По західним стандартам вважається добре, коли цей коефіцієнт більше 60%. Наш коефіцієнт відповідає цим вимогам. Це свідчить про стабільну фінансову структуру коштів.

2. Коефіцієнт

фінансової

залежності

Позиковий капітал / Власний капітал

1150/4650=

=0,2473=

=24,73%

Цей коефіцієнт показує, наскільки фірма залежна від капіталів інших фірм (або позик). Фірма не має великої залежності від капіталів інших фірм (або позик). Це добре відображається на репутації фірми і на її фінансовому стані.

3. Коефіцієнт

захищеності

кредиторів

(Чистий прибуток + + Витрати по виплаті відсотків + + Податок на прибуток) / Витрати по виплаті відсотків

Фірма не використовує додаткове

фінансування

і не сплачує

проценти за

кредит

Даний коефіцієнт показує наскільки захищені кредитори. Фірма у даному випадку не має додаткового фінансування, зовнішніх позик, тому не сплачує відсотки за кредит.

Таблиця 6. Розрахунок коефіцієнтів рентабельності.

Показник рентабельності

Розрахунок

Значення

Пояснення

1. Рентабельність активів

Чистий прибуток / Середньорічна вартість активів

100/5800 =

=0,0741=

=0,0172%

Коефіцієнт показує, що кожна одиниця витрачених активів приносить фірмі прибуток у 1,7%.

2. Рентабельність реалізації

Чистий прибуток / Чиста виручка від Реалізації

100/350 =

=0,285=

=28,5%

Чим більший коефіцієнт рентабельності, тим краще для фірми. Тому що кожна одиниця реалізованої продукції приносить фірмі прибуток у розмірі на 28.5%о більше, ніж було витрачено на кожну одиницю реалізованої продукції.

3. Рентабельність власного капіталу

Чистий прибуток / Середньорічна вартість власного капіталу

100/4650 =

=0,0215=

=2,15%

Коефіцієнт показує, скільки чистого прибутку "заробила" кожна одиниця коштів, вкладена власниками.

В = Д/К

Д= 1100 - виручка від реалізації аналогового підприємства „РРР"

В=31500 - вартість аналогового підприємства „РРР"

К - коефіцієнт капіталізації

К = Д / В = 1100 / 31500 = 0,0349 = 3,49%

В = Д / К = 880 / 0,0349 = 25214- вартість підприємства „ККК"

Задача 2

Определите ставку дисконта, используя модель оценки капитальных активов, если известны следующие данные (табл. 4):

Таблица 4. Исходные данные

Показатели

Вариант 5

1. Безрисковая ставка дохода, %

2. Коэффициент бета

1,4

3. Средняя доходность на сегменте рынка, %

4. Премия для малых предприятий, %

5. Премия за риск для конкретной фирмы, %

По модели оценки капитальных активов ставка дисконта рассчитывается по формуле:

R=Rf+B(Rm-Rf)

где R - ставка дисконта или ожидаемая инвестором ставка дохода на собственный капитал;

Rf - безрисковая ставка дохода;

В - коэффициент бета, который является мерой систематического риска;

Rm - среднерыночная ставка дохода;

Rm - Rf - рыночная премия за вложения в рискованный инвестиционный актив.

R=8%+1.4*(19%-3%)= 8%+22.4%=30.4% - ставка дисконта

Задача 3

Определите стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если известны следующие исходные данные (табл. 5):

Таблица 5. Исходные данные

Показатели

Вариант 5

1.Денежный поток в первый год постпрогнозного периода, тыс. руб.

2450

2. Ставка дисконта, %

3. Долгосрочные темпы роста денежного потока, %

Для расчета постпрогнозной стоимости компании мы использовали модель Гордона, в соответствии с которой постпрогнозная стоимость предприятия определяется по следующей формуле:

CFnadj*(1+g) - скорректированный денежный поток в год, следующий за последним годом прогнозного периода

r - ставка дисконтирования

g - ожидаемые темпы роста в постпрогнозном периоде.

TV=2450/(0.32-0.03)=8448 (тыс. руб.) - стоимость предприятия в постпрогнозный период

Задача 4

Оцените стоимость пакета привилегированных акций по следующим исходным данным (табл. 6):

Таблица 6

Исходные данные

Показатели

Вариант 5

1. Количество акций в пакете, шт.

2. Объявленный уровень дивидендов на 1 акцию, руб.

160

3. Требуемая ставка доходности, %

Цена одной акции определяется по формуле

где Div — Объявленный уровень дивидендов на 1 акцию, руб.;

r— ставка дисконтирования (доходность).

P=160/0.14=1142(тыс. руб.) – цена одной акции

50*P = 50*1142 = 57142 (тыс. руб.) – цена пакета акций

Заключение.

В курсовой работе был проведен анализ финансового состояния предприятия.

На основании финансового анализа руководство предприятия может принимать управленческие решения, а потенциальные инвесторы, кредиторы и другие заинтересованные лица могут делать выводы о финансовой устойчивости, надежности и платежеспособности фирмы.

Большинство финансово-экономических показателей анализируемого предприятия не укладывается в предельно допустимые рамки. Не все условия ликвидности баланса соблюдены. С другой стороны, практика оценки платежеспособности по данным годовых балансовых отчетов, по мнению некоторых аналитиков, не совсем правильна по своей сути. На конец года выводится сальдо задолженности по всем налогам, уплачиваемых в бюджет, и иногда эти результаты довольно неожиданны для предприятий. К тому же в нашей стране, когда правительство постоянно изменяет налоговое законодательство (а в большинстве случаев эти изменения не в пользу предприятий), и меняет их обычно именно перед квартальным или годовым отчетом, очень проблематично заранее спланировать размер необходимых денежных ресурсов на их оплату. Кроме того, в конце финансового года подобные трудности в наших условиях испытывает большинство предприятий, несмотря на успешное ведение хозяйственно - финансовой деятельности в течение года.

Поскольку в наше время все предприятия находятся в довольно тяжелых условиях, некоторыми специалистами рекомендуется сравнивать показатели так, как принято в системе контроллинга - либо с показателями в среднем по отрасли, либо с показателями главных конкурентов.

Однако на основании проведенного анализа можно сделать вывод о том, что предприятие действительно находится в кризисном финансовом положении. Структура активов и пассивов предприятия требует серьезного анализа. Предприятие имеет в активе избыточное количество запасов, а в пассиве – избыток кредиторской задолженности. Кроме того, кредиторская задолженность в несколько раз превышает дебиторскую, что свидетельствует о «больном» балансе. Анализ статей баланса в динамике показывает резкие изменения в них, что также является негативным фактором для фирмы.

Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) предприятия отрицательна, что также свидетельствует о неустойчивом финансовом положении.

Фирма полностью зависит от заемных средств и покрывает свои издержки за счет очередных займов.

Усугубляет ситуацию то, что кризисное финансовое положение все более наглядно проявляется с течением времени. Сложно предположить, как фирме удалось в 1999 г. получить новые кредиты (краткосрочные займы) без наличия дополнительной информации. Возможно, это объясняется просто условностью исходных данных. Однако если бы реальная фирма предоставила подобный баланс потенциальным кредиторам, она не получила бы новых займов.

В настоящее время предприятие практически не имеет шансов на получение кредитов. Учитывая сложившуюся на предприятии ситуацию – медленную оборачиваемость активов, низкую рентабельность, невозможен вариант, при котором фирма сможет так организовать свою деятельность, чтобы вовремя расплатиться по долгам и нарастить собственные оборотные средства.

Таким образом, предприятие не может рассчитывать на положительные результаты деятельности при сложившейся структуре баланса при сохранении имеющихся производственных мощностей.

Поэтому можно рекомендовать продать предприятие более сильному (и более крупному) конкуренту с высокой рентабельностью и налаженной организацией управления производством и финансами. Этот вариант возможен, во-первых, при наличии такого конкурента, во-вторых, в случае, когда производственные мощности или персонал представляют для конкурента интерес. Вариант слияния с крупным конкурентом позволит обойтись без признания предприятия банкротом и сохранить основные направления деятельности.

Резкие колебания в структуре статей баланса свидетельствуют о непродуманном управлении финансам предприятия, поэтому смена руководства представляется целесообразной.

При невозможности указанного решения предприятие, скорее всего, в следующем финансовом году будет признано банкротом.

Список использованных источников

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 4-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 1999.

2. Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 1993.

3. Книга делового человека: Справочник / Под ред. Г.А. Краюхина, Э.С. Минаева. -М.: Высшая школа, 1993.

4. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 1995.

5. Шеремет А.Д. и др. Методика финансового анализа предприятия. - М.: Юни-Глоб, 1992.

6. Экономика предприятия. Учебник / Под ред. О.И. Волкова. – М.: ИНФРА-М, 1997.

7. «Оценка бизнеса», под ред. А.Г.Грязновой и М.А.Федотовой, Москва, «Финансы и

8. статистика», 2002

9. «Экономика предприятия», под ред. Ф.К.Беа, Э.Дихтла, М.Швайтцера, Москва,

10. «ИНФРА-М», 1999

11. «Руководство по оценке бизнеса», Гленн М.Десмонд, Ричард Э.Келли, издание РОО

12. http://www.uamc.com.ua/articles/bizocen.htm

13. http://www.asimut.ru/valuation/val_buis8.php

14. http://www.aoi.ru/estimate_business_approach03.shtml

15. www.rao-ees.ru/ru/reforming/tgk/tgk-5/TGK-5_UTGK_brief_report.pdf

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6