В 1967 году в издательстве "Экономика" была опубликована книга В. В. Новожилова "Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании" - единственная монография в творческом наследии ученого. Выход книги был заметным событием экономической жизни, переводы монографии вскоре были изданы во многих странах.

Глава 2. Характеристика деятельности телекомпании ЗАО «ТНТ-Нижний Новгород»

2.1. Характеристика объекта исследования.

Осенью 1997 года в рамках "НТВ-Холдинга" была создана телесеть ТНТ. Ее учредителем выступило ЗАО "Медиа-Мост". 1 января 1998 г. телевизионная сеть ТНТ вышла в российский эфир. В ноябре 2001 г. число городов, принимающих программы ТНТ, достигло 579, а потенциальная аудитория составляет 75 469 500 зрителей.

Состав акционеров :

1) "Leadville Investments Ltd"

2) "Медиа-Мост"

3) "Media-Most Capital & Management"

4) "Propermedia Ltd"

5) "New Television Technologies Ltd"

6) "Mediamiles Securities"

По свидетельству социологов, за последнее время интересы подавляющего большинства российской аудитории коренным образом изменились: на фоне дальнейшей централизации основных телеканалов зрители в регионах отдают все большее предпочтение программам местных телестанций. В результате региональное телевидение сумело занять на отечественном телевизионном рынке заметную информационную нишу.

Однако, при значительном творческом потенциале, региональному телевидению не хватает стабильного финансирования, cбалансированной программной политики и применения новейших технологий - в частности цифровой. Все эти элементы, необходимые для успешного строительства современного телевидения, и предоставляет телесеть ТНТ своим партнерам. Так соединение в новой телевизионной структуре опыта и новейших технологий Центра с творческим потенциалом ведущих региональных телекомпаний дает мощный импульс развитию в России сетевого телевидения.

Основа эфира ТНТ - оригинальная телепродукция, а также высококачественные кино- и телефильмы отечественного и зарубежного производства. В эфире ТНТ состоялись телепремьеры таких хитов кинопроката, как "Пятый элемент" Люка Бессона, "Вор" Павла Чухрая (номинант "Оскар-98" в категории "лучший зарубежный фильм"), "Три истории" (1997) Киры Муратовой, фильм молодого испанского режиссера Монксо Армендариса "Секреты сердца" (номинант "Оскар-98"), и призер "Оскар-98" в номинации "лучший зарубежный фильм" - драма "Характер" голландского режиссера Майка ван Дийма.

ТНТ принадлежит заслуга возрождения популярного жанра многосерийного художественного телефильма.: Первый же сериальный проект ТНТ - "Улицы разбитых фонарей" - стал настоящим хитом конца 90-х: он удостоен Гран-при Первого Межгосударственного кинотелефестиваля "Правопорядок и общество" (апрель 1999г.). Стал лауреатом премии "ТЭФИ" Академии Российского телевидения (1999) по двум номинациям: "лучший художественный телесериал" и "лучший телепроект года" (май 1999г.).

При создании системы распространения сигнала ТНТ учитывались самые передовые достижения в этой области. Цифровое сжатие сигнала с последующим декодированием позволяет передавать высококачественное изображение. Вещание осуществляется через спутники ЕВТЕЛСАТ W4 на Центральную Россию, через БОНУМ-1 - на Восточную и Западную Сибирь, и через "ЯМАЛ-100" - на территорию Дальнего Востока. Это дает возможность приема сигнала в режиме "реального времени" с учетом пяти часовых поясов.

Сигнал ТНТ распространяется в 65 регионах РФ, в том числе и в Нижнем Новгороде. Вещанием ТНТ охвачены все крупнейшие города России. С ТНТ сотрудничают лучшие независимые региональные телекомпании.

В 2002-м г. ТНТ планирует дальнейшее расширение географии как сетевого, так и московского вещания

Организационная структура ЗАО «ТНТ» представлена следующими ключевыми звеньями (данные на 1 апреля 2002 г.):

1) Председатель Совета директоров – Б. Йордан

2) Генеральный директор – А. Скутин

3) Зам. генерального директора, коммерческий директора – С. Коваленко

4) Зам. генерального директора, директор технического департамента – О. Климанов

5) Директор программного департамента – О. Клименко

6) Исполнительный продюсер (департамент производства программ) – О. Левинтон

7) Главный режиссер (департамент производства программ) – С. Селиванова

8) Директор финансового департамента – В. Джанчатов

9) Главный бухгалтер (финансовый департамент) – И. Перькова

10) Директор департамента развития сети – И. Хованская

11)Директор департамента региональных связей – Л. Суворова

12)Генеральный директор ЗАО «ТНТ-Нижний Новгород» – Е. Лебедева

13)Директор департамента маркетинга – А. Курносов

14)Отдел приобретения права (И. Петруничева) и отдел продажи права (И. Никольская)

15)Глава пресс-службы – Н. Завьялова

16)Директор хозяйственного департамента – В. Пекушев

2.2. Анализ финансовой деятельности ЗАО «ТНТ-Нижний Новгород»

а) Оценка ликвидности баланса

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

1. Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса (строка 399 или 699),

2. Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка 190);

3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 актива баланса (строка 290);

4. Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);

5. Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 пассива баланса (строка 490);

6. Величина заёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива баланса (строка 590+690);

7. Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела 4, 1 и 3 баланса (строка 490-190-390).

Актив

Из данных таблицы 2 видим, что за отчетный период имущество предприятия увеличилось на 1140 тыс. руб. Данное увеличение произошло в основном за счет увеличения суммы основных средств и прочих внеоборотных активов, на отчетный период составляющих 49,2% всего имущества предприятия, на 1250 тыс. руб. В то же время доля оборотных активов в общей сумме имущества уменьшилась с 57,8 до 50,8%, а в абсолютном выражении на 110 тыс. руб. Данное уменьшение вызвано прежде всего сокращением в отчетном периоде денежных средств на 464 тыс. руб. и дебиторской задолженности на 436 тыс. руб.

Об определенных недостатках в работе предприятия говорит наличие уменьшения по статьям дебиторской задолженности. На предприятии отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность, что снижает долю медленно реализуемых активов. Но на предприятии имеется краткосрочная дебиторская задолженность в размере 1968 тыс. руб. и уменьшающаяся за год до 1532 тыс. руб., что уменьшило итог баланса на 4%.

Несмотря на то, что кредиторская задолженность краткосрочная, наличие ее характеризует отвлечение оборотных средств предприятия из производственно-хозяйственного оборота

Пассив

Пассивная часть баланса увеличилась в основном за счет роста заемных средств с 3387 тыс. руб. до 4186 тыс. руб. в отчетном периоде (на 23,6%), в том числе за счет увеличения по статье «Кредиторская задолженность» (увеличилась на 775 тыс. руб. или на 22,9%).

Удельный вес собственных средств довольно значительный в структуре баланса на начало 1999 года (65%) к концу года сократился на небольшую величину (3%). Причиной такого незначительного снижения явилось увеличение кредиторской задолженности на 22,9%. Данную тенденцию к увеличению заемных средств, даже при незначительном отражении этого уменьшения на стоимости собственных средств следует считать негативной.

Кредиторская задолженность увеличилась в основном за счет увеличения доли полученных авансов на 48,2% (к концу 1999 года доля полученных авансов в общей сумме кредиторской задолженности составила 53,3%). Столь высокая доля авансовых платежей в большинстве случаев свидетельствует о финансовых затруднениях у предприятия, однако учитывая специфику деятельности предприятия (услуги связи), нельзя с уверенностью говорить об каких-либо затруднениях.

Таким образом, на основании проведенного предварительного обзора баланса предприятия за 1998-1999 гг. можно сделать вывод о нормальной работе предприятия за исключением некоторых недостатков, указанных выше. Более подробно изучить проблемы предприятия можно проведя оценку кредитоспособности на основе анализа ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Анализ ликвидности баланса приведён в Приложении 4.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие соотношения, указанные в Приложении 4

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1(сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причём, за отчётный год возрос платёжный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств составил довольно большую сумму 3316 тыс. руб. Соотношение А1 и П1 в изучаемом периоде составило 0,2 (845/4161), что с оговорками удовлетворяет теоретически принятому значению.

Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

ТЛ на конец года.=(А1+А2)-(П1+П2)=(5382+5547)-(6743+0)= +4186 тыс. руб.

То есть на конец года текущая ликвидность предприятия положительно. Это говорит о том, что, так как второе неравенство соответствует условию абсолютной ликвидности баланса (А2>П2), то за отсутствием краткосрочной кредиторской задолженности предприятие может в дальнейшем погашать свои краткосрочные обязательства.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, который будет проведен ниже.

Б) Оценка имущества и характеристика источников средств

Актив баланса позволяет дать общую оценку имущества, находящегося в распоряжении предприятия. А также выделить в составе имущества оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства. Имущество это основные фонды, оборотные средства и другие ценности, стоимость которых отражена в балансе. Данные аналитических расчётов приведены в Приложении 5

Анализируя в динамике показатели таблицы 2 можно отметить, что общая стоимость имущества предприятия увеличилась за отчетный год на 1140 тыс. руб. за счет увеличения основных средств и прочих внеоборотных активов на 1250 тыс. руб. и уменьшения оборотных средств на 110 тыс. руб.. Однако подобной увеличение стоимости имущества нельзя назвать полностью позитивным, так как имело место увеличение заемных средств, хотя в большей мере произошел рост собственных средств предприятия.

Рассмотрим изменения в оборотных средствах. В составе имущества к началу отчетного года оборотные средства составляли 57,8%. За 1999 год они уменьшились на 110 тыс. руб. и их доля составила 50,8%.

Доля наиболее мобильных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений уменьшилась на 64,6% (на 464 тыс. руб.) в структуре оборотных средств, к концу года их доля в структуре оборотных средств сократилась на 7,9% и составила 15,2%.

В то же время менее ликвидные средства – дебиторская задолженность составила на начало года 34,9%, а на конец – 27,6% в доле оборотных средств. Такое снижение можно охарактеризовать позитивно. На предприятии данная дебиторская задолженность является краткосрочной, что уменьшает риск невозврата долгов. Но наличие непогашенной дебиторской задолженности в сумме 1532 тыс. руб. на конец 1999 год свидетельствовало об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции (работ, услуг) и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из производственного процесса.

Большими темпами росли материальные оборотные средства, доля которых в общей сумме оборотных средств за год возросла с 41,3 до 55,2%, а абсолютное увеличение равно 729 тыс. руб. Доля запасов на конец 1999 года в структуре оборотных активов имеет значительный вес. Таким образом, у предприятия слишком много запасов. Это говорит о том, что предприятие должно направить все свои усилия на скорейшую реализацию услуг. На предприятии необходимо ввести политику оптимального управления запасами, содержание базы запасов, лишь необходимых для нормального обеспечения процесса реализации услуг.

С финансовой точки зрения за год структура оборотных средств ухудшилась, так как доля наиболее ликвидных средств (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) уменьшилась, а доля менее ликвидных (дебиторская задолженность) увеличилась.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью.

Таким образом, к расчету оборачиваемости всех оборотных средств и их составляющих. Оценка оборачиваемости производится путём сопоставления её показателей за несколько хронологических периодов по анализируемому предприятию, так как данные по предприятию присутствуют только за год ограничимся расчетом показателей и их характеристикой. Показателями оборачиваемости являются:

1. Коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборотов анализируемых средств за отчётный период и равный отношению выручки от реализации без НДС к средней стоимости оборотных средств.

2. Время оборота, показывающее среднюю продолжительность одного оборота в днях и определяемое отношением средней стоимости к выручке от реализации и умноженное на число календарных дней в анализируемом периоде.

Рассчитанные показатели оборачиваемости оборотных средств приведены в Приложении 6

Оценим изменение внеоборотных активов.

Величина внеоборотных активов за 1998-1999 гг. увеличилась на 1250 тыс. руб. Их доля в имуществе возросла с 42,2 до 49,2%. В то же время увеличение внеоборотных активов произошло за счет уменьшения доли оборотных средств в рассматриваемом периоде до 50,8%. Таким образом темп прироста внеоборотных средств был в 1,3 раза больше, чем оборотных активов.

Увеличение стоимости оборотных активов вызвано, во-первых, увеличением основных средств предприятия на 81,3%, а, во-вторых, увеличением долгосрочных финансовых вложений на 42,8%. Такое увеличение долгосрочных финансовых вложений предприятия указывает на усиление инвестиционной направленности деятельности предприятия. По остальным показателям произошли уменьшения: «Незавершенное строительство» (на 54,6%, доля в стоимости внеоборотных активов уменьшилась с 27,9 до 9,7%) и «Нематериальные активы» (на 6%, доля в стоимости внеоборотных активов уменьшилась с 10,4 до 7,5%). Так как статья «Незавершенное строительство» не участвует в производственном обороте, следовательно, такое значительное уменьшение ее доли в структуре внеоборотных активов положительно сказалось на результатах финансово-хозяйственной деятельности.

Рассмотрим изменение реальных активов, характеризующих производственную мощность предприятия. К реальным активам относятся средства предприятия, которые принимают непосредственное участие в производственном процессе:

•основные средства (строка 120); 2111 (начало года), 3827 (конец года)

•сырьё, материалы и другие аналогичные ценности (строка 211); 242 (нг), 473 (кг)

•МБП (строка 213); 121 (нг), 109 (кг)

•затраты в незавершённом производстве (издержках обращения) (строка 214). 19(нг), 23 (кг)

Рассчитаем стоимость реальных активов и долю их в имуществе:

1 .На начало года:

Р.А. на начало года.= 2111+242+121+19 = 2493 тыс. рублей

Доля Р.А. на начало года= 2493 / 9789 х 100% = 25,5%

2.На конец года:

Р.А. на конец года= 3827+473+109+23 = 4432 тыс. рублей

Доля Р.А. на конец года=4432 тыс. руб. / 10929 т.р. х 100% = 40,6%

В абсолюте сумма реальных активов увеличилась с 2493 тыс. руб. до 4432 тыс. руб. или на 77,78%, что произошло в основном за счет увеличения стоимости основных средств, а также стоимости сырья и материалов. В целом на конец года можно отметить достаточно высокий уровень реальных активов (40,6%), что говорит о тенденции на увеличение производственных возможностей предприятия.

В целом по активу можно сказать об улучшении финансового состояния предприятия, увеличение доли оборотных средств, сокращение доли дебиторской задолженности, наличие краткосрочной дебиторской задолженности как основание возможного отсутствия риска неплатежей.

Предприятие может приобретать основные, оборотные средства и нематериальные активы за счёт собственных и заёмных (привлечённых) источников (собственного и заёмного капитала). Необходимо отметить, что уменьшение итога баланса сам по ce6e не всегда является показателем негативного положения дел на предприятии. Так, например, при росте активов необходимо анализировать источники в пассиве, послужившие их росту. Если рост активов происходил за счёт собственных источников (нераспределённая прибыль, уставный капитал, резервы и т.д.), то это оптимальный вариант. Если же рост активов произошёл за счёт заёмных средств под высокие проценты годовых и при низкой рентабельности, а также при наличии убытков прошлых лет, то сложившееся положение дел должно настораживать. Наоборот, уменьшение стоимости активов может происходить в частности за счет снижения или полного покрытия убытков прошлых отчетных периодов.

Данные таблицы 2.3. показывают, что общее увеличение источников составило 1140 тыс. руб. или на 11,6%. Этот рост получен за счет увеличения заемных средств предприятия на 799 тыс. руб. (23,6%), в основном в результате роста кредиторской задолженности (на 775 тыс. руб. или на 22,9%) и увеличения стоимости собственных средств на 341 тыс. руб. (на 5,3%).

В) Анализ собственных и заемных средств.

Удельный вес собственных средств предприятия в структуре общего объема средств за год уменьшился с 65 до 62%. Несмотря на это, собственные средства составляют более 50%, то есть у предприятия собственных средств больше, чем заемных. Необходимо отметить, что если удельный вес собственных средств составляет более 50%, то можно считать, что продав принадлежащую предприятию часть активов оно может полностью погасить задолженность разным кредиторам.

Для оценки данных пассива баланса составляется аналитическая таблица (Приложение 7)

Г) Анализ собственных оборотных средств. На начало отчетного периода наличие собственных оборотных средств составило 2270 тыс. руб. и за счет этого источника покрывалось 97% материальных оборотных средств, при нормативе в 50% и более. На конец года сумма собственных оборотных средств составила 1361 тыс. руб., что покрывает лишь на 44,4% материальных оборотных активов, что ниже норматива и говорит о недостатке собственных оборотных средств и излишней доле заемных.

Поскольку большое значение для устойчивости финансового положения имеет наличие собственных оборотных средств и их изменение, целесообразно изучить образующие его факторы.

Рассмотрим изменение собственных оборотных средств (Приложение 8)

Из данных Приложение 8 видно, что на увеличение собственных оборотных средств на 5,3% в большей степени повлияло увеличение стоимости резервного капитала на 122,2% и наличие нераспределенной прибыли отчетного года в размере 2931 тыс. руб. В качестве факторов, уменьшающих стоимость собственных оборотных средств выступили, во-первых, увеличение на 1716 тыс. руб. (на 81,3%) стоимости основных средств и увеличение на 188 тыс. руб. (на 42,8%) долгосрочных финансовых вложений.

Из приведенных данных можно сделать вывод о том, что такое незначительное увеличение собственных оборотных средств, произошло за счет перекрытия факторов, увеличивающих стоимость собственных оборотных средств, факторами ее уменьшающих. Хотя с точки зрения теории финансового анализа увеличение собственных оборотных средств должно происходить именно за счет увеличения собственных средств (что мы и имеем), а не за счет уменьшения основных средств и долгосрочных финансовых вложений.

Поскольку заемные средства выросли за отчётный год, а доля собственных сократилась, то необходимо более детально рассмотреть влияние каждой статьи на прирост заемных средств.

На 22,9% увеличилась кредиторская задолженность, которая составляет наибольший удельный вес в заемных средствах – 99,4% на конец года. Причем ее увеличение не перекрывается увеличением (в нашем случае идет уменьшение) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (Приложение 4. Показатель 3.2.). Это влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия. Поэтому необходимо более детально изучить состав кредиторской задолженности.

Анализируя изменения в составе и структуре кредиторской задолженности, приведённые в таблице 5, можно отметить что произошли существенные изменения в следующих статьях:

1) Задолженность перед поставщиками и подрядчиками уменьшилась на 407 тыс. руб. и составила 819 тыс. руб. на конец года. На начало 1999 года удельный вес этой статьи в структуре кредиторской задолженности был равен 36,2%, на конец 1999 год он уменьшился до 19,8%;

2) Задолженность по оплате труда, составляющая на конец года 7,6% всей кредиторской задолженности увеличилась с 178 до 327 тыс. руб.(на 83,7%), что говорит об ухудшениях по выдаче заработной платы на предприятии;

3) Произошло значительное увеличение сумм полученных авансов (на 48,2%), которые к концу 1999 года стали составлять более половины всей кредиторской задолженности (53,3%);

4) Задолженность перед прочими кредиторами на начало и на конец года составляла очень незначительную величину в структуре кредиторской задолженности (0,1%), тем не менее по этой статье за год произошло уменьшение с 4 до 3 тыс. руб.

5) Задолженность по социальному страхованию и обеспечению также как и задолженность перед бюджетом к концу года увеличились на 73 и 239 тыс. соответственно и составили 202 и 591 тыс. руб., при удельном весе в структуре задолженности 4,9 и 14,2%.

В целом можно отметить некоторое улучшение структуры кредиторской задолженности, связанное с уменьшением задолженности перед поставщиками и подрядчиками. В то же время негативным фактором выступает то, что произошло достаточно большое увеличение общей суммы кредиторской задолженности.

С одной стороны, кредиторская задолженность – наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.

Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. Предприятию необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения.

Д) Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов – за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость- это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16