Бывшее в эксплуатации оборудование в состоянии, пригодном для дальнейшей эксплуатации, но требующее значительного ремонта или замены главных частей, таких как двигатель и другие ответственные узлы.

61-80

Неудовлетворительное

Бывшее в эксплуатации оборудование, требующее капитального ремонта, такого как замена рабочих органов, основных агрегатов.

81-90

Негодное к

применению

или лом

Оборудование, в отношении которого нет разумных перспектив на продажу, кроме как по стоимости основных материалов, которые можно из него извлечь.

91-100

б). Внешний (экономический) износ - снижение стоимости объекта под влиянием внешних факторов: сокращение спроса на продукцию, рост стоимости продукции поставщиков (энергоносители, сырье), кредитных ресурсов, падение объемов производства.

Величина внешнего экономического износа и функционального износ машин и оборудования рассчитана в разделе оценки недвижимости и учитывается в стоимости рабочих сооружений, неразрывно связанных с технологией и технологическим обслуживанием производственных помещений элеватора.

6.3.1. Подход сравнительного анализа продаж.

Подход, основанный на ценах объектов-аналогов с необходимыми корректировками, находит ограниченное применение, поскольку в рыночной информации о продажах (предложениях на продажу) эксплуатируемых машин и оборудования трудно найти данные о годах выпуска, износа и т.д. Гораздо шире представлена информация о новых машинах.

По технике использования и корректировок указанной информации этот подход приближается к затратному и поэтому самостоятельно в отчете не рассматривается.

6.3.2. Доходный подход.

Его применение затруднительно, а чаще невозможно, для отдельных объектов, поскольку хозрасчет обычно связан с результатами работы цехов, обособленных технологических линий, а не отдельных единиц оборудования, поэтому доходный подход к оценке машин в настоящем отчете не рассматривается.

6.4. Результаты расчетов методом чистых активов.

Для проведения расчетов за основу был взят баланс предприятия за 2005 год и агрегирован по статьям баланса по методике в соответствии с приказом Минфина РФ “О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ” №10н, ФКЦБ РФ №3-06/ПЗ от 29.01.2004 г.

Скорректированы стоимости основных средств и стоимость дебиторской задолженности с учетом обстоятельств, указанных выше, результаты приводятся в таблице 7.9.

Таблица 6.9.

Данные по

балансу,

(тыс. руб.)

Поправки,

(тыс. руб.)

Рыночная стоимость,

(тыс. руб.)

АКТИВЫ

Нематериальные активы

90,00

Основные средства

50596,00

-20423

30173,00

Незавершенное строительство

166,00

Долгосрочные финансовые вложения

46,00

Прочие внеоборотные активы

Запасы

13123,00

Дебиторская задолженность

10695,00

-7649

3046,00

Краткосрочные финансовые вложения

2,00

Денежные средства

1431,00

Прочие оборотные активы

ИТОГО АКТИВЫ

76149,00

-28072

48077

ПАССИВЫ

Целевые финансирования и поступления

Заемные средства

Кредиторская задолженность

5151,00

Расчеты по дивидендам

Резервы предстоящих расходов и платежей

Прочие пассивы

ИТОГО ПАССИВЫ

5151,00

СТОИМОСТЬ ЧИСТЫХ АКТИВОВ

(итого активов минус итого пассивов)

68417,00

42926,00

РЫНОЧАЯ СТОИМОСТЬ

100% пакета акций

42926,00

Рыночная стоимость акции за штуку (руб.)

2418,6

В результате корректировки активов баланса, чистые активы ОАО «ХПП» составили 42926 тысяч рублей.

Рыночная стоимость 100% пакета акций в капитале фирмы составляет:

42 926 000 руб. (Сорок два миллиона девятьсот двадцать шесть тысяч) рублей, одной обыкновенной именной акции составляет - 2418,6 рублей.

7. Заключение по оценке 100% пакета акций ОАО «ХПП».

Для определения рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «ХПП» были использованы два метода: метод дисконтированных денежных потоков, метод стоимости чистых активов.

Метод сравнительных продаж не применялся, т.к. на вторичном рынке данные акции практически не имели хождения за исключением реализации акций при приватизации через Фонд имущества Томской области в 1994 и 1997 годах. По нашему мнению данная продажа не может быть сопоставима с рыночной стоимостью, т.к. она носила ограничительные функции в связи с тем, что реализация акций проводилась только сельхозтоваром. производителям и только проживающим на территории Еланского района.

Таким образом, в результате применения указанных методов были получены следующие результаты стоимости рассматриваемых пакетов акций исходя из определения 100% пакета акций ОАО «ХПП»:

Метод дисконтирования денежных потоков - 25013500 руб.

Метод чистых активов - 42926000 руб.

Для получения итоговой величины рыночной стоимости 100% пакета акций проанализированы преимущества и недостатки используемых методов.

Метод дисконтирования денежных потоков позволяет учесть перспективы развития общества. Однако во многом эти прогнозы умозрительны. Этот метод в наибольшей степени отражает интересы учредителей, вкладывающих эти акции в уставный капитал создаваемого общества. Принимаем удельный вес в размере 70%.

Метод стоимости чистых активов базируется на рыночной стоимости реальных активов предприятия. Однако он не отражает будущего дохода бизнеса, что важно в связи с тем, что акции являются долгосрочными вложениями. Принимаем удельный вес, равный 30%.

Расчет рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «ХПП»

Таблица 7.1.

Метод

Рыночная стоимость, (руб.)

Удельный вес

Средневзвешенная стоимость, (руб.)

Метод дисконтирования

денежных потоков

25013500

0,70

17509450

Метод чистых

активов

42926000

0,30

12877800

ИТОГО

30387250

По мнению специалистов ООО «КОАР», базирующемся на фактах, анализе

и прогнозе, приведенным в отчете, рыночная стоимость 100% бизнеса ОАО «Хлебоприемное предприятие» по состоянию на 01.01.2006 года составляет:

30 387 250 рублей (Тридцать миллионов триста восемьдесят семь тысяч двести пятьдесят рублей).

Эта сумма не включает стоимость земли, поскольку в настоящее время общество не имеет права собственности на земельный участок, занимаемый его объектами недвижимости. Оформление арендных отношений на землю находится на рассмотрении в Администрации района.

Исходя из оценки 100% пакета акций, рыночная стоимость одной акции ОАО «Хлебоприемное предприятие» равна = 1712 рублей.

8. Сертификат качества оценки.

Подписавший данный Отчет оценщик (далее по тексту – Оценщик) настоящим удостоверяет, что в соответствие с имеющимися у них данными:

Факты, изложенные в Отчете, верны и соответствуют действительности.

Содержащийся в Отчете анализ, мнения и заключения принадлежат самому Оценщику и действительны строго в пределах ограничительных условий и допущений, являющихся частью настоящего Отчета.

Оценщик не имеет ни настоящей, ни ожидаемой заинтересованности в оцениваемом имуществе и действует непредвзято и без предупреждения по отношению к Заказчику.

Вознаграждение Оценщика не зависит от итоговой оценки стоимости, а также тех событий, которые могут наступить в результате использования Заказчиком или третьими сторонами выводов и заключений, содержащихся в Отчете.

Оценка была произведена в соответствие с Федеральным законом от 29 июля 1998 года № 135-ФЗ “Об оценочной деятельности в Российской Федерации”, “Стандартами оценки, обязательными к применению субъектами оценочной деятельности”, утвержденными Постановлением Правительства РФ 06 июля 2001 года № 519.

Приведенные в отчете факты, на основе которых проводился анализ, делались предположения и выводы, были собраны нами с наибольшей степенью использования наших знаний и умений и являются, на наш взгляд, достоверными и не содержащими фактических ошибок.

8.1. Ограничительные условия и сделанные допущения.

Сертификат качества оценки, являющейся частью настоящего отчета, ограничивается следующими условиями:

В соответствие с целями оценки – оценка рыночной стоимости вкладов в уставный капитал Оценщиком не проводилась оценка прав собственности на имущество и не анализировалось наиболее эффективное использование объектов оценки.

Учитывая цели оценки и необходимость использования ее результатов в хозяйственной деятельности предприятия, Заказчик и Оценщик принимают на себя обязательства по конфиденциальности результатов анализа данных и итоговых расчетов.

При проведении оценки предполагалось отсутствие каких-либо скрытых факторов, влияющих на стоимость оцениваемого имущества. На оценщике не лежит ответственность по обнаружению (или в случае обнаружения) подобных факторов.

Исходные данные, использованные оценщиком при подготовке настоящего Отчета, были получены из надежных источников и считаются достоверными. Тем не менее, Оценщик не может гарантировать их абсолютную точность, поэтому там, где это возможно, делаются ссылки на источник информации.

Ни Заказчик, ни Оценщик не могут использовать Отчет (или любую его часть) иначе, чем это предусмотрено договором об оценке.

От Оценщика не требуется появляться в суде или иных органах и организациях, а также свидетельствовать иным образом по поводу Отчета или оцененного имущества, кроме как на условиях возможного дополнительного соглашения с Заказчиком.

8.2. Сведения о специалисте, подписавшем отчет.

Отчет по оценке рыночной стоимости 100% пакета акций на примере

ОАО «Хлебоприёмное предприятие» подготовил слушатель курсов по профессиональной переподготовке «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» МОСКОВСКОЙ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННОЙ АКАДЕМИИ – Арабян Агаси Манукович.

Директор

Экспертной фирмы ООО «КОАР»: Гудин А.М.

IV. ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Перспективы оценочной деятельности в России.

Сегодня активно проходит обсуждение Федерального закона от 27 июля 2006 года № 157-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». Отмена лицензирования данного вида деятельности однозначно подводит законодателя к созданию новых форм контроля над оценочной деятельностью и оценщиками.

Согласно данному закону, регулирование оценочной деятельности в части разработки федеральных стандартов будет осуществляться Национальным советом по оценочной деятельности, а саморегулируемыми организациями оценщиков будут производиться разработка и утверждение стандартов и правил оценочной деятельности. Контроль за осуществлением членами саморегулируемой организации оценщиков оценочной деятельности будет осуществляться этими организациями. Государственное же регулирование оценочной деятельности и деятельности саморегулируемых организаций оценщиков в части надзора и нормативно-правового регулирования будет осуществляться федеральными органами исполнительной власти, уполномоченными Правительством Российской Федерации.

Наше государство является крупнейшим собственником в многоукладном рынке. Причем, страна уже шарахалась из чисто частнособственнического рынка в чисто государственную монополию. Теперь мы оказались в золотой середине. Именно в золотой. Если кто-то считает, что мы должны вернуться в чисто частнособственнический рынок, тот мыслит устаревшими категориями. Слава богу, видны первые шаги государства как рыночного собственника, не продающего за бесценок свою собственность, а покупающего за рыночную стоимость перспективные стратегические активы.
Но пока не очень видно целевой задачи государства стать современным эффективным собственником, что возможно только в условиях построения управления на самых передовых технологиях: система менеджмента качества – как передовая система организации управления, система управления стоимостью – как передовая система экономического управления и современные компьютерные информационные технологии, как эффективный инструмент обслуживания современной системы организационно-экономического управления собственностью.
Представляется, что партнерство государства с оценщиками, с аудиторами и с другими профессионалами современного рынка позволит, говоря языком классики, «разбудить творчество масс» для нахождения наиболее эффективных путей развития нашего общества.

V. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.

1. Федеральный закон от 29 июля 1998 года № 135-ФЗ “Об оценочной

деятельности в Российской Федерации”, (в ред. Федеральных законов

от 22.08.2004 г. № 122 - ФЗ).

2. Федеральный закон Российской Федерации

от 27 июля 2006 г. № 157-ФЗ О внесении изменений в Федеральный закон

"Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

3. Положение “О лицензировании оценочной деятельности”, утвержденное постановлением Правительства РФ от 07.06.2002 г. № 395.

4. “Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности”, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 06.07.01 г. № 519.

5. Международные стандарты оценки (МСО 2003). – М.: ООО

«Типография Полимаг», 2004 г.

6. Учебное пособие под ред. Косоруковой И.В. «Основы оценочной

деятельности», Москва 2005 г.

7. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. –

М.: Финансы и статистика, 2005 г.

8. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2003 г.- 144 с. – (Серия “Высшее образование”).

9. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия:

Учеб. Пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 г.

10. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум: Учеб. Пособие / Под

общ. Ред. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 г.

11. Практикум по ценным бумагам: Учебное пособие. Ч. 2 / Под ред. И.А.

Гусевой. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ. М., 2001 г. ,

12. Сычева Г.И., Колбачев Е.Б., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия

(бизнеса). Серия “Учебники и учебные пособия”. – Ростов н/Д: “Феникс”,

2003 г. – 384 с.

13. Соловьев М.М. Оценочная деятельность (оценка недвижимости):

Учебное пособие. – М.: ГУ ВШЭ, 2002 г. – 224 с.

14. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.:

ИНФРА-М, 1996 г.

15. Риполь - Сарагоси Ф.Б. Основы оценочной деятельности: Учебное

пособие. – М.: Книга-сервис, 2002 г. – 240 с.

16. ЗАО “МПО ЭЛЕВАТОРМЕЛЬМОНТАЖ”, 1996 г., № 26-03/3 Перечень

оборудования, запчастей, материалов.

17. АО “МПО ЭЛЕВАТОРМЕЛЬМОНТАЖ” Перечень нового оборудования,

запчастей, материалов и комплектующих изделий. Выпуск 17, 2001 г.

18. Методологические основы оценки стоимости имущества. Микерин Г.И.,

Гребенников В.Г., Нейман Е.И. – М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003 г. – 688 с.

19. Общая часть к сб. УПВС №13 зданий и сооружений для переоценки

основных фондов, 1972 г.

20. Оценка стоимости недвижимости. Грибовский С.В., Иванова Е.Н., Львов

Д.С., Медведева О.Е. – М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003 г. – 704 с.

21. Павлов Л.Н. Корпоративные ценные бумаги: эмиссия и операции

предприятий и банков-М.: ЗАО “Бухгалтерский бюллетень”, 1998.-528 с.

22. Практикум по ценным бумагам: Учебное пособие. Ч. 2 / Под ред. И.А.

Гусевой. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ. М., 2001 г. ,

184 с.

23. Профессор Кацман В.Е., Справочные материалы «Оценка предприятий»,

Москва-2005 г.

24. Сборники “Индексы цен в строительстве” Ко-Инвест, 2002 г.

25. Справочник по оборудованию элеваторов и складов. А.Е. Юкшин,

Н.И. Рыбалка, И.Е. Селицкий, Москва, “Колос”, 1970 г.

26. Справочник по транспортирующим и погрузочно-разгрузочным

машинам. Москва, “Колос”, 1983 г., Ф.Г. Зуев, Н.А. Лотков, А.И.

Полухин, А.В. Тантлевский.

27. Справочник по монтажу оборудования элеваторов,

зерноперерабатывающих и комбикормовых заводов. В.В. Андреев, И.П.

Праверман, Ю.А. Бутман. Изд. “Колос”, Москва, 1983 г. , с изменениями,

под редакцией М.А. Тартаковского – 2-е издание.

28. Страницы Internet, «Рамблер», «Яндекс».

29. «Из рук в руки», «Курьер», «Реклама», «Авторынок» - газеты бесплатных

объявлений.

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27