Если доля балансовой прибыли в объеме реализованной продукции снижается за оцениваемый период, а показатель доходности ниже показателя рентабельности реализованной продукции, значит на финансовые результаты предприятия негативно влияет его внереализационная деятельность.

Для получения комплексной оценки необходимо определить текущую и перспективную (к моменту погашения ссуды) кредитоспособность заемщика.

Текущая кредитоспособность заемщика оценивается путем сравнения рассчитанных коэффициентов и показателей с их оптимальными значениями (установления соответствия оптимальным тенденциям изменений).

Для определения прогнозной оценки кредитоспособности заемщика к моменту погашения ссуды и уплаты процентов следует распространить выявленные тенденции изменения оборачиваемости ресурсов и рентабельности на будущую деятельность заемщика (если не произойдет существенных изменений условий осуществления и правового статуса заемщика).

Платежеспособность заемщика к моменту погашения ссуды и уплаты процентов (т.е. одного из видов платежей хозяйственного органа) оценивается путем составления расчетного баланса, в котором сопоставляются платежные средства заемщика с его обязательствами. Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности осуществляется по общим итогам, срокам оплаты.

Расчетный баланс составляется по следующей форме (см. табл. 7).

Таблица 7

Форма расчетного баланса

Платежные средства

Срочные обязательства

Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Авансы выданные
Дебиторы

Кредиты банка к оплате
Краткосрочные займы
Авансы полученные
Кредиторы

Итого

Пассивное сальдо

Активное сальдо

Баланс

Превышение платежных средств над срочными обязательствами представляет собой активное сальдо, а превышение срочных обязательств над наличием платежных средств - пассивное сальдо расчетного баланса. Наличие активного сальдо расчетного баланса является позитивным исходным моментом при анализе платежеспособности заемщика.

Итак, проведем анализ кредитоспособности СП «Меркурий».

Россия - один из немногих самых крупных потребительских рынков товаров, поэтому зарубежные компании - производители поставляют свою продукцию в магазины России для продажи. Но они не заинтересованы в создании совместных предприятий из-за нестабильности экономики и налоговой системы, но все таки таковых не мало.

Российско-американское совместное предприятие «Меркурий» работает на рынке России более 10 лет, а точнее сказать 11, и занимается моделированием и пошивом одежды разного профиля:

· детская одежда,

· школьная форма,

· деловые и вечерние костюмы,

· куртки,

· спортивные костюмы,

· летние аксессуары,

· и т. д.

Реализует свою продукцию на договорной основе в модные и дорогостоящие магазины Москвы (Например: ГУМ, ЦУМ, Торговые ряды Охотного ряда, Центральный детский мир, Польская мода, Модный базар и т.д.) по предоплате, по сниженным ценам. Поэтому на конец отчетного периода у совместного предприятия «Меркурий» нет остатка готовой продукции на складе, и остаток запасов тоже невелик, так же нет затрат в незавершенном производстве, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, товаров отгруженных, расходов будущих периодов и прочих оборотных активов и не имеет валютного счета в банке.

В своей деятельности СП «Меркурий» ориентируется на среднего потребителя и получает денежные средства от реализации своей продукции по магазинам, но какую цену на его продукцию устанавливают магазины от него уже не зависит. Из-за малого количества швейных совместных предприятий у СП «Меркурий» мало серьезных конкурентов, т.к. работающие на территории России другие совместные предприятия в основном узкоспециализированны.

Создавалось это совместное предприятие на основе договора, который содержит следующие основные моменты:

1. Совместное предприятие «Меркурий» является производственным предприятием, которое занимается пошивом и моделированием одежды разного профиля;

2. Размер уставного капитала- 500 тыс. руб., рискового фонда (25% от уставного капитала)- 125 тыс. руб.;

3. Партнеры - российское швейное предприятие «Большевичка» и американское «Меркурий»;

4. Российско-американское предприятие «Меркурий» расположено в Москве, следовательно производит свои расчеты в национальной российской валюте, т. е. в рублях, кроме отчисления доли прибыли иностранному партнеру.

5. Первые взносы в уставный капитал при создании совместного предприятия определены в следующем размере: 200 тыс. руб. вносит российская сторона и 300 тыс. рыб. - американский партнер.

6. Помещение площадью - 400 кв. метров и рабочая сила представляются российской стороной, а материалы и оборудование - иностранным партнером;

7. Перечисление положенной части прибыли партнерам производится не позднее 15 февраля следующего за истекшим года, российской стороне в рублях, а американскому партнеру в долларах по курсу на дату перечисления.

Это совместное предприятие относится к разряду крупных предприятий, т.к. его месячный оборот производства - в среднем 14.000 изделий и 30 млн. руб. в год, работает на нем 300 человек, из которых:

· 40 человек административно - управленческий персонал (дирекция, бухгалтерия, плановый отдел, финансовый отдел и т.д.)

· 240 человек основные производственные рабочие (швеи, закройщицы, модельеры, мастера оборудования, заведующие складом, электрик, механик и т.д.)

· 20 человек мало оплачиваемый персонал (уборщицы, сторожа и т.д.)

Во главе данного совместного предприятия находится генеральный директор, который вправе решать административные вопросы, связанные с деятельностью данного предприятия (например: подписание и утверждение отчетов, балансов и другого документооборота внутри совместного предприятия), т.к. является его руководителем, в свою очередь он подчиняется Совету директоров, собранному пропорционально вкладам в уставный капитал и состоящему из 7-ми человек (4 человека с американской стороны, 3 - с российской), который вправе решать принципиальные вопросы деятельности предприятия и на свои заседания собирается ежеквартально, обсуждая отчет генерального директора о деятельности совместного предприятия «Меркурий». Генеральному директору подчиняются два заместителя (по производственной и административной части), главный бухгалтер, которые в свою очередь образуют структурные подразделения предприятия. Организационную структуру управления этого совместного предприятия можно представить следующим образом.

Прибыль российско-американского совместного предприятия «Меркурий» распределяется следующим образом:

1. Ежегодно в течение 10 лет отчислялись платежи в рисковый фонд в размере 12,5 тыс. руб. и он достиг своего установленного размера.

2. Ежегодно отчислялись 20 тыс. руб. в фонд развития производства из которого приобреталось швейное оборудование, основные средства и т.д., и его размер на конец отчетного периода составил 180 тыс. руб.

3. С полученной разницы оплачивался налог на прибыль и другие обязательные платежи в бюджет.

4. Ежегодно с чистой прибыли в фонд материального поощрения отчислялись 60 тыс. руб. из которого персоналу начислялись премии, сформированные не по полученной прибыли, и его размер составил на конец отчетного периода 340 тыс. руб.

5. Оставшаяся часть прибыли распределяется между двумя партнерами пропорционально вкладам в уставный капитал предприятия 60% - американскому партнеру, 40% - российской стороне.

При решении о выдачи кредита работники Банк проводят несколько смешанный анализ кредитоспособности.

Анализ актива начинают с рассмотрения его разделов. Актив баланса содержит два раздела:

· Внеоборотные активы;

· Оборотные активы (запасы, материалы, денежные средства, касса и т.д.).

Поэтому анализ актива совместного предприятия «Меркурий» можно представить следующей таблицей.

Таблица 8

Структура и динамика актива СП «Меркурий» за 2006 и 2007 г. (млн. руб.)

Абсолютные

величины,

тыс. руб.

Удельные веса,

Изменения

Показатели

2006

2007

2006

2007

В абсолютных величинах

В удельных весах

Темп прироста

Структура,

Внеоборотные активы

1782

1710

-72

-3

-2

-77,4

Оборотные активы:

Запасы

Денежные средства

Касса

1850

340

1500

2015

400

1600

9,4

41,3

0,3

10,7

0,3

165

100

1,3

1,7

4,6

1,6

2,8

0,2

177,4

64,4

107,6

5,4

БАЛАНС

3632

3725

100

2,6

100

Анализ активов СП «Меркурий» за рассматриваемый период по данным таблицы показал уменьшение внеоборотных активов на 72 млн.. руб., причем темп их прироста (-2%) противоположен увеличению валюты баланса (2,6%). Доля внеоборотных активов а активах СП «Меркурий» уменьшилась и составляет на конец периода 46%. Доля запасов увеличилась на 60 млн. руб. и на 1,3%. Темп прироста денежных средств 2,8%.

Все это говорит о незначительных изменениях структуры актива баланса в лучшую сторону.

Анализ пассива совместного предприятия «Меркурий» можно представить следующей таблицей.

Таблица 9

Структура и динамика пассива баланса СП «Меркурий» за 2006 и 2007 г. (млн. руб.)

Показатели

Абсолютные

величины,

тыс. руб.

Удельные веса,

Изменения

2006

2007

2006

2007

В абсолютных величинах

В удельных весах

Темп прироста,

Структура,

Капитал и резервы:

2037

2095

56,1

56,2

0,1

1,6

62,4

Уставный капитал;

500

13,8

13,4

-0,4

Рисковый фонд;

125

3,4

3,3

-0,1

Фонд развития производства;

200

180

5,5

4,8

-20

-0,7

-0,5

-21,5

Фонд материального поощрения;

340

400

9,4

10,7

1,3

1,6

64,5

Фонд накопления

872

890

0,5

19,4

Краткосрочные пассивы

440

484

12,1

12,9

0,8

1,2

47,3

Долгосрочные пассивы.

1155

1146

31,8

30,9

-9

-0,9

-0,2

-9,7

БАЛАНС

3632

3725

100

2,6

100

Анализ пассива баланса приведенный в таблице показал увеличение собственных средств предприятия на 58 млн.. руб., увеличение краткосрочной кредиторской задолженности на 44 млн.. руб. и уменьшение долгосрочного кредита в связи с погашением на 9 млн.. руб. Темпы прироста собственных и заемных средств не велики из-за того, что в уставный капитал и резервный фонд не направляются отчисления от полученной прибыли при достижении их установленного размера. Следовательно, в структуре пассива за анализируемый период не произошло существенных изменений.

Итак, рассчитаем данные по СП «Меркурий» за 2006 и 2007 годы.

За 2006 год:

1. СОС=(П4-А1-А3)-З (излишек или недостаток собственных оборотных средств)

СОС=2037-1782-340= -85<0

2. ПОС=СОС+ДСК -долгосрочные пассивы (излишек или недостаток перманентных оборотных средств)

ПОС=-85+1155=1070>0

3. ОИФ=ПОС+КСК - краткосрочные пассивы (излишек или недостаток основных источников форсирования запасов и затрат)

ОИФ=1070+440=1510>0

Результаты расчета соответствуют следующему неравенству: СОС<0; ПОС>=0; ОИС>=0. Это означает, что у СП «Меркурий» нормально устойчивое финансовое состояние, «Запасы» обеспечиваются собственными и заемными средствами.

За 2007 год:

СОС=-15<0; ПОС=1131>0; ОИФ=1615>0.

Это свидетельствует о том же самом.

Ликвидность предприятия - это показатель способности выполнить свои краткосрочные обязательства за счет своих текущих активов.

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить кредитоспособность предприятия, т. е. способность предприятия рассчитаться по своим обязательствам. Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Взятые по балансу данные (ф. № 1 - Приложение 2) можно свести в следующую таблицу, которая имеет вид платежного баланса на начало и конец отчетного периода, содержит в себе расчет текущей и перспективной ликвидности баланса и сделать после расчета соответствующий вывод о состоянии платежеспособности предприятия.

Таблица 10

Ликвидность баланса СП «Меркурий» в 2006 и 2007 году (млн.руб.)

Анализ ликвидности баланса

Платежный баланс

Актив

2006

2007

Пассив

2006

2007

2006

2007

1. НЛА

НЛА=ДС+КФВ

1510

1615

1. НСО

НСО=П6-КСК

1510

1615

2. БРА

БРА=ДЗ=ПОА

3. КСП

КСП=КСК

440

484

-440

-484

Расчет текущей ликвидности

ИТОГО

1510

1615

ИТОГО

440

484

1070

1131

4. МРА

МРА=ДЗ+З+Рбп

340

400

2. ДСП

ДСП=П5

1155

1146

-815

-746

5. ТРА

ТРА=ВОА-ДФВ

1782

1710

3. ПСП

ПСП=КиР-Рбп-Уб

2037

2095

-255

-385

Расчет перспективной ликвидности

ИТОГО

2122

2110

ИТОГО

3192

3241

-1070

-1131

ВСЕГО

3632

3725

3632

3725

Текущая ликвидность СП «Меркурий» улучшилась, хотя доля наиболее ликвидных активов увеличилась на незначительную сумму. Собственные средства превышали краткосрочные обязательства на 1070 млн. руб., а на начало 2007 года 1131 млн. руб. Однако, следует отметить, что перспективная ликвидность, которую характеризует третье неравенство, отражает платежный недостаток медленно реализуемых активов (-815, -746 млн. руб.) и излишек постоянных пассивов (255 и 385 млн. руб.).

Исходя из полученных расчетов, необходимо вычислить общий коэффициент ликвидности на начало и конец периода для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее выгодного партнера из множества потенциальных партнеров на основе бухгалтерской отчетности. Расчет данного показателя за 2006 и 2007 годы по СП «Меркурий» для сравнения можно представить в виде не сложной таблицы.

Таблица 11

Расчет коэффициента общей ликвидности за 2006 и 2007 год

2006 год

2007 год

Кол= НЛА+0,5*БРА+0,3*МРА >=1

НСО+0,5*КСП+0,3*ДСП

Кол=1510+0+0,3*340/ 0+220+0,3*1155=

=1510+102/220+346,5=1612/566,5=2,8>1

Собственные средства превышают долговые обязательства в 2,8 раза.

Кол=1615+0+0,3*400/0+242+0,3*1146=1615+120/242+343,8=1735/585,8=

=2,9>1

Ликвидность баланса незначительно увеличилась на 0,1 и собственные средства превышают заемные в 2,9 раза.

Финансовые коэффициенты рассчитываются и анализируются для исследования изменения финансового положения предприятия. Финансовые коэффициенты рассчитываются на начало и конец периода и сравниваются с рекомендуемыми ограничениями. Расчет этих коэффициентов можно свести в следующую таблицу.

Таблица 12

Финансовые коэффициенты СП «Меркурий» в 2006 и 2007 г.

Значение

Наименование, порядок расчета и нормативное значение.

2006 год

2007 год

1. коэффициент автономии

Ка=П4\ИБ 0,5

0,5

2. коэффициент отношения заемных и собственных средств

Кз/с=П5+П6\П4 <1

0,8

3. коэффициент маневренности

Км=П4+П5-А1\П4 чем больше, тем лучше

0,69

0,73

4. коэффициент абсолютной ликвидности

Каб=ДС+КФВ\П6 >0.2

3,4

3,3

5. коэффициент ликвидности

Кл=ДС+КФВ+ДЗ+ПОА\П6 >0.8

3,4

3,3

6. коэффициент реальной стоимости имущества

К=(НА+ОС+СМ+НП)\ИБ 0.5

0,5

7. коэффициент покрытия

Кп=А2\П6 >2

4,2

8. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками

Коз=П4+П5-А1-А3/З >1

4,1

3,8

Итак, по данным табл. 12 видно, что все финансовые коэффициенты не претерпели значительных изменений.

Коэффициент автономии 0,5 соответствует нормативному значению это свидетельствует о финансовой независимости СП «Меркурия», и повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств не изменился и соответствует нормативному значению, это свидетельствует о сохраняющейся достаточности собственных средств предприятия для покрытия своих долгосрочных и краткосрочных долговых обязательств.

Коэффициент маневренности увеличился на 0,04 это свидетельствует об увеличении величины собственных средств СП «Меркурия», находящихся в мобильной форме и увеличении возможности маневрирования этими средствами.

Коэффициенты абсолютной и просто ликвидности удовлетворяет нормативному значению, хотя и уменьшились на 0,1, что свидетельствует о незначительном ухудшении платежных возможностей СП «Меркурия». Коэффициент реальной стоимости имущества соответствует нормативному значению, это свидетельствует о положительной структуре баланса СП «Меркурий».

Коэффициент покрытия соответствует нормативному значению, и не изменился, что свидетельствует об увеличении платежных возможностей СП «Меркурия» при условии своевременных расчетов с дебиторами и реализации, в случае необходимости материальных оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования снизился на 0,3, но соответствует нормативному значению и свидетельствует о достаточной обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования, т.е. собственными средствами СП «Меркурия».

Анализ финансовых результатов деятельности за отчетный период рассчитывается по форме № 2. Этот анализ показывает изменение структуры прибыли, совместно с изменением себестоимости, выручки произошедшие в отчетном периоде и по какой причине. Поэтому анализ результатов деятельности российско-американского совместного предприятия «Меркурий» можно представить следующей табл. 13 (см. Приложение 3).

Таблица 13

Финансовые результаты деятельности СП «Меркурий» за 2006 и 2007 г. (млн. руб.)

Абсолютные

величины,

тыс. руб.

Удельные веса,

Изменения

Показатели

2006

2007

2006

2007

В абсолютных величинах

В удельных весах

Темп прироста,

Выручка от реализации продукции

29657

30200

100

543

1,8

Себестоимость продукции

в том числе:

заработная плата

материалы

коммунальные услуги

износ ОС

26462

21698

3795

895

26850

21904

3957

915

89,2

73,2

12,8

3,0

0,2

88,9

72,5

13,1

3,0

0,3

388

206

162

-0,3

-0,7

0,3

0,1

1,3

0,7

0,5

0,1

Валовая прибыль

3195

3350

10,8

11,1

155

0,3

0,5

Прибыль (убыток) отчетного периода

3195

3350

10,8

11,1

155

0,3

0,5

Из данных табл. 13 следует, что доля «Прибыли» в «Выручке» увеличилась на 0,3 пункта и составляет 11,1% за счет уменьшения с 89,2% до 88,9% доли себестоимости. Такие источники прибыли как «Коммерческие расходы», «Управленческие расходы», «Внереализационные доходы» и доходы от прочей реализации («Результат прочей реализации») не привлекались. Темп прироста «Прибыли» составляет - 0,5% , в то время как темп прироста «Выручки» равен 1,8% и по себестоимости 1,3%. Рост выручки происходит пропорционально увеличению себестоимости и объему реализации.

Одним из направлений анализа кредитоспособности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового дохода.

Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:

1) скорость оборота - количество оборотов, которые делают за анализируемый период капитал организации и его составляющие;

2) периодом оборота - средний срок, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

Этот анализ осуществляется через расчет коэффициентов рентабельности и деловой активности, которые используются для изучения изменения результатов деятельности предприятия в динамике и для сравнения с показателями работы родственных предприятий. При расчете этих коэффициентов можно составить следующую табл. 14.

Таблица 14

Коэффициенты рентабельности и деловой активности СП «Меркурий» в 2006 и 2007 году

№ п\п

Наименование

Значение

2006

2007

Коэффициент рентабельности продаж

Крп=ПР\В*100% (ПР - прибыль, В - выручка)

10%

Коэффициент рентабельности всего капитала

Крк=ПР\ИБ*100% (ПР - прибыль, ИБ - итог баланса)

90%

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов

Крв=ПР\ВАО*100% (ВАО- внеоборотные активы)

180%

190%

Коэффициент рентабельности собственного капитала

Крс=ПР\КиР*100% (КиР -капитал и резервы)

150%

160%

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7