Шпоры к госам

Обор-е  произв-ые фонды: обслуживают сферу производства (сырё, материалы, топливо) и частично МБП. Т.ж. к ним м/о отнести расходы будущих периодов. Различие м/у основными и оборотными фондами – характер их воспроизводства и перенос своей стоимости на стоимость ГП.

Фонды обращения: Они не посредственно не учувствуют в процессе производства. Назначение: обеспечение ресурсами воспроизводственного процесса, достижение единства производства и обращения (денеж-ые ср-ва, ГП).

Особенность этих обор ср-р – характер авансирования. Т.е. после завершения каждого производственного цикла, денежные ср-ва  возвращаются в виде выручки.

Выделяю категорию оборотный капитал – пассив баланса, показывающий какая величина средств вложена в хоз-ую деят-ть (собственный или заёмный капитал), т.е. источники финансирования. При условиях не расширяющегося произ-ва и стабильной работы пред-ия в принципе источником финансирования является часть выручки. При растущем производстве необходимо определить источник либо собственные(часть УК) ср-ва (прибыль) либо заёмные.

13. Определение потребности в оборотных активах.

Определение и обеспечение рационального размера обор ср-в – одно из условий эфф-ой деят-ти  и фин-ой устойчивости предп-ия. Оборотные активы делятся на нормируемые и не нормируемые. Нормируемые: сырьё, топливо, материалы…, всё то что необходимо для производства продукции, незавершонка… Не нормируемые: товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность, средства в расчетах… Нормирование ОБС - процесс сложный, трудоемкий, учитывающий влияние многочисленных факторов (цены, тарифы, длительность технологического цикла, формы расчетов  и многое другое).

Сущ-ет 4 метода определения потребности в ОБС.

Прямого счёта: Определяется по каждому виду сырья, материалов полуфабрикатов, с обяз определением общего запаса в днях и однодневного расхода ОБС. Общий запас в днях складывается из: транспортного запаса (время нахождения товарно-материальных ценностей в пути), текущего запаса (запаса, необходимого для нормального процесса производства между двумя поставками, этот запас устанавливается в размере 50% от транспортного), технологического запаса  (подготовка сырья, материалов, комплектующих к производству) и страхового запаса (50% от текущего).

Определение частных нормативов по конкретным группам товарно-материальных ценностей путем умножения норматива в днях на норму расхода определенного запаса, необходимого для изделия (в натуральном выражении).

Нормативный: Используется на стабильных предприятиях.

Аналитический метод: Определяются исходя из планируемого роста выручки.

Оптимизации: Закл в определении такой партии заказа при которой затраты по выполнению и хранению запасов будут минимальными.

Цель: обеспечение необходимого  для производства уровня оборотных средств, поддержание текущей платежеспособности, обеспечение возможности отвлечения денеж ср-в для получения дополнительной прибыли с помощью фин вложений.

По отношению  к   денежным средствам модель Баумоля позволяет рассчитать оптимальную величину ДС которые м/т быть получены в результате продажи ликвидных ЦБ, или в результате займа:

F – затраты по купле/продаже ЦБ или по обслуживанию займа

T – общая сумма дополн-х ДС необходимых для поддержания тек операций всего периода.

K– относительная величина полученного  дохода который принимается в размере ставки дохода по ликвидным ЦБ или %-та от предоставления имеющихся средств в кредит.

14. Эффективность использования оборотных активов. Производственный и финансовый цикл.

От состояния ОБС зависит успешное осуществление произв-ного цикла, ибо недостаток ОБС парализует произ-ую деят-ть, прерывает произ-ый цикл и в кон итоге приводит орг-ию к отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам и к банкротству. Большое влияние на состояние ОБС оказывает их оборачиваемость. От неё зависит не только размер минимально необходимых для хоз дея-ти ОБС, но и размер затрат связанных с владением и хранением запасов и т.п. В свою очередь это отражается на С/С продукции и в кон итоге на финансовом результате пред-ия.

хар-ет скорость оборота ОБС

дни

Этот показатель хар-ет дополнительное привлечение (высвобождение) ср-в в оборот, вызванное замедлением (ускорением) оборачиваемости активов.

Производственный и финансовый цикл.

Произв-й цикл (ПЦ) – период времени м/у моментами начала и окончания производ-го процесса применительно к конкр. изделию в пределах одного пр-я. ПЦ сост. из рабочего периода и времени перерывов в обработке изд-я. Раб. период складывается из основного технологического времени, времени выполнения трансп-х и контрольных операций, времени комплектации и др. Длительность ПЦ зависит от видов движения изделия, организации произв-х процессов и т.д.

Фин. цикл (ФЦ) – период времени, в течении кот. собств. оборот. ср-ва предпр-я участвуют в операционном цикле.

Операционный цикл – характеризует период оборота общей Σ оборот. ср-в пр-я.

15. Экон. сод-е и Источн. финансир-я ВОА

Под ВОА поним-ся А организации, кот. в соотв-и с правилами бух.учета относятся к о.с., НМА, доход. вложениям в МЦ и др. А, включая расходы, связ-е с их строит-м и приобретением.

Отличит. признаком и критерием отнесения А к внеоборотным явл-ся срок их полезного использования продолжит-ю свыше 12 мес-в или обычного опер-го цикла,

еесли он привышает 12 мес-в.

Источником финансиров-я вложений во ВОА явл-ся как собст-е ср-ва, так и привлеченные ср-ва.

К собств-м ср-м относятся амортизационные отчисления по о.с. и НМА и прибыль, остающаяся в распоряжении пр-я.

К привлеч. ср-м относ-ся кредиты и займы, ср-ва федерального бюджета и внеб. фондов и ср-ва дольщиков по договору долевого стр-ва объектов о.с.

16. Амортизация и ее роль в воспроиз-м процессе.

Осн. собств. источник фин-я капит. вложений – амортизация – ден. выражение ст-ти износа ОПФ и немат. активов, процесс постепен. перенесения ст-ти ср-в труда по мере их износа на производим. продукцию, превращения в ден. форму и накопления рес-в для последущ. воспр-ва о.с. Это целевой ист-к финансиров-я инвестиц процесса. Организации имеют право самост-но опред-ть срок полезного исп-я приобрет-го актива, это дает возм-ть пр-ю учитывать выс. уровень технич. прогресса и своевременно обновлять о.с.

Налоговый кодекс (ст. 259):

Налогоплат. начисл-т амортиз-ю 1-м из след. методов с учетом особенностей, предусм-х наст-й статьей:

1) линейным методом;   2) нелинейным методом.

Σ амортизации для целей налогообл-я опред. налогоплат-ми ежемесячно. Амортиз. начисл-ся отдельно по кажд. объекту амортизир-го им-ва.

При применении линейного метода Σ начисл-й  за 1 мес. амортизации в отношении объекта амортизируемого им-ва опред-ся как произведение его первонач-й ст-ти и нормы амортизации, опер-й для данного объекта.

К=(1/n)*100%

Где К-норма амортиз. в %-х к первонач. ст-ти объекта амортизир-го им-ва;

n-срок полезного исп-я данного объекта амортиз-го им-ва, выражен-й в месяцах;

При применении нелинейного метода Σ начисленной за один месяц амортизации опред-ся как произведение ост-й ст-ти.

К=(2/n)*100%           К- норма амортиз. к ост-й ст-ти.

Амортизация ОС: ПБУ6/01

Начисление амортизации объкта о.с. производится одним из след-хспособов:

-линейным способом;    -способ уменьшения остатка;

-способ списания ст-ти по сумме чисел лет срока полезного исп-я;

-способ списания ст-ти пропорционально объему продукции.

Применение одного из способов начисления амортизации по группе однородных объектов о.с. производится в течении всего срока полезного исп-я объектов, входящих в эту группу.

17. Оценка фин. сост-я пр-я.

Анализ фин. сост. п/п явл-ся важнейшим условием успешного управления его финансами. Фин. сост-е п/п хар-ся совокупностью показателей, отраж-х процесс формиров. и использ-я его фин. ср-в. Проведение фин. анализа необходимо как самому пр-ю для оценки стратегии и тактики своей деят-ти, так и его партнерам – банкам, страховщикам, клиентам, инвесторам и т.д.

Предметом анализа фин. сост-я п/п явл-ся анализ произв-х и эк-х рез-в деят-ти п/п, состояние и исп-е ОФ, затрат на пр-во и реализ-ю прод-ции, оценка эф-ти.

Целью анализа фин. сост-я п/п явл-ся повышение эф-ти его работы на основе системного изучения деят-ти и обобщения ее рез-в.

Задачами анализа явл-ся:

1) идентификация реального сост-я анализируемого объекта;

2) исслед-е состава и свойств объекта, его сравнен. с базовыми характеристиками и нормативн. величинами;

3) выявлен. изменен-й состояния объекта в пространственно-временном разрезе;

4) установ-ие осн факторов, вызвавших изм состояния объекта, и учет их влияния;

5) прогноз осн. тенденций.

Коэф-ты и их группировка:

1 группа:Коэф-ты ликвидности и платежесп-ти.

К покрыт. тек. зад-ти – опред. как отнош. общих тек. А к Σ КО. (1,0-3,0)

К а.л. – опред. как отнош. ДС и КФВ к Σ КО. (0,2-0,5)

К общ. л. – ДС+КФВ+ДЗ+З / КО (≥2)

К крит. оценки – опред. как отнош. ощих тек. А, уменьш. на вел-ну расх-в буд. пер-в и вел-ну материально-произв-х запасов, к Σ КО. (0,4 – 2,1)

К зав-ти от мат.-произв. запасов – отнош. Σ матер.-произв. зап-в к Σ КО. (0,68-0,70)

К чист. выручки – Σ ЧП и амортиз. к Σ продаж.

2 группа: Коэф-ты стр-ры тек. А

К доли ДС в общ. тек. А – отнош. ДС к общ. тек. А (0,25-0,40)

К доли легкореализ-х ц.б. – отношение Σ легкореализ. ц.б., дебиторов и расх. буд. периодов к общ. тек. А. (0,10-0,35)

К доли мат-произв. запасов – отнош. матер-произв. запасов к общ. тек. А (0,25-0,60)

3 группа: коэф-ты фин. уст-ти.

К концентрации СК – отношение АК к Σ АК и обяз-в. (0,5-0,6)

К концентрац. привл. кап. – отношение Σ обяз-в к Σ АК и обяз-в. (0,4-0,5)

К фин. зав-ти – опред. как обратн. вел-на коэф-та концентрац. СК.

К маневрен-ти СК – отнош. ост. ст-ти о.с. к КО и ДО. (0,05-0,85)

К соотнош. СК и ПК – отнош. АК к Σ КО и ДО (0,60-1,0)

4 группа: коэф-ты деловой активности.

К оборач-ти ср-в в расчетах – отнош. V чист. продаж к Σ счетов пок-й.

К оборач-ти СК – отнош. V чист. продаж к АК.

К фондоотдачи – отнош. вел-ны чист. продаж к Σ о.с.

К оборач-ти – отнош. вел-ны чист. продаж к Σ авансов работникам.

К оборач-ти ДС – отношение вел-ны чист. продаж к ДС.

К обарач-ти материально-произв. запасов(МПЗ) – отнош. с/с продаж к вел-не МПЗ.

К оборач-ти всего кап-ла – отнош. вел-ны чист. продаж к Σ КО и ДО и АК.

5 группа: Коэф-ты рентаб-ти. 

К рентаб. осн. кап-ла – отнош. ЧП ко всему кап-лу.

К рент. продукции – отнош. ВП к V чист. продаж.

К рент. СК – отношение ЧП к вел-не АК.

К рент. осн. кап-ла по ВП – отнош. ВП ко всему кап-лу.

К рент. по осн. деят-ти – отнош. ВП, уменьшенной на вел-ну амортиз-и и расх-в, не связ-х с осн. деят-ю, ко всему кап-лу.

К рент. по дох-м с учетом внепроизв-й деят-ти – отнош. Σ прибыли от осн. деят-ти и сальдо от внереализ-й деят-ти ко всему кап-лу.

К ЧП – отнош. прибыли до уплаты налога к V чистых продаж.

К дох. от чист. А – отнош. приб до уплаты налога к прибыли от осн. деят-ти.

18. Сод-е и цели фин. планир-я.

Это процесс разработки сис-мы фин. планов по отдельным аспектам фин-й деят-ти, обеспечивающих реализ-ю фин. стратегии п/п в предстоящем периоде.

В основе фин. план-я лежат стратегический и призв-е планы.

Страт-кий план подразумевает формул-ие ц, з, масштабов и сферы деят-ти Ко. Эти цели, как правило, формируются на качественном уровне или в виде довольно-таки общих количественных ориентиров.

Произв-ные планы сост-ся на основе стратегич. плана и предусматрив. определение произв-й, маркетинговой, научно-исследоват-й и инвестиц. политики.

В рамках страт. планиров-я целевые установки могут упорядочиваться разл. способами, однако, как минимум, выд-ся 4 типа целей:

1) рыночные: какой сегмент рынка тов-в у услуг планируется охватить, каковы приоритеты в основной производственно-коммерч. деят-ти Ко;

2) произв-ные: какие стр-ра пр-ва и технология обеспечивает выпуск прод-и необходимого объема и кач-ва;

3) фин.-экономические: каковы осн. источники финансиров-я и прогнозир-е фин. рез-ты выбир-й стратегии;

4) социальные: в какой мере деят-ть Ко обеспечит удовлетворение

определенных соц. потреб-й общества в целом или отд-х его слоев.

19. Планирование прибыли п/п.

Планирование прибыли - составная часть финансового планирова­ния Объектом планирования являются элементы балансовой прибыли, в первую очередь, прибыль от реализации продукции. Основой расчетов при­были является планируемый объем продаж (планируемая выручка), в соот­ветствии с которым определяется производственная программа и полная се­бестоимость реализуемой продукции. Объем выручки и полная себестои­мость реализуемой продукции рассчитываются с учетом переходящих ос­татков готовой продукции на начало и конец планируемого периода по фор­муле:

Рпр = Он+Тпр.-Ок,

где: Рпр - объем реализованной продукции, исчисленный в двух оценках: по ценам продаж и по полной себестоимости;

Он и Ок - соответственно остатки готовой продукции на складе на начало и конец планируемого периода, также исчисленные в двух оцен­ках.

Тпр. - объем товарной продукции, исчисленный по ценам продаж и полной себестоимости.

После того, как объем реализованной продукции будет рассчитан в двух оценках - по ценам продаж и полной себестоимости, определяется при­быль (убыток) как разница объемов реализации в двух оценках. К существенным недостаткам данного метода планирования прибыли следует отнести:

1.He учитывается уменьшение полной себестоимости продукции за счет экономии удельных постоянных расходов при увеличении объемов производства.

2.Не учитывается в расчете прибыли действие фактора отнесения за­трат на производство к фактическому периоду их осуществления.

К методам планирования прибыли, позволяющим устранить указан­ные недостатки, относится метод воздействия операционного рычага и ме­тод определения запаса финансовой прочности.

20. Виды и методы фин. планирования.

Виды:

1) стратегическое (рассчит-ся на 5-10 лет);

2) текущее (все расчеты ведутся на 1 год с разбивкой по кварталам);

3) оперативное (составляется в форме кассовой заявки или планов движения денжн. рес-в п/п).

Планирование фин. пок-й осущ-ся по средствам опред-х методов. Методы планирования – это конкретные способы и приемы расчетов показателей.

При планировании фин. пок-й могут применяться след. методы:

Нормативный – на основе заранее установлен. норм и технико-эк-х нормативов рассчит-ся потребность хозяйствующего суб-та в фин. рес-х и в их источниках.

Расчетно-аналитический – на основе анализа достигнутой вел-ны фин. показателя, принимаемо за базу, и индексов его изменения в плановом периоде рассчит-ся плановая вел-на этого показателя.

Балансовый – путем построения балансов достигается увязка имеющихся в наличии фин-х рес-в и фактич. потребности в них.

Метод оптимизации плановых решений – разработка неск-х вариантов плановых расчетов, с тем чтобы выбрать из них наиболее оптимальный.

Бюджетирование – наиболее эф-й метод упр-я , предусм-щий технологию составл-я скоординированного по всем подразделениям или функциям плана работы организации, базирующуюся на комплексн. анализе прогнозов изменен. внешн. и внутр. параметров и получении посредствам расчета экономич.  и фин. индикаторов деят-ти п/п, а также мех-мы оперативно-тактического управления, кот. обеспечивают решение возникающих проблем и достижение заданных целей. 

1.Цели, задачи и содержание фин.мен-та.

Ф.м. вкл. в себя стратегию и тактику упр-ния. Под стратегией поним-ся общее напр-ние и способ исп-ния ср-в для достиж-ния поставл. цели. Она позволяет сконц-ть внимание на варианах реш-ния, непротивореч-х поставленной цели. После достижения цели стратегия прекращает свое сущест-ние. Тактика- конкр. методы и приемы для достиж-ния поставл. цели. Задачей ее явл. выбор наиболее оптим. реш-ния и прием-х методов и приемов.

2.Сущ-ть ФМ: сферы влияния, объекты и субъекты упр-ния.

Субъектами упр-ния  выступают  высший управлен.персонал фирмы, определ-щий фин.стратегию и контр-щий операт-ые фин..реш—я; специализ. отделы и службы по упр-нию финансами компании; специалисты- проф.фин.менеджеры. Объект упр-ния- фин.ресурсы компании, источники их формир-ния и направления использ-ния. Осн.ф-ции объектов упр-ния: 1) воспроиз.ф-ция. Деят-ть по обеспечению эффект-ти воспротз-ва кап., авансир-го для тек.деят-ти, инвест-го в кап.вложения, в фин.вложения и др.долго-и кратко-сроч.активы орг-ции. Расширенное воспр-во кап-ла обесп-ет самофин-ние и самоокуп-ть произ.-коммер. деят-ти. 2) Произ.ф-ция. Регул-ние тек.произ.- коммер.деят-ти по обеспеч-ю эффек-го размещ-я кап-ла, созданию необх-х ден.фондов и источников финан-ния тек.деят-ти. Для оценки эффект-ти реал-ции произв.ф-ции служат: 1) стр-ра кап., 2) стр-ра распред-ния балан.прибыли; 3) уровень и динамика с/с пр-ции и затрат на ед.пр-ции; 4) уровень и динамика ФОТ. 3) Контроль.ф-ция. Посредствам ее обесп-ся контроль рублем за исп-нием фин.ресурсов. Каждая хоз.операция д.отвечать интересам орг-ции, исходя из ее конкрет-х целей. Поэтому контроль за фин.целесообр-тью операций д. Осущ-ся непрерывно, начиная от платежей за поставку сырья и мат-в, закан-ая пост-нием ден.ср-в от выручки за реал-цию пр-ции.

Осн.ф-ции объекта упр-ния: 1) План-ние. Фин.план-ние пред-ет собой процесс разр-ки конкр.плана фин.мероприятий. Для того, чтобы деят-ть была успешной, разраб-ся методол-гия и методика выпол-ния фин.планов. 2) Прогн-ние- раз-ка на длитель.перспективу измен-ния фин.состояния объекта вцелом и отдель.его частей. Особенность прогн-ния сост-ит в альтерн-ти постр-ния фин.показ-лей и параметров на основе наметив-ся тенденций. Прог-ние м.осущ-ся как на основе экстраполяции с учетом экспертной оценки тенденций измен-ния, так и на основе прямого привидения изменений. 3) Орг-ция- объединение людей, совместно реализ-х фин.программу на основе опр-х правил и процедур. К ним отн-ся: -созд-ние органов упр-ния; -постр-ние стр-ры аппарата упр-ния; -уст-ние взаимосвязи м/у управл-ми подразделениями; -разработка норм, нормативов, методик.

4) Регул-ние- воздействие на объект упр-ния, посредством кот-го достиг-ся состояние уст-ти фин.сист.в случае возник-ния отклон-ний от заданных параметров. 5) Координация- согласован-ть работы всех звеньев сист.упр-ния. Она обеспеч-ет единство отн-ний объекта упр-ния, субъекта упр-ния и отдельного работника. 6) Стимулирование- побуждение работников фин.службы к заинтерес-ти в рез-тах своего труда. 7) Контроль. Проверка орг-ции фин.работы, выполнение фин.планов. Собирается инф-ция об исполь-нии фин.ср-в, выявл-ся дополн.фин.резервы и возм-ти, вносятся измен-я в фин.программы, в орг-цию фин.работы и в упр-ние финансами.

3. Модель стоимостной оценки финансовых активов САРМ.

Модель оценки капитальных активов (САРМ) основана на представлении о том, что любой дополнительный риск для инвестора находит свое выражение в увеличении ожидаемой доходности инвестиционного проекта. В модели размер ожидаемого дохода на собственный капитал и соответствующей ставки дисконта определяется на основе трех компонентов: безрисковой ставки дохода, коэффициенте в и рыночной премии за риск. Модифицированное уравнение САРМ выглядит следующим образом: Re = Rf + b ( Rm - Rf )

где Re - ожидаемая доходность акций данной компании; Rf - доходность безрисковых ценных бумаг;Rm- доходность в среднем на рынке ценных бумаг в текущем периоде; b - бета-коэффицен. Показатель ( Rm - Rf ) имеет вполне наглядную интерпритацию, представляя собой рыночную премию за риск вложеня своего капитала не в безрисковые государственные ценные бумаги, а в рискованные ценные бумаги. Анологично  показатель ( Re - Rf ) представляет собой премию за риск вложения капитала в ценные бумаги именно данного предприятия. Модель САРМ означает, что премия за риск вложения в ценные бумаги данного предприятия прямо пропорциональна рыночной премии за риск.Важным свойством модели САРМ является ее линейность относительно степени риска. Это дает возможность определять b - коэффицент портфеля как средневзвешенную b - коэффицентов, входящих в портфель финансовых активов.

bn =      bi di, где bi - значение b - коэффицента i - го актива в портфеле, bn - значение b - коэффицента в портфеле, di - доля i - го актива в портфеле, n - число различных финансовых активов в портфеле.В США основным активом для расчета безрисковой ставки служат облигации 30-летнего государственного займа правительства США, обладающие номинальной доходностью в пределах 5—6% годовых.Два последних варианта вполне могут быть применены к оценке ставки дисконта по инвестициям в условиях кризиса. Согласно модели САРМ, риск разделяется на две категории -систематический и несистематический. Систематический риск связан с изменением конъюнктуры на рынке ценных бумаг в целом под влиянием макроэкономических и политических факторов (роста или снижения ставки рефинансирования, инфляции, изменений в правительственной политике и т.д.). Действие этих факторов сказывается в той или иной мере на всех компаниях в данной стране.Мерой систематического риска в модели САРМ служит коэффициент в. Он определяет степень воздействия указанных выше глобальных факторов на амплитуду колебаний стоимости выбранного вида активов. На рынке акций коэффициент в служит мерой амплитуды колебаний цены на акции компании по отношению к амплитуде колебаний рынка в целом, измеренной для диверсифицированного рыночного портфеля.Среднерыночный уровень риска соответствует коэффициенту в, равному единице. Инвестиции в компанию, у которой в превышает единицу, сопряжены с повышенным риском относительно среднего уровня. Соответственно, если в меньше единицы, то это отражает меньшую изменчивость акций компании и, следовательно, меньший риск. Значение в, равное, например, 1,2, означает, что при подъеме акции растут на 20% быстрее рынка, а при падении рынка акции будут уменьшаться на 20% быстрее.Отрицательное значение коэффициента в обозначает тенденцию, противоположную рынку: при подъеме рынка акции компании падают, и наоборот.Несистематический риск связывается с присущими только данному предприятию характеристиками финансовой и хозяйственной деятельности. Колебания курсов, обусловленные несистематическим риском, не коррелируют с общерыночными тенденциями. В несистематическом риске могут быть выделены следующие составляющие:• предпринимательский риск, связанный с менеджментом компании, конкурентоспособностью, управлением затратами предприятия и т.д.;• финансовый риск, связанный с уровнем ликвидности активов,∙ показателями внутренней и внешней задолженности, оборачиваемостью средств и т.д.

4. Теория доход-ти пред-тия Модильяни- Миллера.

В модели Модильяни - Миллера с учетом налогов утверждается, что фирма, использующая финансовый рычаг, рыночно оценивается более высоко, так как выплата процентов по заемному капиталу представляет собой затраты, предполагающие налоговые льготы. С учетом налоговых льгот стоимость заемного капитала будет ниже, и чем больше доля заемного капитала в общем капитале фирмы, тем средневзвешенная стоимость капитала будет меньше. Таким образом, с учетом налога на прибыль финансовый рычаг будет оказывать понижающее влияние на стоимость капитала фирмы и повышающее влияние на рыночную оценку фирмы.

Например, комп. привлекает заем.кап-л по проц. ставке 13,5%, уд.вес заем.кап-ла сост-ет 40%, устав.кап-л сост-ют обыкн. акции, средний уровень див-в по кот. сост-ет 40%. Ст-ть заем.кап-ла равна: 13,5*(1-0,24)=10,26%. Средневз.цена кап-ла (WASS): 10,26*0,4+40*0,6=28,1%.

Если же комп. не привлекала заем.ср-ва, то цена кап-ла б.б.равна: 40*1= 40%.

5. Финан.механизм предприятия: рычаги и методы.

Фин.методы вкл.в себя учет, эк.и фин.анализ, фин.план-ние и фин.регулир-ние и контроль. Планирование – это оценка состояния финансов, выявление возможности увеличения финансовых ресурсов. Контроль – сопоставление фактических результатов с плановыми, выявление резервов для увеличения ресурсов с помощью эффективного хозяйствования. Фин.методы реализ-ся через: 1) упр-ние движением фин.ресурсов; 2) упр-ние коммерч-ми отн-ниями, связан. с соизмерением затрат и резервов, с мат.стимул-нием и с ответ-тью за эффект. исп-ние фин.ресурсов. Действие фин-х методов проявл-ся в образ-нии и исп-нии фин-х ден-х фондов. Составным эл-том приведенных методов я-ся спец рычаги фин.управления: прибыль, доход, амортиз.отчисл-я, кредиты, займы,% ставки,диведеты, котировка вал.курсов,акциз, дисконт и др.

6. Источники инф-ции, используемые в процессе упр-ния финансами (внешние и внутренние). Основу информац. обеспечения сост-т любая информация фин, хар-ра. Которая делится на внутреннюю и внешнюю. К внутренним источникам инф-ции отн-ся  бух/отч, к внешним- сообщ. фин. органов, инф учрежд. банк/системы, инф товарных, фрндовых и вал бирж и др. К бух. отч. отн-ся баланс пред-тия, отчет о приб. и уб., отчет о движении ден. ср-в, отчет об изменении кап-ла, отчет о движении заем.ср-в. Баланс отражает состояние средств пред-тия в ден.оценке и на опред.дату в 2-х разделах: по составу имущ-ва и по источникам формир-я. Активы расп-ны по возрастанию лик-ти (росс. орг-ции. В иностр.комп.- наоборот), пассивы- по возраст-ю  срочности погашения обяз-в. Отчет о приб. вкл-ет фин-ые рез-ты деят-ти  орг-ции за опред.период деят-ти. Отчет о дв.ден.ср-в показывает ден. потоки (отток и приток) от 3 видов деят-ти: тек., инв., фин.  Функционирование системы фин.упр-ия осуществляется в рамках  действующего  правового и нормативного обеспечения.

7. Фин.инструменты, исполь-ые в процессе управления финансами пред-тия.

Основными инструментами явл. ден.ср-ва, кредит.инструменты, финан.показ-ли (прибыль, выручка, издержки, цены, дивиденды, фин.санкции, налоги и т.д.).

8. Состав контрагентов, с кот. возникают фин.отн-ния.

Фин.отн-ния на уровне орг-ции в укрупн.виде м.б.представлены след.образом:

Фин. отн-ния пред-ют собой совок-ть выплат и пост-ний ден.ср-в орг-ции.

9. Методы управления ден.потоками.

Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств на сумму оборотных средств. Рассматривая соотношение наличности денег в оборотном капитале, нужно знать, что изменение пропорции не обязательно характеризует изменение наличности, так как могут изменяться товарно-материальные запасы, которые являются частью оборотного капитала. Другой подход к определению количества наличности- это оценка баланса наличности в сравнении с объемом реализации. Скорость оборота объем реализации за анализируемый период наличности балансовое значение денежной наличности. Высокое значение показателя говорит об эффективном использовании наличности и позволяет увеличивать объем продаж без изменения оборотного капитала, сокращая издержки обращения, увеличивая прибыль. Существует несколько вариантов ускорения получения наличности: ускорение процесса выставления счетов покупателям и заказчикам; личная деятельность менеджера по получению платежей; концентрация банковских операций (средства накапливают в местных банках и переводят на специальный счет, где они аккумулируются); получение наличности со счетов, на которых они лежат без использования. Если предприятие испытывает недостаток наличности, а платежи необходимо производить, и для текущей потребности необходимо определенное наличие денег, то можно платежи отсрочить, или использовать векселя.
Отсрочить платежи наличностью можно, используя расчеты с поставщиками чеками. Модель Баумола предполагает, что предприятие начинает работать, имея максимальный для него уровень денежных средств, и затем постепенно расходует их. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой"пилообразный" график.

              2*F*T

Сопт=√     K    , где Сопт- оптим. Величина ден. ср-в, F- расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаг, Т- прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде, К- приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям. Кол-во сделок в течение года (N): N= Т/Сопт. Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составляют: OP = F*N + K*Cопт/2. Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги. Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое встречается редко. Остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания. Модель Миллера- Орра. Суть- остаток ден. ср-в на р/с меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некого верхнего предела. После этого пред-тие начинает покупать ц.б. Этапы реализации модели: 1) устан-ся миним. величина ден. ср-в, кот. целесооб-но иметь на р/с исходя из средней потр-ти денег для оплаты банк-х счетов и др.потреб-тей, 2) по статистическим данным опред-ся вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет; 3) определяются расходы по хранению средств на расчетном счете и расходы по трансформации денежных средств в ценные бумаги; 4) рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете: S= 33√ 3Px *V/4Pt, где S- размах вариации, Px- расх.по хранению, V-ежедневная вариация (2 этап), Pt- расх. по трансфор-ции. 5) рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги: Ов= Ом + S, 6) определяют точку возврата - величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала [верхняя граница; нижняя граница]: Тв= Он+S/3.

10. Финансовый цикл.

Финансовый цикл представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Другими словами, финансовый цикл включает в себя:
1. инвестирование денежных средств в сырье, материалы, полуфабрикаты и комплектующие изделия и другие активы для производства продукции; 2. реализация продукции, оказание услуг и выполнение работ; 3. получение выручки от реализации продукции, оказания услуг, выполнения работ. Финансовый цикл может быть сокращен как за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, так и за счет некоторого замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле: ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК , (1) Где: ПОЦ – продол-ть операционного цикла; ВОК – время обращения кредиторской задолженности; ВОЗ – время обращения производственных запасов; ВОД – время обращения дебиторской задолженности; Т – длина периода, по которому рассчитываются средние показатели. Расчет можно выполнять двумя способами:
1. по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности;
2. по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу. На основе формулы (5) в дальнейшем можно оценить характер кредитной политики предприятия, эквивалентность дебиторской и кредиторской задолженности, специфическую для конкретного предприятия продолжительность операционного цикла и его влияние на величину оборотного капитала предприятия в целом, период отвлечения из хозяйственного оборота денежных средств. Таким образом, центральным моментом в расчете времени обращения денежных средств является продолжительность финансового цикла (ПФЦ). Финансовый цикл - интервал времени с момента приобретения производственных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованный товар. Расчет ПФЦ позволяет указать пути ускорения оборачиваемости денежных средств путем оценивания влияния показателей, используемых при определении ПФЦ.

11. Методы управ-ния платежесп-тью пред-тия.

Платежеспособность характеризует возможность предприятия осуществлять очередные платежи и выполнять денежные обязательства за счет наличных средств, а также легко мобилизуемых активов. Среди показателей платежеспособности рассчитывают: 1.Коэффициент экономической независимости (автономии) - характеризует часть собственных средств в общей стоимости имущества (>0,5). 2. Коэффициент финансирования - показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств (>1). 3.Коэффициент задолженности - показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных средств (<1). 4.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами - показывает, какая часть материальных ценностей покрывается за счет собственных средств (>0,8). 5.Коэффициент обеспеченности товарных запасов - показывает, какая часть товарных запасов покрывается за счет собственных средств (>0,5). 6.Коэффициент обеспеченности оборотных средств - показывает, какая часть оборотных средств покрывается за счет собственных средств (>0,5).

12. Методы упр-ния фин.устойчивостью пред-тия. Финансовое состояние (Ф.С.)является комплексным понятием , которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей , отражающих наличие и размещение средств , реальные и потенциальные финансовые возможности. Основными показателями , характеризующими Ф.С.пред-тия , явл. : обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность ; состояние нормируемых запасов материальных ценностей ; эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение ; оценка устойчивости платежеспособности предприятия . Анализ факторов , определяющих финансовое состояние , способствует выявлению резервов и роста эффективности производства. Ф.С. зависит от всех сторон деятельности предприятий : от выполнения производственных планов , снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли , роста эффективности производства , а также от факторов , действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов - улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов , покупателями продукции , совершенствования процессов реализации и расчетов При анализе необходимо выявить причины неустойчивого состояния предприятия и наметить пути его улучшения. Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчётности.
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников, необходимость и целесообразность проведения этого анализа заключается в : -переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов; относительные показатели в определённой степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчётности. Горизонтальный анализ отчётности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком, как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменения отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.
Важной группой показателей характеризующих финансовое состояние предприятия являются показатели ликвидности - они характеризуют возможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства за счет своих текущих активов.
Среди показателей ликвидности рассчитывают следующие показатели: 1.Коэф-т абсолютной ликвидности - показывающий какая часть текущей задолженности может быть погашена за счет денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (норматив 20-30%). 2.Коэф-т срочной ликвидности - показывающий какая часть текущей задолженности может быть погашена не только за счет денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, но и ожидаемых поступлений от дебиторов (норматив 70-80%). 3.Коэф-т общей ликвидности - позволяет установить, в какой мере текущие активы покрывают краткосрочные обязательства (норматив 200-250%). 4.Оборотный капитал - свидетельствует про превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, об общей ликвидности предприятия. 5.Коэф-т ликвидности материальных ценностей - показывает в какой степени материальные ценности (запасы и затраты) покрывают краткосрочные обязательства. 6. Коэф-т ликвидности средств в расчетах - показывает в какой степени ожидаемые поступления от дебиторов будут использованы для погашения краткосрочных обязательств. 7.Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности - показывает размер кредиторской задолженности на 1грн. дебиторской. 8.Коэффициент маневренности - показывает какая часть собственных средств вложена в наиболее ликвидные активы (норматив     >= 0,5). Платежеспособность характеризует возможность предприятия осуществлять очередные платежи и выполнять денежные обязательства за счет наличных средств, а также легко мобилизуемых активов. Среди показателей платежеспособности рассчитывают: 1.Коэффициент экономической независимости (автономии) - характеризует часть собственных средств в общей стоимости имущества (>0,5). 2. Коэффициент финансирования - показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств (>1). 3.Коэффициент задолженности - показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных средств (<1). 4.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами - показывает, какая часть материальных ценностей покрывается за счет собственных средств (>0,8). 5.Коэффициент обеспеченности товарных запасов - показывает, какая часть товарных запасов покрывается за счет собственных средств (>0,5). 6.Коэффициент обеспеченности оборотных средств - показывает, какая часть оборотных средств покрывается за счет собственных средств (>0,5). Конечный вывод о финансовом состоянии предприятия возможно сделать только после расчета обобщающих показателей финансовой устойчивости предприятия характеризующих наличие ресурсов у предприятия, а также их достаточность для формирования запасов и затрат..
При оценке финансового состояния следует учитывать что: 1. Если Е1, Е2, Е3 > 0 то предприятие имеет абсолютную финансовую состоятельность; 2.Если Е1 < 0, Е2 > 0, Е3 > 0, то нормальную; 3.Если Е1 < 0, Е2 < 0, Е3 > 0, то нестойкое финансовое положение; 4.Если Е1 < 0, Е2 < 0, Е3 < 0, то кризисное положение,Е1 излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат; Е2 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат; Е3 излишек (недостаток) собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11