30 546

30 795

34 262

БАЛАНС

30 546

30 795

34 262

—

3.3. Показатели ликвидности

Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент текущей ликвидности, который в экономической литературе называют также коэффициентом покрытия, коэффициентом общего покрытия.

Коэффициент текущей ликвидности равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:

КТл=(А1+А2+А3)/(П1+П2) (3.1)

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, то есть сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше чем 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы.

Рекомендуемые приказом Министерства экономики №118 от 1 октября 1997 года значения этого показателя от 1 до 2, значение более 2 нежелательно.

Если коэффициент текущей ликвидности высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, с неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности. Целесообразно этот показатель сравнивать со средними значениями по группе аналогичных предприятий.

Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.

Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности) является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какую часть можно погасить текущими активами за минусом запасов. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:

Кб=(А1+А2)/(П1+П2) (3.2)

Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы.

Значение этого показателя рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0 (в розничной торговле этот коэффициент может снижаться до 0,4-0,5), но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле:

Каб. лик.=А1/(П1+П2) (3.3)

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2.

Различные показатели ликвидности представляют интерес не только для руководителей и финансовых работников предприятия, но и для различных потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности — для поставщиков сырья и материалов; коэффициент быстрой ликвидности — для банков; коэффициент текущей ликвидности — для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.

Если у фирмы показатели отклоняются от рекомендуемых значений, то аналитик должен выяснить причину этого.

Рассчитаем коэффициенты ликвидности анализируемого предприятия, используя данные таблицы 3.1. Этот отчет оформлен в таблице 3.2.

Таблица 3.2. Анализ коэффициентов текущей ликвидности ОАО

"Измайловская мануфактура" за 1997, 1998 и 1999 гг.

Показатель

На конец 1997 года

На конец 1998 года

На конец 1999 года

Рекомендуемые показатели

1. Коэффициент текущей ликвидности

1,086

1,505

2,016

1,0¸2,0

2. Коэффициент быстрой ликвидности

0,376

1,009

1,022

0,8¸1,0

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

0,011

0,001

0,003

0,2¸0,7

Как видно из таблицы 3.2 на анализируемом предприятии коэффициент текущей ликвидности как за 1997, так и за 1998 гг. находится в рекомендуемых пределах. Однако в 1999 г. значение этого коэффициента немного превышает нормативный предел, что связано с ростом денежных средств, запасов и дебиторской задолженности за данный период.

Увеличение коэффициента текущей ликвидности из года в год означает снижение риска неплатежеспособности, что характеризует ОАО с положительной стороны.

Коэффициент быстрой ликвидности на 1997 г. меньше допустимого значения (0,376<0,8). Это означает, что если бы предприятие в этом году находилось в критическом положении, не имея возможности продать запасы, то текущих активов не хватило бы для погашения всех краткосрочных обязательств. В 1998 и 1999 гг. произошло резкое увеличение данного коэффициента по сравнению с 1997 г., причем его значения немного превышают рекомендуемый предел, что объясняется ростом дебиторской задолженности в эти годы.

Коэффициент абсолютной ликвидности ОАО очень низкий. Следовательно, можно сделать вывод, что данное предприятие в период с 1997 по 1999 гг. было практически не в состоянии погасить требуемую норму краткосрочной задолженности в ближайшее время в случае ее возникновения.

Для обеспечения предприятию необходимо по возможности уменьшить краткосрочные заемные средства, а также стремиться не допускать задолженностей поставщикам и подрядчикам, задолженностей по оплате труда, социальному страхованию, задолженностей перед бюджетом и прочим кредиторам.

Для оценки степени ликвидности организаций отдельных организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью, унитарных предприятий) установлен показатель стоимости чистых активов.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету.

Активы, участвующие в расчете, — это денежное и неденежное имущество организации, а значит, из актива баланса следует вычесть задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, итоги раздела "Убытки". По статье "Прочие внеоборотные активы" в расчет принимается задолженность организации за проданное ей имущество. При наличии у организации на конец года оценочных резервов балансовая стоимость уменьшается на сумму данных резервов.

Пассивы, участвующие в расчете, — это обязательства организации. К ним относят статью "Целевые финансирование и поступления", V раздел баланса "Долгосрочные пассивы", VI раздел "Краткосрочные пассивы" (кроме сумм по статьям "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей").

Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в валюте Российской Федерации по состоянию на 31 декабря отчетного года.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации.

Произведем расчет чистых активов анализируемого предприятия (табл. 3.3).

Таблица 3.3. Расчет чистых активов ОАО "Измайловская мануфактура"

(в балансовой оценке) за 1997, 1998 и 1999 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателей

На конец 1997 г.

На конец 1998 г.

На конец 1999 г.

I. Активы

1. Внеоборотные активы

27 740

23 164

21 578

2. Оборотные активы

2 806

7 631

12 684

в том числе:

3. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал

—

4. ИТОГО активы

(стр.1+стр.2-стр.3)

30 546

30 795

34 262

II. Пассивы

5. Целевые финансирование и поступление

—

6. Долгосрочные пассивы

—

7. Краткосрочные пассивы

2 752

5 157

6 578

в том числе:

8. Доходы будущих периодов

—

9. Фонды потребления

—

10. ИТОГО: пассивы, исключаемые из стоимости активов (стр.5+стр.6+стр.7-стр.8-стр.9)

2 752

5 157

6 578

11. Стоимость чистых активов: стр.4(итого активов)-стр.10(итого пассивов)

27 794

25 638

27 684

Как видно из таблицы 3.3, в течение всего анализируемого периода у предприятия было достаточно чистых активов: в 1997 г. — 27794 тыс. руб., в 1998 г. — 25638 тыс. руб., в 1999 г. — 27684 тыс. руб. Несмотря на увеличение активов, участвующих в расчете, с каждым годом наблюдается снижение чистых активов ОАО, что связано с более быстрым ростом пассивов по отношению к активам.

АНАЛИЗ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА[8]

4.1. Показатели оборачиваемости оборотного капитала

Термин "оборотный капитал" (его синоним в отечественном учете — оборотные средства) относится к текущим активам предприятия. Оборотные средства обеспечивают непрерывность производственного процесса.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал подразделяется по следующим признакам:

q по функциональной роли в процессе производства: оборотные фонды и фонды обращения. К оборотным фондам относятся производственные запасы (сырье, материалы, топливо), незавершенное производство, полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих периодов. Фонды обращения — это готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, денежные средства, расчеты с другими предприятиями и организациями. Такое деление необходимо для раздельного анализа времени пребывания оборотных средств в процессе производства и обращения;

q по практике контроля, планирования и управления: нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства. На предприятии могут быть нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собственного производства, готовую продукцию, товары для перепродажи;

q по источникам формирования оборотного капитала: собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал. Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом раздела баланса "Капитал и резервы", раздела "Внеоборотные активы" и раздела "Убытки". Заемные оборотные средства формируются в форме банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они предоставляются предприятию во временное пользование;

q по ликвидности (скорости превращения в денежные средства): абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

q по степени риска вложения капитала:

v оборотный капитал с минимальным риском вложений: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;

v оборотный капитал с малым риском вложений: дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом);

v оборотный капитал со средним риском вложений: малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов;

v оборотный капитал с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом;

q по материально-вещественному содержанию: предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них: меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, и следовательно, ведет к снижению уровня затрат на их хранение, что способствует в конечном счете повышению рентабельности и улучшению финансового состояния предприятия.

Замедление времени оборота приводит к увеличению необходимого количества оборотных средств и дополнительным затратам, а значит, к ухудшению финансового состояния предприятия.

Скорость оборота средств — это комплексный показатель организационно-технического уровня производственно-хозяйственной деятельности. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера.

К факторам внешнего характера относятся сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия.

Внутренние факторы — ценовая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов.

Скорость оборачиваемости оборотного капитала оценивается по таким показателям, как:

1. Коэффициент оборачиваемости, или скорость оборота:

Коб=Vр/СО (4.1)

где Vр — выручка от реализации продукции, работ, услуг (тыс. руб.);

СО — средняя величина оборотного капитала (тыс. руб.).

Коэффициент оборачиваемости показывает количество полных оборотов (раз), совершаемых оборотным капиталом за анализируемый период времени. С увеличением показателя ускоряется оборачиваемость оборотных средств, а значит эффективность использования оборотных средств улучшается.

2. Длительность одного оборота: Д=СОхТ/Vр, (4.2)

где Д — длительность одного оборота оборотного капитала (в днях);

Т — отчетный период (в днях).

Сокращение времени оборота, как уже отмечалось, ведет к высвобождению средств из оборота, а его увеличение — к дополнительной потребности в оборотных средствах.

3. Коэффициент закрепления оборотных средств:

Ка=СО/Vр (4.3)

Коэффициент закрепления оборотных средств показывает величину оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции.

В таблице 4.1 приводится расчет показателей оборачиваемости оборотных средств.

Таблица 4.1. Показатели оборачиваемости оборотных средств ОАО

"Измайловская мануфактура".

Показатели

1998 год

1999 год

Отклонения

1. Выручка от реализации продукции, работ и услуг, тыс. руб.

21 015

54 008

+ 32 993

2. Средние остатки всех оборотных средств, тыс. руб.

5 218,5

10 157,5

+ 4 939

3. Коэффициент оборачиваемости, число оборотов

4,027

5,317

+ 1,290

4. Длительность одного оборота (дней)

90,638

68,647

- 21,991

5. Коэффициент закрепления оборотных средств

0,248

0,188

- 0,060

Как видно из таблицы 4.1, оборачиваемость оборотных средств за 1999 г. ускорилась на 1,29 оборота и составила 5,317 оборота в год, или соответственно 68,647 дня при одном обороте 0,188 года.

Следует отметить, что оборачиваемость оборотного капитала ускорилась на 21,991 дня.

Ускорение оборачиваемости капитала ОАО способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность.

Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумя способами.

Во-первых, высвобождение (привлечение) оборотных средств из оборота можно определить по формуле: DСО=СО1-СО0хКVр, (4.4)

где DСО — величина экономии (-) или привлечения (+) оборотного капитала;

СО1,СО0 — средняя величина оборотного капитала предприятия за отчетный и базисный период соответственно;

КVр — коэффициент роста выручки от реализации продукции (в относительных единицах), КVр=Vр1/ Vр0=54008/21015@2,57.

На анализируемом предприятии, в соответствии с данными таблицы 4.1:

DСО=10157,5-5218,5х2,57@ - 3253,9 (тыс. руб.).

Во-вторых, можно использовать формулу:

DСО=(ДЛ1-ДЛ0)хV1ОДН., (4.5)

где ДЛ1, ДЛ0 — длительность одного оборота оборотных средств в днях;

V1ОДН. — однодневная реализация продукции (тыс. руб.)

Рассчитаем высвобождение оборотных средств на ОАО на основе показателей таблицы 4.1: DСО=(68,647-90,638)х147,97@ - 3253,9 (тыс. руб.),

то есть на ОАО "Измайловская мануфактура" благодаря ускорению оборачиваемости оборотных средств было высвобождено 3253, 9 тыс. руб.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13