Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО КБК "Черемушки"

Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО КБК "Черемушки"

Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО КБК "Черемушки"

Содержание

Введение

1. Предварительная оценка рыночной, инвестиционной, операционной, финансовой деятельности и ключевых показателей создания стоимости

1.1 Экспресс-оценка организации

1.2 Оценка рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на основе агрегированных форм

2. Разработка краткосрочной финансовой политики организации

2.1 Анализ рыночной деятельности организации и разработка базовых параметров рыночной политики

2.2 Анализ оборотных активов и разработка базовых параметров политики управления оборотными активами

2.3 Управление запасами и дебиторской задолженностью

2.4 Анализ денежных потоков организации

3. Разработка долгосрочной финансовой политики организации

3.1 Анализ финансовой деятельности организации и разработка базовых параметров финансовой стратегии

3.2 Средневзвешенная стоимость капитала

3.3 Расчёт эффекта финансового рычага, его уровня и индекса

3.4 Анализ дивидендной политики

3.5 Анализ рентабельности собственного капитала (Методика Дюпон)

3.6 Управление прибылью на основе показателей ресурсоемкости

3.7 Анализ совокупного риска

4. Анализ перспектив развития бизнеса и оценка базовых параметров финансовой политики организации

4.1 Разработка финансовых прогнозов

4.2 Три подхода к оценке стоимости бизнеса

4.3 Оценка рисков

Заключение

Введение

Целью данной курсовой работы является разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО "КБК "Черемушки".

Основные задачи работы:

ü    оценка ключевых показателей финансовой политики, при этом произвести экспресс-анализ, анализ агрегированных форм отчётности и ключевые индикаторы по видам деятельности;

ü    анализ рыночной деятельности предприятия;

ü    анализ операционной деятельности предприятия, а именно, анализ оборотных активов и оборотного капитала;

ü    анализ управления запасами и дебиторской задолженностью;

ü    анализ финансовой деятельности предприятия, в которую входит общая характеристика источников финансирования организации, расчет и анализ показателей финансового рычага, средневзвешенной стоимости капитала и анализ дивидендной политики;

ü    анализ эффективности деятельности предприятия, где производится факторный анализ чистой прибыли, анализ совокупного риска, рентабельности собственного капитала, денежных потоков организации.

ü    анализ перспектив развития бизнеса предприятия, при этом осуществить прогнозный анализ стратегии развития организации, анализ рисков, рассчитать стоимость бизнеса и оценить перспективы развития бизнеса.

Для решения выше поставленных задач будет использоваться отчетность ОАО КБК "Черемушки" от 31.12.2008 г: Бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, отчет об изменениях капитала, приложение к бухгалтерскому балансу, пояснительная записка к балансу.

1. Предварительная оценка рыночной, инвестиционной, операционной, финансовой деятельности и ключевых показателей создания стоимости

1.1 Экспресс-оценка организации

Краткая характеристика организации такова:

организационно-правовая форма - открытое акционерное общество;

вид деятельности: ОАО КБК "Черемушки" является многопрофильной компанией и развивает деятельность по четырем направлениям:

1. Мучные кондитерские изделия длительного хранения, включающие упакованные торты и выпечку (сдобные рулеты, пироги, кексы и т.д.).

2. Хлеб и хлебобулочные изделия.

3. Замороженные мучные изделия и тесто.

4. Кремовые торты.

организация входит в состав Группы компаний "Черемушки".

Экспресс - анализ дает общее представление о деятельности организации и позволяет оценить ее экономическое положение.

Таблица 1

Экономический потенциал

По результатам оценки экономического потенциала организации можно сделать следующие выводы. ОАО КБК "Черемушки" является крупным на региональном уровне предприятием, выручка и активы которого превышают 1 млрд. руб., а численность 1 697 чел. По сравнению с предыдущим годом существенно увеличилась чистая прибыль предприятия, что привело к увеличению налоговых платежей в бюджет.

Финансовые вложения в уставные капиталы дочерних и зависимых обществ остались на прежнем уровне. Удельный вес активов производственного назначения снизился на 6,7 процентных пункта. Удельный вес активов, используемых в основной деятельности, тоже снизился на 10,9 процентных пункта.

краткосрочная долгосрочная финансовая политика

В таблице 2 будут представлены показатели финансового положения организации.

Таблица 2

Финансовое положение

Собственные оборотные средства отрицательные и их отрицательная величина растет за счет увеличения внеоборотных активов, которые во много раз превосходят величину собственного капитала, это в свою очередь говорит то финансовой неустойчивости предприятия. Нетто-монетарная позиция снижается, что также ведет к финансовой неустойчивости, но может привести к увеличению прибыли. Наблюдается увеличение долгосрочных обязательств, кредиторской задолженности. Все эти показатели характеризуют положение предприятия как финансово неустойчивое.

Таблица 3

Эффективность деятельности

Ориентир для показателя рентабельность собственного капитал составляет 25-30%. Из таблицы видно, что рентабельность собственного капитала в предыдущем году находилась на очень низком уровне, но в отчетном году увеличилась и достигла 27,42%, что говорит об эффективности предприятия. Рентабельность активов должна быть больше процентной ставки по кредитам, тогда предприятие будет эффективным. В нашем случае рентабельность активов увеличилась по сравнению с предыдущем годом и превысила процентную ставку по кредитам. Окупаемость собственного капитала в отчетном году существенно снижается. По показателю производительности труда, 1 работник должен в год отрабатывать примерно 1,5 млн. руб. В отчетном году данный показатель составил 1,4 млн. руб. Проанализировав эффективность деятельности ОАО КБК "Черемушки", можно сделать вывод, что предприятие эффективное.

Таблица 4

Оцененность

Таким образом, в отчетном году показатели P/S и P/Е оказались ниже средних ориентировочных соотношений, а это говорит о недооценённости организации, что является характерным для эффективного предприятия.

Существенных отклонений наблюдается по показателю соотношение капитализации и прибыли.

Таблица 5

Инвестиционная привлекательность

Предприятие является инвестиционно привлекательным и относится к категории "звезды", так как темп прироста выручки равен 32,8%, а рентабельность собственного капитала 27,4%. Необходимо увеличивать долю на рынке и сохранять ocoбeннocти cвoeй пpoдyкции.

Следовательно можем сделать вывод: ОАО КБК "Черемушки" является крупным на региональном уровне, инвестиционно привлекательным и эффективным предприятием, однако финансово неустойчивым и недооцененным.

Основные индикаторы рыночной, производственной финансовой деятельности организации:

Таблица 6

Ключевые абсолютные показатели

Сравнив ключевые показатели деятельности предприятия за отчетный и предыдущий год, наблюдается рост, что характеризует организацию с лучшей стороны.

Таблица 7

Рыночная деятельность

У анализируемого предприятия мы видим значительное увеличение рентабельности продаж, доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения существенно снижается в результате снижения отрицательного прочего финансового результата. Но в целом темп прироста выручки находится на хорошем уровне, поэтому можно сказать, что рыночная деятельность предприятия успешна.

Таблица 8

Инвестиционная деятельность

Переходя к оценке инвестиционной деятельности организации, необходимо в первую очередь отметить достаточно высокое значение отношения стоимости внеоборотных активов и арендованных основных средств к величине оборотных активов, которое превышает 200% на начало и 300% на конец отчетного года. Это признак капиталоемкого производства и свидетельствует об активной инвестиционной политике. Инвестиционную активность в части реальных инвестиций на этапе экспресс-оценки можно предварительно оценивать как не достаточно высокую, поскольку величина инвестиций в основные средства в отчетном году равна 10,12% от первоначальной стоимости основных средств, при этом коэффициент г

Таблица 9

Операционная деятельность

Операционная деятельность характеризуется следующими позитивными тенденциями с точки зрения создания бизнесом стоимости: увеличением рентабельности чистых активов, снижением продолжительности производственного цикла, увеличением производительности труда и заработной платы. Негативные тенденции, проявившиеся в деятельности организации, таковы: снижение уровня операционного рычага.

Таблица 10

Финансовая деятельность

Оценка финансовой деятельности организации дала следующие результаты - организация снизила активность в привлечении внешних источников финансирования, так на 1 руб. собственного капитала на конец отчетного года приходится 2 руб.33 коп. заемного. Уровень финансового рычага также можно оценивать как чрезвычайно низкий, в отчетном году он снижается и становится равен 1,6148.

Таблица 11

Комплексная оценка деятельности организации

Оценка факторов стоимости бизнеса дает основания для следующих выводов - рентабельность инвестированного капитала растет, но остается ниже стоимости капитала, что позволяет сделать вывод о том, что бизнес не создает стоимость. Темп прироста инвестированного капитала высок, достигает 16,81%, что характерно для эффективного бизнеса. Необходимо отметить, что тенденция к росту показателя рентабельности инвестированного капитала позволяет рассчитывать на то, что в ближайшем будущем бизнес будет создавать стоимость.

Подводя итог экспресс-оценке организации, можно сделать вывод о том, что организация представляет собой эффективный бизнес, рыночная деятельность вполне успешна, операционная деятельность эффективна, финансовая деятельность успешна, инвестиционная деятельность активна. Организация не создает стоимость.

1.2 Оценка рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на основе агрегированных форм

Предварительная оценка деятельности организации на основе агрегированных форм, позволяет оценить эффективность и уточнить предварительные выводы относительно создания бизнесом стоимости.

Результаты расчетов представлены в табл.12, табл.13.

Таблица 12

Анализ агрегированного баланса

По активу баланса:

1.                инвестиционная деятельность организации (А4) эффективна, поскольку при увеличении выручки на 32,8% рост внеоборотных активов составил 22,8%. Можно сказать, что организация эффективно инвестирует капитал во внеоборотные активы и соответственно увеличивают выручку.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5