|
Рефераты Главная Финансовое право Финансовый менеджмент финансовая математика Финансы деньги кредит Французский Компьютерные сети Конституционное право зарубежныйх стран Конституционное право России Краткое содержание произведений Программирование компьютеры и кибернетика Производство и технологии Психология Разное Религия и мифология Трудовое право Туризм Уголовное право и процесс Управление |
Управление операциями с ценными бумагами в СХПК "Адышевский" Оричевского р-на Кировской областиУправление операциями с ценными бумагами в СХПК "Адышевский" Оричевского р-на Кировской области Министерство сельского хозяйства и продовольствия Российской Федерации Главное управление высших учебных заведений
Вятская Государственная Сельскохозяйственная Академия
Факультет ЭКОНОМИЧЕСКИЙ
Кафедра ФИНАНСОВ
ШЕВЕЛЕВ МИХАИЛ АНАТОЛЬЕВИЧ
Дипломная работа (черновик) Тема : “Управление операциями с ценными бумагами в СХПК “Адышевский” Оричевского района Кировской области .”
Руководитель : к.э.н. , доцент А.И. Малыхина
Консультанты : по охране окружающей среды к.г.н. , доцент М.О. Френкель
Дипломная работа рассмотрена на заседании кафедры
“____” __________________ 19 г. и рекомендована для защиты в ГЭК
Зав. Кафедрой ______________( А.И. Малыхина )
Киров-1997г.
Содержание
|
|
Введение 4 |
|
|
1. Теоретический обзор темы 6 |
|
|
2. История развития фондового рынка в России 12 |
|
|
3. Работа рынка ценных бумаг в США 17 |
|
|
4. Краткая характеристика хозяйства 23 |
|
|
5. Виды ценных бумаг и управление операциями с ними 28 |
|
|
5.1. Акции 28 |
|
|
5.2. Облигации 36 |
|
|
5.3. Векселя 39 |
|
|
5.3.1. Правовые основы использования векселей 39 |
|
|
5.3.2. Использование векселей в народном хозяйстве 42 |
|
|
5.3.3. Векселя эмитированные местными органами власти 50 |
|
|
5.3.4. Банковские векселя 54 |
|
|
5.4. Другие виды ценных бумаг 56 |
|
|
5.5. Государственные ценные бумаги 60 |
|
|
5.5.1. Государственные краткосрочные бескупонные |
|
|
облигации (ГКО) 60 |
|
|
5.5.2. Облигации федерального займа (ОФЗ) 62 |
|
|
5.5.3. Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) 63 |
|
|
5.5.4. Облигации государственного сберегательного займа 63 |
|
|
5.6. Денежные суррогаты 66 |
|
|
6. Рекомендации по инвестициям в ценные бумаги 69 |
|
|
7. Охрана окружающей природной среды 74 |
|
|
Список литературы 80 |
|
|
Приложения 82 |
Введение
В повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики важнейшее значение имеет способность предприятий гибко использовать рыночную ситуацию и меры регулирования. В настоящих условиях одним из важнейших условий эффективного производства является эффективное управление процессом финансирования предпринимательской деятельности . Иначе говоря , руководство предприятий должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов , которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль .
В любой момент предприятие может рассматриваться как совокупность капиталов , поступающих из разных источников : от инвесторов, вкладывающих свои средства в капитал предприятия , кредиторов , ссужающих определенные суммы , а также доходов , полученных в результате деятельности предприятия. Средства , сформированные за счет этих источников , направляются на различные цели : на приобретение основных средств , на создание товарных запасов , на финансирование дебиторской задолженности и др. Взятый на отдельный момент общий капитал предприятия стабилен , затем через какое-то время он изменяется. Подобные изменения называются движением капитала. Обычно движение капитала происходит постоянно. Термин "финансовый менеджмент" означает , что это движение должно осуществляться в соответствии с определенным планом ,то есть этим движением нужно управлять .
Сочетание таких факторов , как растущая конкуренция между предприятиями , технологические усовершенствования , требующие значительных капитальных вложений , наличие инфляции , изменение процентных ставок , налогового законодательства , экономической устойчивости в мире , нравственное беспокойство , связанное с ситуацией на финансовых рынках ,- все это оказало огромное влияние на то , что финансовый менеджер становится основной фигурой в общем руководстве предприятий. Более того , для того , чтобы справиться с возникающими изменениями , необходим гибкий подход ко всем факторам деятельности предприятия. Испытанные прежде методы решения финансовых проблем и используемые при этом инструменты , попросту неприемлемы в условиях рыночной экономики .
В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг .
Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота . Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита , так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги .
Раннее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте) . В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг . В свою очередь появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей , предоставляемого этим рынком , а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота , при отсутствии которого их использование просто невозможно.
Цель данной дипломной работы заключается в исследовании возможности применения на предприятии различных инструментов фондового рынка .
В соответствии с целью работы выделяются следующие поставленные задачи :
* изучение истории развития рынка ценных бумаг в Российской изучение Федерации и в Кировской области ;
* изучение видов ценных бумаг и их использования на фондовом рынке;
* изучение правовой основы работы фондового рынка ;
* проведение анализа и определение перспектив развития фондового рынка.
Объектом исследования является сельскохозяйственный производственный кооператив " Адышевский " Оричевского района Кировской области .
Методическую и теоретическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых , Постановления Правительства РФ , законодательные акты других стран , а также другой методический материал по изучаемым вопросам .
В процессе изучения и обработки материалов применялись следующие методы экономических исследований : абстрактно-логический , монографический , экономико-статистический , расчетно-конструктивный , использовались основные приемы анализа.
Информационную основу работы составили годовые отчеты , данные первичного бухгалтерского учета , данные статистической отчетности , специальная литература по исследуемой теме отечественных и зарубежных авторов .
1. Теоретический обзор темы
Предприятия, как хозяйствующие субъекты , сталкиваются на финансовом рынке с двумя основными проблемами : избыток или недостаток капитала. Наиболее просто данные проблемы можно решить используя банковские инструменты ( кредит или депозит ) , но как правило они носят краткосрочный характер и стоимость данных финансовых инструментов довольно высока. Иногда наиболее выгодно использовать при решении данных проблем различные виды ценных бумаг и возможности фондового рынка.
Так при избытке капитала, его можно направить в другие высокорентабельные отрасли делая долгосрочные инвестиции в акции различных предприятий. При среднесрочных и краткосрочных инвестициях, на сегодняшний день , наибольший интерес для предприятий могут представлять Государственные ценные бумаги : Государственные краткосрочные облигации, Облигации Федерального займа, Облигации внутреннего валютного займа и т.д. Данным бумагам присуща высокая ликвидность , надежность (гарантируется государством) и доходность, превышающая все другие инструменты финансового рынка. При дальнейшем плановом снижении Минфином доходности по государственным ценным бумагам , и укреплении фондового рынка, в недалеком будущем перед предприятиями более широко откроются возможности спекулятивных сделок с акциями различных эмитентов , участие в паевых фондах, покупка доходных облигаций банков и промышленных предприятий.
Предприятия имеют две основные возможности привлечения капитала для развития производства через внутренние источники (реинвестирование прибыли ) и внешние ( кредиты банков , выпуск собственных ценных бумаг ).
Для большинства предприятий ,тем более для сельскохозяйственных , при существующих высоких кредитных ставках банков и низких показателях собственной прибыли , а зачастую и получении убытков , одним из вариантов привлечения капитала опять является работа предприятия на рынке ценных бумаг. Так дополнительные эмиссии акций для промышленных предприятий и предприятий АПК могут служить не только источником привлечения денежных средств в сумме размещаемой эмиссии, но и определенным гарантом для сторонних прямых инвесторов. В последнее время одним из условий получения долгосрочных инвестиций от зарубежных партнеров или крупных банков служит требование продажи определенного пакета акций данному инвестору . А такой пакет наиболее простым путем можно найти только через вторичную эмиссию. Большинство акционерных обществ обладает низкой рыночной капитализацией акций, что делает практически любую крупную эмиссию не выгодной простому акционеру , так как происходит размывание его доли в капитале АО. А также высокая доходность альтернативных источников вложений ( ГКО, ОФЗ, ОССЗ, ОВВЗ ) , при низком доверии инвесторов к фондовому рынку после краха ряда финансовых пирамид и при высоких затратах на проведение эмиссии, пока не позволяют применять дополнительную эмиссию акций и облигаций в полном объеме .
Как считает Вихров А.К.[8] , наиболее оптимальным решением для большинства предприятий может служить выпуск векселей . Умелое применение векселей в кредитно-расчетных отношениях позволит предприятию :
* - увеличить размер и ускорить оборачиваемость оборотных средств;
* - укрепить платежную дисциплину;
* - удешевить кредит и разнообразить его источники;
* - снизить платежи поставщикам и уменьшить кредиторскую задолженность;
* - снизить налоговые платежи ;
то есть при сегодняшнем финансовом состоянии сельскохозяйственных предприятий , вексель является оптимальным инструментов , при использовании которого можно значительно повысить финансовую устойчивость предприятия.
Кроме всего прочего акционерным обществам , как эмитентам собственных ценных бумаг, так и возможно активным участникам фондового рынка необходимо применять самые различные финансовые инструменты и операции для более успешной хозяйственно-финансовой деятельности предприятия.
Здесь могут использоваться различные Казначейские обязательства, Казначейские налоговые освобождения, денежные зачеты , векселя субъектов федераций , принимающихся в счет погашении задолженности перед бюджетом, для законного снижения налоговых платежей как в разрезе федерального так и областного бюджета. Данные операции при значительных налоговых платежах, могут несколько облегчить налоговое бремя и снизить отчисления по налогам .
Используя различные суррогаты вращающиеся на финансовом рынке и производные ценные бумаги ( опционы, фьючерсные и форвардные контракты, варранты, различные виды векселей и долговых обязательств ) , можно снизить платежи поставщикам продукции, произвести хеджирование рисков за счет покупки опционных и фьючерсных контрактов , значительно повысить прибыль от спекулятивных операций.
Ценные бумаги - наиболее ликвидная часть имущества предприятия , поскольку они могут быть достаточно быстро обращены не только в вещественно-натуральную , но и в денежную форму [3].
Различают следующие виды ценных бумаг : долевые бумаги (акции), долговые обязательства (облигации, сертификаты, векселя) и производные ценные бумаги (опционы, финансовые фьючерсы, варранты и др.). Их принято называть ценными бумагами потому , что они обладают правом требования или участия в формировании дохода на первоначально вложенный капитал и в связи с этим являются как бы отражением реальных активов, их заместителями. Виды ценных бумаг представлены на рисунке 1.
 |
ЦЕННЫЕ БУМАГИ
|
|||||
|
|
||||
ДОЛЕВЫЕ
ДОЛГОВЫЕ ПРОИЗВОДНЫЕ
БУМАГИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА БУМАГИ
|
|
|
АКЦИИ
ОБЛИГАЦИИ ОПЦИОНЫ
|
|
||
СЕРТИФИКАТЫ ФИНАНСОВЫЕ
ФЬЮЧЕРСЫ
|
|
ВЕКСЕЛЯ ВАРРАНТЫ
Рис.1. Виды ценных бумаг
В принятом Государственной Думой РФ 24.05.95г. Законе РФ "О рынке ценных бумаг" впервые в России вводится понятие "эмиссионная ценная бумага".
Под эмиссионной ценной бумагой понимается любая ценная бумага , которая :
- размещается выпусками ;
- имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени её приобретения ;
- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных
прав подлежащих удостоверению , уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка .
Рынок на котором обращаются ценные бумаги называется рынком ценных бумаг или фондовым рынком [10]. Развитие фондового рынка породило специфические операции с ценными бумагами : эмиссию ,первичное размещение , листинг , котировку , сделки купли-продажи на вторичном рынке , хранение , формирование и управление портфелем ценных бумаг , маржевые сделки и др.
Участниками рынка ценных бумаг являются :
1. Эмитенты - государство , государственные органы , органы местной администрации , предприятия и другие юридические лица , включая совместные предприятия , инвестиционные фонды , коммерческие банки;
2. Инвесторы - граждане или юридические лица , приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет ;
3. Инвестиционные институты - в качестве посредника (финансового брокера) , инвестиционного консультанта и инвестиционного фонда (рис.2).
Они вправе осуществлять следующие виды деятельности :
· брокерскую деятельность - совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договоров комиссии и/или поручения;
· дилерскую деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цены их покупки и продажи с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам ;
· депозитарную деятельность - деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги ;
· деятельность по хранению и ведению реестра акционеров в порядке, установленном законодательством РФ ;
· расчетно-клиринговую деятельность по ценным бумагам - деятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участникам операций с этими бумагами ;
· расчетно-клиринговую деятельность по денежным средствам - деятельность по определению взаимных обязательств и/или по поставке (переводу) денежных средств в связи с операциями по ценным бумагам ;
· деятельность по организации торговли ценными бумагами между профессиональными участниками фондового рынка , включая деятельность фондовых бирж .
Участники рынка ценных бумаг обязаны ориентироваться в многообразии финансовых сделок и правильно отражать их в бухгалтерском учете .
Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка прежде всего специфическим характером своего товара [5]. Ценная бумага - товар особого рода. Это одновременно и титул собственности и долговое обязательство, это право на получение дохода и обязательство этот доход выплачивать. Ценные бумаги являются проявлением фиктивного капитала -бумажного двойника реального капитала.
Инвестиционные институты
|
|
|
|