По таблицам мы видим, что в 2003 году сумма собственного капитала уменьшилась на 14266,697 тыс. руб. Зато возросла доля уставного капитала в общей сумме капитала (на 9%). Также на 9% возросла доля добавочного капитала. Доля целевого финансирования увеличилась на 6%. Доля нераспределенной прибыли уменьшилась на 24%. В 2004 году доля нераспределенной прибыли уменьшилась еще на 203%. Доля уставного и добавочного капитала в общей сумме капитала возросла соответственно на 118% и 1%. Доля целевого финансирования также увеличилась на 84%.

В 2005 году произошло увеличение собственного капитала на 11754,821 тыс. руб. в основном за счет нераспределенной прибыли, доля которой к концу периода увеличилась на 15% в общей сумме капитала. Доля уставного и добавочного капитала соответственно уменьшилась на 4% и 8%. Доля целевого финансирования сократилась на 3%.

Следует также отметить тот факт, что на протяжении всего рассматриваемого периода предприятие не имеет резервного капитала. Резерв предстоящих расходов и платежей также отсутствует. Все это свидетельствует о том, что чистая прибыль не расходуется на создание резервов, что повышает риск вложенных в предприятие средств.

Для более наглядного представления о том, как изменяется сумма капитала и его структура, построим графики.

Рисунок 17 – Динамика собственного и заемного капитала

На графике мы более наглядно видим, что в 2004 году сокращение собственного капитала произошло почти в половину, а в 2005 году его увеличение произошло почти в 3 раза. Если в 2003 году сумма заемного капитала была несколько ниже собственных средств, то уже в 2004 году она возросла почти в 2,5 раза. 2005 год характеризуется самой большой долей заемных средств в общей сумме капитала предприятия, что резко повышает риск снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а также снижается доходность совокупных активов за счет выплаты ссудного процента.

Построим график изменения структуры собственного капитала.

Рисунок 18 – Динамика структуры собственного капитала предприятия

Итак, на графике мы видим, что в 2003 году в составе собственного капитала меньше всего находится нераспределенной прибыли, по причине того, что предприятие в этом году совсем не получило чистой прибыли, а убыток составил 3321 тыс. руб. В 2004 году чистый убыток составил 19009 тыс. руб., что привело к снижению суммы собственного капитала, а именно доли нераспределенной прибыли. В 2005 году предприятие наконец-то получило прибыль. Это привело к накоплению нераспределенной прибыли. По состоянию на 1 января 2004 году в целях дальнейшей реорганизации была проведена дооценка полной восстановительной и остаточной стоимости основных средств, отнесенная на увеличение добавочного капитала. Решением внеочередного общего собрания акционеров ОАО «Нить» за счет сумм добавочного капитала покрыты убытки прошлых лет. Доля целевого финансирования в общей сумме собственного капитала за весь период изменялась незначительно.

Определим темпы роста собственного капитала. Для этого рассчитаем следующие показатели:

- рентабельность оборота (Rоб);

- оборачиваемости капитала (Коб);

- мультипликатора капитала (МК);

- доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч).

Полученные при расчетах данные занесем в таблицу 5.

Таблица 5 – Данные для факторного анализа темпов роста собственного капитала

Показатель

Годы

2003

2004

2005

Капитализированная прибыль, тыс.руб.

Чистая прибыль, тыс. руб.

Выручка (нетто) от всех видов продаж, тыс. руб.

Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.

в том числе собственного капитала, тыс. руб.

Темп прироста собственного капитала за счет

- капитализации прибыли, (Т СК), %

- рентабельность оборота (Rоб), %

- оборачиваемость капитала (Коб), %

- мультипликатор капитала (МК)

Доля капитализированной прибыли в

общей сумме чистой прибыли (ДКП)

-3321

346523

101414,64

56678,64

-0,009

3,416

0,839

-19009

379341

97295,5

23852,5

-0,05

3,898

3,072

462,63

3855,285

516549,43

202147,8

74693,96

0,007

2,555

1,686

8,3

Как видно из таблицы, в 2003 и в 2004 годах предприятие не получило чистой прибыли. Поэтому вложить средства в производство оказалось невозможным.

В 2005 году предприятие получило чистую прибыль в размере 3855,285 тыс. руб., из суммы которой часть средств (462,63 тыс. руб. или 8,3%) были вложены в дальнейшее развитие производства.

Определим темп роста собственного капитала по формуле (1) в 2005 году:

Т СК = Rоб * Коб * МК * Дотч

Т СК = 0,007 * 2,555 * 1,686 * 8,3 = 0,25%.

Значит, в 2005 году за счет капитализированной прибыли собственный капитал увеличился на 0,25%, что можно считать положительной тенденцией, учитывая тот факт, что за два предыдущих года в производство средства из чистой прибыли не выделялись.

Далее произведем расчет показателей самофинансирования. Полученные данные занесем в следующую таблицу 6.

Таблица 6 – Динамика показателей самофинансирования предприятия

Показатель

Годы

Изменение, %

2003

2004

2005

2004г. от 2003г.

2005г. от 2004г.

Коэффициент самофинансирования

0,421

0,234

0,503

-0,187

+0,269

Самофинансируемый доход на одного работника, тыс. руб.

41,78

22,55

103,27

-19,23

+80,72

Самофинансируемый доход на рубль добавленной стоимости, руб.

0,13

0,09

0,17

-0,04

+0,08

Теперь мы наглядно видим, насколько изменились значения показателей. В 2004г. произошел резкий спад самофинансирования. Оно и понятно, предприятие ведь не получило чистой прибыли. Финансирование производилось только за счет амортизационных отчислений. Но уже в 2005 году картина изменилась: коэффициент самофинансирования возрос на 0,082 по сравнению с 2003 годом и на 0,269 по сравнению с 2004 годом. Также сразу возрос самофинансируемый доход на 1 работника, и соответственно самофинансируемый доход на 1 рубль добавленной стоимости.

1.5.2 Анализ заемного капитала предприятия

Рассмотрим структуру заемного капитала за последние три года работы предприятия. Для этого воспользуемся данными отчетной формы № 5 «Приложение к балансу», а также данными первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые для удобства занесем в таблицу приложения.

Отобразим на графике соотношение краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности.

Рисунок 19 – Динамика структуры заемного капитала

Как мы можем судить по таблице и графику, очевиден рост кредиторской задолженности при сравнительно малом темпе увеличения краткосрочных кредитов. Рассмотрим динамику кредиторской задолжености на диаграммах.

Перед поставщиками, %

Персоналу по оплате труда, %

Бюджету по налогам и сборам, %

Перед гос. внебюдж. фондами, %

Прочие кредиторы, %

Рисунок 20 – Динамика структуры кредиторской задолженности

По диаграммам можно судить о том, что существенных сдвигов в структуре кредиторской задолженности не происходило. Колебания долей составных частей находятся в пределах от 1 до 5 %.

Рассчитаем среднюю продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия (Пк.з.). Для этого внесем в таблицу 7 необходимые для расчетов данные.

Таблица 7 – Данные для расчета показателя

Показатель

На начало периода

На конец

периода

за 2003 год

Средние остатки кредиторской задолженности, тыс. руб.

Сумма погашенной кредиторской задолженности, тыс. руб.

Продолжительность использования кредиторской

задолженности( Пк.з ), дни

25244

388061

28790

304035

за 2004 год

Средние остатки кредиторской задолженности, тыс. руб.

Сумма погашенной кредиторской задолженности, тыс. руб.

Продолжительность использования кредиторской

задолженности (Пк.з ), дни

28790

282710

64496

390412

за 2005 год

Средние остатки кредиторской задолженности, тыс. руб.

Сумма погашенной кредиторской задолженности, тыс. руб.

Продолжительность использования кредиторской

задолженности (Пк.з ), дни

64496

401724

132104

533828

Как мы видим из таблицы, происходит увеличение остатков кредиторской задолженности на протяжении всего рассматриваемого периода. Также увеличивается и период использования кредиторской задолженности. Это говорит о том, что у предприятия не достаточно собственных средств. Для дальнейшего анализа заемного капитала сравним сумму кредиторской и дебиторской задолженностей в таблице 8.

Таблица 8 – Движение краткосрочной задолженности, тыс. руб.

Год

Наименование

задолженности

Остаток на начало года

Возникло обяза-тельств

Погашено обяза-тельств

Остаток на конец года

2003

Дебиторская

10762

486543

485637

11668

в том числе просроченная

1614

4580

3789

2405

Кредиторская

25244

695642

692096

28790

в том числе просроченная

1009

54229

54048

1190

Дебиторская по поставленной продукции

3766

29876

29336

4306

2004

Дебиторская

11668

575888

577819

9737

в том числе просроченная

2405

6790

8827

368

Кредиторская

28790

708828

673122

64496

в том числе просроченная

1190

50233

43703

4420

Дебиторская по поставленной продукции

4306

384560

380750

8116

2005

Дебиторская

9737

681405

592192

98949

в том числе просроченная

368

78497

78832

Кредиторская

64496

957321

889713

132104

в том числе просроченная

7220

136382

133329

10773

Дебиторская по поставленной продукции

8116

501062

433839

75339

Изобразим на графике долю дебиторской задолженности за поставленную продукцию в общей сумме дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность, %

Дебиторская задолженность за поставленную продукцию, %

Рисунок 21 – Динамика структуры дебиторской задолженности

Судя по диаграммам, в 2004 году была отмечена наибольшая доля деби-торской задолженности за поставленную продукцию. В 2005 году этот показатель несколько снизился, но все-таки остается достаточно высокой. Увеличение доли дебиторской задолженности по поставленной продукции замедляет денежный приток на предприятие и тормозит все остальные финансовые потоки. Это говорит о недостаточной способности предприятия организовать работу с потребителями.

По просроченной кредиторской задолженности бюджету начислены следующие пени, которые вошли в состав внереализационных расходов предприятия т отражены в строке 150 формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Рассмотрим сумму пеней в следующей таблице 9.

Таблица 9 – Динамика начисленных пеней за просроченную кредиторскую задолженность перед бюджетом, руб.

Пени

Годы

2003

2004

2005

По загрязнению окружающей среды

По подоходному налогу

По земельному налогу

2600

156180

3000

168311

23689

145912

15991

Итого

158780

171311

185592

Как мы видим, в 2003 году предприятие выплатило минимальный размер пеней. В 2004 году произошел резкий скачок невыплаты в срок задолженности, в результате чего увеличилась сумма пеней. Из-за того, что к 2005 году еще остались просроченные долги, сумма пеней продолжает расти.

Для дальнейшего анализа заемного капитала сравним сумму кредиторской и дебиторской задолженностей.

Таблица 10 – Показатели соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей на конец отчетного года, тыс. руб.

Показатель

Годы

2003

2004

2005

Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб.

Сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.

Продолжительность погашения дебиторской задолженности, дни

Продолжительность использования кредиторской задолженности, дни

Приходится дебиторской на рубль кредиторской,

руб.

Соотношение периода погашения дебиторской и кредиторской задолженности.

11668

28790

0,405

1,38

9737

64496

0,151

1,2

98949

132104

0,749

1,09

Период погашения дебиторской задолженности, дни

Период погашения кредиторской задолженности, дни

Рисунок 22 – Динамика показателей кредиторской и дебиторской задолженности

Таким образом, кредиторская задолженность превышает дебиторскую, что свидетельствует о недостаточной способности предприятия покрывать свои долги собственными средствами. Увеличение дебиторской задолженности в 2005 году свидетельствует о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо неплатежеспособности или банкротстве части покупателей. Предприятию необходимо предпринять меры по снижению дебиторской и кредиторской задолженностей.

1.5.3 Оценка стоимости капитала предприятия

Прежде чем определить средневзвешенную цену капитала, необходимо произвести расчет стоимости собственного и заемного капитала.

Стоимость собственного капитала за 2005 год:

ЦСК = 424000 * 100 / 74783960 = 0,567 (руб.)

За 2003 и 2004 годы стоимость собственного капитала мы определить не можем, по причине того, что дивидендные выплаты не производились (из-за отсутствия чистой прибыли).

Для того чтобы определить стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов, необходимо выяснить, сколько предприятие платит процентов за кредит и каков размер средств, мобилизованных с помощью этих кредитов. Для этого составим таблицу 11.

Таблица 11 – Расчет стоимости заемного капитала (банковского кредита)

Показатель

Годы

Получено краткосрочных кредитов, тыс. руб.

Остатки кредитов на конец года, тыс. руб.

44557

26600

60950

27000

152789,67

31307,634

Проценты к уплате за кредит, тыс. руб.

Средства, мобилизованные с помощью кредита

3119

41438

8845

52105

5604

147185,37

Цена заемного капитала, коп.

Таким образом, мы знаем стоимость собственного и заемного капитала, и теперь можно переходить к определению средневзвешенной стоимости всего капитала. Расчет произведем в таблице 12.

Таблица 12 – Расчет средневзвешенной цены капитала

Источник капитала

Удельный вес, %

цена, коп.

Годы

2003

2004

2005

2003

2004

2005

Собственный капитал

Краткосрочные кредиты

56,7

Итого

100

Средневзвешенная цена совокупного капитала

3,3

12,51

23,9

Получаем, что средневзвешенная цена совокупного капитала в 2004 году увеличилась на 9,21 копейки, а в 2005 году – на 11,39 коп. Такая тенденция к увеличению стоимости капитала говорит нам о снижении рыночной стоимости всего предприятия. Рассмотрим динамику данного показателя на графике.

Рисунок 23 – Динамика средневзвешенной цены совокупного капитала, коп.

В завершении нашего анализа рассмотрим показатели эффективности использования капитала. Данные занесем в таблицу 13.

Таблица 13 – Показатели эффективности использования капитала

Показатели

Годы

2003

2004

2005

Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.

Проценты к уплате, тыс. руб.

Прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов, тыс. руб.

Налоги из прибыли, тыс. руб.

Уровень налогообложения, коэффициент

Чистая прибыль, тыс. руб.

Средняя сумма совокупного капитала, тыс. руб.

Собственный капитал, тыс. руб.

Заемный капитал, тыс. руб.

Плечо финансового рычага (ЗК/СК)

Рентабельность совокупного капитала, %

Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, %

Номинальная цена заемных ресурсов, %

Уточненная средняя цена заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, %

Эффект финансового рычага, %

2877

3119

-242

3079

-12,7

-3321

101414

56678

44736

0,789

2,84

2,13

6,97

5,23

-2,44

-8472

8845

-17317

1692

-0,09

-19009

97296

23853

73443

3,08

-8,71

-6,53

12,04

9,03

-47,9

10764

5604

5160

1304

0,25

3856

202148

74695

127453

1,71

5,32

3,99

4,39

3,29

1,19

Рентабельность совокупного капитала показывает нам, сколько прибыли заработало предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования. Из-за того, что предприятие в 2003 и 2004 годах не получило прибыли, использование совокупного капитала оказалось нерентабель-ным. В 2005 году предприятие за последние три года первый раз получило чистую прибыль. Это помогло пополнить собственный капитал за счет, как амортизации, так и капитализированной прибыли. Как мы видим, в 2003 и 2004 году эффект фи-нансового левериджа имеет отрицательное значение. Это привело к тому, что произошло «проедание» собственного капитала, что в свою очередь вызвало кри-зисную ситуацию на предприятии. С увеличением доли заемного капитала в сумме совокупного капитала привело к повышению коэффициента рентабельности собст-венного капитала в 2005 году. Так, вместе с увеличением объемов продаж, пред-приятию удалось выйти из кризиса. Но из-за повышения доли заемного капитала в общей сумме совокупного капитала привело к снижению финансовой устойчивости предприятия, повысив риск его банкротства.

Вывод

Положение предприятия остается достаточно шатким, поэтому необходимо провести меры по повышению эффективности использования капитала. В сложи-вшейся ситуации наиболее приемлемой мерой по повышению рентабельности со-вокупного капитала выступает повышение рентабельности продаж. Но этого нельзя будет достичь путем увеличения сбыта имеющегося ассортимента товаров. Это объясняется тем, что настоящая продукция уже освоила свой постоянный рынок сбыта, а продвижение на новые невозможно по причине морального устаревания продукции. Дело в том, что ассортимент на предприятии не пересматривался и не обновлялся довольно длительное время, поэтому все постоянные потребители уже привлечены. Поэтому необходимо пересмотреть имеющийся ассортимент и предложить выйти на рынок с новым видом продукции. Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а следовательно и на финансовое состояние предприятия оказало увеличение дебиторской задолженности, а особенно просроченной ее части. Кроме того, в связи с отсрочкой платежей предприятию приходится привлекать дополнительные источники финансирования, что влечет за собой увеличение заемного капитала и увеличению выплачиваемых процентов. На основе вышесказанного, можно предложить три конкретных мероприятия, направленных на увеличение денежного потока на предприятие и на повышение, как рентабельности продаж, так и капитала в целом:

- Внедрение в производство нового вида продукта;

- Снижение себестоимости за счет экономии энергоресурсов;

- Снижение дебиторской задолженности путем предоставления скидки.

2 ПРОЕКТНЫЙ РАЗДЕЛ

2.1 Организационно-экономические мероприятия

На основе технико-экономического анализа деятельности предприятия и анализа капитала выяснили, что предприятие только начинает выбираться из сложного кризисного положения, о котором нам говорят неудовлетворительные показатели рентабельности продаж, производства, а также рост заемных средств на предприятии и кредиторской задолженности. Таким образом, видно, что назрела необходимость произвести некоторые изменения в деятельности предприятия. Во- первых, чтобы повысить рентабельность капитала предприятия необходимо предложить мероприятия по увеличению рентабельности продаж. Во-вторых, необходимо провести меры по снижению себестоимости продукции за счет экономии энергоресурсов. В-третьих, необходимо увеличить денежный приток на предприятие путем снижения дебиторской задолженности, рост которой очевидно будет продолжать расти, если не предпринять никаких мер.

Таким образом, в сложившейся ситуации для роста эффективности деятельности предприятия ОАО «Нить» в данном дипломном проекте предлагаются следующие организационно-экономические мероприятия:

- внедрение в производство нового вида продукта;

- снижение себестоимости продукции за счет экономии энергоресурсов;

- снижение дебиторской задолженности путем предоставления скидки.

2.1.1 Внедрение в производство нового вида продукта

За последние 35 лет в материаловедении возникло новое направление по получению углеродных волокон. Приоритетным стало получение высокопрочных, высокомодульных углеродных волокон из полиакрилонитрила, которые по значениям удельной прочности - удельного модуля упругости превосходят все другие волокна. Это позволяет снизить вес деталей и конструкций из композиционных материалов на основе углеродных волокон, что предопределяет преимущественное применение их в летательных аппаратах. Наряду с этим, углеродные высокопрочные высокомодульные волокна успешно применяются для изготовления спортивных товаров, ведущих валов для автомобилей, различного рода маховиков, емкостей для хранения сжатого природного газа и др. Рассмотрим на диаграмме области применения углеродных высокопрочных высокомодульных волокон.

2002 год – 13,7 тыс. тонн 2010 год – 20,1 тыс. тонн

Спортивные товары, %

Авиация и космос, %

Промышленность, %

Рисунок 24 – Область применения углеродных волокон

Меньше чем за три десятилетия в мире созданы производства углеродных волокон мощностью не менее 20000 т/год. Рынок углеродных волокон в США в 1993 г. составил в денежном выражении 158 млн. долл. и вырос в 1999 г. до 292 млн. долларов (темп роста 13,1% в год). На мировом рынке углеродных волокон постоянно появляются новые возможности для расширения предпринимательской деятельности.

За последнее десятилетие качество отечественных волокон значительно отстало от углеродных волокон ведущих зарубежных фирм Амоко, Геркулес (США), Торейка (Япония) и др. В настоящее время в России объем производства углеродных волокон из полиакрилонитрила составляет не более 2% от мирового объема, а их качество и стоимость не удовлетворяют требованиям потребителей. В результате созданные в России мощности по производству углеродных волокон практически не используются. Рассмотрим динамику потребления углеродистых волокон в мире.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10